供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)融資問題分析

林興芳

（山東省臨沂市費(fèi)縣地方金融發(fā)展服務(wù)中心 山東臨沂 273400）

當(dāng)前，中小企業(yè)在激發(fā)市場活力、促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面的作用逐步增強(qiáng)。然而受到自身經(jīng)營規(guī)模、資金實(shí)力、管理機(jī)制等因素的限制，不少中小企業(yè)面臨著難以應(yīng)對(duì)的融資困境，無法從銀行獲得貸款，難以支持自身的擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、人力資源開發(fā)等工作。本文基于供應(yīng)鏈金融視角，探討中小企業(yè)在融資環(huán)節(jié)存在的問題，并提供解決途徑。

1 供應(yīng)鏈金融視角下的融資模式

供應(yīng)鏈金融主要指以供應(yīng)鏈內(nèi)部交易體系為基礎(chǔ)，引入運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)、信用水平較高的大規(guī)模企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)，其中金融機(jī)構(gòu)需要具備一定的資金供應(yīng)能力。大規(guī)模企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，為中小企業(yè)提供融資路徑。供應(yīng)鏈融資模式主要有以下幾種：

1.1 預(yù)付賬款融資模式

中小企業(yè)在物資采購環(huán)節(jié)可選用此融資模式，在完成一部分貸款支付的前提下，銀行為企業(yè)提供融資，還款來源為合同中提及的商品及銷售產(chǎn)生的效益，企業(yè)可直接運(yùn)用資金來償還銀行貸款。若企業(yè)無法一次性贖回所有質(zhì)押資產(chǎn)，可通過分批次贖回的方式將質(zhì)押資產(chǎn)贖回。預(yù)付賬款模式也有效地幫助企業(yè)解決了采購階段的融資問題。該融資模式的形成基礎(chǔ)分別為回購承諾與差額付款承諾。

1.2 應(yīng)收賬款融資模式

在應(yīng)收賬款模式中，中小企業(yè)可將應(yīng)收賬款向銀行轉(zhuǎn)讓，并實(shí)現(xiàn)貸款申請(qǐng)的融資目標(biāo)。具體實(shí)現(xiàn)方式有兩種：第一，抵押應(yīng)收賬款，處于供應(yīng)鏈上游的供應(yīng)商通過質(zhì)押的方式，運(yùn)用當(dāng)下不能變現(xiàn)的內(nèi)部應(yīng)收賬款，向融資銀行申請(qǐng)獲得貸款，當(dāng)其獲得資金后，貸款期限隨即到達(dá)期限；第二，保理應(yīng)收賬款，中小企業(yè)通過抵押應(yīng)收賬款的方式來申請(qǐng)貸款，其不具有追索權(quán)。若金融機(jī)構(gòu)不能追回貨款，中小企業(yè)既不需要負(fù)責(zé)貨款追回工作，也不需要將貸款退還給金融機(jī)構(gòu)。這一融資模式對(duì)于中小企業(yè)提出了較為嚴(yán)苛的要求，因此使用范圍也相對(duì)受限制。

1.3 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式

企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)營環(huán)節(jié)時(shí)可選擇動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式，包括支付加工費(fèi)用，生產(chǎn)加工半成品及采購等。中小企業(yè)往往具有偏大的流動(dòng)資產(chǎn)占比，而流動(dòng)資產(chǎn)的管理難度與評(píng)估難度都比較高，由于流動(dòng)資產(chǎn)在向融資金額轉(zhuǎn)化時(shí)會(huì)受到一定的阻礙，這也是其資金不足的原因之一。中小企業(yè)可利用存貨來完成融資，銀行將中小企業(yè)提供的動(dòng)產(chǎn)與存貨視作質(zhì)押物，為其提供融資服務(wù)。這一融資模式可滿足中小規(guī)模企業(yè)產(chǎn)生的短期融資需求，避免其經(jīng)營出現(xiàn)中斷的情況，企業(yè)可通過產(chǎn)品銷售即可獲取回款，并將其作為還款資金。

現(xiàn)貨質(zhì)押與倉單質(zhì)押是該模式下的主要實(shí)現(xiàn)方式：在現(xiàn)貨質(zhì)押過程中，銀行需要通過物流企業(yè)來監(jiān)管企業(yè)提供的質(zhì)押貨物，結(jié)合質(zhì)押率來支持企業(yè)融資；在倉單質(zhì)押過程中，銀行需根據(jù)一般質(zhì)押率，滿足企業(yè)的融資需求。

2 供應(yīng)鏈視角下中小企業(yè)的主要融資問題

中小企業(yè)融資大多通過內(nèi)源性融資、出售企業(yè)債權(quán)或者股份及貸款等路徑進(jìn)行，隨著企業(yè)經(jīng)營水平的提高，生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，對(duì)于資金的需求量也持續(xù)增大。供應(yīng)鏈金融使中小企業(yè)的融資壓力得以釋放，但當(dāng)前仍舊存在一定的問題。

2.1 融資困難的問題并未得到徹底解決

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行分析，融資難及資金短缺是中小企業(yè)面臨的關(guān)鍵問題。供應(yīng)鏈金融有助于增強(qiáng)中小企業(yè)獲得銀行融資的成功率，同時(shí)也使銀行增強(qiáng)對(duì)自身的信任感，資金缺口也得以填補(bǔ)，更能夠把握競爭先機(jī)。央行針對(duì)供應(yīng)鏈金融也提供了政策方面的支持，但是中小企業(yè)往往分布得較為分散，同時(shí)存在較高的信貸融資風(fēng)險(xiǎn)。一些中小企業(yè)尚未樹立信用觀念，具有極為強(qiáng)烈的舉債與融資意識(shí)，但是對(duì)于償債的重視度不足。中小企業(yè)在銀行的信貸篩選環(huán)節(jié)存在劣勢(shì)，銀行對(duì)其提出了更為嚴(yán)格的抵押要求，此外處置成本、資產(chǎn)專用程度及地理位置等外部因素導(dǎo)致中小企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，需面對(duì)更大的價(jià)值損失，這些都是銀行對(duì)中小企業(yè)融資的顧慮。

2.2 銀行參與供應(yīng)鏈金融的積極性不足

中小企業(yè)出現(xiàn)的大額賬款逾期及貨款拖欠問題不僅提高了其融資難度，還阻礙了國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，且其在我國企業(yè)總貨款額中占有極大的比重，遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國家。所以銀行在供應(yīng)鏈金融融資活動(dòng)中的積極性不足，這一融資體系往往與多個(gè)經(jīng)營主體相關(guān)，必須對(duì)相關(guān)的制度、法律體系進(jìn)行健全，明確融資主體的義務(wù)、權(quán)利及責(zé)任，為此項(xiàng)有利于中小企業(yè)發(fā)展的融資體系提供立法保障。我國的擔(dān)保法與物權(quán)法等法規(guī)僅對(duì)權(quán)利歸屬、質(zhì)押及擔(dān)保作出明確規(guī)定，涉及供應(yīng)鏈金融的政策與法規(guī)相對(duì)較少，而受到法律環(huán)境這一外部因素的影響，銀行需要在融資環(huán)節(jié)中承擔(dān)諸多風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其在融資支持中較為被動(dòng)。

2.3 供應(yīng)鏈融資體系亟待完善

基于當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，無論是作為資金需求方的企業(yè)，還是作為資金提供方的銀行等金融機(jī)構(gòu)，均難以憑借自身的力量來消除中小企業(yè)的融資困境。因此需要優(yōu)化與完善供應(yīng)鏈金融融資體系，確保供應(yīng)鏈中的各個(gè)主體能夠互相協(xié)調(diào)、相互配合。金融機(jī)構(gòu)是供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的重要主體，核心企業(yè)具有聯(lián)結(jié)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的作用，而金融機(jī)構(gòu)大多不會(huì)直接參與到供應(yīng)鏈的日常運(yùn)營環(huán)節(jié)中。因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)無法在第一時(shí)間了解實(shí)際貿(mào)易發(fā)展情況，對(duì)于企業(yè)的資金流動(dòng)方向與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)把握難度較高。金融機(jī)構(gòu)和核心企業(yè)之間維持著穩(wěn)定的互信關(guān)系，核心企業(yè)同時(shí)還為中小企業(yè)提供信用保障，其需要承擔(dān)部分貸款風(fēng)險(xiǎn)，若核心企業(yè)欠缺契約精神，風(fēng)險(xiǎn)則被轉(zhuǎn)移給銀行，會(huì)導(dǎo)致其出現(xiàn)虧損。在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融體系中，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)接平臺(tái)提供方，若其缺少風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)或者運(yùn)營能力不足，可能在對(duì)接時(shí)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)失控、信息反饋滯后等問題。

2.4 評(píng)估機(jī)制存在不合理之處

為了降低供應(yīng)鏈金融融資中的風(fēng)險(xiǎn)水平，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融良性發(fā)展，確保這一金融經(jīng)濟(jì)體系穩(wěn)定運(yùn)行，應(yīng)從信用等方面展開對(duì)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)的評(píng)估。然而當(dāng)前缺乏科學(xué)有效地評(píng)估體系，導(dǎo)致中小企業(yè)在經(jīng)營、資金使用等方面的薄弱環(huán)節(jié)不能被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。銀行一方面要開展對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，另一方面還要選擇合適的評(píng)估指標(biāo)與評(píng)估方法，當(dāng)前的定性評(píng)估指標(biāo)占比較大，對(duì)于評(píng)估結(jié)果的影響也較大，缺少必要的定量評(píng)估指標(biāo)，否則評(píng)估結(jié)果難以客觀、科學(xué)地反映評(píng)估對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)問題。當(dāng)前評(píng)估模型對(duì)于數(shù)據(jù)的需求量較大，而中小企業(yè)的信息披露工作還有待加強(qiáng)。此外，評(píng)估對(duì)象相對(duì)單一化，除了評(píng)估中小企業(yè)之外，還應(yīng)對(duì)同處于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)及物流企業(yè)展開全方位評(píng)估。

3 供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)融資建議

3.1 政府需增強(qiáng)政策支持力度

首先，需要圍繞供應(yīng)鏈金融，開展法規(guī)、制度建設(shè)工作。供應(yīng)鏈金融體系中有多樣化的抵押方式，參與主體也具有多樣化的特點(diǎn)，但在當(dāng)前的法規(guī)制度中，只有與固定資產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)的相關(guān)條文與規(guī)定，還未涉及貨物與其他類型的不動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)針對(duì)這一方面來補(bǔ)充法規(guī)制度，以此為供應(yīng)鏈中的借貸行為、運(yùn)輸活動(dòng)及經(jīng)營生產(chǎn)活動(dòng)提供法律保障，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展節(jié)奏。

其次，政府要為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及中小企業(yè)做好政策引導(dǎo)工作。中央銀行要對(duì)當(dāng)前的利率定價(jià)機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，完善差異化利率機(jī)制，督促企業(yè)提升信用水平，以此使供應(yīng)鏈金融形成更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

最后，政府還應(yīng)提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)支持，推出稅收支持政策，助力中小企業(yè)減負(fù)；建設(shè)專業(yè)化的服務(wù)中心，為中小企業(yè)提供融資方面的培訓(xùn)、服務(wù)及咨詢等資源；增設(shè)專項(xiàng)資金，為金融機(jī)構(gòu)提供損失補(bǔ)貼，支持相關(guān)服務(wù)體系的構(gòu)建工作。

3.2 優(yōu)化供應(yīng)鏈的協(xié)作與管理體系

供應(yīng)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融的關(guān)鍵要素，依托供應(yīng)鏈金融體系，推進(jìn)中小企業(yè)融資工作時(shí)，應(yīng)以供應(yīng)鏈為切入點(diǎn)，提升供應(yīng)鏈管理水平，無論是中小企業(yè)、核心企業(yè)、物流企業(yè)，還是金融機(jī)構(gòu)都必須積極創(chuàng)造供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)價(jià)值。供應(yīng)鏈金融的顯著優(yōu)勢(shì)在于加強(qiáng)大規(guī)模企業(yè)與中小企業(yè)之間的聯(lián)系，必須注重供應(yīng)鏈金融內(nèi)部的協(xié)作與配合關(guān)系，以此才能使整個(gè)供應(yīng)鏈形成更強(qiáng)的整體競爭力。供應(yīng)鏈各個(gè)部分積極協(xié)作的過程中，還要注重對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行

改善，確保各部分能夠始終保持密切聯(lián)系，尤其是處于始端與終端的企業(yè)。可通過向不同的供應(yīng)鏈企業(yè)及不同的行業(yè)領(lǐng)域投放信貸，來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散。進(jìn)一步增強(qiáng)供應(yīng)鏈信息的透明性與信息傳播渠道的通暢性，在合作過程中，核心企業(yè)可精準(zhǔn)掌握中小企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營信息，與銀行互通信息后，銀行也能夠增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信心，為其開通融資渠道。如果有中小企業(yè)出現(xiàn)失信違約的情況，核心企業(yè)立即撤出對(duì)其的支持，為避免喪失長期訂單，影響企業(yè)長期發(fā)展效益，中小企業(yè)在合作期間也會(huì)盡量控制違約率，以此形成更為健康、安全的供應(yīng)鏈金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

3.3 增強(qiáng)銀行的創(chuàng)新與風(fēng)控能力

銀行等金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)與抵御能力。第一，需要形成風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，通過預(yù)警指標(biāo)體系，來及時(shí)實(shí)施應(yīng)急預(yù)案，減輕自身損失，全面監(jiān)控核心企業(yè)、物流企業(yè)與融資企業(yè)，全方位地監(jiān)控其在供應(yīng)鏈中的運(yùn)作情況、自身財(cái)務(wù)情況及經(jīng)營情況，若供應(yīng)鏈中產(chǎn)生重大問題，供應(yīng)鏈各方即可互相聯(lián)系，將自身承擔(dān)的損失降至最低。第二，為了及時(shí)識(shí)別供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，從行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中小企業(yè)、物流等方面，選擇合適的指標(biāo)，如中小企業(yè)的利潤獲取能力、運(yùn)營能力、清償能力及信用條件，物流企業(yè)的信息交流能力、技術(shù)能力、信息管理能力及監(jiān)管質(zhì)押物的能力等，而后合理分配權(quán)重，運(yùn)用信用評(píng)分法、專家評(píng)分法、KMV模型、模型綜合評(píng)價(jià)法等方法，針對(duì)中小企業(yè)融資期間存在的外部風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、物流風(fēng)險(xiǎn)及質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，從而做出科學(xué)決策。

3.4 加強(qiáng)中小企業(yè)信用建設(shè)力度

首先，中小企業(yè)憑借供應(yīng)鏈金融獲得了更多融資機(jī)會(huì)，其必須珍惜與把握融資機(jī)會(huì)，在供應(yīng)鏈中形成更好的表現(xiàn)。因此企業(yè)要借助良好的資金條件與外部金融經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)，快速提升經(jīng)營水平，強(qiáng)化自身實(shí)力，在供應(yīng)鏈中爭取創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

其次，中小企業(yè)還必須加強(qiáng)對(duì)信用這種無形資產(chǎn)的重視程度。中小企業(yè)可通過信用建設(shè)工作，及時(shí)向銀行反映企業(yè)的真實(shí)情況，提高財(cái)務(wù)管理的規(guī)范程度，強(qiáng)化內(nèi)部控制，始終與供應(yīng)鏈的合作對(duì)象保持高效的信息對(duì)接關(guān)系，減少拖欠債款的情況，提高自身的信譽(yù)度，挖掘信用資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。銀行要根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際授信評(píng)級(jí)水平，為其提供良好的融資條件，面對(duì)信用水平較高的中小企業(yè)，可簡化貸款審批環(huán)節(jié)、放寬審批權(quán)限，完善授信流程，加快審批信貸的節(jié)奏。

最后，中小企業(yè)應(yīng)注重集群式發(fā)展，通過形成產(chǎn)業(yè)集群，來占據(jù)外部經(jīng)濟(jì)與交易成本等方面的優(yōu)勢(shì)。各個(gè)中小企業(yè)身處集群中，樹立一致的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，保持相互競爭與互相合作的良性關(guān)系，同時(shí)供應(yīng)鏈中的信譽(yù)鏈也能夠得到有效構(gòu)建，核心企業(yè)與銀行對(duì)于中小企業(yè)的信任度也會(huì)隨之提升，并給予中小企業(yè)更多資源與融資支持。此外，銀行在這種企業(yè)集群式發(fā)展模式下，獲取信息的成本更低。

4 結(jié)語

綜上所述，供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)提供了良好的融資思路，一方面擴(kuò)大了中小企業(yè)的融資空間，另一方面也促進(jìn)了供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管當(dāng)前供應(yīng)鏈金融中還存在一定的融資問題，但隨著政策扶持力度加大，法規(guī)制度體系逐步完善，銀行風(fēng)險(xiǎn)防控能力增強(qiáng)，中小企業(yè)信用水平日益提升，同時(shí)科技手段也給融資提供了技術(shù)保障，供應(yīng)鏈金融體系將演變得更加規(guī)范化、合理化，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了必要?jiǎng)恿Α?/p>