• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的層次

    2022-02-19 05:27:12王慶龍
    今日財富 2022年2期
    關(guān)鍵詞:金融業(yè)銀行業(yè)金融

    王慶龍

    作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要角色——銀行業(yè),其未來是否保持良性發(fā)展,對于國民經(jīng)濟(jì)具有重要影響。本文對商業(yè)銀行為社會提供金融產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)致分析,并以時間與內(nèi)容兩個層次深度解讀金融產(chǎn)品。在討論創(chuàng)新發(fā)展時,就要從歷史的角度分析以往金融產(chǎn)品所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景,以及當(dāng)時金融環(huán)境進(jìn)行分析,才能在真正意義上為我國銀行業(yè)提供創(chuàng)新發(fā)展的思考方向,進(jìn)而有序推動經(jīng)濟(jì)的長久發(fā)展。

    中國銀行業(yè)若要在外資銀行憑借多年發(fā)展積累的資源、產(chǎn)品等優(yōu)勢圍堵下突破重圍,成為我國經(jīng)濟(jì)重要支柱,就要在產(chǎn)品上進(jìn)行大膽創(chuàng)新,謀求更強(qiáng)的生存能力,這也讓金融創(chuàng)新變成銀行業(yè)討論的重點話題。對于金融創(chuàng)新,就是金融業(yè)針對現(xiàn)有要素進(jìn)行排列組合,并通過一系列變革方法產(chǎn)生新事物,包括但不限于制度、市場以及產(chǎn)品等創(chuàng)新,為讓本文內(nèi)容更具有實操性,將研究重點放在產(chǎn)品創(chuàng)新,旨在推動我國銀行業(yè)健康成長。

    一、金融產(chǎn)品時間層次創(chuàng)新角度解析

    我國金融行業(yè)起步較晚,在時間層次研究上不具有參考價值。這可以通過對歐美等資本國家,針對其金融產(chǎn)品從時間層次上展開創(chuàng)新研究,可以將西方銀行業(yè)在上世紀(jì)創(chuàng)新行為整理為以下幾個時間層次。

    (一)上世紀(jì)六十年代的管制創(chuàng)新

    實行這種金融創(chuàng)新?lián)碛幸粋€歷史背景,即世界多國都針對金融行業(yè)展開嚴(yán)厲管制,避免其影響正常實體經(jīng)濟(jì)。自上世紀(jì)五十年代末期開始,為轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險,西方金融業(yè)通過外幣掉期方式完成金融創(chuàng)新;接下來是上世紀(jì)六十年代初期,則是通過銀行集團(tuán)貸款、出口信用等方式,將原本需要銀行業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險通過分散、轉(zhuǎn)嫁等方式轉(zhuǎn)移給社會,但是這一段時間的金融創(chuàng)新重要內(nèi)容是對約束在金融業(yè)的管制進(jìn)行突破;而在1961年開始,通過大額定期存單實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓交易的創(chuàng)新方法,開創(chuàng)了利率管制,而負(fù)債管理則是讓銀行業(yè)在社會中創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)信用;從1963年至1969年,無論是附屬公司債、不動產(chǎn)貸款,還是短期本票,都是延續(xù)利率管制這一創(chuàng)新目的。只有在上世紀(jì)六十年代末期出現(xiàn)的信用卡,是當(dāng)時技術(shù)進(jìn)步反推金融業(yè)發(fā)展。而在這一時間出現(xiàn)的福費(fèi)廷,則是在轉(zhuǎn)嫁銀行業(yè)所要面對系統(tǒng)風(fēng)險時,也讓其為社會創(chuàng)造更多潛在風(fēng)險。

    (二)上世紀(jì)七十年代的轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險

    在上世紀(jì)七十年代,計算機(jī)技術(shù)從軍用進(jìn)入民用,并且迅速于金融行業(yè)發(fā)展。而在上世紀(jì)七十年代的中后期,西方經(jīng)濟(jì)進(jìn)入滯漲狀態(tài),而且金融行業(yè)也開始脫離實體經(jīng)濟(jì),情況越發(fā)激烈。在1970年,通過浮動利率票據(jù),將銀行面對的利率風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給社會,而聯(lián)邦住宅抵押貸款則是把銀行信用風(fēng)險同樣轉(zhuǎn)移給社會共同承擔(dān);于1972年創(chuàng)新的外匯期貨,則是將匯率風(fēng)險從銀行群體轉(zhuǎn)移給社會,同時貨幣市場互助資金則是再次嘗試對金融管制進(jìn)行突破;從1973年至1975年開展的外匯怨氣、利率期貨等金融風(fēng)險,同樣是把利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移至社會群體;而1978年,再次通過自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)與貨幣市場存款賬戶兩種方式,再次沖擊金融管制。

    (三)上世紀(jì)八十年代的預(yù)防風(fēng)險

    在上世紀(jì)七十年代崛起的科技發(fā)展,以及通過金融創(chuàng)新多次沖擊金融管制下,多國對于金融行業(yè)也開始進(jìn)入放松管制,推動金融體系加快自由化,進(jìn)而出現(xiàn)利率、金融機(jī)構(gòu)、市場等方面都出現(xiàn)自由化發(fā)展。1980年出現(xiàn)的貨幣互換,就是對匯率風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)性預(yù)防;1981年利率互換則是關(guān)注利率風(fēng)險。同時,讓票據(jù)發(fā)行更加方便的創(chuàng)新方法則是在社會逐漸積累金融信用,同時也將部分利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移給社會;1982年針對期權(quán)交易與期指期貨進(jìn)行金融創(chuàng)新,則是強(qiáng)化市場風(fēng)險預(yù)防工作;1984年,通過遠(yuǎn)期利率協(xié)議,將一個國家的利率風(fēng)險輻射到全球,降低風(fēng)險對本國金融業(yè)產(chǎn)生沖擊;1985年,針對汽車貸款展開證券化創(chuàng)新,則是為流動風(fēng)險展開預(yù)防工作。同一年的無損債券,則是為降低風(fēng)險而出現(xiàn)的金融創(chuàng)新;1986年開放社會群體參與到金融體系,讓其以共同參與方式,對抵押債券攜帶的風(fēng)險進(jìn)行社會性分散。

    (四)上世紀(jì)九十年代至今的多樣化創(chuàng)新

    自從上世紀(jì)九十年代后,尤其是在科技大爆發(fā)的二十一世紀(jì),全球步入經(jīng)濟(jì)全球化新時代,以美國為代表發(fā)達(dá)工業(yè)國家,針對金融制度展開一系列創(chuàng)新,從而推動原本分業(yè)經(jīng)營模式,轉(zhuǎn)移至現(xiàn)如今混業(yè)經(jīng)營。這讓銀證、銀保等業(yè)務(wù)開始走向資產(chǎn)證券化,而銀證保也向社會推出多種業(yè)務(wù)通過組合方式創(chuàng)新內(nèi)容。不同金融產(chǎn)品也可以通過某種方式聯(lián)系在一起,即便是不屬于金融的服務(wù)也可以和金融產(chǎn)品借助打包方式,實現(xiàn)組合式創(chuàng)新。

    二、金融產(chǎn)品內(nèi)容層次創(chuàng)新角度解析

    若要實現(xiàn)金融產(chǎn)品全面創(chuàng)新,除研究西方金融業(yè)的時間層次外,也要針對產(chǎn)品自身展開內(nèi)容層次的創(chuàng)新研究,從而保證研究更具有參考價值。

    (一)三種創(chuàng)新層次的區(qū)分

    對于金融創(chuàng)新,以思維層面分析,可以分解成三部分內(nèi)容,第一層是原創(chuàng)性思想,從無到有的一種新形勢躍進(jìn),比如期權(quán)合約首次在金融市場上出現(xiàn);第二層則是通過整合方式,把現(xiàn)有金融觀念在新經(jīng)濟(jì)形勢下進(jìn)行重新解讀,并做優(yōu)化運(yùn)用,例如期貨合約是以期權(quán)合約創(chuàng)新形式存在;第三次則是組合方式創(chuàng)新,比如蝶式期權(quán)。在這種思維層面影響下,金融創(chuàng)新也會于內(nèi)容層次呈現(xiàn)一定層次推進(jìn)??梢葬槍鹑诋a(chǎn)品從組合與復(fù)合角度,將其創(chuàng)新劃分成若干內(nèi)容:以存款、擔(dān)保、租賃等常見形式為代表的基礎(chǔ)產(chǎn)品;以利率期貨、期權(quán)交易等方式為代表的衍生產(chǎn)品,以資產(chǎn)證券化、多種金融產(chǎn)品打包的組合產(chǎn)品三種創(chuàng)新方法。對于基礎(chǔ)產(chǎn)品,若要實現(xiàn)創(chuàng)新,就要從資產(chǎn)、負(fù)債兩種產(chǎn)品展開創(chuàng)新工作,并對中間業(yè)務(wù)提高關(guān)注度;對于衍生產(chǎn)品,則要以實體資產(chǎn)當(dāng)成基礎(chǔ)角色,從讓市場認(rèn)可其價值,進(jìn)而衍生為其他產(chǎn)品,實現(xiàn)金融創(chuàng)新;對于組合產(chǎn)品,其具備多種金融產(chǎn)品外在表現(xiàn)特征,可以看做是不同金融產(chǎn)品整合內(nèi)容,攜帶不同金融產(chǎn)品特征,具備相應(yīng)性質(zhì)。這就讓商業(yè)銀行若要實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新,就要以這三種創(chuàng)新層次為基礎(chǔ),在層次上針對不同客戶做出適當(dāng)調(diào)整,并讓附加值適當(dāng)增加。需要注意一點,衍生產(chǎn)品若要實現(xiàn)創(chuàng)新,是嚴(yán)重依賴市場是否擁有健康發(fā)展趨勢,對于組合產(chǎn)品,例如銀證保創(chuàng)新,需要對于社會混業(yè)經(jīng)營市場環(huán)境額外關(guān)注,也會受到一定政策環(huán)境影響。

    (二)客戶對于金融產(chǎn)品需求

    以客戶需求角度分析,伴隨金融業(yè)快速發(fā)展,大多數(shù)客戶將會追求更優(yōu)質(zhì)金融服務(wù),所以在面對商業(yè)銀行提供的簡單業(yè)務(wù),將會表現(xiàn)出逐漸需求降低。同時,以創(chuàng)新一體化方面分析,客戶將會逐漸失去對基礎(chǔ)功能興趣,反而重視更具有個性化服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新,并要求各類商業(yè)銀行提供金融服務(wù)朝組合創(chuàng)新發(fā)展。而且,客戶也開始認(rèn)可擁有更高附加值一類衍生與組合產(chǎn)品,追求更高創(chuàng)新服務(wù)。這就讓組合產(chǎn)品成為內(nèi)容層次重要角色,并要求在未來一體化發(fā)展中加大中心,提高客戶應(yīng)用進(jìn)程。若要實現(xiàn)這一點內(nèi)容,就要對該層次進(jìn)一步分解:最基礎(chǔ)內(nèi)容當(dāng)屬讓銀行、保險等多種產(chǎn)品,可以通過不同渠道完成交叉銷售,提升商業(yè)銀行在社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的影響力;第二層就是把銀行、保險一類創(chuàng)新產(chǎn)品,可以和銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)通過組合打包方式,為不同需求客戶提供金融服務(wù);最后層次就是將組合產(chǎn)品通過合適方法實現(xiàn)一體化高質(zhì)量金融服務(wù),并以不同客戶對于產(chǎn)品服務(wù)需求,以及資產(chǎn)特點,為其訂制金融組合,提高用戶黏性,讓商業(yè)銀行逐漸擴(kuò)大市場影響力。而這三種層次組合創(chuàng)新,需要金融業(yè)提供不同技能要求,也需要逐漸加快一體化水平,提高對客戶影響下。但是,也會通過這種不斷累加業(yè)務(wù)管理內(nèi)容與覆蓋范圍,逐漸為客戶提供更高服務(wù)附加值,提升業(yè)務(wù)品質(zhì),讓經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

    三、中國銀行業(yè)未來發(fā)展的創(chuàng)新對策

    我國經(jīng)濟(jì)用不到三十年的時間,創(chuàng)造了西方資本國家需要百年時間才能積累的財富與資源,而中國銀行業(yè)則是跨越西方銀行業(yè)近六十年所應(yīng)用的商業(yè)化改革,更是借助WTO這一平臺,讓發(fā)展速度進(jìn)一步加快。在面對金融迅速壯大帶來的優(yōu)勢,也要認(rèn)識到隱藏在輝煌下的挑戰(zhàn),需要有所準(zhǔn)備,針對金融產(chǎn)品展開系統(tǒng)性創(chuàng)新,才能有序推進(jìn)金融業(yè)實現(xiàn)長久發(fā)展。

    (一)循序漸進(jìn)推進(jìn)發(fā)展

    對于商業(yè)銀行,若要實現(xiàn)徹底的金融創(chuàng)新,無論是向社會推廣的產(chǎn)品,還是為客戶提供相應(yīng)金融服務(wù),抑或者是對現(xiàn)有管理制度,都需要以淺入深,保持循序漸進(jìn),才能將各項工作落實到位。金融產(chǎn)品若要實現(xiàn)系統(tǒng)化創(chuàng)新,也要以基礎(chǔ)產(chǎn)品為出發(fā)點,優(yōu)化衍生產(chǎn)品內(nèi)容與覆蓋對象,最后整合多種內(nèi)容的組合產(chǎn)品,落實系統(tǒng)化創(chuàng)新,同樣需要長期堅守,穩(wěn)扎穩(wěn)打推動創(chuàng)新所涉及到具體事項。在這種理念下,中國銀行業(yè)若要保證現(xiàn)有金融產(chǎn)品可以得到高效創(chuàng)新,就要以循序漸進(jìn)方式,按照多層次內(nèi)容,穩(wěn)扎穩(wěn)打推動未來發(fā)展戰(zhàn)略。

    (二)將創(chuàng)新重點轉(zhuǎn)移到新層次

    對于我國銀行業(yè),應(yīng)該趁當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)壓力不大的情況下,對于基礎(chǔ)產(chǎn)品展開新一輪創(chuàng)新,并對這項工作投入額外資金與精力,讓領(lǐng)導(dǎo)層與業(yè)務(wù)層對該項內(nèi)容提高足夠重視。尤其是對于中間業(yè)務(wù),則要展開全方位內(nèi)容開拓。不僅要提高中間業(yè)務(wù)內(nèi)容與產(chǎn)品數(shù)量,也要在業(yè)務(wù)中體現(xiàn)出對客戶的重視程度,讓金融業(yè)務(wù)充分發(fā)揮其對銀行業(yè)進(jìn)步的價值。以當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度分析,銀行業(yè)需要于以下方面做好準(zhǔn)備工作,爭取在三到五年時間實現(xiàn)內(nèi)容突破,推動未來銀行業(yè)健康發(fā)展。首先是中間業(yè)務(wù),需要拓寬服務(wù)人群,為更多消費(fèi)群體提供金融服務(wù),讓其成為銀行業(yè)革新助推器;其次是消費(fèi)信貸,要以正規(guī)、合法化刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)內(nèi)循環(huán),讓銀行業(yè)在各項業(yè)務(wù)中獲得充足創(chuàng)新資金;第三,就要將目光放在國際范圍,為不同國家的人群提供相應(yīng)金融業(yè)務(wù),提升中國銀行業(yè)在國際中影響力;最后,也是最重要一點內(nèi)容,就是針對現(xiàn)有投資業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化,讓其成長為銀行業(yè)成長重要組成部分。而且,在強(qiáng)化基礎(chǔ)產(chǎn)品的創(chuàng)新工作時,也要讓商業(yè)銀行將創(chuàng)新要點從以基礎(chǔ)產(chǎn)品為代表的第一層次中抽出,落實到第二、三層次上,針對衍生與組合兩種金融產(chǎn)品展開系統(tǒng)化創(chuàng)新,并讓兩項業(yè)務(wù)內(nèi)容可以當(dāng)成預(yù)防經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來系統(tǒng)性風(fēng)險工具,讓其變?yōu)樘嵘y行業(yè)利潤全新工具靈活應(yīng)用。同時,結(jié)合我國特色經(jīng)濟(jì),整理出符合我國銀行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略對策。

    (三)資產(chǎn)以證券方式優(yōu)化

    銀行業(yè)需要對衍生產(chǎn)品展開系統(tǒng)性創(chuàng)新,而商業(yè)銀行也需要考慮到發(fā)展額外創(chuàng)新點,例如資產(chǎn)證券化,對于銀行業(yè)就是一個很有效的應(yīng)用工具。其可以有效提升當(dāng)前商業(yè)銀行在資金方面的調(diào)動能力,加快資產(chǎn)流動能力,從而讓資產(chǎn)負(fù)債能夠做到優(yōu)化匹配結(jié)構(gòu),避免出現(xiàn)不良資產(chǎn)影響商業(yè)銀行健康發(fā)展。還可以利用證券方式吸納社會資金,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時,將風(fēng)險分?jǐn)偟秸麄€社會,降低銀行業(yè)面對資金與資產(chǎn)隱形影響,提高其調(diào)動資金能力,加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新動力。而且,作為未來商業(yè)銀行發(fā)展重要問題的衍生產(chǎn)品與資產(chǎn)證券化,兩者都可以決定國內(nèi)銀行業(yè)是否可以走得長遠(yuǎn),是否可以成長為國民經(jīng)濟(jì)助推器。在我國正在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的當(dāng)下,資產(chǎn)證券化需要加快試驗速度,需要在多個城市開放試點,收集相應(yīng)數(shù)據(jù)與信息,讓商業(yè)銀行在面對未來銀行業(yè)革新前做好充足準(zhǔn)備工作,強(qiáng)化理論研究,落實優(yōu)化設(shè)計。

    (四)分步落實創(chuàng)新工作

    無論是任何事情,若要從零基礎(chǔ)成長為對社會具有重要影響意義的角色,需要在前期做好充足經(jīng)驗積累,并在用于足夠作業(yè)經(jīng)驗后,等待一定時機(jī),完成基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新工作,最后落實組合業(yè)務(wù)相關(guān)變革內(nèi)容。采用這種方法既可以推動我國金融業(yè)實現(xiàn)良性發(fā)展,也可以在尋找更優(yōu)經(jīng)營模式進(jìn)行系統(tǒng)性過渡。而且,這種分步方式也可以讓分業(yè)經(jīng)營成為現(xiàn)實,并通過分業(yè)監(jiān)管充分調(diào)動行業(yè)發(fā)展積極性,實現(xiàn)全面推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而且,這種方法也是推動我國未來金融業(yè)構(gòu)建業(yè)務(wù)一體化,在正式經(jīng)營前積攢充足經(jīng)驗,減少未來遇到影響銀行業(yè)風(fēng)險發(fā)生概率。

    (五)借助電子平臺推動金融創(chuàng)新

    我國電子信息行業(yè)在近十幾年時間得到快速發(fā)展,各領(lǐng)域都依托于電子化構(gòu)建相應(yīng)平臺,實現(xiàn)全面發(fā)展。作為銀行業(yè)也需要建設(shè)電子平臺,讓其變成金融創(chuàng)新工作,做到靈活應(yīng)用。所以,商業(yè)銀行需要從以下幾個角度落實創(chuàng)新工作:首先,要求針對當(dāng)前繁瑣業(yè)務(wù)流程,通過信息化方式優(yōu)化建設(shè),縮短為客戶辦理業(yè)務(wù)時間,加快業(yè)務(wù)辦理速度,降低流程繁雜性,提升單位時間內(nèi)銀行職員工作效率;其次,也要讓辦公系統(tǒng)展開電子化更新,加快日常業(yè)務(wù)處理速度,提高工作水平;最后,要加快網(wǎng)絡(luò)銀行推廣力度,優(yōu)化服務(wù)建設(shè)水平。電子化建設(shè)是作為網(wǎng)絡(luò)金融未來成長重要手段,其是否可以擁有完整構(gòu)建內(nèi)容與系統(tǒng),是決定我國金融業(yè)在以后同西方銀行業(yè)展開市場競爭中,是否可以擁有更多客戶支持,是否擁有市場先行能力關(guān)鍵,也是金融創(chuàng)新關(guān)鍵內(nèi)容。通過整合金融和信息化兩部分內(nèi)容,可以讓金融業(yè)從源頭開始,全面革新價值鏈內(nèi)容,提高影響力,并實現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)化組合,實現(xiàn)系統(tǒng)性創(chuàng)新,提升經(jīng)營效率。

    現(xiàn)在中國銀行業(yè)正處于上世紀(jì)八十年代西方金融業(yè)遇到的相似階段,所以要對金融產(chǎn)品落實創(chuàng)新工作,并大力推動資產(chǎn)證券化,對多種產(chǎn)品進(jìn)行系統(tǒng)性創(chuàng)新,才能變成中國銀行業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新重要助推器。面對這種情況,需要讓中國銀行業(yè)調(diào)動充足資金,強(qiáng)化前期準(zhǔn)備,并各層次的重點內(nèi)部為準(zhǔn),穩(wěn)步推動產(chǎn)品與服務(wù)實現(xiàn)創(chuàng)新。

    猜你喜歡
    金融業(yè)銀行業(yè)金融
    河北省銀行業(yè)協(xié)會
    辦理銀行業(yè)務(wù)須謹(jǐn)慎
    公民與法治(2020年1期)2020-05-30 12:27:40
    銀行業(yè)對外開放再定位
    中國外匯(2019年20期)2019-11-25 09:54:58
    何方平:我與金融相伴25年
    金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
    君唯康的金融夢
    金融業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的關(guān)系
    第三方支付平臺對我國金融業(yè)的促進(jìn)作用
    PYRAMID PAINS
    漢語世界(2016年3期)2016-11-16 08:20:37
    P2P金融解讀
    金融業(yè)
    江蘇年鑒(2014年0期)2014-03-11 17:09:31
    性欧美人与动物交配| 欧美中文日本在线观看视频| 精品久久久久久,| 亚洲国产精品合色在线| 精品久久蜜臀av无| 在线观看一区二区三区| 麻豆一二三区av精品| 精品久久久久久成人av| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 久久久久国内视频| 日本 欧美在线| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 国产精品精品国产色婷婷| 黄色视频,在线免费观看| 久久久久久大精品| 国产一级毛片七仙女欲春2 | av中文乱码字幕在线| 岛国视频午夜一区免费看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日韩免费av在线播放| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 久久久久久久精品吃奶| 亚洲国产精品久久男人天堂| 成人永久免费在线观看视频| 在线视频色国产色| 日本a在线网址| 国产视频内射| 亚洲一区二区三区不卡视频| 男女午夜视频在线观看| 国产午夜精品久久久久久| 国产av一区二区精品久久| 久久香蕉激情| 久久香蕉国产精品| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲激情在线av| 亚洲av电影在线进入| 亚洲精华国产精华精| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产高清有码在线观看视频 | 国产aⅴ精品一区二区三区波| 伦理电影免费视频| 日本一本二区三区精品| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲男人的天堂狠狠| 欧美国产日韩亚洲一区| 久久久久精品国产欧美久久久| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 在线播放国产精品三级| 一本精品99久久精品77| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产高清videossex| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧美国产精品va在线观看不卡| 欧美精品亚洲一区二区| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产高清有码在线观看视频 | 午夜成年电影在线免费观看| 又紧又爽又黄一区二区| 亚洲国产看品久久| 在线免费观看的www视频| 男女之事视频高清在线观看| 99精品久久久久人妻精品| 91老司机精品| 国产高清视频在线播放一区| 久久久久久国产a免费观看| 两性夫妻黄色片| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲第一av免费看| 69av精品久久久久久| 很黄的视频免费| 亚洲欧美激情综合另类| 一区二区日韩欧美中文字幕| 欧美激情极品国产一区二区三区| 精品免费久久久久久久清纯| 欧美日韩乱码在线| or卡值多少钱| 亚洲av第一区精品v没综合| 免费搜索国产男女视频| 老鸭窝网址在线观看| 久久久精品欧美日韩精品| 两个人视频免费观看高清| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 精品久久久久久,| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 久久天堂一区二区三区四区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 欧美一级a爱片免费观看看 | 在线免费观看的www视频| 桃红色精品国产亚洲av| 观看免费一级毛片| 久久国产精品影院| 国产精品一区二区精品视频观看| 午夜精品在线福利| 国产色视频综合| 午夜老司机福利片| 老司机午夜十八禁免费视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 欧美另类亚洲清纯唯美| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲中文日韩欧美视频| 无限看片的www在线观看| 又黄又爽又免费观看的视频| 999久久久精品免费观看国产| 国产爱豆传媒在线观看 | 好男人电影高清在线观看| 国产又爽黄色视频| 亚洲第一青青草原| 一个人免费在线观看的高清视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲精品av麻豆狂野| www.自偷自拍.com| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 欧美一级毛片孕妇| 国产一区二区三区视频了| 久久亚洲真实| 久久热在线av| 在线观看www视频免费| 男女床上黄色一级片免费看| 欧美黄色淫秽网站| 欧美国产精品va在线观看不卡| 午夜a级毛片| 制服丝袜大香蕉在线| 真人一进一出gif抽搐免费| 男人操女人黄网站| 日本一区二区免费在线视频| 国产亚洲欧美精品永久| 亚洲人成网站高清观看| 一区二区三区国产精品乱码| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 麻豆久久精品国产亚洲av| 99re在线观看精品视频| 成人亚洲精品一区在线观看| 高清毛片免费观看视频网站| 禁无遮挡网站| videosex国产| 国产成人系列免费观看| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 一夜夜www| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲五月婷婷丁香| 国产av又大| 在线av久久热| 国产精品永久免费网站| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 成人av一区二区三区在线看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 视频区欧美日本亚洲| 制服丝袜大香蕉在线| 好男人在线观看高清免费视频 | 国产午夜精品久久久久久| 国产日本99.免费观看| 亚洲一区二区三区不卡视频| 国产91精品成人一区二区三区| 欧美成狂野欧美在线观看| 看片在线看免费视频| 日韩免费av在线播放| 制服丝袜大香蕉在线| svipshipincom国产片| 又紧又爽又黄一区二区| 黑丝袜美女国产一区| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲精品中文字幕在线视频| 露出奶头的视频| www国产在线视频色| 麻豆成人av在线观看| 国产av不卡久久| 成人国语在线视频| 日本成人三级电影网站| 精品久久久久久久毛片微露脸| 成人三级做爰电影| 91字幕亚洲| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 欧美一级a爱片免费观看看 | 国产精品久久久久久人妻精品电影| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 丝袜在线中文字幕| 亚洲国产精品成人综合色| 久久午夜综合久久蜜桃| 女同久久另类99精品国产91| 视频区欧美日本亚洲| 婷婷丁香在线五月| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 日本成人三级电影网站| 欧美激情极品国产一区二区三区| www.精华液| 亚洲三区欧美一区| 香蕉丝袜av| 亚洲国产中文字幕在线视频| 97碰自拍视频| 一本久久中文字幕| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 99精品久久久久人妻精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 久久99热这里只有精品18| 好男人在线观看高清免费视频 | 18美女黄网站色大片免费观看| 欧美大码av| 久久久久亚洲av毛片大全| 两个人视频免费观看高清| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 此物有八面人人有两片| av超薄肉色丝袜交足视频| 91老司机精品| 国内揄拍国产精品人妻在线 | 亚洲一区二区三区不卡视频| 老司机靠b影院| 草草在线视频免费看| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 老司机午夜福利在线观看视频| 制服人妻中文乱码| 日韩国内少妇激情av| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 欧美黑人欧美精品刺激| 1024视频免费在线观看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 久久人妻av系列| 午夜激情av网站| 亚洲美女黄片视频| 久久久国产精品麻豆| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产亚洲精品一区二区www| 日韩欧美国产一区二区入口| 亚洲av电影在线进入| av福利片在线| 亚洲男人的天堂狠狠| 超碰成人久久| 一区二区三区高清视频在线| 国产精品久久久久久精品电影 | 丁香六月欧美| 久久婷婷成人综合色麻豆| 他把我摸到了高潮在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 男人操女人黄网站| 国产精品,欧美在线| videosex国产| 可以在线观看的亚洲视频| 免费在线观看日本一区| 成人特级黄色片久久久久久久| 波多野结衣高清无吗| 日韩三级视频一区二区三区| 日韩高清综合在线| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲精品中文字幕在线视频| 久久久久久久久久黄片| 国产av又大| 真人做人爱边吃奶动态| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产真实乱freesex| 国产精品野战在线观看| 精品电影一区二区在线| 国产一区二区激情短视频| 成年人黄色毛片网站| 国产精品亚洲美女久久久| 欧美激情 高清一区二区三区| 香蕉国产在线看| 欧美国产日韩亚洲一区| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 在线十欧美十亚洲十日本专区| av中文乱码字幕在线| 精品久久久久久久毛片微露脸| 欧美乱妇无乱码| www.熟女人妻精品国产| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 亚洲人成77777在线视频| 老司机午夜十八禁免费视频| 精品福利观看| 日韩三级视频一区二区三区| 久久久国产成人免费| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产免费av片在线观看野外av| 黄色视频,在线免费观看| 夜夜爽天天搞| 成人18禁在线播放| 岛国在线观看网站| av在线播放免费不卡| 香蕉丝袜av| 十八禁人妻一区二区| 国产亚洲欧美98| 黑人欧美特级aaaaaa片| 手机成人av网站| 色哟哟哟哟哟哟| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 99在线人妻在线中文字幕| 久久这里只有精品19| 亚洲最大成人中文| 久久精品影院6| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 婷婷精品国产亚洲av在线| a级毛片在线看网站| 我的亚洲天堂| 久久欧美精品欧美久久欧美| 两性夫妻黄色片| 久久久久免费精品人妻一区二区 | 亚洲专区中文字幕在线| 搡老岳熟女国产| 变态另类丝袜制服| 亚洲精品粉嫩美女一区| 丝袜人妻中文字幕| 夜夜爽天天搞| www.精华液| 黑人操中国人逼视频| 日韩国内少妇激情av| 在线视频色国产色| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 日韩大尺度精品在线看网址| 日韩欧美一区视频在线观看| 久久香蕉激情| 午夜激情av网站| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 午夜成年电影在线免费观看| 午夜免费成人在线视频| 日韩高清综合在线| 中文字幕精品免费在线观看视频| 免费在线观看完整版高清| 禁无遮挡网站| 热99re8久久精品国产| 国产精品一区二区免费欧美| 淫妇啪啪啪对白视频| 国产免费男女视频| 国产精品影院久久| 90打野战视频偷拍视频| 三级毛片av免费| 久久国产亚洲av麻豆专区| 午夜免费观看网址| 成年女人毛片免费观看观看9| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 久久精品成人免费网站| 久久久久免费精品人妻一区二区 | 精品久久久久久久末码| 亚洲av五月六月丁香网| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 夜夜躁狠狠躁天天躁| av天堂在线播放| 免费人成视频x8x8入口观看| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 国产97色在线日韩免费| 中文字幕av电影在线播放| 丝袜在线中文字幕| 88av欧美| 啪啪无遮挡十八禁网站| 亚洲午夜理论影院| 国产精品免费一区二区三区在线| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲最大成人中文| 91成年电影在线观看| 久久伊人香网站| 日韩精品免费视频一区二区三区| 人人妻人人澡人人看| 精品国产亚洲在线| 18美女黄网站色大片免费观看| 免费一级毛片在线播放高清视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 性欧美人与动物交配| 日本五十路高清| 桃红色精品国产亚洲av| 黄色 视频免费看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲av五月六月丁香网| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲专区字幕在线| 午夜福利免费观看在线| 久久热在线av| 18禁国产床啪视频网站| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产野战对白在线观看| 在线av久久热| 此物有八面人人有两片| 三级毛片av免费| 日韩中文字幕欧美一区二区| 18禁美女被吸乳视频| 欧美乱码精品一区二区三区| 黄色视频不卡| 日韩欧美国产一区二区入口| 欧美成狂野欧美在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| а√天堂www在线а√下载| 啦啦啦韩国在线观看视频| 啦啦啦免费观看视频1| aaaaa片日本免费| 精品国产亚洲在线| 国产精品精品国产色婷婷| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲国产看品久久| 国产真实乱freesex| 日韩欧美 国产精品| 精品久久久久久久末码| 女性被躁到高潮视频| 免费高清在线观看日韩| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产一区在线观看成人免费| 日韩欧美在线二视频| 91成人精品电影| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 国产精品综合久久久久久久免费| 日韩高清综合在线| 国产精品1区2区在线观看.| 精品久久久久久久末码| 女性被躁到高潮视频| 亚洲人成77777在线视频| 国产1区2区3区精品| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 欧美中文日本在线观看视频| 97碰自拍视频| 亚洲人成伊人成综合网2020| 999久久久国产精品视频| 午夜福利在线观看吧| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美乱码精品一区二区三区| 草草在线视频免费看| www.熟女人妻精品国产| 一区福利在线观看| 国产精品永久免费网站| 国内揄拍国产精品人妻在线 | 国产亚洲精品av在线| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 一级毛片精品| 1024香蕉在线观看| 免费在线观看日本一区| 在线免费观看的www视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| 丁香欧美五月| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲色图av天堂| 久久精品成人免费网站| 丝袜在线中文字幕| 很黄的视频免费| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 18禁观看日本| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 国产成人精品无人区| 免费在线观看日本一区| 不卡一级毛片| 精品久久久久久久毛片微露脸| 91麻豆av在线| 老司机在亚洲福利影院| 叶爱在线成人免费视频播放| 欧美黑人欧美精品刺激| 首页视频小说图片口味搜索| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 亚洲无线在线观看| 成人三级做爰电影| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 久久精品影院6| 91麻豆av在线| 亚洲自拍偷在线| 给我免费播放毛片高清在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 日韩欧美在线二视频| 免费在线观看影片大全网站| 大型av网站在线播放| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 波多野结衣高清无吗| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产亚洲av高清不卡| 免费高清视频大片| 久久午夜亚洲精品久久| 日日爽夜夜爽网站| 99精品欧美一区二区三区四区| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 一级a爱视频在线免费观看| 中文在线观看免费www的网站 | 国产精品 欧美亚洲| 老司机靠b影院| 给我免费播放毛片高清在线观看| 日韩国内少妇激情av| 国产一区二区在线av高清观看| 精品无人区乱码1区二区| 欧美精品亚洲一区二区| 叶爱在线成人免费视频播放| 亚洲国产精品久久男人天堂| 身体一侧抽搐| 视频在线观看一区二区三区| 欧美最黄视频在线播放免费| 欧美黑人精品巨大| 成年人黄色毛片网站| 亚洲成人免费电影在线观看| a级毛片a级免费在线| 欧美最黄视频在线播放免费| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 99riav亚洲国产免费| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 熟女电影av网| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 怎么达到女性高潮| www.999成人在线观看| www.熟女人妻精品国产| 成人免费观看视频高清| 国产人伦9x9x在线观看| 国产精品日韩av在线免费观看| 黄色a级毛片大全视频| 久久久久久久午夜电影| 国产亚洲精品av在线| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美精品啪啪一区二区三区| 一区二区三区精品91| 亚洲av成人一区二区三| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 成人永久免费在线观看视频| 亚洲精品久久国产高清桃花| 999久久久国产精品视频| 99精品久久久久人妻精品| 久久久久亚洲av毛片大全| 亚洲成人久久爱视频| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 美女午夜性视频免费| 午夜福利在线在线| 十分钟在线观看高清视频www| 欧美av亚洲av综合av国产av| 正在播放国产对白刺激| 国产在线观看jvid| 亚洲一区高清亚洲精品| 88av欧美| 国产精品野战在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产精品乱码一区二三区的特点| 两性夫妻黄色片| 久久久久久免费高清国产稀缺| 日日干狠狠操夜夜爽| av免费在线观看网站| av视频在线观看入口| 亚洲一区中文字幕在线| 国产精品久久视频播放| www日本在线高清视频| 亚洲成av人片免费观看| 悠悠久久av| 色综合欧美亚洲国产小说| 两个人免费观看高清视频| 国产成人欧美在线观看| 此物有八面人人有两片| 在线看三级毛片| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产麻豆成人av免费视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 精品久久久久久久久久久久久 | 黄色视频,在线免费观看| svipshipincom国产片| 免费电影在线观看免费观看| 免费在线观看日本一区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 精品不卡国产一区二区三区| 日韩高清综合在线| 久久久国产欧美日韩av| 美女扒开内裤让男人捅视频| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 韩国av一区二区三区四区| 一区二区三区精品91| ponron亚洲| 午夜老司机福利片| 国产91精品成人一区二区三区| 两个人看的免费小视频| 啦啦啦 在线观看视频| 九色国产91popny在线| 91成人精品电影| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 草草在线视频免费看| netflix在线观看网站| 亚洲人成77777在线视频| 亚洲中文字幕日韩| 在线观看日韩欧美| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| av免费在线观看网站| 国产精品 国内视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 人妻久久中文字幕网| 日韩三级视频一区二区三区| 一二三四在线观看免费中文在| 日韩欧美免费精品| 老司机在亚洲福利影院| 欧美在线一区亚洲| 中文资源天堂在线| av在线天堂中文字幕| 国语自产精品视频在线第100页| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国内精品久久久久精免费| 一个人免费在线观看的高清视频| 91在线观看av| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 两个人看的免费小视频| 他把我摸到了高潮在线观看| 两个人看的免费小视频| 久久中文看片网| 欧美色视频一区免费| 婷婷六月久久综合丁香| 99国产精品99久久久久| 久久中文字幕人妻熟女| 中文亚洲av片在线观看爽| 午夜精品在线福利| 一区二区日韩欧美中文字幕| 国产亚洲精品一区二区www| 久久中文字幕人妻熟女| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 在线播放国产精品三级| 亚洲久久久国产精品| 国产精品一区二区精品视频观看| 最新在线观看一区二区三区| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产精品永久免费网站| 男女之事视频高清在线观看| 一本综合久久免费|