我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，問題及建議

葉潔純

摘要：海外并購是我國企業(yè)融入全球化的重要手段之一。近年來，我國部分企業(yè)為解決國內資源約束問題、實現(xiàn)技術快速升級以及尋求更為廣闊的市場發(fā)展，合理采用海外并購。目前，海外并購已成為我國企業(yè)境外投資的主要方式之一。本文主要說明我國部分企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，探討疫情下我國海外并購的新趨勢，并對解決海外并購遇到的問題提出解決措施與建議。

關鍵詞：海外并購;現(xiàn)狀;問題;解決措施

1.我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀

1999年，中國發(fā)布提倡我國企業(yè)“走出去”的市場策略。我國企業(yè)在自身發(fā)展需求及宏觀環(huán)境驅動之下，更積極主動地采取海外并購的方式進行對外直接投資。近年來，我國企業(yè)已然成為了發(fā)起海外并購的主力軍之一，并在這幾年中形成了一輪全新的海外并購熱潮。

據(jù)商務部數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)海外并購主要是以石油、鋼鐵以及礦產(chǎn)等資源開發(fā)性為主。并購地區(qū)多數(shù)以歐洲、亞洲以及美國為主要目的地。從近些年來講，2018年并購數(shù)量占比約為85.5%，并購金額占比高達84.3%，歐洲區(qū)域作為近些年中國企業(yè)海外并購的首要目標，雖然在2018年并購整體數(shù)量有所減少，但并購金額也提升了23.5%，歐洲地區(qū)仍為最大值。例如，在2019年時，中聯(lián)重科相關投資機構負責人與意大利CIFA公司正式簽訂整體收購協(xié)議，用2.71億歐元現(xiàn)金收購的方式，完成對了CIFA公司的全額收購，迄今為止，這也是中國在歐洲締造的第二大收購交易。

過去幾年，我國企業(yè)海外并購活動呈現(xiàn)出幾個特點：首先，海外并購的企業(yè)主要為國內相關行業(yè)的領軍企業(yè)，他們在技術開發(fā)、人才儲備等方面都具備海外并購的實力。第二，我國企業(yè)主動發(fā)起的并購項目增多，主動性和積極性在增強。第三，我國企業(yè)海外并購涉及的領域也日漸多元化。當前，我國企業(yè)在信息技術和制造業(yè)兩個領域的并購活動總量已經(jīng)超過了資源和礦產(chǎn)領域，如生物醫(yī)藥、金融業(yè)、先進制造業(yè)、消費娛樂類的產(chǎn)業(yè)等新的并購增長點也開始出現(xiàn)。

2020年爆發(fā)的新冠疫情，對全球經(jīng)濟一體化，特別是我國企業(yè)開展海外并購帶來重大影響。數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度我國對外直接投資減至257億美元，同比下降2.8%，非金融類的對外直接投資約為243億美元，同比下降3.9%。 2020年一季度中企宣布海外并購總額降至到35億美元，同比下降78%，創(chuàng)十年以來單季度最低，并購數(shù)量也降低到108宗，同比減少21%[1]。除此之外，受全球化與保護主義的影響，疫情期間，歐美國家外商投資監(jiān)管機構也提出了相應的保護措施，嚴重阻礙了全球跨境并購的腳步。

2.我國企業(yè)海外并購存在的主要問題

2.1地區(qū)影響

目前，雖然我國海外并購的目標均以資源并購為主，也符合“走出去”的策略方針，由于歐洲、亞洲以及美國為主要目的地頒布了相應投資審查措施，我國并購區(qū)域的選擇已然轉移至非洲等區(qū)域，由于這類區(qū)域相較于其他國家資源較為缺乏，并且極易發(fā)生政局動蕩的狀況，同時，文化差異較大，即使完成并購交易，也會導致海外經(jīng)營承擔著更大的經(jīng)營風險。其次，目前多數(shù)海外并購的主要目標過于偏向資源類并購，相比于資源類交易，科技行業(yè)的交易次數(shù)較少，應遵循“走出去”主要原則，無法接觸到各類行業(yè)的核心技術。由于海外并購交易的可操作性范圍較小，較為傳統(tǒng)的現(xiàn)金并購支付會導致我國企業(yè)出現(xiàn)較為嚴重的資金壓力，加大了財務風險發(fā)生的概率。

2.2提出“中國威脅論”，阻礙我國發(fā)展

目前，中國民營企業(yè)的海外并購整體數(shù)值雖然有所提升，但仍是國有企業(yè)占據(jù)主導地位，這種狀況的產(chǎn)生，會導致其他國家誤解我國海外并購的動機，甚至發(fā)達國家會認為海外并購都是我國的相關機構在具體操控，更有國外相關學者提出了相應的“我國威脅論”。

2.3疫情影響

各區(qū)域的國家為了防止疫情的擴散，頒布了相應的外商投資監(jiān)管舉措，例如，澳大利亞國家為了解決目前困境，宣布所有在國內進行的外資收購，無論規(guī)模大小，必須接受審核，并且未詳細說明該項政策會持續(xù)多久。但是，根據(jù)調查顯示，歐洲仍為中企最受歡迎的海外并購目的地。其次，意大利以及西班牙等國家也頒布了相應的法規(guī)，只要收購當?shù)毓境^10%的股份，需得到政府部門的批準。

3.解決措施

3.1企業(yè)層面的措施

首先，企業(yè)應明確自身開展海外并購的戰(zhàn)略意圖，確保并購是為了滿足自身經(jīng)營需求，同時，也應充分掌握并購行業(yè)是否與國家戰(zhàn)略方向一直，避免追趕并購熱潮，不要為了并購而并購，要了解并購中的利弊。雖然我國企業(yè)通過海外并購實現(xiàn)全球化，其次，科學合理的策略方針是影響海外并購的重要因素，因此，企業(yè)領導人應對管理人員提出更為合理的要求，要求從事管理工作的人員優(yōu)化企業(yè)海外并購的基本機制，只有這樣，才能運用更為科學合理的措施，保證企業(yè)的整體價值實現(xiàn)最優(yōu)化[2]。

3.2看準時期，把握機遇

要想企業(yè)運用最小的代價獲取更高的經(jīng)濟收益，不僅要滿足自身需求，制定科學合理的并購方式，還要看準時期，把握機遇，同時還要充分了解并掌握風險狀況。尤其對于實施海外并購的目標企業(yè)的整體作用價值，以及日后為企業(yè)帶來的經(jīng)濟收益應當充分考慮。當估算目標企業(yè)的整體價值時應考慮其中兩點，并購定價以及并購整合。從事評判公司價值的人員，應及時了解目標公司的整體情況，才能給予合理的定價，作為并購定價的基準，也決定了目標公司日后的價值，因此，開展并購前，相關評判人員，應對目標公司的數(shù)據(jù)信息以及市場數(shù)據(jù)進行合理的調研，進一步確保并購定價的數(shù)值更加合理[3]。

3.3政府層面的措施

我國相關政府部門在支持企業(yè)完成海外并購交易時，應準確了解自身立場，對于影響國民經(jīng)濟發(fā)展的海外戰(zhàn)略性資源，應在科學合理的審核程序下，遵循相關步驟，從而實現(xiàn)合理收購。其次，對于商業(yè)性較為普通的海外并購投資，應以企業(yè)為投資主體，并根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的經(jīng)營理念以及資本運作，自主完成相應的并購活動。除此之外，政府應積極鼓勵企業(yè)進行海外并購，并制定相應的扶持政策，協(xié)助企業(yè)解決海外并購的各種狀況，同時充分利用政府的職能完善海外并購交易服務。

3.3.1優(yōu)化信息服務以及技術支持

當企業(yè)進行海外并購信息咨詢時，相關政府部門應給予詳細的指導以及說明，對于企業(yè)想要開展相關科研時，應提供以往的數(shù)據(jù)信息，并委任從事相關技術的人員進行現(xiàn)場指導。其次，政府應實時掌握國別投資指南，并優(yōu)化國別指南，充分發(fā)揮駐外使以及領館的作用價值，積極協(xié)助國內企業(yè)并購海外企業(yè)，并詳細調查海外企業(yè)的各項數(shù)據(jù)。除此之外，政府應提升國別以及區(qū)域特征的研究，為我國企業(yè)跨國經(jīng)營奠定良好的基礎，并成立相應的海外投資機構，協(xié)助企業(yè)解決各類難題。同時建立高素質、高水平的中介機構團隊，協(xié)助企業(yè)對海外并購進行詳細的分析，確保企業(yè)對于并購的企業(yè)了解更加深入。

3.3.2提升扶持力度

政府應加強外匯管理的力度，不斷優(yōu)化外匯管理體制，將不必要的條令以及管制簡潔化處理，以此提升用戶的便利程度。其次，還應積極發(fā)展外匯市場，加快開發(fā)金融產(chǎn)品的腳步，并擴展跨國企業(yè)與風險管理的具體內容，合理運用金融平臺的作用價值，引導企業(yè)自主參與國際經(jīng)濟合作，逐步實現(xiàn)開放資本項目，進一步優(yōu)化資本市場。除此之外，還應完善并購的支付方式，建立更為科學合理的海外投資風險保障制度，協(xié)助企業(yè)解決相應的風險狀況。

3.3.3優(yōu)化企業(yè)海外并購相應的法律體系

目前，我國缺少一套科學合理的企業(yè)海外并購法律體系，來規(guī)范海外并購的具體流程，現(xiàn)有的條令只是零散的分布在其他制度中，嚴重導致海外并購存在較多的問題，例如，缺少具體的海外投資法，現(xiàn)有的規(guī)章制度忽視了民營以及私營企業(yè)的存在等狀況。

4.結束語

總而言之，要想優(yōu)化我國海外并購存在的狀況，應結合以上措施，加強自身的核心競爭力，并看準時期，把握機遇，進一步改善我國海外并購的現(xiàn)狀。除此之外，政府也應積極配合企業(yè)，優(yōu)化技術服務，提升扶持力度，協(xié)助企業(yè)解決目前的困境，同時相關部門也應建立科學合理的法律體系，確保企業(yè)實施海外并購交易更加順利，以此實現(xiàn)我國“走出去”的策略方針。

參考文獻：

[1]馮瑋瑋，馮春陽.我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，問題及建議[J].投資與合作，2020， 67-69.

[2]李佳諭，李彬.我國民營企業(yè)海外并購中的財務風險研究[J].商業(yè)經(jīng)濟，2020，86-87.

[3]王一劍，朱碩晟.中資企業(yè)海外并購績效影響因素及并購建議[J].海外投資與出口信貸，2020，17-20.