投資是一場(chǎng)反人性的游戲

舒泰峰

投資是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合，投資的科學(xué)指的是宏觀大勢(shì)研判、行業(yè)及企業(yè)基本面研究和估值這些可以“計(jì)算”的方面，投資的藝術(shù)則有關(guān)于認(rèn)知及心性。這兩方面同等重要，但是在投資實(shí)踐中，很多人更注重科學(xué)的一面而忽視藝術(shù)的一面，導(dǎo)致出現(xiàn)一些不該發(fā)生的悲劇。

檢索投資史，我們不難看到，成功的投資家往往也是認(rèn)知及心性的大師，比如沃倫·巴菲特、查理·芒格、約翰·鄧普頓等。而曾經(jīng)輝煌一時(shí)，后來卻一敗涂地的投資家往往不是敗于科學(xué)，而是敗于認(rèn)知，比如著名的華爾街股票作手杰西·利弗莫爾以及由多名諾貝爾獎(jiǎng)得主組成的長(zhǎng)期資本管理公司。甚至連牛頓這樣的科學(xué)巨匠也在股票投資中巨虧，最終發(fā)出那句著名的浩嘆：“我可以計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡，卻難以預(yù)料到人性的瘋狂！”

我們每個(gè)人都有認(rèn)知和心性的缺陷，這是由我們基因進(jìn)化的進(jìn)程所決定的。進(jìn)化的第一法則是基因的傳遞，為了完成這一目的，進(jìn)化給人類制造了許多“獎(jiǎng)勵(lì)”機(jī)制，它體現(xiàn)為各種感官的快樂，就是所謂的“七情六欲”。這些感官的快樂都很短暫，正因?yàn)榭鞓芬资牛晕覀冇啦粷M足，貪求一旦過度就形成了“貪婪”。

這些“七情六欲”不僅短暫，而且很可能還是“虛假”的?？茖W(xué)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，不管是猴子還是人類，預(yù)期將吃到自己最喜愛食物時(shí)的快感甚至多于真正吃到時(shí)的快感。這種預(yù)期在某種意義上就是“幻覺”。事實(shí)上，焦躁、絕望、仇恨、貪婪……這些情緒都具備“幻覺”的成分，甚至我們心心念念的“自我”可能也是一種“幻覺”。這些“幻覺”可以理解為自然選擇為了實(shí)現(xiàn)基因安全以及多產(chǎn)而給人類制造的某種認(rèn)知漏洞。不過，這并不是說“七情六欲”都要摒棄，“無情何必生斯世”，恰當(dāng)?shù)那楦泻陀泄?jié)制的欲望可以使人生的過程更加豐富多彩。只是在投資這樣需要高度理性的領(lǐng)域，我們需要對(duì)情感和欲望多一份深層的審視。

在瓦特發(fā)明蒸汽機(jī)之前，人類文明的演進(jìn)非常緩慢，這導(dǎo)致了我們基因結(jié)構(gòu)的固化，也導(dǎo)致了我們認(rèn)知的迭代非常緩慢。但是，進(jìn)入現(xiàn)代以來，在科學(xué)和器物的層面，人類文明已經(jīng)出現(xiàn)了爆炸式的增長(zhǎng)，這種變化要遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于我們基因的進(jìn)化。

同時(shí)，自然選擇并非人類進(jìn)化的唯一路徑，在自然選擇之外還有社會(huì)選擇。在文明高度發(fā)達(dá)的今天，我們?cè)缫褦[脫了先祖?zhèn)兯媾R的生存繁衍的困境，社會(huì)選擇的權(quán)重越來越高。社會(huì)選擇要求我們超越僅僅作為基因傳遞工具的動(dòng)物性，變得不那么自私、狹隘、短視，不那么貪戀短暫的愉悅，而是更加樂于協(xié)作、理性、包容，更加愿意追求長(zhǎng)久的幸福，也就是變得更具有“人性”，甚至有的人可以超越人性而展現(xiàn)出某種“神性”。

我們?cè)谧匀贿x擇進(jìn)程中形成的認(rèn)知顯然與我們生活的現(xiàn)代環(huán)境發(fā)生了嚴(yán)重錯(cuò)配，某種意義上可以說雖然我們的身體已經(jīng)處于21世紀(jì)，但是我們的大腦還停留在叢林社會(huì)，這無疑極大地阻礙了現(xiàn)代的我們走向真正的成功以及獲得長(zhǎng)久的幸福。

股市是人性的放大器，無論是貪婪還是恐懼，種種認(rèn)知的缺陷都在其中發(fā)揮得淋漓盡致，這無疑是成功投資的大敵。

查理·芒格曾說：“即使握有全世界最鋒利的刀，如果你自己的心性存在缺陷，那么它也會(huì)成為自殘的工具……如果你擁有最精于計(jì)算的頭腦，但始終無法克服欲望的糾纏，那么在巨額財(cái)富的重壓之下，你注定將粉身碎骨?！?/p>

芒格擅長(zhǎng)逆向思維，他的理念是，人們?nèi)绻肴〉猛顿Y成功，首先要思考的是如何避免投資失敗。清楚地認(rèn)識(shí)到認(rèn)知的先天缺陷，然后建立科學(xué)正確的認(rèn)知，正是避免投資失敗的前提。所以，財(cái)富是認(rèn)知的變現(xiàn)，破財(cái)是心智的淪陷。

（本文摘自《財(cái)富是認(rèn)知的變現(xiàn)》之“自序”，略有刪節(jié);編輯：臧博）