G公司財務(wù)風(fēng)險分析與應(yīng)對策略

李金鑫

一、G公司財務(wù)能力分析

1.償債能力分析。流動比率越高，說明償還流動負債的能力越強。一般來說，該行業(yè)的流動比率在1.5左右較好。G公司的流動比率在2015年-2018年逐年上升，在2019年有下降的趨勢，但下降的幅度較低。速動比率表示扣除存貨后這些易變現(xiàn)的資產(chǎn)償還流動負債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率為1：1時較好。G公司的速動比率在2015年-2019年間都在1左右，最高達到了1.14。當流動比率增長時速動比率也增長，當流動比率降低時速動比率也降低，G公司的速動比率與流動比率的變化趨勢相同。從速動比率來看，該公司的短期償債能力較好，但要考慮速動比率過高會導(dǎo)致流動資產(chǎn)扣除存貨后占用的資金過多的問題。資產(chǎn)負債率表示企業(yè)資金中借入資金所占比例，一般來說，資產(chǎn)負債率在40%至60%比較合理。G公司的資產(chǎn)負債率在2015年-2019年間逐年呈下降趨勢，這表明該公司已經(jīng)認識到財務(wù)風(fēng)險問題，調(diào)整了公司的融資方式，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負債率逐漸下降。但在2015年-2019年間資產(chǎn)負債率全超過了60%，公司還需要采取相應(yīng)的措施降低該比例。

2.營運能力分析。G公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間該比率逐年增長，但在2016年-2019年間逐年降低，這主要是由于G公司在應(yīng)收賬款管理方面采取的“先款后貨”的銷售策略。存貨周轉(zhuǎn)率越高，資金的使用效率越高。G公司的存貨周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間呈上升趨勢，但在2016年-2019年間逐年下降，企業(yè)需要注意此下降趨勢。

3.盈利能力分析。銷售凈利率表示企業(yè)的獲利能力的強弱。G公司的銷售凈利率在2015年-2017年間該比率在逐年增長，但在2017年-2019年間逐年降低。銷售凈利率下降的原因有三個。第一，該公司的收入結(jié)構(gòu)中，銷售空調(diào)產(chǎn)品的收入占比最大，銷售空調(diào)以外的產(chǎn)品的收入占比小，2017年至2019年主要產(chǎn)品占比從83.22%減少至78.58%。在該公司的各項業(yè)務(wù)中，銷售空調(diào)產(chǎn)品帶來的利潤明顯高于其他業(yè)務(wù)，當收入中主要產(chǎn)品收入占比下降，會導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力有所下降。第二，該公司對芯片等新技術(shù)研究增加了投入，而研發(fā)相關(guān)支出一般會費用化，從而導(dǎo)致研發(fā)費用的增加。第三，原材料價格上漲。

4.發(fā)展能力分析。主營業(yè)務(wù)收入增長率表示銷售額的增長幅度。G公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率在2015年-2018年期間，該比率呈上升趨勢，2018年-2019年期間，呈下降趨勢，這種下降趨勢與該公司在2019年下半年進行了大量的促銷活動有關(guān)。2015年-2019年G公司資產(chǎn)增長率分別為3.50%、12.78%、17.86%、16.86%、12.63%。在收入和資產(chǎn)都在增加，對企業(yè)今后的發(fā)展較好。

二、G公司財務(wù)風(fēng)險分析

1.籌資風(fēng)險。G公司負債總額中流動負債占比在2015年-2019年間都在99%以上，這表示公司這五年來都存在著過度短期融資的情況，會對其經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。如果該公司在經(jīng)營活動中出現(xiàn)資金短缺的情況，當借款到期時，公司要是不能如期的償還借款費用，可能會影響公司的聲譽，也可能會使公司面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

2.經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)在日常經(jīng)營活動中可能會面臨的各種問題，這就是經(jīng)營風(fēng)險。G公司的資金主要來源于銷售空調(diào)產(chǎn)品的收入，空調(diào)產(chǎn)業(yè)作為該公司的核心業(yè)務(wù)，有著季節(jié)性銷售特點，在夏天的時候，客戶會更愿意購買空調(diào)。國家對房地產(chǎn)企業(yè)的政策等這些都會對空調(diào)的銷售產(chǎn)生影響。雖然G公司擴展在其他領(lǐng)域方面的發(fā)展，但是在最近期間內(nèi)，銷售空調(diào)的收入仍然是總收入的主要來源。隨著人工智能時代的到來，G公司需要加大對芯片等新技術(shù)的投入，從而會使研發(fā)費用增加，費用的增加可能會促使產(chǎn)品價格上漲，而產(chǎn)品價格上漲會影響到產(chǎn)品定價，產(chǎn)品價格太高致使產(chǎn)品銷售不出去。

3.流動性風(fēng)險。從G公司的財務(wù)報表中可知，企業(yè)資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)占比在2015年-2019年間比重都在75%以上，這表明G公司的資產(chǎn)流動性較好。2015年-2018年間，在企業(yè)流動資產(chǎn)中貨幣資金占比呈下降趨勢，貨幣資金占流動資產(chǎn)的比重逐年下降，這使得G公司流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力減弱。此外，通過計算得出，企業(yè)流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占比和企業(yè)流動資產(chǎn)中存貨占比都較大，其有上升趨勢。這表明G公司流動資產(chǎn)的變?yōu)楝F(xiàn)金能力降低，應(yīng)收賬款難以收回。

三、相關(guān)建議

1.采取多元化發(fā)展戰(zhàn)略。G公司主要從事空調(diào)產(chǎn)業(yè)。2019年該公司的電器銷售額為1981億元，公司電器的主要收入來自空調(diào)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收入的占比達到70%，這表明公司太依賴于空調(diào)業(yè)務(wù)，但一個市場總會有達到飽和狀態(tài)的一天，當市場飽和時，該公司可能會面臨經(jīng)營風(fēng)險，很難繼續(xù)發(fā)展下去?？照{(diào)的銷售也受多種方面的影響，例如季節(jié)性影響、國家對房地產(chǎn)企業(yè)的政策等。公司應(yīng)采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，以創(chuàng)造出更大的發(fā)展空間，降低風(fēng)險。例如可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，積極拓展線上市場，使線下和線上之間不斷加強合作從而達到共贏。積極拓展線上市場也便于客戶的購買，使客戶享受到不用出門就能在網(wǎng)上看好空調(diào)并送貨到家的服務(wù)。隨著人工智能時代的到來，G公司還可以通過加大對技術(shù)的投入，創(chuàng)造出更多的新產(chǎn)品，來搶占市場的份額。

2.優(yōu)化G公司的資本結(jié)構(gòu)。從G公司的財務(wù)報表中可以看出，G公司有大量的短期債務(wù)，而且占比很高。該公司的長期與短期借款的比重不平衡，在報表上有很多在建工程和其他投資項目，這會對公司的償債能力造成影響。公司應(yīng)采用多元化的融資方式，對公司的資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，改善公司的負債結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)過度短期融資的問題，降低公司的財務(wù)風(fēng)險，維護商業(yè)信用，促進公司的長遠發(fā)展?？梢酝ㄟ^以下兩個方面來對G公司的資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整：一方面可以通過借入長期借款和發(fā)行長期債權(quán)的方式進行籌資來降低短期債務(wù)占比。另一方面也可以增加資金的流動性，因為報表上有很多在建工程和其他投資項目，表明資金的流動性不強，可能會導(dǎo)致G公司無法償還債務(wù)。除此之外，G公司還應(yīng)對金融風(fēng)險加強控制，提高資產(chǎn)的使用效率和變現(xiàn)能力。

3.加強G公司現(xiàn)金流管理。一個企業(yè)需要正常經(jīng)營，必須保證資金的充足。一方面是加強存貨管理，減少庫存，提高存貨周轉(zhuǎn)率。如果倉庫中儲存的產(chǎn)品較多，意味著公司的銷售能力不強，資產(chǎn)利用率不高，可能會導(dǎo)致收入減少甚至出現(xiàn)負增長的情況。在此情況下，公司需要改變其銷售方式，減少庫存，提高資產(chǎn)的流動性。另一方面是提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，在滿足企業(yè)正常運作需求的前提下，企業(yè)應(yīng)盡可能縮短應(yīng)收款項的收款期限、延長應(yīng)付款項的付款期限，來降低產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險、減輕還款壓力。綜上，可以通過這兩方面對G公司的現(xiàn)金流加強管理，避免占用過多的資金。企業(yè)可用的資金越多，面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險越小，更能促進企業(yè)的健康發(fā)展。

四、結(jié)語

本文從縱向角度對G公司2015年-2019年的財務(wù)報表進行分析，選取了四個能力的某些財務(wù)指標，對G公司經(jīng)營過程中存在的財務(wù)風(fēng)險從四個能力方面來進行分析。分析可知G公司的償債能力較好，而營運能力、盈利能力、發(fā)展能力這三個能力較差。所以G公司在以后的發(fā)展過程中，要注重提高其營運能力、盈利能力、發(fā)展能力，維持償債能力。G公司可以通過提高其對資產(chǎn)的利用效率，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，提高盈利能力，來降低風(fēng)險。

（作者單位： 西藏民族大學(xué)）