大資管時(shí)代銀行理財(cái)高質(zhì)量發(fā)展路徑探索

苑志宏

臨近2021年歲末，資管新規(guī)過(guò)渡期行將結(jié)束。在三年半的資管新規(guī)過(guò)渡期之中，一方面，以資管新規(guī)為主體的資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管制度框架基本建立完備，包括銀行理財(cái)、公募基金、保險(xiǎn)資管、信托、證券資管、私募基金等在內(nèi)的各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)打破了行業(yè)桎梏和牌照壟斷，消除了監(jiān)管套利，同類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)得到統(tǒng)一;另一方面，不合規(guī)存量業(yè)務(wù)得到了有效化解和壓降，預(yù)期收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品基本清理完畢，信托通道業(yè)務(wù)和融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)壓降成效顯著。2022年，資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束之后，資管行業(yè)將整體迎來(lái)重新起步、規(guī)范發(fā)展的大資管時(shí)代。

銀行理財(cái)作為我國(guó)規(guī)模最大的細(xì)分資管產(chǎn)品，是資管新規(guī)的堅(jiān)定擁護(hù)者，也是資管新規(guī)的直接受益者。資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)， 銀行理財(cái)經(jīng)營(yíng)理念逐步由過(guò)去的“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”轉(zhuǎn)換為合規(guī)的“資產(chǎn)管理”，產(chǎn)品運(yùn)作逐步從過(guò)去的“資金池”盲池運(yùn)作模式轉(zhuǎn)換為合規(guī)的“三單管理”凈值化運(yùn)作模式，一批專(zhuān)職銀行理財(cái)市場(chǎng)化運(yùn)作的理財(cái)子公司紛紛籌建成立，銀行理財(cái)煥發(fā)出前所未有的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，回顧資管新規(guī)過(guò)渡期銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型之路，探索資管新規(guī)過(guò)渡期之后銀行理財(cái)?shù)母哔|(zhì)量發(fā)展路徑，意義重大且十分必要。

資管新規(guī)過(guò)渡期，銀行理財(cái)平衡兼顧了轉(zhuǎn)型與發(fā)展兩項(xiàng)重點(diǎn)工作

2018年4月資管新規(guī)的出臺(tái)，是資管行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中一個(gè)劃時(shí)代的事件。按照資管新規(guī)開(kāi)篇所述，其核心目的可以歸納為： “規(guī)范發(fā)展、統(tǒng)一監(jiān)管、防控風(fēng)險(xiǎn)和支持經(jīng)濟(jì)”。銀行理財(cái)作為資管行業(yè)中最大的細(xì)分領(lǐng)域，長(zhǎng)期以來(lái)，憑借著銀行體系固有的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，在“影子銀行”的路徑上粗放式發(fā)展，偏離了資管行業(yè)“受人之托、忠人之事”的本質(zhì)，成為資管新規(guī)重點(diǎn)整改和規(guī)范的領(lǐng)域。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)程之中實(shí)現(xiàn)了規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)

資管新規(guī)出臺(tái)前后，銀行理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)呈現(xiàn)出特征鮮明的三個(gè)階段：即早期的高速增長(zhǎng)階段、資管新規(guī)出臺(tái)前后的增速下滑階段和資管新規(guī)過(guò)渡期的增速恢復(fù)階段。

第一階段（2013～2015年），銀行理財(cái)規(guī)模高速增長(zhǎng)階段。在這個(gè)階段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，債券和信托市場(chǎng)打破剛兌，A股市場(chǎng)波動(dòng)性加大，銀行理財(cái)憑借穩(wěn)健收益屬性的比較優(yōu)勢(shì)，規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至2015年末，銀行理財(cái)（非保本理財(cái)）資金賬面余額達(dá)到17.43萬(wàn)億元，2013～2015年期間年均復(fù)合增速超過(guò)63%。

第二階段（2016～2018年），銀行理財(cái)規(guī)模增速顯著下滑階段。在這個(gè)階段，去杠桿和金融監(jiān)管逐步加強(qiáng)，2018年4月出臺(tái)了資管新規(guī)，銀行資金運(yùn)用更加規(guī)范，金融部門(mén)內(nèi)部資金循環(huán)和嵌套減少，資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，全社會(huì)廣義貨幣供應(yīng)量隨之下降。2016年，M2同比增速?gòu)?015年的13.3%下降至11.3%;2017年，M2同比增速繼續(xù)下滑了3.1個(gè)百分點(diǎn)至8.2%。在這樣的監(jiān)管環(huán)境和貨幣環(huán)境下，銀行理財(cái)規(guī)模增速大幅下滑，截至2018年末，銀行理財(cái)（非保本理財(cái)）資金賬面余額為22.04萬(wàn)億元，2017年和2018年連續(xù)兩年規(guī)模下滑，2016～2018年期間年均復(fù)合增速下降至8%。

第三階段（2019年至今），銀行理財(cái)規(guī)模增速恢復(fù)階段。在這個(gè)階段，隨著包括理財(cái)新規(guī)、理財(cái)子公司監(jiān)管制度、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則、理財(cái)銷(xiāo)售新規(guī)、現(xiàn)金理財(cái)新規(guī)等資管新規(guī)配套細(xì)則的出臺(tái)，銀行理財(cái)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步完善，制度環(huán)境更加清晰穩(wěn)定。銀行理財(cái)積極順應(yīng)監(jiān)管規(guī)則，在資管新規(guī)過(guò)渡期主動(dòng)求變，銀行理財(cái)規(guī)模結(jié)束了前期下滑的趨勢(shì)，迎來(lái)了恢復(fù)性增長(zhǎng)階段。截至2021年三季度末，銀行理財(cái)規(guī)模達(dá)到27.95萬(wàn)億元，較2018年末增加了近6萬(wàn)億元，2019～2021年三季度期間年均復(fù)合增速超過(guò)9%。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了專(zhuān)業(yè)化水平穩(wěn)步提升

資管新規(guī)對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性提出了明確的要求，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的管理體系和管理制度，并要求主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。特別是在銀行理財(cái)領(lǐng)域，過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。資管新規(guī)過(guò)渡期，銀行理財(cái)管理專(zhuān)業(yè)化水平呈現(xiàn)不斷提高趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化率穩(wěn)步提升。銀行理財(cái)積極通過(guò)回表、新產(chǎn)品承接、市場(chǎng)化出售等多種方式，存量老產(chǎn)品規(guī)模不斷下降，合規(guī)新產(chǎn)品占比不斷提升。截至2021年三季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化率達(dá)到86%，較2020年末67%的水平大幅上升19個(gè)百分點(diǎn)，較資管新規(guī)出臺(tái)當(dāng)年2018年末27%的水平提升了超過(guò)三倍（見(jiàn)圖1）。

專(zhuān)業(yè)的銀行理財(cái)子公司紛紛成立。銀行理財(cái)子公司是資管新規(guī)直接催生的一類(lèi)新興資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，自2019年5月首批兩家理財(cái)子公司——建信理財(cái)和工銀理財(cái)成立以來(lái)，截至2021年三季度末，獲批籌建的銀行理財(cái)公司達(dá)到29家，其中21家正式開(kāi)業(yè)（見(jiàn)表1）。銀行理財(cái)子公司相較于前身銀行內(nèi)設(shè)的資產(chǎn)管理部門(mén)，在銀行理財(cái)運(yùn)作領(lǐng)域，配備了更多的專(zhuān)業(yè)投研團(tuán)隊(duì)、交易團(tuán)隊(duì)和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，實(shí)行更具市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制，特別是與國(guó)際一流資管機(jī)構(gòu)成立合資理財(cái)公司，專(zhuān)業(yè)化水平顯著提升。

銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。理財(cái)產(chǎn)品投資的長(zhǎng)期化趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，2021年9月份新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為357天，較2021年6月份新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限281天延長(zhǎng)了76天，較2018年新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限186天大幅延長(zhǎng)近一倍（見(jiàn)圖2）。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期限的拉長(zhǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)日益豐富，投資領(lǐng)域?qū)I(yè)化程度提升。截至2021年三季度末，銀行理財(cái)投資未上市企業(yè)股權(quán)等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)1.1萬(wàn)億元，投向防災(zāi)抗災(zāi)、疫情防控、綠色債券資金規(guī)模超0.3萬(wàn)億元。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

資管新規(guī)核心目的之一是統(tǒng)一同類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的全面、統(tǒng)一覆蓋，設(shè)定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則，重點(diǎn)針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的多層嵌套和監(jiān)管套利。在資管新規(guī)過(guò)渡期，均等規(guī)則下各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的主要領(lǐng)域是專(zhuān)業(yè)能力和服務(wù)水準(zhǔn)，不再是行政許可寬嚴(yán)，各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更多追求的是專(zhuān)業(yè)化紅利，而不是牌照紅利。

在資管新規(guī)過(guò)渡期，盡管銀行理財(cái)主動(dòng)順應(yīng)平等規(guī)制時(shí)代，積極變革，獲得了管理規(guī)模的增長(zhǎng)，保持了資管行業(yè)規(guī)模最大細(xì)分品類(lèi)的市場(chǎng)地位，但同時(shí)，銀行理財(cái)正面臨日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。資管新規(guī)過(guò)渡期之前，銀行理財(cái)憑借渠道獲客優(yōu)勢(shì)，信托產(chǎn)品憑借特殊牌照優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)管理規(guī)模尚占據(jù)壓倒性的規(guī)模優(yōu)勢(shì);隨著資管新規(guī)的出臺(tái)，監(jiān)管套利不再，首當(dāng)其沖的信托產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)不斷下滑趨勢(shì)，而經(jīng)歷20余年專(zhuān)業(yè)發(fā)展的公募基金憑借專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)，在資管新規(guī)過(guò)渡期，其規(guī)模迅速上漲，大有趕超銀行理財(cái)?shù)膭?shì)頭;保險(xiǎn)資金則由于秉持“長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資”理念，保持著規(guī)模的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。若僅考慮銀行理財(cái)、公募基金、信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金運(yùn)用等主要資管領(lǐng)域，2016年，銀行理財(cái)規(guī)模的行業(yè)占比為35.08%，而到了2021年三季度，銀行理財(cái)規(guī)模的行業(yè)占比顯著下滑至29.44%，若從中剔除信托產(chǎn)品規(guī)模變化的干擾，這一下滑趨勢(shì)將表現(xiàn)得更加顯著，銀行理財(cái)正面臨來(lái)自公募基金和保險(xiǎn)資金的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

大資管時(shí)代，銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守的本源優(yōu)勢(shì)

2022年，銀行理財(cái)將邁入專(zhuān)心致志謀求合規(guī)新業(yè)務(wù)發(fā)展的大資管時(shí)代。在大資管時(shí)代，銀行理財(cái)特別是新設(shè)立的銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)牢牢把握所處時(shí)代的基本特征，堅(jiān)守銀行理財(cái)?shù)谋驹磧?yōu)勢(shì)，守住制勝基本盤(pán)。

銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守“絕對(duì)收益”的業(yè)績(jī)運(yùn)作目標(biāo)

穩(wěn)健的投資收益是銀行理財(cái)近20年發(fā)展贏得客戶信賴(lài)的核心依托，盡管資管新規(guī)要求打破資管產(chǎn)品的“剛性兌付”，卻并不反對(duì)資管產(chǎn)品的穩(wěn)健投資收益;相反，從監(jiān)管層到普通投資者，提倡和追求的均是穩(wěn)健投資。銀行理財(cái)追求“絕對(duì)收益”，是穩(wěn)健投資運(yùn)作的最終體現(xiàn)。

一方面，“絕對(duì)收益”是大眾財(cái)富保值增值的樸素追求，可以為銀行理財(cái)鞏固和擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，不斷做大資產(chǎn)管理規(guī)模。截至2021年三季度，銀行理財(cái)客戶數(shù)量延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，持有理財(cái)產(chǎn)品投資者數(shù)量達(dá)7126萬(wàn)個(gè)，較年中增長(zhǎng)16.1%。其中，個(gè)人投資者達(dá)到7097萬(wàn)人，較年初增加了983萬(wàn)人。

另一方面，“絕對(duì)收益”目標(biāo)是銀行理財(cái)區(qū)別于公募基金等其他資管產(chǎn)品“相對(duì)收益”目標(biāo)的核心標(biāo)簽，可以幫助銀行理財(cái)在大資管時(shí)代中獲取差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，銀行理財(cái)為投資者創(chuàng)造了豐厚的“絕對(duì)收益”。2021年前三季度，銀行理財(cái)累計(jì)兌付投資者收益6400億元，全年收益分配有望繼續(xù)保持在1萬(wàn)億元左右，銀行理財(cái)?shù)氖找娣€(wěn)定性水平顯著優(yōu)于公募基金（見(jiàn)表2）。

銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守“大眾理財(cái)”的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)原則

相較于信托產(chǎn)品100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)門(mén)檻的“高端理財(cái)”屬性和公募基金高凈值波動(dòng)的“風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)”屬性，銀行理財(cái)由于認(rèn)購(gòu)門(mén)檻低和凈值波動(dòng)小，具有“大眾理財(cái)”屬性。黨的十九大報(bào)告指出，要增加居民財(cái)產(chǎn)性收入來(lái)源，對(duì)于普通居民來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)是其增加財(cái)產(chǎn)性收入、實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的最現(xiàn)實(shí)和最直接的渠道。

銀行理財(cái)?shù)牡驼J(rèn)購(gòu)門(mén)檻，絕不僅是體現(xiàn)在認(rèn)購(gòu)金額低的單一方面，還應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的清晰簡(jiǎn)單，能夠讓不具備專(zhuān)業(yè)投資知識(shí)的普通投資者在較短時(shí)間內(nèi)認(rèn)知和理解銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)特征。銀行理財(cái)?shù)目蛻艋A(chǔ)中，既有相當(dāng)部分年齡偏大的養(yǎng)老需求群體，希望通過(guò)銀行理財(cái)獲取穩(wěn)定的養(yǎng)老資金來(lái)源，也有一定數(shù)量個(gè)人資產(chǎn)數(shù)額偏低的中低收入群體，希望通過(guò)銀行理財(cái)來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，這些群體的金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)相對(duì)淺薄，天然要求“簡(jiǎn)單明了”的資管產(chǎn)品，作為“大眾理財(cái)”的銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守對(duì)接服務(wù)好此類(lèi)民生財(cái)富管理需求，鞏固擴(kuò)大社會(huì)影響力和市場(chǎng)占有率。

銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守“客戶至上”的客戶服務(wù)宗旨

資管行業(yè)屬于現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)，有價(jià)值的客戶服務(wù)是資管行業(yè)賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。銀行理財(cái)植根于銀行體系，與客戶具有天然的廣泛聯(lián)系。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)40余年的發(fā)展，已經(jīng)形成了遍布國(guó)內(nèi)城鄉(xiāng)的龐大經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到22.67萬(wàn)個(gè)。商業(yè)銀行在全國(guó)范圍內(nèi)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，對(duì)我國(guó)居民金融意識(shí)的普及和提升發(fā)揮了基礎(chǔ)性的作用，保證了最廣大人民群眾能夠及時(shí)享有均等優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代金融服務(wù)。

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及時(shí)感知和發(fā)掘客戶需求是其創(chuàng)設(shè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)品的基礎(chǔ)，持續(xù)傾聽(tīng)和反饋客戶建議是其提升資管能力的保障。銀行理財(cái)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守商業(yè)銀行廣泛聯(lián)系客戶的天然優(yōu)勢(shì)，借助龐大的商業(yè)銀行實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，以“蓋地”之勢(shì)直面客戶、服務(wù)客戶;同時(shí)，銀行理財(cái)還應(yīng)當(dāng)積極運(yùn)用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，搭建與客戶即時(shí)信息展示交互平臺(tái)，以“鋪天”之網(wǎng)觸達(dá)客戶、聚攏客戶。通過(guò)“鋪天蓋地”的客戶服務(wù)手段，踐行“客戶至上”的服務(wù)宗旨，獲取差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，贏得自身跨越式發(fā)展。

大資管時(shí)代，銀行理財(cái)可以突破的創(chuàng)新領(lǐng)域

大資管時(shí)代絕不僅是各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)圍繞“存量業(yè)務(wù)”的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還有面向巨大財(cái)富管理“增量需求”的開(kāi)拓掘金。大資管時(shí)代是資管行業(yè)的蓬勃發(fā)展時(shí)期，2018年我國(guó)人均GDP首次突破1萬(wàn)美元大關(guān)，借鑒美國(guó)資管行業(yè)發(fā)展歷史經(jīng)驗(yàn)，1978年美國(guó)人均GDP突破1萬(wàn)美元后，美國(guó)資管行業(yè)特別是美國(guó)銀行系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)迎來(lái)了蓬勃發(fā)展的歷史機(jī)遇期。因此，銀行理財(cái)子公司需要牢牢把握這個(gè)“財(cái)富紅利時(shí)代”，開(kāi)拓創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

銀行理財(cái)可以利用資產(chǎn)配置平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展跨市場(chǎng)、多品類(lèi)的資產(chǎn)配置。資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和理財(cái)子公司管理辦法賦予銀行理財(cái)特別是銀行理財(cái)子公司廣泛的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，銀行理財(cái)既可以發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品，也可以發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品，不僅可以投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，也可以投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，總而言之，銀行理財(cái)具有資產(chǎn)配置平臺(tái)的職能。銀行理財(cái)特別是銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)配置平臺(tái)這一定位上做足功課，做好文章，做出特色，持續(xù)推出跨資產(chǎn)品類(lèi)、跨市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，整合好上下游商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、信托公司、保險(xiǎn)資管公司、期貨公司、私募基金等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有利資源，獲取資產(chǎn)配置輪動(dòng)表現(xiàn)帶來(lái)的穩(wěn)健收益，實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。

銀行理財(cái)可以把握社會(huì)養(yǎng)老需求增長(zhǎng)趨勢(shì)，拓展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國(guó)人口約14.12億人，其中，老年人口基數(shù)龐大，60歲以上人口有2.64億人，占比18.7%，我國(guó)正在成為中度老齡化國(guó)家，社會(huì)養(yǎng)老需求巨大。2021年《政府工作報(bào)告》中首次將規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)列為全年政府工作的重要內(nèi)容。2021年9月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，選擇“四地四家機(jī)構(gòu)”進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行試點(diǎn)，標(biāo)志著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品得到政策層面的高度重視，養(yǎng)老理財(cái)?shù)陌l(fā)展進(jìn)入了規(guī)范化發(fā)展的新階段。銀行理財(cái)特別是銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)積極探索布局養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)，把握我國(guó)老齡化社會(huì)進(jìn)程中巨大養(yǎng)老金融需求帶來(lái)的歷史性發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。

銀行理財(cái)可以依托母行經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，提供“投貸聯(lián)動(dòng)”綜合化金融服務(wù)。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行正在經(jīng)歷從對(duì)公業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)到財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的第三次轉(zhuǎn)型升級(jí)，銀行理財(cái)特別是銀行理財(cái)子公司在商業(yè)銀行財(cái)富管理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之中具有舉足輕重的作用。銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)而且可以主動(dòng)融入母行的綜合化經(jīng)營(yíng)布局，實(shí)施“依托而不依賴(lài)母行”的發(fā)展戰(zhàn)略，充分借助母行在客戶積累、渠道布局、資產(chǎn)獲取、信息發(fā)掘等多方面的優(yōu)勢(shì)，鞏固拓展自身的營(yíng)銷(xiāo)體系、投資體系和風(fēng)控體系。同時(shí)，銀行理財(cái)特別是銀行理財(cái)子公司可以通過(guò)自身的專(zhuān)業(yè)投資優(yōu)勢(shì)，與母行實(shí)現(xiàn)“投貸聯(lián)動(dòng)”，聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)，為客戶提供綜合化的金融服務(wù)方案，不斷增強(qiáng)客戶對(duì)銀行體系的黏性和依賴(lài)度，推動(dòng)母行的存款、投行、托管、私人銀行等業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。

（作者系華夏理財(cái)有限責(zé)任公司總裁）

責(zé)任編輯：劉 彪