客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響

趙 爽 王生年 王家彬

(1.湖南工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院； 2.石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院；3.北京牡丹電子集團(tuán)有限責(zé)任公司)

1 研究背景

在全球貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、政治經(jīng)濟(jì)格局復(fù)雜多變的大背景下，提升創(chuàng)新能力、掌握核心科技成為企業(yè)乃至產(chǎn)業(yè)取勝的法寶。然而，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性因素的增加，以及日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，單打獨(dú)斗的企業(yè)如同大海航行中的一葉扁舟，難以抵御風(fēng)浪，更不用說進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新這類耗時(shí)長(zhǎng)、資源要求高的高階活動(dòng)。鑒于此，諸多企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈這一最直接的外部關(guān)系，以期通過戰(zhàn)略合作助力企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展[1,2]?？蛻絷P(guān)系作為供應(yīng)鏈關(guān)系中聯(lián)結(jié)市場(chǎng)的末端，不僅掌握著消費(fèi)者的需求動(dòng)態(tài)，還是企業(yè)收入的重要來(lái)源，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新無(wú)疑具有重要意義。由此，如何理解客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響并厘清其作用機(jī)制，是一個(gè)值得深入探討的現(xiàn)實(shí)問題。

與此同時(shí)，隨著工業(yè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨之而來(lái)的環(huán)境問題使得國(guó)際社會(huì)越來(lái)越重視可持續(xù)發(fā)展的推進(jìn)，包括《國(guó)際投資協(xié)定》在內(nèi)的諸多國(guó)際條約，均將可持續(xù)發(fā)展相關(guān)內(nèi)容作為重要原則納入其中。然而，該問題卻成為我國(guó)企業(yè)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈征程中屢遭質(zhì)疑的理由——“綠色貿(mào)易壁壘”已成為我國(guó)紡織、農(nóng)產(chǎn)品出口的最大障礙之一[3]；產(chǎn)品溯源、產(chǎn)地生態(tài)認(rèn)證等生態(tài)要求，制約著客戶關(guān)系的建立與發(fā)展。在這樣的背景下，地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平如何影響客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間的關(guān)系，仍然是一個(gè)待解之謎。由此，研究地區(qū)可持續(xù)發(fā)展在客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新間所發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用，有著理論與實(shí)踐雙重意義。

基于此，本研究擬從客戶集中度和客戶波動(dòng)性兩個(gè)維度，并結(jié)合地區(qū)可持續(xù)發(fā)展這一極具現(xiàn)實(shí)意義的影響因素，深入探討客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。本研究的差異化貢獻(xiàn)在于：①有別于以往單純從靜態(tài)視角探討客戶關(guān)系經(jīng)濟(jì)后果的實(shí)證研究，本研究采用靜態(tài)的客戶集中度與動(dòng)態(tài)的客戶波動(dòng)性兩大維度刻畫客戶關(guān)系，為深入理解客戶關(guān)系的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵提供了新的視角與思路；②本研究從客戶關(guān)系作用上游企業(yè)的直接載體角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)融資約束和存貨周轉(zhuǎn)效率是客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新間的傳導(dǎo)路徑，是對(duì)現(xiàn)有研究的深化與拓展；③結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從高速度轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的特殊歷史時(shí)期，探討地區(qū)可持續(xù)發(fā)展在客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間所發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用，不僅極具現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)也是對(duì)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)研究的有益補(bǔ)充。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

客戶關(guān)系是企業(yè)重要的外部關(guān)系，是企業(yè)聯(lián)結(jié)市場(chǎng)的紐帶，直接關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并最終影響包括企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在內(nèi)的重大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，客戶關(guān)系受到越來(lái)越多的關(guān)注。然而，現(xiàn)有關(guān)于客戶關(guān)系經(jīng)濟(jì)后果的實(shí)證研究，一方面，基于企業(yè)“生存土壤”差異——?dú)W美等資本主義自由市場(chǎng)背景與國(guó)內(nèi)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的不同，導(dǎo)致二者的作用機(jī)制亦或傳導(dǎo)路徑有所不同，因而國(guó)外研究結(jié)論可能對(duì)我國(guó)企業(yè)科學(xué)制定客戶關(guān)系戰(zhàn)略的啟示作用有限；另一方面，僅就國(guó)內(nèi)研究來(lái)看，尚存在研究結(jié)論不統(tǒng)一的問題。比如，李姝等[4]從資源擠占的角度出發(fā)，認(rèn)為客戶集中度抑制了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；而吉利等[5]從知識(shí)共享角度的研究，卻發(fā)現(xiàn)客戶集中度越高，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新業(yè)績(jī)?cè)胶谩２粌H如此，大多數(shù)研究?jī)H從客戶交易金額占比，即客戶集中度的靜態(tài)角度展開，而忽視了客戶交易量的波動(dòng)——這亦是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一大組成部分，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展所產(chǎn)生的不可忽視的影響，且客戶關(guān)系的波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的作用機(jī)制，勢(shì)必亦與客戶集中度有所不同，然而卻鮮有研究對(duì)該問題進(jìn)行深入探討。鑒于此，本研究擬從靜態(tài)的客戶集中度與動(dòng)態(tài)的客戶波動(dòng)性兩大維度，分別度量和考察客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，并從資金流與物流這兩大客戶關(guān)系對(duì)上游企業(yè)的直接作用渠道，來(lái)探討客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制，同時(shí)結(jié)合客戶關(guān)系的“社會(huì)屬性”，將地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平融入研究，探討其在二者間所發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。

2.1.1客戶集中度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

雖然部分研究表明，客戶集中度的上升能夠使得雙方利益愈加趨同，從而幫助企業(yè)獲取技術(shù)創(chuàng)新所需信息以及技術(shù)支持，且客戶關(guān)系能夠降低外部人的信息不對(duì)稱程度，從而幫助企業(yè)降低融資成本，緩解創(chuàng)新所面臨的融資約束，進(jìn)而促進(jìn)上游企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新[6]。但隨著消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，客戶在交易中逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，大客戶的議價(jià)能力愈發(fā)突顯，其對(duì)上游企業(yè)的資源擠占及盤剝行為，可能會(huì)抵消甚至超越其對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所產(chǎn)生的促進(jìn)作用，轉(zhuǎn)而產(chǎn)生阻礙效應(yīng)。比如，主要從事航空設(shè)備制造與維修的廣州航新航空科技股份有限公司，在IPO時(shí)被曝前五大客戶占據(jù)總營(yíng)收的80%以上，直接導(dǎo)致盈利水平的下降和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的上升(1)資料來(lái)源于：https://news.163.com/air/14/0707/17/A0INEQL700014PHJ.html。上述事例反映出：①較高的客戶集中度所衍生出諸如更大規(guī)模的商業(yè)信用、更加苛刻的購(gòu)貨條件等一系列的“霸權(quán)”行為，加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而可能對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生資源擠占等負(fù)面影響[7]；②更高水平的客戶集中度意味著客戶異質(zhì)性資源的相對(duì)缺失、企業(yè)對(duì)客戶的路徑依賴、組織惰性，以及更高的專用性資產(chǎn)投入——異質(zhì)性資源是創(chuàng)新的重要來(lái)源，它的缺失不利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，而路徑依賴及專用性資產(chǎn)的上升，往往會(huì)顯著增加企業(yè)升級(jí)產(chǎn)品的調(diào)整成本，從而抑制企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)機(jī)[8]；③從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，客戶關(guān)系越緊密，良性度越高，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)就會(huì)越強(qiáng)，而一旦大客戶遇到風(fēng)險(xiǎn)，不僅會(huì)使上游企業(yè)面臨銷售銳減的不利局面，還有可能采取機(jī)會(huì)主義行為，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于上游企業(yè)，從而增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[9,10]。比如2018年7月2日，受第二大客戶“跑路”消息影響，華帝股份的股價(jià)不僅當(dāng)日跌停，還持續(xù)多日連續(xù)下跌(2)資料來(lái)源于：https://money.163.com/18/0705/08/DLUHKC2C00258105.html。綜上所述，伴隨著客戶集中度上升所產(chǎn)生的議價(jià)能力占據(jù)交易形態(tài)的主要地位，從而對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生資源擠出、風(fēng)險(xiǎn)上升等負(fù)面影響。由此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)1客戶集中度會(huì)阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2.1.2客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

與考察靜態(tài)客戶關(guān)系的視角有所不同，客戶波動(dòng)性是從動(dòng)態(tài)的角度，考察由企業(yè)客戶交易量波動(dòng)所引發(fā)的交易格局的變化，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變動(dòng)?？蛻舨▌?dòng)性直接負(fù)面影響企業(yè)庫(kù)存管理及銷售業(yè)績(jī)，其阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑有：①客戶關(guān)系的波動(dòng)使上游企業(yè)面臨生產(chǎn)銷售計(jì)劃難以正常實(shí)施，從而加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，客戶關(guān)系波動(dòng)亦會(huì)造成關(guān)系型專用資產(chǎn)減值等不確定性風(fēng)險(xiǎn)的上升，而風(fēng)險(xiǎn)的上升會(huì)直接影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的穩(wěn)定性及持續(xù)性[11]。②客戶關(guān)系波動(dòng)迫使企業(yè)不得不尋找新的客戶，重新構(gòu)建合作關(guān)系，這在增加沉沒成本的同時(shí)，亦會(huì)增加企業(yè)關(guān)系維護(hù)成本，從而擠占企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資源，同時(shí)亦會(huì)損害為滿足特定客戶需求的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)[12]。③從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，穩(wěn)定的大客戶關(guān)系能夠作為一種積極信號(hào)，降低企業(yè)融資成本；反之，客戶關(guān)系的波動(dòng)也可能成為一種風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，進(jìn)而增加企業(yè)的融資難度，這將對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響[13]。可見，客戶波動(dòng)性是阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要因素。由此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)2客戶波動(dòng)性會(huì)阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2.2 融資約束及存貨周轉(zhuǎn)效率的中介作用

前文分別就客戶集中度和客戶波動(dòng)性如何影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行了理論分析，下面進(jìn)一步考察二者對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制。中介效應(yīng)檢驗(yàn)有助于把握客戶關(guān)系的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，揭示客戶關(guān)系阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的“路徑黑箱”，進(jìn)而幫助企業(yè)認(rèn)識(shí)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)因素，為其科學(xué)制定創(chuàng)新決策提供可靠依據(jù)，從而將研究推進(jìn)更為細(xì)致而深入的層面。依前文所述，資金流及物流作為客戶關(guān)系的直接載體，是客戶關(guān)系影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體路徑及表現(xiàn)，因此，本研究從資金流(融資約束)及物流(存貨周轉(zhuǎn)效率)兩方面，探討客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑。這既是對(duì)現(xiàn)有研究的有益補(bǔ)充，同時(shí)更符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)情境。

具體來(lái)說，伴隨著客戶集中度而來(lái)的大客戶議價(jià)能力的提升，會(huì)顯著增加企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模，擠占企業(yè)財(cái)務(wù)資源，從而加劇企業(yè)的融資約束水平，這會(huì)抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入。已有研究表明，客戶集中度的上升會(huì)提高企業(yè)關(guān)系型專用資產(chǎn)投資水平，從另一側(cè)面擠占了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入資源；不僅如此，較高的關(guān)系型專用資產(chǎn)規(guī)模還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)上升，一旦客戶關(guān)系破裂，其關(guān)系型專用資產(chǎn)將大幅貶值，進(jìn)而提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入[14]。而客戶波動(dòng)性意味著客戶關(guān)系中不穩(wěn)定因素的增加，會(huì)直接影響企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率及銷售計(jì)劃的完成；同時(shí)，為應(yīng)對(duì)客戶波動(dòng)性，企業(yè)需要尋覓新客戶，在該過程中，企業(yè)產(chǎn)品周轉(zhuǎn)處于波動(dòng)甚至下滑態(tài)勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)效率隨之下降，弱化財(cái)務(wù)資源靈活性，進(jìn)而抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的投入；且在與新客戶合作初期，需要進(jìn)一步地相互磨合，相對(duì)于長(zhǎng)期合作的客戶而言，新客戶需要更多的時(shí)間來(lái)訂立合同、確認(rèn)交易細(xì)節(jié)、監(jiān)督履約過程等，從而降低了企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率，且出于對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的考量，新客戶需要一定時(shí)間預(yù)判，及把握產(chǎn)品的市場(chǎng)接納度、銷售周期等市場(chǎng)反應(yīng)，這也會(huì)放緩企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新資源被擠占，并最終抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。綜上所述，客戶集中度與客戶波動(dòng)性，會(huì)通過增加企業(yè)融資約束水平和降低存貨周轉(zhuǎn)效率而弱化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)3客戶集中度通過加劇企業(yè)融資約束阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

假設(shè)4客戶波動(dòng)性通過降低存貨周轉(zhuǎn)效率阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2.3 地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的調(diào)節(jié)作用

創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新離不開外部環(huán)境的作用[15]，因而在探討客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間的關(guān)系時(shí)，亦不應(yīng)忽視企業(yè)外部環(huán)境所發(fā)揮的特殊作用。特別是在當(dāng)前我國(guó)處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，隨著可持續(xù)發(fā)展的不斷推進(jìn)，企業(yè)外部環(huán)境亦發(fā)生著顯著變化，那么，地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平能否對(duì)客戶關(guān)系與企業(yè)創(chuàng)新二者間的關(guān)系產(chǎn)生影響？產(chǎn)生何種影響？回答上述問題，不僅有助于深刻理解黨中央的戰(zhàn)略部署，亦是對(duì)宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)后果研究的有益補(bǔ)充。

我國(guó)正積極推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，特別是近年來(lái)我國(guó)企業(yè)不斷向國(guó)際化靠攏，可持續(xù)發(fā)展成為與國(guó)際并軌過程中不容忽視的重大因素之一。產(chǎn)品溯源、環(huán)保認(rèn)證等制度，不僅使得地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平成為客戶關(guān)系建立與發(fā)展的先決條件之一，亦可能增強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新的動(dòng)機(jī)。基于此，本研究預(yù)測(cè)地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平亦能夠在客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間發(fā)揮顯著的調(diào)節(jié)作用。

首先，可持續(xù)發(fā)展倡導(dǎo)人與人之間以及資源分配與利用的公平[16]。公平性原則降低了市場(chǎng)主體間的“霸道行為”動(dòng)機(jī)，進(jìn)而促進(jìn)公平交易行為。前文分析了大客戶(客戶集中度)較強(qiáng)的議價(jià)能力導(dǎo)致企業(yè)被迫優(yōu)先供貨、增加商業(yè)信用及關(guān)系型專用資產(chǎn)投資規(guī)模，這種“不平等條約”會(huì)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)成負(fù)面的擠占及抑制效應(yīng)。而可持續(xù)發(fā)展一方面可有效降低或抑制不平等行為動(dòng)機(jī)，從而弱化客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資源擠占；另一方面又為企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)營(yíng)造了一種健康、公平、良性的外部環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)提升產(chǎn)品質(zhì)量及科技含量的意愿，從而強(qiáng)化開展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)機(jī)，“雙管齊下”弱化了客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新造成的負(fù)面影響。

其次，可持續(xù)發(fā)展倡導(dǎo)節(jié)約使用自然與環(huán)境資源。體現(xiàn)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)層面的行為之一，即鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)提升生產(chǎn)效率、節(jié)能減排等工藝的優(yōu)化創(chuàng)新。這不僅有助于提升企業(yè)對(duì)生產(chǎn)流程、生產(chǎn)效率及節(jié)能減排創(chuàng)新的專注度，追求一種人與自然和諧共生的良好產(chǎn)出，還能夠增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感與忠實(shí)度，從而降低大客戶因把控銷售渠道、掌握企業(yè)較大銷售份額而產(chǎn)生的議價(jià)能力，進(jìn)而弱化了客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所產(chǎn)生的負(fù)面影響[17]。

最后，可持續(xù)發(fā)展倡導(dǎo)的“整體性”有助于消除地區(qū)間、企業(yè)間的“貿(mào)易壁壘”，鼓勵(lì)市場(chǎng)主體以開放包容的態(tài)度分享先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、共同發(fā)展[18]。在幫助企業(yè)豐富外部信息及資金來(lái)源的同時(shí)，擴(kuò)展了品牌傳播及產(chǎn)品銷售渠道，弱化了大客戶議價(jià)能力以及客戶波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所造成的負(fù)面影響；與此同時(shí)，開放包容的態(tài)度亦有助于緩解我國(guó)企業(yè)在現(xiàn)實(shí)資本市場(chǎng)中所面臨的信息不對(duì)稱甚至“國(guó)/民差異”，從而緩解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的融資約束，故而弱化了客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所產(chǎn)生的負(fù)面影響。由此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)5地區(qū)可持續(xù)發(fā)展能夠緩解客戶集中度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)面影響。

假設(shè)6地區(qū)可持續(xù)發(fā)展能夠緩解客戶波動(dòng)性對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)面影響。

為了更清晰地表達(dá)研究思路，本研究的理論框架見圖1。

圖1 理論框架

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究選取滬深兩市A股上市企業(yè)為研究樣本，為剔除2008年金融危機(jī)對(duì)包括金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策等在內(nèi)的深遠(yuǎn)影響，本研究樣本期起始于2012年，且由于2020年新冠疫情作為突發(fā)性事件對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈所造成的不容忽視的打擊，研究樣本期截止于2019年，以保證研究結(jié)果的穩(wěn)健性。同時(shí)，結(jié)合研究主題對(duì)樣本進(jìn)行了如下處理：①考慮到供應(yīng)鏈關(guān)系以及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特征與實(shí)際意義，僅保留制造業(yè)企業(yè)樣本；②剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的ST類公司和資產(chǎn)負(fù)債率大于1的樣本；③剔除所需數(shù)據(jù)缺失的樣本；④為消除極端值影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理，最終得到7 096個(gè)觀測(cè)值。

企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，衡量地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的省級(jí)空氣質(zhì)量數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，使用Stata 14.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理與計(jì)量檢驗(yàn)。

3.2 變量定義與模型設(shè)計(jì)

3.2.1變量定義

關(guān)于被解釋變量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(RD)的衡量，實(shí)證領(lǐng)域主要有創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩種衡量方法，但由于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出不僅會(huì)受到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，還會(huì)受企業(yè)自身創(chuàng)新人才、創(chuàng)新能力等方面的影響，而本研究所探討的客戶關(guān)系主要影響的是企業(yè)財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)狀況，因此，本研究從創(chuàng)新投入的角度考察企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平。以創(chuàng)新投入作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新衡量的研究中，較為普遍的有“研發(fā)投入/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“研發(fā)投入/總資產(chǎn)”兩種方法，考慮到有研究表明，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入會(huì)受到大客戶關(guān)系的影響，故而為排除潛在的內(nèi)生性問題，本研究借鑒HALL等[19]的研究方法，采用“研發(fā)投入/總資產(chǎn)”對(duì)其進(jìn)行度量。

解釋變量客戶集中度(CT)，采用年度前五大客戶采購(gòu)額所占總采購(gòu)額之比來(lái)衡量[14]；解釋變量客戶波動(dòng)性(CV)，采用T-2～T年的前五大客戶采購(gòu)比例之和的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量[4]。

中介變量融資約束(F)，借鑒HALL等[20]的研究方法，采用短期凈資本進(jìn)行度量，該數(shù)值越大，融資約束水平越小。

中介變量存貨周轉(zhuǎn)效率(I)，采用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)度量，該指標(biāo)越大代表存貨周轉(zhuǎn)效率越低。

調(diào)節(jié)變量地區(qū)可持續(xù)發(fā)展(SD1)，采用聯(lián)合國(guó)開放計(jì)劃署(UNDP)公布的我國(guó)各省份人類發(fā)展指數(shù)(HDI)來(lái)衡量，該指數(shù)基于經(jīng)濟(jì)、人口教育水平及健康(壽命)等因素計(jì)算得出，強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中生態(tài)、社會(huì)與經(jīng)濟(jì)3方面的綜合可持續(xù)性，而打破了以往“以GDP看發(fā)展”的局限性，在國(guó)際上具有較高的影響力及公信度(3)資料來(lái)源于：http://hdr.undp.org/en/content/human-development-index-hdi/；且該指標(biāo)的制定目標(biāo)，與可持續(xù)發(fā)展的核心內(nèi)涵“經(jīng)濟(jì)發(fā)展與保護(hù)資源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)一致”不謀而合，故而本研究采用該指數(shù)來(lái)衡量地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平。但是，值得注意的是，HDI并未將地區(qū)環(huán)境污染因素納入考察范圍，且國(guó)際社會(huì)對(duì)作為最大的溫室氣體排放國(guó)的我國(guó)，發(fā)揮全球氣候治理領(lǐng)導(dǎo)作用的愿望迫切，控制污染物排放、提升空氣質(zhì)量成為推進(jìn)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。鑒于此，本研究采用企業(yè)所在省份的空氣質(zhì)量指數(shù)(SD2)作為可持續(xù)發(fā)展的另一衡量方法，以期更加全面而客觀地衡量地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平。

在前人研究基礎(chǔ)上，本研究選取以下影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的變量加以控制：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流(CF)等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈值除以總資產(chǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(RK)以近3年?duì)I業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)度量；管理費(fèi)用率(CR)等于管理費(fèi)用除以營(yíng)業(yè)收入；企業(yè)成長(zhǎng)性(G)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率來(lái)衡量；實(shí)際所得稅率(TA)為所得稅費(fèi)用與稅前利潤(rùn)之比；公司規(guī)模(SI)為年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿率(L)等于總負(fù)債與總資產(chǎn)之比；企業(yè)年限(A)為企業(yè)成立時(shí)長(zhǎng)；行業(yè)集中度(H)用各行業(yè)各年度營(yíng)業(yè)收入的HHI指數(shù)來(lái)表示；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(ST)為國(guó)有企業(yè)則取值為1，否則取值為0；同時(shí)控制了行業(yè)(Ind)和年度(Year)影響。具體的變量界定見表1。

3.2.2模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)5和假設(shè)6，借鑒陳正林等[22]的研究，構(gòu)建如下計(jì)量模型：

RDi,t=α0+α1CT/CVi,t+α2SDi,t+α3(CT/CV×SD)i,t+

Controli,t+∑Ind+∑Year+εi,t，

(1)

式中，SD包括SD1和SD2兩種情況；i表示企業(yè)，t表示年度，α0為常數(shù)項(xiàng)，α1～α3為回歸系數(shù)，ε為模型內(nèi)的隨機(jī)干擾項(xiàng)；α1的方向及顯著性代表了客戶集中度/客戶波動(dòng)性是否以及如何影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；α3的方向及顯著性代表了可持續(xù)發(fā)展是否以及如何影響客戶集中度/客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間的關(guān)系。為檢驗(yàn)假設(shè)3和假設(shè)4，借鑒溫忠麟等[23]總結(jié)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)法，構(gòu)建模型(2)和模型(3)來(lái)檢驗(yàn)融資約束(F)、存貨周轉(zhuǎn)效率(I)在客戶關(guān)系與企業(yè)創(chuàng)新間的路徑傳導(dǎo)機(jī)制。

F/Ii,t=β0+β1CT/CVi,t+Controli,t+

∑Ind+∑Year+εi,t；

(2)

RDi,t=γ0+γ1CT/CVi,t+γ2F/Ii,t+

Controli,t+∑Ind+∑Year+εi,t，

(3)

式中，β0和γ0均為常數(shù)項(xiàng)，β1、γ1、γ2均為回歸系數(shù)；β1和γ1的方向及顯著性代表了融資約束及存貨周轉(zhuǎn)效率中介效應(yīng)的成立與否。

4 檢驗(yàn)結(jié)果與分析

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。由表2可知：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(RD)的均值為0.021，中值為0.019，標(biāo)準(zhǔn)差為0.014，表明我國(guó)上市制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入水平在均值附近較為集中，且相較于發(fā)達(dá)國(guó)家而言仍有待進(jìn)一步提升。客戶集中度(CT)的均值為0.291，中值為0.242，標(biāo)準(zhǔn)差為0.188，反映出我國(guó)制造業(yè)上市公司的客戶集中度普遍較高，且樣本企業(yè)間的客戶集中度分布差異較大[24]；其最大值為0.893，說明個(gè)別企業(yè)存在銷售業(yè)務(wù)聚焦于少數(shù)客戶的現(xiàn)象?？蛻舨▌?dòng)性(CV)的均值為0.050，中值為0.035，最小值為0.001，最大值為0.250，標(biāo)準(zhǔn)差為0.046，表明部分樣本企業(yè)的采購(gòu)交易額波動(dòng)性較大，但從標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，樣本間分布差異較客戶集中度來(lái)說相對(duì)較小。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)(N=7 096)

將客戶集中度/客戶波動(dòng)性數(shù)值由小到大分為3組后，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的表現(xiàn)見表3。由表3可知，在客戶關(guān)系指標(biāo)由小到大的趨勢(shì)下，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的數(shù)值呈現(xiàn)由高到低的表現(xiàn)。初步驗(yàn)證了假設(shè)1和假設(shè)2，即客戶集中度/客戶波動(dòng)性越高，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越低。

表3 基于客戶集中度/客戶波動(dòng)性分組的 企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新描述性統(tǒng)計(jì)

4.2 回歸結(jié)果與分析

客戶集中度、融資約束與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果見表4。由表4列(1)可知，客戶集中度(CT)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(RD)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，系數(shù)為-0.007，說明客戶集中度會(huì)弱化企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平；平均而言，客戶集中度每增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，樣本企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平會(huì)降低約0.13個(gè)百分點(diǎn)。假設(shè)1得到驗(yàn)證。同時(shí)，為了驗(yàn)證融資約束在客戶集中度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新間的中介效應(yīng)，對(duì)模型(2)和模型(3)進(jìn)行了回歸。由表4列(2)可知，客戶集中度(CT)與融資約束(F)的回歸系數(shù)為-0.023，且在5%的水平上顯著，說明客戶集中度會(huì)導(dǎo)致融資約束水平的上升。由表4列(3)可知，即使用加入中介變量融資約束(F)后的客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行回歸，在加入融資約束后，客戶集中度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)依然顯著為負(fù)，且融資約束的回歸系數(shù)為正，由于融資約束是反指標(biāo)，說明融資約束水平的上升會(huì)阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，并且融資約束在客戶集中度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者關(guān)系間起到了部分中介的作用。假設(shè)3得到驗(yàn)證。

表4 客戶集中度、融資約束與企業(yè)技術(shù) 創(chuàng)新的回歸結(jié)果

客戶波動(dòng)性、存貨周轉(zhuǎn)效率與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果見表5。由表(5)列(1)可知，客戶波動(dòng)性(CV)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(RD)的回歸系數(shù)為-0.032，且在1%的水平上顯著，說明客戶波動(dòng)性亦會(huì)弱化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；平均而言，客戶波動(dòng)性每增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，樣本企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平會(huì)降低約0.15個(gè)百分點(diǎn)。假設(shè)2得到驗(yàn)證。為驗(yàn)證存貨周轉(zhuǎn)效率在客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新間的中介效應(yīng)，同樣使用中介效應(yīng)檢驗(yàn)法進(jìn)行驗(yàn)證。由表5列(2)可知，客戶波動(dòng)性(CV)與存貨周轉(zhuǎn)效率(I)的回歸系數(shù)為0.802，在1%的水平上顯著，由于該指標(biāo)為反指標(biāo)，故說明客戶波動(dòng)性會(huì)導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)效率的下降。由表5列(3)可知，加入存貨周轉(zhuǎn)效率后，客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)依然顯著為負(fù)，且存貨周轉(zhuǎn)效率的回歸系數(shù)為負(fù)，說明存貨周轉(zhuǎn)效率下降會(huì)弱化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，并且存貨周轉(zhuǎn)效率在客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者間起到了部分中介的作用。假設(shè)4得到驗(yàn)證。

表5 客戶波動(dòng)性、存貨周轉(zhuǎn)效率與 企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果

地區(qū)可持續(xù)發(fā)展、客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果見表6。由表6列(1)和列(3)可知，客戶集中度與地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(CT×SD1)和(CT×SD2)的回歸系數(shù)，分別在5%和10%的水平上顯著為正，說明地區(qū)可持續(xù)發(fā)展水平有助于緩解客戶集中度對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新造成的負(fù)面影響，驗(yàn)證了假設(shè)5。由表6列(2)和列(4)可知，客戶波動(dòng)性與地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(CV×SD1)和(CV×SD2)系數(shù)均不顯著。這可能是由于：波動(dòng)性作為客戶關(guān)系變動(dòng)的結(jié)果體現(xiàn)，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生較大影響，而可持續(xù)發(fā)展水平作為一種地區(qū)環(huán)境因素，對(duì)企業(yè)行為發(fā)揮的作用多為間接層面，而直接作用有限；特別是客戶波動(dòng)性作為一種“實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)”，會(huì)直接影響外部資金持有者的投資意愿，從而加劇企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資約束，此時(shí)區(qū)域環(huán)境因素的調(diào)節(jié)效應(yīng)，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的直接負(fù)面影響，故而其調(diào)節(jié)作用有限。

表6 地區(qū)可持續(xù)發(fā)展、客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的 回歸結(jié)果(N=7 061)

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3.1替換被解釋變量

創(chuàng)新水平越低的企業(yè)越可能依賴少數(shù)客戶，因此，可能存在客戶關(guān)系與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新潛在的反向因果問題。為了解決這一問題，本研究使用未來(lái)一期的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(FRD)作為被解釋變量[25]，對(duì)模型(1)進(jìn)行重新回歸，結(jié)果見表7。由表7列(1)和列(2)可知，客戶集中度、客戶波動(dòng)性與未來(lái)一期企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)分別為-0.007和-0.033，且均在1%的水平上顯著，與上文關(guān)于假設(shè)1和假設(shè)2的實(shí)證結(jié)果一致?？蛻艏卸扰c地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(CT×SD1)在5%的水平上顯著為正，客戶波動(dòng)性與地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(CV×SD1)不顯著，亦與前文的實(shí)證結(jié)果相吻合。由于篇幅原因，結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)：替換被解釋變量和解釋變量

4.3.2替換解釋變量

企業(yè)所處的行業(yè)特征不同，其經(jīng)營(yíng)模式也有所不同，即客戶關(guān)系往往存在著明顯的行業(yè)差異。由此，為控制行業(yè)特征對(duì)客戶關(guān)系的影響，本研究采用“前五大客戶采購(gòu)/總采購(gòu)金額-行業(yè)均值”重新度量客戶集中度(HCT)，采用“T-2～T年的第一大客戶采購(gòu)/總采購(gòu)金額的標(biāo)準(zhǔn)差-行業(yè)均值”重新度量客戶波動(dòng)性(HCV)，對(duì)模型(1)進(jìn)行再次回歸。由表7列(3)和列(4)可知，回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了假設(shè)1和假設(shè)2?？蛻艏卸扰c地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(HCT×SD1)依然顯著為正，客戶波動(dòng)性與地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的交乘項(xiàng)(HCV×SD1)不顯著，與前文的實(shí)證結(jié)果一致，再次證明實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。

4.4 內(nèi)生性檢驗(yàn)

前文的實(shí)證結(jié)果可能會(huì)受到諸如反向因果、遺漏變量、樣本選擇等計(jì)量問題的干擾，因此，本研究分別采用工具變量-廣義矩估計(jì)法和Heckman兩步法，對(duì)模型(1)的回歸結(jié)果進(jìn)行再次檢驗(yàn)(見表8)，以保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。

表8 內(nèi)生性檢驗(yàn)：工具變量-廣義矩估計(jì)法和Heckman兩步法

4.4.1工具變量-廣義矩估計(jì)法

客戶關(guān)系會(huì)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的高低亦可能對(duì)現(xiàn)階段企業(yè)的客戶關(guān)系產(chǎn)生影響。為了解決可能存在的反向因果問題，本研究采用滯后2期的客戶集中度(LCT)與客戶波動(dòng)性(LCV)作為工具變量，并采用廣義矩估計(jì)法(GMM)對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸。由表8列(1)和列(2)可知，行業(yè)平均供應(yīng)鏈集成依然在1%的水平上與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著負(fù)相關(guān)，與前文結(jié)論一致。

4.4.2Heckman兩步法

由于客戶信息并不是上市企業(yè)的強(qiáng)制披露事項(xiàng)，該信息的選擇性披露可能導(dǎo)致樣本選擇性偏誤問題的存在，故本研究借鑒以往的研究方法[4]，采用Heckman兩步法解決該問題。本研究采用是否披露第一大客戶信息作為工具變量，以此計(jì)算出的逆米爾斯比率代入模型(1)進(jìn)行再次回歸。由表8列(3)和列(4)可知，客戶集中度和客戶波動(dòng)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果與前文一致，均在1%的水平上顯著為負(fù)，且逆米爾斯比率亦在1%的水平上顯著為負(fù)，進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)1 與假設(shè)2成立。

5 結(jié)語(yǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化以及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的大背景下，從供應(yīng)鏈視角探討客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，無(wú)疑兼具理論及現(xiàn)實(shí)雙重意義。鑒于此，本研究基于國(guó)家倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展這一極具現(xiàn)實(shí)意義的視角，從靜態(tài)的客戶集中度以及動(dòng)態(tài)的客戶波動(dòng)性兩個(gè)維度，綜合考察客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制，從而幫助企業(yè)在制定包括企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，科學(xué)合理地對(duì)客戶關(guān)系進(jìn)行規(guī)劃與謀略，助力企業(yè)綜合實(shí)力的提升。研究發(fā)現(xiàn)：客戶集中度和客戶波動(dòng)性均會(huì)削弱企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，但二者的作用路徑不同，客戶集中度是通過提升企業(yè)的融資約束水平，進(jìn)而對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新形成了資源擠占；客戶波動(dòng)性則是通過降低企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率，進(jìn)而弱化了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；地區(qū)可持續(xù)發(fā)展有助于緩解客戶集中度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新造成的負(fù)面影響，但在客戶波動(dòng)性阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者關(guān)系間所起到的調(diào)節(jié)作用并不顯著。穩(wěn)健性檢驗(yàn)以及內(nèi)生性檢驗(yàn)均支撐了上述結(jié)論。

本研究還存在一些不足：①受制于數(shù)據(jù)的可得性，尚未準(zhǔn)確區(qū)分客戶變更的原因，如企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方向、更換主營(yíng)業(yè)務(wù)以及如何調(diào)換等，故客戶波動(dòng)性對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響還有待細(xì)化；②關(guān)于可持續(xù)發(fā)展多層面影響及其作用機(jī)制的考察還有待深入，這正是后續(xù)研究的可行方向。