雙循環(huán)背景下對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響路徑探究

符 磊，周李清

(河海大學商學院，江蘇南京211106)

一、引言

為應對嚴峻復雜的國際疫情和世界經(jīng)濟形勢，中央提出“深化供給側結構性改革，充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進新發(fā)展格局”。“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”清楚表達了新發(fā)展格局中內(nèi)外循環(huán)的戰(zhàn)略關系，強調(diào)通過內(nèi)外兩大循環(huán)實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補、共建共贏、互動協(xié)同，重點依托國內(nèi)市場但也兼顧國際市場防范化解供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈中斷風險，旨在促進經(jīng)濟健康、穩(wěn)定與高質(zhì)量發(fā)展[1]。雙循環(huán)格局的構建既是基于我國改革開放40多年來所積累的顯著資源優(yōu)勢與技術基礎，更是旨在培育具有集中性與分散性相結合的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、價值鏈與創(chuàng)新鏈[2]。技術創(chuàng)新無疑是構建雙循環(huán)新發(fā)展格局的重要支撐，不僅關乎雙循環(huán)新發(fā)展格局的內(nèi)核及邊界，也旨在打通從內(nèi)到外滯阻循環(huán)的痛點和堵點。技術創(chuàng)新背后橫跨內(nèi)外循環(huán)的跨國公司是推動技術創(chuàng)新的關鍵，它們通過不同方式接觸、學習并運用先進技術，對母國具有鮮明技術引導作用。2021年《財富》世界500強企業(yè)榜單顯示，中國大陸加香港上榜公司數(shù)量達到135家且連續(xù)兩年居首，比2020年增加11家。再加上臺灣地區(qū)企業(yè)，中國總共有143家公司上榜，不斷崛起的跨國公司可謂支撐雙循環(huán)新發(fā)展格局構建的中堅力量。

從我國跨國公司對外直接投資行為切入，研究雙循環(huán)背景下我國技術創(chuàng)新提升路徑，無疑兼具理論和實踐價值。首先，近年來打造具有中國特色、中國風格、中國氣派的經(jīng)濟學體系和學術話語體系，一直是經(jīng)濟學界共同努力的方向(1)參見張二震教授2019年3月12日發(fā)表于《新華日報》的文章《構建中國經(jīng)濟學體系和學術話語體系》，其中寫道：“習近平總書記3月4日在看望參加政協(xié)會議的文藝界社科界委員時的講話，為我們?nèi)绾未蛟炀哂兄袊厣?、中國風格、中國氣派的經(jīng)濟學體系和學術話語體系，并且用中國的理論研究和話語體系解讀中國實踐、中國道路，增強中國經(jīng)濟學自覺自信，指明了方向。”。用中國的理論研究和話語體系解讀中國實踐、中國道路是開拓經(jīng)濟學理論研究的創(chuàng)新藍海。結合雙循環(huán)新發(fā)展格局，從跨國公司世界范圍內(nèi)投資實踐中分析其技術創(chuàng)新意涵，具有重要理論價值。其次，科技競爭是中美戰(zhàn)略博弈的焦點，我國關鍵核心技術不足且受制于人，導致技術“卡脖子”現(xiàn)象嚴重。以美國為首的部分西方國家為維持科技的“差距安全”，將我國視為最具威脅的戰(zhàn)略對手并訴諸嚴酷的科技制裁手段(2)以美國為例，從2019年開始，除了原有的技術管制之外，美國不斷擴充“實體清單”，糾集日歐以技術強制轉(zhuǎn)讓名義起訴中國，進一步限制中國高科技公司的跨國并購，限制中國工程技術人員和留學生訪美，禁止華裔科研人員接觸科研設施，等等。，對此我們不得不早做謀劃，為關鍵核心領域的技術創(chuàng)新尋找出路。

從國家技術發(fā)展的基礎規(guī)律來看，提升技術創(chuàng)新能力的底層邏輯是創(chuàng)新資源“量”的快速積累和“質(zhì)”的突破提升。雖然圍繞創(chuàng)新資源包含復雜的國際政治經(jīng)濟博弈，但一國政府所能采取的博弈策略卻相對有限，主要包括國內(nèi)研發(fā)、外商直接投資、進出口貿(mào)易、對外直接投資以及四者為核心的政策集合。以上對于創(chuàng)新資源博弈的策略價值存在不同差異，學界對前三者在促進我國技術創(chuàng)新方面幾無異議，而關于對外直接投資卻存在爭論。一種觀點認為對外直接投資能夠憑借逆向溢出效應促進企業(yè)乃至宏觀層面技術進步[3]，但這部分觀點持有者也承認，相比研發(fā)投入、商品進出口、外商來華投資而言，對外直接投資對我國全要素生產(chǎn)率的正面影響程度較低[4]，其逆向技術溢出效應對技術創(chuàng)新的影響較小[5]。但是更多研究表明，發(fā)展中經(jīng)濟體通過對技術領先經(jīng)濟體進行投資的逆向技術溢出效應能夠顯著促進母國技術進步[6-7]，蔣冠宏和蔣殿春通過檢驗對外直接投資“生產(chǎn)率效應”，發(fā)現(xiàn)對外直接投資雖對我國企業(yè)生產(chǎn)率具有顯著促進作用，但作用隨時間推移而逐漸減小[8]。在過去相當長一段時間內(nèi)，涉及國外科技發(fā)展態(tài)勢特別是尖端科技進展的觀察學習，大都依靠對外投資實現(xiàn)。前沿關鍵技術領域的自主創(chuàng)新難度巨大，通過普通方式引進技術比較不現(xiàn)實，因為沒有國家會將核心科技輕易泄露。芝加哥大學尤夫可·阿克西吉特(Ufuk Akcigit)等研究表明，在1976—2015年間美國硅谷等地的高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來源很大一部分來自于海外，日本、德國、瑞士、英國、法國和新加坡相對而言投資較多。這些國家跨國公司進入人工智能、金融科技、機器人等領域，并瞄準一些初創(chuàng)企業(yè)持續(xù)給予多輪投融資，包括研發(fā)在內(nèi)進行全方位指導與協(xié)作，這一切最終對母國同領域?qū)＠暾堃镁哂酗@著正面影響。除了發(fā)達國家及其跨國公司之外，新興國家著名的互聯(lián)網(wǎng)科技公司在硅谷也有投資足跡，比如中國的騰訊和聯(lián)想投資Meta、阿里巴巴投資MagicLeap、百度投資Velodyne等等(3)Meta、Magic Leap都是誕生在硅谷從事AR(增強現(xiàn)實)技術研發(fā)的著名科技公司，Velodyne則是做激光雷達的硅谷科技公司，百度對其投資是致力于在無人駕駛技術領域進行創(chuàng)新。[9]。在世界技術創(chuàng)新活躍度最高的硅谷，來自不同國家的資本似乎都不想錯過那以極低概率出現(xiàn)的顛覆性技術，在硅谷之外的其他重要創(chuàng)新集聚區(qū)實際也是如此。迄今為止，除了海外投資行為之外，企業(yè)和所代表的國家或許沒有其他更好的方式可以擁有或至少共享這些正在孕育的前沿核心技術。

本文的邏輯起點在于雙循環(huán)新發(fā)展格局對技術創(chuàng)新提出新要求，百年未有之大變局帶來的戰(zhàn)略機遇與挑戰(zhàn)也召喚核心關鍵領域的技術突破。要打破科技霸權國的技術封鎖，不僅要從技術創(chuàng)新的跟跑者提升為并跑者和領導者，而且要勇于進入以前只有歐美科技霸權壟斷的跑道，甚至要勇于進入只能獨行的無人區(qū)。在上述前提下，要激發(fā)契合新發(fā)展格局的技術創(chuàng)新，則需建立與之相適宜的跨國公司對外直接投資行動邏輯和政策體系，充分發(fā)揮對外直接投資無可比擬的技術尋獲功能。本文認為，在雙循環(huán)格局中要放大對外直接投資溝通內(nèi)外循環(huán)的橋梁作用，根本而言，只有世界頂尖創(chuàng)新資源流入我國才能真正實現(xiàn)關鍵核心技術突破。貿(mào)易雖能以商品流動代替資源流動，但貿(mào)易品獲得者往往只能做到知其然，無法知其所以然，更無法獲得背后的頂尖創(chuàng)新資源。那么，一國國內(nèi)創(chuàng)新資源集聚不足的情況下，如何才能實現(xiàn)關鍵核心技術突破？相關研究表明，通過對外直接投資以整體戰(zhàn)略和應對不同政策門檻的具體策略能夠整合高精尖技術創(chuàng)新資源，促進我國技術創(chuàng)新。

圍繞雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下對外直接投資與技術創(chuàng)新的邏輯聯(lián)系，本文擬分三個層次并逐層剖析。首先，以跨國企業(yè)對外直接投資為切入點，在雙循環(huán)背景下探究對外直接投資以逆向技術溢出效應為載體對我國技術創(chuàng)新的影響以及內(nèi)循環(huán)下母國技術吸收能力如何影響逆向技術溢出效應轉(zhuǎn)化。對外直接投資對我國技術創(chuàng)新影響渠道以逆向技術溢出效應為主，忽略逆向技術溢出效應技術提升作用，無異于將事物主要矛盾置于次要層面。同時，“技術尋獲來，吸收是關鍵”。后進國家利用先進國家創(chuàng)新技術實現(xiàn)技術跨越式發(fā)展，需要積累一定吸收能力[10]。面對海外關鍵核心技術，技術吸收能力在內(nèi)循環(huán)下逆向技術溢出效應轉(zhuǎn)化方面意義深遠，應增強技術吸收能力以放大逆行技術溢出效應，提升我國自主創(chuàng)新水平，增強核心競爭力以支撐雙循環(huán)體系。其次，探究外循環(huán)下東道國制度環(huán)境如何影響我國對逆向技術溢出效應的獲取。東道國制度環(huán)境是外循環(huán)下跨國企業(yè)對外直接投資時所需遵守的關于東道國政治、經(jīng)濟和文化方面的顯性或隱性約束。劉曉光和楊連星認為制度通過降低市場不確定性、營造有序良好的市場環(huán)境，保障經(jīng)濟活動順利進行，并提出東道國制度環(huán)境對跨國企業(yè)海外投資風險以及經(jīng)營活動具有直接影響[11]。東道國制度質(zhì)量低下會使跨國企業(yè)面臨政治動蕩、宗教沖突、經(jīng)濟不穩(wěn)定等困境，進而對我國企業(yè)海外投資產(chǎn)生負面影響[12]。而東道國良好的制度環(huán)境，有利于減少、消除跨國企業(yè)與東道國矛盾糾紛，暢通外循環(huán)，保障跨國企業(yè)對外投資有序化、規(guī)范化，促進跨國企業(yè)嵌進東道國科技體系中，便于外循環(huán)下逆向技術溢出效應獲取。再次，在逆向技術溢出效應獲取基礎上，探究兩國制度距離如何影響我國對外直接投資。對外直接投資的順利發(fā)展關乎我國內(nèi)外循環(huán)相互促進體系，只有積極引導對外直接投資健康、平穩(wěn)、有序發(fā)展，打通循環(huán)堵點，才能助力我國新發(fā)展格局形成。制度距離是母國和東道國在國家制度方面存在的差異[13]，現(xiàn)有實證研究表明，制度距離對跨國公司組織行為轉(zhuǎn)移、戰(zhàn)略選擇、海外經(jīng)營績效與效果具有深刻影響[14]。學界認為制度距離差距一方面給跨國企業(yè)帶來相對優(yōu)勢，促進企業(yè)對外投資[15]，另一方面，增加企業(yè)額外適應成本和風險，使企業(yè)競爭力下降[16]。最后，通過理論與實證分析相結合，對我國如何在雙循環(huán)背景下推動對外直接投資，實現(xiàn)關鍵核心技術逆向技術溢出，提升技術創(chuàng)新能力提出具體建議。相較其他學者的研究，本文可能具有以下三方面的創(chuàng)新：一是緊扣時代主題，基于雙循環(huán)背景探討對外直接投資如何影響我國技術創(chuàng)新，重新觀察投資行為；二是分別論述內(nèi)外循環(huán)溢出效應的傳導路徑，在雙循環(huán)格局下試圖重新解構逆向技術溢出效應的來龍去脈；三是賦予對外直接投資新的價值定位——新發(fā)展格局中溝通內(nèi)外循環(huán)實現(xiàn)關鍵核心技術突破的重要聯(lián)通橋梁。

本文后續(xù)安排如下：第二部分為文獻綜述與理論框架；第三部分為內(nèi)循環(huán)下逆向技術溢出效應的轉(zhuǎn)化；第四部分為外循環(huán)下逆向技術溢出效應的獲??；第五部分為外循環(huán)與內(nèi)循環(huán)的聯(lián)通橋梁——對外直接投資；第六部分為結論與建議。

二、文獻綜述與理論框架

不同學者關于對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響路徑有不同理解。趙偉等縱覽有關研究得出外向FDI通過“R&D費用分攤機制”“研發(fā)成果反饋機制”“逆向技術轉(zhuǎn)移機制”“外圍研發(fā)剝離機制”影響投資母國技術進步[17]。趙宸宇和李雪松基于微觀數(shù)據(jù)，認為對外直接投資通過非技術渠道作用機制、海外市場競爭機制、逆向技術溢出效應、投資收益反饋機制這四個機制影響企業(yè)技術創(chuàng)新[18]。潘雄鋒等研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資能夠通過競爭效應帶動企業(yè)研發(fā)經(jīng)費增加，促進我國技術進步[19]。齊亞偉采用傾向得分匹配法檢驗我國企業(yè)對外投資“學習效應”，發(fā)現(xiàn)對外投資“學習效應”對我國技術水平提高具有促進作用[20]。聶名華和齊昊從比較劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、低端生產(chǎn)環(huán)節(jié)鎖定、逆向綠色技術溢出和國內(nèi)市場競爭增強四個渠道闡述對外投資影響投資母國工業(yè)綠色創(chuàng)新的理論機制[21]。曾倩等認為一國對外直接投資促進母國技術進步的過程可分為兩階段：一是子公司在東道國獲取技術溢出；二是子公司將所獲技術溢出傳遞回母公司，最終消化、吸收、改造后應用于母公司生產(chǎn)經(jīng)營活動[22]。大多數(shù)學者認為對外直接投資通過逆向技術溢出效應影響我國技術創(chuàng)新[23-25]。關于母國創(chuàng)新途徑，究其本質(zhì)，無外乎自主研發(fā)和學習他國先進技術，面對我國屬于發(fā)展中國家現(xiàn)狀，對外直接投資通過逆向技術溢出效應促進我國創(chuàng)新水平提高，更貼合我國國情。

在以往學者研究的基礎上，本文基于雙循環(huán)背景，提出對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響路徑，如圖1所示。對外直接投資構建內(nèi)外循環(huán)聯(lián)通橋梁，充分發(fā)揮學習效應、流動效應、聯(lián)系效應和平臺效應，以跨國企業(yè)為媒介將技術傳遞回投資母國。學習效應是指跨國企業(yè)學習模仿東道國先進企業(yè)創(chuàng)新技術，彌補自身技術缺陷。流動效應是指跨國企業(yè)母公司與子公司之間通過勞務派遣、員工輪崗、員工培訓等方式產(chǎn)生人員流動，流動人員將所學知識反饋給跨國企業(yè)母公司，從而豐富其管理經(jīng)驗、提升其技術水平。聯(lián)系效應是指母公司與海外關聯(lián)公司開展交流活動，建立友好戰(zhàn)略伙伴關系，彼此相互學習。平臺效應是指對外投資為跨國企業(yè)提供良好技術提升平臺，跨國企業(yè)通過這一平臺獲取自身所需關鍵技術，攻克技術關卡，實現(xiàn)技術創(chuàng)新。內(nèi)循環(huán)部分主要論述對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響以及逆向技術溢出效應的中介效應，重新論證逆向技術溢出效應對我國技術創(chuàng)新的重要作用，同時考察技術吸收能力如何促進逆向技術溢出效應轉(zhuǎn)化?？贫?Cohen)將公司吸收能力定義為一種能夠識別、內(nèi)化外部信息，將其應用于商業(yè)目的，并通過整合內(nèi)外部知識提高組織技術創(chuàng)新的能力[26]。衣長軍等認為對外投資為發(fā)展中經(jīng)濟體帶來技術學習效應，而吸收能力通過影響技術學習效應調(diào)節(jié)逆向技術溢出效應[27]?？梢?，母國技術吸收能力對逆向技術溢出效應的技術成效具有重要作用。只有對逆向技術溢出效應進行吸收轉(zhuǎn)化，內(nèi)化為公司自身技術，提高公司創(chuàng)新績效，促進我國技術水平提高，才能實現(xiàn)真正意義上的技術反哺。如果只獲取不吸收，無異于濫竽充數(shù)，降低對外投資效率，浪費與之相關的寶貴資源。而外循環(huán)部分主要論述東道國制度環(huán)境如何影響逆向技術溢出效應的獲取。朱婕和任榮明認為企業(yè)完成海外并購后需要考慮經(jīng)營可持續(xù)性，即東道國政治環(huán)境和營商環(huán)境[28]。東道國作為逆向技術溢出搖籃，其特征環(huán)境深深影響逆向技術溢出效應大小和質(zhì)量。而環(huán)境中尤以制度環(huán)境為重，制度環(huán)境是社會各項工作正常有序開展的基礎，決定我國對外投資能否在東道國落地生根以及獲得安全的投資權益保障。

圖1 雙循環(huán)背景下對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響路徑

三、內(nèi)循環(huán)下逆向技術溢出效應的轉(zhuǎn)化

內(nèi)循環(huán)在雙循環(huán)新發(fā)展格局中占據(jù)主導地位，在對外直接投資到我國技術創(chuàng)新發(fā)展過程中，其關系我國對外直接投資最終技術創(chuàng)新成效。為探究內(nèi)循環(huán)下企業(yè)對外直接投資如何影響我國技術創(chuàng)新以及逆向技術溢出效應的中介效應是否顯著，本文構建模型(1)、(2)、(3)。模型(1)主要研究對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的總效應(γ1)，模型(2)和(3)主要探究逆向技術溢出效應的中介效應(γ2*γ4)以及對外直接投資的直接效應(γ3)。

INVit=γ0+γ1OFDIit+γXit+πi+λt+θit；

(1)

TSit=γ0+γ2OFDIit+γXit+πi+λt+θit；

(2)

INVit=γ0+γ3OFDIit+γ4TSit+γXit+πi+λt+θit。

(3)

其中，i表示中國各省份，包括31個省份(4)剔除香港、澳門特別行政區(qū)以及臺灣省。；t表示時間，從2007年到2018年；INV表示技術創(chuàng)新水平，用發(fā)明專利授權量表征；OFDI表示對外直接投資存量；TS表示逆向技術溢出效應；X表示控制變量：人力資本、技術市場成交額、人均GDP、第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重；πi表示個體固定效應，λt表示時間固定效應，θit表示隨機誤差項。關于逆向技術溢出效應的計算，如下式所示：

同時，為了考察技術吸收能力是否正向調(diào)節(jié)逆向技術溢出效應促進作用，本文構建以下面板模型，如式(4)所示。

INVit=γ0+γ5TSit+γ6TSit×TAit+γXit+πi+λt+θit。

(4)

其他符號含義如上，其中，TA表示技術吸收能力，本文用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)人員全時當量表示技術吸收能力，圖2展示了我國技術吸收能力發(fā)展情況。

圖2 我國技術吸收能力發(fā)展情況

據(jù)圖2可知，東、中、西部地區(qū)技術吸收能力總體呈上升趨勢，東部地區(qū)技術吸收能力發(fā)展速度較快，中部地區(qū)次于東部地區(qū)，西部地區(qū)較慢。東部地區(qū)技術吸收能力較高，在于其經(jīng)濟發(fā)達，基礎設施完善，對高科技人才和企業(yè)具有吸引力，進而產(chǎn)生人才集聚效應和企業(yè)競爭效應，技術創(chuàng)新水平高；而中、西部地區(qū)卻與之相差較遠。

以上模型相關數(shù)據(jù)來自世界銀行數(shù)據(jù)庫、中國對外投資公報、中國統(tǒng)計局以及通過計算所得，并經(jīng)購買力平價調(diào)整。表1為相應模型回歸結果。據(jù)表1可知，在模型(1)中，我國對外直接投資對技術創(chuàng)新的總效應為2.114，在1%水平上顯著，說明對外直接投資顯著促進我國技術創(chuàng)新。在模型(2)、(3)中，對外直接投資對逆向技術溢出效應回歸系數(shù)以及逆向技術溢出效應對我國技術創(chuàng)新回歸系數(shù)均為正且在1%水平上顯著，并且在模型(3)中，對外直接投資對技術創(chuàng)新回歸系數(shù)為-1.065(在5%水平上顯著)，說明對外直接投資主要通過逆向技術溢出效應提升我國技術創(chuàng)新水平。與此同時，根據(jù)模型(4)可知，逆向技術溢出效應與技術吸收能力交互項回歸系數(shù)為0.163(在1%水平上顯著)，說明技術吸收能力顯著正向調(diào)節(jié)逆向技術溢出效應對我國技術創(chuàng)新的積極影響。

表1 模型回歸結果

四、外循環(huán)下逆向技術溢出效應的獲取

面對東道國顯露在外的科技信息池，跨國企業(yè)通過參與東道國經(jīng)濟活動，獲取顯性或隱性技術溢出。相比文化等其他因素，制度環(huán)境更能概括國家層面因素對跨國公司組織行為的影響。國內(nèi)學者較少關注東道國制度環(huán)境與逆向技術溢出效應的關系，為擴展該領域研究，本文將東道國制度環(huán)境分為政治制度環(huán)境和經(jīng)濟制度環(huán)境，并論述二者如何影響逆向技術溢出效應獲取。政治制度環(huán)境，本文用政治治理情況表示，例如，話語權和責任：話語權和責任缺失，反映政府專政，不利于跨國公司通過并購行為獲取技術溢出；政治穩(wěn)定性：一個政權不穩(wěn)定國家容易出現(xiàn)中外合資項目中途毀約情況；政府效率：東道國高效的政府管理為企業(yè)經(jīng)營提供優(yōu)質(zhì)基礎設施，促進我國企業(yè)對其投資,進而實現(xiàn)兩國企業(yè)之間的交流學習,增強反向技術外溢[29]。經(jīng)濟制度環(huán)境，本文用經(jīng)濟自由度表示，例如，投資自由度：投資自由度高的國家，政府對投資活動干預較少，對外來投資限制條件也會較為寬松，吸引來自世界各地不同國家的投資，進而產(chǎn)生投資集聚效應，使跨國企業(yè)受益于集聚效應產(chǎn)生的技術溢出；產(chǎn)權自由度：一個國家產(chǎn)權保護越嚴格，企業(yè)自主研發(fā)動力越強，越能間接促進東道國技術水平提高；貨幣自由度：東道國貨幣自由度較低，貨幣兌換受限，將直接影響跨國公司在東道國的生產(chǎn)經(jīng)營活動。本文以政治治理情況6個子維度(話語權和責任、政治穩(wěn)定性、政府效率、規(guī)管質(zhì)量、法制、腐敗控制)均值表征政治制度環(huán)境，以經(jīng)濟自由度10個子維度(商業(yè)自由度、金融自由度、財政自由度、腐敗自由度、政府支出自由度、投資自由度、勞工自由度、貨幣自由度、產(chǎn)權自由度、貿(mào)易自由度)均值表征經(jīng)濟制度環(huán)境，建立東道國面板回歸模型，如式(5)所示：

TSfmt=β0+β1PSCOREmt+β2ESCOREmt+βXmt+πm+λt+εmt。

(5)

其中，m表示東道國，t表示時間，TSf表示從東道國獲取的逆向技術溢出效應，PSCORE表示政治制度環(huán)境，ESCORE表示經(jīng)濟制度環(huán)境；X表示控制變量:中國對東道國直接投資存量，科技期刊文章，營商環(huán)境，研發(fā)支出占GDP比重，商品進出口占GDP比重以及人均GDP；πm表示個體固定效應，λt表示時間固定效應，εmt表示隨機誤差項。相關數(shù)據(jù)來自世界銀行數(shù)據(jù)庫、美國傳統(tǒng)基金會、WGI數(shù)據(jù)庫以及中國對外投資公報，并經(jīng)購買力平價調(diào)整。與此同時，將東道國按收入等級進行分層回歸，相關結果如表2所示。

表2 東道國分層回歸結果

根據(jù)表2可知，全樣本回歸結果中，政治制度環(huán)境和經(jīng)濟制度環(huán)境系數(shù)均不顯著，說明兩者對我國對外投資的影響存在樣本異質(zhì)性。在低收入國家回歸結果中，經(jīng)濟制度環(huán)境系數(shù)為-0.072，在5%水平上顯著，說明在低收入國家，經(jīng)濟自由度低有利于逆向技術溢出效應。在中低收入國家回歸結果中，政治制度環(huán)境系數(shù)為0.783，在5%水平上顯著，說明在中低收入國家，政治治理情況顯著促進逆向技術溢出效應。在中高收入國家回歸結果中，政治制度環(huán)境系數(shù)和經(jīng)濟制度環(huán)境系數(shù)都為正，二者均通過1%顯著性檢驗，說明在中高收入國家，政治治理情況和經(jīng)濟自由度顯著促進逆向技術溢出效應。在高收入國家回歸結果中，政治制度環(huán)境系數(shù)和經(jīng)濟制度環(huán)境系數(shù)均為負，但不顯著，說明在高收入國家，政治治理情況和經(jīng)濟自由度對我國逆向技術溢出效應獲取具有微弱抑制作用。

五、外循環(huán)與內(nèi)循環(huán)的聯(lián)通橋梁——對外直接投資

跨國企業(yè)對外投資受諸多因素影響，多數(shù)學者采用隨機前沿引力模型，從不同角度出發(fā)，在主要影響因素的基礎上探究投資非效率項影響因素，以提高投資效率，促進對外直接投資。隨機前沿面法最初被用來研究企業(yè)生產(chǎn)技術效率問題，經(jīng)改進后而形成的隨機前沿引力模型被廣泛運用于國際貿(mào)易、國際投資領域，對探索雙循環(huán)體系具有重要意義。李月娥和張吉國利用隨機前沿引力模型分析我國與15個主要貿(mào)易國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的效率和潛力[30]。舒家先和唐璟宜構建隨機前沿引力模型，探究金融異質(zhì)性對投資效率的影響[31]。張菲等基于時變隨機前沿引力模型和貿(mào)易非效率模型，實證分析中國茶葉出口影響因素與貿(mào)易效率[32]。相比普通最小二乘法，隨機前沿引力模型已經(jīng)成為測算投資效率、分析投資非效率項影響因素的主流分析方法，其優(yōu)勢在于可以將影響投資規(guī)模的隨機擾動項分解為非效率因素和外界因素的沖擊,并通過技術非效率項測算投資效率。因此，本文運用隨機前沿引力模型，在對外直接投資基本影響因素基礎上，研究投資非效率項影響因素，計算我國對外投資效率，為對外直接投資良性發(fā)展提出可行性建議。模型被解釋變量為對外直接投資規(guī)模，由于對外直接投資存量數(shù)據(jù)較完整以及波動小，本文將其作為測度指標。傳統(tǒng)引力模型解釋變量包括：雙邊經(jīng)濟規(guī)模(用雙邊GDP表示)和雙邊距離。我國對外投資通常帶有資源獲取動機，因此本文將自然資源租金占GDP比重表征的東道國資源稟賦納入解釋變量，并將是否相鄰表征的地理位置和是否擁有共同語言表征的文化因素作為重要變量納入模型。國內(nèi)學者選擇制度距離變量時，比較單一，只研究政治或經(jīng)濟制度距離某一方面。因此，擴充前人研究，本文將政治制度距離和經(jīng)濟制度距離表征的制度距離納入技術非效率項，探究二者之于我國對外投資的意義，模型具體設定形式如下：

ln OFDInmt=α0+α1ln GDPmt+α2ln ZGDPnt+α3ln distnmt+α4resourcemt+α5contignmt+α6comlangnmt+vnmt-unmt；

(6)

unmt=δ0+δ1pdistnmt+δ2edistnmt+wnmt；

(7)

TEnmt=exp (-unmt)。

(8)

式(6)為對外直接投資隨機前沿引力模型，式(7)為投資非效率項(u)表達式，式(8)為投資效率指數(shù)(TE)表達式。其中，n表示母國(即中國)，m表示東道國，t表示時間。相關變量含義以及數(shù)據(jù)來源如表3所示。

表3 相關變量含義及數(shù)據(jù)來源

本文用政治治理情況表示政治制度。全球政治治理指標包括話語權和責任、政治穩(wěn)定性、政府效率、規(guī)管質(zhì)量、法制、腐敗控制這6個子維度。本文參考文化距離指數(shù)構造方法測算我國與東道國之間的政治制度距離指數(shù)，如式(9)所示：

(9)

其中，pdist表示政治制度距離指數(shù)，PInk表示我國在第k個子維度上得分情況，PImk表示東道國在第k個子維度上得分情況。政治制度距離指數(shù)越小，表示我國與東道國政治治理情況越相近。

經(jīng)濟制度，本文用經(jīng)濟自由度表征。經(jīng)濟自由度由商業(yè)自由度、金融自由度、財政自由度、腐敗自由度、政府支出自由度、投資自由度、勞工自由度、貨幣自由度、產(chǎn)權自由度、貿(mào)易自由度這10個子維度組成。經(jīng)濟制度距離指數(shù)的構造如式(10)所示：

(10)

其中，edist表示經(jīng)濟制度距離指數(shù)，EInk、EImk分別表示我國和東道國在第k個子維度上得分情況。經(jīng)濟制度距離指數(shù)越小，表示我國與東道國經(jīng)濟自由度越相近。

由于部分東道國在相關變量上存在數(shù)據(jù)缺失，同時，為了統(tǒng)一口徑(2007年以前中國對外直接投資公報統(tǒng)計的是中國對東道國非金融類對外直接投資存量，2007年及以后統(tǒng)計的是中國對東道國對外直接投資存量)，本文最終選擇2007—2018年115個國家作為樣本數(shù)據(jù)。在整理上述數(shù)據(jù)的基礎上，本文運用frontier4.1軟件計算隨機前沿引力模型，結果如表4所示。

表4 模型估計結果

根據(jù)表4可知，似然比檢驗值為-2 612.423 1，LR檢驗值為155.270 88，通過1%顯著性檢驗，說明隨機前沿引力模型適用于分析對外直接投資，同時，γ的T值為39.926 7，通過1%顯著性檢驗，說明投資效率損失主要來源于投資非效率項影響。根據(jù)上述結果以及相關計算，得出2007—2018年效率均值排名前二十的國家，如表5所示；并在此基礎上進一步計算2007—2018年發(fā)展中國家和發(fā)達國家投資效率，如圖3所示。

根據(jù)表4、表5以及圖3可知，東道國和我國雙邊GDP對對外直接投資的影響顯著為正，雙邊距離顯著為負，說明我國對外直接投資符合經(jīng)典投資引力模型。在對投資非效率項(即投資阻力)的分析中，制度距離對對外直接投資具有顯著影響，其中政治制度距離顯著為負，即政治制度距離越大，對外直接投資阻力越小，原因在于我國對外投資主要面向發(fā)達國家(地區(qū))，發(fā)達國家多屬于資本主義國家，與我國在政治制度(即政治治理)上存在較大差異，從歷年對外投資公報中投資存量排名靠前的國家或地區(qū)中可見一斑；而經(jīng)濟制度距離顯著為正，即經(jīng)濟制度距離越小，對外直接投資阻力越小，跨國企業(yè)對外投資需要適應東道國經(jīng)濟環(huán)境，兩國經(jīng)濟制度距離較大不利于企業(yè)經(jīng)濟活動開展。通過分析發(fā)展中國家和發(fā)達國家投資效率以及其歷年發(fā)展情況，本文發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家投資效率較高，發(fā)達國家投資效率較低，隨著時間推移，發(fā)達國家投資效率有所上升，而發(fā)展中國家投資效率有所下降，但在2017—2018年，發(fā)展中國家和發(fā)達國家投資效率都有不同程度下降，主要原因在于2017年6月，中央全面深化改革領導小組將海外投資安全上升至國家安全高度，加強企業(yè)對外直接投資引導，致使我國企業(yè)“走出去”步伐減緩，對外直接投資流量出現(xiàn)十年來首次下滑。

表5 2007—2018年效率均值排名前二十的國家

圖3 不同組別國家投資效率以及中國對外直接投資流量

六、結論與建議

在新形勢、新背景下探究對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的影響路徑兼具理論價值和實踐價值。內(nèi)循環(huán)體系下對外直接投資主要通過逆向技術溢出效應促進我國技術創(chuàng)新，同時技術吸收能力正向調(diào)節(jié)逆向技術溢出效應的促進作用。通過繪圖分析，發(fā)現(xiàn)技術吸收能力在東、中、西部地區(qū)均呈上升趨勢，但上升速度各不相同，說明我國人才強國戰(zhàn)略已取得明顯成效，但受制于經(jīng)濟發(fā)展情況，東、中、西部地區(qū)技術吸收能力發(fā)展速度有所不同，東部較快，中部次之，西部較慢。企業(yè)通過技術吸收能力內(nèi)化逆向技術溢出效應，促進我國科技創(chuàng)新，在創(chuàng)新引領發(fā)展的時代背景下，自主創(chuàng)新水平的提高可以使我國突破技術封鎖、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、促進構建雙循環(huán)發(fā)展格局。

外循環(huán)對逆向技術溢出效應的傳導起著支撐作用，通過東道國面板回歸結果可知，東道國政治治理情況和經(jīng)濟自由度對逆向技術溢出效應的影響因國家而異，低收入組回歸結果中經(jīng)濟自由度對逆向技術溢出效應具有負向效應，中收入組回歸結果中政治治理情況和經(jīng)濟自由度對逆向技術溢出效應具有正向效應，高收入組回歸結果中政治治理情況和經(jīng)濟自由度對逆向技術溢出效應具有微弱負向效應。收入等級反映一個國家經(jīng)濟發(fā)展情況，低收入國家生產(chǎn)成本低，廉價勞動力充裕，吸引中國低端勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這類國家經(jīng)濟自由度低，吸引我國落后產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。中收入國家經(jīng)濟發(fā)展情況適中，具備一定科技實力和發(fā)展?jié)摿?，其政治治理情況良好和高經(jīng)濟自由度能夠保障外循環(huán)下我國跨國企業(yè)生產(chǎn)活動順利進行，對跨國公司獲取技術溢出具有積極影響。高收入國家經(jīng)濟發(fā)達，基礎設施完善，技術水平高，吸引技術尋求型對外直接投資，同時，為了防止技術溢出，高收入國家對外來投資的審核較為嚴格，特別是對帶有國家性質(zhì)或背景的對外投資。

對外直接投資在內(nèi)外循環(huán)中起著聯(lián)通橋梁作用，其戰(zhàn)略布局決定逆向技術溢出效應發(fā)展情況，關系我國技術創(chuàng)新體系構建。通過上述理論分析以及實證分析可知，兩國經(jīng)濟制度距離越近，我國對東道國直接投資阻力越小，兩國經(jīng)濟自由度相近能夠使跨國企業(yè)在較短時間內(nèi)適應東道國營商環(huán)境，降低沉沒成本。而政治制度距離卻與之相反，這充分說明中國社會主義制度具有其自身特色，同時也反映出中國對發(fā)達國家的投資偏好。發(fā)展中國家的投資效率高，而發(fā)達國家的投資效率低，隨著時間推移，中國對發(fā)展中國家投資效率略微下降，對發(fā)達國家投資效率顯著上升，說明中國對外直接投資結構不斷優(yōu)化以及中國對發(fā)達國家的技術、資源、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求。

根據(jù)上文分析結果，為充分發(fā)揮對外直接投資對我國技術創(chuàng)新的促進作用，本文提出如下政策建議：

(1)內(nèi)循環(huán)下提升我國技術吸收能力

內(nèi)循環(huán)下，技術吸收能力正向調(diào)節(jié)逆向技術溢出效應對我國技術創(chuàng)新的促進作用，為此，加強技術吸收能力迫在眉睫。首先，要營造良好的創(chuàng)新環(huán)境，為提高技術吸收能力作鋪墊。其次，要建立創(chuàng)新激勵機制和創(chuàng)新成果保護機制，激發(fā)國民創(chuàng)新熱情，推動“萬眾創(chuàng)新”，提高自主創(chuàng)新水平。再次，要通過宣傳教育培養(yǎng)國民創(chuàng)新意識，大力發(fā)展教育事業(yè)，推動創(chuàng)新人才培養(yǎng)，“十年樹木，百年樹人”，人才競爭是國家間最根本的競爭，只有大力培養(yǎng)創(chuàng)新人才，提高我國技術吸收能力，促進內(nèi)循環(huán)下逆向技術溢出效應的吸收轉(zhuǎn)化，才能實現(xiàn)我國自主研發(fā)水平質(zhì)的飛躍以及技術創(chuàng)新螺旋式上升，為雙循環(huán)發(fā)展保駕護航。

(2)外循環(huán)下重視東道國的制度環(huán)境

東道國制度環(huán)境(包括政治制度環(huán)境和經(jīng)濟制度環(huán)境)對逆向技術溢出效應獲取影響巨大。因此，外循環(huán)下，我國應加強對東道國制度的考察，規(guī)避投資風險，降低投資成本。對低收入國家，要注重考察其經(jīng)濟自由度情況，例如，金融自由度、貨幣自由度、商業(yè)自由度等，避免我國過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移受阻等情況。對中收入國家，對其政治治理情況和經(jīng)濟自由度的調(diào)查是十分必要的。對高收入國家，由于其基礎設施完善、經(jīng)濟高度發(fā)達、自主研發(fā)能力強、政治治理情況表現(xiàn)良好，為此，我國應選擇投資條件較為寬松的發(fā)達國家或地區(qū)進行技術尋求型投資，降低外循環(huán)摩擦力，推動外循環(huán)下逆向技術溢出效應的發(fā)揮。

(3)雙循環(huán)聯(lián)動下合理布局對外直接投資區(qū)位選擇

面對發(fā)達國家或地區(qū)前沿科學技術，我國應優(yōu)化對外直接投資結構，合理布局對外直接投資，促進內(nèi)外循環(huán)聯(lián)動，推動逆向技術溢出效應傳導。但隨著西方發(fā)達國家對中國崛起的遏制，短期內(nèi)，我國應注重加強對周邊友好國家以及具有友好伙伴關系國家的直接投資，積極踐行“一帶一路”倡議以及RCEP投資協(xié)定，由點及線，構建完善的對外直接投資網(wǎng)；長遠來看，縱橫捭闔，與發(fā)達國家逐步建立友好關系，在此基礎上突破西方發(fā)達國家的技術封鎖，加強內(nèi)外循環(huán)聯(lián)動，實現(xiàn)中國和平崛起。