• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    基于馬克思價值形式理論的金融化分析

    2022-06-01 04:48:36陳享光朱仁澤
    理論探討 2022年3期
    關鍵詞:生息產(chǎn)業(yè)資本金融資本

    ◎陳享光,朱仁澤

    中國人民大學 經(jīng)濟學院,北京100872

    金融資本是現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要組成部分。馬克思主義政治經(jīng)濟學認為,金融資本作為資本的特殊形態(tài),與產(chǎn)業(yè)資本相互交織,并服務于產(chǎn)業(yè)資本。近年來,貨幣資金越發(fā)趨向金融資產(chǎn)以及其他虛擬資產(chǎn),極大地刺激了虛擬資本市場的發(fā)展并使虛擬資本不斷積累,與此同時,實體經(jīng)濟卻受到嚴重沖擊,特別是出現(xiàn)了“脫實向虛”問題。習近平總書記在全國金融工作會議上指出,金融是實體經(jīng)濟的血脈,為實體經(jīng)濟服務是金融的天職。金融要把為實體經(jīng)濟服務作為出發(fā)點和落腳點,全面提升服務效率和水平,把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié),更好地滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求。準確刻畫金融資本服務實體經(jīng)濟的一般運動形式與金融資本“脫實向虛”的一般運動形式,是保障金融服務實體經(jīng)濟的先決條件。本文基于馬克思關于價值形式的論述,對“金融化”運動機制的本質特征加以研究,并基于理論角度就金融服務實體經(jīng)濟進行展望。

    一、金融化及再思考

    金融化是國外學者概括20世紀70年代末以來美國等發(fā)達資本主義國家經(jīng)濟領域發(fā)生的新變化而提出的一個分析資本主義經(jīng)濟動態(tài)的概念。目前,學界從多方面對金融化展開討論。一種典型的觀點認為金融化是企業(yè)投資模式的轉變。對于非金融企業(yè)而言,資產(chǎn)主要分為金融資產(chǎn)與實體資產(chǎn)[1],金融化是指企業(yè)增加其金融資產(chǎn)的配置[2]。從流動性與變現(xiàn)能力考量,貨幣、貨幣資本的流動性最強,其次是商品資本、生息資本和虛擬資本,生產(chǎn)資本的流動性最差,因為資本一旦被束縛在生產(chǎn)過程之中,由于資產(chǎn)專用性等因素,幾乎排除了流動性的可能,出售金融資產(chǎn)便是企業(yè)補充流動性、緩解融資約束的一種重要途徑。此種觀點認為非金融企業(yè)進行金融化的原因有兩點:為防止外生沖擊導致企業(yè)資金鏈斷裂,企業(yè)持有的金融資產(chǎn)可以發(fā)揮“蓄水池”功能;從資本增殖角度,企業(yè)增加金融投資的目的在于獲取高額回報率。另一種典型的觀點把金融化定義為一種收益分配模式,認為在這種模式中,利潤主要是通過金融渠道而非貿易和商品生產(chǎn)生成[3]。比如,克里普納認為,當企業(yè)的利潤主要通過金融渠道而非貿易和商品的生產(chǎn)生成時,便產(chǎn)生了非金融企業(yè)的金融化[3]。本質上,通過金融渠道產(chǎn)生的利潤只是金融投資的自然結果,因此金融化的分析核心仍然在于投資行為的分析。另有學者從宏觀的視角對金融化現(xiàn)象加以刻畫。約翰·福斯特認為,金融化是指經(jīng)濟重心從生產(chǎn)向金融的長期轉變。戈拉德·A·愛潑斯坦將金融化理解為金融動機、金融市場、金融行為者和金融機構在國內國際經(jīng)濟中的地位不斷上升[4]。菲利普斯將金融化看成是以資本市場為基礎的金融體系對以銀行為基礎的金融體系日益增長的支配作用,或者使用大量新金融工具的金融交易的爆炸性增長。

    雖然學界對金融化研究視角各有不同,但可以肯定的是,與金融化相對應的往往伴隨著實體經(jīng)濟的“脫實向虛”。金融化生成了金融領域的資本自我循環(huán)、自我膨脹的機制,弱化了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的聯(lián)系。值得注意的是,由于現(xiàn)有研究常常將非金融企業(yè)在金融領域的投資與非金融企業(yè)的金融化相掛鉤,進而形成一種錯覺:金融活動便意味著金融化。從歷史而言,布羅代爾向我們指出,企業(yè)的金融投資與企業(yè)金融化不可一概而論。布羅代爾認為,以往的大商人從不專門經(jīng)營某一種具體的行業(yè),他們同時或先后兼營貿易、銀行、金融、交易所投機,也就是說商業(yè)、工業(yè)、銀行等多業(yè)并舉。這種情況在13世紀的佛羅倫薩,在17世紀的阿姆斯特丹以及18世紀前的倫敦都曾出現(xiàn)過[5]。進入工業(yè)資本主義時代,資本積累的組織形式由簡單的企業(yè)制向股份制公司轉型的背后皆有金融資本的身影,并且金融資本推動了競爭資本主義向壟斷資本主義的躍升以及社會生產(chǎn)力的發(fā)展。即便在當代,將一切金融活動泛化為金融化不僅在邏輯上是不嚴密的,更會在實踐上造成人們的思想障礙,不利于金融業(yè)的健康發(fā)展[6]。

    厘清金融投資與金融化區(qū)別的關鍵,在于刻畫金融資本投資的運動形式與金融資本金融化的運動形式。對此,馬克思關于價值形式的論述既為我們厘清金融投資與金融化的邊界提供了理論指導,也為我們客觀認識金融資本的運動形式提供了重要參考。

    二、基于價值形式的金融投資分析

    金融化是與價值運動、資本運動相背離的經(jīng)濟現(xiàn)象,脫離價值范疇、資本范疇就難以正確把握金融化的實質和意義,進而無法從理論方面有效甄別金融資本服務實體經(jīng)濟抑或“脫實向虛”。馬克思在《資本論》第一卷第一章分析“價值形式或交換價值”的理論視角,是我們刻畫金融資本服務實體經(jīng)濟的一般運動形式與金融資本“脫實向虛”的一般運動形式較為適當?shù)睦碚摴ぞ摺?/p>

    在《資本論》中,馬克思分析了兩種不同的價值形式,簡單的價值形式W—G—W與資本的價值形式G—W—G′。乍一看好像這一切是“斤斤于一些瑣事”,“但是應該記住馬克思在《資本論》第一卷中的警告,這個警告固然是對價值形式說的”[7]149,因為馬克思認為這種“‘瑣細的事情’,將闡明作為資本出發(fā)點的簡單商品流通和資本本身之間的相同和差異”[7]150。在W—G—W與G—W—G′兩種價值流通形式中,它們的流通的目的與流通形式完全不同。在簡單的商品交換形式W—G—W中,貨幣G只是交易過程的手段,商品交換的目的來自對對方使用價值的需要。商品交換不過是人們的個別勞動作為相同的社會勞動來發(fā)生關系,從而使由分工和私有制導致的孤立個人產(chǎn)生了相互依賴的社會聯(lián)系,這種社會聯(lián)系就表現(xiàn)在價值的獨立形式(或交換價值)上。因為貨幣是社會財富的一般代表,商品只有轉化為貨幣,私人的勞動才具有社會的性質,個人也才由此能占有他人的勞動或產(chǎn)品。如果在一個經(jīng)濟的社會形態(tài)中占優(yōu)勢的是產(chǎn)品的使用價值,當生產(chǎn)者用他最初的商品交換了他所需要的那種使用價值,除非產(chǎn)生新一輪的物質需要,否則他就沒有理由再進行任何交換了。因此,在占有使用價值作為交換的動力驅動下,商品與貨幣之間的矛盾中起主要作用的方面是使用價值,并且在W—G—W中貨幣發(fā)揮著交易媒介的職能,分別置于W—G—W左右兩端的W將作為消費品而退出流動領域,進而它們的使用價值與它們的價值會一道消失。因此,“就簡單流通本身來考察……就只有貨幣是保存下來的要素來說,簡單流通只能稱為貨幣流通”[8]217。因此,在使用價值作為交換的動力驅動下,在W—G—W中商品交換的特征更多是互補性而非競爭性的,貨幣流通更多地表現(xiàn)為物物交換的面紗,然而,“貨幣作為萬物的結晶,在貨幣上……一般財富作為精練的概括而同財富在商品世界中的擴散和分散相對立”[8]172。“占有貨幣使我同財富(社會財富)發(fā)生的關系,就同哲人之石使我同科學發(fā)生關系完全一樣”[8]174。進而,“貨幣不僅是致富欲望的一個對象,而且是致富欲望的唯一對象”[8]174。簡單的價值形式便逐漸從屬于資本的價值形式G—W—G′。

    在G—W—G′流通中,貨幣成為交換的目的,先期預付貨幣只是為了后期能夠實現(xiàn)貨幣增殖回流;相比之下,使用價值則成為占有更大量的貨幣的中間媒介。相比于簡單的價值形式W—G—W,除了流通目的、流通手段的不同以外,資本的價值形式G—W—G′還表現(xiàn)為流通結果的差異。在資本的價值形式G—W—G′中,價值實體交替地表現(xiàn)為貨幣形態(tài)、商品形態(tài)、貨幣形態(tài),并且在G—W過程與W—G′過程以后,價值量不僅得以保存,而且取得了增殖。不過,馬克思所構想的資本的價值形式G—W—G′的運動特征可能被錯誤解釋為阿瑞基的觀點,即單純的貨幣量的增殖。阿瑞基指出:“在馬克思關于資本的一般公式(M-C-M′)里……如果一個機構的錢被有計劃地和持續(xù)地賦予‘生殖力’,不管在任何特定時間里恰好作為手段的那些特定商品和活動屬于什么性質,那么這個機構就是資本主義的?!盵9]馬克思認為,生出貨幣的貨幣……資本的最初解釋者重商主義者就是這樣來描繪資本的,但是正由于貨幣是交換價值達到資本的規(guī)定的最初形式,因而資本的最初表現(xiàn)形式被混同為資本本身,或者被看作資本的唯一適當形式,然而,“積累貨幣……但它本身還不是積累資本”[8]187。因此,在資本的價值形式G—W—G′中,單純的貨幣的增殖、積累并不構成馬克思所構想的資本增殖的全貌。從價值形式G—W出發(fā),資本的價值形式G—W—G′體現(xiàn)為貨幣G與使用價值W兩個方面的共同增殖,并且在流通過程中交替地表現(xiàn)為貨幣G與使用價值W。單純的貨幣G的積累或者單純的使用價值W的積累都不屬于資本的價值形式。通過對比簡單商品的價值形式與資本的價值形式,可以發(fā)現(xiàn),前者存在于生活消費領域,而后者只存在于生產(chǎn)消費領域。由于資本需要在流通過程才能實現(xiàn)價值的保值增值,因此,在資本的價值形式G—W—G′中貨幣處于運動狀態(tài)是其題中應有之義。當有部分貨幣退出資本的價值形式G—W—G′時,為了維持原有規(guī)模的資本運動,便產(chǎn)生了融資的需求。此外,在G—W—G′規(guī)則支配的經(jīng)濟社會中,商品交換的特征更多體現(xiàn)為強制的、異己的競爭性,這種競爭性要求G—W—G′實現(xiàn)快速周轉以期獲取更大量的貨幣數(shù)額。從資本的價值形式G—W—G′可知,隨著資本循環(huán)次數(shù)的增加,對貨幣的需求量越來越大,為了保障產(chǎn)業(yè)資本中必要的貨幣量,同樣產(chǎn)生了產(chǎn)業(yè)資本對金融資本的需求。

    馬克思對于金融投資的研究主要著眼于生息資本對產(chǎn)業(yè)資本的投資。生息資本的運動形式是G—G—W—G′—G′(馬克思隱含假設產(chǎn)業(yè)資本家沒有自有資本,而生息資本家不組織生產(chǎn)活動)(1)值得注意的是,盡管馬克思借用G—G—W—G′—G′的運動形式分析生息資本,但該形式同樣也可以擴展至股權類金融資本的分析。詳見吳大琨,張帆.金融資本論[M].北京:人民出版社,1993:20.。其中G的第一次換位G—G表示生息資本家將貨幣資本的使用權暫時讓渡給產(chǎn)業(yè)資本家;G的第二次支出G—W代表產(chǎn)業(yè)資本家將貨幣資本轉化為生產(chǎn)資本來生產(chǎn)剩余價值;產(chǎn)業(yè)資本家將生產(chǎn)的商品進行出售并實現(xiàn)貨幣量的增殖,這是貨幣資本的第一重回流W—G′;產(chǎn)業(yè)資本家將其從生息資本家借來的貨幣資本G以及一定的利息返還生息資本家則構成貨幣資本的第二重回流G′—G′。在生息資本的運動形式G—G—W—G′—G′中,不難發(fā)現(xiàn)貨幣的第一重支出G—G與貨幣的第二重回流G′—G′僅僅拓展了G—W—G′中的貨幣流通的鏈條。

    三、基于價值形式的金融化分析

    在馬克思的著作中,并沒有對金融化和金融資本的直接論述[10],但是馬克思對于價值形式的研究,為我們理解金融資本服務實體經(jīng)濟的一般運動形式與金融資本“脫實向虛”的一般運動形式提供了許多有價值的思想洞見和理論啟示。

    “金融化與其說是一種金融現(xiàn)象,不如說是一種與貨幣化、貨幣資本化和資本虛擬化相聯(lián)系的經(jīng)濟現(xiàn)象”[11]。貨幣化是金融化的先決條件。在馬克思對價值表現(xiàn)形式的分析中,比如從1件上衣=2盎司金的價值形式中我們可以發(fā)現(xiàn):首先,黃金取得壟斷性的交換權力并固定地充當一般等價物,商品使用價值與價值的矛盾轉化為上衣(使用價值)與黃金(價值的獨立表現(xiàn)形式)之間的對立;其次,在1件上衣=2盎司金的價值形式中,左端(相對價值形式)的上衣與右端(等價形式)的金都是具體的物質承擔者,就此而言,貨幣形式與簡單的或偶然的價值形式、總和或擴大的價值形式、一般的價值形式是相同的,即價值實體分別落在價值形式的兩極——相對價值形式與等價形式的位置上。我們把馬克思在《資本論》中分析的這種價值實體同時并存于相對價值形式與等價形式的交換形式稱為完備的價值形式。無論處于相對價值形式,抑或是處于等價形式的物,其自身都凝結著無差別的一般人類勞動,進而都可以視為相等價值量的物之間的交換。

    正如馬克思所述,一種物可以不是價值、可以沒有凝結一般人類勞動,但是卻可以取得價格,比如人的良心。伴隨著“商品”范疇的擴大化,越來越多的對象性被劃為商品范疇,貨幣的購買范圍也不斷增加,這就產(chǎn)生了貨幣化的現(xiàn)象。我們將這種價值形式稱為貨幣化的價值形式。在貨幣化的價值形式中,我們不難發(fā)現(xiàn),在價值形式的一極是貨幣G;另一極則是有價格卻無價值的對象性,我們在此用F表示具有使用價值但是自身卻沒有勞動凝結其中的虛擬商品,比如處女地、原始森林、有價證券等等。正如馬克思在論述貨幣與商品的對立時指出的,在簡單的商品經(jīng)濟中,商品與貨幣的對立還未完全展示出來,而在資本主義經(jīng)濟中,它們的矛盾便加劇了。在簡單的商品經(jīng)濟中,貨幣化的價值形式可能還缺少現(xiàn)實土壤,而在資本主義經(jīng)濟中,價值形式和價值運動的獨立性不斷強化,推動了貨幣化的價值形式的發(fā)展。

    接下來,我們以貨幣化的價值形式再審視金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的關系。為論述方便,我們仍然以生息資本為例。在貨幣化的價值形式中,生息資本的運動形式表現(xiàn)為G—F—G—W—G′—F—G′。第一階段G—F表示生息資本家將其貨幣貸放予產(chǎn)業(yè)資本家以后,并從產(chǎn)業(yè)資本家取得代表資本與收益索取權的信用憑證F,第一階段G—F完成后,生息資本便作為資本索取權以有價證券或者其他證書、憑證的形式F存在(2)在創(chuàng)造出金融產(chǎn)品F的同時,也創(chuàng)造了單純的金融索取權以及交易投機活動,即資本運動的虛擬化。;第二階段F—G表示產(chǎn)業(yè)資本家通過開具信用憑證F取得的債權性融資;第三階段G—W—G′表示產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán),并實現(xiàn)了貨幣資本的增殖;第四階段G′—F表示產(chǎn)業(yè)資本家通過還本付息贖回先前開具的信用憑證F;第五階段F—G′表示生息資本家利用信用憑證回籠其預付生息資本以及利息。F表示的是具有價格、使用價值(此處的使用價值僅僅表示信用憑證經(jīng)濟剩余的索取權)但不凝結人類勞動的虛擬商品,因此,虛擬商品F不表示為F′。在真實經(jīng)濟活動中,從第一階段G—F到第六階段F—G′,生息資本的回流既受到預先借貸合約期限的制約,也受到產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營狀態(tài)的影響,尤其是當投資人將資金貸放于投資期限較長的項目標的,這便意味著生息資本家的貨幣資金受到長時期占用。對于生息資本家而言,在第一階段G—F到第五階段F—G′期間,除了持有產(chǎn)業(yè)資本家開具的信用憑證F以外,他并不持有任何東西,為了確保資金安全,生息資本家會想方設法轉移其債權。比如,生息資本家將這些貸款中符合一定條件的貸款集中起來組成一個資產(chǎn)池,以它定期產(chǎn)生的現(xiàn)金流支撐發(fā)行新的有價證券,并實現(xiàn)資金的回籠F—G′。當資產(chǎn)池組建完成,對于生息資本家而言,第一階段G—F完成以后,生息資本不僅具有“空轉”的傾向,也具備了“空轉”的現(xiàn)實條件。此時生息資本家不必等到產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)完畢才能回收資金,他可以在第一階段G—F后迅速地實現(xiàn)資金的回籠F—G′,即實現(xiàn)貨幣化意義下的資本“增殖”的價值形式G—F—G′。我們將其稱為金融化的價值形式。在金融化的價值形式中,貨幣G沒有進入生產(chǎn)領域實現(xiàn)商品W、貨幣G兩方面的增殖,因此,金融化的膨脹只代表著貨幣G的積累、信用關系的轉移和拉長以及代表索取權憑證F的積累。相比于資本的價值形式G—W—G′,金融化的價值形式G—F—G′則是貨幣自我循環(huán)、自我膨脹的機制,它削弱了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的聯(lián)系。透過金融化的價值形式G—F—G′,我們不難理解,推動金融化不斷膨脹需要兩個基本條件:首先,需要不斷創(chuàng)造只具有價格而不具有價值的交易對象F;其次,外源性資金源源不斷地涌入才可維持金融化的膨脹。在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中,金融資本的投資行為與投機行為往往相互滲透,當金融資產(chǎn)經(jīng)歷多次打包重組,它背后反映的與產(chǎn)業(yè)資本之間的聯(lián)系也越發(fā)不可追尋,以致我們難以判斷購買金融資產(chǎn)的行為是基于金融投資的運行機制還是金融化的運行機制。金融化的發(fā)展,不僅會導致金融化資本的擴展,而且金融化發(fā)展也會造成現(xiàn)實資本積累與貨幣資本、虛擬資本積累的更大程度的分離,擴大資本積累過程中的斷層和矛盾造成金融體系的內在不穩(wěn)定性[12]。

    四、資本脫實向虛的邏輯過程

    在產(chǎn)業(yè)資本主導時期,金融資本積累主要表現(xiàn)為投資的價值形式;當產(chǎn)業(yè)資本式微,金融資本便逐漸轉向金融化的價值形式。我們在前文主要探討了金融投資的一般價值形式與金融化的一般價值形式的區(qū)別,接下來我們將在現(xiàn)實的宏觀經(jīng)濟背景中分析金融投資的價值形式轉向金融化價值形式的邏輯過程。

    以中央銀行為領導、以商業(yè)銀行為主體、多種金融機構并存的分工協(xié)作的銀行體系既是當前各國金融系統(tǒng)的主要表現(xiàn)形式,也是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本格局的主要體現(xiàn)形式。在此系統(tǒng)下,由中央銀行供給貨幣,然后經(jīng)由商業(yè)銀行流入產(chǎn)業(yè)資本。一國的貨幣環(huán)流如圖1,箭頭表示貨幣流動。此處,我們不考慮開放經(jīng)濟的情形。圖1劃分為兩個部分:貨幣當局與商業(yè)銀行體系作為金融資本的供給方;資本I、資本II、工人I、工人II作為金融資本的需求方。

    圖1 貨幣傳導機制

    圖1中渠道表示貨幣當局與商業(yè)銀行體系之間的貨幣流動。比如,通過降低法定存款準備金率,貨幣當局向商業(yè)銀行體系提供貨幣;或者通過提高法定存款準備金率,貨幣當局實現(xiàn)貨幣回籠。

    為簡化起見,我們將實體經(jīng)濟抽象為產(chǎn)業(yè)資本,并將其分為兩大部類:生產(chǎn)生產(chǎn)資料的部類I與生產(chǎn)生活資料的部類II。部類I與部類II皆由人格化的資本與雇傭工人構成。商品資本、生產(chǎn)資本與貨幣資本在空間上的并存與時間上的繼起是產(chǎn)業(yè)資本現(xiàn)實的周轉充分必要條件,因此在任意時點社會都需要生產(chǎn)消費與生活消費。我們假設,只有資本方才會購買生產(chǎn)資料組織生產(chǎn),而所有人(資本方與雇傭工人)都需要購買生活資料維持日常生活。生產(chǎn)消費意味著向第I部類資本方的貨幣支付,生活消費意味著向第II部類資本方的貨幣支付。箭頭方向表示貨幣的流動方向。⑤和⑥表示資本向工人購買勞動力時的貨幣預付,是資本由貨幣形態(tài)轉為勞動力形態(tài)的過程;①和②表示工人向第II部類資本方購買生活資料的貨幣支付,對于工人而言是簡單的商品流通,對于資本II而言則是資本由商品形態(tài)向貨幣形態(tài)的復歸,①是預付資本⑥的價值回收,②來自資本I預付的貨幣資本⑤;⑦和④表示資本方維持其勞動力再生產(chǎn)的貨幣流通,包括生活必需品與奢侈品的消費,在貨幣支付⑦中既是簡單商品流通也是資本的流通,在貨幣支付④中對于資本I而言是簡單的商品貨幣交換,對于資本II而言則是商品資本向貨幣資本的轉化;③表示第I部類資本方購買生產(chǎn)資料時的貨幣自循環(huán),⑧表示第II部類資本方購買生產(chǎn)資料時的貨幣支付。

    資本I、資本II、工人I、工人II共同構成資本的價值形式G—W—G′,并且隨著產(chǎn)業(yè)資本的周轉,產(chǎn)業(yè)資本中所必須保障的貨幣量也在增加。如圖1所示,產(chǎn)業(yè)資本周轉過程中額外的貨幣需求只能由商業(yè)銀行的信貸通過⑨和⑩滿足,而商業(yè)銀行通過利率加成的方式分別通過渠道⑨和⑩參與索取實體經(jīng)濟的經(jīng)濟剩余。雖然產(chǎn)業(yè)資本的擴張會助力借貸資本的積累,但是借貸資本的積累不一定會導致產(chǎn)業(yè)資本的擴張。生息資本作為所有權資本,利息是其所有權的經(jīng)濟實現(xiàn)形式,對職能資本家來說生息資本則是負債,他們利用借入資本進行經(jīng)濟活動,產(chǎn)生的利潤必須以利息的形式讓渡給借貸資本家。高利率既促進了借貸資本的增殖,也提高了一般利潤中利息支付的比重,造成產(chǎn)業(yè)資本實際收益的減少,并迫使再生產(chǎn)在每況愈下的條件下進行。產(chǎn)業(yè)資本周轉不暢、內源性融資通道受到阻礙將進一步改變企業(yè)家投資決策,即減少生產(chǎn)投資并將貨幣轉為生息資本。生息資本在很大程度上是以貨幣索取權憑證F形式存在,且生息資本的利息最終來源于產(chǎn)業(yè)資本的利潤,所以產(chǎn)業(yè)資本的萎縮迫使生息資本家迅速實現(xiàn)貨幣回流,即F—G′,當生息資本家對經(jīng)濟前景的預期達成廣泛共識以后,金融資本的投資便逐步演化為金融化的運行機制G—F—G′。此時,金融化生成了金融領域的資本自我循環(huán)、自我膨脹的機制,弱化了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的聯(lián)系,使產(chǎn)業(yè)資本的積累與金融資本在更大程度上相分離,這不僅強化了金融的投機性和不穩(wěn)定性,而且造成產(chǎn)業(yè)資本積累和經(jīng)濟發(fā)展的多方面困擾,在現(xiàn)實世界表現(xiàn)為實體投資不暢、經(jīng)濟增長動力不足等問題。

    五、結論與展望

    本文基于馬克思價值形式理論,以貨幣化的價值形式為基石,針對當前國內對于金融化研究存在的金融泛化,即但凡與金融行業(yè)稍有關聯(lián)便被研究者納入金融化范疇的傾向,旨在從理論層面甄別金融資本投資的價值形式與金融資本金融化的價值形式,為客觀認識金融化現(xiàn)象提供理論參考。馬克思生息資本的運動機制啟示我們生息資本與產(chǎn)業(yè)資本是協(xié)同、競爭并存的關系;作為運動中增殖的價值,資本總是力求獲得增殖性與流動性的統(tǒng)一;生息資本的收益最終來源于產(chǎn)業(yè)資本,當生息資本的積累受到產(chǎn)業(yè)資本影響、其增殖渠道受到阻礙時,生息資本便容易轉向金融化運行。

    20世紀30年代,為應對世界經(jīng)濟危機,主要資本主義國家在凱恩斯主義指導下曾通過金融和資本管制對金融資本活動范圍加以規(guī)制,然而,從20世紀80年代開始,各主要資本主義國家受新自由主義思潮影響,紛紛解除對金融資本的規(guī)制,貨幣資金便逐漸從產(chǎn)業(yè)資本中游離出去,相應的,貨幣資本家和金融機構不斷進行金融創(chuàng)新,開發(fā)了大量的金融衍生產(chǎn)品,并且吸納著過剩的貨幣,從而導致金融化的快速發(fā)展。有價證券市場的繁榮、膨脹,金融衍生品的創(chuàng)新,體現(xiàn)著在金融化的價值形式G—F—G′主導下各種金融資產(chǎn)有了更為豐富的運動形式。西方資本主義社會的經(jīng)濟金融化使金融集團賺得盆滿缽溢,但是對產(chǎn)業(yè)資本弊多利少且愈發(fā)有害,令美國、英國等西方國家變成了“賭場資本主義”。金融化的金融資本對西方國家的經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響,加劇了經(jīng)濟的脆弱性;對政治的操控亦日益嚴重,在新自由主義旗幟下,金融集團通過其政府代理人運用政策影響市場資產(chǎn)價格,妄圖實現(xiàn)不用生產(chǎn)過程作媒介賺到錢的狂想。

    “任何一個民族,如果停止了勞動,不用說一年,就是幾個星期,也要滅亡”[13]。馬克思的警示言猶在耳。對此,我們應更加明確,“工業(yè)化強健筋骨,金融化積累脂肪”。工業(yè)化利國利民利長遠,利于絕大多數(shù)人的利益,金融化只利于眼前。要堅持金融資本服務實體經(jīng)濟的基本原則,作出更加有效的制度性安排,統(tǒng)籌財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策,暢通阻礙產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉的“堵點”[14]。要以現(xiàn)代科技成果為支撐,規(guī)制金融資本,防止金融資本無序擴張?,F(xiàn)代金融體系正日益與現(xiàn)代高科技結合,這為金融服務實體經(jīng)濟、防止“脫實向虛”提供了技術保證,同時,技術進步還為我們全面評估交易資產(chǎn)、防止金融“脫實向虛”提供了預警機制。

    猜你喜歡
    生息產(chǎn)業(yè)資本金融資本
    奇首可汗生息事略考
    完善國有金融資本管理指導意見公布
    安徽:打造創(chuàng)新全生命周期的金融資本支撐體系
    一片雪花的重量
    金融資本挑戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)資本時代
    中國汽車界(2016年1期)2016-07-18 11:13:36
    金融資本與文化產(chǎn)業(yè)融合障礙何在
    學習月刊(2016年14期)2016-07-11 01:54:38
    生息之地
    公關世界(2016年21期)2016-03-24 05:34:57
    產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合發(fā)展問題研究
    我國產(chǎn)融結合研究文獻述評
    會計之友(2014年26期)2014-09-21 22:34:14
    欧美日韩av久久| 久久久精品区二区三区| 午夜视频精品福利| 欧美午夜高清在线| 日本a在线网址| 99久久国产精品久久久| 91大片在线观看| 老司机亚洲免费影院| 成年人午夜在线观看视频| 12—13女人毛片做爰片一| av欧美777| 黄频高清免费视频| 女人精品久久久久毛片| 脱女人内裤的视频| 蜜桃国产av成人99| 另类亚洲欧美激情| 麻豆av在线久日| 一本色道久久久久久精品综合| 午夜福利视频精品| 国产亚洲一区二区精品| 国产91精品成人一区二区三区 | 日本vs欧美在线观看视频| 久久99热这里只频精品6学生| 欧美成人午夜精品| 国产精品久久久人人做人人爽| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲avbb在线观看| 一二三四在线观看免费中文在| 美女午夜性视频免费| 欧美激情高清一区二区三区| 狂野欧美激情性xxxx| 99久久综合免费| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲天堂av无毛| 久久影院123| 水蜜桃什么品种好| 国产又色又爽无遮挡免| 一区二区三区精品91| 正在播放国产对白刺激| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 午夜免费观看性视频| 最近最新中文字幕大全免费视频| 99热网站在线观看| 国产精品久久久久成人av| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 大香蕉久久成人网| 男女高潮啪啪啪动态图| 天堂俺去俺来也www色官网| 欧美变态另类bdsm刘玥| 男女边摸边吃奶| 国产精品免费大片| 久久久久网色| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 免费观看av网站的网址| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 日韩免费高清中文字幕av| av在线app专区| 最近中文字幕2019免费版| 亚洲国产av新网站| 中文字幕精品免费在线观看视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 日韩欧美免费精品| 亚洲精品国产一区二区精华液| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲成人免费av在线播放| 国产男女超爽视频在线观看| 大码成人一级视频| 亚洲精品成人av观看孕妇| 久热这里只有精品99| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久久精品区二区三区| 国产免费现黄频在线看| 最新在线观看一区二区三区| 亚洲精品国产av成人精品| 免费黄频网站在线观看国产| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 亚洲情色 制服丝袜| 97精品久久久久久久久久精品| 久久毛片免费看一区二区三区| 母亲3免费完整高清在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 精品少妇久久久久久888优播| 国产精品久久久久久精品古装| 1024香蕉在线观看| bbb黄色大片| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产成人系列免费观看| 亚洲精品自拍成人| 看免费av毛片| 一个人免费看片子| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 色视频在线一区二区三区| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 十八禁网站网址无遮挡| 精品一区二区三区四区五区乱码| 人妻人人澡人人爽人人| 国产又爽黄色视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲精品久久午夜乱码| 成人国产一区最新在线观看| 国产免费福利视频在线观看| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 自线自在国产av| 国产av精品麻豆| 成人国语在线视频| 下体分泌物呈黄色| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲精品av麻豆狂野| www.自偷自拍.com| 日本a在线网址| 法律面前人人平等表现在哪些方面 | 十八禁网站免费在线| 女警被强在线播放| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 精品久久久久久电影网| 女性被躁到高潮视频| h视频一区二区三区| 国产黄色免费在线视频| 99久久综合免费| 波多野结衣av一区二区av| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲精品国产一区二区精华液| 99热全是精品| 免费高清在线观看日韩| av网站在线播放免费| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 大片电影免费在线观看免费| 久久国产精品影院| 亚洲男人天堂网一区| 69精品国产乱码久久久| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲视频免费观看视频| 制服诱惑二区| www日本在线高清视频| 美女午夜性视频免费| 最新的欧美精品一区二区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 亚洲精品国产av蜜桃| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 18禁观看日本| 满18在线观看网站| 午夜免费鲁丝| videos熟女内射| 99国产精品一区二区蜜桃av | 亚洲免费av在线视频| 欧美激情久久久久久爽电影 | 香蕉丝袜av| 一级片'在线观看视频| 久热爱精品视频在线9| 99re6热这里在线精品视频| 黄色片一级片一级黄色片| 日韩免费高清中文字幕av| 久久久精品免费免费高清| 国产精品偷伦视频观看了| 国产1区2区3区精品| 涩涩av久久男人的天堂| 欧美精品一区二区免费开放| 我要看黄色一级片免费的| 少妇被粗大的猛进出69影院| 99久久国产精品久久久| 岛国在线观看网站| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 又黄又粗又硬又大视频| 久久久欧美国产精品| 成人黄色视频免费在线看| 欧美乱码精品一区二区三区| a级片在线免费高清观看视频| 日韩有码中文字幕| av免费在线观看网站| 91精品三级在线观看| 老司机午夜十八禁免费视频| a 毛片基地| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 男人添女人高潮全过程视频| 最黄视频免费看| 亚洲专区字幕在线| 国产不卡av网站在线观看| 99香蕉大伊视频| 我要看黄色一级片免费的| 一区福利在线观看| 亚洲国产av影院在线观看| 午夜激情av网站| 黄色视频不卡| 国产激情久久老熟女| 妹子高潮喷水视频| 国产成人精品无人区| 91老司机精品| 青春草视频在线免费观看| 伊人亚洲综合成人网| 精品国内亚洲2022精品成人 | 咕卡用的链子| 国产一卡二卡三卡精品| 日韩大片免费观看网站| 免费在线观看影片大全网站| a级毛片在线看网站| 多毛熟女@视频| 纯流量卡能插随身wifi吗| cao死你这个sao货| 久久99热这里只频精品6学生| tube8黄色片| 黄片大片在线免费观看| www日本在线高清视频| www.999成人在线观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产亚洲av高清不卡| 久久精品人人爽人人爽视色| 丰满迷人的少妇在线观看| 午夜免费成人在线视频| 日韩人妻精品一区2区三区| 2018国产大陆天天弄谢| 午夜视频精品福利| 亚洲国产日韩一区二区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 免费在线观看影片大全网站| 久久久久国内视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 国产欧美日韩一区二区三 | 国产亚洲一区二区精品| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 欧美中文综合在线视频| 丝袜喷水一区| 日韩有码中文字幕| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 天堂8中文在线网| 男女午夜视频在线观看| 欧美日韩福利视频一区二区| 高清欧美精品videossex| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 午夜激情久久久久久久| 国产在线一区二区三区精| 中国美女看黄片| 黑人操中国人逼视频| 亚洲精品一二三| e午夜精品久久久久久久| 国产精品免费视频内射| 在线看a的网站| 久久99热这里只频精品6学生| 国产淫语在线视频| 日本vs欧美在线观看视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 香蕉丝袜av| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产真人三级小视频在线观看| 欧美日韩一级在线毛片| 天堂俺去俺来也www色官网| 久久人妻熟女aⅴ| 久久青草综合色| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| av福利片在线| 在线观看www视频免费| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 精品久久久精品久久久| 国产免费现黄频在线看| 午夜免费鲁丝| 亚洲国产精品999| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 老司机靠b影院| 99国产精品一区二区蜜桃av | 欧美一级毛片孕妇| 十八禁高潮呻吟视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 国产1区2区3区精品| 热99久久久久精品小说推荐| 亚洲综合色网址| 天堂俺去俺来也www色官网| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲精品国产av成人精品| 亚洲精品美女久久av网站| 男女高潮啪啪啪动态图| avwww免费| 麻豆国产av国片精品| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产成人精品久久二区二区91| 大片免费播放器 马上看| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 爱豆传媒免费全集在线观看| av线在线观看网站| 一进一出抽搐动态| 老熟妇仑乱视频hdxx| 中亚洲国语对白在线视频| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 在线观看免费视频网站a站| 国产一区二区在线观看av| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲黑人精品在线| 99国产精品一区二区三区| 国产成人精品在线电影| 91精品国产国语对白视频| 国产又色又爽无遮挡免| 国产精品 欧美亚洲| 一个人免费看片子| 欧美黄色淫秽网站| 精品人妻一区二区三区麻豆| 三级毛片av免费| 999久久久精品免费观看国产| 一级,二级,三级黄色视频| 不卡av一区二区三区| av有码第一页| 亚洲精品av麻豆狂野| 免费在线观看完整版高清| 国产激情久久老熟女| av在线老鸭窝| av片东京热男人的天堂| 99久久人妻综合| 国产av又大| 国产精品1区2区在线观看. | 日韩视频在线欧美| 中文字幕色久视频| 在线观看人妻少妇| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | av线在线观看网站| 久9热在线精品视频| 免费日韩欧美在线观看| 热99久久久久精品小说推荐| 欧美日韩一级在线毛片| 久久久久国产精品人妻一区二区| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 欧美激情久久久久久爽电影 | 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 波多野结衣av一区二区av| 亚洲av电影在线进入| 成人av一区二区三区在线看 | 国产成人精品久久二区二区91| 免费人妻精品一区二区三区视频| e午夜精品久久久久久久| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 久久ye,这里只有精品| 精品卡一卡二卡四卡免费| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 日韩中文字幕欧美一区二区| 91成人精品电影| tube8黄色片| 午夜福利,免费看| 国产欧美日韩一区二区三 | 一级毛片女人18水好多| 亚洲精品av麻豆狂野| 久久国产精品影院| 久久久国产欧美日韩av| 十八禁网站网址无遮挡| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 国产精品熟女久久久久浪| 十八禁网站网址无遮挡| 黄色怎么调成土黄色| 国产免费av片在线观看野外av| 操美女的视频在线观看| 乱人伦中国视频| 久9热在线精品视频| 国产视频一区二区在线看| 满18在线观看网站| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久 | 久久99热这里只频精品6学生| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 我的亚洲天堂| 午夜福利,免费看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产又爽黄色视频| 大码成人一级视频| 国产日韩欧美在线精品| 久久久久视频综合| 一个人免费看片子| 国产精品亚洲av一区麻豆| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 一区二区av电影网| 十八禁高潮呻吟视频| 免费在线观看黄色视频的| 婷婷色av中文字幕| 欧美日韩成人在线一区二区| 欧美成人午夜精品| 欧美日韩成人在线一区二区| 热re99久久精品国产66热6| 两个人免费观看高清视频| 少妇人妻久久综合中文| 99国产极品粉嫩在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲九九香蕉| 人妻人人澡人人爽人人| 91av网站免费观看| 欧美激情久久久久久爽电影 | 成年人黄色毛片网站| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产又色又爽无遮挡免| 欧美另类一区| 日韩电影二区| 国产麻豆69| 午夜两性在线视频| 久久性视频一级片| 国产一级毛片在线| 亚洲人成电影免费在线| 91字幕亚洲| 国产一区二区在线观看av| 男人舔女人的私密视频| 亚洲国产av新网站| 国产一区有黄有色的免费视频| 夜夜夜夜夜久久久久| 97在线人人人人妻| 精品欧美一区二区三区在线| 久久狼人影院| svipshipincom国产片| 久久狼人影院| 正在播放国产对白刺激| 男女午夜视频在线观看| 91av网站免费观看| 国产高清videossex| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲九九香蕉| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 97在线人人人人妻| 精品欧美一区二区三区在线| 久热这里只有精品99| 国产成人啪精品午夜网站| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 一本大道久久a久久精品| 丝袜美腿诱惑在线| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 欧美精品一区二区大全| 又紧又爽又黄一区二区| 大香蕉久久成人网| 亚洲全国av大片| 国产极品粉嫩免费观看在线| 乱人伦中国视频| e午夜精品久久久久久久| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产男女内射视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 精品国内亚洲2022精品成人 | 天堂俺去俺来也www色官网| 嫁个100分男人电影在线观看| 亚洲熟女毛片儿| 久久精品亚洲av国产电影网| 免费在线观看影片大全网站| 一区二区三区精品91| 五月天丁香电影| av超薄肉色丝袜交足视频| 一级a爱视频在线免费观看| 视频在线观看一区二区三区| 婷婷成人精品国产| 视频区图区小说| 99国产极品粉嫩在线观看| 少妇的丰满在线观看| 日韩视频在线欧美| 高清在线国产一区| 日本黄色日本黄色录像| 丝袜美足系列| 久久人妻熟女aⅴ| 国产精品99久久99久久久不卡| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 欧美精品亚洲一区二区| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 夫妻午夜视频| 国产精品一二三区在线看| 午夜福利在线免费观看网站| 精品熟女少妇八av免费久了| 窝窝影院91人妻| 12—13女人毛片做爰片一| 国产伦理片在线播放av一区| 最黄视频免费看| 一本综合久久免费| 国产免费av片在线观看野外av| 成人黄色视频免费在线看| 欧美人与性动交α欧美软件| 亚洲,欧美精品.| 色婷婷av一区二区三区视频| 国产视频一区二区在线看| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲伊人色综图| 黄片大片在线免费观看| 国产精品熟女久久久久浪| 女人久久www免费人成看片| 久久精品国产综合久久久| 高清黄色对白视频在线免费看| 又紧又爽又黄一区二区| 日本av免费视频播放| 乱人伦中国视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 女人精品久久久久毛片| 精品一品国产午夜福利视频| 人人澡人人妻人| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲精华国产精华精| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产麻豆69| 亚洲国产看品久久| 国产一区二区 视频在线| 宅男免费午夜| av在线播放精品| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 老司机福利观看| 国产伦理片在线播放av一区| 精品国产国语对白av| 国产成人精品久久二区二区91| 一区二区三区激情视频| 三级毛片av免费| 国产成人系列免费观看| 国产高清国产精品国产三级| 美女高潮到喷水免费观看| 午夜福利影视在线免费观看| 丝袜人妻中文字幕| 91字幕亚洲| 久久久国产一区二区| 免费在线观看完整版高清| 午夜福利视频精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| 老汉色∧v一级毛片| 性少妇av在线| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 人妻一区二区av| 色播在线永久视频| 亚洲精品自拍成人| 91字幕亚洲| 午夜久久久在线观看| 日本精品一区二区三区蜜桃| 午夜91福利影院| 交换朋友夫妻互换小说| 欧美日韩黄片免| 两人在一起打扑克的视频| 久久久国产欧美日韩av| 两个人看的免费小视频| 久久国产精品大桥未久av| 丝袜脚勾引网站| 亚洲熟女精品中文字幕| 免费少妇av软件| 久久影院123| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 久久久国产一区二区| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产亚洲精品一区二区www | 亚洲精品国产精品久久久不卡| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 久久精品国产a三级三级三级| 国产精品欧美亚洲77777| 欧美日本中文国产一区发布| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 中文精品一卡2卡3卡4更新| 黄片小视频在线播放| av电影中文网址| 国产精品偷伦视频观看了| av天堂在线播放| 一级毛片电影观看| 黑丝袜美女国产一区| 国产日韩欧美视频二区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 国产又色又爽无遮挡免| 欧美日韩国产mv在线观看视频| a级毛片在线看网站| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲精品国产色婷婷电影| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 一区二区av电影网| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 国产一区二区三区综合在线观看| 丰满少妇做爰视频| 最新的欧美精品一区二区| 国产精品影院久久| 久久影院123| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 999精品在线视频| 成年女人毛片免费观看观看9 | 少妇 在线观看| 久久这里只有精品19| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产精品久久久久成人av| 成人手机av| 少妇精品久久久久久久| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 天堂中文最新版在线下载| 999精品在线视频| 亚洲avbb在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 国产91精品成人一区二区三区 | 国产亚洲精品第一综合不卡| 青青草视频在线视频观看| 满18在线观看网站| 成人国产一区最新在线观看| 制服人妻中文乱码| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | 岛国毛片在线播放| 欧美日韩av久久| 一区二区av电影网| 免费在线观看完整版高清| 色婷婷久久久亚洲欧美| 午夜老司机福利片| 亚洲精品一二三| 无限看片的www在线观看| 制服诱惑二区| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 丝袜美足系列| 欧美成狂野欧美在线观看| 天天影视国产精品| 啦啦啦在线免费观看视频4| 中国美女看黄片| 国产成人系列免费观看| 真人做人爱边吃奶动态| 超色免费av| 日韩电影二区| 在线观看舔阴道视频| 欧美成狂野欧美在线观看|