商業(yè)銀行參與養(yǎng)老金第三支柱業(yè)務(wù)思考

■ 吳 楠

（中共湖南省委黨校 湖南長沙 410000）

引 言

全國第七次人口普查結(jié)果顯示，中國60歲及以上人口占總?cè)丝诒戎剡_(dá)到18.70%，其中65歲及以上人口達(dá)13.5%，這項數(shù)據(jù)比第六次全國人口普查分別上升了5.44個百分點和4.63個百分點，數(shù)據(jù)上升幅度分別提高了2.51個百分點和2.72個百分點。從人口年齡區(qū)域分布來看，全國31個省份中，除西藏外，其他30個省份65歲及以上老年人口比重均超過7%，其中，12個省份65歲及以上老年人口比重超過14%。數(shù)據(jù)指向一個重大判斷，我國已經(jīng)進(jìn)入人口老齡化加速且深化階段①根據(jù)1956年聯(lián)合國《人口老齡化及其社會經(jīng)濟(jì)后果》確定的劃分標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)一個國家或地區(qū)65歲及以上老年人口數(shù)量占總?cè)丝诒壤^7%時，則意味著這個國家或地區(qū)進(jìn)入老齡化。1982年維也納老齡問題世界大會，確定60歲及以上老年人口占總?cè)丝诒壤^10%，意味著這個國家或地區(qū)進(jìn)入老齡化。。2019年中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《國家積極應(yīng)對人口老齡化中長期規(guī)劃》，其中強(qiáng)調(diào)“積極應(yīng)對人口老齡化是貫徹以人民為中心的發(fā)展思想的內(nèi)在要求，也是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必要保障，同時還是維護(hù)國家安全和社會和諧穩(wěn)定的重要舉措”。有效規(guī)劃養(yǎng)老資金在國民生命周期中合理配置，成為積極應(yīng)對人口老齡化的資金基本盤。從養(yǎng)老金融專業(yè)角度來看，建立養(yǎng)老金第三支柱是當(dāng)前中國社會完善多層次社會保障體系工作的重點②目前，中國已初步建立起包括基本養(yǎng)老保險（第一支柱）、企業(yè)（職業(yè)）年金（第二支柱）、個人商業(yè)養(yǎng)老保險（第三支柱）的養(yǎng)老保險體系。第一支柱承擔(dān)了主要保障責(zé)任，覆蓋近10億人，但支出壓力日益加大，替代率呈現(xiàn)下降趨勢，目前已降至45%，低于國際勞工組織55%的警戒線水平。第二支柱規(guī)模很小，僅覆蓋約5600萬人。第三支柱長期處于起步階段，發(fā)展緩慢，占比過低，對養(yǎng)老保障的支撐明顯不足。。2021年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“要規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險”，這意味著在 “十四五”時期中，我國“第三支柱”養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)將進(jìn)入一個快速發(fā)展的階段。

一、商業(yè)銀行參與第三支柱養(yǎng)老金體系建立的意義

（一）對自身發(fā)展的意義

1.社會責(zé)任體現(xiàn)。聯(lián)合國發(fā)布的《世界人口展望2019》中預(yù)測，到2025年，中國65歲及以上人口占比將提升至14%，且人均壽命預(yù)期將達(dá)到81.9歲，人口老齡化加深和人均壽命的提升，也意味著對養(yǎng)老金融的儲備更為迫切，現(xiàn)在還處于勞動年齡階段的居民應(yīng)該且必須提前對養(yǎng)老生活做好合理預(yù)期和規(guī)劃。目前，商業(yè)銀行參與養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)，是服務(wù)民生、寓義于利的經(jīng)營舉措，也是發(fā)揮專業(yè)特長、響應(yīng)國家號召、履行社會責(zé)任的具體實踐。

2.優(yōu)質(zhì)客戶獲得。（1）可以明確優(yōu)質(zhì)客戶。相關(guān)測算顯示，居民參與第三支柱，月均收入超過8000元方能達(dá)到少繳稅款的目的，該部分人群是第三支柱的受益者。特別是對于中高收入人群，其參與的積極性較高，是商業(yè)銀行爭取的優(yōu)質(zhì)客戶。（2）可以長期鎖定客戶。根據(jù)國際慣例，第三支柱養(yǎng)老金的投資方式如果選擇商業(yè)銀行，那么居民只能在一家商業(yè)銀行開立唯一的養(yǎng)老金賬戶，按月定投，符合退休等條件后方能支取。這樣，養(yǎng)老金賬戶的投資期限長達(dá)數(shù)十年，可有效鎖定客戶，有利于商業(yè)銀行通過交叉銷售挖掘客戶價值。（3）可以實現(xiàn)批量獲客。目前我國仍以單位代扣代繳個人所得稅為主，第三支柱從便利居民的角度出發(fā)，允許單位統(tǒng)一代理，從而為商業(yè)銀行鞏固代發(fā)工資客戶、批量獲客提供了新的抓手。

3.長期資金保有。居民只要參與第三支柱養(yǎng)老金建設(shè)，這項儲備資金就會在養(yǎng)老金賬戶中保有長達(dá)數(shù)十年，是商業(yè)銀行業(yè)獲取長期資金的優(yōu)質(zhì)路徑，在一定程度上滿足了商業(yè)銀行對于長期穩(wěn)定型資金的需求，為銀行的資產(chǎn)項目提供了低成本的資金。而且，第三支柱資金的長期屬性能夠極大優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在改善資金期限錯配、緩解流動性壓力方面都能發(fā)揮積極的作用。

（二）對商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的價值

1.有助于提前引導(dǎo)零售客戶建立適時合理的養(yǎng)老儲備規(guī)劃。從我國居民的財富儲備來看，居民財富規(guī)模近200萬億元，數(shù)量可觀；而從居民財富儲備分布來看，77.7%沉淀在房地產(chǎn)，5.06%放置于銀行儲蓄產(chǎn)品③數(shù)據(jù)來源于興業(yè)研究《這里的顛覆靜悄悄——從螞蟻金服與Vanguard 合作看財富管理范式創(chuàng)新》。，具體見下圖1，從分布情況來看，財富集中度高，風(fēng)險未能有效分散。主要問題就是居民在資產(chǎn)配置中大量置存于不動產(chǎn)，可支配資金有限。2021年，富達(dá)國際和螞蟻財富共同發(fā)布了《2021中國養(yǎng)老前景調(diào)查報告》，報告指出，中國人的養(yǎng)老規(guī)劃意識在逐漸增強(qiáng)，養(yǎng)老儲備漸漸在中國18～34歲的年輕一代開始受到重視，年輕人的儲蓄率創(chuàng)2018年以來新高，由2020年的20%升至2021年的25%。這種提升的影響來自于多方面，比如由于經(jīng)歷新冠肺炎疫情，年輕人中76%的人群計劃增加應(yīng)急儲備。不過數(shù)據(jù)也顯示年輕一代儲備養(yǎng)老的啟動時間晚，平均31歲才開始規(guī)劃，23%的人群表示個人缺乏相關(guān)技能和知識，較少參與投資。商業(yè)銀行可利用個人客戶參加第三支柱的資金便利，引導(dǎo)客戶調(diào)整原有的財富結(jié)構(gòu)不合理和青壯年金融儲備不足，利用稅收優(yōu)惠的政策紅利建立養(yǎng)老儲備計劃，培養(yǎng)自愿養(yǎng)老儲蓄的意識，把“短錢”變?yōu)椤伴L錢”，提前做好養(yǎng)老資產(chǎn)的儲備。

圖1 中國居民財富結(jié)構(gòu)分布情況

2.長期投資獲取穩(wěn)健合理收益。一般而言，金融產(chǎn)品的收益率與產(chǎn)品持有的期限，呈現(xiàn)正比關(guān)系，即期限越長，收益越高。商業(yè)銀行的短期理財產(chǎn)品期限以一年期（含）以內(nèi)為主，大部分個人客戶資產(chǎn)以短期產(chǎn)品的形態(tài)存在，收益率有限。個人客戶參與第三支柱，在養(yǎng)老金賬戶中的資金沉淀將長達(dá)數(shù)十年之久，且稅延產(chǎn)品政策范圍將擴(kuò)大化，將養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財產(chǎn)品等納入，可滿足不同風(fēng)險收益偏好類型的參與人實現(xiàn)多樣化的投資需求。金融機(jī)構(gòu)將通過開發(fā)養(yǎng)老型的長期限產(chǎn)品，吸引長期資金，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置，推進(jìn)養(yǎng)老金資產(chǎn)的保值增值。

3.獲得第三支柱個稅紅利。從目前政策來看，大部分工資性收入在納稅起征點以上的個人客戶參與第三支柱均可獲得個稅紅利，為未來的養(yǎng)老資金需求增加儲備。按照我國現(xiàn)行個人所得稅及第三支柱稅優(yōu)政策，在領(lǐng)取階段按7.5%（一次性領(lǐng)取適用）及3%（分次領(lǐng)取適用）的比例繳納個人所得稅，對于年收入在10.8萬元及以上的個人客戶，經(jīng)測算，第三支柱年節(jié)稅金額為0.03萬元～0.45萬元。

二、商業(yè)銀行參與第三支柱養(yǎng)老金的優(yōu)勢

（一）第三支柱制度設(shè)計的全程參與

商業(yè)銀行是我國主要的金融主體，在養(yǎng)老金服務(wù)第一、第二支柱管理中積累了豐富經(jīng)驗。毫無疑問，參與第三支柱制度建設(shè)是商業(yè)銀行服務(wù)民生、推進(jìn)服務(wù)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的重要抓手。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織下，商業(yè)銀行全程參與了養(yǎng)老金第三支柱建立的可行性研究，對其模式與路徑、產(chǎn)品范圍、技術(shù)方案等進(jìn)行了研討，這些過程都為商業(yè)銀行參與第三支柱的制度設(shè)計打下了堅實的基礎(chǔ)和深入的行業(yè)思考。

（二）技術(shù)和系統(tǒng)都有相應(yīng)儲備

目前，多家商業(yè)銀行已參與到第三支柱建設(shè)，基于銀行賬戶制模式深入研究技術(shù)實現(xiàn)方案。這些商業(yè)銀行的管理系統(tǒng)均具備第三支柱相關(guān)的受托管理、賬戶管理等基礎(chǔ)功能。

第一，系統(tǒng)支持第三支柱業(yè)務(wù)全流程運作。支持養(yǎng)老金賬戶開戶、資金繳存、產(chǎn)品投資、養(yǎng)老金支取、賬戶轉(zhuǎn)移、賬戶銷戶、信息查詢、賬務(wù)流水查詢等，并支持銀行柜面、手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行等多渠道的業(yè)務(wù)受理。

第二，系統(tǒng)對接監(jiān)管機(jī)構(gòu)上層管理系統(tǒng)。商業(yè)銀行的管理系統(tǒng)與人社部信息平臺對接（以下簡稱“信息平臺”），一是支持居民開戶前的唯一性校驗、支取時的待遇資格核驗；二是同步將居民所開立的賬戶信息、資金繳存情況、產(chǎn)品申贖信息、產(chǎn)品運營情況等報送至信息平臺，可以由信息平臺直接與國家稅務(wù)總局的自然人稅收管理系統(tǒng)對接，參與人的繳存信息通過信息平臺報送至稅務(wù)機(jī)關(guān)，打通與稅務(wù)系統(tǒng)的通道，為后續(xù)的稅收優(yōu)惠做好準(zhǔn)備。

第三，系統(tǒng)與產(chǎn)品管理系統(tǒng)對接。商業(yè)銀行管理系統(tǒng)與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司信息平臺對接，借助中登平臺實現(xiàn)與各家基金公司的系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，為養(yǎng)老目標(biāo)基金納入第三支柱稅延產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)模式做好技術(shù)準(zhǔn)備。

（三）客戶資源有儲備

論及客戶資源儲備，可能其他平級金融機(jī)構(gòu)鮮能與商業(yè)銀行相提并論的，商業(yè)銀行通過養(yǎng)老金、支付結(jié)算類及銀行理財?shù)葮I(yè)務(wù)，在金融市場上擁有雄厚且穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)，實體經(jīng)營網(wǎng)點遍布全國主要城市及大部分縣域地區(qū)，覆蓋面廣。

（四）相應(yīng)產(chǎn)品開放積累了一定經(jīng)驗

長期以來，為探索第三支柱養(yǎng)老金建立，商業(yè)銀行在遵循既有的制度框架下，啟動了銀行系列的金融產(chǎn)品研發(fā)。目前，部分商業(yè)銀行已經(jīng)在市場上公開發(fā)行了養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財產(chǎn)品，獲得了一定的市場認(rèn)可。如養(yǎng)老儲蓄這類第三支柱產(chǎn)品，商業(yè)銀行在設(shè)計時就關(guān)注了產(chǎn)品規(guī)則和定價：產(chǎn)品規(guī)則——部分銀行養(yǎng)老儲蓄以零存整取業(yè)務(wù)規(guī)則為依據(jù)，結(jié)合第三支柱政策作了對應(yīng)優(yōu)化，涉及開戶、繳存、領(lǐng)取、納稅等規(guī)則?？紤]到定期儲蓄最長存期只有五年，設(shè)計了計息周期、自動轉(zhuǎn)存、約定扣款等功能，為儲戶提供更大的產(chǎn)品便利。產(chǎn)品定價——部分商業(yè)銀行擬以央行規(guī)定的最高整存整取定期存款利率為基礎(chǔ)，在監(jiān)管政策許可范圍內(nèi)，提高養(yǎng)老儲蓄定價，實行自動轉(zhuǎn)存、復(fù)利模式，發(fā)揮儲蓄產(chǎn)品的穩(wěn)定收益優(yōu)勢。

三、幾點建議

（一）逐步建立起完善合理的商業(yè)銀行參與第三支柱的制度設(shè)計

商業(yè)銀行在參與中應(yīng)秉承做好產(chǎn)品、服務(wù)客戶的基本宗旨。第一，建立起第三支柱銀行端稅收遞延產(chǎn)品的制度設(shè)計。建立合格投資產(chǎn)品制度，明確商業(yè)銀行稅收遞延產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、制度投資運作細(xì)則，完善退出機(jī)制，并通過設(shè)置風(fēng)險準(zhǔn)備金，由第三方機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險買斷合同等承擔(dān)兜底職責(zé)，降低產(chǎn)品風(fēng)險，凸顯產(chǎn)品長期收益，提高產(chǎn)品競爭力，有效提升第三支柱養(yǎng)老金賬戶的服務(wù)外延，擴(kuò)大第三支柱業(yè)務(wù)規(guī)模。第二，可以在第三支柱建立過程中逐步放寬商業(yè)銀行稅收遞延產(chǎn)品的投資范圍。稅收遞延產(chǎn)品可以由當(dāng)前的養(yǎng)老保險產(chǎn)品擴(kuò)展至帶有長期性質(zhì)的銀行理財、養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老儲蓄等金融產(chǎn)品?；诘谌еY金的長期性，在安全范圍內(nèi)允許商業(yè)銀行將稅收遞延產(chǎn)品投向權(quán)益等市場，提高收益率，吸引不同風(fēng)險偏好的居民都能參與進(jìn)來。

（二）做好第三支柱專用賬戶各項服務(wù)

賬戶制模式是目前業(yè)界比較認(rèn)可的第三支柱建設(shè)實施路徑模式，它是以開立在商業(yè)銀行的第三支柱養(yǎng)老金賬戶為基礎(chǔ)，推廣第三支柱業(yè)務(wù)。居民可以對賬戶進(jìn)行資金繳存、產(chǎn)品投資、待遇領(lǐng)取及稅款繳納?；诖?，商業(yè)銀行可進(jìn)一步完善養(yǎng)老金賬戶在資金繳存、產(chǎn)品轉(zhuǎn)換、投資顧問及信息披露等四個方面的功能。就具體業(yè)務(wù)而言，可以從以下四個方面進(jìn)行提升和完善：（1）賬戶支持第三支柱資金定投，實現(xiàn)自動扣款，提升業(yè)務(wù)的客戶體驗；（2）賬戶支持產(chǎn)品間轉(zhuǎn)換，同行業(yè)領(lǐng)域的稅延產(chǎn)品可在養(yǎng)老金賬戶上實現(xiàn)直接互轉(zhuǎn)，免去個人客戶在同行業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品轉(zhuǎn)換時產(chǎn)生的時間成本和轉(zhuǎn)換費用，例如未來的養(yǎng)老目標(biāo)基金；（3）建立智能投顧系統(tǒng)，通過養(yǎng)老金賬戶及人社部信息平臺鏈接個人客戶在社保系統(tǒng)上的資金流等信息，量身定制第三支柱資金投資策略；（4）建立賬戶投資信息定期披露機(jī)制，保證信息的透明性，使多方參與人及時了解最新的投資情況。

（三）借助金融科技及互聯(lián)網(wǎng)渠道助推第三支柱建設(shè)

伴隨金融科技的迅猛發(fā)展，業(yè)界判斷市場參與第三支柱的入口和渠道都將以線上為主，因此商業(yè)銀行一定要借助科技金融的力量來推動第三支柱建設(shè)。

第一，強(qiáng)化科技金融運用，利用互聯(lián)網(wǎng)流量優(yōu)勢，持續(xù)打造便利性平臺服務(wù)，將服務(wù)拓展至“長尾”客戶，智能化融合銀行多條線產(chǎn)品及服務(wù)，拓寬第三支柱業(yè)務(wù)覆蓋范圍。具體而言，在市場方面，稅延產(chǎn)品起點金額低至10元，未來多數(shù)產(chǎn)品免面簽，對于資產(chǎn)流動性有限的居民天然親和；在流程方面，可預(yù)見第三支柱各功能均可在線上快速完成，實現(xiàn)高效率操作，具體包括開戶、產(chǎn)品銷售（互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)本身應(yīng)持有資質(zhì)）、資金匯劃等。

第二，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行信息處理，根據(jù)客戶的金融習(xí)慣研究潛在需求，深度挖掘客戶價值，精準(zhǔn)營銷第三支柱業(yè)務(wù)，同時為其量身定制稅延產(chǎn)品組合，長期服務(wù)客戶養(yǎng)老金融生活。

第三，利用人工智能技術(shù)，加大商業(yè)銀行稅收遞延產(chǎn)品創(chuàng)新力度，探索兼顧安全與便捷的新型網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證技術(shù)應(yīng)用，與人社、稅務(wù)等部門信息連接，持續(xù)優(yōu)化第三支柱業(yè)務(wù)客戶在開戶、投資、稅優(yōu)、領(lǐng)取等環(huán)節(jié)的體驗，簡化業(yè)務(wù)流程。

第四，借助互聯(lián)網(wǎng)渠道，進(jìn)行線上線下資源整合，在發(fā)揮商業(yè)銀行物理網(wǎng)點廣布優(yōu)勢的同時，補(bǔ)充線下缺陷，提升金融惠民服務(wù)能力。

（四）利用信用優(yōu)勢強(qiáng)化個人投資者的引導(dǎo)教育

商業(yè)銀行由于長期深耕中國零售客戶市場，具備可以強(qiáng)化個人客戶對于養(yǎng)老規(guī)劃與長期養(yǎng)老金投資的理念的優(yōu)勢，讓個人客戶“養(yǎng)老有規(guī)劃、時間有概念、投資有手段，未來有保障”，這是商業(yè)銀行經(jīng)營第三支柱的潛在優(yōu)勢，值得摸索并形成可操作性模式。具體而言：一是要基于商業(yè)銀行客戶基礎(chǔ)扎實、客戶資源龐大的特點，結(jié)合我國老齡化趨勢及挑戰(zhàn)，讓個人客戶對未來的養(yǎng)老金融儲備有所意識；二是要基于銀行渠道的便利性，利用廣布全國的物理網(wǎng)點、安全便利的電子銀行，在提供便捷服務(wù)的同時，調(diào)動個人客戶及早做好自身的養(yǎng)老資產(chǎn)儲備的積極性，使其意識到時間價值和復(fù)利帶來的保值和增值作用；三是要利用銀行優(yōu)良的資產(chǎn)管理能力，轉(zhuǎn)換個人客戶的養(yǎng)老理財觀念，從傳統(tǒng)的儲蓄養(yǎng)老向多元化投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變；四是要基于第三支柱產(chǎn)品管理人的風(fēng)控機(jī)制，尤其是銀行經(jīng)過多年建立起來的集中式、垂直化風(fēng)險管理體系，引導(dǎo)個人客戶根據(jù)自身風(fēng)險偏好，除固收產(chǎn)品之外應(yīng)考慮其他浮動型金融產(chǎn)品。

（五）適度將第三支柱與商業(yè)銀行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目相融合

鑒于居民的生命周期，特別是退休后的養(yǎng)老服務(wù)場景，第三支柱養(yǎng)老金后端的領(lǐng)取環(huán)節(jié)可與商業(yè)銀行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)項目相結(jié)合，將其與醫(yī)療、養(yǎng)老社區(qū)、養(yǎng)老旅游等養(yǎng)老剛性服務(wù)項目掛鉤，遴選優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)，出臺第三支柱養(yǎng)老金用途優(yōu)惠政策，將第三支柱前（參與）、中（投資）、后（領(lǐng)取及消費）端打通，進(jìn)一步鼓勵市場多方參與。

我國部分商業(yè)銀行立足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場多年，先期就探索了如何利用金融手段支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，順應(yīng)市場需求，優(yōu)先發(fā)展了市場規(guī)模大、成熟度高的老年健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)金融；還重點支持了老年醫(yī)藥（器械）行業(yè)（包含制造及流通行業(yè)）及醫(yī)療康復(fù)服務(wù)行業(yè)；突破發(fā)展養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施金融，擇優(yōu)支持養(yǎng)老房地產(chǎn)行業(yè)；規(guī)劃布局養(yǎng)老日常服務(wù)金融，適度支持養(yǎng)老旅游行業(yè)[4]。銀行可作為第三支柱與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的“月老”，從投資和領(lǐng)取兩個環(huán)節(jié)深度參與。一方面，在養(yǎng)老金投資環(huán)節(jié)，重點考慮優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)項目，做到投向與資金用途充分匹配；另一方面，通過嚴(yán)格遴選將優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)提供給市場，可以將第三支柱專用賬戶作為居民未來參加養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)的定向優(yōu)惠標(biāo)識。