“內(nèi)循環(huán)”產(chǎn)能與對外直接投資的相互影響機制研究

何紹福，楊碧琴

（閩南師范大學a.歷史地理學院；b.商學院，福建 漳州 363000）

一、引言

隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)發(fā)展階段，國家在全面開放的新格局下，從戰(zhàn)略層面規(guī)劃高質(zhì)量發(fā)展重大策略，并提出強化內(nèi)在消費驅(qū)動措施，實現(xiàn)過剩產(chǎn)能內(nèi)在消化，開創(chuàng)了國際國內(nèi)雙循環(huán)的新格局［1～3］。隨著中國經(jīng)濟在世界占比的不斷提高以及國家地位的不斷崛起，以美國為首的西方國家采用了各種貿(mào)易措施，遏制中國的發(fā)展；通過發(fā)動多輪貿(mào)易戰(zhàn)，打擊中國的對外貿(mào)易及重點出口企業(yè)，迫使中國工業(yè)產(chǎn)能由出口進一步調(diào)整為內(nèi)在消化，使中國試圖通過對外貿(mào)易消化過剩產(chǎn)能實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的策略受到嚴重影響［4～6］。同時，隨著中國勞動力成本的不斷提升，大部分中低端制造業(yè)由于成本等因素，逐漸搬出國內(nèi)。在這樣的背景下，黨中央、國務院在十九大后進一步提出加快淘汰落后產(chǎn)能，加快構(gòu)建高質(zhì)量、高效率的產(chǎn)業(yè)體系。2020年習近平總書記鄭重提出中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要盡快構(gòu)建以國際國內(nèi)雙循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互支撐相互促進的發(fā)展新格局。在這一方針指導下，如何通過對外直接投資的內(nèi)引外出效應來提升內(nèi)循環(huán)下的產(chǎn)能利用率，加快技術(shù)轉(zhuǎn)型升級及創(chuàng)新研發(fā)，提升內(nèi)在驅(qū)動力，進而實現(xiàn)經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展，這是擺在當前亟待解決的關(guān)鍵問題［7～8］。

實現(xiàn)經(jīng)濟雙循環(huán)的關(guān)鍵之一在于工業(yè)過剩產(chǎn)能的內(nèi)在消化，而工業(yè)產(chǎn)能過剩特別是中低端產(chǎn)能過剩是困擾國內(nèi)的主要經(jīng)濟風險之一。IMF認為中國的產(chǎn)能利用率趕不上2008年以前的美國。另外，隨著國際貿(mào)易制裁的不斷加劇，進一步壓縮產(chǎn)能利用率的提升空間［9～10］。為此，在供給側(cè)改革的背景下，如何通過對外直接投資改善國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能的利用率以及兩者之間的背景如何，成為本文研究的核心內(nèi)容，這也是目前國內(nèi)外文獻鮮有涉獵的重點課題。

綜合上述研究背景及現(xiàn)狀，本文首先對國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能的利用水平進行分析，隨后采用實證分析模型，結(jié)合內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能中的關(guān)鍵因素指標，通過選取產(chǎn)能利用率指標來深入且較為全面地分析對外直接投資與內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能的影響機制，從而為雙循環(huán)格局下的對外直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的互相融合提供政策借鑒。

二、文獻綜述

在理論研究中，主要是通過產(chǎn)能利用率對工業(yè)產(chǎn)能進行測算，而在實際測算中，產(chǎn)能過剩即為產(chǎn)能利用率低于100%。根據(jù)研究現(xiàn)狀，由于技術(shù)、市場等多因素影響，產(chǎn)能利用率均無法實現(xiàn)100%。發(fā)達國家由于技術(shù)方面的優(yōu)勢，產(chǎn)能利用率能達到80%左右，大部分發(fā)展中國家由于從事的是中低端制造行業(yè)，無法獲取技術(shù)優(yōu)勢，因此產(chǎn)能利用率更低。而產(chǎn)能利用率直接決定了產(chǎn)能過剩程度，對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生顯著影響［11～12］。

關(guān)于工業(yè)產(chǎn)能測算的方法，不少學者進行了大量嘗試，通常有單因素及多因素兩種方法。最早的單因素方法，僅考慮投入對產(chǎn)能變化的影響，比如通過資金投入或設備使用來計算產(chǎn)能利用率［13～15］。后來在研究中發(fā)現(xiàn)，單因素模型無法同時解決供給側(cè)和需求側(cè)的關(guān)鍵因素影響，因此對前述的單因素模型進行了調(diào)整，綜合考慮需求端的消費等因素的模型，建立了包含實際需求與實際產(chǎn)出以及實際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的比值模型，對工業(yè)產(chǎn)能利用率進行綜合測算［16～18］。

針對產(chǎn)能利用率測算后產(chǎn)能過剩的治理，學者們進行了大量研究［19～23］。但通常是從國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出發(fā)，從政府治理層面進行策略研究，并未考慮對外直接投資等非國內(nèi)市場因素對產(chǎn)能過剩的影響。隨著中國對外投資規(guī)模的增大，促進了過剩產(chǎn)能向境外進行轉(zhuǎn)移。近年來，不少學者從全球一體化視角及產(chǎn)業(yè)鏈層面，研究發(fā)達國家如何通過國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移來化解過剩產(chǎn)能，并對相關(guān)的經(jīng)驗進行總結(jié)［24～26］；通過技術(shù)資本出海，解決過剩產(chǎn)能問題。同時，利用面板數(shù)據(jù)，通過建立灰度模型，分析對外直接投資對過剩產(chǎn)能的影響以及對應的策略很少涉及。

雖然學者針對對外直接投資與產(chǎn)能利用率及產(chǎn)能過剩的影響進行了相關(guān)研究［27～32］，但很少涉及如何通過對外直接投資來化解國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能過剩帶來的影響。本文的著眼點是通過對內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能的測算，分析研究對外直接投資與內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能二者的相互聯(lián)系。

三、理論模型構(gòu)建

（一）研究假設

本文采用多因素模型，從內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能生產(chǎn)側(cè)與消費側(cè)兩端進行分析，將產(chǎn)能利用率分為兩個部分，從生產(chǎn)與消費兩個層面分析對外直接投資對產(chǎn)能的影響［33］。

1.對外直接投資對生產(chǎn)側(cè)產(chǎn)能利用率的影響

對外直接投資通過要素水平的提高直接提升了生產(chǎn)端的產(chǎn)能利用率。在內(nèi)循環(huán)工業(yè)體系中，對外直接投資通過產(chǎn)業(yè)鏈的投資轉(zhuǎn)移，改善了供給側(cè)結(jié)構(gòu)，并且在生產(chǎn)端優(yōu)化了要素配置，為此，提出如下假設：

假設1：對外直接投資通過改善國內(nèi)投資與技術(shù)對生產(chǎn)側(cè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生積極影響。

2.對外直接投資對消費側(cè)產(chǎn)能利用率的影響

消費側(cè)的產(chǎn)能利用率主要通過消費市場對產(chǎn)品需求及消化能力來反映。在消費側(cè)，對外直接投資可以通過產(chǎn)品在投資國市場的消化，促使國內(nèi)市場產(chǎn)品供給量下降，同時對國內(nèi)投資有擠出效應，優(yōu)化生產(chǎn)要素配置，提升國內(nèi)產(chǎn)品的銷售率，進而有效緩解產(chǎn)能過?，F(xiàn)象的產(chǎn)生。為此，提出如下假設：

假設2：對外直接投資通過對國內(nèi)消費市場的影響進而對消費側(cè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生積極影響。

除了以上兩個假設外，還要考慮在不同行業(yè)科技水平、金融環(huán)境及匯率等因素的影響下，對外直接投資與產(chǎn)能利用率之間的關(guān)系。對外直接投資受不同行業(yè)科技水平、投資國的金融環(huán)境及匯率等因素的影響，進而影響綜合產(chǎn)能利用率的效果，對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率也會產(chǎn)生作用。為此，提出如下假設：

假設3：對外直接投資受行業(yè)科技水平、投資國金融環(huán)境及匯率等因素的影響進而對內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生影響。

綜合以上分析，本文將對外直接投資對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率的影響機制進行匯總，如圖1所示。

圖1 對外直接投資對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率的影響機制

（二）模型設定

結(jié)合以上的研究機制，采用面板回歸模型來分析對外直接投資與內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能之間的關(guān)系［34］，基本的模型可以設定為：式（1）中，pr為內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率；α0為常數(shù)項；α1、α2、α3、α4為影響系數(shù)；dc和dt為企業(yè)單位對外投資和隨時間對外投資的變量，表征企業(yè)對外投資以及隨時間投資情況；ks表示不同行業(yè)的效應；kt為隨時間的效應；kr表示投資地區(qū)的效應。ε為截距項，另外tc表示科技水平th、匯率er、出口規(guī)模es以及投資國的金融環(huán)境fe等因素的影響。

將產(chǎn)能利用率進一步分解為需求端和供給端，如式（2）：

式（2）中，prd為需求端的產(chǎn)能利用率，prc為供給端的產(chǎn)能利用率。綜合產(chǎn)能利用率等于二者相乘。

繼續(xù)對公式（1）進行求對數(shù)分解，可以得到：

其中：β0、γ0為常數(shù)項，β1、β2、β3、β4為供給端產(chǎn)能利用率對應的影響系數(shù)，γ1、γ2、γ3、γ4為需求端產(chǎn)能利用率對應的影響系數(shù)，tc1為科技水平th、出口規(guī)模es、金融匯率er、投資環(huán)境fe等因素對供給端的影響。tc2為科技水平th、出口規(guī)模es、金融匯率er、投資環(huán)境fe等因素對需求端的影響。σ、η為截距項。

（三）變量計算方法及相關(guān)數(shù)據(jù)來源

1.變量計算方法

變量計算方法及數(shù)據(jù)如表1所示：

表1 變量計算方法及數(shù)據(jù)

表1（續(xù)）

2.相關(guān)數(shù)據(jù)來源

結(jié)合以上變量的需要，本文綜合2012—2020年的《中國統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》《中國金融統(tǒng)計年鑒》《中國對外投資公報》《全球競爭力報告》《全球商業(yè)環(huán)境報告》等參考資料的數(shù)據(jù)［35～36］，剔除內(nèi)循環(huán)中不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)及企業(yè)，得到的樣本數(shù)據(jù)及描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2和表3所示。

表2 2012—2020年投資樣本總數(shù)量

表3 變量描述性統(tǒng)計分析

四、結(jié)果分析

（一）“內(nèi)循環(huán)”產(chǎn)能的測度與趨勢分析

通過計算年度的企業(yè)單位的產(chǎn)能利用率的平均值，并繪制內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率的趨勢，如圖2所示。從圖2可知，中國工業(yè)產(chǎn)能利用率的基本態(tài)勢總體比較平穩(wěn)。但在2019年之后，逐漸呈現(xiàn)下降趨勢，同時疊加新冠肺炎疫情等因素的影響，產(chǎn)能利用率進一步出現(xiàn)下跌狀態(tài)。

圖2 工業(yè)產(chǎn)能利用率的變化趨勢

從產(chǎn)能利用率的測算數(shù)值可知，近十年來中國工業(yè)產(chǎn)能利用率一直處于0.650左右，明顯落后于發(fā)達國家的產(chǎn)能利用率水平。其中，生產(chǎn)端的產(chǎn)能利用率相對較高，而需求端的產(chǎn)能利用率相對較低，拉低了整體水平，這主要與中國長期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相關(guān)。目前，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)主要以生產(chǎn)要素進行大量投資進而驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展，而國內(nèi)內(nèi)在的消費能力并未得到有效的挖掘與釋放，由此阻礙了中國產(chǎn)能利用率總體水平的提升。

為深入挖掘中國內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能利用率測算結(jié)果的內(nèi)在關(guān)系，本文對細分的36個工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)能利用率進行測算，具體結(jié)果如圖3所示。

圖3 中國工業(yè)36個子行業(yè)的產(chǎn)能利用率

從圖3可知，通過36個微觀子行業(yè)層面的供給端與需求端的產(chǎn)能利用率及綜合產(chǎn)能利用率測算結(jié)果可以看出，目前以上微觀行業(yè)供給端的產(chǎn)能利用率均相對較高，部分能到0.9左右的水平，大部分都超過0.8。而需求端的產(chǎn)能利用率整體相對較低，需求端的產(chǎn)能一直沒有得到有效利用，影響了總體產(chǎn)能利用率。同時從圖3可以看出，不同細分行業(yè)的產(chǎn)能利用率也存在一定差異，原材料相關(guān)的石油、煤炭、焦化及核燃料加工行業(yè)產(chǎn)能利用率相對較高，主要與S18相關(guān)。而S36對應的水資源利用與供應產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率最低，僅為0.48左右。當然，這與不同行業(yè)的科技發(fā)展水平存在一定關(guān)聯(lián)。

（二）對外直接投資與內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能的關(guān)聯(lián)分析

為更加深入地分析對外直接投資與內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能之間的關(guān)聯(lián)，采用5種回歸模型進行對比分析，模型1僅考慮企業(yè)對外投資的時間及投資事件變量，模型2綜合考慮科技水平、出口規(guī)模、金融匯率與投資環(huán)境等變量因素，模型3在模型2的基礎(chǔ)上考慮不同行業(yè)、不同時間及不同投資區(qū)域的固定效應影響，模型4和模型5分別為供給側(cè)與需求側(cè)的產(chǎn)能利用率的影響因素分析，結(jié)果如表4。

從表4模型1的回歸分析結(jié)果可以看出，企業(yè)單位對外投資事件及時間的變量與產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)正相關(guān)，但由于沒有考慮科技水平、出口規(guī)模、金融匯率及投資環(huán)境等變量因素的影響，相關(guān)性水平并不顯著。為進一步考慮對外直接投資與產(chǎn)能利用率的影響關(guān)系，將科技水平、出口規(guī)模、金融匯率及投資環(huán)境等因素進行綜合考慮，如模型2和模型3所示，科技水平對產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)顯著正向促進作用，出口規(guī)模對產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)正向促進作用。由此可知，科技水平的提升，不僅能加速對外投資的進度，而且能提升產(chǎn)能的利用效率；出口規(guī)模同樣減輕了產(chǎn)能過剩的壓力，進而提升了產(chǎn)能利用率。繼續(xù)分析可以發(fā)現(xiàn)，匯率因素與產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)負相關(guān)，這是由于匯率因素會抑制對外投資的密度與強度，進而影響產(chǎn)能的出口效率，但影響作用并不顯著。而投資環(huán)境與產(chǎn)能利用率顯著正相關(guān)，這是由于投資環(huán)境直接決定投資的收益及質(zhì)量水平，進而也影響了產(chǎn)能的對外輸出，影響了產(chǎn)能的綜合利用率。另外，模型3與模型2相比多考慮了投資行業(yè)、投資時間與投資區(qū)域等因素的影響，因此各因素與產(chǎn)能利用率的相關(guān)性水平有所提升，但總體影響并不大。

表4 模型總體估計結(jié)果

為深入研究對外直接投資與內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能二者的聯(lián)系，本文分別討論供給端的產(chǎn)能利用率與需求端的產(chǎn)能利用率對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率的影響，如模型4與模型5。從模型4可知，企業(yè)對外直接投資與供給側(cè)的產(chǎn)能利用率存在顯著正相關(guān)，科技水平、出口規(guī)模、金融匯率及投資環(huán)境等變量因素同樣與供給側(cè)的產(chǎn)能利用率顯著正相關(guān)，這是由于科技水平、出口規(guī)模、投資環(huán)境等變量能夠直接或間接通過對外投資水平影響供給側(cè)的產(chǎn)能利用率，而匯率等因素由于與產(chǎn)品在當?shù)氐匿N售和需求相關(guān)，并沒有對供給側(cè)的產(chǎn)能利用率產(chǎn)生顯著相關(guān)。繼續(xù)對模型5的回歸結(jié)果進行分析，可以看到，對外直接投資與需求端的產(chǎn)能利用率并無顯著正相關(guān)，這意味著對外直接投資并不能顯著影響產(chǎn)品市場的銷售，也無法直接在消費需求端市場實現(xiàn)產(chǎn)能利用率的提高。同時，出口規(guī)模、投資環(huán)境對需求端的產(chǎn)能利用率不能產(chǎn)生積極影響，這是由于出口規(guī)模與投資環(huán)境這兩個因素只能夠吸引對外直接投資在生產(chǎn)端實現(xiàn)消費產(chǎn)能的提升，但并不能提升產(chǎn)品在消費端市場的消耗率，也無法顯著影響需求端的產(chǎn)能利用率；科技水平的提升分為生產(chǎn)設備端的提升及生產(chǎn)產(chǎn)品的提升，對生產(chǎn)端與消費端都存在較大影響，因此科技水平的提升通過對外直接投資可以顯著影響需求端的產(chǎn)能利用率，產(chǎn)品的科技水平和競爭力與市場需求端的產(chǎn)能利用率具有正比關(guān)系。匯率因素對出口產(chǎn)品的競爭力形成顯著影響，因此對需求端的產(chǎn)能利用率產(chǎn)生顯著影響，并呈現(xiàn)顯著負相關(guān)。

綜合以上模型的回歸分析可知，對外直接投資與產(chǎn)能利用率存在顯著正相關(guān)，并通過科技水平、出口規(guī)模、金融匯率、投資環(huán)境等因素，直接或間接影響內(nèi)循環(huán)的產(chǎn)能利用率?？萍妓降奶嵘龔墓┙o側(cè)和需求側(cè)兩端，充分挖掘了現(xiàn)有的生產(chǎn)潛能及產(chǎn)品在市場上的消費力與競爭力，進而提升了供給側(cè)、需求側(cè)的產(chǎn)能利用率；出口規(guī)模、投資環(huán)境等因素和對外直接投資的強度、密度與對外投資水平均存在顯著關(guān)聯(lián)，因此對產(chǎn)能利用率，特別是供給端的產(chǎn)能利用率產(chǎn)生顯著影響。另外，匯率對產(chǎn)品在市場中的需求與銷售情況有很大影響，因此對需求端的產(chǎn)能利用率有顯著影響，并呈現(xiàn)顯著負相關(guān)。因此，對外直接投資對解決產(chǎn)能利用效率有顯著作用，通過科技水平、出口規(guī)模、金融匯率、投資環(huán)境等因素，既可以在供給端對產(chǎn)能利用效率進行調(diào)整和提升，又可以影響需求端的產(chǎn)能利用效率，優(yōu)化供給側(cè)兩端的資源配置，降低過剩產(chǎn)能風險，提高內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用效率。

最后結(jié)合本文提出的研究假設，可以看出，回歸分析結(jié)果驗證了假設1即對外直接投資通過改善國內(nèi)投資與技術(shù)對生產(chǎn)側(cè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生積極影響。針對假設2，回歸分析結(jié)果顯示，對外直接投資通過科技水平與匯率等因素，影響了投資國的產(chǎn)品市場需求，進而對產(chǎn)品的國內(nèi)消費市場也產(chǎn)生影響，進一步影響了消費端的產(chǎn)能利用率。對于假設3，回歸結(jié)果顯示，對外直接投資通過科技水平、出口規(guī)模、金融匯率及投資環(huán)境等因素的影響進而對內(nèi)循環(huán)工業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生影響，這一點與假設3非常符合，因此，回歸分析結(jié)果與研究假設的一致度較高，說明研究結(jié)果是準確的。

（三）模型檢驗結(jié)果

為進一步驗證回歸模型的準確性與可靠性，本文采用GMN方法考察對外直接投資與內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能之間的相關(guān)性及影響效果［37～38］。為保證數(shù)據(jù)的完整性與有效性，本研究保留所有樣本數(shù)據(jù)，同時選取上市企業(yè)樣本中沒有進行對外投資的企業(yè)樣本（2629家）進行模型檢驗對比。從穩(wěn)健性檢驗結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，Arellano-Bond檢驗與Sargan檢驗結(jié)果證明本文的研究方法具有很強的解釋力，結(jié)合表5給出的動態(tài)面板數(shù)據(jù)驗證結(jié)果，可以看到，在GMN檢驗方法下，dc×dt的系數(shù)為顯著正相關(guān)，再次證明對外直接投資對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率具有明顯的促進作用。

表5 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

近年來，隨著中國經(jīng)濟增速的不斷放緩，經(jīng)濟社會發(fā)展進入新常態(tài)發(fā)展階段。為進一步提升發(fā)展驅(qū)動力，在戰(zhàn)略層面提出了高質(zhì)量發(fā)展策略，同時隨著歐美發(fā)達國家在經(jīng)濟貿(mào)易上的不斷制裁，國家繪制了開創(chuàng)國際國內(nèi)雙循環(huán)的發(fā)展戰(zhàn)略新格局。在雙循環(huán)的戰(zhàn)略格局下，如何進一步優(yōu)化中國工業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，通過對外直接投資的內(nèi)引外出效應來提升內(nèi)循環(huán)下的產(chǎn)能利用率，解決產(chǎn)能過剩問題，同時加快技術(shù)轉(zhuǎn)型升級及創(chuàng)新研發(fā)，提升內(nèi)在驅(qū)動力，進而實現(xiàn)經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展。在以上背景下，本文著眼于宏觀與微觀層面，通過建立面板回歸分析模型，研究對外直接投資與內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率之間的關(guān)聯(lián)影響，并通過科技水平、出口規(guī)模、金融匯率、投資環(huán)境等因素分析兩者之間的影響機制，得出如下結(jié)論：

第一，近十年來，中國工業(yè)產(chǎn)能利用率總體比較平穩(wěn)。但在2019年之后逐漸下降，同時疊加新冠肺炎疫情等因素的影響，產(chǎn)能利用率進一步出現(xiàn)下跌狀態(tài)。從產(chǎn)能利用率測算結(jié)果可知，中國工業(yè)產(chǎn)能利用率處于0.65左右，低于發(fā)達國家產(chǎn)能利用率水平。其中，生產(chǎn)端的產(chǎn)能利用率性對較高，部分能達到0.9左右水平，而需求端的產(chǎn)能利用率相對較低，拉低了整體水平，這與中國當前的投資型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。而國內(nèi)內(nèi)在的消費能力并未得到有效的挖掘與釋放，從而阻礙了產(chǎn)能利用率總體水平的提升。

第二，深入分析對外直接投資與內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能兩者的關(guān)系可知，對外直接投資與產(chǎn)能利用率呈顯著正相關(guān)，并通過科技水平、出口規(guī)模、金融匯率、投資環(huán)境等因素，既可以在供給端對產(chǎn)能利用效率進行調(diào)整和提升，又可以影響需求端的產(chǎn)能利用效率，優(yōu)化供給側(cè)兩端的資源配置，降低過剩產(chǎn)能風險，提升內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用效率。

第三，在科技水平、出口規(guī)模、金融匯率、投資環(huán)境等因素中，科技水平的提升從供給側(cè)和需求側(cè)兩端提升了產(chǎn)能利用效率，出口規(guī)模、投資環(huán)境等因素明顯影響供給端的產(chǎn)能利用率。另外，匯率對需求端的產(chǎn)能利用率有顯著影響，并呈現(xiàn)顯著負相關(guān)。

第四，結(jié)合本文的三項研究假設，模型的回歸分析結(jié)果與研究假設一致度較高，同時通過穩(wěn)健性檢驗結(jié)果，充分證明對外直接投資對內(nèi)循環(huán)產(chǎn)能利用率具有顯著影響，也進一步驗證了本文研究的有效性與可靠性。

（二）政策建議

在目前的全球政治經(jīng)濟形勢下，如何有效地化解過剩產(chǎn)能，提升產(chǎn)能的綜合利用效率對優(yōu)化國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提升國家經(jīng)濟的綜合競爭力具有關(guān)鍵作用。本文研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資可以提升內(nèi)循環(huán)的工業(yè)產(chǎn)能，在此基礎(chǔ)上提出如下政策建議。

第一，進一步優(yōu)化對外直接投資渠道與路徑，借助“一帶一路”經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略，將對外直接投資目標集中在“一帶一路”沿線國家。同時，結(jié)合目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)產(chǎn)能的綜合優(yōu)勢及特點，借鑒歐美發(fā)達國家的對外投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移經(jīng)驗，強化對外直接投資對化解國內(nèi)工業(yè)過剩產(chǎn)能的推動力。另外，國家在企事業(yè)單位對外投資過程中要給予對應的優(yōu)惠政策及相應的資金支持，通過針對不同的行業(yè)及企業(yè)類型，采用詳細的產(chǎn)業(yè)指導政策，不斷改善對外直接投資的產(chǎn)出效果與綜合效能。

第二，對外直接投資在一定程度上還存在提升消費需求端的產(chǎn)能利用率方面的不足。因此，今后應充分挖掘?qū)ν庵苯油顿Y在消費需求側(cè)產(chǎn)能過剩的化解能力。通過政策與財政扶持國內(nèi)企業(yè)以產(chǎn)品推廣方式直接進行對外投資，同時大量收購投資國的產(chǎn)品、銷售原材料，進一步提升產(chǎn)品在投資國市場的占有率，提高產(chǎn)品總體需求度，提高消費需求側(cè)的產(chǎn)能利用率。同時，在產(chǎn)品推廣過程中，由于投資國需求量的增加，進一步推動了國內(nèi)市場需求側(cè)產(chǎn)能利用率的提升。另外應不斷提升產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新水平，增強產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的全要素使用效率，進一步挖掘和創(chuàng)新市場需求。

第三，強化對外投資企業(yè)的政策激勵，通過稅收、金融等政策扶持重點產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)進行對外直接投資。通過設立投資國的專項投資基金，進一步鼓勵企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略。通過對國內(nèi)過剩產(chǎn)能的有效化解，帶動國內(nèi)供給端與需求端產(chǎn)能利用率的提升，促進經(jīng)濟良性循環(huán)發(fā)展，助力構(gòu)建國際國內(nèi)經(jīng)濟雙循環(huán)發(fā)展的新格局。