農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性信用證業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

文/潘華鍵 編輯/韓英彤

信用證是全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易重要結(jié)算方式之一。傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證一般由貿(mào)易雙方根據(jù)供銷需求簽訂采購合同后開立，信用證對貨權(quán)及貨物質(zhì)量的把控較為嚴(yán)格。在傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證的基礎(chǔ)上，以美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達(dá)孚（以下簡稱“四大糧商”）為代表的世界大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易巨頭在20世紀(jì)90年代后逐步發(fā)展出結(jié)構(gòu)性信用證（Structured L/C），這種結(jié)構(gòu)性信用證有別于傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證的業(yè)務(wù)模式，廣泛存在于當(dāng)今世界農(nóng)產(chǎn)品大宗商品貿(mào)易市場中，成為進(jìn)一步增加利潤、增強(qiáng)市場競爭力的有力工具。此種結(jié)構(gòu)性信用證在業(yè)務(wù)模式、條款特征及風(fēng)險(xiǎn)防控等方面均與傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證存在著較大區(qū)別。

業(yè)務(wù)模式

四大糧商作為全球知名的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易商，具有大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的交易背景，其充分發(fā)揮此項(xiàng)優(yōu)勢，整合其內(nèi)部未進(jìn)行結(jié)算及未向銀行申請融資的貿(mào)易流，針對此類貿(mào)易流向銀行申請批量敘做結(jié)構(gòu)性信用證業(yè)務(wù)。不同于傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證一般基于某一批次或僅涉及一艘船所裝載的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行開立，此類結(jié)構(gòu)性信用證一般以多批次、涉及十多艘船所運(yùn)載的農(nóng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)進(jìn)行開立，信用證金額一般比傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證金額更大。具體而言，結(jié)構(gòu)性信用證通常結(jié)合出口融資產(chǎn)品敘做，申請人在開證行以全額保證金或存單作為質(zhì)押申請開立信用證，受益人在出口方銀行辦理出口押匯、出口貼現(xiàn)或福費(fèi)廷等出口融資業(yè)務(wù)。在此模式下，四大糧商通過尋找開證行的存款利率高于出口方銀行的融資利率、保證金或存單貨幣與融資貨幣即遠(yuǎn)期匯率存在差異等市場機(jī)會，在傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)上利用利差、匯差機(jī)會進(jìn)一步增加企業(yè)利潤。

不同于傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證的交易雙方一般為位于貨物進(jìn)出口國的實(shí)際進(jìn)出口商，結(jié)構(gòu)性信用證的交易雙方均為四大糧商的子公司，多為四大糧商在某一地區(qū)的集中性采購平臺或銷售平臺。例如，基于美國農(nóng)產(chǎn)品供大于求的市場情況，四大糧商的美國采購平臺從美國農(nóng)場采購農(nóng)產(chǎn)品，其中國銷售平臺在中國尋找買方并對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行銷售。

信用證條款特征

該類結(jié)構(gòu)性信用證的條款能夠體現(xiàn)出較強(qiáng)的融資意圖，多數(shù)信用證條款配合融資需求進(jìn)行設(shè)計(jì)。

融資意圖明顯

與傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證相比，此類結(jié)構(gòu)性信用證具有以下兩個(gè)明顯差異點(diǎn)：一是并未要求提交全套正本提單以實(shí)現(xiàn)對貨權(quán)的把控，僅要求提交提單復(fù)印件或傳真件；二是未要求提交各類貨物質(zhì)量證明以實(shí)現(xiàn)對貨物質(zhì)量的把控，且規(guī)定所有不符點(diǎn)可接受。由于在該業(yè)務(wù)模式下，出口方銀行可能會對受益人提供無追索權(quán)的承兌前清潔單據(jù)融資，信用證規(guī)定所有不符點(diǎn)可接受，將減少出口方銀行因未審出不符點(diǎn)而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)，并確保受益人能及時(shí)獲得出口融資。部分信用證還含有“此信用證可在受益人請求時(shí)辦理貼現(xiàn)（THIS L/C MAY BE DISCOUNTED AT THE REQUEST OF THE BENEFICIARY）”等語句。

融資方式明確

四大糧商開立此類信用證的目的為運(yùn)用利差、匯差機(jī)會增加收益。為確保并鎖定收益，在開立信用證之前，四大糧商必定已與進(jìn)出口方銀行商議并確定保證金或存單利率、保證金或存單期限、出口融資銀行、出口融資利率及期限、遠(yuǎn)期結(jié)售匯匯率等要素，并相應(yīng)草擬信用證條款。

融資銀行明確。信用證一般為議付信用證且要求保兌，擬向受益人提供出口融資的銀行將被明確指定為信用證通知行、指定行及保兌行。通過此種信用證條款安排，結(jié)合出口融資合同，可實(shí)現(xiàn)對受益人提供的融資是無追索權(quán)的。部分信用證還要求通知行持有信用證正本，僅將信用證副本以傳真或電郵的方式傳送給受益人，加快了整個(gè)信用證及融資流程，也表明了受益人將僅在通知行進(jìn)行交單并進(jìn)行后續(xù)融資。

融資期限明確。對信用證付款到期日進(jìn)行了明確，此日期與申請人存單期限、受益人出口融資期限相匹配。由于出口方銀行一般將進(jìn)行承兌前出口融資，此種到期日安排能避免“見票后XX天（XX DAYS AFTER SIGHT）”情形下造成的出口方銀行在融資時(shí)無法確定收款日的問題，以及消除在非板期信用證下到期日遇非銀行工作日造成的到期日延后的情形。固定期限有利于確定保證金或存單存款利率以及出口融資利率。

融資金額明確。在此業(yè)務(wù)模式下，出口方一般向銀行申請全額貨值的出口融資。有別于傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證，此類結(jié)構(gòu)性信用證的金額十分明確且不存在溢短裝，到單金額亦與信用證金額完全吻合。信用證貨描明確注明了每艘船所運(yùn)載貨物的種類、數(shù)量及單價(jià)。在傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品信用證中，買方向賣方開立信用證后賣方才準(zhǔn)備貨物、安排裝船，裝運(yùn)的貨物數(shù)量在開立信用證時(shí)并不能精準(zhǔn)確定，因此存在溢短裝的情況。在此類模式下，由于申請人與受益人為關(guān)聯(lián)公司，為加快貨物流轉(zhuǎn)速度并減少貨物積壓造成變質(zhì)腐爛，信用證開立前受益人已向申請人裝運(yùn)貨物，待申請人確定最終買方后方開立信用證，故存在信用證開立時(shí)已知曉裝運(yùn)數(shù)量和貨物總價(jià)的情況，并出現(xiàn)提單日早于開立日的情況。

風(fēng)險(xiǎn)防控

銀行應(yīng)注意把握“了解你的客戶”“了解你客戶的業(yè)務(wù)”原則，對客戶及交易背景開展盡職調(diào)查，了解客戶及其交易目的、交易性質(zhì)、交易對手等交易信息。具體而言，應(yīng)特別注意加強(qiáng)以下四個(gè)方面的審查：

加強(qiáng)對貿(mào)易背景真實(shí)性的核查。加強(qiáng)對貿(mào)易雙方合同及上下游合同的審核，厘清各業(yè)務(wù)相關(guān)方的關(guān)系及業(yè)務(wù)邏輯，確認(rèn)僅要求提交提單復(fù)印件或傳真件、提單出具日可早于開證日、關(guān)聯(lián)方交易等安排。除此之外，應(yīng)靈活運(yùn)用海關(guān)、外匯局、船運(yùn)公司等網(wǎng)站來獲取信息，從物流、資金流、信息流等不同角度查驗(yàn)貿(mào)易背景的真實(shí)性，加強(qiáng)對物流企業(yè)業(yè)務(wù)資質(zhì)的認(rèn)定和審核。若信用證規(guī)定的運(yùn)輸路線兩頭均在國外，難以監(jiān)控物流情況，應(yīng)審慎處理業(yè)務(wù)。必要時(shí)，銀行可通過要求客戶提供貿(mào)易背景真實(shí)性承諾函等方式以保障貿(mào)易背景的真實(shí)性。此外，銀行需注意加強(qiáng)對企業(yè)運(yùn)用同一運(yùn)輸單據(jù)進(jìn)行重復(fù)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范。通過加強(qiáng)核查已敘做融資的運(yùn)輸單據(jù)、合同信息記錄等，增強(qiáng)行內(nèi)不同分支行及同業(yè)間信息共享，加強(qiáng)對政府貿(mào)易信息公示平臺的使用，加強(qiáng)對四大糧商企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易系統(tǒng)監(jiān)控等措施進(jìn)行防范。

加強(qiáng)對信用證付款期限及融資期限合理性的審核。若信用證付款期限長于糧食類大宗商品一般貿(mào)易期限，需充分了解整個(gè)貿(mào)易鏈條情況，確保信用證付款期限及出口融資期限與實(shí)際貿(mào)易需求相一致。

加強(qiáng)對開證保證金的審查。確保保證金來源的合法性、合規(guī)性，通過查驗(yàn)確保保證金并非從客戶同名賬戶劃轉(zhuǎn)而來，防止客戶從境外銀行獲得融資后作為保證金直接劃轉(zhuǎn)到開證行進(jìn)行質(zhì)押開證等行為發(fā)生。

加強(qiáng)對信用證項(xiàng)下提交的單據(jù)審查。如單據(jù)出現(xiàn)對貿(mào)易模式造成實(shí)質(zhì)改變的不符點(diǎn)時(shí)，銀行需引起注意。此外，若提交的提單顯示的托運(yùn)人、收貨人、通知方在信用證條款及申請人前期向開證行提交的背景交易材料中均并未出現(xiàn)，建議銀行要求申請人補(bǔ)充相關(guān)資料以明晰業(yè)務(wù)邏輯。另外，銀行應(yīng)通過第三方網(wǎng)站查詢、反洗錢系統(tǒng)核查等方式，把握整個(gè)貿(mào)易鏈條中的相關(guān)方股東結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、貿(mào)易規(guī)模等情況，核查是否與單筆業(yè)務(wù)情況相匹配。此外，如出現(xiàn)提單出具日遠(yuǎn)早于開證日，單據(jù)有篡改或偽造痕跡，集裝箱號碼、貨物包裝、使用船只不符合行業(yè)慣例等疑點(diǎn)時(shí)，即使未造成不符點(diǎn)，銀行也應(yīng)引起足夠重視。

結(jié)構(gòu)性信用證作為全球農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)重要的信用證業(yè)務(wù)模式，已在全球形成成熟的業(yè)務(wù)生態(tài)圈。雖然此業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)相對較高，但鑒于四大糧商均為總部位于美國或法國的全球化集團(tuán)公司，美國和法國均有較為嚴(yán)密的防范企業(yè)運(yùn)用虛假貿(mào)易背景進(jìn)行貿(mào)易融資及反洗錢的相關(guān)法律法規(guī)，同時(shí)其作為全球性大型糧食貿(mào)易公司，擁有充足的真實(shí)貨物貿(mào)易流和嚴(yán)密的企業(yè)內(nèi)部控制制度，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到了一定程度的緩釋和降低。因此，銀行應(yīng)通過嚴(yán)格審核貿(mào)易背景等方式控制風(fēng)險(xiǎn)，并通過挖掘和把握市場上出現(xiàn)的利差和匯差機(jī)會，采取加強(qiáng)與國外銀行業(yè)務(wù)合作等方式挖掘和滿足客戶需求，在資金風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)均可控的前提下實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。