雙重網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下科技金融政策創(chuàng)新績效研究

李媛媛，陳文靜，王 輝

（河北工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，天津 300401）

一、引 言

融資難問題一直困擾著科技型企業(yè)，究其本質(zhì)，是由于科技型企業(yè)自身“免疫力”不足，即企業(yè)在科技創(chuàng)新方面有所欠缺。2021年全國“兩會”期間，科技金融效能成為金融界代表委員關(guān)注的重點(diǎn)之一。若要讓資金順利進(jìn)入科技領(lǐng)域以支持企業(yè)創(chuàng)新、提升科技金融效能，則需科技金融政策在各方各面共同發(fā)力，從而直接或間接彌補(bǔ)企業(yè)科技創(chuàng)新的不足，優(yōu)化營商環(huán)境，降低運(yùn)營成本，滿足企業(yè)融資需求。針對不同類型的企業(yè)，我國目前頒布的科技金融政策具有一定的偏向性、針對性，以用于“對癥下藥”。但不同類型科技金融政策的創(chuàng)新績效存在差異，而且過度的政策支持也有可能導(dǎo)致企業(yè)尋租行為、資源錯(cuò)配和政策的低效率，科技金融政策的績效水平仍有待提高。

隨著網(wǎng)絡(luò)化信息技術(shù)的突破和企業(yè)組織網(wǎng)絡(luò)化趨勢的加強(qiáng)，企業(yè)創(chuàng)新體系正從傳統(tǒng)封閉式向開放網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)變。企業(yè)創(chuàng)新績效與企業(yè)的外部資源、內(nèi)部資源有關(guān)，其中，外部資源大多表現(xiàn)在企業(yè)間協(xié)同合作和外部資金支持上，內(nèi)部資源大多表現(xiàn)在企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度和技術(shù)知識積累上。資金網(wǎng)絡(luò)描繪了企業(yè)與資金供給方之間的關(guān)系，是獲取資金、解決融資問題的重要媒介，而知識網(wǎng)絡(luò)刻畫了企業(yè)與知識元素之間的關(guān)系，可以幫助企業(yè)以更多的機(jī)會、更低的成本和更快的速度獲取前沿性的知識資源，兩者都是共享資源的重要平臺。在資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)的支持下，企業(yè)有更充裕的資源與精力投入創(chuàng)新與發(fā)展，更好滿足企業(yè)在發(fā)展中的多重個(gè)性化需求。在科技金融政策發(fā)揮作用時(shí)，如何借助雙重網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)與資金供給方的資金流動、企業(yè)與知識元素間的密切聯(lián)系，使得政策績效充分釋放、創(chuàng)新水平進(jìn)一步提升，成為當(dāng)前研究緊迫而重要的問題。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

（一）科技金融政策績效

科技金融政策績效評價(jià)主要是針對其運(yùn)行實(shí)施情況的評價(jià)［1］。一方面，通過政策供給、政府補(bǔ)貼能夠促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模，引導(dǎo)企業(yè)投資方向，提高投資效率和規(guī)模效率［2-3］，對于企業(yè)創(chuàng)新活動的激勵(lì)效應(yīng)是顯著存在的［4］；另一方面，部分學(xué)者發(fā)現(xiàn)由于“尋租行為”的存在［5-6］、補(bǔ)貼動機(jī)的扭曲性［7-8］和信息不對稱現(xiàn)象［9］等，隨著政府政策支持力度的加大，企業(yè)反而會減少研發(fā)投入。此外，不同類型科技金融政策的偏向性及支持創(chuàng)新的路徑不同，稅收優(yōu)惠政策可以節(jié)約企業(yè)自由現(xiàn)金流量，降低企業(yè)稅收與創(chuàng)新成本［10］；建設(shè)平臺可以引導(dǎo)創(chuàng)新要素集聚，幫助企業(yè)向中高端邁進(jìn)［11］；而知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度則是授予發(fā)明人排除權(quán)和臨時(shí)壟斷權(quán)，通過保障創(chuàng)新回報(bào)來提升創(chuàng)新績效［12］?；诖?，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1：科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效具有提升作用，但不同類別科技金融政策的提升效果有所差異。

（二）資金網(wǎng)絡(luò)中心度的影響

資金網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部連邊代表著資金的流動［13］，網(wǎng)絡(luò)中心度衡量企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中所處位置的中心程度［14］，較高的資金網(wǎng)絡(luò)地位具有一定的權(quán)威性和便利性，資金資源較為充足，獲取資源的成本較低，更有助于企業(yè)提升創(chuàng)新績效。

科技金融政策的制定初衷就是為創(chuàng)新發(fā)展提供一定指向性與幫助性，中心企業(yè)的發(fā)展一般與宏觀大方向契合度較高，可以利用其他企業(yè)對中心企業(yè)的依賴性與跟隨性［15］，更大程度地保證科技金融政策的績效水平。并且中心企業(yè)的資金優(yōu)勢更加明顯，較高的中心度可以減少企業(yè)獲取資源的時(shí)間和資金成本［16］，為企業(yè)的自身研發(fā)需求提供便利。因此，中心企業(yè)往往被視為網(wǎng)絡(luò)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其所擁有的資源優(yōu)勢是其權(quán)力的象征，并會進(jìn)一步導(dǎo)致其他成員對中心企業(yè)的學(xué)習(xí)與跟隨，與此同時(shí)，中心節(jié)點(diǎn)企業(yè)也能學(xué)習(xí)邊緣節(jié)點(diǎn)企業(yè)有益的業(yè)務(wù)模式［17］，實(shí)現(xiàn)平臺建設(shè)類政策的效用，有利于后續(xù)的資源開發(fā)拓展和匹配優(yōu)化，促進(jìn)雙方共贏。除此之外，出于資金總量和網(wǎng)絡(luò)地位的考慮，中心度較高的企業(yè)專利數(shù)更多，也更有實(shí)力利用政策保護(hù)自己的知識產(chǎn)權(quán)，推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)和企業(yè)創(chuàng)新協(xié)同運(yùn)用，幫助建立知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略聯(lián)盟，進(jìn)而影響中小企業(yè)，形成重視專利、維護(hù)權(quán)益的氛圍，營商環(huán)境得到改善，從而進(jìn)一步提升企業(yè)創(chuàng)新水平?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2。

假設(shè)2：資金網(wǎng)絡(luò)對于科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

（三）知識網(wǎng)絡(luò)中心度的影響

知識網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部連邊代表著知識元素的流動，以知識創(chuàng)造和轉(zhuǎn)移為手段，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造［18］。較高的知識網(wǎng)絡(luò)地位可更有效獲取外部知識，受益于網(wǎng)絡(luò)內(nèi)成員提供的新穎、異質(zhì)性資源［19］。

隨著企業(yè)知識網(wǎng)絡(luò)中心度的提升，與企業(yè)直接聯(lián)系的知識元素?cái)?shù)量增加，企業(yè)不僅能以更多的機(jī)會、更低的成本和更快的速度獲取前沿性的知識資源［20］，還可以更便利地利用知識元素與網(wǎng)絡(luò)中其他企業(yè)的知識元素相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新性組合，發(fā)揮知識元素組合的創(chuàng)造性作用。當(dāng)一項(xiàng)給出明確宏觀導(dǎo)向的科技金融政策出臺，處于網(wǎng)絡(luò)高中心性的企業(yè)能夠更快速、更廣泛、更便利地在網(wǎng)絡(luò)中搜索與未來發(fā)展方向相關(guān)的知識要素資源［21］，進(jìn)而能夠幫助企業(yè)快速和高效地獲取知識，實(shí)現(xiàn)宏觀導(dǎo)向類科技金融政策績效釋放。在提升獲取知識的效率之外，中心企業(yè)連接邊更多，即擁有更多合作伙伴與知識要素，這將會帶來更多可以幫助企業(yè)利用潛在資源的額外信息，有助于企業(yè)把握創(chuàng)新機(jī)會［22］，以便將更多的資金用于更值得投資的研究方向上，促進(jìn)資金的有效流動，保障資金支持類科技金融政策績效。除此之外，知識網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的知識要素流動可以幫助信息平臺建設(shè)，實(shí)現(xiàn)平臺建設(shè)類科技金融政策效用，促進(jìn)企業(yè)間的良好溝通以激發(fā)創(chuàng)新活力。知識網(wǎng)絡(luò)中心度較高的企業(yè)擁有的知識元素較多，涉及的專利領(lǐng)域更廣，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)更加有效，更有利于多元知識的創(chuàng)新組合，并且由于知識網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部存在知識流動，知識專利保護(hù)不僅對中心度較高的企業(yè)有效，而且加強(qiáng)了對整個(gè)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部流動關(guān)系的保護(hù)，保障了創(chuàng)新產(chǎn)品的權(quán)益，幫助創(chuàng)新成果高效轉(zhuǎn)化?；诖?，本文提出假設(shè)3。

假設(shè)3：知識網(wǎng)絡(luò)對于科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

綜上所述，本文構(gòu)建科技金融政策、雙重網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)創(chuàng)新績效之間的邏輯關(guān)系，如圖1所示。

圖1 科技金融政策、雙重網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的邏輯關(guān)系

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源

在政策文本方面，本文在《中國法律檢索系統(tǒng)》（北大法寶）中檢索“科技金融”“技術(shù)創(chuàng)新”“科技貸款”“風(fēng)險(xiǎn)投資”和“科技擔(dān)?！钡?7個(gè)關(guān)鍵詞，下載整理2010—2019年頒布的國家層面的科技金融政策文件，共計(jì)207項(xiàng)。在企業(yè)數(shù)據(jù)方面，本文選取創(chuàng)業(yè)板上市公司作為初始樣本，并將金融行業(yè)上市公司、缺失數(shù)據(jù)的公司和經(jīng)營情況異常的公司剔除，樣本數(shù)量每年遞增（每年都有新企業(yè)加入網(wǎng)絡(luò)），最終篩選得到418家上市公司，共2 780組樣本數(shù)據(jù)，整理搜集2010—2019年的財(cái)務(wù)、專利數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、同花順iFind數(shù)據(jù)庫、國家知識產(chǎn)權(quán)局。

（二）變量定義與測度

被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新績效。本文借鑒張永安和關(guān)永娟的研究思路［23］，認(rèn)為專利是企業(yè)新技術(shù)、新產(chǎn)品以及新工藝的具體體現(xiàn)，采用公司專利數(shù)量進(jìn)行衡量。

解釋變量為不同類別的科技金融政策。首先，對整理好的文本文件進(jìn)行數(shù)據(jù)清洗、文本分詞和去除停用詞。其次，通過困惑度判斷，發(fā)現(xiàn)將科技金融政策文本內(nèi)容聚類為四類主題較為合理，LDA聚類所得結(jié)果見表1所列。本文將主題1至主題4分別認(rèn)定為宏觀導(dǎo)向類科技金融政策（Z1）、資金支持類科技金融政策（Z2）、平臺建設(shè)類科技金融政策（Z3）和專利保護(hù)類科技金融政策（Z4）。最后，借鑒楊宜［24］、程翔等［25］的方法，從政策力度、政策目標(biāo)和政策措施三個(gè)維度對四類科技金融政策進(jìn)行量化打分，取四類政策每年各自得分的平均值作為解釋變量。

表1 LDA聚類結(jié)果

調(diào)節(jié)變量為以下兩個(gè)：①資金網(wǎng)絡(luò)度數(shù)中心度（degree1）。借鑒李媛媛等［13］的構(gòu)建方法，資金網(wǎng)絡(luò)以資金供給方和企業(yè)作為兩方節(jié)點(diǎn)，但在邊的鏈接方式上進(jìn)行改良，選取實(shí)際發(fā)生的資金數(shù)額大小作為鏈接依據(jù)，豐富了原有模型，構(gòu)建完成后運(yùn)用Ucinet軟件輸出資金網(wǎng)絡(luò)度數(shù)中心度。②知識網(wǎng)絡(luò)度數(shù)中心度（degree2）。鑒于本文樣本企業(yè)來自不同行業(yè)，各行業(yè)技術(shù)類別有所不同，知識元素通常為企業(yè)獨(dú)有，流動性較差，所以本文使用IPC分類號的前3位作為知識元素來構(gòu)建知識網(wǎng)絡(luò)，科技型企業(yè)和知識元素作為網(wǎng)絡(luò)中的兩類節(jié)點(diǎn)，構(gòu)建二模知識網(wǎng)絡(luò)。若企業(yè)的某項(xiàng)專利中包含某一知識元素，則企業(yè)與該知識元素的連邊形成；若企業(yè)的n項(xiàng)專利中均包含這一知識元素，則兩者關(guān)系值ɑij記為n。由此得到企業(yè)與知識元素的多值關(guān)系矩陣，如式（1）所示。隨后將該矩陣各列取平均值作為閾值，若大于該閾值，則記為1，說明該企業(yè)熟練掌握此類知識元素；若小于該閾值，則記為0，表示該企業(yè)不能或不熟練掌握此類知識元素，將得到的0-1矩陣輸入U(xiǎn)cinet軟件中可計(jì)算網(wǎng)絡(luò)中心度。

Firm_control代表企業(yè)層面的一系列控制變量，具體為以下4個(gè)：①資產(chǎn)收益率（roa）。資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)的盈利能力，本文利用稅后凈利潤除以總資產(chǎn)進(jìn)行衡量。②企業(yè)年齡（age）。隨著企業(yè)年齡的增長，企業(yè)規(guī)模、投資機(jī)會和人力結(jié)構(gòu)等都會發(fā)生變化，企業(yè)年齡對創(chuàng)新績效具有重要影響，本文利用當(dāng)期年份與企業(yè)成立年份之差進(jìn)行衡量。③資本結(jié)構(gòu)（lev）。保持健康的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，本文利用期末總負(fù)債除以期末總資產(chǎn)進(jìn)行衡量。④研發(fā)投入強(qiáng)度（inv）。本文利用研發(fā)投入總額除以營業(yè)收入總額進(jìn)行衡量。

（三）模型設(shè)定

通過F檢驗(yàn)判斷本文所采用的面板數(shù)據(jù)模型是非混合效應(yīng)模型，其次運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)表明本文利用隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸估計(jì)更加有效。為了檢驗(yàn)科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響（假設(shè)1），本文構(gòu)建模型如式（2）所示：

為了檢驗(yàn)四類政策創(chuàng)新績效產(chǎn)生過程中資金網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)（假設(shè)2），本文構(gòu)建模型如式（3）至式（6）所示：

為了檢驗(yàn)四類政策創(chuàng)新績效產(chǎn)生過程中知識網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)（假設(shè)3），本文構(gòu)建模型如式（7）至式（10）所示：

其中：innoit表示第i個(gè)企業(yè)第t年的企業(yè)創(chuàng)新績效；Z1t、Z2t、Z3t和Z4t為四類政策得分值，是本文核心解釋變量；α5分別為各模型中的調(diào)節(jié)效應(yīng)參數(shù)；Firm_control是roait、ageit、levit和invit的集合；εit表示隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

變量描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)系數(shù)見表2所列。從均值上來看，近10年資金支持類和宏觀導(dǎo)向類科技金融政策得分較高，專利保護(hù)類政策得分較低，說明在專利保護(hù)方面仍需加強(qiáng)；從標(biāo)準(zhǔn)差上來看，平臺建設(shè)類科技金融政策波動較大，說明10年間在平臺建設(shè)方面政策變動較多。整體來看，相關(guān)系數(shù)普遍低于0.3，滿足實(shí)證研究條件。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)系數(shù)

續(xù)表2

（二）回歸結(jié)果分析

為緩解多重共線性問題，本文對解釋變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行中心化處理，隨后再構(gòu)造自變量與調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)，最后將各變量依次加入回歸模型中分析其主效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)，回歸結(jié)果見表3、表4所列。

1.資金網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

表3中，模型1是包括四類政策和控制變量的基礎(chǔ)模型，從回歸結(jié)果來看，宏觀導(dǎo)向類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響并不顯著。宏觀導(dǎo)向類政策具有一定的前瞻性，表達(dá)的是對未來創(chuàng)新發(fā)展的期望，制定的是今后發(fā)展目標(biāo)與規(guī)劃，但目前的企業(yè)創(chuàng)新水平可能仍未達(dá)到要求，以至于宏觀導(dǎo)向類政策對當(dāng)前企業(yè)創(chuàng)新績效的提升作用并不顯著。而資金支持類、平臺建設(shè)類和專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效均有顯著提升作用，并且專利保護(hù)類政策的提升效果最優(yōu)。假設(shè)1得以驗(yàn)證，說明本文對如何通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)改善科技金融政策效果的研究是有意義的。

表3 資金網(wǎng)絡(luò)模型回歸結(jié)果

模型2a在基礎(chǔ)模型上加入宏觀導(dǎo)向類科技金融政策與資金網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證資金網(wǎng)絡(luò)對宏觀導(dǎo)向類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，資金網(wǎng)絡(luò)中心度在一定程度上彌補(bǔ)了宏觀導(dǎo)向類政策的不足之處。由于目前企業(yè)發(fā)展水平仍未達(dá)到政策創(chuàng)新要求，宏觀導(dǎo)向類政策對創(chuàng)新績效出現(xiàn)了負(fù)向不顯著影響，但中心企業(yè)的發(fā)展方向仍與宏觀政策相契合，因此資金網(wǎng)絡(luò)成員對中心企業(yè)的朝向性得以顯現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)成員會更偏向與中心企業(yè)進(jìn)行信息、資金的交互合作，從而使自身得到發(fā)展，在一定程度上可以調(diào)節(jié)目前宏觀導(dǎo)向類科技金融政策的不足之處。

模型2b在基礎(chǔ)模型上加入資金支持類科技金融政策與資金網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證資金網(wǎng)絡(luò)對資金支持類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，資金網(wǎng)絡(luò)中心度對資金支持類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即資金網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了資金支持類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。隨著企業(yè)在資金網(wǎng)絡(luò)中地位的提升，企業(yè)有更充足的資金以滿足創(chuàng)新成長、研發(fā)拓展等多種需求，提高了融資便利性，增強(qiáng)了資金支持類科技金融政策的創(chuàng)新績效。

模型2c在基礎(chǔ)模型上加入平臺建設(shè)類科技金融政策與資金網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證資金網(wǎng)絡(luò)對平臺建設(shè)類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，資金網(wǎng)絡(luò)中心度對平臺建設(shè)類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)并不顯著，說明目前科技金融網(wǎng)絡(luò)規(guī)模仍較小，中心企業(yè)“交通樞紐”的功能尚未實(shí)現(xiàn)。

模型2d在基礎(chǔ)模型上加入專利保護(hù)類科技金融政策和資金網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證資金網(wǎng)絡(luò)對專利保護(hù)類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，資金網(wǎng)絡(luò)中心度對專利保護(hù)類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即資金網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。資金在資金網(wǎng)絡(luò)中的充分流動提高了專利保護(hù)的效力，有效削弱了“大魚吃小魚”的現(xiàn)象，給予中小企業(yè)創(chuàng)新的“安全感”，使之在創(chuàng)新活動中減少束縛，充分發(fā)揮創(chuàng)新能力，大幅提高了專利保護(hù)類金融政策的效用。綜上，通過模型2a-2d，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

2.知識網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

表4中，模型3a在基礎(chǔ)模型上加入宏觀導(dǎo)向類科技金融政策與知識網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證知識網(wǎng)絡(luò)對宏觀導(dǎo)向類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，知識網(wǎng)絡(luò)中心度對宏觀導(dǎo)向類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)不顯著，說明企業(yè)通過積極構(gòu)建知識網(wǎng)絡(luò)、提高知識網(wǎng)絡(luò)地位的方式來提升宏觀導(dǎo)向類政策績效的效果并不明顯。

表4 知識網(wǎng)絡(luò)模型回歸結(jié)果

模型3b在基礎(chǔ)模型上加入資金支持類科技金融政策與知識網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證知識網(wǎng)絡(luò)對資金支持類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，知識網(wǎng)絡(luò)中心度對資金支持類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即知識網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了資金支持類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。知識網(wǎng)絡(luò)中心度較高的企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)中其他企業(yè)的知識元素聯(lián)系更為密切，可以用更少的成本、更快的速度獲取所需知識，進(jìn)行創(chuàng)新性組合，從而提升企業(yè)創(chuàng)新績效。

模型3c在基礎(chǔ)模型上加入平臺建設(shè)類科技金融政策與知識網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證知識網(wǎng)絡(luò)對平臺建設(shè)類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，知識網(wǎng)絡(luò)中心度對平臺建設(shè)類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即知識網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了平臺建設(shè)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。知識網(wǎng)絡(luò)中充斥著知識元素的流動，而平臺建設(shè)類科技金融政策的目的就是搭建有效平臺促進(jìn)政府與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的信息溝通，因此知識網(wǎng)絡(luò)中心度的提升可以促進(jìn)企業(yè)間的信息溝通效率，幫助平臺建設(shè)類科技金融政策釋放創(chuàng)新績效，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

模型3d在基礎(chǔ)模型上加入專利保護(hù)類科技金融政策與知識網(wǎng)絡(luò)中心度的交互項(xiàng)，用于驗(yàn)證知識網(wǎng)絡(luò)對專利保護(hù)類科技金融政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，知識網(wǎng)絡(luò)中心度對專利保護(hù)類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即知識網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。專利對科技企業(yè)而言十分重要，是新產(chǎn)品、新技術(shù)發(fā)展的象征，中心企業(yè)所擁有的知識元素更加全面，得到知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)有助于保障整個(gè)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的知識流動，使得企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與科技金融機(jī)構(gòu)之間的知識、信息、資金交互更加安全，專利保護(hù)類科技金融政策績效得以釋放。綜上，通過模型3a-3d，假設(shè)3得到驗(yàn)證。

3.雙重網(wǎng)絡(luò)調(diào)節(jié)效應(yīng)對比分析

對于宏觀導(dǎo)向類科技金融政策，對比模型2a和3a可以發(fā)現(xiàn)，資金網(wǎng)絡(luò)有正向的顯著調(diào)節(jié)作用，而知識網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)并不顯著，因此企業(yè)提升資金網(wǎng)絡(luò)地位對于釋放科技金融政策績效、提高創(chuàng)新水平更有幫助。

對于資金支持類科技金融政策，對比模型2b和3b可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)提升資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)地位均可以提升科技金融政策績效。進(jìn)一步地，橫向?qū)Ρ让總€(gè)網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量的回歸系數(shù)可見，在資金網(wǎng)絡(luò)中，資金網(wǎng)絡(luò)與資金支持類政策的交互項(xiàng)系數(shù)較高（8.872*），僅次于對專利保護(hù)類政策的調(diào)節(jié)系數(shù)（9.083**）；在知識網(wǎng)絡(luò)中，知識網(wǎng)絡(luò)與資金支持類政策的交互項(xiàng)系數(shù)是最低的。這一結(jié)果表明，資金支持類政策目的就是增加企業(yè)融資渠道，提升融資便利性，使得企業(yè)有更充足的資金進(jìn)行固定資產(chǎn)購置、市場規(guī)模擴(kuò)大、科技研發(fā)投入，與資金網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的資金流更為貼合。因此，通過提升資金網(wǎng)絡(luò)地位來激發(fā)資金支持類政策潛力更加有效。

對于平臺建設(shè)類科技金融政策，對比模型2c和3c可以發(fā)現(xiàn)，資金網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)并不顯著，而知識網(wǎng)絡(luò)有正向的顯著調(diào)節(jié)作用。因此，企業(yè)提升知識網(wǎng)絡(luò)地位對于釋放平臺建設(shè)類科技金融政策績效、提高創(chuàng)新水平更有幫助。

對于專利保護(hù)類科技金融政策，對比模型2d和3d可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)提升資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)地位均可以提升科技金融政策績效。橫向?qū)Ρ让總€(gè)網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量的回歸系數(shù)，資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)中的調(diào)節(jié)系數(shù)均最大，即隨著資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)地位的提升，專利保護(hù)類科技金融政策實(shí)施效果均得到優(yōu)化。

五、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文基于2010—2019年國家層面科技金融政策文本的LDA聚類結(jié)果，從雙重網(wǎng)絡(luò)視角出發(fā)，研究不同類型政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的提升效果，挖掘資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)在其中所發(fā)揮的效應(yīng)。研究結(jié)果表明：①資金支持類、平臺建設(shè)類和專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效具有顯著提升作用，但宏觀導(dǎo)向類科技金融政策對當(dāng)前企業(yè)創(chuàng)新績效的影響并不顯著。②資金網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了資金支持類和專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的提升作用，并在一定程度上彌補(bǔ)了宏觀導(dǎo)向類政策的不足之處，但對于平臺建設(shè)類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用并不顯著。③知識網(wǎng)絡(luò)中心度增強(qiáng)了資金支持類、平臺建設(shè)類、專利保護(hù)類科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的提升作用，但對于宏觀導(dǎo)向類科技金融政策與企業(yè)創(chuàng)新績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用并不顯著。

（二）理論貢獻(xiàn)與啟示

首先，本文考慮企業(yè)發(fā)展中所涉及的資金流與知識流，將社會網(wǎng)絡(luò)理論引入科技金融政策研究領(lǐng)域，基于雙重網(wǎng)絡(luò)這一前沿視角展開探索研究，豐富了社會網(wǎng)絡(luò)理論的現(xiàn)實(shí)背景，擴(kuò)寬了科技金融政策的研究領(lǐng)域。其次，本文運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析方法，對科技金融的類別進(jìn)行科學(xué)劃分，深層次探討雙重網(wǎng)絡(luò)對不同類型科技金融政策的影響。最后，由于資金網(wǎng)絡(luò)和知識網(wǎng)絡(luò)分別反映了社會網(wǎng)絡(luò)的資金優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，通過對比分析兩者的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢來進(jìn)一步探究雙重網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的協(xié)同作用，提出有助于提升創(chuàng)新績效的企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同方案，進(jìn)一步豐富了社會網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)作用機(jī)制的研究。

科技金融政策是推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐，社會網(wǎng)絡(luò)是共享知識與資源的重要平臺。如何采用適當(dāng)?shù)木W(wǎng)絡(luò)來優(yōu)化科技金融政策對于企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用，從而讓我國企業(yè)能夠根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r，自主建立與構(gòu)建社會網(wǎng)絡(luò)，充分釋放科技金融政策的實(shí)施效果顯得尤為重要?；诒疚难芯拷Y(jié)果，可得到如下啟示：

第一，從政策制定角度出發(fā)，改進(jìn)宏觀導(dǎo)向類政策，使其有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。目前企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況與預(yù)期目標(biāo)還存在一定差距，宏觀政策制定時(shí)可適當(dāng)考慮未來發(fā)展速度，既要抓住網(wǎng)絡(luò)中的核心關(guān)鍵點(diǎn)，又要考慮通過不同網(wǎng)絡(luò)的干預(yù)來影響資金流、知識流的交互，從而保障創(chuàng)新在網(wǎng)絡(luò)中的擴(kuò)散效率，以提升創(chuàng)新績效。

第二，從企業(yè)策略角度出發(fā)，重視雙重網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，把握網(wǎng)絡(luò)核心地位，構(gòu)建企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同策略。社會網(wǎng)絡(luò)有非常重要的利用價(jià)值，企業(yè)應(yīng)該積極主動構(gòu)建適當(dāng)?shù)木W(wǎng)絡(luò)，提高企業(yè)核心競爭力，逐步確立核心網(wǎng)絡(luò)地位，利用雙重網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)優(yōu)化各類型科技金融政策的實(shí)施效果，釋放創(chuàng)新潛能。對于缺乏資金的企業(yè)，建議企業(yè)積極構(gòu)建或參與資金網(wǎng)絡(luò)，合理運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)內(nèi)資金流動，提升資金網(wǎng)絡(luò)地位，從而更好地發(fā)揮資金支持類政策效用；對于缺乏平臺信息資源的企業(yè)，要努力提升知識網(wǎng)絡(luò)地位，激發(fā)平臺建設(shè)類政策效用，得到更多的知識與信息資源。