我國(guó)碳金融市場(chǎng)SWOT分析

紀(jì)同輝

摘要：本文主要研究的是低碳環(huán)境下我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展研究，由于我國(guó)碳金融市場(chǎng)沒有建立完整的市場(chǎng)，雖然碳排放量很大，可以交易的指標(biāo)也較多，但是并沒有很好的發(fā)揮這些碳排放資源的好處。而通過SWOT對(duì)我國(guó)發(fā)展碳金融的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇，與劣勢(shì)和挑戰(zhàn)方面的分析，提出了完善相應(yīng)的交易規(guī)則和法律體系，建立完善的碳金融市場(chǎng)體系，等有針對(duì)性的政策建議。

關(guān)鍵詞：碳金融市場(chǎng)；碳排放；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；swot分析

一、碳金融概述

（一）碳金融的形成

碳金融是指講碳排放指標(biāo)化，并對(duì)這些排放指標(biāo)進(jìn)行交易的一種金融產(chǎn)品和金融活動(dòng)。對(duì)碳排放的限制目的就是為了應(yīng)對(duì)氣候變暖，由于人類對(duì)能源的需要，和對(duì)化石類燃料的消費(fèi)不斷的增加，如煤炭、石油和天然氣等，而對(duì)這些能源的消費(fèi)會(huì)帶來碳排放，空氣中過多的二氧化碳會(huì)使得氣候變暖。碳金融就是將這些排放指標(biāo)市場(chǎng)化，通過金融制度的安排和采取金融的交易活動(dòng)和交易方式，包括對(duì)碳排放指標(biāo)的衍生品等進(jìn)行的交易，包括項(xiàng)目開發(fā)、投資和融資等一系列的過程，現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)等交易模式的運(yùn)營(yíng)，從而形成一個(gè)完整的交易鏈和交易體系。

（二）碳金融市場(chǎng)

碳金融市場(chǎng)是指將碳排放指標(biāo)通過金融的方式，在市場(chǎng)當(dāng)中進(jìn)行交易的一個(gè)制度和機(jī)制，也可以有實(shí)體的金融交易市場(chǎng)，也可以是虛擬的金融交易市場(chǎng)。目前，碳金融市場(chǎng)分為三種交易機(jī)制，分別是歐盟溫室氣體排放貿(mào)易機(jī)制、清潔發(fā)展機(jī)制和聯(lián)合履行這三種模式。

歐盟溫室氣體排放交易機(jī)制：該交易機(jī)制主要是針對(duì)歐盟市場(chǎng)內(nèi)的，通過把碳排放商品化，允許碳排放指標(biāo)在歐盟范圍內(nèi)流通，企業(yè)如果通過技術(shù)改造與升級(jí)，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，可以將這些減排指標(biāo)賣給一些需要增加排放的公司。其他國(guó)家也可以在其范圍內(nèi)建立ET交易的市場(chǎng)。

清潔發(fā)展機(jī)制：主要是針對(duì)國(guó)與國(guó)之間的交易協(xié)議，主要針對(duì)的是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間進(jìn)行碳排放交易，只要雙方是京都議定書的締約國(guó)，發(fā)達(dá)國(guó)家可以通過幫助發(fā)展中國(guó)家改進(jìn)技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，從而發(fā)達(dá)國(guó)家就能夠獲得相應(yīng)的碳排放指標(biāo)，

聯(lián)合履行：是指發(fā)達(dá)國(guó)家，如EU-ETS實(shí)現(xiàn)了一定程度的節(jié)能減排，其可以將這些碳排放指標(biāo)轉(zhuǎn)移給另外一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家，主要是指發(fā)達(dá)國(guó)家之間的碳排放交易制度，但遵循的轉(zhuǎn)讓原則是必須在轉(zhuǎn)讓方的分配碳排放數(shù)額上扣減相應(yīng)的額度。

（三）碳金融工具

碳金融的金融工具主要是指將排放指標(biāo)貨幣化、金融化的一些工具，目前主要金融工具包括碳貨幣、碳信貸、碳期貨。

碳貨幣：如今碳排放的價(jià)格沒有完全的確定，但是目前歐元交易最為廣泛。而要想讓本國(guó)貨幣成為主要計(jì)量幣種，經(jīng)濟(jì)實(shí)力以外的就是碳排放額度就具有很大的決定因素，而目前我們需要的是積極加入到國(guó)際的碳排放交易市場(chǎng)。

碳信貸：碳信貸是指針對(duì)碳排放減少的項(xiàng)目而進(jìn)行的信貸活動(dòng)，目前一些銀行已經(jīng)開始了“綠色信貸”的項(xiàng)目，但是綠色信貸并沒有獲得相應(yīng)的支持。綠色信貸需要對(duì)相應(yīng)的節(jié)能減排項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)評(píng)估，對(duì)相關(guān)人員要求較高，需要有較好的專業(yè)技術(shù)水平。

碳期貨：由于國(guó)際上碳排放價(jià)格波動(dòng)較大，推出碳期貨等金融衍生品是能夠很好的防止這類風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，通過引入碳期貨，一是能夠分擔(dān)企業(yè)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，使得其碳排放項(xiàng)目到期后不至于虧損過大，能夠取得相應(yīng)的收益。二是期貨市場(chǎng)有做空手段，能夠很好的防范碳排放指標(biāo)價(jià)格下跌的問題。

二、我國(guó)碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)CDM項(xiàng)目是主要交易模式：在我國(guó)碳排放交易中，CDM是主要的模式和機(jī)制，也是我國(guó)獲得發(fā)達(dá)國(guó)家支持最多的一種項(xiàng)目，CDM項(xiàng)目部?jī)H僅可以利用發(fā)達(dá)國(guó)家的資金和技術(shù)，幫助我國(guó)實(shí)現(xiàn)一些高能耗產(chǎn)業(yè)的改造與升級(jí)，還能夠減少全球溫室氣體排放，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。我們CDM項(xiàng)目自2005年政府首次批準(zhǔn)設(shè)立以來，到目前為止已經(jīng)有超過4000個(gè)項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)，其中聯(lián)合國(guó)批準(zhǔn)的CDM項(xiàng)目數(shù)大約占全球項(xiàng)目數(shù)的一半以上。

國(guó)內(nèi)碳排放交易平臺(tái)逐漸增多：國(guó)內(nèi)的碳排放交易性質(zhì)類似于歐盟的模式，是一種EI交易的性質(zhì)。隨著碳排放的交易逐漸被人們所熟知，各個(gè)地方和企業(yè)開始意識(shí)到了碳排放交易的好處，于是各個(gè)地方紛紛開始創(chuàng)建碳排放交易的平臺(tái)，一些省市的碳排放交易平臺(tái)已經(jīng)具備了一定的規(guī)模和影響力。如北京的環(huán)境交易所、上海環(huán)境和能源交易所、天津的排放權(quán)交易所等，交易量都較大。而其他一些省市、廣州、河北、遼寧和重慶等也開始設(shè)立碳排放交易所，為碳排放交易提供平臺(tái)。

碳基金和銀行開始試水碳金融：碳基金主要是私募股權(quán)基金的模式，通過向投資者募集資金，購(gòu)買相應(yīng)的碳排放指標(biāo)和節(jié)能減排項(xiàng)目，也可以通過對(duì)一些需要節(jié)能減排項(xiàng)目的技術(shù)投資，來獲得節(jié)能減排的指標(biāo)。目前我國(guó)的碳基金相對(duì)較少，國(guó)外的私募股權(quán)基金涉及碳交易的相對(duì)較多。國(guó)內(nèi)的一些銀行也開始涉足碳金融的產(chǎn)品，包括對(duì)一些節(jié)能減排項(xiàng)目發(fā)放貸款，對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押等金融創(chuàng)新項(xiàng)目。

三、我國(guó)發(fā)展碳金融的SWOT分析

（一）我國(guó)發(fā)展碳金融的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇

我國(guó)是最大的發(fā)展中國(guó)家，碳排放量也是全球最大的國(guó)家之一，通過碳金融的相關(guān)交易，不僅僅能夠改善空氣質(zhì)量，還能夠通過節(jié)能減排發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)高能耗，高污染產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，因此碳金融市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)來講面臨著很大的機(jī)遇與優(yōu)勢(shì)。

碳減排資源豐富：由于我國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，需要通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)來解決民生問題，所以未來還需要相應(yīng)的碳排放量，并且目前我國(guó)是全球最大的碳排放指標(biāo)的國(guó)家，由于我國(guó)所簽訂的協(xié)議是在2030年時(shí)候才開始減少碳排放量，因此在這之前還有很大的碳排放量的增長(zhǎng)空間。此外，由于我國(guó)的能源消耗量大，單位GDP產(chǎn)出的能耗也大，在很多行業(yè)都存在粗放式增長(zhǎng)的狀況，特別是在鋼鐵、水泥和煤炭等相關(guān)行業(yè)都有很大的節(jié)能減排的潛力，以2008年為例，雖然印度也是較大的碳排量市場(chǎng)，但是我國(guó)在全球的碳排放量指標(biāo)生產(chǎn)中，占總指標(biāo)的86%，具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

CDM市場(chǎng)碳交易前景廣闊：在碳排放交易體系中，最利于我國(guó)碳排放交易的就是CDM項(xiàng)目，而目前CDM項(xiàng)目在我國(guó)擁有廣闊的市場(chǎng)前景。由于我國(guó)很2多企業(yè)的生產(chǎn)方式較為落后，碳排放量非常之大，因此只需要很小的投入就可以獲得很多的碳排放指標(biāo)，通過CDM項(xiàng)目能夠幫這些企業(yè)節(jié)能減排，還能夠提升他們的生產(chǎn)工藝和流程，到2013年底，我國(guó)的CDM總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了8.3萬個(gè)項(xiàng)目，CDM項(xiàng)目占世界總數(shù)的61.76%。

（二）我國(guó)發(fā)展碳金融的劣勢(shì)與挑戰(zhàn)

在碳金融的發(fā)展中，雖然取得了一定的成績(jī)，但是我國(guó)碳金融很多金融工具都起步較晚，相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)則都還不夠完善，并且到如今都還未建立全國(guó)性的金融交易體系等，歸納起來主要包括以下幾點(diǎn)：

碳金融制度不完善：近年來我國(guó)在碳金融制度建設(shè)上取得了一些進(jìn)步，但是離完善的碳金融交易與監(jiān)管體系仍然需要很多路要走。首先是法律法規(guī)的欠缺，我國(guó)還沒有在立法上對(duì)碳金融進(jìn)行法律上的約束，也沒有相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的相關(guān)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。二是政策規(guī)劃相應(yīng)的缺失，缺乏總體的協(xié)調(diào)規(guī)劃，各個(gè)地方各自為政，建立自己的小的碳金融交易所，相關(guān)交易發(fā)展混亂，沒有相應(yīng)的統(tǒng)一發(fā)展規(guī)劃和同一的金融市場(chǎng)。

相關(guān)人才缺乏，缺乏創(chuàng)新：在碳金融市場(chǎng)的發(fā)展過程中，人才因素至關(guān)重要，目前我國(guó)面臨相關(guān)人才的缺乏比較嚴(yán)重。一是我國(guó)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和相關(guān)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開發(fā)方面缺乏相應(yīng)的監(jiān)管人才。二是與國(guó)際接軌的人才相應(yīng)的缺乏，在目前的碳交易CDM國(guó)際交易中，相應(yīng)的法律法規(guī)，交易規(guī)則等都是英文文獻(xiàn)，而我國(guó)既懂金融，又英文較好的人士相對(duì)較少，特別是CDM項(xiàng)目還設(shè)計(jì)法律、環(huán)境等各個(gè)方面的知識(shí)。

風(fēng)險(xiǎn)管理體系不夠完善：沒有建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨的時(shí)候往往措手不及，尤其是面對(duì)近年來碳金融的相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大的時(shí)候，這些風(fēng)險(xiǎn)包括：一是我國(guó)對(duì)碳排放沒有定價(jià)權(quán)，由于我國(guó)碳排放的交易量響度較少，所以在定價(jià)上容易受到國(guó)際價(jià)格波動(dòng)的影響，尤其是歐洲市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。

四、政策建議

一是需要完善相應(yīng)的政策法規(guī)體系和市場(chǎng)交易規(guī)則，包括碳金融的交易市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)由那些部門來監(jiān)管，對(duì)公司也需要相應(yīng)的監(jiān)管，公司所提供的碳排放指標(biāo)得價(jià)值需要相關(guān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)證，這些都需要建立相應(yīng)的完整體系，來規(guī)范碳排放的交易。

二是建立風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系，碳金融的相關(guān)產(chǎn)品由于受政策及國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)影響較大，所以建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系就顯得非常重要，包括建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，監(jiān)控市場(chǎng)當(dāng)中可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)和一些非市場(chǎng)因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化一些公司的風(fēng)險(xiǎn)披露制度，避免發(fā)生公司欺騙投資者的狀況，保障投資者的利益。

三是建立完善的碳排放交易市場(chǎng)。首先需要建立統(tǒng)一的交易所，將地方上的交易所整合起來，建立一級(jí)和二級(jí)交易市場(chǎng)，并與國(guó)外的其他一些交易機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行合作。其次是建立碳金融衍生品的相關(guān)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，包括碳期貨、遠(yuǎn)期交易等相關(guān)的金融產(chǎn)品，并股利銀行、私募股權(quán)基金、政府基金、公司和個(gè)人投資者等加入到碳金融市場(chǎng)中，通過這些措施促進(jìn)碳金融市場(chǎng)體系的完善和發(fā)展。

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（作者單位：重慶工商大學(xué)融智學(xué)院）