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    基于杜邦分析法的A企業(yè)盈利能力分析

    2022-02-19 05:27:12陶雅博
    今日財(cái)富 2022年2期
    關(guān)鍵詞:杜邦周轉(zhuǎn)率存貨

    陶雅博

    盈利能力是一個企業(yè)利潤獲取狀況的直觀反映和企業(yè)管理能力的重要評價(jià)指標(biāo),是其他投資者對本企業(yè)進(jìn)行投資的重要依據(jù),更是企業(yè)能夠獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的重要推動力。因此,本文運(yùn)用杜邦分析法和因素分析法,對A企業(yè)的盈利指標(biāo)進(jìn)行分析,以找出A企業(yè)在發(fā)展中所存在的問題,并提出相應(yīng)的對策,以促進(jìn)企業(yè)未來的良好發(fā)展。

    一、引言

    21世紀(jì)以來,我國經(jīng)濟(jì)的飛速增長不斷拉動著人們消費(fèi)水平的提升與生活品質(zhì)的提高,人們早已不僅僅滿足于普通的飯桌上的食物,相比之下,人們更追求多樣化和品質(zhì)化的消費(fèi)和生活,因此在休閑零食上所支配的數(shù)額也日增月益。為了滿足人們與日俱增與不斷變化的消費(fèi)需求,休閑零食品牌也不斷應(yīng)運(yùn)而生、迅速發(fā)展并且不斷持續(xù)壯大。因此,面對如此激烈競爭的態(tài)勢,正確認(rèn)識和評價(jià)本企業(yè)在同行業(yè)的盈利能力水平和發(fā)展?fàn)顩r是非常必要且緊迫的。杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率為核心,是對企業(yè)的盈利水平進(jìn)行綜合分析的一種方法,相比以往的單一指標(biāo)分析方法,杜邦分析法更能夠全面的對企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行分析。因此,本文將運(yùn)用杜邦分析法對A企業(yè)的近幾年的盈利指標(biāo)進(jìn)行剖析并與同行業(yè)均值進(jìn)行對比,找出影響企業(yè)發(fā)展的一些問題,并針對這些問題,給企業(yè)的管理層提出相應(yīng)的建議與對策。

    二、杜邦分析法下的A企業(yè)盈利能力分析

    (一)A企業(yè)簡介

    A企業(yè)于1999年創(chuàng)辦在上海,在國內(nèi)屬于創(chuàng)立較早的休閑零食品牌,現(xiàn)如今是一家著名的休閑零食企業(yè)。A企業(yè)經(jīng)過20幾年對新鮮零食的專注,如今在全國已擁有3000多家門店,主要集中在江浙滬一帶,銷售休閑零食品種涉及十大品類共800多款零食,不斷引領(lǐng)著中國休閑零食品牌的連鎖經(jīng)營與發(fā)展,是中國休閑零食品牌的領(lǐng)跑者。

    (二)A企業(yè)盈利指標(biāo)分析

    1.凈資產(chǎn)收益率分析

    凈資產(chǎn)收益率衡量的是一個企業(yè)自身擁有的資本所收獲的凈收益能力大小,對企業(yè)進(jìn)行管理決策有著很大的影響。本文在利用杜邦分析法分析盈利指標(biāo)的同時(shí),也結(jié)合了因素分析法,更加深入地探討影響凈資產(chǎn)收益率的主要因素。如表1所示,A企業(yè)從2016年至2019年的凈資產(chǎn)收益率大體上呈現(xiàn)下降的趨勢,尤其是2016年到2017年,凈資產(chǎn)收益率大幅度下跌。這表明了A企業(yè)的收益能力在近幾年較差,也說明了該企業(yè)的盈利能力整體下跌。運(yùn)用連環(huán)替代法對凈資產(chǎn)收益率的因素進(jìn)行分解,如表2所示,其中,相比于2016年,A企業(yè)2017年的凈資產(chǎn)收益率下降6.33%,三個盈利指標(biāo)均呈現(xiàn)出不利影響;2018年和2017年銷售凈利率的負(fù)面影響均為最大,分別為-3.84%和-4.88%,盡管2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)展現(xiàn)出正面的影響,最終還是導(dǎo)致了銷售凈利率的大幅度下滑;2019年的權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率有著0.01%的負(fù)面影響,而總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出0.03%的正面影響,銷售凈利率幾乎沒有變化,總的來說凈利潤收益率同比上年增加了0.02%,企業(yè)開始慢慢呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。

    2.權(quán)益乘數(shù)分析

    權(quán)益乘數(shù)主要衡量的是一個企業(yè)的負(fù)債水平,同時(shí)也反映了企業(yè)所有者投入的資本比重,是股東權(quán)益比率的倒數(shù)。A企業(yè)的平均權(quán)益乘數(shù)在2016年至2017年明顯下降,說明這一年間企業(yè)的負(fù)債水平有所下降;在2017年到2019年間A企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)雖然在波動,但是波動幅度較小,說明在這期間,企業(yè)的負(fù)債程度比較穩(wěn)定,企業(yè)也保持著較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益的受保護(hù)程度也較高。

    3.銷售凈利率分析

    從表1可以看出,A企業(yè)的銷售凈利率呈現(xiàn)出逐年遞減的趨勢,這說明A企業(yè)的銷售獲利能力不斷下降;2018年至2019年的銷售凈利率幾乎沒有變化,企業(yè)在這一年間的銷售水平開始趨于穩(wěn)定。再從表3來看,A企業(yè)的營業(yè)總收入一直呈現(xiàn)著遞增的趨勢,這說明隨著大眾對休閑零食需求的增多,企業(yè)不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模,增大商品的供應(yīng)量,銷售出更多的商品,賺取更多的營業(yè)收入;而企業(yè)的凈利潤確一直在減少,這是由于企業(yè)的成本不斷增加導(dǎo)致的,也正是由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張,不斷增加門店數(shù)量,導(dǎo)致如租金、職工工資等的一些管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用的增加,而成本費(fèi)用的增長的速度超過了企業(yè)營業(yè)收入增長的速度,因此凈利潤不斷下跌,進(jìn)而影響銷售凈利率的上漲。

    4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

    2016年開始,A企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率開始下跌,從2017年開始又慢慢回升,總體上有一定幅度的上升。在2019年,A企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.40,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值1.05,說明A企業(yè)具有較快的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、較強(qiáng)的資產(chǎn)的利用效率和營運(yùn)能力,在同行業(yè)中銷售能力比較占有優(yōu)勢。而A企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在2016-2019年期間持續(xù)下降,這反映的是企業(yè)存貨的積累越來越多,流動性越來越差,企業(yè)在存貨的管理決策方面存在著一定的問題,負(fù)面影響著企業(yè)的營運(yùn)效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017年達(dá)到了近幾年的最大值154.0,但從此之后不斷下降,企業(yè)的收賬期越來越長,有大量的在外未收款項(xiàng),增大了企業(yè)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

    三、A企業(yè)存在的問題

    (一)成本費(fèi)用管控能力不足。A企業(yè)的營業(yè)收入不斷上升,而銷售凈利率卻呈現(xiàn)下降趨勢,這反映的是企業(yè)的成本一直處于居高不下的狀態(tài)。這是由于A企業(yè)自創(chuàng)立以來,主要采取線下的銷售渠道,前期在上海地區(qū)大量開設(shè)門店,而后又拓展到江浙一帶。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張,門店設(shè)立的數(shù)量越來越多,房屋租金和銷售人員工資的不斷上漲,一系列的銷售和管理費(fèi)用都導(dǎo)致了企業(yè)的高額成本費(fèi)用。

    (二)存貨周轉(zhuǎn)率較低。存貨周轉(zhuǎn)率在一定程度上反映了企業(yè)的存貨的流動性情況,以及存貨資金在企業(yè)總資金中所占用的比例。A企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)能力在近幾年來一直下跌,一般來說,一個企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率越低,則該企業(yè)的資產(chǎn)就擁有越弱的變現(xiàn)能力,生產(chǎn)經(jīng)營的效率也會降低,最終影響企業(yè)的銷售能力和營運(yùn)能力。

    (三)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。A企業(yè)的應(yīng)收賬款能力整體上呈一直下跌的趨勢,企業(yè)不能及時(shí)地收回應(yīng)收賬款,極大地增加了企業(yè)壞賬損失的可能性,資產(chǎn)流動性減慢,企業(yè)的償債能力變?nèi)酰瑢ζ髽I(yè)正常的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)造成了不利的影響。

    四、A企業(yè)的對策建議

    (一)控制成本費(fèi)用,線上線下銷售相結(jié)合。A企業(yè)的主要短板是過度依賴于線下銷售,在江浙滬一帶大量擴(kuò)建線下門店。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模覆蓋,更多的消費(fèi)者可能更愿意選擇線上購買,既方便又會有折扣促銷等。因此,A企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極擁抱電商平臺,繼續(xù)加大線上的銷售投入力度,借助于第三方平臺宣傳銷售產(chǎn)品,既能減少高額的門店租金,又能減少銷售人員的人工成本費(fèi)用。A企業(yè)應(yīng)優(yōu)化企業(yè)的供應(yīng)鏈,挑選高質(zhì)量和具有良好信譽(yù)供應(yīng)商,積極與供應(yīng)商建立長期的合作共贏關(guān)系,形成品牌忠誠度。同時(shí),企業(yè)也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴(kuò)展供應(yīng)鏈基地建設(shè),從而降低采購成本和交易成本,提高盈利能力。

    (二)拓寬銷售渠道,擴(kuò)大市場空間。A企業(yè)的線下門店主要分布在江浙滬地區(qū),企業(yè)在繼續(xù)精耕長三角地區(qū)的同時(shí),也要拓展在其他省市的線下門店,做到線上線下新零售模式的有效開展,不斷擴(kuò)大全國范圍內(nèi)的新市場,同時(shí)也積極嘗試在海外市場尋找合適的機(jī)會,挖掘企業(yè)盈利的潛能。

    (三)提高存貨周轉(zhuǎn)率,減少庫存商品。提高企業(yè)訂貨的頻率,商品的訂貨盡量做到少量多次。企業(yè)要在不同的地區(qū),根據(jù)顧客的偏好口味等,銷售相應(yīng)的適銷產(chǎn)品,根據(jù)以往的銷售情況來減少一些在當(dāng)?shù)販N的商品,對滯銷產(chǎn)品采取折扣或者作為贈品贈送的方式,及時(shí)處理倉庫存貨,加快存貨的周轉(zhuǎn),防止因存貨堆積造成食品過期浪費(fèi)等狀況,提高企業(yè)的銷售收入。

    (四)提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,加大應(yīng)收賬款回收力度。企業(yè)的應(yīng)收賬款若能及時(shí)收回,便能加快資金的流動,提高資金使用效率。A企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的信用體系,對客戶進(jìn)行及時(shí)的信用評價(jià),及時(shí)追蹤銷售款收回進(jìn)度,防范因賒賬而帶來的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)企業(yè)也要及時(shí)對將要逾期的賬款進(jìn)行催收;在進(jìn)行商品銷售時(shí),可采用折扣的方式,防范應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn);通過將企業(yè)銷售部門的員工績效和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行掛鉤,實(shí)行績效考核制度,激勵銷售部門人員加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的回籠力度,減少壞賬發(fā)生,提高銷售利潤。

    (五)加大品牌宣傳力度,加強(qiáng)食品質(zhì)量管理。要提高企業(yè)的盈利水平,需要加大對企業(yè)品牌的宣傳,不僅要注重品牌廣度的推廣,如通過廣告營銷、網(wǎng)頁推廣、明星代言等的方式,更要推動品牌深度的挖掘與推廣,將企業(yè)的價(jià)值觀融入到產(chǎn)品的宣傳中去,強(qiáng)調(diào)企業(yè)“新鮮”的食品概念,讓客戶顧客體驗(yàn)到企業(yè)“全球好品質(zhì),健康好生活”的品牌理念,形成顧客的品牌忠誠度。食品的安全始終是至關(guān)重要的,因此企業(yè)要樹立全員參與,全方位檢驗(yàn)的食品安全理念,加強(qiáng)從原材料到產(chǎn)成品以及物流運(yùn)輸?shù)鹊囊幌盗辛鞒痰馁|(zhì)量檢驗(yàn),提高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),嚴(yán)格把控檢驗(yàn)的每一關(guān),做到工藝流程透明化與可視化,贏得消費(fèi)者對企業(yè)品牌的信任與放心。

    本文通過運(yùn)用杜邦分析法,對企業(yè)的盈利指標(biāo)進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)A企業(yè)近幾年來雖然營業(yè)收入在不斷地提高,但凈利潤卻下降,原因是成本費(fèi)用的不斷上升,并且企業(yè)還存在著存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下跌的狀況,導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力受到明顯沖擊。企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對近幾年來出現(xiàn)的問題,及時(shí)作出管理決策方針,有效管控成本費(fèi)用的增長,促進(jìn)企業(yè)長期可持續(xù)與高質(zhì)量發(fā)展以及盈利能力的提升。

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