陜西省金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系研究

陳香蹀 周啟清

（延邊大學(xué)，吉林 延吉 133002；西咸經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究中心，陜西 西安 712000）

一、研究背景

習(xí)近平總書記在中共中央政治局第二十七次集體學(xué)習(xí)會議上指出，要始終把滿足人民對美好生活的新期待作為發(fā)展的出發(fā)點和落腳點，要自覺主動解決地區(qū)差距、城鄉(xiāng)差距、收入差距等問題，堅持在發(fā)展中保障和改善民生，促進社會公平正義，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。根據(jù)2000—2019 年《陜西統(tǒng)計年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)測算出，陜西省城鄉(xiāng)收入差距由2000 年的3.463 下降至2.928，收入差距仍未得到緩解。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，其在服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展過程中對解決收入差距問題起著關(guān)鍵性作用，通過優(yōu)化升級金融結(jié)構(gòu)，處理好城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村收入差距的問題，對全面落實鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略至關(guān)重要，亦是實現(xiàn)區(qū)域均衡發(fā)展與共同富裕的重要前提。

據(jù)2019年《陜西省資本市場綜合統(tǒng)計信息表》顯示，截至2019 年，陜西省共有53 家上市公司，且超過80%的上市公司集中在西安市，陜北地區(qū)的上市公司數(shù)量為零；根據(jù)《陜西統(tǒng)計年鑒》三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)來看，98%的農(nóng)村居民從事第一產(chǎn)業(yè)，僅有2%的農(nóng)村居民從事第二產(chǎn)業(yè)。從圖1可以看出，金融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)先降低后增加再降低再增加的趨勢，循環(huán)往復(fù)呈“巨齒型”分布。陜西省金融結(jié)構(gòu)從2014年的0.598增加至2016年的1.871，數(shù)值擴大超三倍，金融結(jié)構(gòu)由銀行主導(dǎo)型逐漸轉(zhuǎn)化為市場主導(dǎo)型，這與2015 年作為全面深化改革的第一年密切相關(guān)。自2015 年后，金融結(jié)構(gòu)變化趨勢逐年降低，至2019年有緩和之勢，金融體系開始向市場主導(dǎo)型轉(zhuǎn)化。

圖1 金融結(jié)構(gòu)變化趨勢圖

從圖2可以看出，城鎮(zhèn)居民人均可支配水平呈上升趨勢，從2000年的5098元到2019年達到36098元，19 年間增幅高達608%，農(nóng)村居民人均可支配收入從2000 年 的1472 元 到2019 年 的12326 元，增 幅 為737.4%。但從圖2的變化趨勢看出，城鎮(zhèn)收入上升趨勢劇烈，農(nóng)村收入雖也在上升但趨勢較為平緩，兩者之間的差距亦逐漸擴大。從圖3可知，測度城鄉(xiāng)收入差距的指標(biāo)顯示，陜西省城鄉(xiāng)收入差距從2000 年至2019年幾乎呈水平線，處于平穩(wěn)狀態(tài)，19年間僅有較低幅度的下降，由3.562 下降至2.929。圖2 與圖3 均說明了陜西省城鄉(xiāng)收入對比顯著，收入差距一直處于過大的態(tài)勢，沒有得到顯著緩解。

圖2 收入對比變化趨勢圖

圖3 城鄉(xiāng)收入差距變化趨勢圖

本文基于2000—2019年陜西省金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用VAR 模型的脈沖響應(yīng)與方差分解等方法對陜西當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系進行分析，明確陜西當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距之間呈倒“U”型關(guān)系，從而針對性地提出緩解陜西省城鄉(xiāng)收入差距的措施，發(fā)揮陜西省金融結(jié)構(gòu)對減小城鄉(xiāng)居民收入差距的正向效應(yīng)。

二、文獻梳理

國內(nèi)外學(xué)者主要從積極作用、消極作用、倒“U”型關(guān)系這三個角度探討金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系。

金融結(jié)構(gòu)對縮小城鄉(xiāng)收入差距具有積極作用。Gimet &Lagoarde-Segot（2011）認為金融規(guī)模對縮小收入差距毫無影響，而以銀行為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)對縮小收入差距的效率更高。Kpodar &Singh（2011）研究證明，金融結(jié)構(gòu)對增加發(fā)展中國家收入具有積極影響作用。在一定制度環(huán)境中，金融發(fā)展處于萌芽時期時，隨著金融發(fā)展進步，市場型金融結(jié)構(gòu)能促進低收入人群的收入增加。Agnello &Sousa（2012）認為銀行部門提供信貸、改變證券市場經(jīng)營結(jié)構(gòu)及拓寬投資限制門檻等方式，為中小投資者提供平等的投資機會，有利于促進收入均等。林毅夫等（2012）研究認為，當(dāng)國家體制不成熟時，銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)與市場主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)相比，收入差距縮小的成效顯著。楊俊和王佳（2012）以省級面板數(shù)據(jù)為研究對象，基于融資與金融分工視角研究金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系，認為市場主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)可以縮小城鄉(xiāng)收入差距。劉貫春（2017）選取20年的省級面板數(shù)據(jù)，對其進行實證檢驗，認為市場主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)通過提高直接融資比例可以直接減小城鄉(xiāng)收入差距，金融結(jié)構(gòu)促進經(jīng)濟增長與城鎮(zhèn)化協(xié)調(diào)發(fā)展，從而間接縮小城鄉(xiāng)收入差距。

金融結(jié)構(gòu)對縮小城鄉(xiāng)收入差距具有消極作用。姚耀軍（2005）運用VAR 方差分解等實證方法，檢驗證明金融對城鄉(xiāng)收入差距存在顯著影響，且二者存在相互影響關(guān)系，并得出金融的進一步發(fā)展會造成城鄉(xiāng)收入差距增加的結(jié)論。Maurer &Haber（2007）以墨西哥1888—1913 年的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對象，認為銀行等金融機構(gòu)的發(fā)展會加劇不同人群收入的非平等性。Aggarwal &Goodell（2009）研究證明金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展會擴大收入差距，即企業(yè)融資隨著經(jīng)濟、政治及社會環(huán)境的改變而改變。張前程和徐德云（2010）研究我國各地區(qū)非均衡的金融發(fā)展程度與對城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系，認為金融效率的非均衡性及金融規(guī)模的差異性均會引起城鄉(xiāng)收入差距擴大。王穎華和王靜（2013）以省級面板數(shù)據(jù)為研究對象，認為金融發(fā)展規(guī)模的非均衡性導(dǎo)致金融服務(wù)的不平等性，進而導(dǎo)致金融效率差異，引起城鄉(xiāng)收入差距的進一步擴大。馬綽欣和田茂再（2017）采用面板分析回歸方法及面板數(shù)據(jù)聚類方法，認為我國大部分地區(qū)的金融發(fā)展對縮小城鄉(xiāng)收入差距具有負面效應(yīng)。Chen et al.（2017）發(fā)現(xiàn)當(dāng)新興國家處于金融抑制時，市場主導(dǎo)型的金融機構(gòu)將擴大收入差距。

金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系呈倒“U”型。Thom?as（1997）認為，在假定資源稀缺、貸款人比借款人更多的前提下，借款人通過將資源分配給富人使得收入差距逐漸增大，但隨著財富的積累，金融體系不斷完善，借款人逐漸向窮人提供資源，進而收入差距逐漸縮小，并趨于平穩(wěn)，呈倒“U”型。唐禮智等（2008）從金融發(fā)展角度，運用省級面板數(shù)據(jù)研究金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系，證明無論是全國各省份還是東部發(fā)達地區(qū)的金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距均呈倒“U”型分布。丁志國等（2011）運用1985—2009年的省級面板數(shù)據(jù)構(gòu)建Panel Data模型，證明我國城鄉(xiāng)收入差距表現(xiàn)為庫茲涅茨效應(yīng)，即隨著經(jīng)濟的發(fā)展，城鄉(xiāng)收入差距先增大后減小，顯現(xiàn)為倒“U”型曲線關(guān)系。董曉林和張曉艷（2013）以截面數(shù)據(jù)為研究對象，通過實證檢驗，認為金融的發(fā)展會引起城鄉(xiāng)收入差距先增加后減小，呈倒“U”型分布。Michael &Goetz（2018）認為更多的金融（包括銀行和市場）可以減少收入不平等，隨著金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展，城鄉(xiāng)收入差距先增后減，顯示為倒“U”型關(guān)系。

綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者從金融結(jié)構(gòu)與收入分配差距之間的關(guān)系進行多方面的研究，主要呈現(xiàn)三種結(jié)論，縮小、擴大和倒“U”型關(guān)系，并未達成共識。由文獻梳理可知，國內(nèi)大多數(shù)學(xué)者均選取全國省級面板數(shù)據(jù)對金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距進行研究，且指標(biāo)不同，結(jié)論亦各異。本文將研究對象縮小至一個省份，以時間序列數(shù)據(jù)進行研究，采用VAR 模型脈沖響應(yīng)與方差分解等方法實證研究陜西省金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系，得出的結(jié)論對于區(qū)域性城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展具有重要參考價值。

三、機理分析與研究假說

（一）金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的直接作用

從金融結(jié)構(gòu)功能發(fā)揮效率來看，金融服務(wù)效率能夠直接影響個體的收入效益。當(dāng)金融效率較低時，銀行貸款等金融服務(wù)為抵押品豐富與信用記錄良好的優(yōu)質(zhì)客戶優(yōu)先辦理，收入較低且風(fēng)險系數(shù)較高的客戶獲得金融服務(wù)的效率偏低，進而拉大城鄉(xiāng)收入差距；伴隨著金融服務(wù)效率的進一步提高及與之相對應(yīng)的金融服務(wù)對象范圍的拓寬，農(nóng)村居民獲得金融服務(wù)的可能性增加，進而推動農(nóng)村居民個體收入的增加，進一步緩解城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民整體收入差距。金融服務(wù)效率不同促使城鄉(xiāng)收入差距先增大后減小，呈倒“U”型關(guān)系。

從金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，銀行與金融市場對城鄉(xiāng)收入差距有顯著影響。銀行業(yè)對平滑家庭的儲蓄與消費起著重要作用，增加了全體居民的收入與前期事業(yè)的投入。然而信貸市場不完善和信息效率的缺乏，會阻礙農(nóng)村居民獲取金融資源的途徑，而城鎮(zhèn)居民更容易掌握股票等金融資源來獲取較為高額的收益，高收益又會引發(fā)個體“尋租”現(xiàn)象的滋生，從而進一步擴大城鄉(xiāng)收入差距。

基于此，可通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)來調(diào)整城鄉(xiāng)收入差距。金融結(jié)構(gòu)功能，即金融服務(wù)效率的提高，可以促進農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的提高，進而助力農(nóng)村居民獲得平等的金融資源配置，減小農(nóng)村與城鎮(zhèn)居民的收入差距；金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，增加實體經(jīng)濟的融資途徑，降低對銀行的依賴，銀行的剩余資金可用于支持涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，刺激其生產(chǎn)力提高，進而減小城鄉(xiāng)收入差距。

（二）金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的間接作用

金融結(jié)構(gòu)通過促進經(jīng)濟增長間接降低城鄉(xiāng)收入差距。金融體系結(jié)構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的組成部分，本文主要從金融體系結(jié)構(gòu)出發(fā)研究金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的間接作用。金融體系結(jié)構(gòu)主要分為“市場主導(dǎo)型”與“銀行主導(dǎo)型”，近年來，隨著全面深化改革等措施的進一步實施，金融體系結(jié)構(gòu)開始演變?yōu)椤笆袌鲋鲗?dǎo)型”。金融體系結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型會降低金融創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險，有利于地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展，進一步結(jié)合“涓滴”理論，先發(fā)展起來的地區(qū)與居民帶動后發(fā)展的地區(qū)與居民，帶動地區(qū)經(jīng)濟增長（杜朝運和項燕紅，2020），從而縮小城鄉(xiāng)收入差距，有效緩解收入不平等現(xiàn)象。

技術(shù)進步是縮小城鄉(xiāng)收入差距的重要因素，且受到金融結(jié)構(gòu)的影響。金融結(jié)構(gòu)能夠通過影響技術(shù)進步水平，間接影響城鄉(xiāng)收入差距。第一，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化促使相關(guān)的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化推動了技術(shù)水平的進一步提升，從而創(chuàng)造出新金融產(chǎn)品與金融服務(wù)，新產(chǎn)品與新服務(wù)進入金融市場，意味著就業(yè)崗位增加，進而拓寬農(nóng)村居民的工資來源，進一步降低城鄉(xiāng)收入差距。第二，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不僅推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，而且推動勞動者技術(shù)水平的提高，從而間接影響城鄉(xiāng)收入差距。一方面，金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整進一步發(fā)揮其資金配置功能，農(nóng)村居民技術(shù)水平的提高，促使其掌握更多的金融知識，提升其資金分配能力，增加投資性收入；另一方面，技術(shù)水平的提高使農(nóng)村居民形成產(chǎn)業(yè)集群化，農(nóng)村居民收入不再局限于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的收益，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進一步調(diào)整，進而促進其運營活力，進一步縮小城鄉(xiāng)收入差距。

四、研究設(shè)計

（一）研究方法

本文選取2000—2019 年陜西省金融結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)收入差距、政府干預(yù)力度、技術(shù)進步情況以及投資水平等經(jīng)濟指標(biāo)和社會因素構(gòu)建VAR 模型。首先，進行ADF 單位根檢驗，對其平穩(wěn)性進行檢驗；其次，進行Johansen 協(xié)整檢驗，得出協(xié)整結(jié)果后進行Granger因果檢驗，探究金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距，以及城鄉(xiāng)收入差距與其他變量的因果關(guān)系；最后，運用VAR模型對城鄉(xiāng)收入差距進行方差分解，研究金融結(jié)構(gòu)及其他變量對城鄉(xiāng)收入差距的影響趨勢及效力。

（二）指標(biāo)選取

1.金融結(jié)構(gòu)：采用劉貫春（2017）的做法，金融結(jié)構(gòu)（X1）表示為陜西省金融機構(gòu)貸款余額與股票市場交易額的比重，有效衡量金融體系結(jié)構(gòu)由誰主導(dǎo)的問題，金融結(jié)構(gòu)的值由大變小時，意味著金融結(jié)構(gòu)向市場主導(dǎo)轉(zhuǎn)化。

2.城鄉(xiāng)收入差距：本文沿用大多數(shù)學(xué)者的做法，城鄉(xiāng)收入差距（Y）表示為陜西省城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民的人均可支配收入的比值。

3.其他變量：影響城鄉(xiāng)收入差距的因素有很多，為更加貼近實際生活，本文選取政府干預(yù)力度（X2）、技術(shù)進步情況（X3）以及投資水平（X4）等社會影響因素指標(biāo)作為控制變量。政府干預(yù)力度（X2）用陜西省財政預(yù)算支出與GDP的比重表示；技術(shù)進步情況（X3）選用陜西省研究與試驗發(fā)展全時人員當(dāng)量表示；投資水平（X4）用固定投資總額與GDP的比重表示。

本文選取2000—2019 年間GDP、金融機構(gòu)人民幣存貸款總額、股票成交額、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及農(nóng)村人均可支配收入等統(tǒng)計數(shù)據(jù)作為研究指標(biāo)，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《陜西統(tǒng)計年鑒（2020）》。

（三）ADF單位根檢驗

本文運用Eviews10.0 對Y、X1、X2、X3、X4這5 組時間序列數(shù)據(jù)進行ADF 單位根檢驗，目的是檢驗其平穩(wěn)性，而只有當(dāng)所有變量都同階單整平穩(wěn)，才有可能存在協(xié)整關(guān)系，結(jié)果如表1所示。

表1 ADF單位根檢驗結(jié)果

從表1 中可以看出，原時間序列為非平穩(wěn)序列，其ADF 檢驗值與P 值均較大，接受5%顯著水平下原時間序列是非平穩(wěn)的原假設(shè)；對原時間序列進行一階差分后，再次進行ADF 單位根檢驗，結(jié)果顯示一階差分后的時間序列是平穩(wěn)的，DX1、DX2、DX3、DX4與DY均在1%顯著水平下拒絕原假設(shè)，因此，各變量相互間可能存在協(xié)整關(guān)系。

（四）Johansen協(xié)整檢驗

由ADF 單位根檢驗結(jié)果可知，經(jīng)一階差分后的DX1、DX2、DX3、DX4與DY是平穩(wěn)的時間序列，因此進一步對原時間序列進行Johansen協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果

據(jù)表2協(xié)整檢驗結(jié)果顯示，變量之間最多存在著兩個協(xié)整關(guān)系，在給定5%的顯著水平下，對應(yīng)P 值（0.1054）大于0.05，接受最多兩個的原假設(shè)。

（五）Granger因果檢驗

協(xié)整檢驗結(jié)果顯示變量之間存在協(xié)整關(guān)系，各變量短期因果關(guān)系分析需進一步通過格蘭杰因果檢驗來驗證，檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 Granger因果檢驗結(jié)果

由表3格蘭杰因果檢驗結(jié)果可知，當(dāng)滯后階數(shù)為4 時，X1是Y的格蘭杰原因，而Y不是X1的格蘭杰原因，說明金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距具有單向的格蘭杰原因；當(dāng)滯后階數(shù)為1 時，在1%的顯著水平下，X2與X3是Y的格蘭杰原因，在5%顯著水平下，X4是Y的格蘭杰原因。在一定程度上，金融結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)力度、技術(shù)進步與投資水平對城鄉(xiāng)收入差距存在相關(guān)關(guān)系。

（六）基于VAR模型的脈沖響應(yīng)與方差分解

1.最優(yōu)滯后階數(shù)選擇。在進行方差分解前，需檢驗VAR 模型的穩(wěn)定性，在進行VAR 模型穩(wěn)定性檢驗前，需要判定其最優(yōu)滯后階數(shù)，確定最優(yōu)滯后階數(shù)的方法通常是從較大的滯后階數(shù)開始，根據(jù)AIC 值、SC值最小準(zhǔn)則來確定，其檢驗結(jié)果如表4所示。

表4 最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇

由表4結(jié)果可知，VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2，最優(yōu)滯后階數(shù)確定后，運用AR 根檢驗對模型的穩(wěn)定性進行檢驗，表5的AR根檢驗結(jié)果顯示，所有特征根的模均小于1，該模型是穩(wěn)定的。

表5 AR根檢驗

2.脈沖響應(yīng)。為進一步探究金融結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)力度、技術(shù)進步情況以及投資水平對城鄉(xiāng)收入差距的貢獻度及影響，本文利用脈沖響應(yīng)進一步研究分析，脈沖響應(yīng)結(jié)果如圖4、圖5、圖6及圖7所示。

圖4 脈沖響應(yīng)結(jié)果表明，金融結(jié)構(gòu)在受到?jīng)_擊后，城鄉(xiāng)收入差距在前6期的響應(yīng)函數(shù)曲線呈上升狀態(tài)，并在第6期達到峰值，而后開始下降，這說明金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展在短期內(nèi)會造成城鄉(xiāng)收入差距的擴大，隨著時間的推演，城鄉(xiāng)收入差距逐漸縮小。從整個趨勢來看，金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的影響呈倒“U”型趨勢。圖5 脈沖響應(yīng)結(jié)果表明，在置信區(qū)間內(nèi)，政府干預(yù)在前8 期能夠有效縮小城鄉(xiāng)收入差距，但從第8期后，政府干預(yù)會進一步造成城鄉(xiāng)收入差距的擴大，這說明在長期內(nèi)政府干預(yù)會加劇城鄉(xiāng)收入差距的擴大。圖6脈沖響應(yīng)結(jié)果表明，前8期內(nèi)，技術(shù)進步情況對城鄉(xiāng)收入差距的效應(yīng)先增大后減小，第8期后無限趨于0，進一步證明在長期內(nèi)技術(shù)進步情況對城鄉(xiāng)收入差距無明顯影響。圖7 為投資水平對城鄉(xiāng)收入差距的沖擊，表明投資水平對城鄉(xiāng)收入差距的效應(yīng)先增大后減小，呈“U”型，與政府干預(yù)相似，說明投資水平會造成城鄉(xiāng)收入差距的進一步擴大。

3.方差分解。為了更為精確研究分析金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的影響，對Y進行方差分解，方差分解結(jié)果如表6所示。

表6 方差分解分析結(jié)果

圖4 金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的沖擊

圖5 政府干預(yù)對城鄉(xiāng)收入差距的沖擊

由表6 方差分解結(jié)果可知，在10 年觀察期內(nèi)，金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的影響效力一直處于0.8%～3.5%，影響力較低，表6 中顯示政府干預(yù)對城鄉(xiāng)收入差距的影響效力最大，處于60%水平，但本文測算出的近20 年的城鄉(xiāng)收入差距仍舊在擴大，這說明僅僅依靠政府干預(yù)等手段并不能有效縮小陜西省城鄉(xiāng)收入差距，政府應(yīng)通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)從根源上解決城鄉(xiāng)收入差距持續(xù)擴大問題。

五、研究結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

本文依據(jù)2000—2019 年陜西省金融結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)收入差距、陜西省金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距相關(guān)關(guān)系進行實證研究，得出以下結(jié)論：

1.金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距的滯后階數(shù)為4，而其他變量的滯后階數(shù)僅為1，進一步根據(jù)Granger因果檢驗的滯后階數(shù)越大、關(guān)聯(lián)度越小準(zhǔn)則可知，2000—2019年間陜西省金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距的因果關(guān)系低于政府干預(yù)、技術(shù)進步與投資水平，證明陜西省近20 年城鄉(xiāng)收入差距的緩解主要依靠其他變量，而非金融結(jié)構(gòu)，且緩解效果甚微。

圖6 技術(shù)進步對城鄉(xiāng)收入差距的沖擊

圖7 投資水平對城鄉(xiāng)收入差距的沖擊

2.脈沖響應(yīng)證明金融結(jié)構(gòu)與城鄉(xiāng)收入差距呈倒“U”型關(guān)系，其他變量對城鄉(xiāng)收入差距呈“U”型分布。政府干預(yù)與投資水平并不會減小城鄉(xiāng)收入差距，而金融結(jié)構(gòu)能夠在長期有效緩解城鄉(xiāng)收入差距。由方差分解結(jié)果可知，10年觀察期內(nèi)，金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的貢獻度一直處于0.8%～3.5%的水平，且從第4年開始，金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的影響度逐漸下降，說明近年來陜西省主要依靠政府干預(yù)等手段來短期影響城鄉(xiāng)收入差距，而忽略金融結(jié)構(gòu)對城鄉(xiāng)收入差距的長期影響效應(yīng)，造成近20 年來陜西省縮小城鄉(xiāng)收入差距的成效甚微。

（二）政策建議

1.加快金融機構(gòu)優(yōu)化升級，促進金融體系創(chuàng)新發(fā)展。為了進一步促進金融結(jié)構(gòu)發(fā)展，應(yīng)從根源改善城鄉(xiāng)收入差距。首先，金融機構(gòu)需要優(yōu)化升級，將銀行打造為層次豐富、覆蓋率廣、產(chǎn)品多樣化的金融體系結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)針對不同居民定制不同形式的金融服務(wù)及金融產(chǎn)品，推動“三農(nóng)”金融服務(wù)的優(yōu)化升級。其次，推動中小型金融機構(gòu)的發(fā)展，為其提供優(yōu)良的發(fā)展環(huán)境，加強市場競爭力，構(gòu)建金融機構(gòu)新發(fā)展格局。最后，刺激民營金融機構(gòu)進一步發(fā)展，促進農(nóng)村金融體系深入改革，為涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)提供更有效率的金融服務(wù)，進而降低城鄉(xiāng)收入差距。

2.提高直接融資比例，完善金融結(jié)構(gòu)。首先，提升居民的金融素養(yǎng)，鼓勵其參與金融投資，如基于審慎原則購買股票、基金等，進而提高居民投資性收入，從個體到整體增加直接融資的比例。其次，銀行及非銀行金融機構(gòu)要拓寬業(yè)務(wù)渠道，特別是直接融資渠道，更深入解決中小企業(yè)融資難題，完善金融結(jié)構(gòu)，增加居民收入。

3.加強涉農(nóng)企業(yè)上市公司培育，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展。首先，銀行等金融機構(gòu)應(yīng)積極調(diào)整自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，加大資金投放力度，滿足涉農(nóng)企業(yè)需求，開發(fā)新業(yè)務(wù)支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。其次，涉農(nóng)企業(yè)利用科技創(chuàng)新，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范經(jīng)營管理，打造品牌影響力，培育市場競爭力，加快上市進程。最后，政府應(yīng)加大力度扶持農(nóng)產(chǎn)品，以完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點，為涉農(nóng)企業(yè)提供更加靈活便利的上市渠道，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展。