試論國企混合所有制改革對金融資產配置的影響

陳雨澤

摘要：文章對國企混改、資本配置效率的概念進行簡要介紹，闡述國企混改政策實施的重要意義，并基于多個角度提出該項改革對金融資產配置產生的影響。結合實踐研究可以發(fā)現(xiàn)，國企混改可以全面提升國有資產杠桿效應、促進市場資本配置彰顯出其中的作用、整合非公有資本的有效資源、平衡多個資本市場的競爭機會，從而為企業(yè)的發(fā)展提供全新的發(fā)展思路。

關鍵詞：國企混合制;金融資產配置;影響效果

引言：

在當前國際經濟全面發(fā)展的時代背景下，逐漸面向高質量的方向轉變，并且制造產品的運營成本也在不斷的提升，市場的競爭逐漸變得積累，兼容行業(yè)的利潤率在不斷的提升。在資本利益發(fā)展的驅動下，部分非金融企業(yè)也逐漸開始配置金融資產，從而導致虛擬經濟不斷的膨脹。因此，應當全面認識到國企混改對金融資產配置所來的影響，可以更好的降低企業(yè)經營風險、避免虛擬泡沫的形式，多余促進經濟優(yōu)質穩(wěn)定的發(fā)展來說有著深遠的意義。

一、國企混改與資本配置率的概念介紹

（一）國企混改闡述

項目的實施并不是為了進行混合而混合，其根本的目的就是保證企業(yè)通過改革強化競爭力與活力，并且為企業(yè)創(chuàng)建出符合時代發(fā)展治理需求的、富有競爭力與創(chuàng)造力的全新體系。國企改革身為國內經營改革中的“硬骨頭”各界在部分根本性的問題發(fā)展中形成了公式。在全新的混合所有制改革中，雖然已經創(chuàng)新了根本的發(fā)展方向，但是其中的細節(jié)仍然有待商榷。在此背景下，企業(yè)進行合理的資產配置十分關鍵。

（二）資本配置效率闡述

資本配置效率是從經濟學的發(fā)展領域由專家提出的。主要涉及到兩個層面。結合廣義的層面來看，資本配置效率所指的就是社會資源的配置效率，并且通過落實社會經濟制度而實現(xiàn)的;結合狹義的角度來看，屬于資源使用效率，通常所指的就是生產單位的生產效率，并且通過單位內部生產管理來實現(xiàn)。依照經濟發(fā)展的領域認為，市場屬于資源配置十分關鍵的方式，并且資本市場在資源配置中的作用也有著不可忽視的作用。在此階段，資金通過資本市場轉移到企業(yè)與行業(yè)中，并且在與人力資源等要素融入企業(yè)，為企業(yè)與行業(yè)的發(fā)展增添全新的動力。由此可見，資金配置是資源配置核心發(fā)展的關鍵，可以更好的講企業(yè)與行業(yè)的資金運用率效率全面的彰顯出來。

二、國企混合所有制改革對金融資產配置的影響

（一）強化國有資產杠桿效應

在當前經濟下行的發(fā)展階段，高杠桿的弊端已經得到了有效的彰顯，對外部融資的依賴性較大，資金鏈需要承受較多的風險。在高杠桿效率后期的發(fā)展中就會呈現(xiàn)高債務的風險，為經濟體系的發(fā)展帶來了較多的隱患，去杠桿已經十分緊迫。針對杠桿效率提升的原因進行分析可知，以債務與權益的比值為標準，非金融企業(yè)的杠桿效率較高，將近達到135%，與目前的國際標準相比高出了35%。造成這一現(xiàn)象的原因眾多，長期一來，因為國家發(fā)展戰(zhàn)略的影響，國企可以更好獲得政府的隱性擔保，當出現(xiàn)長期虧損期間，政府會運用追加投資、稅收優(yōu)惠等方式進行扶持與補貼，避免造成一定程度的破壞。但是這樣的方式使國企風險意識得到簡答題，產生較強的投資沖動。當前經濟增速放緩，經濟效益難以彌補虧空，難以做到實施福利性政策，國企也只能運用“才東墻補西墻”的方式來維持生計，但是這樣并不是長久之計，并且還會導致杠桿效率不斷提升。結合整體的發(fā)展情況來看，降低杠桿率的核心就是控制國企杠桿率，并且從資產負債出發(fā)，降低企業(yè)負債的期間，強化企業(yè)權益。全面開展混改活動，通過放開盈利前景廣闊的行業(yè)，引進更多的社會資本，促進國企資本的到提升，全面降低債務比重。不僅如此，可節(jié)約更多國有資本在單一企業(yè)中的持股數(shù)量，促進國企資本控制力的提升，保證更多資本引進到高端產業(yè)中，促進資本投資結構的升級。

（二）整合非公有資本中的有效資源

當前國企規(guī)模相對較大，并且技術水平較高，具有綜合收益高與風險低的特點，但是國有資本委托鏈條較長，并且運營效果與評價監(jiān)督的認識相對單薄。私企的運營效率相對較高、代理問題較少。市場競爭意識十分激烈，可以更好的彌補國企在此方面存在的問題，混改政策的實施可以使國企與私企的各自優(yōu)勢與有利資源得到全面的彰顯，并且在交叉持股、相互融合的發(fā)展中全面進步，實現(xiàn)國企市場的活力，促進市場投資機制’、管理制度得到完善。不僅如此，各科資本的融合都可以實現(xiàn)生產要素的公平發(fā)展，促進企業(yè)內部實現(xiàn)生產要素均衡收益的目標，為各類企業(yè)獲得互利互贏的機會，促進產業(yè)的轉型與優(yōu)化，提升市場的競爭力。

（三）平衡多個資本市場的競爭機會

當前，注重國企、輕視私企的現(xiàn)象依然存在，部分非公資本在權利、泛靈適用等方面依然尋在劣勢的發(fā)展地位。在資源利用層面，部分大中型國企十分容易獲取稀缺資源，但是國企想要獲得則十分的苦難。融資成本方面，國企主要以國家信用為擔保，極其容易在金融機構中獲得資金，但是私營企業(yè)卻難以在融資難問題。尤其是對于中小企業(yè)來說，因為規(guī)模較小、市場穩(wěn)定性不足、資金效率過低，經常出現(xiàn)被金融機構歧視的現(xiàn)象，不僅融資的難度較大，并且成本還會直接高于國企，根本原因就是因為受到限制的影響。在混改政策實施之后，要求企業(yè)應當運用平等的發(fā)展眼光來看待各種資本，進而保證出資人的產權利益，全面解決行政壟斷產生的多個資本市場不平均的情況，使得競爭機會更加平衡，促進資本配置效益得到提升。

三、結束語

總而言之，過去混改政策的實施對資本配置效率的提升有著較為深刻的影響，并且也是當前深化企業(yè)改革發(fā)展的主要手段，不僅可以改善多個資本市場機遇所遇到的不平等問題，并且還可以使企業(yè)平等對待各項資本，促進資本杠桿效應的到提升，降低國有資本在非戰(zhàn)略行業(yè)中的持股比例，促進市場資源配置彰顯其中的作用，整合非公有資本中的有效資源，實現(xiàn)國有資本效率得到提升。

參考文獻：

[1]陳祖英，沈璐.國企混合所有制改革對金融資產配置的影響[J].華東經濟管理，2020，34（08）：113-119.

[2]吳秋生，獨正元.混合所有制改革程度、政府隱性擔保與國企過度負債[J].經濟管理，2019，41（08）：162-177.