利益相關(guān)者視角下社會(huì)責(zé)任履責(zé)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究
——基于文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的實(shí)證分析

鹿立陽(yáng)張靜茹崔運(yùn)周

（1、3青島大學(xué)商學(xué)院 山東 青島 266071 2溫州大學(xué)商學(xué)院 浙江 溫州 325000）

一、引言

2021年3月11日，十三屆全國(guó)人大在“十四五規(guī)劃”中明確指出“要積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任”；2021年6月3日，文化和旅游部在《“十四五”文化和旅游發(fā)展規(guī)劃》中明確指出“要增強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)”。雖然政府一直在大力引導(dǎo)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，弘揚(yáng)社會(huì)正氣，但近些年文化娛樂(lè)業(yè)上市公司頻頻被爆出“偷稅漏稅”和“陰陽(yáng)合同”的丑聞。2021年A股上市的北京文化因“陰陽(yáng)合同”被北京證監(jiān)局通報(bào)。類(lèi)似的違法行為在文化娛樂(lè)業(yè)里屢見(jiàn)不鮮，這些企業(yè)不僅無(wú)視其應(yīng)當(dāng)履行的社會(huì)責(zé)任，還為了提高財(cái)務(wù)績(jī)效損害公眾利益。然而企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生不利影響嗎？二者之間究竟存在著怎樣的關(guān)系？

在過(guò)往對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究中，學(xué)者們更多地將視角聚焦于制造業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)，對(duì)文化娛樂(lè)業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究較少，因此本文將研究視角聚焦于文化娛樂(lè)業(yè)行業(yè)，以求豐富企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的相關(guān)研究。學(xué)者們（Freeman，1984；J Peloza，2008；K Basile，2021）從利益相關(guān)者理論出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)不能只考慮股東的利益而無(wú)視其他在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中扮演重要角色的參與者的利益，基于此種原則企業(yè)可以將所有參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程的元素看作一個(gè)整體，企業(yè)所作的所有決策都要代表這個(gè)整體所有元素的利益。這些元素大致可以分為債權(quán)人、股東、消費(fèi)者、政府，本文也將從這四個(gè)方面探究企業(yè)對(duì)不同利益相關(guān)者負(fù)責(zé)會(huì)使財(cái)務(wù)績(jī)效受到怎樣的影響。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

（一）企業(yè)對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

債權(quán)人關(guān)注公司具備償還本息能力的同時(shí)也會(huì)對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展前景懷有信心，由于他們投入企業(yè)的資金存在“機(jī)會(huì)成本”，因此在簽訂合同時(shí)企業(yè)不僅要充分利用這筆資金創(chuàng)造利潤(rùn)，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，還要向債權(quán)人提供更高的利益，從而謀求未來(lái)獲得更多投資的可能性。一旦企業(yè)無(wú)法按時(shí)償還與債權(quán)人約定的本息，不僅意味著企業(yè)信譽(yù)將會(huì)受到?jīng)_擊，更會(huì)增大未來(lái)舉債的困難性，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。而對(duì)于文化娛樂(lè)業(yè)來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的投資尤為重要。無(wú)論是電影的拍攝還是電視節(jié)目的錄制，影視公司都需要得到債權(quán)人的資金支持，一些規(guī)模較大影視作品在拍攝時(shí)往往耗資過(guò)億，而這些資金需求很難由影視公司獨(dú)立負(fù)擔(dān)，所以在拍攝影視作品時(shí)公司常常會(huì)向多個(gè)債權(quán)人舉債，并約定將影視作品的票房收入中的一部分作為利息償還給債權(quán)人。當(dāng)影視公司履行對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任時(shí)，債權(quán)人不僅會(huì)得到全額的本金，還會(huì)得到一筆可觀的利息收入。

在過(guò)往的文獻(xiàn)研究中，王正軍（2020）將企業(yè)的利益相關(guān)者分為內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)部分，通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)債權(quán)人的期望得到滿(mǎn)足時(shí)企業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)上升；Abebe（2020）在對(duì)皮革工業(yè)開(kāi)展研究時(shí)采用了基于利益相關(guān)者的研究框架，證實(shí)了企業(yè)對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)有助于與債權(quán)人形成良好的互信機(jī)制，從而打造良好的企業(yè)口碑，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看能夠使企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效獲得提升。因此，本文提出假設(shè)1：

H1：企業(yè)對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。

（二）企業(yè)對(duì)股東負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

股東和債權(quán)人都會(huì)將自身的資金和資源注入企業(yè)，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)他們對(duì)公司的期望僅限于是否能夠按照約定如期歸還本息，而對(duì)于股東而言，他們更加關(guān)注投入資金的保值與增值。傳統(tǒng)企業(yè)管理理論認(rèn)為企業(yè)要實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，而隨著市場(chǎng)化的推進(jìn)，企業(yè)的股東不再集中于少數(shù)幾個(gè)資本集團(tuán)，而是開(kāi)發(fā)了如發(fā)行股票、債券、基金和保險(xiǎn)等多種方式來(lái)獲取資金，將社會(huì)公眾納入股東的范疇。這樣一來(lái)，企業(yè)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任就不僅僅局限于少數(shù)幾個(gè)大股東，而是要考慮公司所有股東的利益。更具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)一方面要利用股東注入的資金和資源提高品牌實(shí)力，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從而創(chuàng)造充足的利潤(rùn)空間以便于向股東分紅；另一方面企業(yè)要客觀真實(shí)地披露財(cái)務(wù)報(bào)告，讓股東了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)狀，為股東的投資決策提供信息支持。當(dāng)企業(yè)履行了對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任時(shí)，股東會(huì)樹(shù)立對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的良好信心，這有助于股東實(shí)行進(jìn)一步的投資計(jì)劃，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)從籌資、變現(xiàn)到分紅的良性循環(huán)。對(duì)于文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)，影視作品和電視節(jié)目是企業(yè)最具代表性的“名片”，影視公司在合理利用股東投入資源的基礎(chǔ)上不斷開(kāi)發(fā)和創(chuàng)造新的題材和作品，從而保證公司有能力履行對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任，在股東心中樹(shù)立良好的企業(yè)形象，提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。

在過(guò)往的文獻(xiàn)研究中，溫素彬和方苑（2008）研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)研究時(shí)間跨度五年以上時(shí)企業(yè)對(duì)股東負(fù)責(zé)與企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。劉千溶（2016）以商業(yè)銀行為研究對(duì)象時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)定期向股東分紅會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。因此，本文提出假設(shè)2：

H2：企業(yè)對(duì)股東負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。

（三）企業(yè)對(duì)政府負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

企業(yè)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中以獨(dú)立的個(gè)體存在，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)受到來(lái)自政府宏觀政策的管制。從這個(gè)角度出發(fā)，政府對(duì)企業(yè)最基本的要求就是在法律法規(guī)所規(guī)定的范疇內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不能偷稅漏稅，非法避稅；政府還希望企業(yè)能夠提供就業(yè)崗位來(lái)協(xié)助解決城鎮(zhèn)剩余勞動(dòng)力問(wèn)題；此外，政府可能并不會(huì)強(qiáng)制企業(yè)投身公益，但如果企業(yè)能夠履行這樣的社會(huì)責(zé)任，二者的合作將更加順利。因此企業(yè)會(huì)從遵守法律法規(guī)，提供就業(yè)崗位以及投身社會(huì)公益這幾個(gè)方面對(duì)政府負(fù)責(zé)。當(dāng)企業(yè)履行了這些社會(huì)責(zé)任，政府更有可能在職責(zé)范圍內(nèi)為企業(yè)提供便利，這會(huì)減少企業(yè)為此付出的成本。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府這只“看得見(jiàn)的手”會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。在文化娛樂(lè)行業(yè)，任何一部影視作品和電視節(jié)目的開(kāi)播和錄制都需要廣播電視總局的批準(zhǔn)，如果文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)能夠積極履行對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任，那么在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)更有利于企業(yè)與政府的溝通與合作。

在過(guò)往的文獻(xiàn)研究中，Long（2020）在研究中提出企業(yè)與政府的合作不同于其他任何合作，一方面政府希望企業(yè)能夠肩負(fù)更多的社會(huì)責(zé)任；而企業(yè)希望從政府部門(mén)獲取更多的資源。當(dāng)企業(yè)承擔(dān)著對(duì)政府越來(lái)越多的社會(huì)責(zé)任時(shí)，它會(huì)被政府視為重要的合作伙伴，并因此給予它們幫助，最終會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效提高。Francois（2021）在研究中將政府視為企業(yè)外部利益相關(guān)者的重要組成部分，他提出企業(yè)如果在與政府的溝通中表現(xiàn)積極，會(huì)有助于企業(yè)從政府部門(mén)獲取更多的資源。但企業(yè)僅僅依靠按時(shí)上繳稅費(fèi)的行為并不會(huì)讓政府對(duì)他們“另眼相待”。因此作者認(rèn)為企業(yè)如果能夠從多方面給予政府支持，政府則更有可能會(huì)“慷慨解囊”，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效也會(huì)隨之提高。因此，本文提出假設(shè)3：

H3：企業(yè)對(duì)政府負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。

（四）企業(yè)對(duì)消費(fèi)者負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

對(duì)于制造業(yè)和零售業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上每一道程序進(jìn)行賦能的目的就是要提高產(chǎn)品的質(zhì)量和價(jià)值，從而獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，提高產(chǎn)品知名度和企業(yè)聲譽(yù)。這類(lèi)企業(yè)的消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量較為敏感，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)以次充好來(lái)欺騙消費(fèi)者，損害消費(fèi)者的合法權(quán)益，那么企業(yè)的聲譽(yù)和口碑將會(huì)受到質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。而對(duì)于文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的終端消費(fèi)者是影視作品的觀眾，與制造業(yè)和零售業(yè)不同，影視作品的消費(fèi)者往往會(huì)依據(jù)影視作品的口碑、題材、演員甚至是導(dǎo)演來(lái)判斷是否對(duì)作品進(jìn)行消費(fèi)。這就意味著文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)要從多個(gè)方面滿(mǎn)足消費(fèi)者的需求，通過(guò)題材的精心設(shè)計(jì)、演員的傾情演出來(lái)積累口碑，從而吸引越來(lái)越多的消費(fèi)者的關(guān)注，提高票房收入。由此可見(jiàn)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)對(duì)消費(fèi)者履行社會(huì)責(zé)任時(shí)會(huì)有利于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。

學(xué)者宋建波和盛春燕（2012）在研究企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任時(shí)以企業(yè)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)年齡為控制變量通過(guò)線性回歸發(fā)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)在消費(fèi)者履行社會(huì)責(zé)任時(shí)有助于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。因此，本文提出假設(shè)4：

H4：企業(yè)對(duì)消費(fèi)者負(fù)責(zé)與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文研究的文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)是指2012年我國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》中的娛樂(lè)業(yè)，文化藝術(shù)業(yè)，新聞出版業(yè)和廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)的上市公司。本文以A股中所有文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)上市公司為樣本，剔除2家上市不足一年的公司，總計(jì)56家樣本公司，得到了2010—2020年11年的面板數(shù)據(jù)。本文數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），并使用Stata 16軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理與分析。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.自變量。本文從企業(yè)的債權(quán)人、股東、政府、消費(fèi)者這4個(gè)維度入手，選擇相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)對(duì)各維度的社會(huì)責(zé)任履行情況。本文在參考學(xué)者（王懷明，2007；曾嘉，2015；楊皖蘇，2016；李瑜，2018；胡雅倩，2020）的研究后，選擇流動(dòng)比率（LR）、每股收益（EPS）、所得稅費(fèi)率（ITR）、營(yíng)業(yè)成本率（MOC）分別作為上述4個(gè)維度的社會(huì)責(zé)任履行情況的衡量指標(biāo)。

2.因變量。對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效研究中的被解釋變量，本文參考朱乃平教授（2014）的研究，使用“Z-score”作為因變量來(lái)衡量公司財(cái)務(wù)狀況。Z-score能夠反映企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)程度，從企業(yè)的盈利能力，資產(chǎn)流動(dòng)性和財(cái)務(wù)杠桿全面地展示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。其計(jì)算公式如下：

X=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X=留存收益/資產(chǎn)總額；X=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額；X=權(quán)益市值/負(fù)債賬面價(jià)值；X=營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)總額；

3.控制變量。本文參考張亞連（2019）的研究，采用企業(yè)規(guī)模（SIZE）和企業(yè)性質(zhì)（NAT）等作為控制變量。企業(yè)規(guī)模方面，規(guī)模小的企業(yè)由于利潤(rùn)空間有限相比于大規(guī)模企業(yè)更有可能無(wú)視企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。而在企業(yè)性質(zhì)方面，國(guó)有企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面較其他所有制企業(yè)更加積極。同時(shí)本文還參考了朱乃平（2014）的研究，將盈利能力（PRO）、資產(chǎn)流動(dòng)性（LIQ）和財(cái)務(wù)杠桿FINL）作為控制變量放入模型中，盈利能力用總資產(chǎn)凈利率（ROA）來(lái)衡量，比率越高意味著盈利能力越強(qiáng)，越有可能履行社會(huì)責(zé)任；資產(chǎn)流動(dòng)性用現(xiàn)金比率（Cash ratio）來(lái)衡量，比率越高意味著資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，越有可能履行社會(huì)責(zé)任；而財(cái)務(wù)杠桿則用資產(chǎn)負(fù)債率（Debt/asset）衡量，表示企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債之間的比重。

自變量、因變量和控制變量如表1所示。

表1 變量定義

（三）模型設(shè)計(jì)

在研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系的文獻(xiàn)中，本文參考王懷明（2007）、李瑜（2018）、朱乃平（2014）等研究，建立如下模型：

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。本文選取了56家文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)上市公司2010—2020年總計(jì)11年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，樣本總量616個(gè)，剔除44個(gè)報(bào)表數(shù)據(jù)缺失的樣本，總計(jì)樣本總量為572個(gè)。通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn)，文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的Z-score得分均值為2.516926分，其中有的公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)績(jī)效達(dá)到了18.86535分，相反，有的公司正面臨財(cái)務(wù)困境，得分只有-7.614801分。此外，流動(dòng)比率均值為2.857572；每股收益均值為0.1709066；衡量企業(yè)對(duì)政府、消費(fèi)者的指標(biāo)均值分別為0.1193991、0.9770865。在控制變量方面，衡量企業(yè)規(guī)模的均值為21.84971；反映企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性和財(cái)務(wù)杠桿的指標(biāo)均值為0.0505304、1.381054和0.3896495。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

（二）相關(guān)性分析

所有變量的相關(guān)性如下頁(yè)表3所示。Z-score與營(yíng)業(yè)成本率（MOC）和社會(huì)捐贈(zèng)支出率（SD）相關(guān)性顯著，通過(guò)了1%的置信度檢驗(yàn)；與流動(dòng)比率（LR）、每股收益（EPS）和所得稅費(fèi)率（ITR）的相關(guān)性不顯著。初步說(shuō)明了文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)履行對(duì)債權(quán)人、股東和政府的社會(huì)責(zé)任可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效發(fā)揮了正效應(yīng)，而履行對(duì)消費(fèi)者社會(huì)責(zé)任則可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面效果。

表3 相關(guān)性分析結(jié)果

（三）多元回歸分析

對(duì)2010—2020年11年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，通過(guò)F檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)確定采用個(gè)體時(shí)點(diǎn)雙固定效應(yīng)模型。下頁(yè)表4為文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任各個(gè)維度的自變量與企業(yè)績(jī)效的回歸結(jié)果。

表4 企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效回歸結(jié)果

該模型顯示文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率（LR）與Z-score的回歸系數(shù)（b=0.666，t=16.24，p＜0.01）顯著正相關(guān)，文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)能夠提高企業(yè)業(yè)績(jī)，假設(shè)1成立。每股收益（EPS）與Z-score的回歸系數(shù)（b=0.743，t=7.69，p＜0.01）顯著正相關(guān)，文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)對(duì)股東負(fù)責(zé)能夠提高企業(yè)業(yè)績(jī)，假設(shè)2成立。所得稅費(fèi)率（ITR）與Z-score的回歸系數(shù)（b=0.976，t=2.80，p＜0.01）顯著正相關(guān)，文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)對(duì)政府負(fù)責(zé)能夠提高企業(yè)業(yè)績(jī)，假設(shè)3成立。營(yíng)業(yè)成本率（MOC）與Z-score的回歸系數(shù)（b=-0.0136，t=-2.65，p<0.01）沒(méi)有正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)4不成立。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了提高實(shí)證分析結(jié)果的穩(wěn)定性，本文參考李軍（2020）的相關(guān)研究，將凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為因變量代入回歸模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。穩(wěn)定性檢驗(yàn)結(jié)果顯示文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率（LR）與ROE的回歸系數(shù)（b=0.0598，t=2.54，p<0.01）顯著正相關(guān)；每股收益（EPS）與ROE的回歸系數(shù)（b=0.383，t=6.77，p<0.01）顯著正相關(guān)；所得稅費(fèi)率（ITR）與ROE的回歸系數(shù)（b=0.328，t=1.72，p＜0.1）在10%的水平上顯著正相關(guān)；營(yíng)業(yè)成本率（MOC）與ROE的回歸系數(shù)（b=-0.244，t=-4.26，p<0.01）顯著負(fù)相關(guān)。上述四個(gè)假設(shè)的回歸結(jié)果依然穩(wěn)健。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

五、結(jié)論及建議

本文基于利益相關(guān)者視角，以文化娛樂(lè)業(yè)A股上市企業(yè)為樣本，選取2010—2020年11年間的報(bào)表數(shù)據(jù)，建立回歸模型，通過(guò)理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)得出以下結(jié)論：文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)對(duì)債權(quán)人、股東、政府負(fù)責(zé)時(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生顯著正相關(guān)影響；而在履行對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任方面仍有待提高。這需要引起文化娛樂(lè)企業(yè)以及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)足夠的重視，一方面要積極引導(dǎo)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)履行對(duì)利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，另一方面完善企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)督監(jiān)管。

基于上述結(jié)論，本文給出如下建議：

（一）引導(dǎo)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)積極對(duì)利益相關(guān)者

本文的研究對(duì)企業(yè)尤其是文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)在是否履行對(duì)利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的決策方面將會(huì)起到積極作用。本文研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)履行對(duì)債權(quán)人、股東和政府的社會(huì)責(zé)任時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效將得到提升。因此政府有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)的引導(dǎo)，鼓勵(lì)他們積極履行對(duì)利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，這不僅有利于企業(yè)獲得良好的聲譽(yù)，降低信任屏障，減小交易成本，更有可能會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生積極影響。而對(duì)于文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)提高產(chǎn)品成本與財(cái)務(wù)績(jī)效的負(fù)相關(guān)關(guān)系同樣需要引起相關(guān)部門(mén)的重視，出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象的原因可能是由于文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)的消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量不像制造業(yè)和零售業(yè)那樣敏感，從而導(dǎo)致影視企業(yè)為影視作品投入成本的動(dòng)力不強(qiáng)，這可能也是造成當(dāng)前許多影視作品難以令觀眾滿(mǎn)意的原因之一。而要解決這個(gè)問(wèn)題，有關(guān)部門(mén)一方面應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)影視作品質(zhì)量的監(jiān)管，提高影視作品的放映門(mén)檻，另一方面要加大對(duì)創(chuàng)作成本高、制作精良的影視作品的宣傳，鼓勵(lì)文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)創(chuàng)造出受觀眾喜愛(ài)的高質(zhì)量作品。此外有關(guān)部門(mén)還要著手解決社會(huì)捐款對(duì)公司業(yè)績(jī)相關(guān)性的影響研究，加大對(duì)文化娛樂(lè)企業(yè)投身社會(huì)公益的宣傳力度，幫助企業(yè)獲得良好的社會(huì)聲譽(yù)，最終形成良性循環(huán)。

（二）完善企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)督監(jiān)管

當(dāng)前依然有很多文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)通過(guò)“偷稅漏稅”“陰陽(yáng)合同”等違法行為損害社會(huì)利益，除了上文所述要加大宣傳力度以外，有關(guān)部門(mén)還要建立健全企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)法律法規(guī)。從外部監(jiān)督來(lái)看要充分挖掘社會(huì)公眾的監(jiān)督檢查潛力，拓寬溝通渠道，建立正向反饋機(jī)制，讓群眾的監(jiān)督舉報(bào)方式更加便捷有效；此外，還要加強(qiáng)執(zhí)法部門(mén)的監(jiān)督檢查力度，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告情況，對(duì)缺報(bào)漏報(bào)瞞報(bào)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)著重展開(kāi)調(diào)查，對(duì)“偷稅漏稅”和“陰陽(yáng)合同”等違法行為加大打擊力度，讓企業(yè)為損害利益相關(guān)者合法權(quán)益的行為付出代價(jià)。除了外部監(jiān)督以外，有關(guān)部門(mén)還應(yīng)當(dāng)督促文化娛樂(lè)業(yè)企業(yè)建立長(zhǎng)期有效的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，在保證機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的前提下在企業(yè)內(nèi)部積極開(kāi)展自查活動(dòng)，及時(shí)將違法行為遏制在萌芽階段，從而保障企業(yè)內(nèi)部和外部利益相關(guān)者的合法權(quán)益。同時(shí)還要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的監(jiān)督和監(jiān)管，防止不良企業(yè)借社會(huì)責(zé)任履責(zé)之名向關(guān)聯(lián)企業(yè)輸送利益，以此來(lái)達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的目的。要規(guī)范企業(yè)高級(jí)管理者對(duì)社會(huì)責(zé)任履責(zé)的參與流程，防止企業(yè)高級(jí)管理者“沽名釣譽(yù)”，為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人名譽(yù)的提升而損害企業(yè)的整體形象和利益。