市場動蕩,更應(yīng)冷靜以對

萬堵

近期，因俄烏沖突引發(fā)一系列市場波動，油價(jià)、金價(jià)哉從歷史高位直接沖上歷史最高在，其他金屬價(jià)格也發(fā)生了劇震,，除了大宗商品市場，全球股市、債市無一不受到巨大影響。其主要原因，除了沖突本身帶來的一些供應(yīng)不足，還包括美歐等對俄制裁措施帶來的供應(yīng)中斷及預(yù)期恐慌。

由于目前還很難預(yù)測沖突會持續(xù)多久、最后結(jié)果會怎樣，以及相關(guān)制裁的走勢等，對于未來市場走向和經(jīng)濟(jì)趨勢的預(yù)測也充滿了不確定性。

在這種形勢下，中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增速仍處于全球較高位置，且市場化國際化程度較高，也不得不面對輸入性通貨膨脹壓力的可能性，保障能源安全，以及對于各種市場交?易的安全性顧慮。這是波詭云謫、復(fù)雜多變的國際形勢所決定的，是一種既定事實(shí)，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，必須要積極應(yīng)對、未雨綢繆。

在這樣復(fù)雜的形勢中，坊間各種關(guān)于俄烏沖突五花八門的“傳言”，真真假假影響著大家的判斷。一些流傳甚廣的說法包括：將俄羅斯一些銀行“踢出”環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）后，美元霸權(quán)將會崩潰;之所以制裁俄羅斯，是因?yàn)槿A爾街在暗中“抄底”，從而割了俄羅斯乃至全世界的“韭菜”；由于俄羅斯的能源出口并未受到全面制裁，但盧布已經(jīng)大跌，中俄交易其實(shí)是在“割”中國的“韭菜”。

上述傳言的共同特點(diǎn)是，觀點(diǎn)比較極端，分析問題的框架基本上是“陰謀論”，分析工具基本靠猜。將一些碎片化信息有選擇性地組合，然后得出“XX是最大贏家”或者“XX被割了韭菜”等較為單薄但容易吸睛的結(jié)論，并在互聯(lián)網(wǎng)的傳播中被不斷放大，有時會造成“三人成虎”的效應(yīng)。

實(shí)際上，從俄烏沖突與相關(guān)制裁帶來的市場影響看,盡管俄羅斯能源還沒有完全受到歐洲制裁,有些銀行等機(jī)構(gòu)也未在“黑名單”內(nèi)，但市場擔(dān)憂接下來的走向，以及相關(guān)融資的復(fù)雜性會“踩雷”，因此會更加謹(jǐn)慎或者暫停交易。當(dāng)涉俄商品和資產(chǎn)因此大幅下跌，市場上也肯定會有“大膽”的“買家”。除開一些非經(jīng)濟(jì)因素，市場追求收益規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是永恒的主題,收益可能達(dá)到某種誘人程度時，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的也必有其人。這屬于經(jīng)濟(jì)“博弈”，背后的市場規(guī)律邏輯沒有變，算不上什么“陰謀”。不能舍本逐末，把這種“亂中取利”的行為當(dāng)成原本目標(biāo)。

當(dāng)前形勢肯定會對中國經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生一定影響，但就更不能陷入一些簡單臆想。中國金融市場與機(jī)構(gòu)及相關(guān)交易主體對于基本形勢有專業(yè)判斷，因市場不可抗力或分析失誤遭受損失是另一回事，不要把正常市場交易理解成“騙來騙去”。

當(dāng)前沖突形勢不甚明朗，金融市場專業(yè)程度較高，卻與大眾生活息息相關(guān)。從某種程度上看，各種傳言出現(xiàn)也可以理解。但同時必須看到，越是在復(fù)雜形勢下，越需要有清醒的頭腦和理性邏輯來應(yīng)對。這兩天，律期貨價(jià)格漲幅巨大，即使是俄烏沖突，也很難做圓滿解釋。據(jù)傳，與外資試圖借勢擠軋中企青山集團(tuán)有關(guān)。這對我國企業(yè)是一個警示。許多企業(yè)以往更注重生產(chǎn)和一般性風(fēng)控，而現(xiàn)在可能更加需要專業(yè)的意見、分析和對策，并理性應(yīng)對。我們常常把一些應(yīng)急管理比喻為一場大考或者大戰(zhàn)，無論考還是戰(zhàn)，都必然是專業(yè)性程度的較量。▲（作者是北京師范大學(xué)“一帶一路”學(xué)院研究員）