T公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

文/孫威揚(yáng)（昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

一、公司簡(jiǎn)介

煙臺(tái)T食品股份有限公司，成立于1992年，占地面積約20萬(wàn)平方米，擁有員工數(shù)量3000人左右，是國(guó)內(nèi)粉絲行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，主要生產(chǎn)粉條和粉絲，年均銷(xiāo)售收入為3億元左右。擁有“全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)創(chuàng)名牌重點(diǎn)企業(yè)”“全國(guó)食品工業(yè)優(yōu)秀龍頭企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。

二、食品行業(yè)分析

（一）概述

隨著人民生活水平的提高，食品行業(yè)的前景也愈發(fā)廣闊。作為人們?nèi)粘Ｉ钏仨毜氖称芬搽S著人們生活質(zhì)量的提高日益增長(zhǎng)，而且對(duì)其口感、包裝等的要求也越來(lái)越高。與大多數(shù)國(guó)家相比，我國(guó)的食品行業(yè)還是處于較為落后的階段，規(guī)模小的中小企業(yè)占比過(guò)多，且我國(guó)的中小企業(yè)分布過(guò)于零散。因此，在品牌影響力方面，我國(guó)的食品行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及外國(guó)。因此，我國(guó)的食品行業(yè)目前仍處于低發(fā)展的狀態(tài)，要想繼續(xù)前行還任重而道遠(yuǎn)。

（二）行業(yè)優(yōu)勢(shì)

1.勞動(dòng)成本優(yōu)勢(shì)

以勞動(dòng)密集型為主要特點(diǎn)的食品行業(yè)，充裕的勞動(dòng)力必不可少，故勞動(dòng)力在食品行業(yè)中的地位可想而知。以亞洲為例，目前來(lái)看我國(guó)的勞動(dòng)力的成本不高，處于一般以下的水平，盡管隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，勞動(dòng)力成本有了較大的改善，但還是需要進(jìn)一步的努力。

2.市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)

中國(guó)作為世界上的人口大國(guó)，對(duì)食品行業(yè)的發(fā)展有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，本國(guó)的人口數(shù)量就是一個(gè)前景廣闊的市場(chǎng)。但隨著人們對(duì)生活質(zhì)量要求的提高，單單吃飽飯已不足以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求了，企業(yè)要把戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到廣告、口感以及產(chǎn)業(yè)影響力上面去。

3.生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)

T公司的主要業(yè)務(wù)以粉條和粉絲為主，而粉絲的主要需求是紅薯及綠豆等其他二百多個(gè)相關(guān)作物，前期只需較小的投入資金即可，故其前期投入的原材料成本相對(duì)是比較低的。

（三）劣勢(shì)

1.生產(chǎn)集中度不高

盡管我國(guó)目前的食品行業(yè)企業(yè)數(shù)量很多，但其大多數(shù)還是以規(guī)模小的中小企業(yè)為主，其特點(diǎn)就是總體水平較低且集中度不夠。在信息不對(duì)稱(chēng)影響之下，這勢(shì)必會(huì)引發(fā)較多的問(wèn)題。

2.與國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力太弱

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展以及人們生活水平的不斷提高，居民對(duì)外國(guó)食品的需求不斷增長(zhǎng)。中國(guó)本土的食品品牌不斷被擠壓，生存壓力日益嚴(yán)重，并且由于疫情影響，很多中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，發(fā)展?fàn)顩r不太樂(lè)觀(guān)。

三、T公司的財(cái)報(bào)分析

（一）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的一種能力，是維持企業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)鍵指標(biāo)。企業(yè)的主要盈利能力指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率等。

1.總資產(chǎn)報(bào)酬率

企業(yè)把息稅前利潤(rùn)和平均總資產(chǎn)的比值稱(chēng)為總資產(chǎn)報(bào)酬率，用此總資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)分析反映企業(yè)用經(jīng)濟(jì)資源來(lái)獲取利潤(rùn)的能力，以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的管理層對(duì)本公司的全部資產(chǎn)的運(yùn)用，通常說(shuō)來(lái)，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明該企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越好。從表1中能夠看出，T公司2016-2020年的總資產(chǎn)報(bào)酬率總體是上升趨勢(shì)，尤其在2020年，總資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到25.73%，說(shuō)明在2016-2020年期間管理層對(duì)T公司的資產(chǎn)運(yùn)用越來(lái)越好，獲取利潤(rùn)的能力也逐漸增強(qiáng)了。

表1 T公司2016-2020年盈利能力分析

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

企業(yè)把營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比叫作營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，通過(guò)兩者比率可分析得出企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。從表1中可看出，T公司在2016-2020年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是上升趨勢(shì)，在2019、2020年翻了一番，說(shuō)明企業(yè)在獲利能力上取得較大進(jìn)展。

3.凈資產(chǎn)收益率

通常把利潤(rùn)率與平均股東權(quán)益的比值稱(chēng)為凈資產(chǎn)收益率。通過(guò)這一數(shù)值，其數(shù)值越高，表示公司股東的投入資本獲利越高。通過(guò)表1中指標(biāo)分析，T公司在2016-2020年期間的凈資產(chǎn)收益率逐年增高，說(shuō)明其獲現(xiàn)能力逐年增強(qiáng)。但在2016-2018年間指標(biāo)值不是很高，值得引起注意。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力

（1）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率越高，說(shuō)明公司的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化愈加靈敏，其參考的數(shù)值通常情況下為2。從表2中可知，T公司在2016-2020年的流動(dòng)比率均在2以下，說(shuō)明其待提高空間還有待加強(qiáng)，短期還債能力也應(yīng)提高。

表2 T公司2016-2020年短期償債能力分析

（2）速動(dòng)比率

一個(gè)企業(yè)中可以快速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的資產(chǎn)用以還清流動(dòng)負(fù)債的能力可以用速動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)。通常來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值應(yīng)是1，從表2中可知，T公司在2017和2018年間速動(dòng)比率均不足1，但在2019和2020年達(dá)到1.37、1.36，說(shuō)明其短期償債能力相較于前兩年有所提高，但還是有較大的上升空間。

2.長(zhǎng)期償債能力分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)總的負(fù)債除以總的資產(chǎn)的比率，資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間應(yīng)在40%-60%之間，由表3可知，T公司的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)降低，到2020年跌至26.70%，這要求公司管理層引起相應(yīng)的重視，應(yīng)采取合適的手段來(lái)提高資產(chǎn)負(fù)債率，讓其維持在一個(gè)合理范圍內(nèi)。

表3 T公司2016-2020年長(zhǎng)期償債能力分析

（2）利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)是指企業(yè)的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，其反映的是一個(gè)企業(yè)償付所借款項(xiàng)產(chǎn)生的利息的能力。這個(gè)指標(biāo)也可以稱(chēng)為已獲利息倍數(shù)，企業(yè)償付利息的能力強(qiáng)，這一指標(biāo)也就越高。因此利息保障倍數(shù)已經(jīng)成為企業(yè)債權(quán)人分析其債權(quán)受保障程度的重要指標(biāo)之一，也是分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)之一。由表3能夠看出T公司在2016-2020年間的這一指標(biāo)呈下降趨勢(shì)且下降幅度較大，這代表公司對(duì)償還借款利息的能力在逐年降低，這應(yīng)該引起企業(yè)管理層的高度注意。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的銷(xiāo)售收入凈額與平均總資產(chǎn)的比值叫作總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是用于分析資產(chǎn)投資的規(guī)模與銷(xiāo)售水平兩者配比情況的重要指標(biāo)。由表4可知，T食品股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈波動(dòng)上升的趨勢(shì)，說(shuō)明在2016-2020年間該企業(yè)的銷(xiāo)售能力越來(lái)越強(qiáng)，其資產(chǎn)的投資效益也得到提升，但還是存在一定的發(fā)展空間。

表4 T公司2016-2020年?duì)I運(yùn)能力分析

2.存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)存貨管理效率，存貨周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明存貨變現(xiàn)的速度越快，占用資金時(shí)間越短，存貨管理工作的效率越高。由表4可以看出，T公司在2016-2020年間的存貨周轉(zhuǎn)率雖然有較小的波動(dòng)，但總體上是下降的，說(shuō)明T公司意識(shí)到存貨管理的問(wèn)題并對(duì)此做出努力，也取得不錯(cuò)的成果。但總體上的存貨周轉(zhuǎn)率還是不高，需要企業(yè)管理層不斷完善相應(yīng)的制度，尋求適合自身的存貨管理方法。

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

作為除去存貨外的流動(dòng)資產(chǎn)的另外一個(gè)主要的指標(biāo)，應(yīng)收賬款在財(cái)務(wù)報(bào)表中起著不小的作用。通常把企業(yè)在一定時(shí)期的賒欠凈收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值叫作應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，用其來(lái)反映一個(gè)公司的從取得應(yīng)收賬款權(quán)利開(kāi)始時(shí)到收回其賬款所需要的時(shí)間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明賬款收回的越及時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性就越強(qiáng)。從表4中可以看出T食品股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2016-2020年一直在8～12.5范圍之間，并且波動(dòng)幅度沒(méi)有太大。這表明T公司在2016-2020年間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài)。

（四）發(fā)展能力分析

1.利潤(rùn)增長(zhǎng)率

利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指本年利潤(rùn)增加額與上年利潤(rùn)的比值，其反映的是利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度變化，這一指標(biāo)是分析企業(yè)發(fā)展能力的關(guān)鍵因素之一。由表5能夠看到T公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2015年到2020年波動(dòng)下降。下降的絕對(duì)值較大，而且2016年這一指標(biāo)降到了-69.75%，下降的幅度過(guò)大，因此企業(yè)應(yīng)充分分析其中的原因，制定相應(yīng)的對(duì)策。

表5 T公司2016-2020年發(fā)展能力分析

2.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

本年資產(chǎn)增加額與上年資產(chǎn)的比值叫作總資產(chǎn)報(bào)酬率，其反映了總資產(chǎn)增長(zhǎng)的幅度，與利潤(rùn)增長(zhǎng)率相同，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也是分析企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)之一。由圖5能夠看出，2016-2020年T食品股份有限公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率變動(dòng)幅度較大，甚至在2018年，這一指標(biāo)竟達(dá)到了115.25%。而且在其他年份，這一指標(biāo)也不夠穩(wěn)定，上下波動(dòng)的幅度較大。T公司的管理層應(yīng)認(rèn)真分析其波動(dòng)原因，對(duì)此制定政策，將其保持在一個(gè)合理的區(qū)間范圍之內(nèi)。

3.股東權(quán)益增長(zhǎng)率

企業(yè)的稅后利潤(rùn)減掉股利發(fā)放數(shù)之后與平均股東權(quán)益的比值為股東權(quán)益增長(zhǎng)率，其反映的是企業(yè)在當(dāng)年的股東權(quán)益增長(zhǎng)的速度。由表5可以看出，T公司在2016-2020年間的股東權(quán)益增長(zhǎng)率呈波動(dòng)上升，對(duì)于管理層而言，也應(yīng)將其控制在合理的區(qū)間范圍內(nèi)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

四、T食品公司存在的問(wèn)題及優(yōu)化建議

（一）公司存在的問(wèn)題

1.資產(chǎn)利用率較低

說(shuō)明T食品股份公司的多數(shù)資產(chǎn)都存在閑置的情況，需要引起管理層的高度重視。

2.債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

通過(guò)對(duì)表2和表3的數(shù)據(jù)分析可以看出：T食品股份有限公司的長(zhǎng)期與短期償債能力據(jù)正常值還是有一定的差距，短期償債能力雖相較于前幾年有所提升，但總體還是有待提高，且公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)也不合理，由表格可以看出T食品股份有限公司2016-2020年的短期負(fù)債占總負(fù)債的比值較高。由此可推測(cè)出T食品股份有限公司的信用性風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增加。

3.信用政策不合理

通過(guò)對(duì)T食品股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均不理想。由表4可以看出，T公司在2016-2020年間的存貨周轉(zhuǎn)率雖然有較小的波動(dòng)，但總體上是下降的，說(shuō)明T公司意識(shí)到存貨管理的問(wèn)題并對(duì)此做出努力，也取得不錯(cuò)的成果。但總體上的存貨周轉(zhuǎn)率還是不高，需要企業(yè)管理層不斷完善相應(yīng)的制度，尋求適合自身的存貨管理方法。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然今年以來(lái)是上升的趨勢(shì)，但與大型企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比還是存在較大的差距。

（二）優(yōu)化建議

1.提高資產(chǎn)利用率

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，提升企業(yè)自身的資產(chǎn)利用率是至關(guān)重要的。只有提升了資產(chǎn)利用率，將資金充分利用，企業(yè)才能達(dá)到良性發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)此，公司管理層要對(duì)此予以高度重視，充分利用閑置資金，提高資產(chǎn)利用率。優(yōu)化的方法有，（1）強(qiáng)化企業(yè)資金管理?；I資渠道多元化。（2）加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的統(tǒng)籌管理能力。對(duì)于企業(yè)的固定資產(chǎn)應(yīng)及時(shí)按時(shí)進(jìn)行估測(cè)與評(píng)定，降低閑置資源，通過(guò)建立科學(xué)且有針對(duì)性的方法，減少自然損耗與人為因素的損耗。

2.優(yōu)化債務(wù)規(guī)模

企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)是目前企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵問(wèn)題，企業(yè)要想維持正常的經(jīng)營(yíng)模式，就必須保證其債務(wù)結(jié)構(gòu)在一個(gè)合理并且可控的范圍內(nèi)。鑒于上表中對(duì)T食品股份有限公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)分析，提出如下建議：（1）通過(guò)科學(xué)準(zhǔn)確的分析，選擇適合本公司的切實(shí)可行的籌資方案；（2）注意審時(shí)度勢(shì)，采取合理的債務(wù)計(jì)劃與方式，在選擇前應(yīng)對(duì)多種方案進(jìn)行全面準(zhǔn)確的評(píng)估，并且對(duì)這些方案的籌資成本進(jìn)行計(jì)算與分析，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。