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    數(shù)字普惠金融發(fā)展研究綜述

    2022-02-07 17:05:43周璐瑤
    財(cái)會(huì)月刊 2022年1期
    關(guān)鍵詞:普惠金融數(shù)字

    周璐瑤

    一、引言

    黨的十九大報(bào)告明確指出“深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”,并要求“著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系”。2021年政府工作報(bào)告也要求“加快數(shù)字化發(fā)展,打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢,協(xié)同推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,加快數(shù)字社會(huì)建設(shè)步伐,提高數(shù)字政府建設(shè)水平,營造良好數(shù)字生態(tài),建設(shè)數(shù)字中國”,同時(shí)明確提出“大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款增長30%以上”?!笆奈濉币?guī)劃強(qiáng)調(diào)“加快數(shù)字化發(fā)展,建設(shè)數(shù)字中國,促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”,并指出“健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系,構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制”,旗幟鮮明地要求“增強(qiáng)金融普惠性”。

    近年來,數(shù)字普惠金融受到了各界的廣泛關(guān)注。一方面,以商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下遇到了前所未有的挑戰(zhàn),也在發(fā)展普惠金融的道路上遇到了困難與阻礙,迫切需要大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、移動(dòng)通信技術(shù)等現(xiàn)代信息技術(shù)加以解決;另一方面,小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)一直將普惠金融作為業(yè)務(wù)拓展與創(chuàng)新的重要領(lǐng)域之一,但由于資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融監(jiān)管等方面的限制,此類非銀行金融機(jī)構(gòu)無法完全滿足中小企業(yè)的融資需求?;ヂ?lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)為商業(yè)模式變革提供了新路徑,通過變革可以提升普惠金融服務(wù)能力。2011~2020年十年間,數(shù)字普惠金融指數(shù)年均增長29.1%,但由于發(fā)展至今,覆蓋人群已經(jīng)很廣,近三年數(shù)字普惠金融指數(shù)增速有所放緩[1]。

    需要指出的是,由于數(shù)字普惠金融發(fā)展的路徑主要包括普惠金融數(shù)字化與數(shù)字金融普惠化兩個(gè)方面,因此下文所指普惠金融、數(shù)字金融均被納入數(shù)字普惠金融的發(fā)展范疇。

    二、數(shù)字普惠金融相關(guān)概念與測度

    1.傳統(tǒng)金融、普惠金融與數(shù)字普惠金融。傳統(tǒng)金融的內(nèi)涵一般指資金融通,包括由金融工具、金融活動(dòng)、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管等構(gòu)成的金融體系。傳統(tǒng)金融模式最大的弊端在于小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的雙重績效目標(biāo)實(shí)現(xiàn)問題,在傳統(tǒng)金融環(huán)境下,融資難度大、融資成本高成為制約小微企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵問題。從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論來看,資本越少,得到的邊際回報(bào)越高,但由于風(fēng)險(xiǎn)不確定、信息不對稱、逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)、交易成本缺乏等原因,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中資本邊際回報(bào)曲線出現(xiàn)了變化?;谏鲜霈F(xiàn)實(shí)困境和基本理論,普惠金融得以發(fā)展。

    “普惠金融(inclusive finance)”的概念由聯(lián)合國在國際小額信貸年(2005年)提出并推廣,其重點(diǎn)服務(wù)對象包括小微企業(yè)、偏遠(yuǎn)地區(qū)居民、農(nóng)村居民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群、殘疾人、老年人等群體。2006年,由聯(lián)合國起草的《普惠金融體系藍(lán)皮書》指出,發(fā)展中國家要通過政策以及制度建立一個(gè)持續(xù)的、能為人們供應(yīng)合適產(chǎn)品與服務(wù)的金融體系。普惠金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的短板,不僅為那些缺乏金融選擇的弱勢群體提供可獲得、可負(fù)擔(dān)、全面、可持續(xù)的金融服務(wù),而且為一般人群提供更為廣泛、便捷、實(shí)惠的金融服務(wù);不僅擴(kuò)大了金融服務(wù)覆蓋面的廣度,而且延伸了高質(zhì)量金融服務(wù)的深度。其終極目標(biāo)是扶持企業(yè)和家庭經(jīng)濟(jì)增長、消除貧困和不平等,擴(kuò)大金融服務(wù)范圍,讓各個(gè)群體都能得到適當(dāng)?shù)?、與其自身需求相匹配的金融服務(wù),其是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的行動(dòng)指南,體現(xiàn)了金融活動(dòng)的價(jià)值追求。然而,普惠金融的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、信用記錄和數(shù)據(jù)獲取成本較高,傳統(tǒng)普惠金融采取的一般做法往往難以兼顧可獲得性、可負(fù)擔(dān)性、全面性和商業(yè)可持續(xù)性的內(nèi)生要求,因此普惠金融要想取得長足發(fā)展,還需要找到新的突破口,于是建立在數(shù)字技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能等科技基礎(chǔ)之上的數(shù)字普惠金融應(yīng)運(yùn)而生。

    科技進(jìn)步是推動(dòng)金融創(chuàng)新的重要力量[2]。在最近十五年間,伴隨數(shù)字技術(shù)的迅速發(fā)展與普遍應(yīng)用,數(shù)字普惠金融模式開始得到越來越廣泛的認(rèn)可。數(shù)字普惠金融主要是通過數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)普惠金融,幫助解決金融服務(wù)“最后一公里”中所遇到的問題,以大幅降低金融服務(wù)門檻與成本,提高金融服務(wù)效率,改善金融服務(wù)體驗(yàn),從而助力傳統(tǒng)普惠金融突破發(fā)展瓶頸,解決可獲得性、可負(fù)擔(dān)性、全面性和商業(yè)可持續(xù)性的內(nèi)生要求,加快普惠金融發(fā)展進(jìn)程。其早期主要表現(xiàn)為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化,即借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)把線下業(yè)務(wù)發(fā)展至線上。近年來,隨著金融科技的飛速發(fā)展和廣泛應(yīng)用,金融創(chuàng)新不再是最初階段簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)”,而更多地是以非金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo),通過技術(shù)進(jìn)步與科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新興產(chǎn)品設(shè)計(jì)或服務(wù)模式的調(diào)整重塑,比如美國國際貿(mào)易支付工具PayPal就是依托技術(shù)驅(qū)動(dòng)解決實(shí)際場景問題的數(shù)字普惠金融創(chuàng)新的典型代表。

    2.數(shù)字普惠金融發(fā)展水平測度。在數(shù)字普惠金融的定量分析方面,焦瑾璞等[3]從金融服務(wù)可獲得性、應(yīng)用狀況與服務(wù)質(zhì)量三個(gè)方面選取指標(biāo)構(gòu)建普惠金融體系,首次對我國普惠金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行定量評(píng)估及實(shí)證分析;楊軍等[4]在此基礎(chǔ)上構(gòu)建縣域普惠金融發(fā)展評(píng)價(jià)體系;王韋程[5]從供給方、需求方、外部因素三個(gè)方面構(gòu)建中國普惠金融指數(shù)。在近五年的數(shù)字普惠金融發(fā)展文獻(xiàn)中,絕大部分學(xué)者都使用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”,這套指數(shù)利用螞蟻集團(tuán)海量大數(shù)據(jù)編制而成,使用層次分析法從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度與普惠金融數(shù)字化程度三個(gè)維度進(jìn)行匯總[1],于2016年首次發(fā)布,2019年與2021年分別更新一次。時(shí)間跨度長達(dá)十年,地區(qū)跨度包括我國內(nèi)地31個(gè)?。ǔ郯呐_(tái))、337個(gè)地級(jí)以上城市、約2800個(gè)縣(含縣級(jí)市和市轄區(qū))。

    三、我國數(shù)字普惠金融發(fā)展研究歷程

    1.線下普惠金融時(shí)期:2005~2007年。2005~2006年中央“一號(hào)文件”對小額信貸越來越清晰的政策指向使得國內(nèi)學(xué)者逐漸開始關(guān)注普惠性金融體系的建立。杜曉山[6]較早從普惠性金融體系視角研究小額信貸的發(fā)展,并從客戶、微觀、中觀、宏觀四個(gè)層面論述普惠性金融體系框架。關(guān)于普惠金融與小額信貸的相關(guān)研究結(jié)論主要有:第一,小額信貸機(jī)構(gòu)的設(shè)立與業(yè)務(wù)經(jīng)營可以通過增加農(nóng)村金融供給與緩解農(nóng)村信貸難來改善我國農(nóng)村金融創(chuàng)新不足的局面,推動(dòng)普惠性農(nóng)村金融體系的建立與完善;第二,基于我國區(qū)域差異實(shí)際情況,開展小額信貸機(jī)制創(chuàng)新可以推動(dòng)普惠金融發(fā)展;第三,普惠金融機(jī)構(gòu)可以通過小微貸款技術(shù)培訓(xùn)、員工雙向激勵(lì)等措施促進(jìn)農(nóng)村普惠金融貸款技術(shù)再造的實(shí)施,或者尋求傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行與小額信貸機(jī)構(gòu)合作的實(shí)現(xiàn)機(jī)制,以推動(dòng)普惠金融可持續(xù)發(fā)展。

    對普惠性金融服務(wù)體系的研究主要集中在農(nóng)村普惠金融方面。農(nóng)村地區(qū)為建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村與和諧社會(huì),需要通過建立普惠性金融體系來解決二元結(jié)構(gòu)問題,破解農(nóng)村金融排斥,緩解農(nóng)村金融供求矛盾,推動(dòng)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展建設(shè)。也有少數(shù)學(xué)者從城市化角度進(jìn)行研究,認(rèn)為為了緩解城鄉(xiāng)和區(qū)域金融發(fā)展不平衡,發(fā)達(dá)地區(qū)需要率先建立普惠性金融體系;金融發(fā)達(dá)地區(qū)的老年人口金融排斥現(xiàn)象仍然存在,這對確定普惠金融政策的廣度和深度具有實(shí)踐意義。

    2.后金融危機(jī)時(shí)期:2008~2012年。2008年金融危機(jī)之后,國內(nèi)外學(xué)者的研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向兩大金融主題:一是金融穩(wěn)定性與金融風(fēng)險(xiǎn)防范。農(nóng)村民間金融法律制度創(chuàng)新是農(nóng)村金融制度改革的必然要求,應(yīng)基于普惠制金融理論建立農(nóng)民金融發(fā)展權(quán)、民族地區(qū)金融發(fā)展權(quán)及其國家保障責(zé)任與法律保障機(jī)制,或建立以“權(quán)利—義務(wù)—責(zé)任”為框架的法律制度。2011年溫州金融風(fēng)波(又稱“溫貸危機(jī)”)引發(fā)的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)受到前所未有的關(guān)注,建立普惠金融體系、完善法律法規(guī)體系與監(jiān)管機(jī)制等成為防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本對策。二是包容性增長與金融普惠性。“包容性增長”最初是由亞洲開發(fā)銀行于2007年提出,指的是倡導(dǎo)機(jī)會(huì)平等增長,有利于提高金融穩(wěn)定性,金融危機(jī)后更應(yīng)該積極倡導(dǎo)金融包容性發(fā)展[7]。但金融包容不同于金融普惠,包容理念下的融資模式創(chuàng)新成為破解中小企業(yè)融資困境的有效路徑,而普惠金融對包容性經(jīng)濟(jì)增長也有顯著正向影響[8]。

    3.“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”時(shí)期:2013~2015年。2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年,伴隨第一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動(dòng)支付的迅速發(fā)展,傳統(tǒng)普惠金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)化的特點(diǎn),國內(nèi)學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)與普惠金融融合問題的關(guān)注度越來越高,研究表明互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的競爭有利于實(shí)現(xiàn)大企業(yè)金融、富人金融到普惠金融的轉(zhuǎn)型[9],規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融有利于推進(jìn)普惠金融發(fā)展,這一階段也是數(shù)字普惠金融的早期階段。但我國互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)了目標(biāo)偏移、金融排斥[10]、成本高企等與普惠金融相悖的現(xiàn)象,數(shù)字技術(shù)與普惠金融的融合能夠很好地彌補(bǔ)傳統(tǒng)模式存在的不足,從而引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融走向數(shù)字普惠金融之路。

    4.數(shù)字普惠金融新時(shí)期:2016~2021年。2016年20國集團(tuán)(G20)財(cái)長和央行行長會(huì)議通過了《G20數(shù)字普惠金融高級(jí)原則》(簡稱《原則》),我國在《原則》制定過程中起到了主導(dǎo)性作用;同年國務(wù)院印發(fā)的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》(簡稱《規(guī)劃》)是我國首個(gè)發(fā)展普惠金融的國家級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃。這一時(shí)期,面對金融欺詐、征信體系不健全、無證執(zhí)業(yè)等現(xiàn)實(shí)問題,我國金融改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力、金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)、國際金融監(jiān)管協(xié)作等提出了更高的要求。因此,借鑒數(shù)字普惠金融發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn),我國對外要積極促進(jìn)數(shù)字普惠金融的國際合作,對內(nèi)要形成適合我國“金字塔”形經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)與“倒金字塔”形金融服務(wù)結(jié)構(gòu)的數(shù)字普惠金融“新型雁型模式”,各地區(qū)以金融科技為依托,在支付、融資、理財(cái)、保險(xiǎn)、信用評(píng)分等業(yè)務(wù)領(lǐng)域大力推進(jìn)數(shù)字化普惠工程,場景化打通交易鏈、物流鏈與資金鏈,完善數(shù)字金融生態(tài)圈。

    2019年底至2020年初,新冠肺炎疫情的爆發(fā)加快了數(shù)字普惠金融的發(fā)展,我國數(shù)字化支付體系為疫情期間的“云生活”提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支撐,互聯(lián)網(wǎng)銀行、資金互助組織和公益性小額信貸組織等金融組織幫助小微企業(yè)抵抗疫情沖擊和快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)做出了重要貢獻(xiàn)[11]。北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)顯示,數(shù)字普惠金融指數(shù)2020年總體增長5.6%?!敖】荡a”背后的大數(shù)據(jù)技術(shù)為我國疫情期間的GDP增長做出了0.5%~0.75%的貢獻(xiàn)[12]。

    可見,相對于傳統(tǒng)金融來說,數(shù)字普惠金融能更好地適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展模式,提供更人性化、更全面、更便捷的金融服務(wù),從而真正實(shí)現(xiàn)金融惠及大眾。首先,數(shù)字技術(shù)通過全方位手段降低金融服務(wù)成本、提高金融服務(wù)效率,有助于數(shù)字普惠金融解決傳統(tǒng)金融難普難惠的難題,有力推動(dòng)金融普惠化,實(shí)現(xiàn)既普且惠。其次,數(shù)字技術(shù)使得原本相互分離的金融中心與應(yīng)用場景結(jié)合在一起,如:螞蟻金服和保險(xiǎn)公司共同推出退貨險(xiǎn),在有效提高消費(fèi)者轉(zhuǎn)化率的同時(shí)降低商家服務(wù)成本;芝麻信用分可顯著降低金融機(jī)構(gòu)逾期率,有效識(shí)別互聯(lián)網(wǎng)欺詐,幫助客戶免押金或解決信息不對稱的問題,實(shí)現(xiàn)金融場景化。最后,金融科技改變金融用戶的觸達(dá)方式與商業(yè)邏輯,使金融回歸初心,擺脫“脫實(shí)向虛”的困境,轉(zhuǎn)向服務(wù)實(shí)體場景和生活。

    四、數(shù)字普惠金融熱點(diǎn)研究主題與述評(píng)

    從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看,學(xué)者們對數(shù)字金融發(fā)展的研究大多圍繞以下幾個(gè)方面展開:數(shù)字金融發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[13-15];數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相互影響[16];數(shù)字金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民收入、居民消費(fèi)等家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系[17,18];數(shù)字金融發(fā)展與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、技術(shù)進(jìn)步、小微企業(yè)融資等企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系[19,20];數(shù)字金融發(fā)展與社會(huì)治理。

    從數(shù)字普惠金融相關(guān)問題的研究方法來看,學(xué)者們多采用雙重差分法、面板自回歸模型、中介效應(yīng)模型、工具變量法、門檻回歸分析、空間杜賓模型、SYS-GMM動(dòng)態(tài)分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)研究方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

    1.數(shù)字普惠金融與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。增強(qiáng)金融普惠性及其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題之一。既有文獻(xiàn)關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究結(jié)論并未得到完全統(tǒng)一。經(jīng)濟(jì)增長的“金融促進(jìn)論”認(rèn)為:金融發(fā)展一方面緩解居民約束,促進(jìn)便利化交易[21-23];另一方面通過增加就業(yè)與需求提高消費(fèi);此外,通過金融集聚有效提高資金配置效率,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[24,25]。經(jīng)濟(jì)增長的“金融抑制論”[22,26]認(rèn)為,金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長不相適應(yīng)會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)金融過度發(fā)展時(shí),有限的資金會(huì)流入資本市場或房地產(chǎn)市場,從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)[27];當(dāng)金融發(fā)展速度過快時(shí),會(huì)出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象,從而對全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響[28];而當(dāng)金融發(fā)展速度過慢時(shí),其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡,無法為經(jīng)濟(jì)增長提供高質(zhì)量的信貸、企業(yè)融資等金融服務(wù),這種非均衡性在一定程度上也會(huì)阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    隨著數(shù)字信息技術(shù)的快速發(fā)展,數(shù)字普惠金融順勢而生,其在給傳統(tǒng)金融帶來挑戰(zhàn)的同時(shí),也促進(jìn)了金融的變革與創(chuàng)新,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的活力。大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的正效應(yīng)[13,29],其廣度、深度、數(shù)字化程度能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,同時(shí)傳統(tǒng)金融發(fā)展、消費(fèi)水平、科技創(chuàng)新具有一定的傳導(dǎo)作用。錢海章等[30]以《原則》推出為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),采用雙重差分法進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明數(shù)字金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系,且揭示了技術(shù)創(chuàng)新與地區(qū)創(chuàng)業(yè)的中介傳導(dǎo)機(jī)制,這為踐行“數(shù)字中國”戰(zhàn)略與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了新思路。詹韻秋[31]從經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量兩個(gè)方面進(jìn)行深入研究,采用動(dòng)態(tài)面板模型對數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量、質(zhì)量之間的效應(yīng)進(jìn)行估計(jì)檢驗(yàn),結(jié)果表明數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量之間存在先降后升的“U型”關(guān)系,與經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量之間存在先升后降的“倒U型”關(guān)系,且都存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性,這對各地區(qū)進(jìn)一步發(fā)揮數(shù)字普惠金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)作用提供了理論支持和政策參考。

    然而,我國長期以來存在直接融資占比過低的結(jié)構(gòu)問題,金融體系以銀行等中介機(jī)構(gòu)占據(jù)主要地位的間接融資為主,這在一定程度上不利于數(shù)字普惠金融發(fā)揮對經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用。針對這一消極影響,國外學(xué)者提出了以下幾種思考:首先,由于商業(yè)銀行是以獲取最大利潤為目標(biāo)的營利性金融機(jī)構(gòu),這種逐利性可能會(huì)使得銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中向企業(yè)索取正常貸款利率之外的超額收益,給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來額外成本[32],進(jìn)而抑制中小企業(yè)投資積極性[33,34];其次,當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)時(shí),銀行等中介機(jī)構(gòu)不但無法抵抗風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),其市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)反而會(huì)加劇金融危機(jī),損害經(jīng)濟(jì)增長;最后,企業(yè)長期過度依賴銀行融資不利于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,最終阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展[35]。

    可以看到,國外學(xué)者的研究焦點(diǎn)大都集中在普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量的關(guān)系上,很少從經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的角度來進(jìn)行研究。而國內(nèi)學(xué)者賀健等[36]從省域?qū)用鏀?shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的角度對這一問題進(jìn)行了有益補(bǔ)充,研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對推進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長有顯著促進(jìn)作用,但這一促進(jìn)作用有著單一門檻效應(yīng)和區(qū)域差異性。蔣長流等[37]進(jìn)一步對258個(gè)地市級(jí)城市數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明數(shù)字普惠金融對大城市和中小城市的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展存在非線性影響,分別表現(xiàn)為收斂門檻與加速門檻,并再次驗(yàn)證了技術(shù)創(chuàng)新的中介傳導(dǎo)機(jī)制。

    2.數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。隨著以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等為代表的互聯(lián)網(wǎng)新興信息技術(shù)的發(fā)展,以及在國家發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策的支持下,我國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字金融得到迅速發(fā)展,并通過資本要素的提升和勞動(dòng)力要素配置功能的改善以及技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)??梢?,數(shù)字普惠金融發(fā)展為助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供了新思路[16]。關(guān)于數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響,大多文獻(xiàn)認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在正向關(guān)系,即金融發(fā)展可以加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化升級(jí)[38],數(shù)字普惠金融的深化對產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)有著顯著的促進(jìn)作用,且通過改善中小微企業(yè)的融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷合理化與高級(jí)化。在此基礎(chǔ)上,不少學(xué)者進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在非線性關(guān)系[16,39],比如數(shù)字普惠金融可以通過數(shù)字化發(fā)展、數(shù)字基建和數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新三個(gè)方面優(yōu)化制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),且隨著科技創(chuàng)新能力的提升,數(shù)字普惠金融對中端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用有所下降,相應(yīng)地,對高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制作用有所減弱。此外,普惠金融發(fā)展水平的不同對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化的促進(jìn)作用強(qiáng)度不同,且東、中、西部地區(qū)存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的區(qū)域異質(zhì)性[39]。

    3.數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距。目前有關(guān)數(shù)字普惠金融對收入差距影響的研究較為成熟,且研究結(jié)論基本一致,均認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠有效縮小城鄉(xiāng)收入差距[40-42]。也有少數(shù)國內(nèi)學(xué)者從金融排斥角度研究普惠金融體系的構(gòu)建對城鄉(xiāng)收入差距的重要作用,如田杰等[43]從側(cè)面證實(shí)了發(fā)展數(shù)字普惠金融對縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用,其通過使用縣域面板數(shù)據(jù),從國家層面和區(qū)域?qū)用鎸ξ覈r(nóng)村地區(qū)的金融排斥和城鄉(xiāng)收入差距之間的相互影響進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明:農(nóng)村地區(qū)的金融排斥上升會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距,但這種正向效應(yīng)在區(qū)域?qū)用娲嬖诓町悺?/p>

    近年來利用空間計(jì)量模型對相關(guān)問題的研究逐漸增加,研究結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的收斂存在空間溢出效應(yīng)。李建偉[44]發(fā)現(xiàn),周邊省域的數(shù)字普惠金融發(fā)展對本省域城鄉(xiāng)收入差距的縮小存在不顯著的溢出效應(yīng),即周邊地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展對本地區(qū)的輻射帶動(dòng)效果不明顯。張子豪等[45]繼續(xù)完善了這一方面的研究,其利用SDM模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn)本地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展擴(kuò)大了周邊省域的城鄉(xiāng)收入差距,相比使用深度來說,數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度更能顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距。耿良等[46]做了進(jìn)一步的有益補(bǔ)充,其利用空間杜賓模型,從空間溢出視角分析普惠金融非均衡發(fā)展的影響因素,發(fā)現(xiàn)城鄉(xiāng)收入差距的縮小反過來會(huì)促進(jìn)本省域普惠金融發(fā)展,但對周邊省域的普惠金融發(fā)展存在不顯著的溢出效應(yīng)。由此可見,在制定有關(guān)數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策時(shí),不僅要關(guān)注政策對本國或本地區(qū)的影響,還要充分考慮區(qū)域間或跨地區(qū)的空間相互效應(yīng),重視區(qū)域間數(shù)字普惠金融合作與輻射作用。

    4.數(shù)字普惠金融與農(nóng)村減貧效應(yīng)。自MacKinnon[22]和Shaw[26]提出金融抑制后,國外學(xué)者對金融發(fā)展與減貧效應(yīng)的研究日趨完善。Sarma等[47]從金融減貧的路徑進(jìn)行闡述,認(rèn)為普惠金融通過增加貧困人群的金融可獲得性而實(shí)現(xiàn)減貧效果;Park等[48]、Jin[49]分別對不同國家和地區(qū)的普惠金融減貧效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果均表明普惠金融發(fā)展能有效緩解貧困。

    2021年我國脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)取得了全面勝利,國內(nèi)關(guān)于數(shù)字普惠金融與扶貧減貧的研究也較為豐富。多數(shù)研究認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于緩解農(nóng)村貧困[50],經(jīng)濟(jì)增長對數(shù)字普惠金融減貧存在中介效應(yīng),以此推動(dòng)精準(zhǔn)扶貧的實(shí)現(xiàn)。首先,數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù),降低金融服務(wù)攻擊成本與使用成本,提高金融可得性,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長與產(chǎn)業(yè)發(fā)展,從多維度緩解農(nóng)村地區(qū)金融排斥和融資約束問題;其次,數(shù)字普惠金融通過促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長,加大農(nóng)村教育投入,提高農(nóng)戶教育水平,緩解農(nóng)村教育貧困;最后,數(shù)字普惠金融通過經(jīng)濟(jì)增長提升農(nóng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力,提高農(nóng)村家庭收入水平,緩解農(nóng)村貧困。與此同時(shí),相關(guān)研究也指出,數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)在不同區(qū)域、不同貧困程度地區(qū)、城鄉(xiāng)之間均存在顯著異質(zhì)性。孫繼國等[51]的研究表明,數(shù)字金融對中西部地區(qū)的減貧效應(yīng)大于東部地區(qū),對農(nóng)村的減貧效應(yīng)大于城鎮(zhèn)。顧曉安等[52]發(fā)現(xiàn),普惠金融發(fā)展對農(nóng)村減貧存在顯著的空間溢出效應(yīng)。張晴等[53]采用固定效應(yīng)模型分析得出,普惠金融發(fā)展對非貧困縣域、省域、國家級(jí)貧困縣域的減貧效應(yīng)依次遞減。朱一鳴等[14]指出,普惠金融對非貧困縣的減貧效應(yīng)要大于貧困縣。

    綜上所述,在精準(zhǔn)扶貧和鄉(xiāng)村振興的政策指導(dǎo)下,國內(nèi)有關(guān)數(shù)字普惠金融作用與減貧效應(yīng)的研究越來越多,主要集中在數(shù)字普惠金融發(fā)展推動(dòng)農(nóng)村扶貧減貧的機(jī)制分析與路徑研究上。已有研究多從農(nóng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、普惠金融服務(wù)環(huán)境、貧困農(nóng)戶受教育水平、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面對數(shù)字普惠金融助力農(nóng)村減貧脫貧提出對策建議。與此同時(shí),已有實(shí)證研究所使用的減貧效應(yīng)數(shù)據(jù)有中國家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)、全國貧困區(qū)縣調(diào)查數(shù)據(jù)、省域調(diào)研數(shù)據(jù)、商業(yè)銀行小額貸款微觀數(shù)據(jù)等,數(shù)據(jù)來源與定量分析標(biāo)準(zhǔn)各不相同。

    五、總結(jié)與展望

    縱覽國內(nèi)外有關(guān)數(shù)字普惠金融的文獻(xiàn),早期集中在傳統(tǒng)金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響上,隨后轉(zhuǎn)向以小微信貸為主的微型金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。進(jìn)入21世紀(jì)后,微型金融作為脫貧手段不再只包括單一小微貸款,儲(chǔ)蓄、支付、理財(cái)、保險(xiǎn)也成為微型金融的構(gòu)成部分,研究焦點(diǎn)集中在農(nóng)村金融、城鄉(xiāng)收入差距等方面。隨著“普惠金融”概念的提出,研究重點(diǎn)關(guān)注普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的影響。2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年以后,互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融受到的關(guān)注越來越多,相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)量加速增長,研究范圍不僅包括互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長的相互影響,還包括金融包容性、互聯(lián)網(wǎng)金融下的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管、精準(zhǔn)扶貧等主題。自2016年《原則》和《規(guī)劃》通過后,普惠金融上升為國家級(jí)戰(zhàn)略,相關(guān)研究也開始重視普惠金融的數(shù)字化特征,“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”應(yīng)運(yùn)而生,越來越多的國內(nèi)學(xué)者開始利用這一指數(shù)對數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、農(nóng)村減貧效應(yīng)、中小企業(yè)融資等的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,且隨著2019年和2021年指數(shù)的兩次更新發(fā)布,有關(guān)省域?qū)用娴膶?shí)證分析逐年加速增長,地市級(jí)和縣域?qū)用娴膶?shí)證研究文獻(xiàn)也有所增加。

    總體來說,政界和學(xué)術(shù)界對數(shù)字普惠金融的關(guān)注度越來越高,研究成果也不斷增多,但仍存在一些完善空間。首先,現(xiàn)有研究多以農(nóng)戶、農(nóng)村地區(qū)、地市級(jí)城市、省域、國家作為研究對象,對中小企業(yè)和縣域?qū)用娴难芯窟€有待補(bǔ)充和完善;其次,在研究內(nèi)容上,現(xiàn)有研究主要集中于數(shù)字普惠金融的概念論述、發(fā)展水平測度、影響因素分析、作用機(jī)制分析、創(chuàng)新路徑選擇、政策研究等方面,后續(xù)可以從消費(fèi)者保護(hù)、數(shù)字普惠金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理、創(chuàng)新監(jiān)管模式、指標(biāo)體系改進(jìn)等方面做進(jìn)一步擴(kuò)充;再次,現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從以下視角對數(shù)字普惠金融發(fā)展進(jìn)行研究,包括鄉(xiāng)村振興、收入分層、服務(wù)下沉、國內(nèi)大循環(huán)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷、金融科技、社區(qū)銀行、金融需求、金融供給側(cè)與包容性等,今后可以考慮進(jìn)一步從地區(qū)差異與區(qū)域發(fā)展不平衡視角對數(shù)字普惠金融發(fā)展的影響因素與作用機(jī)制進(jìn)行研究;最后,在研究方法上,現(xiàn)有研究多采用層次分析法構(gòu)建指標(biāo)體系對數(shù)字普惠金融發(fā)展水平進(jìn)行測算,該方法具有一定的主觀性,后續(xù)研究可以探索如何采用更加科學(xué)合理的測算方法構(gòu)建數(shù)字普惠金融發(fā)展水平指標(biāo)體系,或編制一套與北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)平行的新指數(shù)。

    此外,數(shù)字普惠金融作為一個(gè)新領(lǐng)域,其無法觸達(dá)群體的金融服務(wù)問題有哪些?快速發(fā)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?監(jiān)管機(jī)制該如何完善?以螞蟻生態(tài)體系為例,基于數(shù)字技術(shù)的普惠金融服務(wù)是否通過壟斷降低了使用者福利水平?消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題有哪些?這些問題同樣有待探究。

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