數(shù)字資本理論的興起與發(fā)展

許秀梅（教授），尹 鑫，孫志亮（副教授）

一、引言

大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等數(shù)字技術(shù)逐步改變了工業(yè)經(jīng)濟(jì)的根本，人類社會正進(jìn)入一個以數(shù)字化為表征的新時代[1]，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力[2]。微觀層面，借助數(shù)字技術(shù)促進(jìn)質(zhì)量、效率與動力變革成為企業(yè)運(yùn)營管理和價值創(chuàng)造的現(xiàn)實基礎(chǔ)。十八屆五中全會提出了實施大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，十九屆四中全會將數(shù)據(jù)增列為第七種生產(chǎn)要素，十九大報告強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟(jì)深度融合，國家發(fā)展改革委員會積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型伙伴計劃，均給企業(yè)指明了未來發(fā)展方向。受環(huán)境與政策的雙重驅(qū)動，各行業(yè)企業(yè)紛紛推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。但有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化與企業(yè)績效無顯著相關(guān)性，僅有9%的企業(yè)取得了良好效果，超過60%的企業(yè)數(shù)字化項目被放棄[3，4]。數(shù)字技術(shù)的巨大潛能與現(xiàn)實狀態(tài)之間的矛盾，凸顯出數(shù)字資源價值實現(xiàn)的過程中尚存在其他因子待挖掘。從經(jīng)濟(jì)意義上看，只有資本能創(chuàng)造價值，因此數(shù)字資本才是數(shù)字時代企業(yè)價值的承擔(dān)者。對企業(yè)而言，要釋放數(shù)字技術(shù)增值潛能，不僅需識別數(shù)字技術(shù)資源至數(shù)字資本的形成機(jī)理，還需測度數(shù)字資本配置狀況，了解數(shù)字資本分布規(guī)律，識別數(shù)字資本作用機(jī)制。2000年Tapscott等[5]出版著作《數(shù)字資本——利用商業(yè)網(wǎng)站的力量》，開啟了數(shù)字資本研究的序幕，數(shù)字資本開始走進(jìn)學(xué)者們的研究視野。之后，眾多國外學(xué)者從多個視角對數(shù)字資本的形成、內(nèi)涵、測度、作用機(jī)制等展開研究。相比之下，國內(nèi)研究則滯后一些，有關(guān)數(shù)字資本的直接文獻(xiàn)較少。

二、數(shù)字資本的研究脈絡(luò)回顧

（一）數(shù)字資本的理論基礎(chǔ)——資本理論

人們對資本理論的認(rèn)識經(jīng)歷了從社會屬性觀到自然屬性觀再到二重屬性觀的過程。資本的社會屬性是指在特定社會里，資本所有權(quán)屬于誰即資本歸屬問題，亦即資本所有者依據(jù)資本所有權(quán)享有權(quán)利的屬性，以馬克思資本理論為代表。當(dāng)前，傳統(tǒng)的勞動過程正在向數(shù)字勞動過程轉(zhuǎn)變，這是一種數(shù)字化知識和信息作為關(guān)鍵生產(chǎn)資料的生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性勞動[6]。劉璐璐[7]以馬克思資本邏輯為線索分析了數(shù)字勞動存在的合理性，并輔以資本文明和消費(fèi)兩因素，指出了數(shù)據(jù)能夠資本化的原因，從社會屬性支持了數(shù)字資本的存在。自然屬性視資本為投入生產(chǎn)過程中的生產(chǎn)要素，這是以亞當(dāng)·斯密、馬歇爾等經(jīng)濟(jì)學(xué)家為代表的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點。有學(xué)者指出，當(dāng)今社會，數(shù)據(jù)已經(jīng)滲透到各個行業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域[8]，超越了傳統(tǒng)土地、勞動力、資本要素，上升為極其重要的生產(chǎn)要素[9]，成為“數(shù)字時代的石油”、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能，從自然屬性支持了數(shù)字資本的存在。另外，從社會學(xué)出發(fā)，Bourdieu[10]提出資本是一種可以積累與轉(zhuǎn)化的內(nèi)在能力及具有社會價值的稀缺資源。數(shù)字資本也包含了這兩個特征，應(yīng)被視為資本[11]。綜上，作為一種生產(chǎn)要素投入的中間產(chǎn)品或資本品，數(shù)據(jù)既是資源也是資本，被用來生產(chǎn)最終產(chǎn)品或服務(wù)，為企業(yè)創(chuàng)造價值，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)要素[12]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，人們應(yīng)堅持兩重屬性觀，將資本的自然屬性與社會屬性高度統(tǒng)一，既要注重資本的財富創(chuàng)造，又要堅持資本所有者的價值共享[13]。

（二）數(shù)字資本的形成機(jī)理

企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與適應(yīng)性創(chuàng)新包括生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系以及二者具體組合三個層面。其中，生產(chǎn)力層面涉及要素、產(chǎn)品與資產(chǎn)，生產(chǎn)關(guān)系層面包括勞動、組織制度和契約治理的適應(yīng)性創(chuàng)新[14]。進(jìn)一步，基于資本的雙重屬性，數(shù)字資本的形成既體現(xiàn)為數(shù)字資源從潛在要素到現(xiàn)實要素的轉(zhuǎn)化過程，又涵蓋了數(shù)字化生產(chǎn)關(guān)系的確立過程。

從要素轉(zhuǎn)化看，大數(shù)據(jù)資源建立、大數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用能力對數(shù)字資本形成至關(guān)重要。大數(shù)據(jù)資源是指大數(shù)據(jù)情境下幫助企業(yè)運(yùn)作的財務(wù)配置、物理硬件、數(shù)據(jù)內(nèi)容和人力資源等要素的統(tǒng)稱，其建立意味著企業(yè)具備處理大數(shù)據(jù)的基本條件[1，3]，包括數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字技術(shù)、數(shù)據(jù)資源[15]。其中，數(shù)字技術(shù)是信息、計算、溝通和連接技術(shù)的組合，包括大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、虛擬現(xiàn)實技術(shù)等，具有數(shù)據(jù)同質(zhì)化、可重新編程性、可供性等特征[16]。數(shù)據(jù)資源是企業(yè)存儲在計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上流通、在二進(jìn)制基礎(chǔ)上由1和0編碼形成的比特形式，具備數(shù)據(jù)共享性、使用便利性、無形性、非物質(zhì)損耗性、稀缺性、可整合性等特征[17]。另外，多項研究顯示，數(shù)據(jù)僅僅被視為一種量化符號和客觀存在，其本身并沒有固定意義，屬于非競爭性資本，很難通過直接讀取大數(shù)據(jù)提煉價值，因此僅靠數(shù)據(jù)也無法建立牢固的競爭壁壘[18]，只有經(jīng)過計算分析[12]，與具體流程慣例相結(jié)合，才能產(chǎn)生驅(qū)動效應(yīng)，挖掘商業(yè)價值及科學(xué)決策價值[19]。大數(shù)據(jù)應(yīng)用能力是企業(yè)整合內(nèi)外部資源、利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對海量數(shù)據(jù)進(jìn)行捕獲存儲、清洗轉(zhuǎn)換、挖掘分析和商業(yè)應(yīng)用的能力[20]。綜上，只有將數(shù)據(jù)加工轉(zhuǎn)化為信息或知識，投入生產(chǎn)形成價值產(chǎn)出，才能形成現(xiàn)實生產(chǎn)要素[3]。

從數(shù)字關(guān)系形成看，技術(shù)契約的建立至關(guān)重要。技術(shù)契約是指技術(shù)的治理特征或隱性行為規(guī)范，其形成的技術(shù)信任是衡量人們有效利用資源的一種標(biāo)準(zhǔn)，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理的基礎(chǔ)與新型商業(yè)紐帶，能促進(jìn)資產(chǎn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型[3]。IT技術(shù)具有治理功能，通過信息透明、信息共享、信息可追溯等內(nèi)在特征，對機(jī)會主義行為進(jìn)行多重監(jiān)督、控制與問責(zé)，從而產(chǎn)生積極治理價值，在電子商務(wù)、供應(yīng)鏈協(xié)同、商業(yè)平臺運(yùn)作中形成廣泛技術(shù)信任，使企業(yè)在獲取用戶實時數(shù)據(jù)的同時，與用戶分享信息，提高參與者價值[1]。但也有研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)算法可能存在難以驗證、有偏、監(jiān)管漏洞等陷阱，基于保護(hù)隱私和數(shù)據(jù)安全的考慮，很多企業(yè)不愿將數(shù)據(jù)共享，這限制了大數(shù)據(jù)的研究與應(yīng)用[12]?？梢?，數(shù)據(jù)權(quán)的建立尤為必要。而區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)推進(jìn)了數(shù)據(jù)確權(quán)工作，使數(shù)據(jù)成為產(chǎn)權(quán)明晰的資產(chǎn)形態(tài)，以投入再生產(chǎn)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化[21]。

（三）數(shù)字資本的內(nèi)涵體系

1.數(shù)字資本概念界定。數(shù)字資本并不是一個全新概念。但至今為止，學(xué)者們對其的認(rèn)識尚未達(dá)成一致。最初，學(xué)者們只是將其嵌入其他資本框架內(nèi)，個別學(xué)者雖然認(rèn)識到這一資本的獨(dú)立性，但沒有給出明確的定義。另外，有學(xué)者在界定技術(shù)資本、信息資本概念時提到用戶通過采納新技術(shù)而擁有的一些技能與能力，涵蓋了數(shù)字資本的某些特征，如技術(shù)組件、信息特性[22]。后來，一些學(xué)者從經(jīng)濟(jì)、管理學(xué)等視角進(jìn)行概念界定，代表性觀點主要有三個。觀點一，數(shù)字資本是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代開發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)所依賴的關(guān)鍵生產(chǎn)資源[5]，具體內(nèi)容分類略模糊。觀點二，數(shù)字資本是通過網(wǎng)絡(luò)知識和關(guān)系獲得的無形資產(chǎn)[23]，其脫離了數(shù)字技術(shù)層面，與傳統(tǒng)無形資產(chǎn)相混淆。觀點三，沿襲Bourdieu[10]的資本定義，將數(shù)字資本細(xì)化為能夠被積累、轉(zhuǎn)化的內(nèi)部數(shù)字能力（信息、溝通、安全、內(nèi)容創(chuàng)造和解決問題）和獲取的外部數(shù)字技術(shù)資源[22]，是一種獨(dú)立的資本形態(tài)。相比之下，該觀點更為全面、具體。此外，還有些學(xué)者提出了相似概念，如數(shù)據(jù)資本[9]、數(shù)字資產(chǎn)[21]、數(shù)字商品[23]等。數(shù)據(jù)資本是以信息網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫為載體，基于IT技術(shù)的充分?jǐn)?shù)字化、生產(chǎn)要素化的信息和數(shù)據(jù)[9]，與數(shù)字資本相比，數(shù)據(jù)資本缺少對數(shù)字技術(shù)層面的考慮。數(shù)字資產(chǎn)是從會計學(xué)視角提出的概念，由企業(yè)或個人擁有或控制，以電子數(shù)據(jù)形式存在、以備出售或處在生產(chǎn)過程中的非貨幣性資產(chǎn)，而數(shù)字商品是通過提供信息并在市場上進(jìn)行交換的虛擬字符串[23]。

2.數(shù)字資本特征。探尋數(shù)字資本的特征，首先需要識別大數(shù)據(jù)特征。大數(shù)據(jù)主要由四類組成，包括：產(chǎn)品數(shù)據(jù)、運(yùn)營數(shù)據(jù)、價值鏈數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)。除具有傳統(tǒng)數(shù)據(jù)特征外，大數(shù)據(jù)還具有體量大、類型多、速度快、價值高、真實性等特征[8，24]。大數(shù)據(jù)介入經(jīng)濟(jì)體系，以可復(fù)制、可共享、無限增長、無限供給等邊際成本幾乎為零的特點，成為聯(lián)接創(chuàng)新、激活資金、培育人才、推動產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵生產(chǎn)要素[25]。數(shù)字資本具有可積累性、可轉(zhuǎn)移性[22]，是連接其他資本形式的橋梁[3]，既有助于傳統(tǒng)資本在數(shù)字領(lǐng)域被高效利用，又能將線上機(jī)會傳送至線下從而創(chuàng)造利潤[11]。

3.數(shù)字資本分類。學(xué)界普遍認(rèn)為，數(shù)字資本應(yīng)包括兩大部分：一是傳統(tǒng)的有形數(shù)字資本，由數(shù)字設(shè)備、數(shù)字連接系統(tǒng)、線上運(yùn)作、支持訓(xùn)練等層面的數(shù)字技術(shù)組成[22]，如服務(wù)器、路由器、在線購買平臺、互聯(lián)軟件[26]；二是無形數(shù)字資本，即在讀取信息、溝通合作、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)造、安全性、問題解決等方面的數(shù)字能力[22]，如用戶行為的數(shù)字捕捉、鼓勵消費(fèi)者訪問產(chǎn)品和服務(wù)的環(huán)境、吸引用戶數(shù)字體驗的獨(dú)特設(shè)計、指導(dǎo)線上業(yè)務(wù)增長的分析能力、數(shù)字化商業(yè)模式[26]、網(wǎng)站形象、顧客信任、網(wǎng)站穩(wěn)定性、信息安全[27]。個別學(xué)者進(jìn)一步將無形數(shù)字資本劃分為網(wǎng)絡(luò)關(guān)系資本、網(wǎng)絡(luò)顧客資本、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)資本等[5]。其中：網(wǎng)絡(luò)關(guān)系資本是組織通過外部網(wǎng)絡(luò)與供應(yīng)商、合作伙伴與其他利益相關(guān)者相聯(lián)系建立的知識，如電子政務(wù)、網(wǎng)站形象、公共關(guān)系與網(wǎng)絡(luò)；網(wǎng)絡(luò)顧客資本是組織通過互聯(lián)網(wǎng)與用戶建立的關(guān)系，包括用戶忠誠、組織聲望與增值服務(wù)；網(wǎng)絡(luò)服務(wù)資本是組織利用技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的能力，如網(wǎng)站系統(tǒng)穩(wěn)定性、注冊反應(yīng)速度、顧客信息安全等[28]。

（四）數(shù)字資本的測度

測度數(shù)字資本可以幫助企業(yè)制定電子商務(wù)戰(zhàn)略，為互聯(lián)網(wǎng)投資者提供評估基礎(chǔ)[28]。以數(shù)字資本內(nèi)涵為基礎(chǔ)，眾多學(xué)者展開其測度研究，分別測度了個人[22]、企業(yè)[26]、網(wǎng)站[28]的數(shù)字資本水平，具體做法有兩種。一是綜合測度有形和無形數(shù)字資本。Massimo等[22]利用在線調(diào)研和因子分析，從數(shù)字技術(shù)接觸（數(shù)字設(shè)備、連接性、在線時間、支持和訓(xùn)練）和數(shù)字應(yīng)用能力（信息和讀寫、交流與合作、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)造、安全性、問題解決）兩大方面測度了個人的數(shù)字資本。Bughin和James[26]選取了三個案例，從數(shù)字投資、應(yīng)用能力方面評價了企業(yè)數(shù)字資本水平。二是僅測度無形數(shù)字資本。Liu等[28]基于利益相關(guān)者觀和資源基礎(chǔ)觀，選用內(nèi)容與層次進(jìn)行分析，從關(guān)系、顧客、服務(wù)三個方面構(gòu)建指標(biāo)，分別測度了部隊征兵網(wǎng)站與醫(yī)院服務(wù)網(wǎng)站的數(shù)字資本，發(fā)現(xiàn)數(shù)字資本測度直接相關(guān)文獻(xiàn)重點關(guān)注網(wǎng)站和個人，針對企業(yè)、區(qū)域等層面的研究較為少見。

少部分學(xué)者測度了數(shù)字化轉(zhuǎn)型、大數(shù)據(jù)發(fā)展等能力。其中，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力方面，戚聿東和肖旭[4]利用文本挖掘技術(shù)測度了企業(yè)的數(shù)字化程度、數(shù)字商業(yè)模式與其他數(shù)字化信息，由于其使用的僅是質(zhì)性數(shù)據(jù)，測度結(jié)果具有較大主觀性，難以保證客觀可靠。劉飛[29]從數(shù)字化硬件、軟件投資，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用和業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型出發(fā)，基于制造業(yè)上市公司年報中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出以及與數(shù)字技術(shù)相關(guān)的其他質(zhì)性數(shù)據(jù)，利用文本挖掘技術(shù)提取關(guān)鍵詞詞頻測度企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力。

在大數(shù)據(jù)發(fā)展能力測度方面，學(xué)者們大多針對地域進(jìn)行研究。Yoo等[30]選取了產(chǎn)業(yè)規(guī)模、市場需求和技術(shù)創(chuàng)新等指標(biāo)測度大數(shù)據(jù)發(fā)展能力；沈俊鑫等[31]構(gòu)建了信息基礎(chǔ)設(shè)施占GDP比重、信息資源開發(fā)利用指數(shù)、信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模水平、信息化發(fā)展等大數(shù)據(jù)發(fā)展多維評價指標(biāo)體系，基于省際面板數(shù)據(jù)，利用主成分分析、層次分析等方法，評價了各省的大數(shù)據(jù)發(fā)展水平。

（五）數(shù)字資本的作用機(jī)制

圍繞數(shù)字資本作用機(jī)制的直接文獻(xiàn)較少，但對于數(shù)字技術(shù)應(yīng)用、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、大數(shù)據(jù)等的作用，學(xué)者們進(jìn)行了大量探索。

1.理論層面。從理論層面看，數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用，推動了企業(yè)組織環(huán)境由靜態(tài)向動態(tài)轉(zhuǎn)型、生產(chǎn)流程由人工向智能轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新行為由封閉向開放轉(zhuǎn)型、交易成本由高向低轉(zhuǎn)型，促進(jìn)了營銷模式精準(zhǔn)化、生產(chǎn)模式模塊化、產(chǎn)品設(shè)計版本化、研發(fā)模式開放化[4]。通過質(zhì)量檢測、需求預(yù)測、產(chǎn)品設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、訂單分配、終端銷售等實現(xiàn)數(shù)字化賦能，針對需求創(chuàng)造、業(yè)務(wù)設(shè)計、價值共創(chuàng)、供應(yīng)鏈重構(gòu)、生態(tài)圈構(gòu)建等實現(xiàn)數(shù)字化使能，創(chuàng)造更高商業(yè)價值[1]。在數(shù)字技術(shù)的推動下，大數(shù)據(jù)已經(jīng)被看作企業(yè)獲得戰(zhàn)略性基礎(chǔ)資源與競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素，以及企業(yè)管理的重大革命[24]。每條數(shù)據(jù)都反映了用戶需求與價值供給之間的平衡，通過對大數(shù)據(jù)的價值開發(fā)，可以為各種實際應(yīng)用提供其他資源難以替代的決策支持作用，但如何發(fā)揮作用還需要企業(yè)進(jìn)行精細(xì)設(shè)計[4]。McAfee和Brynjolfsson[24]發(fā)現(xiàn)，要從大數(shù)據(jù)中獲得績效，離不開管理和文化的支持。劉業(yè)政等[12]從數(shù)據(jù)協(xié)同、計算協(xié)同、分析協(xié)同和人機(jī)協(xié)同提出4C模型，建立了面向商業(yè)價值發(fā)現(xiàn)的大數(shù)據(jù)分析范式。另有研究從行為洞察、風(fēng)險預(yù)見和模式創(chuàng)新三個方面討論了基于大數(shù)據(jù)的決策范式和使能創(chuàng)新。

2.實踐層面。從實踐層面看，學(xué)者們對數(shù)字資本的作用機(jī)制檢驗集中于三個方面：

（1）數(shù)字資本與經(jīng)濟(jì)績效。關(guān)于兩者的直接文獻(xiàn)較少，相關(guān)文獻(xiàn)集中于大數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)系。

第一，大數(shù)據(jù)分析與經(jīng)濟(jì)績效。大多學(xué)者證實了大數(shù)據(jù)分析與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效顯著正相關(guān)。戚聿東和蔡呈偉[19]研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品被數(shù)字化為數(shù)據(jù)指標(biāo)后，數(shù)據(jù)驅(qū)動的生產(chǎn)系統(tǒng)在程序性業(yè)務(wù)運(yùn)營上形成對人的替代。Akter等[32]構(gòu)建了涵蓋管理、技術(shù)和人才能力三個維度的大數(shù)據(jù)分析能力模型，利用在線調(diào)研數(shù)據(jù)和德爾菲法，證實了大數(shù)據(jù)分析能力對企業(yè)績效的顯著影響及經(jīng)營戰(zhàn)略匹配的調(diào)節(jié)能力，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同是大數(shù)據(jù)分析與企業(yè)績效的重要調(diào)節(jié)變量。劉祎等[33]基于示能性—實現(xiàn)視角，以中設(shè)智控為研究對象，分析了大數(shù)據(jù)為企業(yè)創(chuàng)造價值的過程，發(fā)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)為組織提供了三種示能性產(chǎn)品，即定制化、生產(chǎn)服務(wù)化、運(yùn)營平臺化。而有些學(xué)者的結(jié)論不同。McAfee和Brynjolfsson[24]發(fā)現(xiàn)在促進(jìn)生產(chǎn)效率上，數(shù)據(jù)驅(qū)動的實際效果比ICT技術(shù)應(yīng)用于其他方面高出5%左右。孫新波等[18]采用單案例研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)的合理應(yīng)用有助于提升企業(yè)供應(yīng)鏈的敏捷性，路徑為“數(shù)據(jù)驅(qū)動—屬性激活—動態(tài)能力提升—敏捷性觸發(fā)”的動態(tài)過程。Müller等[34]發(fā)現(xiàn)大數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠使生產(chǎn)率提升3%～7%，但這種影響因行業(yè)而異，信息技術(shù)密集企業(yè)能夠顯著提升價值，其他行業(yè)的企業(yè)則不顯著。

第二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)績效。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟(jì)績效的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)營績效與產(chǎn)出績效。在經(jīng)營績效方面，多位學(xué)者證實了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正效應(yīng)。在作用機(jī)制方面，何帆和劉紅霞[35]發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化變革通過降低成本費(fèi)用、提高資產(chǎn)使用效率及增強(qiáng)創(chuàng)新能力，推動實體企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升。也有學(xué)者的結(jié)論有別。戚聿東和蔡呈偉[19]的研究表明，數(shù)字化程度通過管理和銷售兩條路徑影響企業(yè)績效，但兩者效應(yīng)抵消，總影響不顯著。在產(chǎn)出績效方面，Hajli等[36]發(fā)現(xiàn)，僅有9%的中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來良好經(jīng)營績效，而其他企業(yè)并未有實質(zhì)成果。另外，早在20世紀(jì)80年代，Solow就提出了著名的“ICT生產(chǎn)率悖論”——信息技術(shù)與生產(chǎn)率無關(guān)。但自2013年以來，一些學(xué)者證實了數(shù)字技術(shù)應(yīng)用對生產(chǎn)率有顯著的直接和間接影響。圍繞影響機(jī)制，劉平峰和張旺[37]從數(shù)字技術(shù)是生產(chǎn)要素賦能型技術(shù)視角，將數(shù)字技術(shù)拓展為資本賦能型技術(shù)和勞動賦能型技術(shù)，并引入CES生產(chǎn)函數(shù)，推演TFP增長公式，基于制造業(yè)數(shù)據(jù)展現(xiàn)了數(shù)字技術(shù)賦能路徑，發(fā)現(xiàn)中國制造業(yè)TFP年增長率為4.9%，其中數(shù)字技術(shù)貢獻(xiàn)了4.1%，可見數(shù)字技術(shù)是TFP增長的主要驅(qū)動力。劉飛[29]使用文本挖掘技術(shù)獲取了上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)，分析其對生產(chǎn)率的三重影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化投資對生產(chǎn)率沒有直接影響，但有顯著的間接和互補(bǔ)影響，而業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型兼具三重影響機(jī)制。

（2）數(shù)字資本與創(chuàng)新績效。關(guān)于兩者影響關(guān)系的直接文獻(xiàn)尚未發(fā)現(xiàn)，大多是研究針對大數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效的關(guān)系。

第一，大數(shù)據(jù)分析與創(chuàng)新績效。企業(yè)通過對消費(fèi)者購買、評論和社交等行為大數(shù)據(jù)的挖掘，可以發(fā)現(xiàn)用戶的興趣和潛在需求，進(jìn)而研發(fā)滿足市場需求的產(chǎn)品，對創(chuàng)新績效產(chǎn)生積極影響[12]。Wu等[17]將創(chuàng)新分為生產(chǎn)創(chuàng)新與新技術(shù)開發(fā)兩種類型，使用企業(yè)數(shù)據(jù)檢驗了數(shù)據(jù)分析能力與創(chuàng)新的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)分析能力對那些致力于生產(chǎn)過程改善及模仿式技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)更有價值，驗證了數(shù)據(jù)分析能力僅與某些創(chuàng)新類型互補(bǔ)。另有多位學(xué)者探討過大數(shù)據(jù)容量、種類與速度對創(chuàng)新生產(chǎn)率、效率及企業(yè)績效（顧客洞察力、財務(wù)收益、經(jīng)營績效）的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)種類和速度能顯著提升創(chuàng)新績效，其中速度的作用更突出，但數(shù)據(jù)容量不顯著。

第二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效。數(shù)字技術(shù)不僅影響產(chǎn)出質(zhì)量、生產(chǎn)速度，而且影響創(chuàng)新工作，改變工作內(nèi)容、協(xié)作模式、決策效力、組織設(shè)置、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)邊界，直至整個生態(tài)系統(tǒng)。有研究證實，兩者顯著正相關(guān)[3]。作用機(jī)制方面，周青等[38]從數(shù)字化接入、裝備、平臺建設(shè)、應(yīng)用水平四個方面證實了數(shù)字化接入水平有利于提升創(chuàng)新績效，且數(shù)字化裝備、平臺建設(shè)、應(yīng)用水平對創(chuàng)新績效的作用呈倒U型關(guān)系。謝康等[3]構(gòu)建了鏈?zhǔn)街薪槟Ｐ停瑥漠a(chǎn)品創(chuàng)新視角檢驗大數(shù)據(jù)從潛在要素轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實要素的實現(xiàn)機(jī)制，發(fā)現(xiàn)分析與學(xué)習(xí)能力也是必要的中介變量。

（3）數(shù)字資本與公司治理。與前述相比，此方面相關(guān)文獻(xiàn)偏少。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對股東、董事會和其他利益相關(guān)者的信息獲取產(chǎn)生重要影響，使公司治理在電子聲譽(yù)、價格波動性、經(jīng)營非物質(zhì)化、董事會信息保護(hù)等方面面臨著巨大的新挑戰(zhàn)。祁懷錦[39]基于A股上市公司2013～2018年的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)化程度越高，公司治理水平越高，數(shù)字經(jīng)濟(jì)化通過降低信息不對稱和管理者決策行為的非理性程度提高公司治理水平。進(jìn)一步，劉業(yè)政等[12]將組織授權(quán)作為組織變革的重要特征，檢驗了企業(yè)數(shù)字化對組織授權(quán)行為的影響及核心機(jī)制，發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化能削弱高管權(quán)力、增強(qiáng)基層權(quán)力、誘使組織向下賦權(quán)，通過提升組織信息成本和削減組織代理成本的綜合效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)分權(quán)變革，通過進(jìn)一步的比較發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化促進(jìn)組織向下賦權(quán)的結(jié)論對于大企業(yè)、國有企業(yè)、高管政府任命及承擔(dān)較多政策負(fù)擔(dān)的企業(yè)不顯著，結(jié)構(gòu)、決策程序及制度依賴上的惰性阻礙數(shù)字與實體融合，優(yōu)化國有企業(yè)決策流程、減少政企直接干預(yù)、削減企業(yè)政策負(fù)擔(dān)有助于推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與組織變革。

基于文獻(xiàn)梳理，整合現(xiàn)有研究框架得到圖1。

圖1 數(shù)字資本研究框架

三、研究不足與未來展望

（一）研究不足

圖1顯示，學(xué)界已從多個視角對數(shù)字資本展開初步探索，取得了一定成果，初步建立了數(shù)字資本內(nèi)涵體系，但尚存在以下明顯不足：①數(shù)字資本形成的相關(guān)文獻(xiàn)主要關(guān)注數(shù)字生產(chǎn)要素的形成，對數(shù)字生產(chǎn)關(guān)系的建立探討較少，缺乏對數(shù)字資本內(nèi)在機(jī)理、作用條件、形成障礙的系統(tǒng)研究，尚未構(gòu)建系統(tǒng)、科學(xué)、有序的數(shù)字資本內(nèi)在機(jī)制與形成路徑；②數(shù)字資本測度的相關(guān)文獻(xiàn)還處在初步探索階段，尚未建立成熟測度框架，偏重于數(shù)字能力，缺少數(shù)字技術(shù)與數(shù)字能力雙維度的綜合測度，更鮮見對地域、企業(yè)、行業(yè)層面數(shù)字資本分布的系統(tǒng)研究；③數(shù)字資本作用的相關(guān)文獻(xiàn)大多數(shù)圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用、大數(shù)據(jù)分析展開，引入中介、調(diào)節(jié)變量驗證其與經(jīng)濟(jì)績效、創(chuàng)新績效、公司治理等的作用關(guān)系，鮮見直接針對數(shù)字資本與經(jīng)濟(jì)績效、創(chuàng)新績效、公司治理關(guān)系的研究，更缺乏對數(shù)字資本內(nèi)在作用機(jī)制的深層探索。

（二）未來展望

伴隨數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的深度融合，依托數(shù)字技術(shù)推進(jìn)管理變革成為企業(yè)價值創(chuàng)造的必然趨勢。數(shù)字技術(shù)價值創(chuàng)造以資本轉(zhuǎn)化為前提，數(shù)字資本的形成、測度與作用機(jī)制成為企業(yè)價值管理亟待解決的重要問題。綜合既有文獻(xiàn)，后期應(yīng)重點圍繞以下方面拓展研究：①從資本雙重屬性出發(fā)研究數(shù)字技術(shù)資源—企業(yè)數(shù)字資本的形成過程、條件與內(nèi)在機(jī)制。以資本理論、動態(tài)能力理論、資源基礎(chǔ)理論、利益相關(guān)者理論等為指導(dǎo)，從要素與關(guān)系互動性出發(fā)探尋企業(yè)數(shù)字生產(chǎn)要素的形成過程與機(jī)理，數(shù)字信任、數(shù)字契約、數(shù)字生產(chǎn)關(guān)系的構(gòu)建機(jī)理，以厘清數(shù)字要素與數(shù)字生產(chǎn)關(guān)系互動邏輯，識別企業(yè)數(shù)字資本的雙重形成機(jī)制。②從數(shù)字技術(shù)、數(shù)字能力雙維度出發(fā)，設(shè)計數(shù)字資本評價指標(biāo)體系、測度模型測度數(shù)字資本的配置狀況、時間演變軌跡與特征、空間分布規(guī)律與差異，揭示其中存在的問題，構(gòu)建科學(xué)的數(shù)字資本提升路徑。③研究數(shù)字資本的驅(qū)動機(jī)制。探討數(shù)字資本與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、企業(yè)價值、經(jīng)濟(jì)績效、創(chuàng)新績效、公司治理之間的作用效應(yīng)與程度，挖掘可能的中介變量與調(diào)節(jié)變量，構(gòu)建數(shù)字資本多重驅(qū)動邏輯與框架。