基于農(nóng)旅融合的都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目投資策略
——以A市草莓觀光園為例

余潔

（北京農(nóng)業(yè)嘉年華投資管理有限公司，北京 102211）

一、都市休閑農(nóng)業(yè)園概述

都市休閑農(nóng)業(yè)園是都市型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的一種產(chǎn)業(yè)模式，在城市周邊打造以農(nóng)業(yè)為核心內(nèi)涵、融入休閑娛樂元素的主題園區(qū)，充分滿足都市人群對(duì)田園風(fēng)光和自然怡情的需求和向往。以第三產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)第一產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高第一產(chǎn)業(yè)附加值，拓展城市傳統(tǒng)功能。都市休閑農(nóng)業(yè)園的投資方正積極探索和共同建立產(chǎn)權(quán)激勵(lì)、規(guī)劃引領(lǐng)、特許經(jīng)營、生態(tài)補(bǔ)償?shù)亩际鞋F(xiàn)代農(nóng)業(yè)與旅游業(yè)協(xié)同發(fā)展機(jī)制。

基于農(nóng)旅融合的都市休閑農(nóng)業(yè)園區(qū)是一種集生產(chǎn)功能、生活功能以及生態(tài)功能于一體的高級(jí)產(chǎn)業(yè)形態(tài)，其內(nèi)容主要有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)種植、農(nóng)事體驗(yàn)、科普研學(xué)、休閑娛樂，并配套有生態(tài)餐廳、鄉(xiāng)居民宿等。同時(shí)，都市休閑農(nóng)業(yè)園區(qū)發(fā)揮著多功能平臺(tái)的作用，包括政府興農(nóng)助農(nóng)平臺(tái)、農(nóng)業(yè)科技展示平臺(tái)、創(chuàng)意娛樂體驗(yàn)平臺(tái)、科普教育交流平臺(tái)等，推動(dòng)了農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)、文化教育業(yè)等多業(yè)態(tài)的綜合發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)

在制定項(xiàng)目投資策略時(shí)，準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)價(jià)關(guān)鍵性項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)因素，是作出科學(xué)投資策略、避免投資失敗的第一步。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)是影響項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營效率和效果，無法實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資回報(bào)的各種風(fēng)險(xiǎn)的集合。作為多產(chǎn)業(yè)融合的新型業(yè)態(tài)，雖然受到投資者的熱捧，但都市休閑農(nóng)業(yè)園的運(yùn)營周期長、投資規(guī)模大、涉及范圍廣，因此該項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)往往比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)更高。

識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，需要準(zhǔn)確把握投資項(xiàng)目特征，再選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工具。

（一）項(xiàng)目特征

1.綜合性

都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目的業(yè)態(tài)綜合性強(qiáng)，結(jié)合了第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。第一產(chǎn)業(yè)的園區(qū)內(nèi)容也不再局限于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，而綜合了生態(tài)農(nóng)業(yè)、休閑農(nóng)業(yè)、循環(huán)農(nóng)業(yè)等。

2.強(qiáng)關(guān)聯(lián)

都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出高度組織化的特點(diǎn)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)關(guān)聯(lián)緊密。園區(qū)運(yùn)營企業(yè)、投資人、農(nóng)村合作社、當(dāng)?shù)卣嚷?lián)結(jié)緊密，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

3.高敏感

都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目是一種高敏感性項(xiàng)目，對(duì)自然環(huán)境、政策、市場、資源、文化、社會(huì)等內(nèi)外環(huán)境因素的變化均高度敏感，項(xiàng)目情況易于變化。

4.社會(huì)性

與其他產(chǎn)業(yè)的投資項(xiàng)目有所不同，都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目不是一個(gè)單純的投資項(xiàng)目，而具有更多的政治功能和社會(huì)意義，對(duì)增加當(dāng)?shù)剞r(nóng)民收入、建立人與自然和諧社會(huì)以及落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略等具有顯著作用。

（二）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

當(dāng)前，主流的投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法有德爾菲法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法、工程分解結(jié)構(gòu)法等。德爾菲法適合大型項(xiàng)目，通過匿名投票、多輪征求的方式匯集專家們的意見，最終形成統(tǒng)一意見。

上述都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目涉及多行業(yè)多領(lǐng)域，項(xiàng)目投資專業(yè)性較強(qiáng)，應(yīng)高度重視各行業(yè)專家意見。相較于工程分解結(jié)構(gòu)法等其他方法，德爾菲法的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別將會(huì)更聚焦精確、專業(yè)高效。德爾菲法可以和風(fēng)險(xiǎn)矩陣法共同用于后續(xù)的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目主要有以下幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。

1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)：政府政策風(fēng)險(xiǎn)（征地、土地規(guī)劃、環(huán)保政策等）、政府信用風(fēng)險(xiǎn)（行政審批不到位、承諾不履行等）、腐敗風(fēng)險(xiǎn)（受賄、亂收費(fèi)、權(quán)力濫用等）。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：金融風(fēng)險(xiǎn)（利率、匯率、資本市場等）、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（國內(nèi)購買力、國際通脹等）、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（產(chǎn)業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)波動(dòng)等）、市場風(fēng)險(xiǎn)（市場供需、競爭者、替代品等）。

法律風(fēng)險(xiǎn)：法律變更風(fēng)險(xiǎn)（所涉法律規(guī)章變化、新增、廢止等）、政策漏洞風(fēng)險(xiǎn)（立法未覆蓋、監(jiān)管缺失等）。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（農(nóng)業(yè)技術(shù)、文旅業(yè)新技術(shù)等）。

文化風(fēng)險(xiǎn)：社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)（民族文化、地方文化、潮流文化等）。

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)：自然風(fēng)險(xiǎn)（氣象、地質(zhì)等自然災(zāi)害）、社會(huì)事件風(fēng)險(xiǎn)（民眾干預(yù)、戰(zhàn)爭、動(dòng)亂等）。

2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（園區(qū)戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略計(jì)劃、戰(zhàn)略執(zhí)行等）。

管理風(fēng)險(xiǎn)：運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)（運(yùn)營內(nèi)容、組織、合同、采購管理等）、資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)（建筑物構(gòu)筑物、設(shè)施設(shè)備、物品物資等）、安全管理風(fēng)險(xiǎn)（安全生產(chǎn)、園區(qū)財(cái)產(chǎn)安全等）、聲譽(yù)管理風(fēng)險(xiǎn)（游客投訴、經(jīng)營失信等）。

建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：規(guī)劃設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（勘察、規(guī)劃、設(shè)計(jì)等）、建設(shè)施工風(fēng)險(xiǎn)（施工質(zhì)量、施工進(jìn)度等）。資金挪用、資金安全等）。

（三）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目涉及政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等較多不確定性因素，因此須對(duì)這些模糊不清的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)確定。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)是該類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)矩陣法作為一種評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的可視化工具，得到了廣泛應(yīng)用，采用定量和定性相結(jié)合的方法確定投資風(fēng)險(xiǎn)影響程度和發(fā)生概率，這需要專家們運(yùn)用豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)作出合理判斷，同時(shí)制定程度等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。

1.風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

風(fēng)險(xiǎn)Ⅴ級(jí)，極重大程度。后果：項(xiàng)目投資終止，投資超出預(yù)算50%（含）以上。

風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ級(jí)，重大程度。后果：項(xiàng)目投資部分完成，投資超出預(yù)算30%（含）～50%。

風(fēng)險(xiǎn)Ⅲ級(jí)，中等程度。后果：項(xiàng)目投資基本完成，投資超出預(yù)算10%（含）～30%。

風(fēng)險(xiǎn)Ⅱ級(jí)，輕微程度。后果：項(xiàng)目投資較順利完成，投資超出預(yù)算0～10%。

風(fēng)險(xiǎn)Ⅰ級(jí)，極輕微程度。后果：項(xiàng)目投資圓滿完成，投資未超出預(yù)算。

2.風(fēng)險(xiǎn)可能程度等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

5級(jí)，極可能發(fā)生，概率91%～100%，在絕大多數(shù)情況下都會(huì)發(fā)生。

4級(jí)，極可能發(fā)生，概率51%～90%，在多數(shù)情況下很可能發(fā)生。

3級(jí)，極可能發(fā)生，概率21%～50%，在某些時(shí)候能夠發(fā)生。

2級(jí)，極可能發(fā)生，概率5%～20%，在通常情況下不太可能發(fā)生。

1級(jí)，極可能發(fā)生，概率0～4%，在例外情況下才有可能發(fā)生。

3.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí)

H：高風(fēng)險(xiǎn)；M～H：中高風(fēng)險(xiǎn)；M：中風(fēng)險(xiǎn)；L：低風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 都市休閑現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)矩陣圖

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)（資金缺口、融資能力、融資成本等）、盈利風(fēng)險(xiǎn)（收入波動(dòng)、成本控制、稅費(fèi)等）、資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)（現(xiàn)金流量、

三、制定項(xiàng)目投資策略

文章所指的投資策略，是指在項(xiàng)目投資過程中為有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施而采取的綜合策略，以獲得最優(yōu)投資效益，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。基于投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和應(yīng)對(duì)結(jié)果，制定相應(yīng)的投資策略，能夠提高投資決策的科學(xué)性和有效性。一是確定項(xiàng)目定位和目標(biāo)；二是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)；三是開展投資決策；四是評(píng)價(jià)投資目標(biāo)。

（一）確定項(xiàng)目定位和目標(biāo)

各個(gè)城市、村鎮(zhèn)和當(dāng)?shù)貓@區(qū)的資源稟賦、地方規(guī)劃以及投資者資源都有所不同，因此，每個(gè)都市休閑農(nóng)業(yè)園的項(xiàng)目定位和項(xiàng)目目標(biāo)也各有不同。我國都市休閑農(nóng)業(yè)園主要有田園觀光型、園藝觀賞型、動(dòng)物觀賞型、農(nóng)事體驗(yàn)型、科普教育型、休閑度假型以及綜合型。在確定項(xiàng)目定位和目標(biāo)時(shí)，須綜合考慮所在地的政策導(dǎo)向、城市特點(diǎn)、村鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)等因素。

（二）制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

充分利用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素制定切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，并據(jù)此修正投資決策信息和數(shù)據(jù)，為開展投資決策和投資評(píng)價(jià)奠定基礎(chǔ)。

應(yīng)對(duì)都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要有四種措施，但并不意味著每種風(fēng)險(xiǎn)因素只局限于一種應(yīng)對(duì)措施。以下列舉出一些適用的風(fēng)險(xiǎn)因素。

第一，風(fēng)險(xiǎn)承受：接受風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果。適用運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)。

第二，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：主動(dòng)回避、停止或退出活動(dòng)。適用政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即采用保險(xiǎn)、合同約定等方式轉(zhuǎn)移到第三方，適用政府信用風(fēng)險(xiǎn)、政府政策風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，即將事件的風(fēng)險(xiǎn)影響相互抵消，適用金融風(fēng)險(xiǎn)。

第四，風(fēng)險(xiǎn)降低：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換，即通過戰(zhàn)略調(diào)整或經(jīng)營手段，將一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為另一種風(fēng)險(xiǎn)，適用市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，即主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提前采取措施補(bǔ)償可能發(fā)生的損失，適用通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制，即采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的動(dòng)因、環(huán)境和條件，適用規(guī)劃設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)施工風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)管理風(fēng)險(xiǎn)、安全管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資決策指標(biāo)測(cè)算

常用的投資決策指標(biāo)有凈現(xiàn)值法、會(huì)計(jì)收益率法、內(nèi)含報(bào)酬率法和投資回收期法。值得注意的是，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)后開展合理預(yù)測(cè)，對(duì)投資預(yù)算數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的合理修正。在投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)考慮兩個(gè)重要因素，即確定現(xiàn)金流當(dāng)量系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率。結(jié)合前期的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)價(jià)和應(yīng)對(duì)措施，對(duì)投資項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營期的現(xiàn)金流進(jìn)行修正，使之成為可承受范圍內(nèi)的安全現(xiàn)金流量。

當(dāng)整個(gè)園區(qū)項(xiàng)目可以進(jìn)行子項(xiàng)目拆分投資，或者有多個(gè)園區(qū)投資項(xiàng)目備選時(shí)，投資者可以綜合運(yùn)用上述方法和指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算和決策。

（四）投資項(xiàng)目目標(biāo)評(píng)價(jià)

根據(jù)都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目內(nèi)容和特征，投資項(xiàng)目的目標(biāo)需要從經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益、社會(huì)效益三個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目投資目標(biāo)的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有以下幾個(gè)。

第一，經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：盈利能力（投資利潤率、投資回收期）；償債能力（利息備付率、借款償付期）；抗風(fēng)險(xiǎn)能力（盈虧平衡分析值、敏感性分析值）。

第二，生態(tài)效益指標(biāo)：環(huán)境質(zhì)量效益（環(huán)境質(zhì)量指數(shù)）；節(jié)能減排效益（占用耕地指標(biāo)、耗水量指標(biāo)、綜合能耗指標(biāo)）。

第三，社會(huì)效益指標(biāo)：就業(yè)效益（就業(yè)崗位）；納稅效益（年納稅額）；綜合投資帶動(dòng)（投資帶動(dòng)總額）。

四、應(yīng)用實(shí)例

（一）項(xiàng)目背景

1.概況

A市草莓觀光園占地約613畝，建設(shè)目標(biāo)定位于A市都市休閑農(nóng)業(yè)示范園區(qū)。土地性質(zhì)包括一般農(nóng)用地、一般林地和少量建設(shè)用地。園區(qū)已有設(shè)施包括30座草莓大棚、日光溫室種植展示區(qū)、辦公區(qū)、停車場、熱源和水電系統(tǒng)等。該園區(qū)項(xiàng)目投資規(guī)劃內(nèi)容包括科技展館區(qū)、無動(dòng)力設(shè)施游樂區(qū)、度假住宿區(qū)、園區(qū)景觀打造以及道路鋪裝。項(xiàng)目建設(shè)期為1年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資3億元。項(xiàng)目資金的來源主要以國有平臺(tái)公司和社會(huì)資本投資為主，以政府補(bǔ)助資金為輔，無借貸資金。

2.運(yùn)營模式

該項(xiàng)目實(shí)行地方政府主導(dǎo)支持下的多元共管的公司治理型結(jié)構(gòu)，由園區(qū)產(chǎn)權(quán)單位某國有平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同設(shè)立的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)園區(qū)建設(shè)運(yùn)營。園區(qū)總體管理以地方政府和國有平臺(tái)公司為主導(dǎo)，園區(qū)運(yùn)營管理由項(xiàng)目公司具體組織運(yùn)行。

3.項(xiàng)目投資測(cè)算

A市草莓觀光園項(xiàng)目的投資總額約29 342萬元，其中前期費(fèi)用1 022萬元、勘查設(shè)計(jì)費(fèi)用1 022萬元、建筑工程費(fèi)2 908萬元、景觀道路（鋪裝、綠化）720萬元、內(nèi)部裝修費(fèi)18 450萬元、設(shè)備費(fèi)用4 620萬元、運(yùn)營鋪底資金600萬元。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)

針對(duì)該類項(xiàng)目特點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)選擇德爾菲法和風(fēng)險(xiǎn)矩陣法。該項(xiàng)目所屬的轄區(qū)政府牽頭組織推薦了農(nóng)業(yè)農(nóng)村、文化旅游、自然資源規(guī)劃、園林設(shè)計(jì)、電商營銷、園區(qū)運(yùn)營等相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的專家29人組成專家顧問組，梳理出A市草莓觀光園項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)清單，進(jìn)而對(duì)清單項(xiàng)目進(jìn)行概率和風(fēng)險(xiǎn)影響程度評(píng)估，得出A市草莓觀光園項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)矩陣。

該項(xiàng)目專家顧問組識(shí)別出的A市草莓觀光園風(fēng)險(xiǎn)因素有土地政策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)、行政審批不到位風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)購買力風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)、競爭者風(fēng)險(xiǎn)、替代品風(fēng)險(xiǎn)、用地法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、臨時(shí)政策風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、文旅業(yè)新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、潮流文化風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、民眾干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略制定風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)、建筑物構(gòu)筑物產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、園區(qū)財(cái)產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)、游客投訴風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)劃設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、施工進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)、融資成本風(fēng)險(xiǎn)、收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

圖2 A市草莓觀光園風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)矩陣圖

（三）制定投資策略

第一，經(jīng)研判和評(píng)價(jià)市場、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化、自然等風(fēng)險(xiǎn)因素，明確了該投資項(xiàng)目定位和目標(biāo)：打造國內(nèi)首個(gè)以草莓為主題，以綠色技術(shù)為手段，以產(chǎn)業(yè)融合為目標(biāo)的“農(nóng)業(yè)+文化”主題親子樂園，從而帶動(dòng)鄉(xiāng)村振興，實(shí)現(xiàn)共同富裕。預(yù)計(jì)游客量可達(dá)94.6萬人次。

第二，制定項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。以土地政策風(fēng)險(xiǎn)為例，園區(qū)主要是一般農(nóng)用地，土地使用政策日趨嚴(yán)格。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施基于現(xiàn)有場地基礎(chǔ)布局業(yè)態(tài)，搭建臨時(shí)設(shè)施，匹配土地用途，降低審批成本和建設(shè)拆除成本，避免項(xiàng)目失敗。風(fēng)險(xiǎn)措施擬定后修正現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目年均營業(yè)收入1.39億元、稅后利潤（經(jīng)營期）6 275萬元/年、稅費(fèi)2 762萬元/年。

第三，項(xiàng)目投資決策指標(biāo)測(cè)算。案例采用投資回收期和內(nèi)部收益率法，指標(biāo)測(cè)算結(jié)果為投資回收期4.5年、內(nèi)部收益率19.57%，超過項(xiàng)目預(yù)期收益率15%。

第四，項(xiàng)目投資目標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算。案例關(guān)鍵性投資目標(biāo)主要有以下三個(gè)。

經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：投資利潤率31.69%、投資回收期4.5年。

生態(tài)效益指標(biāo)：環(huán)境質(zhì)量指數(shù)3.5、節(jié)能耗水量指標(biāo)2.8 m/噸、綜合能耗指標(biāo)0.27。

社會(huì)效益指標(biāo)：直接就業(yè)崗位400個(gè)、間接就業(yè)崗位2 000個(gè)、納稅額2 762萬元/年、綜合投資帶動(dòng)總額15億元。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)價(jià)結(jié)果，制定A市草莓觀光園項(xiàng)目投資策略，包括風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、投資決策指標(biāo)測(cè)算和投資目標(biāo)評(píng)價(jià)，從而得出總體項(xiàng)目投資策略結(jié)論：首先，投資決策測(cè)算和投資目標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)果良好，該項(xiàng)目具備投資可行性；其次，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中M級(jí)以上的風(fēng)險(xiǎn)因素，應(yīng)當(dāng)加以關(guān)注，在投資項(xiàng)目整個(gè)過程中予以重視并采取靈活的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施；最后，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素較多，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目情況的不斷變化，預(yù)留出彈性空間，及時(shí)修正投資策略偏差。

五、結(jié)語

隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和“兩山”理念的實(shí)踐發(fā)展，建設(shè)都市休閑農(nóng)業(yè)園成為當(dāng)下構(gòu)建城市與鄉(xiāng)村之間、人與自然之間和諧關(guān)系的投資熱點(diǎn)。在新冠肺炎疫情常態(tài)化、人民群眾旅游欲望長期壓抑的大環(huán)境下，文章基于農(nóng)旅融合研究都市休閑農(nóng)業(yè)園投資策略具有重要意義。為避免近些年此類項(xiàng)目盲目投資建設(shè)、投資策略失誤、損失耗費(fèi)嚴(yán)重等突出問題，文章深入分析了此類項(xiàng)目特征，全面梳理識(shí)別都市休閑農(nóng)業(yè)園項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素并進(jìn)行等級(jí)評(píng)價(jià)，從而制定有效的應(yīng)對(duì)措施，作出科學(xué)投資策略，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，避免項(xiàng)目投資失敗。