湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的實(shí)證研究

文 靜，黃 麗，馬文祥

（吉首大學(xué) 商學(xué)院，湖南 吉首 416000）

1 引言

在新一代信息技術(shù)的推動(dòng)下，數(shù)字普惠金融成為社會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。學(xué)者們對(duì)數(shù)字普惠金融的研究集中在評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)建、發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響等方面。關(guān)于數(shù)字普惠金融的衡量，葛和平等(2018)選取了16 個(gè)指標(biāo)測(cè)算數(shù)字普惠金融指數(shù)[1]。由于數(shù)字普惠金融是一個(gè)寬泛的概念，測(cè)算起來(lái)比較困難，國(guó)內(nèi)較多學(xué)者則采用認(rèn)可度較高的北大數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)進(jìn)行數(shù)字普惠金融發(fā)展相關(guān)的實(shí)證研究，如肖威（2021）[2]、王媛媛（2021）[3]。針對(duì)數(shù)字普惠金融的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，學(xué)者們進(jìn)行了豐富的研究。李建軍等（2016）發(fā)現(xiàn)從總體上來(lái)看，我國(guó)普惠金融的發(fā)展趨勢(shì)良好，但各地區(qū)普惠金融發(fā)展不平衡[4]。程風(fēng)雨（2021）綜合使用多種分析法，發(fā)現(xiàn)珠三角城市群數(shù)字普惠金融發(fā)展呈遞增趨勢(shì)[5]。關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)涵，姜澤華（2010）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)就是一個(gè)不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模、深化產(chǎn)業(yè)之間聯(lián)系、提高產(chǎn)業(yè)層次的過(guò)程[6]。林毅夫（2016）從城鎮(zhèn)化視角進(jìn)行研究，提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的過(guò)程中不僅會(huì)帶來(lái)勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，還會(huì)不斷提升勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量以及產(chǎn)品附加值[7]。國(guó)內(nèi)外學(xué)者同樣也對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)測(cè)度進(jìn)行了豐富的研究，采用構(gòu)建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)或者比值形式表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。已有部分學(xué)者研究證明金融發(fā)展能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，數(shù)字普惠金融的覆蓋面較傳統(tǒng)金融更廣更深，尤其在推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展上發(fā)揮了較大的作用。中小企業(yè)是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的力量，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主力軍。數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展引起了學(xué)者們的關(guān)注，也為研究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供了新的視角。部分學(xué)者著手從數(shù)字普惠金融的角度來(lái)研究金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，范雪純、夏詠等（2017）采用固定效應(yīng)模型，得出普惠金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的作用機(jī)制是通過(guò)影響資本的存量和增量[8]。曹愷燕、周一飛（2019）則從生產(chǎn)和消費(fèi)角度分析了數(shù)字普惠金融發(fā)展帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制[9]。葛和平、張立（2021）發(fā)現(xiàn)中部地區(qū)數(shù)字普惠金融的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)最顯著[10]。涂強(qiáng)楠、何宜慶（2021）運(yùn)用中介和門(mén)檻模型，得出數(shù)字普惠金融對(duì)中低端和高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效果不同，前者為促進(jìn)作用，后者反而產(chǎn)生抑制作用；但隨著科技創(chuàng)新能力的提升，對(duì)前者的促進(jìn)作用將下降，對(duì)后者的抑制作用將會(huì)被削弱[11]。

已有研究大多數(shù)從國(guó)家層面入手，基于省域?qū)用娴奈墨I(xiàn)較少。由于各省份的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平不均衡，其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響也存在著些許差異。因此，為探索省域?qū)用鏀?shù)字普惠金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)驗(yàn)，本文嘗試以湖南省14 個(gè)市州的面板數(shù)據(jù)，采用實(shí)證方法探討湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)該省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，對(duì)湖南省和其它省份發(fā)展數(shù)字普惠金融和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有一定的借鑒意義。

2 機(jī)理分析與研究假設(shè)

首先，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，通過(guò)吸納公眾存款完成資本的形成和初始積累，并調(diào)整要素投入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)所需的最佳資本。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)優(yōu)化信貸資金在一、二、三產(chǎn)業(yè)間的配置，影響地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。其次，推進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)衍生出各種金融產(chǎn)品，刺激人們產(chǎn)生新的消費(fèi)需求。隨著消費(fèi)需求的多樣化發(fā)展，企業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)也會(huì)隨之發(fā)生改變，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。最后，技術(shù)進(jìn)步是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)的重要因素。中小微企業(yè)是科技創(chuàng)新的主力軍，相比傳統(tǒng)金融，數(shù)字普惠金融更傾向于向中小微企業(yè)融資，從而間接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。因此，本文提出以下研究假設(shè)：湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展積極影響了該省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 計(jì)量模型

為了驗(yàn)證本文的研究假設(shè)，探討湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展與該省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系，構(gòu)建實(shí)證模型，具體形式如下：

式中 i、t 分別表示各市州和年份，Isu 為被解釋變量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，Ifi 為核心解釋變量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，X 代表控制變量城鄉(xiāng)收入差距、技術(shù)進(jìn)步、開(kāi)放性、政府干預(yù)程度。Ui表示地區(qū)固定效應(yīng)，εi為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3.2 變量設(shè)定

3.2.1 被解釋變量

根據(jù)研究目的，借鑒劉慧，伏開(kāi)寶等（2017）的研究方法，具體測(cè)算產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的公式如下：

其中，Ii表示湖南省第 i 產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)增加值與生產(chǎn)總值的比值。Isu 值越大，說(shuō)明湖南省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平越高。

3.2.2 核心解釋變量

數(shù)字普惠金融是一個(gè)寬泛的概念，測(cè)算起來(lái)比較困難，因此本文采用認(rèn)可度較高的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”來(lái)衡量湖南省各市州的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。由于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心課題組對(duì)測(cè)算第一期和第二期的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”中部分指標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整，為保證數(shù)據(jù)的可比性以及實(shí)證結(jié)果的可靠性，本文僅使用 2016-2020 年度的指數(shù)展開(kāi)相關(guān)的實(shí)證研究。為減少異方差，本文使用數(shù)字普惠金融指數(shù)除以100 后的數(shù)據(jù)。

3.2.3 控制變量

綜合以往學(xué)者的研究，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)除受到數(shù)字普惠金融發(fā)展水平影響外，還會(huì)受到城鄉(xiāng)收入差距、 政府干預(yù)程度、技術(shù)進(jìn)步、開(kāi)放性等因素影響。為減少內(nèi)生性偏誤，選取城鄉(xiāng)收入差距（gap）、 政府干預(yù)程度（gov）、技術(shù)進(jìn)步（tec）、開(kāi)放性（open）等變量作為控制變量。本文主要變量的定義如表1 所示。

表1 主要變量的含義

3.3 數(shù)據(jù)來(lái)源與說(shuō)明

本文研究2016-2020 年湖南省14 個(gè)市州數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。除“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”來(lái)源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心，其他數(shù)據(jù)均來(lái)源于2017—2021 年的《湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和EPS 數(shù)據(jù)平臺(tái)。相關(guān)變量的描述統(tǒng)計(jì)如表2。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

4 實(shí)證結(jié)果分析

4.1 模型的選擇

首先，通過(guò) F 檢驗(yàn)排除混合回歸模型。然后，運(yùn)用 Hausman 檢驗(yàn)決定固定還是隨機(jī)效應(yīng)模型，結(jié)果顯示 Hausman 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為 24.64，P 值為 0.0004，因此采用固定效應(yīng)模型討論湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。固定效應(yīng)模型有3 種不同的形式。由表3 可知，時(shí)間固定效應(yīng)模型的擬合度為0.5737，比雙固定效應(yīng)模型和個(gè)體固定效應(yīng)模型的擬合度低，因此排除時(shí)間固定效應(yīng)模型。同時(shí)，雙固定效應(yīng)模型的各變量對(duì)應(yīng)系數(shù)均不顯著，因此選擇個(gè)體固定效應(yīng)模型。

表3 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

4.2 數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的基準(zhǔn)回歸

表4 為采用逐漸添加變量法來(lái)考察湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響差異的回歸結(jié)果。各模型的擬合優(yōu)度逐漸提高， F 統(tǒng)計(jì)量也十分顯著，表明模型的估計(jì)效果相對(duì)較好。模型1 為僅包含數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的回歸模型。通過(guò)模型 1 發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融指數(shù)的系數(shù)為0.231，表示數(shù)字普惠金融發(fā)展水平每提升1 個(gè)單位，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平會(huì)提升0.231 個(gè)單位。模型3 加入了控制變量城鄉(xiāng)收入差距、政府干預(yù)程度。根據(jù)模型 3，可以看出，政府干預(yù)程度的系數(shù)為 -1.036，說(shuō)明政府干預(yù)程度每增加1 個(gè)單位，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平反而下降1.036 個(gè)單位，可能是部分地區(qū)政府主導(dǎo)的發(fā)展模式抑制了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。模型5 為加入控制變量城鄉(xiāng)收入差距、政府干預(yù)程度、技術(shù)進(jìn)步、開(kāi)放性，根據(jù)模型 5 可得，數(shù)字普惠金融系數(shù)為0.143，表示數(shù)字普惠金融發(fā)展水平每提升1 個(gè)單位，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平會(huì)提升0.143 個(gè)單位。表中5 個(gè)模型的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的系數(shù)都為正，得到了與研究假設(shè)一致的結(jié)論，驗(yàn)證了湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展水平能積極影響該省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的設(shè)想。

表4 基準(zhǔn)模型的回歸結(jié)果

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

選擇更換被解釋變量的度量方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的衡量指標(biāo)換成湖南省各市州第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比。表5 中，模型（1）、（2）、（3）、（4）、（5）是穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果，延續(xù)了前文基準(zhǔn)模型的回歸方式——逐漸添加變量法。由表5 可得，數(shù)字普惠金融指數(shù)的系數(shù)一直為正且顯著，數(shù)字普惠金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)呈正相關(guān)關(guān)系，與基準(zhǔn)回歸結(jié)論一致，因此本文的結(jié)果具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

5 結(jié)論與政策建議

金融作為支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵工具之一，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中發(fā)揮著必不可少的作用。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展的新形勢(shì)下，為探索數(shù)字普惠金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合湖南省經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的內(nèi)生需求，本文運(yùn)用 2016-2020 年湖南省 14 個(gè)市州的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)湖南省數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，得出以下結(jié)論：湖南省數(shù)字普惠金融發(fā)展能積極影響該省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。根據(jù)所得實(shí)證結(jié)果提出以下建議：

第一，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的保障水平和數(shù)字普惠金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)金融服務(wù)的供需匹配度?！叭咚男隆睉?zhàn)略的實(shí)施離不開(kāi)金融支撐。為加快推進(jìn)湖南省“三高四新”戰(zhàn)略的實(shí)施，應(yīng)全力構(gòu)建支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)字普惠金融支撐體系。如優(yōu)化產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)、鼓勵(lì)各類(lèi)資本扶持相對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、科技型產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展。

第二，湖南省各市州政府在配置金融資源支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“政府引導(dǎo)，市場(chǎng)主導(dǎo)”的原則，大力推動(dòng)支持湖南省各市州數(shù)字普惠金融發(fā)展的各項(xiàng)政策落實(shí)生效。通過(guò)設(shè)立金融服務(wù)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等各類(lèi)型引導(dǎo)金融資源流向產(chǎn)業(yè)的制度措施與工具，合力構(gòu)建匹配產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的金融生態(tài)體系。

第三，產(chǎn)業(yè)園區(qū)承載了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的空間載體。產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展需要大量資金的投入，金融機(jī)構(gòu)在園區(qū)建設(shè)中發(fā)揮著必不可少的作用。由于產(chǎn)業(yè)園區(qū)里的企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求具有綜合化和產(chǎn)業(yè)鏈一體化等特征，因此金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，要結(jié)合產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)特色和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)差異化金融產(chǎn)品，提升園區(qū)金融的適配度。