供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因及防范對策

劉 坤 上海市錦天城(烏魯木齊)律師事務(wù)所

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，供應(yīng)鏈金融被越來越多的提及，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式也在不斷創(chuàng)新，融入更多的科技元素?？萍荚氐娜谌腚m可最大限度的整合物流、資金流、信息流等信息，輔助金融機(jī)構(gòu)等服務(wù)商及核心企業(yè)印證核實(shí)交易的真實(shí)性，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)終究是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。本文將從供應(yīng)鏈金融的概念、特點(diǎn)出發(fā)分析供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因，并提出風(fēng)險(xiǎn)防范建議。

一、供應(yīng)鏈金融的概念及特點(diǎn)

(一)供應(yīng)鏈金融的概念

所謂供應(yīng)鏈金融，是指銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。即把資金作為供應(yīng)鏈的一個溶劑，增加其流動性。通過概念究其實(shí)質(zhì)，供應(yīng)鏈金融就是圍繞核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)可運(yùn)用原材料或存貨等動產(chǎn)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款實(shí)現(xiàn)多輪融資(詳見圖一)，以實(shí)現(xiàn)改善中小企業(yè)融資難、融資貴的境遇，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(圖一)①

(二)供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)

結(jié)合以上內(nèi)容，我們可以將供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

一是以核心企業(yè)為中心，提供資金融通服務(wù)。從《意見》對供應(yīng)鏈金融的定義不難看出，供應(yīng)鏈金融就是依托核心企業(yè)，將產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)以資金和產(chǎn)業(yè)供給需求為線組成產(chǎn)業(yè)鏈，搭建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)一體化的授信風(fēng)險(xiǎn)評估體系和資金融通解決方案，以實(shí)現(xiàn)將資金有效引入上下游中小企業(yè)，加快資金在產(chǎn)業(yè)鏈中的周轉(zhuǎn)速度，改善中小企業(yè)融資難的境地，提升供應(yīng)鏈的競爭能力。

二是參與主體多元化。因供應(yīng)鏈金融目的就是為了給產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供系統(tǒng)化資金融通解決方案。在傳統(tǒng)金融服務(wù)中往往僅有貸款人、借款人、擔(dān)保人三方，但是在供應(yīng)鏈金融中至少包含金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、上下游中小微企業(yè)，甚至在有的供應(yīng)鏈金融中還包含供應(yīng)鏈金融平臺公司、供應(yīng)鏈金融信息公司等多方主體。同時(shí)，雖然參與主體多元化，但是金融服務(wù)商能以資金為粘合劑將相關(guān)主體緊密的聯(lián)系在一起，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)成為長期戰(zhàn)略合作伙伴，提升產(chǎn)業(yè)鏈的競爭能力，增強(qiáng)資金流動性。

三是授信視角的差異性?！兑庖姟穼?yīng)鏈金融授信模式表述為“構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評估體系”，這就意味著在授信視角方面供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融存在明顯的差異性，供應(yīng)鏈的存在改變了傳統(tǒng)金融授信模式。傳統(tǒng)金融授信模式往往是以單個借款人為授信風(fēng)險(xiǎn)評估對象，是點(diǎn)狀的；而供應(yīng)鏈金融是將上下游企業(yè)一體作為授信風(fēng)險(xiǎn)評估對象，是鏈狀的。這樣可以使一些從單體上在授信融資方面存在著較大問題的中小企業(yè)，因基于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谛湃〉萌谫Y，逐步地緩解融資難問題，這在一定程度上推動了中小企業(yè)的良好發(fā)展，使中小企業(yè)能夠有源源不斷的資金來提高自身的發(fā)展實(shí)力和發(fā)展水平，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是供應(yīng)鏈金融具有鏈條性與自償性特點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生和存在的前提是有產(chǎn)業(yè)鏈。這就使得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中無論是貨物流、資金流均具有鏈條性，且環(huán)環(huán)相扣。同時(shí)，基于鏈狀特點(diǎn)，企業(yè)融資借款的主要還款來源是產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)企業(yè)之間交易行為所產(chǎn)生的營業(yè)收入，這時(shí)需要根據(jù)供應(yīng)鏈模式的特點(diǎn)保證交易的連續(xù)性和持續(xù)性，可以保證資金的正常運(yùn)行。

二、供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析

我們認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融無論何種融資模式交易架構(gòu)的本質(zhì)都是“交易關(guān)系(或稱基礎(chǔ)法律關(guān)系)+金融”，交易關(guān)系的真實(shí)、合法、完整、有效、可轉(zhuǎn)讓，特別是交易關(guān)系的真實(shí)性關(guān)涉著整個交易架構(gòu)的安全及風(fēng)險(xiǎn)大小，故交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注，而交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因之一就是信息不對稱。

首先，所謂信息不對稱理論主要是指企業(yè)在社會經(jīng)濟(jì)活動中因?yàn)槠渌谏鐣匚缓托袠I(yè)特點(diǎn)不同，所以其對信息的準(zhǔn)確性和掌握程度也是相對之間有所區(qū)別和不同。②對信息享有主動權(quán)的企業(yè)掌握的信息較多，因此也往往在市場中處于優(yōu)勢地位；被動接收信息的企業(yè)因掌握的信息量有限，在其經(jīng)濟(jì)和社會活動中常處于弱勢地位。具體到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，資金供應(yīng)方往往處于信息劣勢地位，資金需求方常處于信息優(yōu)勢地位?；诖朔N信息地位，資金供應(yīng)方為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)而對資金需求方提供信息的真實(shí)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。這就使得一些輕資產(chǎn)的中小企業(yè)陷入融資難的境地。

其次，信息不對稱使虛構(gòu)交易存在可能。供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)在具體業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)以下兩種情況：一是核心企業(yè)不會與部分上下游企業(yè)直接建立合同關(guān)系；二是企業(yè)用應(yīng)收賬款、預(yù)付款設(shè)置擔(dān)保時(shí)，金融服務(wù)商或核心企業(yè)因未直接參與交易而無法判定交易的真實(shí)性。這兩種情況的產(chǎn)生均是因?yàn)楹诵钠髽I(yè)、金融服務(wù)商與相關(guān)企業(yè)掌握的信息不對稱，所需信息均需由企業(yè)為其提供，且其無法自主獲取相關(guān)信息。因此，融資企業(yè)可能會根據(jù)需要向核心企業(yè)、金融服務(wù)商提供有利的信息，可以回避不利信息，或者杜撰有利信息。

最后，信息不對稱可能滋生“敗德行為”。為了追求利益最大化，占信息優(yōu)勢地位的企業(yè)可能為了能夠獲得更大利益，在機(jī)會主義的沖動下做出上下游串通捏造貿(mào)易行為和貿(mào)易背景、捏造企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、重復(fù)抵(質(zhì))押等“敗德行為”，進(jìn)而產(chǎn)生交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、真實(shí)性交易風(fēng)險(xiǎn)的防范對策

為有效解決信息不對稱帶來的交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為可以從以下幾個方面采取措施：

(一)加強(qiáng)前期盡調(diào)工作，降低信息不對稱的影響

一是對供應(yīng)鏈金融擬服務(wù)產(chǎn)業(yè)開展調(diào)查研究。為有效縮小因信息不對稱在交易中產(chǎn)生的地位差，建議核心企業(yè)，特別是金融服務(wù)商在準(zhǔn)備為某產(chǎn)業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)工作時(shí)，圍繞該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)、市場情況、交易習(xí)慣、行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)成本構(gòu)成等開展盡職調(diào)查工作，了解該產(chǎn)業(yè)。而后根據(jù)調(diào)研情況，設(shè)置合理的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)準(zhǔn)入條件及強(qiáng)制退出機(jī)制。

二是對供應(yīng)鏈金融擬服務(wù)企業(yè)開展盡職調(diào)查工作。首先，在開展業(yè)務(wù)之前，對核心企業(yè)的信用水平、資金水平、規(guī)模水平、履約能力、抗風(fēng)險(xiǎn)性等進(jìn)行全方位的調(diào)查了解，挑選盈利狀況好、抗風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)，且影響力較大的企業(yè)作為主要的核心企業(yè)。其次，鑒于供應(yīng)鏈金融具有風(fēng)險(xiǎn)傳染性、債務(wù)自償性，所以在挑選核心企業(yè)的同時(shí)還需要對供應(yīng)鏈其他主體的資格進(jìn)行嚴(yán)格篩選，從而使得供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效降低，從而使得能夠充分地發(fā)揮信用捆綁技術(shù)的優(yōu)勢，降低供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。

(二)充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，核實(shí)交易真實(shí)性

《意見》指出要“運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息”。我們認(rèn)為，當(dāng)今是大數(shù)據(jù)時(shí)代，社會生活的方方面面、點(diǎn)點(diǎn)滴滴均會產(chǎn)生數(shù)據(jù)痕跡，整合物流、資金流、信息流等信息必須依靠大數(shù)據(jù)技術(shù)，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在挖掘隱藏信息及于對龐大的、含有意義的數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化處理的能力，為核實(shí)供應(yīng)鏈金融交易真實(shí)性提供依據(jù)，防范交易真實(shí)性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)充分運(yùn)用稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)，核實(shí)交易真實(shí)性

隨著我國稅收征管體系的日趨完善，特別是金稅四期的投入使用，通過稅務(wù)機(jī)關(guān)的數(shù)據(jù)核實(shí)交易真實(shí)變得越來越重要。

首先，運(yùn)用稅務(wù)數(shù)據(jù)可最大程度全面、深入的了解企業(yè)真實(shí)情況。金稅三期的上線使用，已將稅務(wù)機(jī)關(guān)的職能從事前事中的監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞蟮谋O(jiān)管，稅務(wù)機(jī)關(guān)通過掌握的數(shù)據(jù)已基本實(shí)現(xiàn)對納稅人實(shí)行數(shù)據(jù)管稅。金稅四期除了具備金稅三期強(qiáng)大的涉稅事項(xiàng)監(jiān)管外，還實(shí)現(xiàn)了對“非稅”業(yè)務(wù)全面監(jiān)控；各部委、各銀行等參與機(jī)構(gòu)搭建信息共享通道；企業(yè)相關(guān)人員基礎(chǔ)信息、企業(yè)納稅狀態(tài)、登記注冊信息核查；“稅費(fèi)”全數(shù)據(jù)全業(yè)務(wù)流程“云管理”等功能。這意味著，企業(yè)越來越多的數(shù)據(jù)將被稅務(wù)機(jī)關(guān)掌握，稅務(wù)機(jī)關(guān)可以運(yùn)用金稅四期對企業(yè)進(jìn)行多維度、全方位、立體化的監(jiān)督、監(jiān)管。據(jù)此，我們認(rèn)為，通過讓相關(guān)企業(yè)提供開票記錄、完稅證明、納稅申報(bào)資料、匯算清繳資料等可以全面了解企業(yè)收入、企業(yè)成本、企業(yè)利潤、企業(yè)庫存、企業(yè)納稅額、銀行賬戶、企業(yè)社保繳納等企業(yè)的真實(shí)情況。若作為有條件的金融機(jī)構(gòu)，甚至還可以與稅務(wù)機(jī)關(guān)合作，建立相關(guān)信息核實(shí)機(jī)制。

其次，充分運(yùn)用增值稅核實(shí)交易的真實(shí)性。增值稅是典型的鏈條稅，典型特征就是進(jìn)項(xiàng)、銷項(xiàng)環(huán)環(huán)相扣，這與供應(yīng)鏈內(nèi)各企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相關(guān)具有異曲同工之處。即便企業(yè)沒有盈利，只要發(fā)生交易即存在增值稅，據(jù)此增值稅發(fā)票在很大程度上可體現(xiàn)企業(yè)是否正常開展經(jīng)營業(yè)務(wù)、經(jīng)營狀況等情況。比如從企業(yè)提供的增值稅信息中可以抓取企業(yè)的交易時(shí)間、交易對象、交易額、交易標(biāo)的等企業(yè)經(jīng)營活動中的關(guān)鍵信息以輔助核實(shí)交易的真實(shí)性。再如，因增值稅抵扣必須要求交易合法、真實(shí)，因此企業(yè)在增值稅抵扣時(shí)可能會提供合同、票據(jù)、轉(zhuǎn)賬記錄等資料證明其交易的真實(shí)性，雖目前在增值稅抵扣時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)已不對納稅人提供上述資料證明交易真實(shí)性進(jìn)行要求，但在稅務(wù)稽查時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)往往也是通過“三流一致”核實(shí)交易真實(shí)性。據(jù)此，作為金融機(jī)構(gòu)或核心企業(yè)也可以根據(jù)增值稅發(fā)票開票情況、抵扣情況及其他相關(guān)輔助資料核實(shí)交易的真實(shí)性。

再次，供應(yīng)鏈金融上下游企業(yè)及與金融服務(wù)商之間具有先天的依賴性、傳染性以及供應(yīng)鏈金融的自償性，其中一個環(huán)節(jié)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)很快傳染給供應(yīng)鏈上的所有相關(guān)主體。雖然企業(yè)所得稅不能完全反應(yīng)企業(yè)的盈利能力和償債能力，但與上述兩個能力一定具有密切的相關(guān)性。綜上據(jù)此，我們認(rèn)為通過企業(yè)所得稅的申報(bào)、匯算清繳的數(shù)據(jù)在一定程度上可以核實(shí)交易的真實(shí)性。

雖然供應(yīng)鏈金融已上升為國家戰(zhàn)略，但由于供應(yīng)鏈金融自身的特點(diǎn)，與傳統(tǒng)信貸模式相比，供應(yīng)鏈金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜。因此，在具體業(yè)務(wù)操作的過程中，需要不斷加大對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范的力度，特別是交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的防范力度，嚴(yán)防因“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假交易形式帶來的重大風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。

注釋：

①王波.XX銀行供應(yīng)鏈金融信貸風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[D].碩士學(xué)位論文.

②洪杰.信息不對稱條件下供應(yīng)鏈金融保兌倉融資違約風(fēng)險(xiǎn)傳染研究[D].碩士學(xué)位論文.