金融發(fā)展促進實體經(jīng)濟增長機理研究

邢琴

DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2022.07.

摘 要：本文從金融促進實體經(jīng)濟發(fā)展面臨的問題出發(fā)，研究探索金融發(fā)展促進市場資源配置效率促進經(jīng)濟增長、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)經(jīng)濟增長、提升市場主體的運行效率促進經(jīng)濟增長、提升集聚效應(yīng)促進經(jīng)濟增長作用機理，從而得出金融發(fā)展可以通過微觀企業(yè)效率提升、消費和投資集聚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和市場配置效率的提升促使經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以及經(jīng)濟的可持續(xù)增長。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展;促進;實體經(jīng)濟;機理;研究

本文索引：邢琴.金融發(fā)展促進實體經(jīng)濟增長機理研究[J].中國商論，2022（07）：-012.

中圖分類號：F832 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）04（a）--03

“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)明確指出，我國必須構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性。這種指導(dǎo)思想表明未來一段時間內(nèi)，金融必須回歸促進經(jīng)濟發(fā)展的功能，回歸到實體經(jīng)濟服務(wù)。因此，探索和研究金融促進實體經(jīng)濟發(fā)展的作用機理就成為具有重要理論意義和現(xiàn)實價值的研究題目，本文基于此背景，深入探索金融發(fā)展促進實體經(jīng)濟增長作用機理。

1 金融促進實體經(jīng)濟發(fā)展存在的問題

對比?西方國家的金融發(fā)展歷程，我國金融行業(yè)起步較晚，在思想上不夠前衛(wèi)，加上強監(jiān)管約束，金融創(chuàng)新缺乏動力源泉，一定程度上削弱了實體經(jīng)濟發(fā)展。傳統(tǒng)金融模式在我國經(jīng)濟發(fā)展中形成“根深蒂固”的印象，隨著科學(xué)技術(shù)進步，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融隨之興起，但金融服務(wù)體系建設(shè)不完善，金融風(fēng)險性較大，在現(xiàn)代金融模式下，對服務(wù)實體經(jīng)濟的作用不明顯，存在金融投入虛擬經(jīng)濟規(guī)模龐大，阻礙了對中小企業(yè)融資服務(wù)作用，短期內(nèi)很難改善。我國金融市場具有約束性，期貨、基金、債券等金融市場體系建設(shè)有待提高，不能發(fā)揮其優(yōu)勢作用。金融產(chǎn)品需要發(fā)揮創(chuàng)新能力，我國中間行業(yè)收入占比相對較低、保險行業(yè)品質(zhì)類似，金融行業(yè)內(nèi)在創(chuàng)新動力不夠，金融行業(yè)服務(wù)水平比較落后，導(dǎo)致金融產(chǎn)品趨同缺乏個性化服務(wù)，不能滿足實體經(jīng)濟多方位發(fā)展需求，金融服務(wù)于實體經(jīng)濟政策難以落到實處。

小微企業(yè)融資困難、融資費用貴的主要原因是信息不對稱、信息不充分，抵押和擔(dān)保物缺少更是增加了融資難度。在網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)飛速發(fā)展的現(xiàn)狀下，網(wǎng)絡(luò)信息的虛實性難以確認(rèn)，來自互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的信息不對稱問題，不法分子利用互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布虛假信息，獲取不正當(dāng)利益，這些信息不對稱問題成為金融支持實體經(jīng)濟的障礙。高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融，在帶來高收益的同時，其背后高風(fēng)險也層出不窮。這些風(fēng)險因素一旦爆發(fā)出來，必然阻礙實體經(jīng)濟發(fā)展。在全國資本市場發(fā)展上，大型的交易市場、場外市場、證券市場有待進一步發(fā)展完善，新型的金融方式與地方多數(shù)地區(qū)實體經(jīng)濟信息不充分，地方實體經(jīng)濟依賴于傳統(tǒng)金融方式，對發(fā)展實體經(jīng)濟具有一定局限性，難以充分發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的融資平臺功能。

2 金融與實體經(jīng)濟的相互關(guān)系

實體經(jīng)濟是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，金融的發(fā)展要建立在實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，金融發(fā)展如果脫離這一基礎(chǔ)，獨立發(fā)展金融將會是“空中樓閣”式虛假繁榮的假象。國家經(jīng)濟實力的強大直接體現(xiàn)為實體經(jīng)濟的強大，盲目的追求金融的發(fā)展，最終會導(dǎo)致金融危機、國家經(jīng)濟發(fā)展受阻，以實體經(jīng)濟的強大作為根基，經(jīng)濟發(fā)展才能健康持續(xù)。金融危機時期盲目發(fā)展金融帶來的教訓(xùn)：金融發(fā)展脫離實體經(jīng)濟的支撐而無限制擴張，必然引發(fā)難以承受的惡果。改革開放以來，我國在實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟取得的成績，充分表明金融行業(yè)的發(fā)展要以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)。我國改革開放初期，在東南沿海中小企業(yè)的興起，為實體經(jīng)濟發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)，推動實體經(jīng)濟健康有序增長，中小企業(yè)的發(fā)展壯大就需要金融行業(yè)的信貸支持，使金融行業(yè)迅速發(fā)展起來。

3 金融在實體經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用

金融行業(yè)的健康發(fā)展推動了我國經(jīng)濟可持續(xù)增長，保障了社會良性發(fā)展。我國政府高度重視金融行業(yè)的健康發(fā)展，出臺了一系列適應(yīng)金融行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境，為更好地發(fā)展實體經(jīng)濟提供了信貸支持，高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)信息科技提供了技術(shù)創(chuàng)新手段。學(xué)者們的研究和西方國家的實踐表明，金融行業(yè)的不斷發(fā)展，對經(jīng)濟的作用具有波動性。在金融行業(yè)發(fā)展初期，對經(jīng)濟增長的作用是積極的，當(dāng)金融行業(yè)發(fā)展到一定程度后，金融行業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟增長作用開始呈下降趨勢。這表明金融行業(yè)不能無限制的發(fā)展，經(jīng)濟增長要維持一個相互平衡增長的關(guān)系，如果打破這一平衡，將面臨金融危機的風(fēng)險。2008年的金融危機，就是金融行業(yè)無限擴張的惡果，危及的不僅僅是金融虛擬經(jīng)濟，其結(jié)果必然會導(dǎo)致實體經(jīng)濟發(fā)展阻礙。對此，我國加大對金融監(jiān)管的力度，強調(diào)金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的作用，引導(dǎo)金融自身適度發(fā)展，充分發(fā)揮金融促進實體經(jīng)濟的作用，有效推動實體經(jīng)濟的可持續(xù)健康發(fā)展。

4 金融發(fā)展提高市場資源配置效率促進經(jīng)濟增長

經(jīng)濟增長需要有效的市場機制，讓市場機制在資源配置中起到基礎(chǔ)的決定性作用。以索羅為代表的經(jīng)濟增長理論學(xué)者認(rèn)為促進經(jīng)濟增長的資源主要是勞動力、實物資本和技術(shù)，這三種資源進行有效組合就可以促進經(jīng)濟的穩(wěn)態(tài)增長，其他的內(nèi)容，例如經(jīng)濟制度或體制，對于經(jīng)濟增長而言只是對這三種要素進行有效組合和協(xié)調(diào)。但是，麥金龍和肖則認(rèn)為金融發(fā)展對于經(jīng)濟增長起到至關(guān)重要的作用，發(fā)展中國家經(jīng)濟增長不足的原因主要是金融發(fā)展受到抑制，進而過多讓政府在資源配置過程中起到積極作用。深入分析可以看出，當(dāng)代經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融，無論是國有企業(yè)還是私營企業(yè)的發(fā)展都必須得到金融的支持，因此可以認(rèn)為金融已經(jīng)成為實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，如果金融不能實現(xiàn)市場化而受到約束，那么企業(yè)發(fā)展必然不能真正實現(xiàn)市場化，市場經(jīng)濟的發(fā)展更難以真正實現(xiàn)。因此，金融發(fā)展可以有效地推進金融市場化建設(shè)，提高金融市場化程度，更能加快普惠金融的發(fā)展，這必然會使政府放松對金融的管制，讓金融實現(xiàn)市場化的發(fā)展，從而使得企業(yè)發(fā)展的根基實現(xiàn)市場化。金融市場中的利率、匯率甚至融資渠道和方向都由市場導(dǎo)向，必然會按照市場原則匯聚更多的資本、優(yōu)秀的勞動力和技術(shù)力量，讓市場在資源配置中真正起到配置作用，從而促進經(jīng)濟增長。因此，本文可以得出結(jié)論，金融發(fā)展會促進市場機制建設(shè)，進而有效地配置和組合經(jīng)濟資源，促進經(jīng)濟增長。

5 金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)經(jīng)濟增長

戈德史密斯在20世紀(jì)60年代提出了金融結(jié)構(gòu)的概念，認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展會影響金融發(fā)展的質(zhì)量，進而影響經(jīng)濟增長速度和質(zhì)量。從這個角度，可進一步深入分析金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的影響，進而深入分析對經(jīng)濟增長的影響。具體而言，金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展和優(yōu)化，必然會改變金融工具的規(guī)模和經(jīng)營方式，改變金融中介機構(gòu)的組成及金融監(jiān)管機構(gòu)的運營。這樣的發(fā)展必然會促使金融機構(gòu)追求成本一定時收益更高的業(yè)務(wù)，進而迫使金融的產(chǎn)品設(shè)計和資金運營都熱衷向高新技術(shù)和國民經(jīng)濟重要部門靠攏，進而發(fā)展高新技術(shù)、培育優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促使經(jīng)濟增長得以實現(xiàn)。根據(jù)北京大學(xué)普惠金融指數(shù)，我國2012年普惠金融發(fā)展指數(shù)的平均值為99.70，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重為45.46%，到2019年，我國普惠金融發(fā)展指數(shù)達到323.73，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達到54.3%。我國的經(jīng)濟增長在世界上是非常顯著的，其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化對于經(jīng)濟增長的推動作用也非常重要。這些數(shù)據(jù)表明，我國金融發(fā)展，尤其是普惠金融的發(fā)展取得了巨大成就，金融市場化的作用不斷得到體現(xiàn)，金融發(fā)展促使以第三產(chǎn)業(yè)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進而構(gòu)建了強大的經(jīng)濟增長動力，從而使得高新技術(shù)企業(yè)和有技術(shù)優(yōu)勢的個體能夠通過間接融資和直接融資獲得金融資源，進一步有效吸引并組織其他生產(chǎn)要素，實現(xiàn)要素的有效組合，最終培育起優(yōu)質(zhì)的微觀主體，從而促使經(jīng)濟增長。因此，可得出結(jié)論，金融發(fā)展能夠有效促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，培育具有先進生產(chǎn)力的企業(yè)，支持具有國際和國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進經(jīng)濟增長，并不斷優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟長期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

6 金融發(fā)展能夠提升市場主體的運行效率并促進經(jīng)濟增長

從理論上分析，經(jīng)濟增長需要勞動力、資本和技術(shù)等核心要素的有效組合，以合成有效的合力，促進產(chǎn)品研發(fā)提升和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進經(jīng)濟增長。從實踐上看，經(jīng)濟增長的實現(xiàn)必須以市場主體的企業(yè)效率提升作為前提。企業(yè)效率的提升和金融的發(fā)展密切相關(guān)，與金融支持實體經(jīng)濟的方式和政策密切相關(guān)。如果金融發(fā)展較快，那么企業(yè)獲得融資就會越容易，企業(yè)就有可能利用這些資本集聚優(yōu)秀的勞動力、資本和技術(shù)，培育優(yōu)秀的企業(yè)管理人員和市場人員，提升企業(yè)整體人力資本水平，從而促進經(jīng)濟增長。如果金融發(fā)展緩慢，企業(yè)獲取融資的機會就越少，企業(yè)獲得資本的成本也會越高，企業(yè)就可能傾向于保守經(jīng)營，從而難以實現(xiàn)研發(fā)的擴大和企業(yè)規(guī)模的提升，企業(yè)就只能依賴自身的積累來完成原始積累，這將會是一個長期的過程。因此，金融發(fā)展的程度必然影響到微觀企業(yè)的運行效率，進而影響到經(jīng)濟增長。另外，金融發(fā)展還會通過影響預(yù)期進而影響企業(yè)的運行，最后影響到經(jīng)濟發(fā)展。當(dāng)金融發(fā)展較好時，市場上的貨幣比較寬松，企業(yè)融資成本較低，融資機會也較多，企業(yè)就會對未來經(jīng)濟的運行產(chǎn)生較樂觀的預(yù)期，進而擴大生產(chǎn)、開拓市場，帶來經(jīng)濟的共同繁榮，經(jīng)濟增長得以實現(xiàn)。相反，如果金融發(fā)展緩慢，企業(yè)融資成本高，融資機會少，企業(yè)就會對未來經(jīng)濟運行產(chǎn)生較差的預(yù)期，進而會趨于保守經(jīng)營，減少企業(yè)投資，從而降低經(jīng)濟體中的總需求，降低均衡國民收入，促使經(jīng)濟增長放緩。因此，金融發(fā)展會影響作為市場主體企業(yè)的運行效率，進而對經(jīng)濟增長產(chǎn)生不良影響。

7 金融發(fā)展可以提升集聚效應(yīng)促進經(jīng)濟增長

金融發(fā)展可以緩解微觀主體的融資約束，優(yōu)化財務(wù)運營，出色地實現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)，向外部展示良好的企業(yè)形象，從而優(yōu)化外部資源環(huán)境，促使經(jīng)濟環(huán)境得到改善。這種環(huán)境的改善，必然使得要素和產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)有效集聚，從而開發(fā)出更新穎的產(chǎn)品，促進消費和投資的繁榮，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。從消費角度看，金融發(fā)展會使得消費者獲得更高收入，也會獲得更多接觸市場的機會，從而獲得更全面的市場信息，促使消費結(jié)構(gòu)的升級。另外，金融的發(fā)展會使得消費者突破消費的時間和空間限制，讓支付變得愈發(fā)容易，使消費潛力挖掘出來，促使經(jīng)濟增長。此外，金融發(fā)展必然會使消費者的收入提升，消費支付習(xí)慣變得類似，進而促使消費者之間相互模仿，使消費者和消費產(chǎn)品的集聚實現(xiàn)消費的規(guī)模效應(yīng)，讓消費帶動經(jīng)濟的能力有效提升，促進經(jīng)濟增長。從投資角度看，金融發(fā)展可有效減弱企業(yè)所有者與管理者之間的委托代理問題。當(dāng)前，企業(yè)管理者的薪酬一般都包含激勵期權(quán)，當(dāng)金融發(fā)展迅速時，股票市值就會增加，管理者由于形成長期有效地穩(wěn)健預(yù)期就會長期致力于企業(yè)的發(fā)展，進而使得所有者與管理者之間的目標(biāo)能夠達成一致，減少企業(yè)管理者的道德風(fēng)險，促使企業(yè)所有者招聘更高效的管理團隊，進而招聘更優(yōu)秀的技術(shù)、財務(wù)、市場、生產(chǎn)和其他相關(guān)人才，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的有效集聚，實現(xiàn)生產(chǎn)的有效集聚，最大程度地發(fā)揮企業(yè)的生產(chǎn)能力，使產(chǎn)業(yè)能夠形成和發(fā)展，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

8 結(jié)語

綜上所述，金融發(fā)展可以通過微觀企業(yè)效率提升、消費和投資集聚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和市場配置效率的提升促使經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟增長得以實現(xiàn)。未來，金融發(fā)展必然會繼續(xù)作為實體經(jīng)濟的潤滑劑和晴雨表，包含財政部、中國人民銀行和發(fā)展改革委員會在內(nèi)的宏觀管理部門，都應(yīng)該充分認(rèn)識到金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長的積極作用，制定合適的政策引導(dǎo)金融發(fā)展帶動經(jīng)濟增長走上快速健康的道路，引導(dǎo)企業(yè)和消費者實現(xiàn)投資和消費的有效集聚，提升消費升級和產(chǎn)業(yè)高級化，從而實現(xiàn)經(jīng)濟增長。此外，在發(fā)揮金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長作用的時候，必須防止和克服金融發(fā)展的不良影響，堅決杜絕金融發(fā)展成為主宰實體經(jīng)濟運行的主體，以充分發(fā)揮金融促進實體經(jīng)濟增長的功能，促使經(jīng)濟增長能夠依賴技術(shù)進步，而不是依賴金融，全面提升經(jīng)濟增長質(zhì)量。

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Research on Mechanism of Financial Development Promoting Real Economy Growth

School of Banking & Finance， University of International Business and Economics? Beijing? 100097

XING Qin

Abstract： Starting from the problems faced by finance in promoting the development of real economy， this paper studies and explores the mechanism of financial development in promoting the allocation efficiency of market resources to promote economic growth， promoting the optimization of industrial structure to realize economic growth， improving the operating efficiency of market players to promote economic growth， and enhancing accumulative effect to promote economic growth. It is concluded that financial development can promote high-quality economic development and sustainable economic growth through the improvement of micro enterprise efficiency， consumption and investment accumulation， industrial structure optimization and the improvement of market allocation efficiency.

Keywords： financial development; promote; real economy; the mechanism; research

作者簡介：邢琴（1986-），女，漢族，安徽安慶人，中級經(jīng)濟師，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員。