恨卻離不開，俄烏沖突下的歐洲天然氣困局

Mike Fulwood　Katja Yafimava　Jack Sharples

2020年9月7日，德國(guó)穆克蘭港，“北溪-2”天然氣管道項(xiàng)目的俄羅斯管道鋪設(shè)船。圖/人民視覺(jué)

盡管歐盟已經(jīng)開啟了一系列針對(duì)俄羅斯的制裁措施，但在關(guān)鍵的能源供應(yīng)上，依然未有實(shí)際動(dòng)作，并在承受價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。目前俄羅斯通過(guò)四條主要的管線向歐洲銷售天然氣，此外也包括部分LNG貿(mào)易，歐洲超過(guò)三分之一的天然氣來(lái)自俄羅斯。另一方面，出口天然氣也為俄羅斯帶來(lái)了巨大的利益，是重要的財(cái)政收入。對(duì)買賣雙方來(lái)說(shuō)，要切斷俄氣向歐洲的供應(yīng)，都不容易。

根據(jù)該報(bào)告的分析，俄羅斯和歐洲都無(wú)意影響當(dāng)前的天然氣貿(mào)易。歐洲的天然氣供應(yīng)已經(jīng)十分緊張，俄羅斯對(duì)包括土耳其在內(nèi)的歐洲供應(yīng)了其超過(guò)三分之一的天然氣，如果切斷俄羅斯的供應(yīng)，歐洲自身的天然氣生產(chǎn)、進(jìn)口LNG、歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)提取以及其他管道氣進(jìn)口等可替代的天然氣增量，遠(yuǎn)不足以替代俄羅斯的進(jìn)口量。

俄羅斯針對(duì)烏克蘭的敵對(duì)行動(dòng)是否會(huì)升級(jí)的不確定性，已經(jīng)開始影響到歐洲和全球的天然氣價(jià)格。毋庸置疑，俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致烏克蘭的反抗及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁的前景，都會(huì)使市場(chǎng)恐慌，天然氣供應(yīng)的不確定性，可能會(huì)使價(jià)格進(jìn)一步上漲。

除了伴隨軍事沖突爆發(fā)的價(jià)格飆升，對(duì)于這種沖突是否會(huì)導(dǎo)致俄羅斯部分減少給歐洲的天然氣供應(yīng)，甚至完全斷供，也有大量的討論。減供或完全斷供的潛在原因各不相同，可能包括歐洲禁止購(gòu)買俄羅斯天然氣的制裁，俄羅斯為回應(yīng)歐洲針對(duì)俄羅斯金融部門的制裁而減少或停止對(duì)歐洲的供應(yīng)，或在沖突過(guò)程中重要管道基礎(chǔ)設(shè)施受到破壞。

本研究的目的不是評(píng)估軍事沖突的可能性，而是首先評(píng)估減供或斷供的可能性，其次是探討替代供應(yīng)的可能來(lái)源，第三是估計(jì)這種減供或斷供對(duì)歐洲天然氣平衡的影響。

在過(guò)去的三年里，歐洲的天然氣消費(fèi)在4880億立方米的峰值（2019年）和4710億立方米的最低點(diǎn)（2020年）之間波動(dòng)，在2021年恢復(fù)到4800億立方米。歐洲天然氣產(chǎn)量下降，使市場(chǎng)越來(lái)越依賴進(jìn)口，2019年至2021年期間，進(jìn)口量約占總供應(yīng)量的85%。

俄羅斯是歐洲天然氣市場(chǎng)的最大進(jìn)口來(lái)源。2019年，俄羅斯管道供應(yīng)占?xì)W洲總供應(yīng)量的35%（1790億立方米），這一數(shù)字在2020年下降到32%（1460億立方米），2021年下降到31%（1420億立方米）。此外，來(lái)自俄羅斯的液化天然氣每年為歐洲市場(chǎng)增加18億-20億立方米的供應(yīng)，相當(dāng)于該時(shí)期總供應(yīng)量的4%。

土耳其也是俄羅斯的一個(gè)主要管道天然氣出口市場(chǎng)，也是向東南歐輸送俄羅斯天然氣的過(guò)境國(guó)。土耳其的天然氣需求從470億立方米（2019年）和500億立方米（2020年）上升到620億立方米（2021年），而該國(guó)依賴進(jìn)口來(lái)滿足至少95%的需求。俄羅斯是該市場(chǎng)的最大供應(yīng)商，在2019年、2020年、2021年分別提供了150億、160億、270億立方米的天然氣，其間俄羅斯幾乎沒(méi)有向土耳其出口液化天然氣。

因此，如果把歐洲的定義擴(kuò)大到包括土耳其，那么俄羅斯的管道供應(yīng)在2019年提供了歐洲36%的需求，在2020年和2021年這一比重為31%。如果包括俄羅斯對(duì)歐洲的液化天然氣出口，在廣義的歐洲市場(chǎng)中，俄羅斯的供應(yīng)占比在2019年達(dá)到40%，在2020年和2021年達(dá)到35%。

俄羅斯管道天然氣進(jìn)入歐洲有四條主要路線：北溪1號(hào)管道經(jīng)波羅的海到德國(guó);亞馬爾-歐洲管道經(jīng)白俄羅斯和波蘭到德國(guó);烏克蘭的各條路線經(jīng)過(guò)斯洛伐克、匈牙利、羅馬尼亞和波蘭;以及到土耳其的管道（藍(lán)溪和土溪），然后再連接到保加利亞、塞爾維亞和匈牙利。

此外，還有直接向波羅的海國(guó)家和芬蘭輸送的管道。北溪2號(hào)管道（現(xiàn)已實(shí)際完成，但尚未投入使用）與北溪1號(hào)管道平行運(yùn)行，在俄羅斯的起點(diǎn)（烏斯季-盧加）就在北溪1號(hào)的起點(diǎn)（維堡）南側(cè)。

以下數(shù)據(jù)可以說(shuō)明這些管線的相對(duì)重要性：2021年，俄羅斯通過(guò)北溪1號(hào)輸送581億立方米天然氣，通過(guò)亞馬爾-歐洲管道輸送265億立方米，通過(guò)烏克蘭輸送375億立方米，通過(guò)土耳其溪管線輸送121億立方米到東南歐的歐盟成員國(guó)，以及直接向波羅的海國(guó)家和芬蘭輸送43億立方米（另外還有20億立方米左右輸送到加里寧格勒），還有37億立方米通過(guò)白俄羅斯輸送到波蘭。此外，俄羅斯還向土耳其輸送265億立方米天然氣，都通過(guò)藍(lán)溪和土耳其溪管道輸送。

關(guān)鍵的一點(diǎn)是，在2021年俄羅斯向更廣泛的歐洲市場(chǎng)（包括土耳其）交付的1687億立方米中，通過(guò)烏克蘭的交付量占22%。如果不包括土耳其，通過(guò)烏克蘭向歐洲交付的份額占26%。

如果局勢(shì)升級(jí)為軍事沖突，歐洲以針對(duì)俄羅斯金融部門的制裁作為回應(yīng)，假設(shè)俄羅斯部分或完全減少俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)（雖然這違反俄羅斯天然氣公司的長(zhǎng)協(xié)合同承諾）的行為持續(xù)數(shù)周或數(shù)月，這將對(duì)俄羅斯政府和俄羅斯天然氣公司產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響。雖然如下文所分析，這不太可能發(fā)生，但了解其后果也很重要。

在2021年1月至11月期間，石油和天然氣的生產(chǎn)和出口稅占俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算收入的36%左右。其中大部分來(lái)自石油和天然氣凝析油的生產(chǎn)和出口，天然氣的生產(chǎn)和出口稅約占18%，即該時(shí)期俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算收入中的6.3%。

俄羅斯的石油稅收在很大程度上偏重于生產(chǎn)稅收而不是出口稅收。而對(duì)于天然氣而言，情況正好相反，2021年1月-11月，出口稅占俄羅斯天然氣稅收收入的65%，生產(chǎn)稅占35%。如果減供，政府稅收損失的影響是疊加的，因?yàn)榭s減出口（出口稅下降）將導(dǎo)致產(chǎn)量下降（生產(chǎn)稅的收入下降）。

除了對(duì)俄羅斯政府收入的影響外，鑒于俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom，下稱“俄氣”）的出口收入和國(guó)內(nèi)銷售收入之間的巨大差距，俄氣本身也將受到削減對(duì)歐洲出口的嚴(yán)重打擊。

2020年，盡管歐洲氣價(jià)較低，但俄氣在歐洲的銷售收入仍是其在俄羅斯銷售收入的2倍。2019年，其歐洲出口銷售收入是其國(guó)內(nèi)銷售收入的2.5倍，而這兩年俄氣對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)（歐洲和俄羅斯）的銷量相近，此外出口需要繳納30%的出口稅。

根據(jù)俄氣的最新財(cái)報(bào)（2021年一季度至三季度），即使減去出口稅，俄氣向前蘇聯(lián)以外國(guó)家出口收入占其總銷售收入的70%，國(guó)內(nèi)銷售收入僅占20%多。換句話說(shuō)，在2021年一季度至三季度，俄氣對(duì)外的銷售收入（扣除出口稅）是其國(guó)內(nèi)銷售收入的3.3倍。因此，俄氣對(duì)其出口到歐洲銷售收入的依賴程度，明顯高于俄羅斯政府對(duì)這些天然氣出口的稅收的依賴程度。

正如此前天然氣季度評(píng)論所分析的那樣，俄氣已經(jīng)在推行一項(xiàng)商業(yè)戰(zhàn)略，不在現(xiàn)貨市場(chǎng)上出售天然氣，而只根據(jù)長(zhǎng)協(xié)合同要求的份額向歐洲出口。如果俄羅斯政府下令減供，或者采取激進(jìn)措施斷供，對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和俄羅斯政府的影響將不僅限于銷售和稅收的短期損失，由于沒(méi)有履行其長(zhǎng)協(xié)合同承諾，俄氣公司作為可靠供應(yīng)商的聲譽(yù)也將受損。

歐洲近幾個(gè)月天然氣價(jià)格持續(xù)走高，俄氣曾公開表示，如果歐洲買家想要更多的俄羅斯天然氣，它們應(yīng)該簽更多的長(zhǎng)協(xié)。然而，如果俄羅斯對(duì)歐洲減供或者斷供，導(dǎo)致違反現(xiàn)有的長(zhǎng)協(xié)合同，這將破壞對(duì)這些合同的信任，使俄氣幾乎不可能說(shuō)服其歐洲交易方簽署新的長(zhǎng)期天然氣供應(yīng)合同。

總的來(lái)說(shuō)，在包括全面入侵烏克蘭境內(nèi)或針對(duì)烏克蘭的敵對(duì)行動(dòng)升級(jí)的情況下，考慮到短期和長(zhǎng)期成本，俄氣或俄羅斯政府似乎不可能對(duì)歐洲減供。然而，歐洲的天然氣價(jià)格仍有可能因恐慌而飆升，因?yàn)殡S后俄羅斯和歐洲之間的制裁和反制裁，可能伴隨著這種軍事沖突的升級(jí)而變得不可預(yù)測(cè)。

雖然歐洲的制裁包括一系列的活動(dòng)，但在長(zhǎng)協(xié)機(jī)制下，對(duì)采購(gòu)俄羅斯天然氣進(jìn)行制裁的可能性極低。

如果切斷除土耳其和波羅的海以外的所有路線的供應(yīng)，那么在相當(dāng)于2021年歐洲總供應(yīng)量的26%的天然氣進(jìn)口將會(huì)消失，這可能使市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩，會(huì)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊。

在一個(gè)巨大的不確定性時(shí)期，在天然氣價(jià)格已經(jīng)很高的情況下，這將急劇提高價(jià)格，并可能破壞需求。這種制裁至少也需要?dú)W盟的一致同意，但在撰寫本報(bào)告時(shí)，德國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了分裂，選擇了外交途徑。其他中歐和東歐國(guó)家也嚴(yán)重依賴從俄羅斯進(jìn)口天然氣。因此，總的來(lái)說(shuō)，對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)這極不可能，也是一種不必要的自我傷害。

那么，對(duì)俄羅斯實(shí)施的其他制裁會(huì)不會(huì)干擾天然氣市場(chǎng)？

其他制裁有可能間接地影響天然氣市場(chǎng)。有媒體認(rèn)為西方可能會(huì)限制俄羅斯進(jìn)入SWIFT支付系統(tǒng)，使俄氣很難收到天然氣合同付款。如果俄氣不能收到付款，那么來(lái)自俄氣減供的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加。然而，據(jù)報(bào)道，德國(guó)也不愿意對(duì)俄羅斯使用SWIFT支付系統(tǒng)進(jìn)行任何限制。因此，這一理由似乎也不可能成立。

另一個(gè)問(wèn)題是：俄羅斯和歐洲之間的過(guò)境國(guó)會(huì)削減天然氣供應(yīng)嗎？

兩個(gè)主要的非歐盟過(guò)境國(guó)（不包括土耳其）是白俄羅斯和烏克蘭。白俄羅斯似乎不太可能采取任何行動(dòng)來(lái)減少供應(yīng)。亞馬爾-歐洲路線的流量目前處于非常低的水平，該管道在白俄羅斯-波蘭邊境的容量為9700萬(wàn)立方米/日。2021年12月，進(jìn)入波蘭的流量下降到2600萬(wàn)立方米/日，然后在1月6日下降到零，并保持在這個(gè)水平（最近的每日數(shù)據(jù)）。俄羅斯天然氣還從一個(gè)小型連接站從白俄羅斯出口波蘭，該站流量從2021年12月的1340萬(wàn)立方米/日下降到2022年1月的450萬(wàn)立方米/日。

烏克蘭政府也不太可能阻止天然氣從該國(guó)過(guò)境，因?yàn)樗鼡?dān)心在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期會(huì)影響其在歐洲的支持者。然而，如果管道、壓縮機(jī)站或控制室因戰(zhàn)爭(zhēng)而受到任何損害，管道運(yùn)輸顯然有可能中斷。根據(jù)烏克蘭遭到入侵的程度，有可能對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施造成一些破壞。對(duì)烏克蘭東部的小規(guī)模入侵（該地區(qū)已被俄羅斯支持者部分控制）可能不會(huì)有顯著影響，因?yàn)橹饕艿啦⒉唤?jīng)過(guò)該地區(qū)。然而，隨著入侵的擴(kuò)大，甚至有入侵基輔的可能，這將大大增加管道基礎(chǔ)設(shè)施受損和流量減少的可能性。如果完全停止通過(guò)烏克蘭的天然氣輸送，按照目前的流量，歐洲市場(chǎng)的天然氣供應(yīng)每天將減少3600萬(wàn)立方米（2022年1月前三周從烏克蘭到波蘭、斯洛伐克、匈牙利和羅馬尼亞的日平均流量）。

北溪2號(hào)能否獲準(zhǔn)也是備受關(guān)注的問(wèn)題。

雖然到目前為止俄羅斯還未就向歐洲供應(yīng)天然氣受到制裁，但有意見(jiàn)認(rèn)為一旦出現(xiàn)制裁，將會(huì)影響到俄羅斯新的出口能力：即北溪2號(hào)，一條在波羅的海下通往德國(guó)的俄羅斯新管道。這條新建的管道已經(jīng)裝滿了天然氣，但在其運(yùn)營(yíng)商被德國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)BundesNetzAgentur（BNetzA）認(rèn)證為符合歐盟法律之前，不允許投入運(yùn)行。2021年9月8日，在瑞士注冊(cè)的北溪2號(hào)公司（NS2 AG）的認(rèn)證請(qǐng)求已受理。雖然暫停本身是出于技術(shù)/程序原因——NS2 AG需要一些時(shí)間來(lái)建立所需的新子公司——但其時(shí)間似乎受政治影響，反映了復(fù)雜的國(guó)內(nèi)和國(guó)際動(dòng)態(tài)：德國(guó)政府的更迭和烏克蘭危機(jī)的惡化。

2022年1月26日，北溪2號(hào)公司宣布新的德國(guó)子公司Gas for Europe GmbH已經(jīng)成立。一旦BNetzA確認(rèn)了子公司文件的完整性，認(rèn)證程序?qū)?huì)恢復(fù)，并將在中止?fàn)顟B(tài)解除后六個(gè)月內(nèi)發(fā)布認(rèn)證決定草案。這個(gè)時(shí)間表與BNetzA在2021年12月的公告一致，即在2022年下半年之前不會(huì)做出認(rèn)證決定。

毫無(wú)疑問(wèn)，如果烏克蘭的安全局勢(shì)惡化到俄羅斯全面軍事入侵的程度，美國(guó)將毫不猶豫地對(duì)北溪2號(hào)實(shí)施制裁，目前正在為新制裁制定法律。在這種情況下，歐盟（主要是德國(guó)）在政治上很大可能將與美國(guó)站在一邊，至少，北溪2號(hào)線運(yùn)營(yíng)商的認(rèn)證可能會(huì)繼續(xù)暫停，管道將繼續(xù)擱置。

之后會(huì)發(fā)生什么，將取決于俄烏沖突的長(zhǎng)度和嚴(yán)重程度。如果發(fā)生全面的軍事入侵，在沒(méi)有任何談判達(dá)成和平協(xié)議的情況下，北溪2號(hào)的審批程序可能會(huì)繼續(xù)暫停。這可能導(dǎo)致直接或間接參與北溪2號(hào)工程的多方就其未投入運(yùn)營(yíng)的相關(guān)損失進(jìn)行訴訟。

失去俄羅斯天然氣供應(yīng)后，歐洲的主要替代方法是從全球液化天然氣（LNG）市場(chǎng)、儲(chǔ)氣庫(kù)提取，以及可能從北非、伊朗和阿塞拜疆增加管道進(jìn)口。

資料顯示，歐洲的儲(chǔ)存量已經(jīng)處于非常低的水平。2022年1月25日，歐盟27國(guó)和英國(guó)的總儲(chǔ)存量為427億立方米（占容量的41%）。這是自2011年以來(lái)1月25日的最低庫(kù)存，而前五年（2017年-2021年）該日的平均庫(kù)存為582億立方米。正如季度天然氣評(píng)論此前提到的，歐洲的情況比平時(shí)更不穩(wěn)定，因?yàn)閮?chǔ)氣需要為冬季的需求激增提供緩沖。

在1月5日和1月25日之間，歐洲的儲(chǔ)氣庫(kù)每日供氣量約為6.3億立方米。按照目前的供氣速度，目前的庫(kù)存將足以維持67天，直到4月的第一周。然而，冬季結(jié)束后隨著天氣變暖，供氣速度可能會(huì)明顯放緩。在短期內(nèi)，鑒于整個(gè)歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)的供氣能力約為18億立方米/天，因此有可能出現(xiàn)更高的日提取量。

在2022年1月1日至28日期間，北溪1號(hào)的流量平均為1.53億立方米/天，低于1.65億立方米/天的最高流量（2021年12月的記錄水平）。自1月6日以來(lái)，通過(guò)亞馬爾-歐洲管道的流量為零，自1月8日以來(lái)，從白俄羅斯進(jìn)入波蘭的流量平均為450萬(wàn)立方米/日（低于2021年12月的1300萬(wàn)立方米/日）。最后，如前所述，到目前為止，1月通過(guò)烏克蘭的流量平均為3600萬(wàn)立方米/天。因此，1月俄羅斯通過(guò)主要路線供歐洲的（不包括通過(guò)土耳其的過(guò)境和對(duì)芬蘭和波羅的海國(guó)家的直接交付）氣量一般為1.95億立方米/天左右。

從技術(shù)上講，這些俄氣可以通過(guò)將每天儲(chǔ)氣庫(kù)的氣量提高33%，即從6億立方米/天提高到8億立方米/天來(lái)取代。然而，按照這個(gè)速度，歐洲的儲(chǔ)氣量將在3月中旬被用盡，而且由于設(shè)施的壓力下降，這些儲(chǔ)量開始接近清空，與之相應(yīng)的是日提取能力將下降。

從俄羅斯之外的三大歐洲管道供應(yīng)源，即挪威、北非（阿爾及利亞和利比亞）和阿塞拜疆來(lái)看，管道供應(yīng)似乎也沒(méi)有什么上升的潛力。來(lái)自挪威的管道供應(yīng)在滿負(fù)荷運(yùn)行，在2021年12月達(dá)到3.9億立方米/天，這是2017年11月以來(lái)的最高值。來(lái)自挪威的天然氣被輸送到德國(guó)、荷蘭、比利時(shí)、法國(guó)和英國(guó)。這些市場(chǎng)也通過(guò)北溪1號(hào)和白俄羅斯（亞馬爾-歐洲管道）接收俄羅斯天然氣，但不依賴烏克蘭輸氣。

從北非進(jìn)口的天然氣主要去向?yàn)槟蠚W，去年已經(jīng)在高位運(yùn)行。2021年從北非到西班牙和意大利的總進(jìn)口量達(dá)到377億立方米，比2017年和2018年略高，比2019年（267億立方米）和2020年（251億立方米）明顯高。

在2021年10月、11月和12月，從阿塞拜疆通過(guò)土耳其和跨亞得里亞海管道（TAP）向希臘和意大利的管道供應(yīng)已經(jīng)以2700萬(wàn)-2900萬(wàn)立方米/天的速度滿負(fù)荷運(yùn)行。因此，阿塞拜疆增產(chǎn)的產(chǎn)量都很可能在土耳其被消耗掉，來(lái)自伊朗的增產(chǎn)同理。

如果俄羅斯對(duì)歐洲的管道天然氣供應(yīng)部分或完全停供，將需要俄羅斯之外的LNG進(jìn)口來(lái)增加供應(yīng)。在過(guò)去幾個(gè)月里，歐洲（不包括土耳其）的液化天然氣進(jìn)口已經(jīng)大幅上升，因?yàn)?021年的一些供應(yīng)限制開始松動(dòng)，亞洲和世界其他地區(qū)的需求增長(zhǎng)有所緩解。

2021年7月至9月的月度凈進(jìn)口量為1.65億-1.75億立方米/天，2021年12月上升到3.01億立方米/天，遠(yuǎn)高于2020年12月的2.15億立方米/天，但低于2019年12月的3.53億立方米/天。2022年1月（截至1月29日）的凈進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的120億立方米（4.14億立方米/天），這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了之前的紀(jì)錄109.55億立方米（3.53億立方米/天）。

由于LNG接收站目前幾乎已在滿負(fù)荷運(yùn)行，歐洲LNG的進(jìn)口也因此受限。假設(shè)能夠出口歐洲，流向歐洲的天然氣都需要從其他市場(chǎng)分流而來(lái)。歐洲的價(jià)格已經(jīng)大大高于亞洲的價(jià)格，在過(guò)去幾個(gè)月中對(duì)吸引天然氣進(jìn)入歐洲起到了重要作用。據(jù)報(bào)道，美國(guó)已經(jīng)與卡塔爾接觸，希望向歐洲提供更多的天然氣，但它們的產(chǎn)量幾乎已經(jīng)到了極限，天然氣將不得不從亞洲分流。

最后，歐洲的天然氣生產(chǎn)在短期內(nèi)沒(méi)有明顯的潛在上升空間。2021年8月至12月期間，荷蘭的天然氣產(chǎn)量一直保持在每月平均9億立方米左右（3000萬(wàn)立方米/天）。1月初，荷蘭經(jīng)濟(jì)部宣布，為了確保供應(yīng)，它可能將2021年-2022年天然氣年度的格羅寧根生產(chǎn)上限從39億立方米提高到76億立方米，但預(yù)計(jì)要到4月后才會(huì)做出決定。

英國(guó)已經(jīng)結(jié)束了2021年中的維護(hù)恢復(fù)生產(chǎn)，而丹麥Tyra海上平臺(tái)的維護(hù)仍在進(jìn)行，預(yù)計(jì)到2023年中期才會(huì)完成。丹麥恢復(fù)生產(chǎn)只會(huì)給歐洲市場(chǎng)增加少量供應(yīng)（約20億立方米/年）。歐洲其他國(guó)家的產(chǎn)量整體上繼續(xù)下降，如果最近幾個(gè)月的價(jià)格還不足以刺激額外的產(chǎn)量，那么這就表明其他歐洲生產(chǎn)商無(wú)法生產(chǎn)更多天然氣。

總的來(lái)說(shuō)，無(wú)論是歐洲天然氣生產(chǎn)商還是非俄羅斯管道供應(yīng)商，似乎只有非常有限的潛在額外供應(yīng)。在這種情況下，任何削減或斷絕俄羅斯對(duì)歐洲的管道供應(yīng)的行為，都必須由可能超過(guò)1月創(chuàng)紀(jì)錄水平的更高的儲(chǔ)氣庫(kù)供氣和LNG進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)。

需要注意的是，提取更多儲(chǔ)氣庫(kù)的氣量，也提高了庫(kù)存在冬季結(jié)束前被完全耗盡的風(fēng)險(xiǎn)，特別是如果因?yàn)樘鞖鈱?dǎo)致天然氣需求的激增，如2018年2月至3月發(fā)生的情況。而對(duì)更多的液化天然氣進(jìn)口的需求可能會(huì)遇到全球市場(chǎng)上供應(yīng)的限制，特別是如果額外的需求發(fā)生在東北亞的寒冷季節(jié)，這將導(dǎo)致該地區(qū)的液化天然氣需求激增。

全球天然氣市場(chǎng)正因俄羅斯軍事入侵烏克蘭而感到不安。在撰寫本報(bào)告時(shí)，從目前TTF的遠(yuǎn)期曲線來(lái)看，2022年剩余時(shí)間的平均價(jià)格為28美元/MMBtu，似乎因?yàn)槎砹_斯出口歐洲的天然氣的潛在重大干擾項(xiàng)進(jìn)行了重新定價(jià)。即使俄羅斯入侵，也不清楚這是否會(huì)導(dǎo)致來(lái)自俄羅斯的供應(yīng)中斷。

總的來(lái)說(shuō)，俄羅斯不太可能僅僅因?yàn)槲鞣降闹撇枚鴾p少北溪1號(hào)、亞馬爾-歐洲和烏克蘭路線的天然氣供應(yīng)。此外，歐洲也不太可能對(duì)從俄羅斯進(jìn)口的能源，特別是天然氣實(shí)施制裁，因?yàn)檫@可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害歐洲的經(jīng)濟(jì)，特別是中歐和東歐的經(jīng)濟(jì)。

就北溪2號(hào)項(xiàng)目而言，全面的軍事入侵幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致該項(xiàng)目因政治原因而被取消（可能會(huì)有損害賠償?shù)脑V訟）。如果烏克蘭的安全局勢(shì)仍然緊張，但沒(méi)有發(fā)生全面入侵，那么批準(zhǔn)北溪2號(hào)線的進(jìn)程可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。由于因法律和監(jiān)管原因出現(xiàn)重大延誤的范圍有限，北溪2號(hào)管道仍有可能在明年冬季前開始輸送天然氣。

如果對(duì)俄羅斯實(shí)施的制裁包括禁止使用SWIFT國(guó)際支付系統(tǒng)，那么減供的可能性就更大，因?yàn)槿绻砹_斯沒(méi)有得到出口付款，它就不可能交付這些產(chǎn)品，實(shí)際運(yùn)輸?shù)耐Ｖ箤o(wú)法避免。更現(xiàn)實(shí)的可能是，烏克蘭的天然氣基礎(chǔ)設(shè)施在沖突中被損壞，并且在沖突中沒(méi)有能力修復(fù)，從而停止了供應(yīng)流量。

牛津能源研究所在減少來(lái)自俄羅斯的天然氣供應(yīng)方面進(jìn)行了三種不同的設(shè)想。北溪1號(hào)、亞馬爾-歐洲和烏克蘭路線的完全關(guān)閉將對(duì)歐洲天然氣市場(chǎng)產(chǎn)生破壞性后果，并在全世界產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。損失的1000億立方米左右的進(jìn)口量不能用歐洲的額外生產(chǎn)或從其他地方的管道和液化天然氣進(jìn)口來(lái)替代，因?yàn)椴淮嬖谶@種能力。在某種程度上，液化天然氣可以從亞洲轉(zhuǎn)移，但這是有限的。歐洲的儲(chǔ)氣可以消耗，但這最多只能提供幾周的喘息機(jī)會(huì)，然后由于缺乏供應(yīng)，儲(chǔ)氣無(wú)法被重新補(bǔ)充，使歐洲市場(chǎng)在2022年/2023年面臨災(zāi)難性的冬天，工業(yè)和發(fā)電廠關(guān)閉，因?yàn)闅W洲天然氣價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2021年的水平。

稍微不那么夸張的情況是，如果烏克蘭路線被關(guān)閉，若天然氣的損失僅限于這些路線上的400億立方米左右，那么需求的縮減和儲(chǔ)存的耗盡以及液化天然氣的轉(zhuǎn)移就比較平緩。第三種情況是，烏克蘭管道的流量減少被亞馬爾-歐洲沿線的流量增加所部分抵消，這可以取代烏克蘭損失的很大一部分，因?yàn)槟壳皝嗰R爾-歐洲沿線的流量非常低。如果這種情況發(fā)生，并且俄羅斯在轉(zhuǎn)移輸送方面進(jìn)行合作，那么潛在的液化天然氣轉(zhuǎn)移、存儲(chǔ)的提取和天然氣需求的減少將是相當(dāng)小的。

然而，情況并沒(méi)有那么樂(lè)觀，因?yàn)槟壳岸砹_斯沿三條路線的低供應(yīng)量（不包括通過(guò)土耳其）約為1.935億立方米/天，這大大低于最近2021年12月的水平（3.028億立方米/天），并遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于12個(gè)月前、2021年1月的水平（3.772億立方米/天）。如果這種情況繼續(xù)下去，即使在烏克蘭沒(méi)有任何可能的沖突的情況下，歐洲的下一個(gè)冬天也將比這個(gè)冬天更糟糕，到2022年10月的儲(chǔ)氣水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2021年的水平，而2021年的水平已經(jīng)低于一年中的正常存儲(chǔ)水平。

歐洲天然氣買家和政府似乎沒(méi)有采取什么措施來(lái)緩解目前的天然氣供應(yīng)狀況。據(jù)報(bào)道，美國(guó)政府正在與美國(guó)液化天然氣生產(chǎn)商和其他液化天然氣出口商協(xié)商，試圖讓他們向歐洲輸送更多的液化天然氣，這只能通過(guò)分流來(lái)實(shí)現(xiàn)。

歐洲天然氣買家和政府的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，它們?yōu)槭裁床辉谂c俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的現(xiàn)有合同上要求更多，以提高每日合同供應(yīng)量（DCQs）。OIES估計(jì)，這些路線（不包括通往土耳其的路線和途經(jīng)土耳其的路線）每日合同供應(yīng)量應(yīng)該超過(guò)3億立方米，而實(shí)際的供應(yīng)情況是，通過(guò)北溪1號(hào)（1.53億立方米/天）、亞馬爾-歐洲（零加上白俄羅斯-波蘭互聯(lián)的450萬(wàn)立方米/天）、烏克蘭（3600萬(wàn)立方米/天）、土耳其溪（3400萬(wàn)立方米/天到東南歐，不包括土耳其），以及直接到芬蘭和波羅的海國(guó)家（310萬(wàn)立方米/天）。

一個(gè)可能的答案是，至少在1月，如果合同是按月（提前一個(gè)月）定價(jià)，那么1月的TTF價(jià)格約為37美元/MMBtu。而現(xiàn)貨日前價(jià)格則低得多，平均為28美元，最低為25美元。因此，對(duì)于買家來(lái)說(shuō)，購(gòu)買日前市場(chǎng)的天然氣，甚至從儲(chǔ)氣庫(kù)提取天然氣，是比根據(jù)長(zhǎng)協(xié)合同買氣更經(jīng)濟(jì)的。然而，這種情況正在發(fā)生變化。2月的價(jià)格可能在28美元左右，而日內(nèi)價(jià)格現(xiàn)在30美元左右。

此外，在目前的情況下，由于未來(lái)可能會(huì)有更高的價(jià)格，歐洲買家有必要在與俄氣的合同中要求更高的日供應(yīng)量，這樣做既能增加供應(yīng)、減輕儲(chǔ)存的壓力，也可以使價(jià)格下降。

總的來(lái)看，公眾對(duì)俄羅斯全面入侵烏克蘭對(duì)歐洲天然氣市場(chǎng)的潛在影響進(jìn)行了很多討論。我們的分析表明，歐洲市場(chǎng)已經(jīng)非常緊張，重要的潛在供應(yīng)源頭包括額外的液化天然氣進(jìn)口（已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平），提取更多儲(chǔ)氣（以后可能會(huì)影響歐洲市場(chǎng)應(yīng)對(duì)冬季嚴(yán)寒的能力），或俄羅斯本身（俄氣正在退出現(xiàn)貨市場(chǎng)，目前在其通過(guò)白俄羅斯和烏克蘭通往歐洲的路線上有剩余容量）。

在這種情況下，俄羅斯軍事意圖的不確定性和市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，已經(jīng)給市場(chǎng)帶來(lái)價(jià)格上漲的壓力，基本面已經(jīng)將價(jià)格推向了高位。如果地緣政治環(huán)境惡化，我們的三種情況中的任何一種成為現(xiàn)實(shí)，都將使具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)形勢(shì)更加緊張，天然氣價(jià)格飆升到新的歷史高點(diǎn)就是不可避免的結(jié)果。

（作者為牛津能源研究所天然氣項(xiàng)目高級(jí)研究員，翻譯：阮璐陽(yáng)，編輯：韓舒淋;參考文獻(xiàn)：https：//www.oxfordenergy.org/publications/quarterly-gas-review-issue-16/）