數(shù)字普惠金融與家庭創(chuàng)業(yè)：“錦上添花”還是“雪中送炭”？

朱 濤

（中南財經(jīng)政法大學金融學院，湖北武漢 430073）

一、引言

創(chuàng)業(yè)是解決居民就業(yè)問題的重要途徑之一。李克強總理在2020年政府工作報告①http://www.gov.cn/premier/2020-05/29/content_5516072.htm。中指出，2019年大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入開展，企業(yè)數(shù)量日均凈增1 萬戶以上，為帶動居民就業(yè)做出突出貢獻。此外，創(chuàng)業(yè)在提升居民福祉水平，助力鄉(xiāng)村振興等方面發(fā)揮重要作用，如促進經(jīng)濟增長（李宏彬等，2009；王琨和閆偉，2016）、減少貧困與返貧（單德朋和余港，2020；袁方和史清華，2019）、提升居民收入水平（楊偉明等，2020）、提升主觀幸福感等（劉鵬程等，2019；王瓊和黃維喬，2020）。因而，繼續(xù)發(fā)揮創(chuàng)業(yè)的積極效果，有利于鞏固“十三五”時期的建設(shè)成就和“十四五”規(guī)劃的順利實現(xiàn)。

研究表明，創(chuàng)業(yè)離不開金融服務(wù)的支持。其中，金融借貸是緩解居民創(chuàng)業(yè)資金約束的重要方式，但傳統(tǒng)金融服務(wù)的“嫌貧愛富”往往將需要資金幫助的創(chuàng)業(yè)者拒之門外。2015年7月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》（國發(fā)〔2015〕40 號），指出要推進“互聯(lián)網(wǎng)+”與普惠金融在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動中的融合，更好地滿足創(chuàng)業(yè)者的金融服務(wù)需要。相較于傳統(tǒng)金融服務(wù)，普惠金融更強調(diào)幫助“中小微弱”群體能夠以可負擔的成本獲得金融服務(wù)，更加強調(diào)金融服務(wù)的廣度（李建軍和李俊成，2020）。數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與區(qū)塊鏈等技術(shù)，不僅進一步發(fā)展了普惠金融，還憑借“覆蓋廣、成本低、速度快”等優(yōu)勢，在促進居民創(chuàng)業(yè)活動中發(fā)揮著重要作用（謝絢麗等，2018）。

不同群體在解決創(chuàng)業(yè)資金約束的能力方面存在顯著差異。通常，學歷、收入、健康與社會資本等水平較高的優(yōu)勢群體通過家庭民間借貸和銀行貸款解決創(chuàng)業(yè)資金約束的能力更強；而弱勢群體潛在創(chuàng)業(yè)者往往還款能力更差，難以解決資金約束問題，需要金融政策支持?，F(xiàn)有文獻深入研究了數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)活的影響及其作用機制，但較少關(guān)注其在不同群體間的差異。因而，明確數(shù)字普惠金融究竟是對弱勢群體的“雪中送炭”，還是對優(yōu)勢群體的“錦上添花”具有重要現(xiàn)實意義。

基于此，本文將中國家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，CFPS）數(shù)據(jù)和北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)相匹配，借助多維貧困指數(shù)區(qū)分優(yōu)勢群體（非多維貧困）與弱勢群體（多維貧困），利用似不相關(guān)回歸（SUR）模型研究數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性，并進一步分析數(shù)字普惠金融影響弱勢群體創(chuàng)業(yè)的影響渠道。本文首次引入多維貧困概念從居民創(chuàng)業(yè)活動視角檢驗數(shù)字普惠金融的普惠性，拓寬了數(shù)字普惠金融的普惠性的研究視野，豐富了數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)的研究內(nèi)容與文獻。

二、文獻回顧與研究假設(shè)

（一）創(chuàng)業(yè)的影響因素

創(chuàng)業(yè)活動是創(chuàng)業(yè)者將擁有的資源進行整合、優(yōu)化與重新分配的過程，其重點在于創(chuàng)業(yè)者的資源。學者們分別研究了家庭內(nèi)部資源與外部資源對家庭創(chuàng)業(yè)活動的影響。其中，家庭內(nèi)部資源包括家庭人力資本、財富水平等方面。在人力資本方面，關(guān)愛萍和劉可欣（2019）采用甘肅省國家級貧困縣14 個建檔立卡貧困村的調(diào)研數(shù)據(jù)，實證分析了家庭稟賦與人力資本對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進作用，并進一步指出二者存在的互補關(guān)系。錢龍等（2021）基于CFPS 2012、2014 和2016 的三期面板數(shù)據(jù)的研究結(jié)論表明，老齡化顯著降低了家庭創(chuàng)業(yè)的概率。此外，金融知識、金融素養(yǎng)水平也是促進家庭參與創(chuàng)業(yè)活動的重要資源（尹志超等，2015；蘇嵐嵐和孔榮，2019）。在家庭財富方面，家庭財富對家庭創(chuàng)業(yè)的影響并未得到一致結(jié)論。蓋慶恩等（2013）利用中國農(nóng)村固定觀察點數(shù)據(jù)考察了家庭財富水平與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的動態(tài)關(guān)系，結(jié)果表明，當農(nóng)戶資產(chǎn)在98.7 的分位數(shù)以下時，家庭財富水平顯著促進了農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為，而在98.7～100 分位時，二者呈顯著的負相關(guān)。而倪云松（2020）、朱新蓉和熊禮慧（2019）的研究結(jié)論則表明，家庭財富水平對家庭創(chuàng)業(yè)行為具有顯著的促進作用。部分學者還研究了房價對家庭創(chuàng)業(yè)的影響，結(jié)果表明，在有房家庭中，房價的上升有助于提升家庭進行創(chuàng)業(yè)的概率，而在無房家庭中則相反（吳曉瑜等，2014；李江一和李涵，2016）。

社會資本是學者們研究家庭外部資源對創(chuàng)業(yè)活動影響的重要內(nèi)容。如李新春等（2017）結(jié)合全球創(chuàng)業(yè)觀察（GEM）和全球治理指標（WGI）兩大國際數(shù)據(jù)庫的實證研究表明，女性創(chuàng)業(yè)者的社會資本與其創(chuàng)業(yè)決策存在倒U 型關(guān)系。而孫健等（2016）、谷磊等（2019）分別從微觀和宏觀層面驗證了社會資本對居民創(chuàng)業(yè)的積極作用。進一步的，信任作為一種重要的社會資本，能夠顯著提升家戶創(chuàng)業(yè)決策的可能性和創(chuàng)業(yè)的強度（周廣肅等，2015）。此外，馬良等（2017）基于中國家庭金融調(diào)查（China Household Finance Survey，CHFS）數(shù)據(jù)的實證分析表明，居民的政治資本對創(chuàng)業(yè)活動也起到顯著地正向影響。而資金約束是創(chuàng)業(yè)者需要解決的重要問題之一，在家庭內(nèi)部資源和外部資源都不能解決問題時，金融服務(wù)可得性成為解決問題的關(guān)鍵。

（二）數(shù)字普惠金融對創(chuàng)業(yè)的影響

信貸約束是影響居民家庭創(chuàng)業(yè)活動的重要因素，而數(shù)字普惠金融的發(fā)展提高了微觀主體的信貸可得性，并降低了融資成本，大大降低了創(chuàng)業(yè)者面臨的信貸約束（馮大威等，2020）。學者們從宏、微觀層面深入研究了數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)活動的影響及其機制。在宏觀層面上，謝絢麗等（2018）、黃漫宇和曾凡惠（2021）結(jié)合數(shù)字普惠金融指數(shù)與省級數(shù)據(jù)，實證分析了數(shù)字普惠金融對創(chuàng)業(yè)活動的促進作用。張林和溫濤（2020）基于省級面板數(shù)據(jù)的研究也得到了類似的結(jié)論，并指出收入增長、服務(wù)業(yè)發(fā)展是數(shù)字普惠金融促進創(chuàng)業(yè)活動的重要機制。在微觀層面，何婧和李慶海（2019）則基于中國農(nóng)業(yè)大學農(nóng)村普惠金融調(diào)查數(shù)據(jù)對上述影響進行了驗證，還指出緩解農(nóng)戶信貸約束、增強農(nóng)戶信息可得性、提升農(nóng)戶社會信任感是數(shù)字普惠金融影響家庭創(chuàng)業(yè)的重要微觀機制。

但不同群體所面臨的信貸約束程度存在較大差異。家庭收入與財富、戶主受教育程度、人力資本等方面是影響家庭信貸約束的重要因素（周洋等，2018；甘宇和徐芳，2018）。相對于非貧困群體而言，貧困群體往往陷入“貧困陷阱”，在教育、金融素養(yǎng)等方面處于劣勢，數(shù)字普惠金融的發(fā)展存在“知識鴻溝”（王修華和趙亞雄，2020），多維貧困群體更是如此。粟芳和方蕾（2016）從其他視角研究了我國農(nóng)村居民銀行排斥的原因，結(jié)果表明，供給排斥是農(nóng)村銀行排斥的主要根源。數(shù)字普惠金融則大大提升了金融服務(wù)的滲透性與可負擔性，有效地提升了金融服務(wù)的供給。因而，數(shù)字普惠金融對弱勢群體創(chuàng)業(yè)究竟起到什么樣的作用是本文研究的重點。

綜上，盡管現(xiàn)有文獻從不同層面深入研究了數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響及其影響機制，但少有文獻回答了其對創(chuàng)業(yè)的影響究竟是對弱勢群體“雪中送炭”，還是對優(yōu)勢群體的“錦上添花”的問題。數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響究竟是對非多維貧困群體“錦上添花”，還是對多維貧困群體的“雪中送炭”取決于不同群體獲得創(chuàng)業(yè)幫助的差異。借助互聯(lián)網(wǎng)等科技的快速發(fā)展，數(shù)字普惠金融大大提升了金融服務(wù)的覆蓋性與成本可負擔性，降低了金融機構(gòu)對貸款者的財富水平限制。更加普惠的數(shù)字金融增加了居民獲得金融服務(wù)的可能，提升了居民家庭的資本積累，從直接與間接方面緩解了潛在創(chuàng)業(yè)家庭的資金約束，幫助家庭實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)行為。但多維貧困家庭與非多維貧困家庭存在較大差異。如部分非多維貧困家庭可能面臨一定的創(chuàng)業(yè)資金約束，但可憑借家庭社會資本或家庭資本進行借貸行為，從而緩解創(chuàng)業(yè)資金約束，因而數(shù)字普惠金融的發(fā)展可能對其幫助較小或沒有顯著幫助。而在教育、收入、健康與社會資本等方面都處于弱勢地位的多維貧困群體償付債務(wù)能力較低，無法獲得足夠的銀行貸款或民間借貸，數(shù)字普惠金融的發(fā)展則成為其解決創(chuàng)業(yè)資金約束的重要助力?；诖?，本文通過構(gòu)建多維貧困指數(shù)將居民分為多維貧困和非多維貧困群體，研究數(shù)字普惠金融在二者之間的影響的差異，對數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性作出回答。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與變量選取

本文數(shù)據(jù)來源于以下兩個部分：（1）北京大學數(shù)字普惠金融中心發(fā)布的2017年中國數(shù)字普惠金融指數(shù)，該指數(shù)分地區(qū)刻畫了我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展情況；（2）中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）2018 的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)較為真實全面地記錄了我國居民家庭的數(shù)據(jù)，為本文研究提供了良好的數(shù)據(jù)支撐。剔除樣本缺失值之后，本文共獲得11766 條數(shù)據(jù)。

1.被解釋變量

本文被解釋變量為家庭創(chuàng)業(yè)選擇。根據(jù)CFPS2018年調(diào)查問卷的問題“過去12 個月，您家是否有家庭成員從事個體經(jīng)營或開辦私營企業(yè)？”，我們對答案為“是”的樣本賦值為1，表示該家庭進行了創(chuàng)業(yè)活動，對答案為“否”的賦值為0。本文借鑒王修華和趙亞雄（2020）。的做法，采用分組回歸的方式驗證數(shù)字普惠金融在居民創(chuàng)業(yè)方面的影響是否是“雪中送炭”，并通過似不相關(guān)回歸（SUR）檢驗分組回歸的系數(shù)差異，若相較于非多維貧困群體，多維貧困群體獲得正向且顯著的影響，則說明數(shù)字普惠金融對弱勢群體的創(chuàng)業(yè)具有更顯著的作用，即數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響在弱勢群體中發(fā)揮著“雪中送炭”的作用。

2.解釋變量

本文解釋變量為數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。本文將北京大學數(shù)字金融研究中心發(fā)布的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)”作為代理變量，并參照唐松等（2020）的做法，對該指數(shù)及其各維度指數(shù)進行了歸一化處理。為降低可能存在的反向因果問題，本文回歸中使用2017年的數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)。

3.分組變量——多維貧困指數(shù)

不管是創(chuàng)業(yè)還是獲得金融服務(wù)，都對居民家庭的能力具有一定的要求。根據(jù)1998年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、印度籍“福利經(jīng)濟學家”阿馬蒂亞·森（ Amartya Sen）的能力貧困理論，貧困不僅僅表現(xiàn)為收入的低下，更表現(xiàn)為能力被剝奪，主要包括過早死亡、慢性流行病、營養(yǎng)不良和教育水平低（Gasper，2000；任付新，2018）。在“后扶貧時代”，僅從收入角度已無法準確地識別貧困，需要從更多的角度來識別困難群體。

基于此，本文參照Alkire 和Foster（2011）的“雙界限法”（A-F 法）構(gòu)造多維貧困指數(shù)來識別弱勢群體（多維貧困）和非弱勢群體（非多維貧困）。由于對多維貧困的研究指標與臨界值尚未形成統(tǒng)一的規(guī)范，本文參照王小林和Alkire（2009）、張全紅等（2017）、何宗樾等（2020）等研究，并結(jié)合聯(lián)合國千年發(fā)展目標與上述文獻中創(chuàng)業(yè)的影響因素，本文從五個維度選取10 個變量，見表1。在維度與指標權(quán)重方面，現(xiàn)有文獻也沒有形成統(tǒng)一的標準，參照國內(nèi)外大多研究，本文采用等權(quán)重法進行設(shè)定，以便保證每個維度所刻畫的可行能力對家庭創(chuàng)業(yè)的同等重要性。參考張全紅等（2014）的做法，本文將k=0.3 作為多維貧困的臨界值，即在表1中的10 個指標中，居民同時滿足三個及以上則被視為多維貧困群體，否則為非多維貧困群體。

表1 多維貧困維度指標

4.其余控制變量

為降低遺漏變量的影響，本文參照尹志超等（2015）、謝絢麗等（2018）、何婧和李慶海（2019）研究控制了戶主、家庭、省級三個層面的變量作為控制變量，其中，戶主層面包括戶主的年齡、年齡平方、性別、政治身份、婚姻狀態(tài)和受教育水平；家庭層面包括家庭規(guī)模、居住地域、人均收入水平和家庭社會資本；省級層面包括金融發(fā)展水平和經(jīng)濟發(fā)展水平。

詳細的變量定義見表2。

表2 變量定義

（二）回歸模型設(shè)計

由于本文所研究的被解釋變量家庭創(chuàng)業(yè)活動是取值為0 和1 的啞變量，本文使用如下probit 模型進行實證分析，并聯(lián)立方程使用SUR 檢驗多維貧困組和非多維貧困組中數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)，比較數(shù)字普惠金融對哪個群體的創(chuàng)業(yè)作用更顯著。

其中，Entreprei,j為被解釋變量，表示位于j省第i家 庭的創(chuàng)業(yè)行為。findexj為 j省的數(shù)字普惠金融指數(shù)，本文使用2017年的數(shù)字普惠金融指數(shù)，并進行歸一化處理。Xi,j表示j省第i家 庭的控制變量，zj表示j省的省級層面控制變量，εi,j為隨機擾動項。

表3為主要變量的描述性統(tǒng)計。其中，樣本中創(chuàng)業(yè)家庭比例為10.1%，數(shù)字普惠金融平均值為0.328，表明整體而言，我國居民家庭創(chuàng)業(yè)率和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較低。戶主年齡平均約為50 歲，方差為14.832，說明我國居民家庭戶主主要為青壯年人群。受教育水平平均值為2.823，低于初中學歷水平，標準差為1.403，說明樣本中整體戶主受教育水平不高。家庭人口規(guī)模均值為3.558，說明我國居民家庭結(jié)構(gòu)主要以三口、四口之家為主。而通過各地區(qū)的人均GDP 標準差可以看出，我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展存在較大的差異。

表3 變量描述性統(tǒng)計

四、實證分析

（一）基礎(chǔ)回歸

1.數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性分析

表4報告了非多維貧困、多維貧困群體分別基于回歸方程（1）和（2）的回歸結(jié)果?？梢钥闯觯瑢τ诜嵌嗑S貧困戶而言，數(shù)字普惠金融對其創(chuàng)業(yè)的回歸系數(shù)為負，但并不顯著；而對于多維貧困家庭，數(shù)字普惠金融對其創(chuàng)業(yè)具有顯著的正向影響。由于本文對數(shù)字普惠金融進行了歸一化處理，其回歸系數(shù)的含義較難解釋，因而本文也對原指數(shù)進行對數(shù)化處理，再進行回歸，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融指數(shù)每提升1%，多維貧困居民創(chuàng)業(yè)概率增加0.45。此外，SUR 檢驗的P 值為0.002，說明數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)行為的影響在貧困和非貧困家庭中存在的差異在1%的顯著性水平顯著?？梢姡瑪?shù)字普惠金融的發(fā)展提升了多維貧困群體的金融服務(wù)可得性，有效地緩解了其面臨的資金約束問題。因而，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對于多維貧困群體起到“雪中送炭”的作用，而對非多維貧困群體的作用則是“錦上添花”。

表4 數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性

此外，回歸結(jié)果還顯示戶主年齡對所有群體的創(chuàng)業(yè)選擇都具有一定的影響，且二者滿足倒U 型關(guān)系。從其余控制變量的結(jié)果可以看出，戶主、家庭特征主要對非多維貧困家庭創(chuàng)業(yè)行為產(chǎn)生顯著的影響，其中，家庭人均收入水平、家庭社會資本對非多維貧困家庭創(chuàng)業(yè)具有顯著的正向影響，這與倪云松（2020）、孫健等（2016）研究結(jié)果一致。

2.數(shù)字普惠金融創(chuàng)業(yè)普惠性的結(jié)構(gòu)性分析

為更加深入地分析數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響在多維與非多維貧困群體之間的差異，本文進一步從數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度與使用深度兩個子維度進行回歸分析，研究數(shù)字普惠金融的不同方面對其創(chuàng)業(yè)普惠性的影響，具體維度分類標準參考郭峰等（2020）的做法。

表5報告了覆蓋廣度與使用深度對不同群體創(chuàng)業(yè)影響的差異?；貧w結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度對多維貧困居民創(chuàng)業(yè)具有顯著的正向作用，對非多維貧困居民的影響并不顯著，回歸系數(shù)差異檢驗的P 值為0.022。而數(shù)字普惠金融的使用深度則對二者都不具有顯著的影響，回歸系數(shù)也無顯著差異?？赡艿脑蚴菙?shù)字普惠金的使用深度對居民的受教育水平、金融知識與財富水平具有一定的門檻要求，而多維貧困群體往往不具備這些條件。通過對比分析可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性主要通過其覆蓋廣度的增加實現(xiàn)。此外，由于數(shù)字普惠金融的使用深度對家庭創(chuàng)業(yè)行為無顯著影響，后文將不再報告數(shù)字普惠金融使用深度的回歸結(jié)果。

表5 分維度分析

（二）穩(wěn)健性檢驗

為盡可能保證本文研究結(jié)果的可靠性，本文采用如下三種方法進行穩(wěn)健性檢驗。第一，為盡可能消除可能存在的反向因果，本文對核心解釋變量進行滯后一期處理，即使用2017年的數(shù)字普惠金融指數(shù)進行回歸，結(jié)果如以上所示。第二，為驗證數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性，本文引入了居民陷入貧困的指標數(shù)量作為衡量居民多維貧困的代理變量，將其與數(shù)字普惠金融指數(shù)進行交互，探究在居民貧困程度逐步增加的情況下，數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)普惠性是否依舊顯著。結(jié)果如表6所示，不管是數(shù)字普惠金融指數(shù)還是其覆蓋廣度與居民多維貧困程度的交互項系數(shù)都顯著為正，說明數(shù)字普惠金融對多維貧困居民的創(chuàng)業(yè)積極效應隨貧困程度增加而增強，SUR 檢驗的P 值均＜0.05，說明回歸結(jié)果在兩組樣本中存在顯著差異，與基礎(chǔ)結(jié)論保持一致，即數(shù)字普惠金融的發(fā)展是對多維貧困創(chuàng)業(yè)居民的“雪中送炭”，是對非多維貧困群體創(chuàng)業(yè)居民的“錦上添花”。

表6 交互項穩(wěn)健性檢驗

互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)是居民獲取信息的重要渠道，對居民創(chuàng)業(yè)決策具有重要影響。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展無法離開互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的使用，因而樣本中多維貧困群體創(chuàng)業(yè)的增加可能源于使用互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的影響（劉斌和辛偉濤，2020；劉銀等，2021）?；诖耍疚膶糁魇欠褚苿由暇W(wǎng)作為重要控制變量進行回歸，結(jié)果見表7。通過回歸系數(shù)顯著性與SUR檢驗的P 值可以看出，加入戶主是否上網(wǎng)這一控制變量后，回歸結(jié)果與基礎(chǔ)回歸仍然保持一致。此外，回歸結(jié)果表明，互聯(lián)網(wǎng)使用的創(chuàng)業(yè)效應在非多維貧困群體中效果顯著，但在多維貧困群體則無顯著影響。因而，互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)效應不具有包容性。

表7 增加控制變量穩(wěn)健性檢驗

五、數(shù)字普惠金融影響家庭創(chuàng)業(yè)行為的機制討論

（一）數(shù)字普惠金融的生活質(zhì)量危機機制

當貧富差距較大時，創(chuàng)業(yè)成為低財富水平家庭的唯一選擇（Lippmann，2005）。家庭生活質(zhì)量可以在一定程度上較好地反映家庭財富水平，而家庭質(zhì)量水平的不斷下降將催生家庭產(chǎn)生危機感，促進弱勢家庭產(chǎn)生更為強烈的創(chuàng)業(yè)意愿，促進弱勢家庭的被動創(chuàng)業(yè)。但任何創(chuàng)業(yè)都存在資金約束，而數(shù)字普惠金融的發(fā)展則較好地解決此問題。數(shù)字普惠金融的生活質(zhì)量危機機制表明，較低生活質(zhì)量導致弱勢家庭產(chǎn)生更高的創(chuàng)業(yè)意愿，而數(shù)字普惠金融的發(fā)展則為弱勢家庭提供了創(chuàng)業(yè)的所需資金，幫助弱勢家庭形成了有效地創(chuàng)業(yè)需求。因而數(shù)字普惠金融的發(fā)展將對生活質(zhì)量水平較低的弱勢家庭的創(chuàng)業(yè)行為更加顯著的促進作用。

為檢驗這一機制，本文將居民家庭基尼系數(shù)在0.6 以上或者將非井水、自來水、桶裝水作為生活用水定義為生活質(zhì)量貧困。表8報告了數(shù)字普惠金融對居民生活質(zhì)量差異群體創(chuàng)業(yè)的不同影響。由表8可以看出，數(shù)字普惠金融指數(shù)對生活質(zhì)量貧困群體創(chuàng)業(yè)的促進作用更為顯著，覆蓋廣度的結(jié)果與之一致，并分別在5%和1%的顯著性水平上顯著，SUR 檢驗的P 值均小于0.05，即在生活質(zhì)量貧困群體中，數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)促進作用更加顯著。這與上述生活質(zhì)量危機機制的理論分析相一致。

表8 數(shù)字普惠金融的生活質(zhì)量危機機制檢驗

（二）數(shù)字普惠金融的信任補償機制

信任對居民創(chuàng)業(yè)決策具有重要的影響，社會信任的提升有助于家庭形成良好的社會網(wǎng)絡(luò)，促進風險共擔，進而為家庭創(chuàng)業(yè)獲得民間信貸支持；而社會信任的缺失可以通過制度進行補充（周廣肅等，2015）。數(shù)字普惠金融信任補償機制表明，社會信任較低的群體不愿輕信他人，往往在社會網(wǎng)絡(luò)的形成和風險共擔的能力方面較為薄弱，難以獲得民間信貸支持。數(shù)字普惠金融的發(fā)展則為其提供了良好的替代工具，從制度上提升了信任貧困家庭的融資能力，幫助家庭解決資金困難。因而，數(shù)字普惠金融對信任貧困家庭的創(chuàng)業(yè)活動具有更加顯著的作用。

為檢驗這一機制，本文將對鄰居信任度小于5 或?qū)ψ约何磥硇判男∮? 的居民界定為信任貧困居民，其余為非信任貧困居民，分別進行回歸，結(jié)果如表9所示?？梢钥闯?，在信任貧困的樣本中，數(shù)字普惠金融及其覆蓋廣度對家庭創(chuàng)業(yè)的影響均在5%的顯著性水平為正，而對非信任貧困群體則不具有顯著影響；P 值均小于0.05，說明相較于非信任貧困群體，數(shù)字普惠金融發(fā)展對信任貧困群體的創(chuàng)業(yè)促進作用更加顯著。這與上述信任補償機制的理論分析相一致。

表9 數(shù)字普惠金融的信任補償機制檢驗

六、研究結(jié)論

更充分更高質(zhì)量的就業(yè)是“十四五”規(guī)劃的重要要求。本文基于Sen 的貧困理論，并參考現(xiàn)有多維貧困研究文獻將居民分為多維貧困和非多維貧困群體，利用2017年數(shù)字普惠金融指數(shù)與CFPS2018年數(shù)據(jù)相匹配，分組實證分析數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響，并進行似不相關(guān)檢驗來檢驗數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)是否具有普惠性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對多維貧困群體的創(chuàng)業(yè)行為影響更加顯著，且隨著居民多維貧困程度的增加，作用效果越顯著。進一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融通過生活質(zhì)量危機和信任補償機制促進多維貧困家庭的創(chuàng)業(yè)選擇。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與本文基礎(chǔ)回歸結(jié)果相一致。

研究數(shù)字普惠金融對家庭創(chuàng)業(yè)的影響在多維貧困與非多維貧困居民之間的差異具有重要意義。創(chuàng)業(yè)是“后扶貧時代”居民提升家庭收入、脫離貧困的重要手段，在“十四五”時期，幫助多維貧困群體進行有效的創(chuàng)業(yè)不僅有利于鞏固和拓展脫貧攻堅成果，也有利于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的全面推進。基于上述研究結(jié)論，本文提出以下建議：在數(shù)字普惠金融服務(wù)的供給上，第一，應推動數(shù)字普惠金融的發(fā)展，縮小地區(qū)間數(shù)字普惠金融的差異，讓更多弱勢群體接觸到有效的金融服務(wù)；此外，注重數(shù)字金融的政策調(diào)整，在推動居民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的工作崗位的同時，提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量。第二，在大力發(fā)展數(shù)字普惠金融的同時，應注意調(diào)整數(shù)字普惠金融的結(jié)構(gòu)，建造真正意義上的普惠金融，使得數(shù)字普惠金融使用深度與數(shù)字化支持程度對多維貧困群體的創(chuàng)業(yè)影響也能發(fā)揮出一定的功效。在數(shù)字普惠金融服務(wù)的需求上，應著重提升居民的金融知識與素養(yǎng)，改變思想觀念，使數(shù)字普惠金融發(fā)揮出更大的作用。