關(guān)于全生命周期的家族財(cái)富管理分析

胡雪寧

自改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)在不斷地進(jìn)步，推動(dòng)了我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前各個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域都可以看見成功的民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在稅收以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中都發(fā)揮著重要的作用，同時(shí)也促進(jìn)了我國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)的改革和創(chuàng)新，此外也為畢業(yè)生提供了多個(gè)就業(yè)崗位，并對(duì)現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)不斷的進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展。在民營(yíng)企業(yè)之中，家族企業(yè)是其微觀載體，其發(fā)展的過(guò)程中面臨著多種困難，即使是處于信息化時(shí)代也面臨一定的問題和挑戰(zhàn)，特別是對(duì)于不同階段的管理模式方面，因此家族企業(yè)一定要加強(qiáng)對(duì)此的管理和重視。本文基于此，對(duì)全生命周期的家族財(cái)富管理進(jìn)行探究和分析。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的飛速發(fā)展，當(dāng)前私人財(cái)物也得到了大幅度的提升，進(jìn)而推動(dòng)了我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)財(cái)富管理模式仍處于初級(jí)階段，各方面工作之中依然存在一定的問題，特別是家族企業(yè)財(cái)富管理方面。當(dāng)前家族企業(yè)的傳承一般是子承父業(yè)、引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人、復(fù)合型傳承或者是企業(yè)出售四種類型，而對(duì)于家族企業(yè)財(cái)富管理來(lái)說(shuō)，通常情況下來(lái)說(shuō)會(huì)選擇信托、家族保險(xiǎn)、家族銀行等方式。但是在實(shí)際進(jìn)行管理的過(guò)程中，需要根據(jù)家族企業(yè)自身發(fā)展階段以及市場(chǎng)環(huán)境，選擇最為合適的管理方式，這樣才能保證家族企業(yè)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

以資本所有權(quán)為出發(fā)點(diǎn)定義家族企業(yè)

這種定義方式的定義標(biāo)準(zhǔn)為以企業(yè)資本占據(jù)的比例由家族成員所有，但是關(guān)于這一邊準(zhǔn)目前相關(guān)研究學(xué)者并沒有達(dá)成一致的看法。部分學(xué)者人員這個(gè)比例標(biāo)準(zhǔn)為60%，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是該企業(yè)中60%的所有權(quán)由家庭成員所擁有，那么該企業(yè)就可以定義為家族企業(yè)；但是也有學(xué)者認(rèn)為比例標(biāo)準(zhǔn)為50%，可是對(duì)于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)很難進(jìn)行明確的定量化，因此需要對(duì)此提出一個(gè)具有定性化的標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是家族企業(yè)在創(chuàng)始初期是由創(chuàng)始人與家族人員共同創(chuàng)辦，并且擁有該企業(yè)絕大部分的企業(yè)股權(quán)。

以經(jīng)營(yíng)權(quán)為出發(fā)點(diǎn)定義家族企業(yè)

該定義方式指出當(dāng)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)由一個(gè)家族或者是多個(gè)家族直接或者是間接掌握時(shí)，那么該企業(yè)就可以被稱之為家族企業(yè)，但是需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，當(dāng)多個(gè)企業(yè)共同經(jīng)營(yíng)時(shí)，需要保證各家族之間具有緊密的聯(lián)盟關(guān)系，存在一定的關(guān)聯(lián)性。直接對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)是指，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中其高層領(lǐng)導(dǎo)全部由家族成員擔(dān)任，間接對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)是指，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中其高層領(lǐng)導(dǎo)雖然不是家族成員擔(dān)任，但是卻是由家族人員引進(jìn)的職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任高層領(lǐng)導(dǎo)，而家族成員通過(guò)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行一定的監(jiān)督進(jìn)而掌控企業(yè)。但是這也存在一定的定義標(biāo)準(zhǔn)，即家族成員對(duì)企業(yè)的控制程度，而這也是家族企業(yè)與非家族企業(yè)的區(qū)別。這種定義方式一般是以家族對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而體現(xiàn)該企業(yè)是否為家族企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)控制權(quán)一般是由所有權(quán)衍生的，并不是企業(yè)內(nèi)生的。

以所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩者統(tǒng)一為出發(fā)點(diǎn)定義家族企業(yè)

研究學(xué)者潘必勝認(rèn)為當(dāng)一個(gè)家族或者是多個(gè)關(guān)系密切的聯(lián)盟家族擁有企業(yè)全部或者巨大部分所有權(quán)，與此同時(shí)直接或者間接控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，那么就可以將該企業(yè)定義為家族企業(yè)。這種定義方式從全面的角度來(lái)看，雖然沒有將全部外延因素囊括在內(nèi)，但是可以從整體情況上看出家族企業(yè)并不是家族成員掌握全部所有權(quán)的企業(yè)，也不是純家族式的封閉管理體系。而這種定義方式更具有研究意義，同時(shí)也更符合當(dāng)前家族企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

綜上所述，家族企業(yè)是指家族擁有企業(yè)全部或者大部分資產(chǎn)的所有權(quán)，同時(shí)通過(guò)直接或者是間接形式對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行控制，而這種權(quán)利一般在家族內(nèi)部進(jìn)行傳承。

從生命的角度為出發(fā)點(diǎn)看待家族企業(yè)的整體發(fā)展歷程，通過(guò)對(duì)現(xiàn)存或者是已經(jīng)破產(chǎn)的家族企業(yè)研究中不難看出，家族企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中一般也會(huì)經(jīng)歷出生、發(fā)展以及死亡的全過(guò)程，而對(duì)于這一過(guò)程中可以根據(jù)實(shí)際情況分為不同的連續(xù)階段，但是在每個(gè)階段中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)管理都有自身的特點(diǎn)，并且也面臨不同的挑戰(zhàn)和問題。企業(yè)的連續(xù)發(fā)展過(guò)程就是企業(yè)的全生命周期。

研究學(xué)者蓋爾西克對(duì)企業(yè)在連續(xù)發(fā)展的不同階段所面臨挑戰(zhàn)和問題以及不同階段的特點(diǎn)進(jìn)行三個(gè)方面的研究分析，到目前為止，蓋爾西克的理論是家族企業(yè)全生命周期理論的代表，也更加典型。蓋爾西克模型主要是以所有權(quán)、家庭以及企業(yè)三方面為主，并建立三維空間，每一個(gè)維度都是一個(gè)獨(dú)立自主的發(fā)展歷程。而該三維模型的所有權(quán)軸代表了家族成員之間如何轉(zhuǎn)換企業(yè)的所有權(quán)以及經(jīng)營(yíng)權(quán)；企業(yè)發(fā)展軸代表了企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的初創(chuàng)期、擴(kuò)展期以及成熟期；家庭軸代表了在家族企業(yè)發(fā)展的不同階段家族成員進(jìn)入家族企業(yè)的情況以及如何控制企業(yè)。每個(gè)家族企業(yè)都可以根據(jù)該三維模型，從中找到自身企業(yè)現(xiàn)在所處的位置。

我國(guó)研究學(xué)者李業(yè)以家族企業(yè)的銷售額作為模型的基礎(chǔ)，并將其定位為模型的縱向坐標(biāo)，模型的橫向坐標(biāo)為時(shí)間，并將其分為孕育期、初生期、成長(zhǎng)期以及衰退期。以銷售額為基礎(chǔ)區(qū)分家族企業(yè)的全生命周期主要是因?yàn)殇N售額會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展壯大不斷發(fā)生變化，而且這個(gè)模型對(duì)于企業(yè)的發(fā)展情況的展現(xiàn)也更加精準(zhǔn)。

家族保險(xiǎn)

當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)類型朝著多元化的方向發(fā)展，目前存在多種多樣的保險(xiǎn)類型，其中家族保險(xiǎn)是現(xiàn)有類型中較為高端化的保險(xiǎn)，可以有效地保證家族企業(yè)財(cái)富的安全性，同時(shí)也有效地保證了管理的科學(xué)性以及合理性。從目前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)以及信息化的不斷發(fā)展，我國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)領(lǐng)域的法律法規(guī)也逐漸健全，因此當(dāng)前高端保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)體系較之前也更加完善，隨著時(shí)代的發(fā)展逐漸進(jìn)行優(yōu)化和創(chuàng)新改革。而且當(dāng)前我國(guó)家族企業(yè)大力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，政府相關(guān)部門對(duì)于家族企業(yè)的財(cái)富管理也越來(lái)越重視，當(dāng)前大部分家族企業(yè)也逐漸意識(shí)到家族保險(xiǎn)中財(cái)富管理功能的重要性，這也為后續(xù)財(cái)富管理的形成奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)前我國(guó)家族保險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越成熟完善，其涵蓋的內(nèi)容照比之前也比較廣泛，比如說(shuō)家族成員、企業(yè)資產(chǎn)、企業(yè)員工、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，這些都可以作為保險(xiǎn)對(duì)象，而這也為家族財(cái)富管理開拓了一條全新的管理途徑，保證了家族財(cái)富的安全性，同時(shí)也有助于促進(jìn)家族企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

家族銀行

家族銀行的建立，可以幫助家族內(nèi)部對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行自主掌控，而這也是家族銀行運(yùn)行的基礎(chǔ)因素。家族企業(yè)使用家庭銀行對(duì)當(dāng)前的家族財(cái)富進(jìn)行有效地管理，有助于提升家族企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益以及社會(huì)效益，同時(shí)也提升了家族成員的生活水平，保證了家族的生活質(zhì)量，除此之外，也為奇缺投資的運(yùn)行營(yíng)造了更為優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境，為家族企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而且家族銀行的建立可以有效地解決家族企業(yè)資金缺乏的問題，比如說(shuō)當(dāng)家族企業(yè)在運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)的過(guò)程中出現(xiàn)資金問題時(shí)，通常情況下來(lái)講首要選擇是向商業(yè)銀行進(jìn)行借貸，但是如果出現(xiàn)商業(yè)銀行惜貸的情況時(shí)，這個(gè)時(shí)候就可以利用有效的利用和運(yùn)作家庭銀行，從而幫助家族企業(yè)解決資金問題，保證企業(yè)可以渡過(guò)當(dāng)前的難關(guān)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化、一體化發(fā)展，造成金融環(huán)境充滿較大的變數(shù)，而在這種情況下，在對(duì)家族企業(yè)財(cái)富進(jìn)行過(guò)管理的過(guò)程中應(yīng)用家族銀行，可以有效地保證家族企業(yè)的現(xiàn)金流。

家族慈善

提到慈善二字，大多數(shù)人最先想到的是“散財(cái)”。但是不能以字面意思理解慈善，特別是家族慈善，家族慈善不僅僅是使用家族企業(yè)的財(cái)富做公益和做慈善，從目前家族慈善的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，隨著我國(guó)時(shí)代的不斷進(jìn)步和發(fā)展，現(xiàn)階段我國(guó)家族慈善通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的完善和優(yōu)化已經(jīng)形成了較為成熟的運(yùn)作體系，建立了完善健全的運(yùn)行機(jī)制，比如說(shuō)當(dāng)前大部分家族企業(yè)建立了家族慈善基金，家族慈善基金不僅可以幫助企業(yè)更好地進(jìn)行慈善事業(yè)，同時(shí)還可以建立良好的企業(yè)形象，同時(shí)也可以提升家族企業(yè)在社會(huì)中的口碑，進(jìn)而提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，也提高了企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。而且家族企業(yè)進(jìn)行慈善事業(yè)雖然從現(xiàn)階段來(lái)看，沒有幫助企業(yè)提升經(jīng)濟(jì)效益，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看家族慈善事業(yè)可以有效地提升企業(yè)的軟實(shí)力，這也是其重要的路徑和措施。從這個(gè)角度來(lái)看，家族慈善有利于提升企業(yè)的社會(huì)資本和社會(huì)效益，家族慈善是一種較為特殊的投資形式，通常情況下來(lái)講，其帶來(lái)的效益一般來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)久的。

家族信托

家族信托的形式在國(guó)外家族企業(yè)中的應(yīng)用較為廣泛，但是我國(guó)家族企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)的管理仍處于初級(jí)階段，不是特別成熟。應(yīng)用家族信托模式進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，其家族企業(yè)成員是委托人，并將家族企業(yè)名下的合法資產(chǎn)委托給信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的管理工作，一般來(lái)說(shuō)，委托后會(huì)授權(quán)給信托機(jī)構(gòu)相應(yīng)的權(quán)利而其中家族信托是中座模式中較為特殊的一種信托形式家族企業(yè)開展信托業(yè)務(wù)的過(guò)程中，使其對(duì)家族企業(yè)的財(cái)富進(jìn)行管理和處置，并將信托期間內(nèi)家族企業(yè)所獲得的經(jīng)濟(jì)收益定期轉(zhuǎn)入家族企業(yè)之中。在對(duì)家族企業(yè)財(cái)富進(jìn)行管理工作的過(guò)程中應(yīng)用信托模式，可以保證財(cái)富管理工作的科學(xué)性以及合理性，同時(shí)也保障了家族財(cái)富的安全性。但是在實(shí)際進(jìn)行信托工作的過(guò)程中需要注意以下幾點(diǎn)：

1.嚴(yán)格遵守信托法的基本架構(gòu)

我國(guó)信托模式多種多樣，而其中家族信托始終是各種模式中較為特殊的一種信托形式，家族企業(yè)開展信托業(yè)務(wù)的過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守信托法的基本原理，在工作的過(guò)程中不能超出信托法的基本規(guī)則架構(gòu)，這樣才能為后續(xù)的家族信托工作奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也可以在一定程度上對(duì)家族信托業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。在我國(guó)信托法律法規(guī)之中，明確指出保證信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立是信托工作最為重要的工作原則。當(dāng)已經(jīng)建立信托，信托財(cái)產(chǎn)就成為獨(dú)立于委托人以及受益人的財(cái)產(chǎn)，同時(shí)也與委托人的自有財(cái)產(chǎn)和管理的其他信托財(cái)產(chǎn)之間不具備關(guān)聯(lián)性。受托人在進(jìn)行工作的過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守信托目的以及信托文件的要求，進(jìn)而對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理處置，嚴(yán)格履行勤勉義務(wù)以及忠實(shí)義務(wù)，這樣才能保證使委托人的利益最大化。受托人和委托人之間按照信托法以及信托文件的規(guī)定享有一定的權(quán)利和權(quán)益，通常來(lái)講，不能對(duì)受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的管理處置進(jìn)行干預(yù)。根據(jù)上述描述來(lái)看，在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，家族信托必須嚴(yán)格遵守信托法，對(duì)于結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，必須使上述原理更加規(guī)范化、實(shí)質(zhì)化以及具體化。

2.強(qiáng)化信托受托人的信義義務(wù)

當(dāng)家庭信托的受托人接受委托任務(wù)之后，受托人必須按照委托人的指示對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相關(guān)的管理工作。受托人在管理信托財(cái)產(chǎn)的過(guò)程中，必須保證充分實(shí)現(xiàn)受益人的利益，受托人不可以利用信托謀取個(gè)人利益。從國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有的信托法規(guī)定來(lái)看，各國(guó)的信托法中明確指出受托人必須嚴(yán)格按照信義義務(wù)進(jìn)行相關(guān)的管理工作，尤其是注意義務(wù)以及忠實(shí)義務(wù)。在家庭信托中，只有受托人能有效地履行上述義務(wù)，這樣才能實(shí)現(xiàn)家庭信托的最終目的。

對(duì)于受托人需要履行的各項(xiàng)義務(wù)而言，其第一義務(wù)是注意義務(wù)。受托人在對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、執(zhí)行信托計(jì)劃的過(guò)程中，必須以勤勉負(fù)責(zé)的工作態(tài)度進(jìn)行工作，并根據(jù)專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)有的審慎和能力管理信托事務(wù)。受托人除了要履行注意義務(wù)外，還必須履行忠實(shí)義務(wù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是受托人主要工作目標(biāo)是保證受益人利益，不能以權(quán)謀私，不得通過(guò)管理信托財(cái)產(chǎn)滿足自己的私欲。受托人的個(gè)人利益與受托人的義務(wù)發(fā)生沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先履行信托義務(wù)，這樣才能避免委托人或者受益人對(duì)受托人進(jìn)行處分以及索取賠償損失。

3.保證受益人利益最大化

家族信托的結(jié)構(gòu)與當(dāng)前信托業(yè)的結(jié)構(gòu)有很大不同。家庭信托委托人設(shè)立家庭信托的目的，主要是實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)的繼承，特別是對(duì)配偶、子女等主體的財(cái)產(chǎn)利益分配作出適當(dāng)安排。一般來(lái)說(shuō)，家庭信托的受益人大多是委托人以外的其他主體。同時(shí)，家庭信托的存續(xù)期相對(duì)較長(zhǎng)，一般超過(guò)十年甚至更長(zhǎng)。在這種背景下，家族信托的生存必須從根本上貫徹受益人利益最大化的原則，確保信托財(cái)產(chǎn)的管理和信托事務(wù)的處理能夠?qū)崿F(xiàn)受益人的根本利益。

綜上所述，目前我國(guó)家族企業(yè)的發(fā)展歷史比較短，因此當(dāng)前我國(guó)家族企業(yè)財(cái)富管理缺乏一定的理論技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。而且受全生命周期的影響，在不同的階段，家族財(cái)富具有不同的特點(diǎn)，因此在進(jìn)行管理的過(guò)程中需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行選擇。我國(guó)目前較為常見的家族財(cái)富管理模式有四種：家族保險(xiǎn)、家族銀行、家族慈善以及家族信托，這四種形式需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行選擇，這樣才能保證家族財(cái)富的安全性，同時(shí)也為家族企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)青島財(cái)富管理研究院）

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