林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

○西南林業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 楊 卿 李春波

近年來，氣候變化給全球社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了重要的影響。目前，人類的能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是以化石能源為主，而消耗化石能源造成了大量的碳排放。碳排放的負(fù)外部性壓力越來越大，林業(yè)增匯則是應(yīng)對(duì)這一變化的重要固碳舉措[1]。2021年4月，習(xí)近平在“領(lǐng)導(dǎo)人氣候峰會(huì)”上提出應(yīng)堅(jiān)持以國際法為基礎(chǔ)、以公平正義為要旨、以有效行動(dòng)為導(dǎo)向，維護(hù)以聯(lián)合國為核心的國際體系，遵循《聯(lián)合國氣候變化框架公約》及其《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)和原則，努力落實(shí)2030年可持續(xù)發(fā)展議程；強(qiáng)化自身行動(dòng)，深化伙伴關(guān)系，提升合作水平，在實(shí)現(xiàn)全球碳中和新征程中互學(xué)互鑒、互利共贏。而且中國已決定接受《〈蒙特利爾議定書〉基加利修正案》，加強(qiáng)非二氧化碳溫室氣體管控，還將啟動(dòng)全國碳市場上線交易。《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》、《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見》、《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》、《林業(yè)適應(yīng)氣候變化行動(dòng)方案(2016—2020年)》以及《上海市碳普惠體系建設(shè)工作方案》、《上海證券交易所“十四五”期間碳達(dá)峰碳中和行動(dòng)方案》等一系列文件均對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)做出了重要部署。全球應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的決心、碳交易市場的建立為我國林業(yè)碳匯項(xiàng)目的發(fā)展帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。截至目前，已在中國發(fā)展和改革委員會(huì)備案的國家級(jí)林業(yè)碳匯項(xiàng)目共有137個(gè)，其中國家核證自愿減排量的CCER項(xiàng)目共有99個(gè)，清潔發(fā)展機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)下的CDM項(xiàng)目共有5個(gè)、國際核證碳減排的VCS項(xiàng)目共有33個(gè)[2]。此外，自2021年生態(tài)環(huán)境部實(shí)施《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》起，碳排放權(quán)交易由此前的8個(gè)碳交易試點(diǎn)地區(qū)推向全國，組織開展全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易。

發(fā)展林業(yè)碳匯項(xiàng)目不僅可以應(yīng)對(duì)日益增長的氣候環(huán)境問題[3]，還具有保護(hù)生態(tài)多樣性、精準(zhǔn)扶貧[4]、降低林業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)[5]等多重效用。林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)流程復(fù)雜，項(xiàng)目計(jì)入期漫長，涉及項(xiàng)目主體過多，導(dǎo)致林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)具有周期長、流程繁瑣復(fù)雜、面臨不確定性因素多等特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)問題值得關(guān)注。

一、林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究綜述

本文主要整理了林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及其評(píng)價(jià)方法方面的相關(guān)文獻(xiàn)。

整理結(jié)果顯示，林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的劃分存在一定的差異，涉及到市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、人為風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、過程風(fēng)險(xiǎn)、第三方機(jī)構(gòu)不健全風(fēng)險(xiǎn)和碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)等[6-11]，這說明基于不同視角，針對(duì)不同時(shí)期、不同區(qū)域、不同具體林業(yè)碳匯項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)會(huì)呈現(xiàn)出一定差異。林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法方面，主要以兩種方法為主，一是模糊綜合評(píng)價(jià)法[12]，二是概率統(tǒng)計(jì)法[13]。模糊綜合評(píng)價(jià)法是將難以定量的風(fēng)險(xiǎn)因素通過專家打分、層次分析等方法以直觀的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)綜合評(píng)價(jià)。該方法主觀性較強(qiáng)，缺乏客觀依據(jù)。而概率統(tǒng)計(jì)法的客觀性較強(qiáng)，但需要豐富的歷史數(shù)據(jù)。從當(dāng)前的林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)踐來看，層次分析法[14]、貝葉斯節(jié)點(diǎn)概率模擬法[15]、模糊綜合評(píng)價(jià)法[16]、結(jié)構(gòu)方程模型法[17]等方法都有具體應(yīng)用，呈現(xiàn)出林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的多樣化。

目前，對(duì)于林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的研究成果豐富，但還存在一些不足：一是已有文獻(xiàn)多集中于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的定性分析，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析的仍占少數(shù)；二是林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系仍存在改進(jìn)的空間。為此，本文在構(gòu)建林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的過程中引入由市場環(huán)境視角出發(fā)的潛在競爭者影響、國際碳市場格局變化以及對(duì)項(xiàng)目造成直接經(jīng)濟(jì)損失的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等新型風(fēng)險(xiǎn)因素，并在此基礎(chǔ)上利用層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以期為林業(yè)碳匯項(xiàng)目的建設(shè)提供可借鑒的政策參考。

二、林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

(一)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別

林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)要遵循嚴(yán)格的流程，采用生產(chǎn)流程分析法來識(shí)別林業(yè)碳匯項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因子更加適合。生產(chǎn)流程分析法是指在企業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營的過程中，對(duì)其中各個(gè)階段逐階段分析可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，找出各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。本文將林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)分為項(xiàng)目開發(fā)前、項(xiàng)目開發(fā)和項(xiàng)目運(yùn)營三個(gè)階段。

1. 項(xiàng)目開發(fā)前階段

在項(xiàng)目開發(fā)前階段，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要受技術(shù)性和項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的影響。技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)表現(xiàn)在基準(zhǔn)線、額外性和土地合格性?；鶞?zhǔn)線是指即將被開發(fā)原始林地的原始碳匯量，它是判斷額外性的前提。額外性是指在基準(zhǔn)線的基礎(chǔ)上，在項(xiàng)目開發(fā)運(yùn)營過程中增加的碳匯量[18]。土地合格性是指項(xiàng)目選用林地必須滿足林業(yè)碳匯項(xiàng)目的特定要求。相關(guān)技術(shù)不完善會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本和項(xiàng)目審核成本的經(jīng)濟(jì)損失。而準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)則決定了能否順利開展林業(yè)碳匯項(xiàng)目的開發(fā)，這說明林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析中需要考慮政策因素。

2．項(xiàng)目開發(fā)階段

林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)周期長，涉及主體多，利益沖突多發(fā)。碳匯林的開發(fā)需要大量的資金，當(dāng)開發(fā)主體面臨資金供應(yīng)不足的問題，往往會(huì)尋求碳金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)間接融資或者通過有投資意愿的投資主體實(shí)現(xiàn)直接融資。但是，碳金融機(jī)構(gòu)的不健全會(huì)給項(xiàng)目融資造成阻礙，嚴(yán)重甚至?xí)?dǎo)致開發(fā)主體的資金鏈斷裂。而投資主體考慮到林業(yè)碳匯項(xiàng)目資金回流慢的特點(diǎn)，投資意愿不高，融資財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大。此外，林業(yè)碳匯項(xiàng)目的核心資產(chǎn)是森林，森林作為一種重要的自然資源資產(chǎn)，受自然災(zāi)害的影響大，再造林過程中森林病蟲害等自然風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)發(fā)生。林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)階段以生產(chǎn)要素投入為主，前期的林木價(jià)格波動(dòng)、人力資源價(jià)格波動(dòng)以及林地租金波動(dòng)直接影響整個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)成本，會(huì)帶來財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

3．項(xiàng)目運(yùn)營階段

在項(xiàng)目運(yùn)營階段主要以碳匯交易為主。碳匯交易作為實(shí)現(xiàn)生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制和生態(tài)資源價(jià)值轉(zhuǎn)化的一種重要手段，主要受碳價(jià)格和政策因素的影響。碳價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響林業(yè)碳匯項(xiàng)目的收益，而林業(yè)碳匯交易等政策因素增加了林業(yè)碳匯項(xiàng)目碳匯收益的不確定性，并且與其他風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)性，加深林業(yè)碳匯項(xiàng)目融資難、參與積極性低、開發(fā)成本大等問題。

(二)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文參考相關(guān)文獻(xiàn)，并基于上述對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別分析，將林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分為市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)等四大類風(fēng)險(xiǎn)，并由此為基礎(chǔ)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

1．市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)包含碳價(jià)格波動(dòng)、人力資源價(jià)格上漲、潛在競爭者影響和國際市場格局變化等風(fēng)險(xiǎn)。本文從市場環(huán)境的視角出發(fā)，引入潛在競爭者影響和國際市場格局變化兩種風(fēng)險(xiǎn)因素。潛在競爭者是指有可能進(jìn)入和將來準(zhǔn)備進(jìn)入目前林業(yè)碳匯項(xiàng)目的開發(fā)并且提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的開發(fā)主體。潛在競爭者加入該行業(yè)，會(huì)造成生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，為了搶占市場份額，競爭者會(huì)對(duì)市場占有率提出要求，必然引起激烈的市場競爭，可能使得森林碳匯的價(jià)格下降。此外，潛在競爭者的加入會(huì)需要更多的生產(chǎn)要素進(jìn)行開發(fā)，需求大于供給時(shí)，生產(chǎn)要素的價(jià)格上升，造成項(xiàng)目的開發(fā)成本增加。目前國內(nèi)外的碳匯項(xiàng)目建設(shè)越來越緊密，尤其以清潔發(fā)展機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)(CDM)為主的碳匯項(xiàng)目建設(shè)為主。國際市場作為一種外部市場因素，當(dāng)其發(fā)生變化時(shí)必然會(huì)沖擊我國的碳市場。

2．政策風(fēng)險(xiǎn)

本文參考陳卓璇等[14]的政策風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并且考慮了清潔發(fā)展機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)下的CDM項(xiàng)目，在其基礎(chǔ)上加入了國際碳匯交易政策變化。

3．財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

本文將造成項(xiàng)目直接經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)因素劃分為財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一是項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本波動(dòng)參考金婷等[19]的風(fēng)險(xiǎn)清單；二是項(xiàng)目資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。資金鏈斷裂一般處于項(xiàng)目的開發(fā)階段，開發(fā)主體在項(xiàng)目開發(fā)階段投入了大量的資金，一旦出現(xiàn)融資問題或者資金不足的情況，項(xiàng)目開發(fā)面臨著停工的狀況，而開發(fā)主體將承擔(dān)開發(fā)階段所投入的資金損失；三是碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)[11]。假如發(fā)生碳泄露風(fēng)險(xiǎn)，碳匯項(xiàng)目需要從累計(jì)的碳匯量中扣除泄露的碳匯量。碳匯量作為林業(yè)碳匯項(xiàng)目的主要產(chǎn)出，也是林業(yè)碳匯項(xiàng)目收益的主要來源，扣除的碳匯量將直接降低林業(yè)碳匯項(xiàng)目的產(chǎn)出收益，給開發(fā)主體造成經(jīng)濟(jì)損失；四是相關(guān)技術(shù)不完善造成的風(fēng)險(xiǎn)。林業(yè)碳匯項(xiàng)目相關(guān)技術(shù)主要包括基準(zhǔn)線、額外性、土地合格性、造林方法學(xué)以及碳匯量的計(jì)量和監(jiān)測。碳匯量的計(jì)量和監(jiān)測是準(zhǔn)確評(píng)估林業(yè)碳匯項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的技術(shù)要求。一旦碳匯量的計(jì)量和監(jiān)測技術(shù)出現(xiàn)問題，林業(yè)碳匯項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果和實(shí)際相比會(huì)存在偏差，而低估的情況會(huì)對(duì)開發(fā)主體帶來經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)前國際國內(nèi)通用的造林方法學(xué)只有5個(gè)，分別是碳匯造林項(xiàng)目方法學(xué)、林業(yè)經(jīng)營碳匯項(xiàng)目方法學(xué)、竹子造林碳匯項(xiàng)目方法學(xué)、竹林經(jīng)營碳匯項(xiàng)目方法學(xué)以及保護(hù)性耕作減排增匯項(xiàng)目方法學(xué)，存在方法學(xué)偏少不滿足需求的現(xiàn)象。此外，造林方法學(xué)的操作失誤會(huì)帶來生產(chǎn)要素成本的經(jīng)濟(jì)損失。

4．自然風(fēng)險(xiǎn)

目前，自然風(fēng)險(xiǎn)是眾多學(xué)者普遍考慮的林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。本文基于文獻(xiàn)研究法將自然風(fēng)險(xiǎn)分解為森林病蟲害、地質(zhì)災(zāi)害、森林火災(zāi)和雨雪冰凍等4種二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

表1 林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

三、林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

由于林業(yè)碳匯項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素眾多，且多數(shù)只能定性描述，難以進(jìn)行定量分析，為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)管理造成了困難，所以引入一個(gè)科學(xué)的評(píng)價(jià)方法對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)是十分重要的。本文結(jié)合層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

以下分析中所使用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來源于林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)調(diào)查，此項(xiàng)專項(xiàng)調(diào)查共拜訪了15位來自林業(yè)政府部門、碳金融機(jī)構(gòu)以及林業(yè)高校等部門的專家。

(一)各級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，確定兩兩比較判斷矩陣，并使用特征值法確定權(quán)重。通過Matlab軟件計(jì)算第一層專家判斷矩陣的市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及自然風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，分別得到市場風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為0.5449，政策風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為0.3197，財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為0.0910，自然風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為0.0444。由結(jié)果可知，市場風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重最高，其次是政策風(fēng)險(xiǎn)。林業(yè)碳匯項(xiàng)目實(shí)施的過程中，投資主體和開發(fā)主體更關(guān)心成本與收益，考慮到成本收益與市場直接掛鉤的關(guān)系，對(duì)市場價(jià)格波動(dòng)更加敏感，市場風(fēng)險(xiǎn)的重要性也越高。此外，我國林業(yè)碳匯項(xiàng)目的發(fā)展和碳交易市場的建設(shè)正處于探索期，林業(yè)政府部門為了推動(dòng)林業(yè)碳匯項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)程，形成政策主導(dǎo)型的漸進(jìn)式改革，林業(yè)碳匯項(xiàng)目的發(fā)展必然伴隨著政策細(xì)節(jié)變動(dòng)。

1．市場風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重

市場風(fēng)險(xiǎn)專家判斷矩陣包含碳價(jià)格波動(dòng)、國際市場格局變化、人力資源價(jià)格上漲及潛在競爭者影響等評(píng)價(jià)指標(biāo)。計(jì)算得到：碳價(jià)格波動(dòng)的權(quán)重為ω1=0.6486，國際市場格局變化的權(quán)重為ω2=0.1874，人力資源價(jià)格上漲的權(quán)重為ω3=0.0612，潛在競爭者的權(quán)重為ω4=0.1028。市場風(fēng)險(xiǎn)中碳價(jià)格波動(dòng)所占權(quán)重最高，可見碳價(jià)格在市場要素中的重要性。由于林業(yè)碳匯項(xiàng)目的主要目標(biāo)是獲得碳匯收益，碳作為雙方交易的主要資源，同時(shí)碳價(jià)格的波動(dòng)較大，所以專家評(píng)價(jià)時(shí)認(rèn)為碳價(jià)格波動(dòng)是市場風(fēng)險(xiǎn)中最重要的因素。

2．政策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重

政策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重分別為：碳排放權(quán)交易政策的權(quán)重為ω5=0.6415，林業(yè)碳匯項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)重為ω6=0.0998，林業(yè)碳匯交易政策的權(quán)重為ω7=0.2173，國際碳匯交易政策變化的權(quán)重為ω8=0.0413。碳排放權(quán)交易政策風(fēng)險(xiǎn)所占權(quán)重最高，其次為林業(yè)碳匯交易政策。碳排放權(quán)交易政策作為我國低碳轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要政策，可以顯著降低二氧化碳排放量和大氣污染物濃度，并且可以促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)移工業(yè)污染產(chǎn)業(yè)高污染排放[20]。林業(yè)碳匯項(xiàng)目作為轉(zhuǎn)移碳排放的受體，在眾多政策中，項(xiàng)目涉及主體對(duì)碳排放權(quán)的重視程度極高。此外，碳匯林的交易機(jī)制是以備案的方式參與交易，直接影響到開發(fā)主體能否直接或間接參與交易。

3．財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重

財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重分別為：相關(guān)技術(shù)不完善的權(quán)重為ω9=0.3079，項(xiàng)目資金鏈斷裂的權(quán)重為ω10=0.4950，碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為ω11=0.0786，項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本波動(dòng)的權(quán)重為ω12=0.1185。分析結(jié)果表明，財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中所占權(quán)重比例最高的是項(xiàng)目資金鏈斷裂，其次是相關(guān)技術(shù)不完善。由于項(xiàng)目資金鏈斷裂和相關(guān)技術(shù)不完善造成的經(jīng)濟(jì)損失體量要高于另外兩種同級(jí)因素的經(jīng)濟(jì)損失體量，導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)主體更重視資金鏈斷裂和相關(guān)技術(shù)不完善的問題。

4．自然風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重

自然風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重分別為：森林病蟲害的權(quán)重為ω13=0.2234，地質(zhì)災(zāi)害的權(quán)重為ω14=0.1283，森林火災(zāi)的權(quán)重為ω15=0.4731，雨雪冰凍的權(quán)重為ω16=0.1752。由結(jié)果可知，森林火災(zāi)和森林病蟲害相比另外兩種因素所占權(quán)重更高。地質(zhì)災(zāi)害和雨雪冰凍發(fā)生的條件較為苛刻，對(duì)地理因素的要求更高。從全國的范圍來看，森林火災(zāi)和森林病蟲害都有發(fā)生。因此，專家認(rèn)為這兩種自然因素影響更為重要。

(二)構(gòu)建單因素模糊判斷矩陣

本文采用由專家針對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的評(píng)價(jià)指標(biāo)來評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)水平，選用“極大”、“極小”等模糊性語言，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)水平的評(píng)價(jià)集：{極大、大、中等、小、極小}。根據(jù)十分制打分法，確定評(píng)價(jià)集賦值為V={9、7、5、3、1}。

將專家對(duì)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的打分進(jìn)行歸一化，得到4個(gè)單因素模糊判斷矩陣R1,R2,R3,R4，具體見表2。

表2 二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)模糊判斷矩陣

續(xù)表2

(三)綜合評(píng)價(jià)

各一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的模糊向量bi=WiRi(i=1,2,3,4)，計(jì)算得：

市場風(fēng)險(xiǎn)b1=(0.3652,0.2609,0.2379,0.0776,0.0582)；

政策風(fēng)險(xiǎn)b2=(0.5623,0.3011,0.1226,0.0082,0)；

財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)b3=(0.3266,0.3486,0.2296,0.0745,0.0205)；

自然風(fēng)險(xiǎn)b4=(0.2131,0.2517,0.3683,0.1667,0)。

在得到一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的模糊向量bi后，根據(jù)模糊評(píng)價(jià)集V=(9,7,5,3,1)計(jì)算系統(tǒng)得分，即Fi=biVT(i=1,2,3,4)，計(jì)算得F1=6.5936，F(xiàn)2=7.806，F(xiàn)3=6.7726，F(xiàn)4=6.0214。

由以上計(jì)算結(jié)果可知，4種一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)水平都大于中等級(jí)別。依據(jù)模糊數(shù)學(xué)中的最大隸屬度原則，可知政策風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平最高，其次是財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，自然風(fēng)險(xiǎn)水平最低。

以bi為行構(gòu)建一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)單因素模糊判斷矩陣A。由B=WA，得到最終的林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊綜合判斷矩陣B。再依據(jù)F=BVT，最終計(jì)算整個(gè)綜合評(píng)價(jià)的系統(tǒng)得分F=6.9719。該系統(tǒng)的綜合得分介于[5,7]之間，由模糊評(píng)價(jià)集可知林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平處于中等和大之間，并且對(duì)“大”模糊性語言的距離十分接近，即林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平處于“大”等級(jí)。

四、結(jié)論和思考

(一)結(jié)論

林業(yè)碳匯項(xiàng)目涉及眾多主體，且涉及的環(huán)節(jié)較多。林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與分析可以讓林業(yè)碳匯項(xiàng)目參與者直觀地了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要性和風(fēng)險(xiǎn)水平，利于有意識(shí)地防范風(fēng)險(xiǎn)。本文在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究的基礎(chǔ)上構(gòu)建林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并利用層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。研究結(jié)果表明，當(dāng)前林業(yè)碳匯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)多集中于政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平等級(jí)為“大”。此外，在二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，碳價(jià)格波動(dòng)和碳排放權(quán)交易政策的重要程度明顯高于其他同級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

(二)幾點(diǎn)思考

鑒于當(dāng)前林業(yè)碳匯項(xiàng)目具有較高的風(fēng)險(xiǎn)水平，為了加強(qiáng)林業(yè)碳匯項(xiàng)目整體的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高投資主體的積極性，使投資主體獲得更多的碳匯收益，激發(fā)碳交易市場的活躍程度，本文提出以下思考：

1．市場風(fēng)險(xiǎn)防范方面

市場風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)以推動(dòng)碳金融工具使用、壯大市場以及加強(qiáng)市場監(jiān)管為主。針對(duì)波動(dòng)比較大的碳匯價(jià)格，合理地運(yùn)用套期保值交易可降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使其影響減弱。項(xiàng)目的運(yùn)營者在現(xiàn)貨市場交易碳匯時(shí)，可從期貨市場交易同等數(shù)量但方向相反的碳匯，當(dāng)碳匯的價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，期貨市場的盈虧可以彌補(bǔ)或抵消現(xiàn)貨市場的盈虧。這樣，利用碳金融的交易工具，能夠在一定程度上降低市場風(fēng)險(xiǎn)。但是，我國的碳金融工具領(lǐng)域還有待發(fā)展，一整套的碳金融體系有待完善。要營造更好的“雙碳”目標(biāo)氛圍，提倡生態(tài)環(huán)保的理念，做到“綠水青山就是金山銀山”的意識(shí)實(shí)現(xiàn)，發(fā)揮市場的力量，讓更多的排污企業(yè)參與自愿減排，增加對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目的需求，做大做強(qiáng)循環(huán)碳市場。同時(shí)，需要進(jìn)一步加強(qiáng)市場監(jiān)管。適度、有效的監(jiān)管可以減少市場的惡性競爭，提高市場運(yùn)行效率，營造良好的市場環(huán)境。

2．政策風(fēng)險(xiǎn)防范方面

林業(yè)碳匯項(xiàng)目的穩(wěn)定性主要受政策因素的影響，特別是碳排放權(quán)交易政策和林業(yè)碳匯交易政策。林業(yè)碳匯政策決策部門應(yīng)及時(shí)、廣泛地與項(xiàng)目有關(guān)主體展開充分交流，進(jìn)一步提升政策的適用性，確保政策落地效果。在林業(yè)碳匯項(xiàng)目政策上，應(yīng)進(jìn)一步構(gòu)建完善的政策體系，圍繞供給需求參與主體，切實(shí)保障政策的相對(duì)延續(xù)性和前瞻性。碳排放權(quán)作為控制環(huán)境的一種措施，碳排放權(quán)交易政策的變化影響到企業(yè)之間碳排放權(quán)的流通，阻礙市場自由發(fā)展，而林業(yè)碳匯項(xiàng)目作為碳匯的供給端，必然受到?jīng)_擊。政府應(yīng)及時(shí)考慮供給端存在的問題，通過完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，增設(shè)林業(yè)碳匯項(xiàng)目特別補(bǔ)償條款，或者由碳銀行購買過剩碳匯來彌補(bǔ)項(xiàng)目運(yùn)營者的損失，從而更能體現(xiàn)政策的完備性。