明清到近代的中國跨境白銀流動

文/張翼 編輯/張美思

白銀是中國明清到近代的主要貨幣，也是當(dāng)時國際貿(mào)易結(jié)算和跨境支付的主要工具。從長期歷史時段分析中國白銀跨境流入/流出情況，有助于更加全面深入地認(rèn)識中國經(jīng)濟金融發(fā)展以及與全球化的關(guān)系。本文參考彭信威、吳承明、鄭友揆、陳爭平等專家的研究成果以及舊海關(guān)出版物等統(tǒng)計資料，制作了1550—1936年的白銀流動情況表。其中，1550—1869年，以10年為單位，估算其間白銀年均凈流入/流出規(guī)模；1870—1936年，估算每年的白銀凈流入（流出）規(guī)模，并簡要記述相應(yīng)時段的中國主要收支項目和重要事件。最后，按照購買力統(tǒng)一折成1990年國際元，并與改革開放以來的外匯儲備變動額進行了比較。

明清到近代（1550—1936年）的白銀流動與國際收支概述

明代中葉（15世紀(jì)下半葉）以后，白銀取代銅錢和紙鈔，成為中國的主要貨幣。但中國本土白銀有限，難以滿足國家財政運轉(zhuǎn)和市場交易的貨幣需求。16世紀(jì)上半葉，日本和美洲相繼發(fā)現(xiàn)大銀礦，1550年以后白銀通過海外貿(mào)易持續(xù)流入中國，成為中國白銀貨幣的主要來源，并對中國的貨幣制度、財政運作和生產(chǎn)流通格局產(chǎn)生了深遠影響。清代中葉（1830年）以后，受西方鴉片輸入等因素的影響，中國對外貿(mào)易從順差變?yōu)槌掷m(xù)逆差，并直接導(dǎo)致白銀流出、金銀儲備減少。此外，近代中國在貨物貿(mào)易長期逆差的同時，還存在對外賠款、華僑匯款、服務(wù)貿(mào)易、借外債、外國直接投資和金銀兌換套利等因素，導(dǎo)致各年份白銀凈流入/流出數(shù)量與貿(mào)易逆差規(guī)模并不相等，部分時段還出現(xiàn)了貿(mào)易逆差與白銀流入“雙入超”的現(xiàn)象。直到1935年，中國白銀大量外流最終導(dǎo)致銀本位制崩潰、法幣與白銀脫鉤，白銀正式退出官方貨幣行列。

在國際收支和白銀跨境流動統(tǒng)計方面，明代和清代初期（1550—1684年），基本沒有官方統(tǒng)計和系統(tǒng)性的商業(yè)文書留存。中外學(xué)者主要通過中西貿(mào)易船只數(shù)量以及馬尼拉殖民當(dāng)局的貿(mào)易稅記錄、東印度公司賬冊等外文資料，挖掘相對可靠的數(shù)據(jù)，進而估算中外貿(mào)易和白銀流動規(guī)模等?？滴醵辏?684年），清政府解除全面海禁，次年在廣州等地設(shè)立海關(guān)。特別是乾隆十五年（1750年）以后，中國方面對于西洋商船來華時間及數(shù)量、繳納關(guān)稅情況有較為詳細(xì)的記載，可與外文文獻相對照。但據(jù)此準(zhǔn)確估算貿(mào)易和白銀流動規(guī)模，仍然相當(dāng)困難。1840年鴉片戰(zhàn)爭后，中國被迫開放部分通商口岸，特別是19世紀(jì)60年代以后，外國人逐步控制了中國海關(guān)，開始按照西方的管理與統(tǒng)計理念，建立了一套進出口貿(mào)易監(jiān)管和統(tǒng)計體系，并一直延續(xù)到1948年。其中，海關(guān)對全國金銀進出口的全面統(tǒng)計始于1888年。中外學(xué)者基于舊海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及近代對外條約、外債契約等資料，對近代國際收支和白銀流動進行了大量的研究。馬士（H.B.Morse，1904）制作了1903年的中國國際收支平衡表，包括商品貿(mào)易及金銀進出口、勞務(wù)收支、投資收益、華僑匯款及資本項目等內(nèi)容；蕭梁林（Lianglin Hsiao，1974）統(tǒng)計了1894—1936年通過海關(guān)的金銀進出口情況；鄭友揆（1984）估算了1864—1948年中國的貨物貿(mào)易收支，并制作了1903—1936年的國際收支平衡表；周廣遠（1986）分析了1870—1894年中國的貨物貿(mào)易收支，估算了1870—1887年海關(guān)未統(tǒng)計的金銀進出口情況；陳爭平（1996）系統(tǒng)估算了1895—1936年的中國國際收支，制作了這一時期的國際收支平衡表，并分析了近代中國國際收支的主要特征、發(fā)展趨勢以及對中國早期現(xiàn)代化的影響。需要強調(diào)的是，舊海關(guān)的統(tǒng)計資料僅限于海關(guān)監(jiān)管范圍以內(nèi)的合法貿(mào)易，考慮海關(guān)統(tǒng)計的基本誤差后，其貿(mào)易統(tǒng)計整體上是可信的，且與國外的相關(guān)記錄基本一致。其他對外賠款、政府外債等有條約、合同可查詢佐證的項目，估算結(jié)果差異也相對較小。至于走私貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、華僑匯款以及外國投資流入/流出、貨幣兌換套利等無正式統(tǒng)計的項目，估算較為困難，其結(jié)果差異也較大。1936年以后，由于中國不再將白銀作為法定貨幣，同時隨著抗日戰(zhàn)爭全面爆發(fā)，主要外貿(mào)口岸相繼淪陷，因此尚難以估算1936年以后一段時期的白銀流入和國際收支狀況。

為較為直觀地展示明清到近代的中國白銀流入/流出情況，筆者參考已有研究成果，制作了1550—1936年的白銀流入/流出情況圖表（見表1、圖1）。其中1550—1870年，以10年為一個單位，估算10年間的白銀年均凈流入/流出規(guī)模；1870—1936年，依據(jù)已有研究成果，估算每年的白銀凈流入/流出規(guī)模。兩個時段內(nèi)，都簡要記述了主要收支項目和重要事件。

表1 1550—1936年中國白銀流入/流出情況（單位：萬海關(guān)兩1）

1880年 689 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1881年 -174 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款 1881年，清政府與沙俄簽訂《伊犁條約》，賠款495萬海關(guān)兩1882年 -100 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1883年 836 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款 1883年上海生絲貿(mào)易投機引發(fā)金融風(fēng)潮1884年 521 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款16 1885年 709 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1886年 -66 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1887年 -10 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1888年 -191 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款17 1888年，海關(guān)開始全面統(tǒng)計全國金銀進出口1889年 600 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1890年 -356 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1891年 -313 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款18 1892年 -482 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1893年 1080 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款1894年 2580 貨物貿(mào)易順差，服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、外國投資流入19 1894—1895年中日甲午戰(zhàn)爭1895年 3590 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資流入20 1895年，清政府與日本簽訂《馬關(guān)條約》，賠款折合24232萬海關(guān)兩1895—1898年，清政府通過舉借外債（俄法借款、英德借款、英德續(xù)借款）付清《馬關(guān)條約》賠款1896年 170 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資流入1897年 160 貨物貿(mào)易順差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資流入1898年 500 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資流入1899年 140 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、外債支出和外國投資流入1900年 1540 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、外債支出和外國投資流入 1900年，八國聯(lián)軍侵華1901年 -610 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資流入21 1901年，清政府與列強簽訂《辛丑條約》，支付賠款本金4.5億海關(guān)兩（庚子賠款），分39年還清1902年 -1380 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資流入1903年 -600 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資利潤匯出1904年 -1360 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資利潤匯出1905年 -720 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資利潤匯出1905年，清政府成立戶部銀行，成為中央銀行最早的雛形1906年 -1870 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資利潤匯出1907年 -3120 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債支出、外國投資利潤匯出1908年 -1230 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資利潤匯出1908年，清政府頒布《大清銀行則例》，確立了銀元的主幣地位，同時將戶部銀行改為大清銀行，履行發(fā)行貨幣職能1909年 680 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資利潤匯出1910年 2180 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資利潤匯出1910年，上海金融市場發(fā)生“橡皮股票風(fēng)潮”，導(dǎo)致多家大錢莊和票號倒閉1911年 3830 貨物貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、華僑匯款、對外賠款、外債收入、外國投資利潤匯出1911年，辛亥革命，清朝滅亡年份年均白銀凈流入/流出規(guī)模白銀流入/流出的主要項目重要事件

表1注：1.銀兩計量單位統(tǒng)計折算為海關(guān)兩，按照1海關(guān)兩=1.01庫平兩=37.7克，1銀元=0.72庫平兩折算，除特別說明外，不考慮銀兩成色差異。2.萬志英（Richard Von Glahn，1996）估計晚明時期（1550—1645年間）日本向中國出口白銀折合9800萬海關(guān)兩，折合每年103萬兩；吳承明（2002）估計，晚明時期（1550—1644年間）日本向中國出口白銀約6178萬—8910萬海關(guān)兩，折合每年66—95海關(guān)萬兩。本文按照1550—1644年中日貿(mào)易每年凈流入白銀100萬海關(guān)兩估計。3.萬志英（Richard Von Glahn，1996）估計，晚明時期（1550—1645年間）中國-美洲貿(mào)易（經(jīng)馬尼拉）出口白銀折合6120萬海關(guān)兩，折合1565—1645年每年76萬兩；吳承明（2002）估計，晚明時期（1550—1644年間）中國-美洲貿(mào)易（經(jīng)馬尼拉）出口白銀約5840萬海關(guān)兩，折合1565—1645年每年74萬兩。本文對于1565—1644年按中國美洲貿(mào)易每年凈流入白銀75萬海關(guān)兩估計。4.萬志英（Richard Von Glahn，1996）估計，1550—1644年，歐洲通過印度洋的海上貿(mào)易輸入中國的白銀約合3300萬兩。本文按照隆慶開關(guān)后（1567—1644年）中國歐洲貿(mào)易每年凈流入白銀45萬海關(guān)兩估計。5.本文對于清政府實施禁海令（1655年）后，白銀凈流入按零估計。部分年度禁海的時期，與正常年度平均估算。6.參考吳承明（2002）和林滿紅（2011）的估計，本文估計清代海禁解除后（1684年）到1710年之前，中日貿(mào)易每年凈流入白銀80萬海關(guān)兩。1710—1762年，隨著日本銀礦產(chǎn)量下降，每年白銀凈流入基本為零，1762年以后為逆差。本文對1710年后的中日白銀流動忽略不計。7.參考李隆生（2009）的估計，本文估計清代海禁解除后（1684年）到1780年之前，中國-美洲貿(mào)易每年凈流入白銀80萬海關(guān)兩；1780—1799年的衰落期，中國-美洲貿(mào)易每年凈流入白銀30萬海關(guān)兩；1800年以后基本為零，忽略不計。8.參考莊國土（1995）、李隆生（2009）和吳承明（2002）的估計，本文估計清代海禁解除后（1684年）到1750年之前，中國-歐洲貿(mào)易每年凈流入白銀100萬海關(guān)兩；1750到1799年的高峰期，中國-歐洲貿(mào)易每年凈流入白銀200萬海關(guān)兩。9.參考彭信威（1988）和莊國土（1995）的估計，本文估計1785—1799年期間，中國-美國貿(mào)易每年凈流入白銀100萬海關(guān)兩；1800到1830年的高峰期，中國-歐洲貿(mào)易每年凈流入白銀150萬海關(guān)兩。10.根據(jù)彭信威（1988）、李隆生（2009）和林滿紅（2011）的估計，1820—1830年期間，中國的貨物貿(mào)易順差與鴉片走私流出白銀收支相抵后，流入和流出大體持平。本文將1830年視為清代白銀從流入變?yōu)榱鞒龅墓拯c。11.根據(jù)嚴(yán)中平（1955）的統(tǒng)計，1818—1833年，英國對中國輸出鴉片貨值與東印度公司從中國進口商品總值相當(dāng)；1830—1839年間，中國與英屬印度之間每年白銀平均出超為300萬海關(guān)兩?？紤]到中國對歐洲其他國家以及美洲的貿(mào)易，本文認(rèn)為，這一時期的白銀凈流出不少于年均300萬兩。鴉片戰(zhàn)爭前的鴉片貿(mào)易規(guī)模參見李伯祥等（1980）和吳義雄（2002）的相關(guān)研究。12.計算合法貿(mào)易順差和鴉片走私逆差后，1840—1859年間貿(mào)易導(dǎo)致白銀凈流出按每年350萬兩估算。對外賠款主要是《南京條約》賠款，均攤到每一年折算年均白銀流出，年均約150萬兩?！赌暇l約》賠款金額參見金源云和李國強（2017）的相關(guān)研究。13.服務(wù)貿(mào)易方面，收入項目主要是外國居民在華開支，支出項目包括中國居民在國外旅行、留學(xué)等開支，以及中國居民支付給外國企業(yè)的航運、保險等費用。1870年以前，服務(wù)貿(mào)易規(guī)模相對較小，1850—1859年，按照50萬兩順差的規(guī)模估算。14.1860年以后，中國絲、茶等土產(chǎn)貿(mào)易出口進一步增長，抵消鴉片貿(mào)易逆差后，貨物貿(mào)易總體盈余，按照年均350萬兩順差的規(guī)模估算。服務(wù)貿(mào)易規(guī)模有所擴大，按照100萬兩順差的規(guī)模估算。對外賠款主要是《北京條約》賠款，均攤到每一年折算年均白銀流出，年均約150萬兩。15.舊海關(guān)在1888年之前沒有全國的金銀進出口統(tǒng)計數(shù)據(jù)。周廣遠（1986）分析了1870—1894年中國的貨物貿(mào)易收支，認(rèn)為1870—1871年為貿(mào)易逆差，1872—1878年為貿(mào)易順差，1879—1889年為小幅逆差，1890年以后大幅逆差。同時他使用不同方法，對1870—1888年每年的金銀進出口情況給出了兩個估算結(jié)果，這兩個估計結(jié)果在白銀流動方向上基本一致，主要是數(shù)額略有差異。本文對1870—1887年的白銀凈流動數(shù)據(jù)采取了周廣遠的兩個估計值的平均數(shù)。16.雷麥（1959）估計1870—1884年中國白銀累計凈流入為8000萬海關(guān)兩，與本文采用的估算結(jié)果（7750萬海關(guān)兩）較為接近。17.1888—1934年白銀的凈出/進口數(shù)據(jù)，除特別說明外，均來自舊海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。其中1888—1894年數(shù)據(jù)見徐雪筠（1985），1895—1934年數(shù)據(jù)采用鄭友揆（1984）和Liang-lin Hsiao（1974）整理的數(shù)據(jù)，部分年份采用陳爭平（1996）的校正數(shù)據(jù)。18.1891—1930年的貨物貿(mào)易順差情況根據(jù)陳爭平（1996）的貿(mào)易平衡研究成果。19.1894—1936年的外國投資流入流出數(shù)據(jù)根據(jù)陳爭平（1996）的研究成果，其中1894—1902年外資流入大于利潤匯出，記為外國投資流入；1902年以后外資利潤匯出大于流入，記為外國投資利潤匯出。20.對外賠款主要是《馬關(guān)條約》賠款，金額參見戚其章（1998）的相關(guān)研究。1895—1936年的外債收支情況根據(jù)陳爭平（1996）的研究成果，新增外債收入大于本期外債本息償還，記為外債收入，反之，記為外債支出。外債具體情況參見徐義生（1962）和中國人民銀行總行參事室（1991）的相關(guān)研究。21.庚子賠款自1902年起，分39年償付，每年實際支付金額參見海關(guān)總署研究室（1962）的數(shù)據(jù)。22.1933年以后，國民政府對白銀出口開始限制，海關(guān)統(tǒng)計的金銀出口已經(jīng)不能反映實際流動情況。本文對1934—1935年的白銀流出采用陳爭平（1996）的估算結(jié)果。23.陳爭平（1996）測算的1936年國際收支平衡表中，誤差與忽略項規(guī)模遠超過此前年度，且余額方向與以往年度相反（1936年該項借方余額15640萬兩，1930—1935年均為貸方余額，年均余額285萬兩）。一般認(rèn)為，誤差與忽略項的借方余額包含資本外逃。本文將1936年的誤差與忽略項視為白銀的走私外流部分，即1936年的白銀實際流出按照國際收支表的白銀流出加誤差與忽略項計算（兩項合計34340萬兩）。

圖1 1550—1936年中國白銀年均凈流入/流出情況 （單位：萬海關(guān)兩）

中國白銀跨境流動情況

從明清到近代的白銀跨境流動規(guī)?？矗鞔泻笃冢?550—1644年）每年大致白銀流入在200萬兩左右，明末清初（1645—1684年）受戰(zhàn)亂和清政府海禁政策影響，白銀流入一度出現(xiàn)下降乃至中斷。清政府解除海禁后，白銀流入重新恢復(fù)，高峰時期達到每年300萬兩左右。19世紀(jì)以后，鴉片輸入成為西方國家彌補貿(mào)易逆差的主要工具，中國貿(mào)易順差迅速減少。1820—1830年，中國白銀從凈流入開始轉(zhuǎn)為凈流出。兩次鴉片戰(zhàn)爭前后（1830—1860年），中國白銀流出規(guī)模達到每年300萬—500萬兩左右。1860年以后，工業(yè)制成品逐步取代鴉片成為中國貿(mào)易逆差的主要來源，華僑匯款和服務(wù)貿(mào)易順差則是平衡貨物貿(mào)易逆差的主要途徑。直到甲午戰(zhàn)爭前（1860—1895年），多數(shù)時期維持白銀流入，年均流入規(guī)模在500萬—1000萬兩左右。甲午戰(zhàn)爭后到清末（1895—1911年），《馬關(guān)條約》和《辛丑條約》等包含的巨額賠款加劇了白銀流出壓力，而借外債和外國直接投資則增加了當(dāng)期白銀流入。外國資本通過向中國輸入白銀貨幣，控制了鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施和大批工廠企業(yè)等權(quán)益。此外，由于19世紀(jì)末世界主要國家普遍轉(zhuǎn)向金本位制，而中國仍然使用白銀，金銀兌換套利成為白銀跨境流動的重要因素。該時期，白銀流動呈現(xiàn)大進大出格局，各年白銀流入或流出規(guī)模往往達到1000萬兩以上乃至2000萬—3000萬兩。民國初年到“一戰(zhàn)”前后（1912—1919年），雖然華僑匯款有所下降，但貨物貿(mào)易逆差收窄、賠款支出有所下降、借外債繼續(xù)增加，總體上白銀保持了一定流入。1920—1930年，貨物貿(mào)易逆差重新惡化，外債償付收入超過借外債收入，但華僑匯款回升、賠款支出明顯減少，再加之國際銀價大跌，導(dǎo)致白銀持續(xù)流入。1929年“大蕭條”前，中國年流入白銀最高達1億兩以上。但好景不長，“大蕭條”導(dǎo)致中國出口和華僑匯款收入全面下降，1934年美國《購銀法案》進一步導(dǎo)致國際銀價大漲、中國白銀流失和資本外逃。初步估計，1934—1936年“白銀風(fēng)潮”期間，中國年均白銀外流2億兩以上，高峰年份在3億兩以上。由于白銀大量外流、金融市場和物價劇烈波動，國民政府最終實施法幣改革，銀本位制宣告終結(jié)。

為比較不同歷史時期跨境流動的白銀對應(yīng)的實際購買力，本文按照當(dāng)時國際銀價將銀兩折算為美元或英鎊，按消費者價格指數(shù)（CPI）將其統(tǒng)一折成1990年不變價國際元（國際元是特定時間與美元有相同購買力的虛擬貨幣單位，通常以1990年或2000年作為基準(zhǔn)，與其他年份進行比較。1990年國際元的購買力＝1990年美元）（見表2），并與改革開放后（1982—2020年）中國外匯儲備年度變動規(guī)模（外匯儲備年度變動規(guī)模為國際收支平衡表〔第六版〕資本和金融賬戶下因交易形成的儲備資產(chǎn)變動額，剔除匯率、價格等非交易價值變動影響，不考慮誤差與遺漏項目，采用美元統(tǒng)計口徑，并按照美元CPI指數(shù)折算為1990年美元）（統(tǒng)一折成國際元）進行了比較（見圖2）。按購買力折算后，明代中后期到清代前中期（1550—1840年）年均凈流入白銀約合0.25億國際元；近代（1840—1936年）年均凈流入白銀約合0.5億國際元，其中“白銀風(fēng)潮”時期（1934—1936年）年均凈流出白銀約合11億國際元。改革開放后（1982—2020年），中國外匯儲備資產(chǎn)年均凈增長約合500億國際元。其中，加入世界貿(mào)易組織（WTO）之前（1982—2000年）儲備資產(chǎn)年均凈增長約合75億國際元；加入WTO以后（2001—2020年）儲備資產(chǎn)年均凈增長約合1000億國際元?？傮w上，明清到近代的白銀流動規(guī)模按購買力折算后遠小于改革開放后特別是加入WTO后的中國儲備資產(chǎn)變動規(guī)模。

表2 1550—1936年中國白銀流入/流出折合當(dāng)時美元（英鎊）以及按購買力折算情況（單位：萬海關(guān)兩、萬美元、萬英鎊、億國際元）

圖2 按購買力折算的1550—1936年中國年均白銀凈流動以及1982—2020年中國外匯儲備年度變動情況（單位：億國際元）