基于現(xiàn)金流量的風險管理研究

高 瑜

（新疆財經(jīng)大學，新疆 烏魯木齊 830012）

1 現(xiàn)金流量與財務風險

1.1 現(xiàn)金流量概述

現(xiàn)金流量是通過經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目等經(jīng)濟活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金總量?，F(xiàn)金流量真實地反映了企業(yè)會計期間各種活動的資金流入流出情況，直接解釋了企業(yè)的經(jīng)營狀況。不同現(xiàn)金流組合代表企業(yè)的不同發(fā)展階段，從而可以更加深入了解企業(yè)的償債能力、盈利能力以及以后的發(fā)展方向[1]?？偠灾髽I(yè)的現(xiàn)金流就如我們的血液循環(huán)一般。如果血液流通不暢就會給人的健康帶來嚴重的影響?，F(xiàn)金流缺口的出現(xiàn)同樣會給企業(yè)帶來不利的影響，導致企業(yè)發(fā)展受阻，甚至面臨破產(chǎn)[2]。

1.2 財務風險概述

財務風險是在各種不確定性因素的影響下，企業(yè)可能喪失償付能力和股東收益的不確定性。具體地說，是指企業(yè)經(jīng)營、投資、融資等多個環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風險。在經(jīng)營環(huán)節(jié)經(jīng)營策略不到位可能會造成資產(chǎn)浪費和損失，產(chǎn)生多種壞賬，進而引發(fā)各種形式的財務風險。在投資環(huán)節(jié)需要合理平衡收益和風險，規(guī)劃出可行的方案，盡量選擇分散化投資以分散風險。在籌資環(huán)節(jié)也存在風險，企業(yè)資本結構不合理，籌資方式單一都加大了企業(yè)發(fā)生財務風險的可能性。

1.3 現(xiàn)金流量與財務風險的關系

現(xiàn)金流量和財務風險之間的關系非常密切，現(xiàn)金流量能夠反映企業(yè)的資金變化情況，財務風險隱藏在企業(yè)資金變化的過程中，良好的現(xiàn)金流量可以保證企業(yè)資金鏈的連續(xù)性，促進企業(yè)資源的優(yōu)化配置，保證企業(yè)平穩(wěn)運行，而不良的現(xiàn)金流量會使企業(yè)陷入危機[3]。因此我們要正確看待現(xiàn)金流量與財務風險的關系，從現(xiàn)金流量的角度出發(fā)識別并防范財務風險。一方面，現(xiàn)金流量表能夠準確并真實反映出企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出，減少由于方法不同帶來的計算誤差，從而增加信息的真實性和可靠性。這樣便于企業(yè)以此來正確合理使用資金、識別重大財務風險、作出正確的財務決策。另一方面，我們應關注現(xiàn)金流量的數(shù)量和穩(wěn)定性，以便于正確判斷企業(yè)可能發(fā)生的財務風險，從而采取應對策略，避免企業(yè)陷入財務危機。

2 企業(yè)現(xiàn)金流量管理中存在的問題

2.1 企業(yè)對現(xiàn)金流量管理的重視程度不足

截至目前，我國大多數(shù)企業(yè)不太重視內部資金的使用和現(xiàn)金流動的管理。由于事前預測和過程控制不足，只注重事后響應，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營存在一定風險。相關制度的不斷完善為公司的現(xiàn)金流動管理提供了思路，但實際上企業(yè)沒有充分利用這一思路，導致相關制度規(guī)定的完善對企業(yè)發(fā)展的幫助不大。如今企業(yè)管理者的經(jīng)營管理方式存在很大的誤區(qū)，一些企業(yè)管理者只注重眼前的利益，忽視了企業(yè)的長遠發(fā)展，盲目追求業(yè)務規(guī)模的擴大，而沒有考慮與之對應的現(xiàn)金流，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，將公司推到破產(chǎn)的邊緣，難以實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。

2.2 對現(xiàn)金流量管理缺乏有效的管理機制

目前，大多數(shù)企業(yè)只有在遇到財務危機時才采取針對性的解決方案，實際上這種處理方法屬于事后控制機制，嚴重影響了整個現(xiàn)金流量管理的效果，必然會產(chǎn)生一定的負面影響。一些公司已經(jīng)設立了相關的現(xiàn)金管理部門，但在實踐中的效果卻不理想，由于部門之間缺乏溝通，相關的現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)難以發(fā)揮穩(wěn)定的作用。此外，對于體制機制不完善的中小企業(yè)來說，管理機制的建立更是難上加難[4]。

2.3 企業(yè)現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)中缺乏預警機制

預警是指事先設定一個最大的承受界限，當即將或者已經(jīng)處于臨界狀態(tài)時對企業(yè)一定的提示，這是一種事前預測機制，具有收集并整合信息、檢測、提示的作用。一些公司已經(jīng)建立了現(xiàn)金流管理體系，但這種系統(tǒng)更側重于管理，預警機制的靈敏度不夠，是一種片面的現(xiàn)金流管理系統(tǒng)。預警機制無法在風險來臨之前就作出反應，只有在風險真正發(fā)生時，預警機制才會啟動，此時風險已經(jīng)造成了一定的后果，企業(yè)的損失已經(jīng)發(fā)生。因此，缺乏現(xiàn)金流預警機制也是降低企業(yè)抗風險能力的重要原因。

3 財務風險識別

3.1 從經(jīng)營活動識別財務風險

經(jīng)營活動是企業(yè)購買材料、銷售商品、提供勞務等帶來的現(xiàn)金流入流出，是企業(yè)的主要現(xiàn)金流來源，承擔著企業(yè)的造血功能。從經(jīng)營活動識別財務風險主要表現(xiàn)在兩個方面，一方面，許多企業(yè)為了增加銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時，如果有些客戶在交付款項時遇到困難，就可能采用賒銷方式來增加利潤。這種方法是一種信貸銷售，容易導致壞賬的出現(xiàn)，賬面利潤的實際不符，增加了財務風險。另一方面，企業(yè)在購買商品之前要先安排采購計劃，如果沒有采購計劃或者計劃不恰當，有可能就會導致存貨積壓或者存貨不夠，會占用企業(yè)的大量資金。

3.2 從投資活動識別財務風險

投資活動是指企業(yè)購買或處置長期資產(chǎn)導致的現(xiàn)金流量增減變動，可以反映企業(yè)的投資能力以及企業(yè)的發(fā)展狀況和所處的發(fā)展階段。如果企業(yè)選擇投資數(shù)額大，投資期限長的項目就意味著企業(yè)要承擔更高的風險，如何從投資活動中識別風險，這就需要分析投資項目存在哪些特點，投資的目的以及種類是什么，投資會帶來什么好處或者會帶來一定的負面影響，從而制定出符合企業(yè)自身能力以及能滿足企業(yè)既定目標的投資方案。

3.3 從籌資活動識別財務風險

債務融資和股權融資是公司經(jīng)常會選擇的兩種常見的融資方式。在債務融資過程中，應注意企業(yè)應確保能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金償還債務。如果未來的生產(chǎn)經(jīng)營沒有足夠的現(xiàn)金，就會再次借款，這樣就陷入了惡性循環(huán)之中。在這種情況下企業(yè)很難存續(xù)下去，甚至會面臨破產(chǎn)的境地。與債務融資相比，股權融資隱含的風險更小，雖然股本融資并不要求償還到期的本金和利息，但是為了日后能夠順利獲得融資，營造公司良好的信譽和形象，公司一定要有足夠多的現(xiàn)金，以避免無法及時償付。

4 以現(xiàn)金流量為基礎進行財務風險防范

4.1 加強現(xiàn)金流管理

一方面，加強現(xiàn)金流管理和風險防范體系，可以使企業(yè)朝著有利的方向發(fā)展。如果企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，企業(yè)就會有不可彌補的漏洞，企業(yè)的發(fā)展也會出現(xiàn)一些問題。因此，要有效防范風險，強化風險防范意識，加強風險防范體系建設。另一方面，加強現(xiàn)金流管理和風險防范體系，是企業(yè)運營中的重要環(huán)節(jié)，對于完善企業(yè)的經(jīng)營管理有著重要的實踐意義，為學術界現(xiàn)金流管理理論的發(fā)展提供了借鑒。加強現(xiàn)金流管理可以從員工培訓入手，強化財會工作人員的現(xiàn)金流管理意識，提高其編制和分析現(xiàn)金流量表的能力，以便于及時反饋問題[5]。

4.2 構建完善的現(xiàn)金流量風險預警體系

現(xiàn)金流量風險的發(fā)生必然會不利于企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展。不良的管理意識是現(xiàn)金流風險的根源。如何減少現(xiàn)金流量風險對企業(yè)的負面影響，這就要求企業(yè)根據(jù)自身的運作情況，建立一個對公司適用的現(xiàn)金流量風險預警機制。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流管理一旦處于異常的狀態(tài)就會觸動風險預警機制，以便在第一時間給工作人員發(fā)出信號，促使企業(yè)迅速作出反應，采取有效的措施加以控制，從而保證現(xiàn)金流入和流出的穩(wěn)定性。

4.3 加強對經(jīng)營、投資、籌資活動的監(jiān)控

企業(yè)應當根據(jù)現(xiàn)金流量情況和生產(chǎn)經(jīng)營活動，制定財務管理計劃。這樣一來，也就意味著企業(yè)進行了科學的財務管理[6]。通過對企業(yè)獲得現(xiàn)金、利潤質量等能力的分析，可以對企業(yè)經(jīng)營的好壞進行監(jiān)測，以調整公司的收付等政策，最大限度地規(guī)避業(yè)務風險。對于企業(yè)的投資活動，企業(yè)應事先了解投資項目存在哪些特點、風險的高低、恢復期的長短以及收益率的大小等事項。投資最重要的是判斷收益現(xiàn)值是否大于成本，收益是投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。因此，現(xiàn)金流量分析有利于識別和防范投資風險。對于企業(yè)的融資活動，如何安排融資的時間和金額是企業(yè)需要考慮的問題。如何選擇適當?shù)倪€款期限也是應該考慮的問題。企業(yè)資金配置效率和一個企業(yè)的融資結構有相當大的關系。采取適當比例的融資會引發(fā)財務杠桿效應，但融資比例不當可能導致償債危機。現(xiàn)金流監(jiān)控可以盡早識別這些風險，并采取預防措施。

5 結語

綜上所述，現(xiàn)金流充分揭示企業(yè)的投資、融資和經(jīng)營活動，可以幫助企業(yè)管理者全面了解企業(yè)的資金流動狀況，從而對資金進行合理的配置，減少損耗和浪費，保證財務管理工作的有效性。通過對企業(yè)現(xiàn)金流的分析，可以及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理方面存在的缺陷并采取有效措施來彌補企業(yè)的不足，使企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，保證其經(jīng)濟效益。另外現(xiàn)金流量可以使投資者或金融機構充分了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，為企業(yè)成功融資或借款提供了信息基礎。現(xiàn)金流量是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營與發(fā)展的血脈，只有科學進行現(xiàn)金流量管理，企業(yè)才能步入可持續(xù)發(fā)展的軌道。對于現(xiàn)代企業(yè)來說，財務風險是企業(yè)面臨的重要挑戰(zhàn)。資金周轉不暢和資金分配不平衡的情況時有發(fā)生，始終威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，為了保證企業(yè)的經(jīng)濟效益和企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展，需要加強現(xiàn)金流的管理，時刻關注企業(yè)資金的變化，選擇符合企業(yè)能力和經(jīng)營目標的投資項目，提高資金使用效率。目前，一些企業(yè)沒有意識到現(xiàn)金流管理的重要性，管理機制過于膚淺，無法解決實際問題，或者管理機制存在重大漏洞甚至缺乏資金管理機制，這對企業(yè)的長遠發(fā)展非常不利，無法為企業(yè)的發(fā)展提供有效的資金基礎。綜上所述，將現(xiàn)金流量管理和企業(yè)風險管理結合，符合企業(yè)管理需要，符合市場發(fā)展規(guī)律，為企業(yè)未來發(fā)展提供助力，既能有效提升企業(yè)整體管理水平，又能提升企業(yè)核心競爭力，從而促進企業(yè)健康發(fā)展。