遼寧供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式與展望

邊賽 李思聰

近年來，中央高度重視供應(yīng)鏈金融發(fā)展，陸續(xù)出臺了多項政策予以支持。省級層面，也有多個省份陸續(xù)出臺了鼓勵供應(yīng)鏈金融發(fā)展的意見或政策。遼寧省2018年在全國率先出臺指導(dǎo)政策，目前其供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)呈現(xiàn)量增、價降、創(chuàng)新模式增多的良好態(tài)勢。當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)利用現(xiàn)有資源及合作平臺，通過技術(shù)手段將中小企業(yè)與核心企業(yè)資信捆綁，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢將供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)由線下轉(zhuǎn)到線上，實現(xiàn)了票據(jù)“可拆分”“多級流轉(zhuǎn)”等功能，一定程度上解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融存在的核心企業(yè)配合度低、“四流”合一難、風(fēng)控難度大等問題。未來，供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款票據(jù)化與標(biāo)準(zhǔn)化的市場空間廣闊，其發(fā)展將助力市場信用體系建設(shè)。其中，政府信息數(shù)據(jù)的整合、結(jié)合產(chǎn)業(yè)資金周轉(zhuǎn)特點的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、激勵供應(yīng)鏈核心企業(yè)配合度的提高，是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。

遼寧省供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

總體規(guī)模增長，供應(yīng)鏈貸款融資占比過半。截至2021年8月末，遼寧省供應(yīng)鏈融資總規(guī)模為1632.93億元，較年初新增36.24億元。其中，貸款余額為1095.55億元，占比為67.1%;票據(jù)融資額為286.54億元，貿(mào)易融資額為250.84億元。從區(qū)域看，沈陽市業(yè)務(wù)規(guī)模為1263.74億元，占比為77.39%，新增規(guī)模也以沈陽市為主。

貿(mào)易融資快速增長，利率水平呈下 降趨勢。截至2021年8月末，遼寧省供應(yīng)鏈融資貸款余額和貿(mào)易融資額均呈上升趨勢，分別較2021年初增長6.00%和15.59%;票據(jù)融資規(guī)模因監(jiān)管要求壓降承兌風(fēng)險，整體呈下降態(tài)勢，余額較年初下降17.21%。供應(yīng)鏈融資利率水平整體呈現(xiàn)下降趨勢。供應(yīng)鏈貸款業(yè)務(wù)全省加權(quán)平均利率從2020年末的4.18%降至4.10%，供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)全省加權(quán)平均利率從2020年末的3.42%降至3.21%，貿(mào)易融資利率水平由3.88%微升至3.89%。

服務(wù)企業(yè)數(shù)量增長，業(yè)務(wù)覆蓋面拓寬。截至2021年8月末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)服務(wù)的核心企業(yè)共813家，較年初新增30家;服務(wù)的上下游中小微企業(yè)有9044戶，新增1758戶;接入供應(yīng)鏈票據(jù)平臺的企業(yè)有198戶，新增81戶。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式及其痛點

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式下，業(yè)務(wù)參與主體主要包括供應(yīng)商（上游企業(yè)）、經(jīng)銷商（下游企業(yè)）、核心企業(yè)、銀行、倉儲機(jī)構(gòu)以及物流公司等，主要是線下業(yè)務(wù)。具體業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品名稱各金融機(jī)構(gòu)叫法不一，但業(yè)務(wù)邏輯趨同。

傳統(tǒng)模式

應(yīng)收賬款融資。上游的中小企業(yè)將核心企業(yè)給它的賒賬憑證（對中小企業(yè)來說是應(yīng)收賬款）轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，若到還款期限企業(yè)不能還款，金融機(jī)構(gòu)可憑應(yīng)收賬款憑證向核心企業(yè)收取賬款。

預(yù)付款融資。下游中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)繳納一定的押金并憑借核心企業(yè)的信用向金融機(jī)構(gòu)貸款，所獲貸款即可用于向核心企業(yè)進(jìn)貨。

動產(chǎn)質(zhì)押融資。動產(chǎn)質(zhì)押融資是指將動產(chǎn)（包括商品、原材料等）存放在銀行指定或認(rèn)可的倉庫作為質(zhì)押物，據(jù)此向銀行申請貸款（或辦理銀行承兌匯票），質(zhì)押物在銀行監(jiān)控下流動的融資方式。動產(chǎn)質(zhì)押融資模式可以不涉及核心企業(yè)，但涉及對貨權(quán)的控制和物流監(jiān)管企業(yè)的管理，所以可將把其作為供應(yīng)鏈金融的模式之一。

保兌倉融資。主要方式是下游買方和供應(yīng)商簽訂購銷協(xié)議，確保買方一次性支付貨款后，供應(yīng)商優(yōu)先安排生產(chǎn);下游買方向銀行申請保兌倉融資并向銀行繳納一定比例的承兌保證金。保兌倉業(yè)務(wù)除了需要上游供應(yīng)商、下游制造商（融資企業(yè)）和銀行參與外，還需要倉儲監(jiān)管方參與，主要負(fù)責(zé)對質(zhì)押物品的評估和監(jiān)管。保兌倉業(yè)務(wù)需要上游企業(yè)承諾回購，進(jìn)而降低銀行的信貸風(fēng)險;融資企業(yè)通過保兌倉業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款和分批提取貨物的權(quán)利，不必一次性支付全額貨款，以此緩解短期資金壓力。

存在的痛點

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式主要有“三低三難”六項痛點。

核心企業(yè)配合度低。供應(yīng)鏈融資需要核心企業(yè)強(qiáng)確權(quán)，直接占用核心企業(yè)授信額度或需要核心企業(yè)確認(rèn)債權(quán)，承擔(dān)主要或者連帶責(zé)任，因此配合度低。

小型企業(yè)覆蓋率低。小型企業(yè)缺乏完善的管理機(jī)制、財務(wù)報表不規(guī)范，銀行很難通過其自身提供的信息進(jìn)行有效風(fēng)控。而在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，核心企業(yè)的信用只能傳遞至一級供應(yīng)商，多級供應(yīng)商無法借助核心企業(yè)信用進(jìn)行貸款融資，業(yè)務(wù)覆蓋鏈上小型企業(yè)的占比有限。

市場滲透率低。供應(yīng)鏈金融潛在市場規(guī)模很大，但并沒有得到全部釋放，業(yè)務(wù)模式需要進(jìn)一步優(yōu)化，市場滲透率有待進(jìn)一步提高。

“四流”合一難。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈起點至終點的真實貿(mào)易情況為基礎(chǔ)，以貿(mào)易產(chǎn)生的可確定的未來現(xiàn)金流為直接還款來源，企業(yè)間部分商務(wù)信息需要以紙質(zhì)票據(jù)的形式傳遞，會出現(xiàn)信息安全性、準(zhǔn)確性等問題。企業(yè)間缺乏統(tǒng)一的商務(wù)信息系統(tǒng)使得資金流、信息流、物流與商流合一，不利于業(yè)務(wù)開展。

不同場景風(fēng)控難。各類業(yè)務(wù)模式由于業(yè)務(wù)場景不同，面臨很多問題。如：庫存融資模式下，存在倉單造假、倉庫管理方監(jiān)守自盜的風(fēng)險;應(yīng)收賬款融資易于開展，但只能幫助一級供應(yīng)商進(jìn)行供應(yīng)鏈融資，多級供應(yīng)商融資風(fēng)控難度較大。

業(yè)務(wù)開展難。降準(zhǔn)和支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款、資產(chǎn)支持證券等在政策層面為開展供應(yīng)鏈金融提供了方便，但在實踐層面，中小微企業(yè)仍面臨授信難的問題。

遼寧省供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式

遼寧省供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新以大型國有銀行及興業(yè)、浦發(fā)等股份制銀行為主，其他銀行機(jī)構(gòu)多與第三方平臺（如“中企云鏈”）合作開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

大型國有銀行及部分股份制銀行擁有自建的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)平臺及產(chǎn)品，如工商銀行的“工銀e信”、中行的“iGTB供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”、興業(yè)銀行的“興享供應(yīng)鏈”、民生銀行的“民生e鏈”等，這些銀行在該省的各分行、支行依托總行建立的平臺開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其他金融機(jī)構(gòu)沒有獨(dú)立的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)平臺， 選擇與“中企云鏈”等第三方機(jī)構(gòu)開展合作，利用第三方平臺的硬件、技術(shù)，將銀行業(yè)務(wù)模塊嵌入其中進(jìn)行展業(yè)。

由于各行側(cè)重的業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同，其創(chuàng)新產(chǎn)品也各有側(cè)重點，但是數(shù)字化、流程簡化是各行共同的創(chuàng)新點。針對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的“三低三難”等問題，各行均選擇將供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)由線下轉(zhuǎn)到線上，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)“開放、便捷、高效”的特點，將中小企業(yè)與核心企業(yè)的資信進(jìn)行捆綁，開發(fā)加速產(chǎn)融結(jié)合、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈條等，創(chuàng)新產(chǎn)品克服傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融弊端，助力企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

各行創(chuàng)新產(chǎn)品雖有側(cè)重點，但主要有兩大類型：自有平臺模式和第三方平臺模式。

自有平臺模式

自有平臺模式下，銀行通過自有平臺，針對平臺上注冊客戶之間基于真實交易背景產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)，提供自其產(chǎn)生至清償期間全部流轉(zhuǎn)過程的在線記載服務(wù)。債權(quán)到期時由核心企業(yè)按約定方式進(jìn)行債務(wù)清償。銀行通過受讓平臺注冊客戶持有的應(yīng)收賬款債權(quán)，向客戶提供無追索權(quán)融資、銷售分戶賬管理等供應(yīng)鏈金融服務(wù)。比較有代表性的自有平臺有工商銀行的“工銀e信”、中國銀行的“iGTB供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”等。

以“ 工銀e 信” 為例。工商銀行于2019年推出的“工銀e信”是基于優(yōu)質(zhì)授信客戶，利用區(qū)塊鏈技術(shù)有效解決多級融資中核心企業(yè)信用傳遞難題，通過信息在線交互貫穿整個產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)核心企業(yè)信用向產(chǎn)業(yè)鏈深度延伸，以及核心企業(yè)的授信可支付、可流通、可拆分、可變現(xiàn)等功能，由此開展產(chǎn)業(yè)鏈鏈?zhǔn)綘I銷、批量拓展上下游客戶。

“工銀e信”是核心企業(yè)根據(jù)工銀數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺（“工銀e信”對客服務(wù)平臺）的規(guī)則，在工銀數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺上向供應(yīng)商簽發(fā)的、記載基礎(chǔ)交易合同項下買賣雙方之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的電子化憑據(jù)，是目前市場上一種常見的結(jié)算、融資工具。產(chǎn)品結(jié)合了商票與銀票的優(yōu)勢，將拆分自由、操作便利、支付成本低、融資成本低等特點集于一身。

核心企業(yè)基于向上游采購支付的需求，在授信額度內(nèi)向工商銀行申請簽發(fā)“工銀e信”，供應(yīng)商在收到核心企業(yè)支付的“工銀e信”后可以支付給上游，也可以選擇持有到期。在支付過程中，“工銀e信”可以拆分支付。如果“工銀e信” 持有人需要融資，也可將“工銀e信”作為質(zhì)物向銀行申請融資，以實現(xiàn)快速變現(xiàn)。核心企業(yè)到期支付應(yīng)付賬款后，“工銀e信”退出流通。

“工銀e信”作為工商銀行供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品，主要創(chuàng)新點在于將核心企業(yè)信用多級流轉(zhuǎn)，使得核心企業(yè)信用可以傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)，而且線上操作、沒有保證金及手續(xù)費(fèi)，大幅降低了企業(yè)財務(wù)成本，到期由工商銀行自動清分， 無需核心企業(yè)人工操作，安全可靠。對于供應(yīng)商來說，“工銀e信”可以在無抵押、無擔(dān)保的情況下快捷融資，且利率低、到期收款有保障。對于工商銀行自身而言，既對實體經(jīng)濟(jì)提供了資金支持，又解決了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中核心企業(yè)信用無法傳遞，多級供應(yīng)商融資難以開展的業(yè)務(wù)痛點，安全有效地減緩了上下游客戶“融資難、融資貴”的問題，盤活核心企業(yè)空置授信，實現(xiàn)批量獲客。

第三方平臺模式

第三方機(jī)構(gòu)建立并運(yùn)營供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，針對平臺上注冊客戶之間基于真實交易背景產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)，提供自其產(chǎn)生至清償期間全部流轉(zhuǎn)過程的在線記載服務(wù)，債權(quán)到期時由核心企業(yè)按約定方式進(jìn)行債務(wù)清償。銀行通過與第三方平臺進(jìn)行系統(tǒng)對接，受讓平臺注冊客戶持有的應(yīng)收賬款債權(quán)，向客戶提供無追索權(quán)融資、銷售分戶賬管理等供應(yīng)鏈金融服務(wù)。遼寧省比較典型且業(yè)務(wù)規(guī)模較大的第三方平臺是“中企云鏈”，已與多家金融機(jī)構(gòu)建立合作。

“中企云鏈”業(yè)務(wù)通過“云鏈”平臺將核心客戶或納入其擔(dān)保范圍的分/子公司開立的“云信”憑證項下應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，并向金融機(jī)構(gòu)申請融資。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)“云信”記載的金額、期限，按照一定比例為融資申請人提供無追索權(quán)融資等供應(yīng)鏈金融服務(wù)，從而實現(xiàn)覆蓋供應(yīng)鏈上游與核心客戶的全鏈條金融服務(wù)。

“中企云鏈”的創(chuàng)新點在于可以滿足應(yīng)收賬款的流轉(zhuǎn)、拆分、融資等金融需求，實現(xiàn)線上申請、線上簽署合同和申請書等功能。對于沒有獨(dú)立供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)平臺的金融機(jī)構(gòu)，通過與其合作即可快速開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

展望與政策建議

截至2021年11月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)19.54萬億元，同比增長11.6%，連續(xù)兩年同比上漲。票據(jù)市場在支持中小微企業(yè)方面的作用也日益顯現(xiàn)。2020年中小微企業(yè)用票金額達(dá)61 萬億元，占比為73.8%;用票中小微企業(yè)數(shù)達(dá)267萬家，占比達(dá)98.7%。2021年6月，中國人民銀行行長易綱在陸家嘴論壇上曾表示，支持上海票據(jù)交易所在長三角地區(qū)推廣應(yīng)收賬款票據(jù)化。與此同時，上海票據(jù)交易所建設(shè)開發(fā)了供應(yīng)鏈票據(jù)平臺，上線試運(yùn)行后，相關(guān)技術(shù)手段也在陸續(xù)升級迭代。廣闊的市場空間和政策鼓勵，有利于優(yōu)化企業(yè)應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)間應(yīng)收賬款的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)而提高中小企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和融資可得性，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融與產(chǎn)業(yè)金融高度相關(guān)。未來供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的著力點應(yīng)緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)特點，特別是針對新冠肺炎疫情等因素造成的國際貿(mào)易不暢、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈不穩(wěn)定等情況，為中小企業(yè)量身定制符合其產(chǎn)業(yè)和資金運(yùn)行規(guī)律的供應(yīng)鏈創(chuàng)新產(chǎn)品，從而更多地滿足不同利益主體的訴求，實現(xiàn)多方共贏。

加強(qiáng)信用體系建設(shè)， 建立披露約束機(jī)制。加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營信息的獲取和收集，建立供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)庫，由專業(yè)權(quán)威資信審查機(jī)構(gòu)對核心客戶的交易狀況和綜合狀況進(jìn)行連續(xù)跟蹤分析和評價。建立核心客戶信用記錄檔案，規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)企業(yè)履行合同的情況， 既包括產(chǎn)業(yè)鏈供給方的履約責(zé)任，也包括需求方的付款責(zé)任，將企業(yè)商業(yè)信用計入信用記錄，對存在違約情況的企業(yè)加大市場約束力度，進(jìn)而為資信良好的核心客戶及供應(yīng)商創(chuàng)造良好的融資便利條件，推動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

搭建綜合數(shù)據(jù)平臺，解決信息不對稱問題。進(jìn)一步發(fā)揮政府資源整合作用，為金融機(jī)構(gòu)搭建與核心企業(yè)間信息對接的橋梁，建立支持供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展的綜合數(shù)據(jù)平臺，通過融合工商、稅務(wù)、司法、輿情、征信、交通等各類信息，匯聚信息、物流、資金流等資源，幫助金融機(jī)構(gòu)解決信息不對稱問題，開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)和風(fēng)險防控。

激勵產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，調(diào)動企業(yè)積極性。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)主體為核心企業(yè)，業(yè)務(wù)的發(fā)展及風(fēng)險把控依賴于核心企業(yè)的整體資質(zhì)與配合度，但目前供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)最初介入主體往往是上下游的小微供應(yīng)商企業(yè)，在請求核心企業(yè)給予信用額度支持過程中，優(yōu)質(zhì)的大型核心企業(yè)并未真正體會到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來的益處，整體配合度不高，盡管銀行端可通過逐步壓縮并退出為其服務(wù)進(jìn)行限制，但優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)并不缺乏其他融資支持。需要建立核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)信譽(yù)白名單機(jī)制，給予這些企業(yè)一定的經(jīng)濟(jì)支持及其他政策方面的支持，通過正面激勵來提升核心企業(yè)積極性，推動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，完善配套服務(wù)。一是拓展應(yīng)用領(lǐng)域。以市場和客戶需求為導(dǎo)向，實現(xiàn)供應(yīng)鏈產(chǎn)品的多樣化、差異化，進(jìn)一步挖掘市場潛力，拓寬中小企業(yè)融資渠道。通過批量授信獲取規(guī)模效益，穩(wěn)定高端客戶。二是搭建“產(chǎn)研銀” 合作機(jī)制。鼓勵生產(chǎn)企業(yè)、科研院所、金融機(jī)構(gòu)就供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品需求、開發(fā)、供給開展合作，開發(fā)出多樣化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品滿足市場需求。三是創(chuàng)新服務(wù)模式。通過整體外包或部分外包的合作形式與供應(yīng)鏈第三方綜合物流金融中介公司合作，提供全面的金融服務(wù)。四是引導(dǎo)國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)下沉服務(wù)，與中小銀行合作開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，切實提高小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的可得性。

（作者單位：中國人民銀行沈陽分行，

中國人民銀行大連市中心支行）

責(zé)任編輯：楊生恒

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