多元化財務(wù)風(fēng)險狀況分析

顧玲　彭夢瓊　付浩浩

摘要：中小企業(yè)是一個相對的概念，相對于大企業(yè)，其人員規(guī)模、資本規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟單位。目前，中小型企業(yè)數(shù)量占我國企業(yè)總數(shù)的比例為99%，在推動GDP發(fā)展、支持科技創(chuàng)新等眾多方面起著愈發(fā)重要的作用。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下，中小企業(yè)不僅要面對外部的不可控風(fēng)險，如政策法規(guī)、通貨膨脹、匯率變動等風(fēng)險，還要應(yīng)對技術(shù)更為復(fù)雜、波及范圍更廣的財務(wù)風(fēng)險。由于中小企業(yè)風(fēng)險防范機制尚不健全，主動識別財務(wù)風(fēng)險的能力尚且欠缺，實際經(jīng)營極易陷入危機的泥潭，嚴(yán)重影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。通過對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀進行識別，分析財務(wù)風(fēng)險的成因，給出直面性的解決策略，以幫助中小企業(yè)將潛在的財務(wù)風(fēng)險降低至可承受的范圍之內(nèi)。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險評估;內(nèi)部控制

一、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

識別和預(yù)防金融風(fēng)險的控制系統(tǒng)始于20世紀(jì)90年代的美國。就我國而言財務(wù)識別與控制的研究體系相對單薄，一方面，我國尚處于社會主義初級階段，經(jīng)濟理論較為薄弱，發(fā)展還不夠成熟;另一方面，我國對于財務(wù)風(fēng)險識別與控制的研究相對滯后，加之各行業(yè)特點各異。然而，近年來，我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，使得中小企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險日益浮出水面。

（一）資金結(jié)構(gòu)不合理，融資成本提高

中小企業(yè)實力較弱，出于經(jīng)營成果和成本效益權(quán)衡的關(guān)系，中小企業(yè)傾向于短期獲利，大多通過短期負債融資，使得資產(chǎn)負債率處于一個較低的水平。

出于中小企業(yè)經(jīng)營需要和融資方式的特殊性，股權(quán)融資對中小企業(yè)來說成本投入過高，上市融資對中小企業(yè)來說壓力過大，此時通過大量借入流動負債來滿足企業(yè)資金快速融通的需求，實現(xiàn)了低成本、快速度、高彈性的籌資，但面臨較大的籌資風(fēng)險，在無形中直接加重了公司的短期償債壓力。

中小企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營主要依托于短期獲利，因此要實現(xiàn)資金的快速流通，會出現(xiàn)即使在利率較高時，也不得不借入短期貸款來解決企業(yè)的整體融通需求的現(xiàn)象。此舉滿足了企業(yè)的特殊經(jīng)營需求，但同時增加了償還短期債務(wù)的資本成本，短期償債資金占比加大，企業(yè)預(yù)期投資于其他項目的資金因此減少，企業(yè)整體資金結(jié)構(gòu)被打亂。

（二）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭激烈，經(jīng)營穩(wěn)定性差

中小企業(yè)對于現(xiàn)有的傳統(tǒng)經(jīng)營業(yè)務(wù)未來發(fā)展方向不確定，現(xiàn)有產(chǎn)品可能已經(jīng)處于成熟階段，僅能盡量保持現(xiàn)有市場份額，同時投資回報率處于下降趨勢，因此急于尋求轉(zhuǎn)型的契機，加速擴張的步伐，導(dǎo)致投資建設(shè)、日常運營所需資金規(guī)模較大，外部融資需求隨之增長。傳統(tǒng)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤呈現(xiàn)震蕩趨勢，企業(yè)創(chuàng)利能力堪憂，創(chuàng)造的利潤與投入的資本成本嚴(yán)重失調(diào)，盈利不足以支撐企業(yè)償還債務(wù)的需要，給企業(yè)帶來較大財務(wù)風(fēng)險。

（三）公司資金較為分散，利用效率不高

基于“不要把雞蛋放在一個籃子里”的穩(wěn)健經(jīng)營理念，同時為實現(xiàn)搶奪更廣闊市場的目標(biāo)，在未穩(wěn)步經(jīng)營好主營業(yè)務(wù)的前提下，就進行橫向一體化規(guī)模擴張，進行多元化經(jīng)營，甚至是涉獵極少的非相關(guān)多元化經(jīng)營，業(yè)務(wù)涉獵廣泛且復(fù)雜，極易導(dǎo)致資金運用過于分散，同時投資的項目并非均是“仰取俯拾”的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致利潤創(chuàng)造與資本投入嚴(yán)重失調(diào)，資金回籠困難，使得企業(yè)資金的利用效率大打折扣。因此，業(yè)務(wù)雖然得到了實質(zhì)性的拓展，但資金缺口難以彌補，資金占用比重較大，使得企業(yè)資金調(diào)配難以協(xié)調(diào)，財務(wù)風(fēng)險也隨之增加。

二、市場經(jīng)濟環(huán)境下中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題分析

（一）企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險意識薄弱

中小企業(yè)的不斷發(fā)展展現(xiàn)出中國經(jīng)濟的快速崛起，在為中國經(jīng)濟注入活力的同時也在不斷壯大著自身的實力，但與此同時中小企業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中所暴露出來的應(yīng)對風(fēng)險意識薄弱嚴(yán)重阻礙著企業(yè)的長遠發(fā)展和規(guī)劃。

邁入21世紀(jì)中國新時代的經(jīng)濟發(fā)展大軍當(dāng)中，中小企業(yè)在謀求更快的發(fā)展的同時往往忽視了自身所存在的企業(yè)風(fēng)險。相比較大型上市企業(yè)而言，中小企業(yè)無論是在風(fēng)險的預(yù)警機制，還是內(nèi)部風(fēng)險識別的完整性上都明顯存在著不足，這在很大程度上制約著企業(yè)的發(fā)展。對于大中型企業(yè)來說，追求企業(yè)利益最大化是其最根本的目的，一味地投入人力、物力、精力卻無法正確認識到中小企業(yè)發(fā)展當(dāng)下所面臨的窘境，內(nèi)部控制秩序的混亂、風(fēng)險預(yù)警的不完善、管理者及員工風(fēng)險意識的薄弱、財務(wù)風(fēng)險評估的缺乏等都為中小企業(yè)埋下了潛在的風(fēng)險隱患，再加上中小企業(yè)管理層、治理層在財務(wù)風(fēng)險決策上存在著顯著的經(jīng)驗性和隨意性，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理方面和財務(wù)風(fēng)險往往處在不可控的局面。企業(yè)風(fēng)險意識的薄弱對于中小企業(yè)的長遠規(guī)劃有著極其重大的影響。

（二）缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督制度

中小企業(yè)的快速發(fā)展離不開企業(yè)自身內(nèi)部控制制度的優(yōu)化配置，更離不開健全的企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督制度，擁有健全的企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險制度的重要性不言而喻。在中小企業(yè)的不斷快速發(fā)展中，想要更好地實現(xiàn)企業(yè)的價值和謀求企業(yè)更快的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部之間的相互分工合作就顯得尤為的重要，而中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督方面的制度作為中小企業(yè)在市場經(jīng)濟大環(huán)境之下重要的一部分，對于中小企業(yè)內(nèi)部分工合作、經(jīng)營運轉(zhuǎn)、財務(wù)決策等起到監(jiān)督作用從而來實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。但近年來，中小企業(yè)已經(jīng)把目標(biāo)放在注重量而不是質(zhì)，再加上自身存在著財務(wù)監(jiān)督制度不成熟、不完善、不健全等問題，在一定程度上阻礙著中小企業(yè)的發(fā)展和生存。

中小企業(yè)在復(fù)雜的經(jīng)濟大環(huán)境之下發(fā)展本來就顯得格外的艱難，加上2020年以來新冠疫情暴發(fā)對于中小企業(yè)的發(fā)展更是雪上加霜，一些內(nèi)部經(jīng)營運轉(zhuǎn)機制不健全、財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督體制不完善的中小型企業(yè)只能迎接它們的是破產(chǎn)的命運。俗話講得好：“打鐵還需自身硬”，這對于整個中小企業(yè)的發(fā)展依舊同樣適用，如果缺乏健全的中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督制度和財務(wù)風(fēng)險對策就會嚴(yán)重阻礙中小企業(yè)的長遠規(guī)劃發(fā)展。中小企業(yè)軟件基礎(chǔ)再好，硬件發(fā)展跟不上也會帶來重大發(fā)展隱患。

（三）企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金缺乏

充足的資金是保證中小企業(yè)不斷發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著中小企業(yè)不斷壯大和成熟，其所要面對的情況也變得越來越復(fù)雜，不但需要考慮自身在生存的同時站穩(wěn)自己在市場的份額，而且還要考慮企業(yè)在今后當(dāng)中的長遠的規(guī)劃發(fā)展，經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金的缺乏就成為制約中小企業(yè)發(fā)展的死結(jié)。在面對當(dāng)前經(jīng)濟大環(huán)境背景之下，融資成為中小型企業(yè)尋求解決資金缺乏的唯一救命稻草，但由于中小企業(yè)自身信譽水平低、發(fā)展實力較弱、基礎(chǔ)較差、缺乏有效擔(dān)保等原因，因此無法通過融資來獲得資金，出現(xiàn)嚴(yán)重的資金鏈斷裂的問題，導(dǎo)致中小企業(yè)的經(jīng)營資金運轉(zhuǎn)活力不足。

中小企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)展尚不完善，缺乏一套建立完善的投資決策機制，對未來投資多基于經(jīng)驗之談，主要依靠領(lǐng)導(dǎo)的“一言堂”決定，沒有對投資決策進行可行性的分析，使得投資失誤率居高不下。再有就是中小企業(yè)一方面回款速度慢、壞賬準(zhǔn)備金高、回款期限滯后，另一方面融資困難、經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金嚴(yán)重缺乏，自己的資金收不回、融資資金得不到，兩難的局面擺在中小企業(yè)發(fā)展的面前，如何解決所面臨的困境就顯得尤為的重要。資本大量流出的同時，相應(yīng)的產(chǎn)能效益卻未能釋放，財務(wù)損失的概率不斷攀升，造成企業(yè)的資金鏈處于緊繃的狀態(tài)，給企業(yè)帶來極大的投資風(fēng)險。

企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金的嚴(yán)重缺乏將很大程度限制其發(fā)展，往往成為壓死駱駝的最后一根救命稻草，中小企業(yè)在面對如此資金短缺之下何去何從就成為最為重要的問題，也是亟待解決的頑疾。

（四）互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險過高

處在21世紀(jì)新時代中國經(jīng)濟大發(fā)展背景之下，中小企業(yè)的發(fā)展不能將目光局限于傳統(tǒng)的模式和傳統(tǒng)的理念，在大數(shù)據(jù)快速崛起和發(fā)展的今天，中小企業(yè)應(yīng)將目光投向互聯(lián)網(wǎng)，資源逐步由傳統(tǒng)模式轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)模式，傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險也逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險。相比較傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險而言，由于互聯(lián)網(wǎng)模式之下存在諸多不可控的因素和潛在的風(fēng)險，因此互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險遠遠高于傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險。

處在新時代新思想之下的中國經(jīng)濟正在快速崛起，對于諸多的中小企業(yè)來講這不但是其前所未有的機遇更是空前絕后的一次巨大的挑戰(zhàn)，在面對迅速發(fā)展的物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)時代如何實現(xiàn)企業(yè)自身的利益和價值并且將風(fēng)險降到最低就成為中小企業(yè)必須要著重考慮的首要因素。再就是因為中小企業(yè)在會計核算方面及企業(yè)管理手段方面相較過于保守，因此對有可能存在的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險并不能夠及時準(zhǔn)確地提前進行預(yù)估和規(guī)避，另外就是中小企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境和所使用的模式及以往傳統(tǒng)模式有很大的不同，多了很多的不可控的因素存在，綜合起來使得企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)風(fēng)險遠遠高于傳統(tǒng)模式之下的風(fēng)險。

（五）缺乏合理的財務(wù)風(fēng)險反饋機制

合理的財務(wù)風(fēng)險反饋機制是保證中小企業(yè)正常運轉(zhuǎn)和推動中小企業(yè)經(jīng)濟快速發(fā)展的重要的前提，在中小企業(yè)的發(fā)展過程當(dāng)中由于自身實力不夠強大、管理者的不重視、內(nèi)部反饋機制的不健全不完善等導(dǎo)致中小企業(yè)在不斷發(fā)展中缺乏一套合理的財務(wù)風(fēng)險反饋機制。

在內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境的影響之下，中小企業(yè)只是一味地思考如何使企業(yè)快速占領(lǐng)市場卻忽視了如何在占領(lǐng)之后站穩(wěn)腳跟，對于中小企業(yè)發(fā)展的事前、事中、事后的控制并沒有做到統(tǒng)籌安排，沒有建立起合理的財務(wù)風(fēng)險反饋機制，從而對于企業(yè)所面臨的風(fēng)險并不能合理地做出相應(yīng)的評估，以及其對于企業(yè)發(fā)展的影響程度無法科學(xué)合理采取預(yù)判和處置措施，好比如一個睜眼瞎無法對于將要發(fā)生的隱患做出相應(yīng)的應(yīng)對策略。

（六）利潤分配制度欠缺，留存收益不合理

利潤分配是投資者收回投資成本的主要渠道，若中小企業(yè)分配政策存在問題，將會對中小企業(yè)運轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響。中小企業(yè)利潤分配制度不健全，有可能出現(xiàn)留存利潤過剩，同時降低了投資者的紅利，同時也會減少投資者對于其的積極性，很可能會引發(fā)管理層撤資的風(fēng)險;如果企業(yè)利潤留存不多，將會大大增加資金流動壓力，不利于充分發(fā)揮企業(yè)低成本內(nèi)部進行融資的優(yōu)勢，同時對于企業(yè)擴大自身規(guī)模生產(chǎn)，錯失參與中國經(jīng)濟市場之下的競爭機遇。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制對策

（一）建立財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)制度

企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機的根源是經(jīng)營中出現(xiàn)債務(wù)危機，若企業(yè)的資產(chǎn)負債率長期處于高位，而公司在此情況下又沒有盈利，在一般的情況下，這往往是導(dǎo)致財務(wù)危機出現(xiàn)的重要信號。

建立財務(wù)預(yù)警分析模型，分配具體職能部門去研究市場環(huán)境，并結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營現(xiàn)狀，進行系統(tǒng)分析，提前預(yù)警，規(guī)避風(fēng)險。在進行風(fēng)險分析時，會把遇到的大部分財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險提前找出來，并將預(yù)測結(jié)果與實際對比，注重趨勢分析，找出差異原因，及時做出調(diào)整方案，以便于企業(yè)開展后續(xù)的經(jīng)營管理活動。

（二）細化資金流的計劃管理

倘使企業(yè)資金管控比較薄弱，到期的銷售回款不能及時回流，表明企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)凈流出量較上期相比，可能有較大增幅。而現(xiàn)金流對于企業(yè)來說，又起著至關(guān)重要的作用，否則，企業(yè)將陷入資金難以周轉(zhuǎn)的財務(wù)困境。將資金流進行逐一細化管理，有利于企業(yè)進一步的投資運營。

（三）合理運用融資渠道并進行多元化業(yè)務(wù)規(guī)劃

在報告期結(jié)束時，將公司的交易性金融資產(chǎn)與報告期開始時相比，判斷其產(chǎn)生原因，是否由于子公司金融產(chǎn)品的贖回所致。應(yīng)收賬款對于公司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)至關(guān)重要，需要與報告期對比，若應(yīng)收賬款融資減少較多，判斷是否是由于報告期企業(yè)銀行承兌匯票的收回所致。假如企業(yè)融資模式較為單一，通過版權(quán)質(zhì)押、擔(dān)保借款等外部舉借負債的形式來實現(xiàn)融資的融資方式難以保證企業(yè)可以進行融資多元化管理。

同時，在融資階段要判別融資方式的可行性，例如影視傳媒行業(yè)在前期需要大量資本金的注入，才能開始運營，但其由于本身行業(yè)特征的局限性，不像制造業(yè)企業(yè)，可以將他們的固定資產(chǎn)設(shè)備進行抵押來換取投資資金。所以，想要通過這種融資渠道來獲得現(xiàn)金流，可實現(xiàn)性較低。因此，要謀求多元化融資渠道就顯得尤為重要。企業(yè)可以考慮引進投資信托來進行財產(chǎn)管理，并借此進行籌得資金，以擴充融資方式。

（四）完善內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制從廣義的一般是可控的風(fēng)險，即運營層面的風(fēng)險。要善于從內(nèi)控五要素出發(fā)，去分析現(xiàn)行企業(yè)所存在的問題。企業(yè)只有配備了強有力的內(nèi)部控制體系，才能更好地規(guī)范企業(yè)的日常經(jīng)營活動，更好地保護企業(yè)所擁有資產(chǎn)的完整性，更好地維護企業(yè)所存儲的會計信息的正確性，更好地把握企業(yè)的資金經(jīng)營方向。具體的措施有如下幾個方面：可以建立不相容職務(wù)分離控制，授權(quán)審批控制，采取引入信息技術(shù)、加強監(jiān)督管理檢查、實行實時問責(zé)等措施來提高控制制度的執(zhí)行力，以求最大限度地控制可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。

四、結(jié)論與展望

（一）研究結(jié)論

通過針對企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境以及其自身的財務(wù)狀況，闡述國內(nèi)外相關(guān)的研究現(xiàn)狀，運用財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)理論，分析其企業(yè)內(nèi)部影響因素、外部環(huán)境影響因素，對其財務(wù)風(fēng)險識別與控制的影響程度。具體如以下幾點。

1. 企業(yè)自身存在一些財務(wù)風(fēng)險隱患，通過運用財務(wù)指標(biāo)分析具體數(shù)據(jù)，明晰建立財務(wù)風(fēng)險識別與控制體系對其發(fā)展的重要性。

2. 要想建立完備的財務(wù)風(fēng)險識別與控制體系，必須對企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)進行詳盡的分析把控，從對應(yīng)指標(biāo)中，挖掘企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的不足。

3. 在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，所發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險也屢見不鮮，它是眾多企業(yè)在經(jīng)營中所必須面臨的問題。而因為每個行業(yè)所處的行業(yè)不同，其所面臨的財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式也大不相同。所以，企業(yè)應(yīng)該按照自身所處行業(yè)的特點以及經(jīng)營狀況，去準(zhǔn)確地識別和應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，從而提高企業(yè)的風(fēng)險防范水平。

（二）展望

在研究闡述財務(wù)風(fēng)險的深度和廣度上還不夠全面，有待今后進一步的學(xué)習(xí)與提高。另外，其在分析財務(wù)風(fēng)險影響因子時，主要還停留在對經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境、社會文化、科技環(huán)境等的定性分析，未將這些影響因素進行量化分析及具體闡述，而這些因素恰恰也是影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制實施力度的重要環(huán)節(jié)。因此，在后期學(xué)習(xí)和研究中，可以考慮將此類因素進行量化分析，以便于更清晰地了解財務(wù)風(fēng)險識別與控制的運作體系，這對分析研究擁有重大的參考價值。

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（作者單位：中國礦業(yè)大學(xué)文昌校區(qū)）