金融行業(yè)債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)分析及建議

何賽妮

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的迅速發(fā)展，金融行業(yè)也逐漸繁榮，進(jìn)一步擴(kuò)大了債券交易規(guī)模，完善了具體的交易機(jī)制。在新時(shí)代，債券流動(dòng)性增加，具有較多的品種，帶來(lái)了很多的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也增加了債券投資的難度，金融行業(yè)要關(guān)注機(jī)遇，還要主動(dòng)迎接挑戰(zhàn)，全面提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，從而進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，保障其綜合收益，促進(jìn)其長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展。本文從金融行業(yè)的角度進(jìn)行分析，首先分析了債券投資的發(fā)展現(xiàn)狀，進(jìn)一步對(duì)其中隱含的各種風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并有針對(duì)性的對(duì)這些問(wèn)題提出了一系列的優(yōu)化措施，為金融機(jī)構(gòu)具體進(jìn)行債券投資提供有效參考，促進(jìn)債券投資市場(chǎng)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融行業(yè);債券交易;風(fēng)險(xiǎn);措施

金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍包括多種金融產(chǎn)品，其中債券是很重要的一種，在金融行業(yè)快速發(fā)展的時(shí)代，債券市場(chǎng)也迎來(lái)了發(fā)展繁榮的關(guān)鍵時(shí)期，在債券投資市場(chǎng)快速發(fā)展的過(guò)程中，越來(lái)越多的投資者進(jìn)入債券投資市場(chǎng)，越來(lái)越多的不同信用評(píng)級(jí)的債券流向市場(chǎng)，再加之市場(chǎng)環(huán)境的快速變化，經(jīng)濟(jì)不確定性和不穩(wěn)定性日趨增加，這些都為金融機(jī)構(gòu)開展債券投資業(yè)務(wù)帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。要推動(dòng)金融行業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展，就需要結(jié)合實(shí)際情況，有針對(duì)性的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和采取有效措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。

一、金融行業(yè)債券投資發(fā)展現(xiàn)狀

（一）具有多樣化的債券交易品種

在改革開放和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的過(guò)程中，我國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的制度設(shè)計(jì)和管理模式的優(yōu)化，市場(chǎng)環(huán)境有了很大的變化。在國(guó)家進(jìn)一步加大金融機(jī)構(gòu)放寬準(zhǔn)入的政策力度的背景下，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量快速增加，金融行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)繁榮發(fā)展的關(guān)鍵階段。這個(gè)階段的顯著特點(diǎn)是金融產(chǎn)品種類進(jìn)一步豐富，從債券交易的品種來(lái)看，就體現(xiàn)出具有多樣化的債券交易品種，相應(yīng)的交易規(guī)模也有了明顯的擴(kuò)大。這些種類的債券主要是企業(yè)債券，既有國(guó)有企業(yè)債券，也有民營(yíng)企業(yè)債券，既有上市公司的債券，也有中小公司的債券，債券的利率有很大差別，具有的債券周期也不盡相同;還包括政府發(fā)行的國(guó)債，票據(jù)和金融債券等種類。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)的普及進(jìn)一步又?jǐn)U展了債券交易的品種，產(chǎn)生了多種新型的交易品種，極大的豐富了債券交易的方式和進(jìn)一步滿足了市場(chǎng)多樣化的投資需求。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大和進(jìn)一步發(fā)展，會(huì)有更多的投資需求，以此可以推知未來(lái)會(huì)有更多的債券投資的需求，將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大債券交易的市場(chǎng)規(guī)模和增加其復(fù)雜程度。

（二）缺乏科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理

當(dāng)前的金融行業(yè)進(jìn)行債券投資管理的方法不夠科學(xué)，沒有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)防范的有效措施。當(dāng)前的債券交易過(guò)程中，實(shí)際上是存在著很多風(fēng)險(xiǎn)的，這些風(fēng)險(xiǎn)不僅僅包括內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，還包括外部的風(fēng)險(xiǎn)。從外部來(lái)看，主要就是環(huán)境的快速變化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了很多的不確定性，這種不確定性直接影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，進(jìn)而影響了其還債能力等風(fēng)險(xiǎn)。從內(nèi)部來(lái)看，這些機(jī)構(gòu)普遍存在一些只重視宣傳推廣和籌集資金，重視信用評(píng)級(jí)，但是卻忽視了機(jī)構(gòu)內(nèi)部的組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，忽視了完善的內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，沒有能夠有效的重視管理對(duì)于機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展的重要決定性作用，如果沒有科學(xué)的管理模式，機(jī)構(gòu)就可能會(huì)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，進(jìn)而會(huì)影響其經(jīng)濟(jì)收益。一些機(jī)構(gòu)沒有能夠科學(xué)設(shè)置崗位職責(zé)，沒有能夠清晰的界定職責(zé)邊界，各個(gè)崗位直接也不能形成有效的相互制約的管理模式，這些都增加了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性。

二、金融行業(yè)債券投資中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于市場(chǎng)上實(shí)際的利率發(fā)生了變化，這樣就會(huì)直接影響債券價(jià)格，并可影響實(shí)際收益，進(jìn)而帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。債券到期的利率是固定不變的，有著清晰具體的票面價(jià)值和到期后償還價(jià)格，如果市場(chǎng)利率發(fā)生率變動(dòng)，相應(yīng)的投資資金進(jìn)行決策的收益相應(yīng)的就會(huì)變化，進(jìn)而直接導(dǎo)致相應(yīng)債券價(jià)格的反向波動(dòng)。債券的到期時(shí)間也就是持有期限如果越長(zhǎng)，出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的可能性自然也就會(huì)越大，這與國(guó)家的政策有著十分緊密的關(guān)系，例如在國(guó)家進(jìn)行去杠桿和進(jìn)行供給側(cè)改革的過(guò)程中，對(duì)金融行業(yè)采取了去杠桿的措施，這樣就直接導(dǎo)致了利率的波動(dòng)，相應(yīng)的持有債券的金融機(jī)構(gòu)就會(huì)遭受損失，出現(xiàn)賬面上的浮虧。

有一些機(jī)構(gòu)還會(huì)使用一定程度的杠桿來(lái)進(jìn)行債券交易，比如可以進(jìn)行適一定程度的債券回購(gòu)，這種模式雖然可以在短期內(nèi)增加其收益，但是收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的，這樣進(jìn)一步增加了相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的利率波動(dòng)，這些機(jī)構(gòu)就會(huì)面臨加倍的經(jīng)濟(jì)損失，帶來(lái)嚴(yán)重的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)主要是指?jìng)l(fā)行人不能夠即使償還相應(yīng)的債務(wù)的情況所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。債券最后的價(jià)值兌現(xiàn)是需要發(fā)行人能夠及時(shí)的履行承諾，但是這首先要求發(fā)行人有足夠的償還能力，如果發(fā)行企業(yè)出現(xiàn)一定程度的財(cái)務(wù)危機(jī)，就會(huì)導(dǎo)致債券到期卻不能夠及時(shí)償還，從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際債券交易的過(guò)程中，債券上一般不會(huì)體現(xiàn)發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)成績(jī)，所以很多時(shí)候不容易提前進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，但是一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，就會(huì)直接影響其償還能力，進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)承受較大的經(jīng)濟(jì)損失。針對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，就需要相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，但是當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)還沒有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不能夠在投資之前了解相應(yīng)發(fā)行企業(yè)的實(shí)際信用狀況，存在嚴(yán)重的信息缺失，這也進(jìn)一步增加了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)一般都有很多的投資業(yè)務(wù)，涉及多個(gè)領(lǐng)域，一旦機(jī)構(gòu)急需資金時(shí)，債券的流動(dòng)性較差，很可能就會(huì)出現(xiàn)不能變現(xiàn)的情況，這樣就會(huì)直接影響其流動(dòng)性，流動(dòng)性受到影響，就會(huì)進(jìn)一步影響其其他業(yè)務(wù)的開展，甚至?xí)绊懙骄唧w的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的順利開展。在這種情況下，一旦遇到客戶的撤資，就會(huì)直接導(dǎo)致這些機(jī)構(gòu)陷入被動(dòng)的局面，甚至是會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)。

（四）操作錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)都是需要借助這些信息系統(tǒng)進(jìn)行投資操作的，一旦這些誒系統(tǒng)出現(xiàn)錯(cuò)誤操作就會(huì)直接導(dǎo)致相應(yīng)的債券交易風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。這些風(fēng)險(xiǎn)既有人為因素的，也有是由于工作程度不科學(xué)、甚至是系統(tǒng)故障導(dǎo)致的，當(dāng)前一些機(jī)構(gòu)由于沒有建立科學(xué)完善的債券投資管理體系，管理也不夠科學(xué)精細(xì)，相應(yīng)員工的業(yè)務(wù)水平不高等都會(huì)直接導(dǎo)致操作錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)的增加。

三、金融行業(yè)債券投資風(fēng)險(xiǎn)的有效應(yīng)對(duì)策略

（一）完善債券投資管理機(jī)制，結(jié)合實(shí)際制定投資方案

要全面提高機(jī)構(gòu)債券投資的科學(xué)性，就需要進(jìn)一步結(jié)合實(shí)際情況制定科學(xué)有效的投資方案，完善相應(yīng)的投資管理機(jī)制。從投資期限來(lái)看，需要根據(jù)資金情況和流動(dòng)性需求，制定長(zhǎng)短結(jié)合和比例適當(dāng)?shù)膫M合投資的方案，短期債券的變現(xiàn)可以有效對(duì)沖利率上升帶來(lái)的影響。如果利率下降，長(zhǎng)期投資反而可以獲得較高的收益。從債券風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)分析，就需要制定安全合理且收益較高的組合投資方式，有效滿足投資需求，還可以不斷的拓展業(yè)務(wù)范圍，全面提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。要結(jié)合機(jī)構(gòu)實(shí)際情況和市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，科學(xué)制定投資方案，全面提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力和管控水平。

（二）加強(qiáng)信用評(píng)估，完善信用機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)需要建立完善的信用機(jī)制，進(jìn)一步加強(qiáng)信用評(píng)估，這樣就可以全面了解交易對(duì)象，明確其信用狀況，并對(duì)其進(jìn)行全面嚴(yán)格的評(píng)估。這就需要全面了解企業(yè)的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，適當(dāng)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，全面了解其資信狀況之后再進(jìn)行交易。在交易之后，也要及時(shí)進(jìn)行定期跟蹤調(diào)查，全面掌握對(duì)方的實(shí)際情況，對(duì)各種突發(fā)事件做好應(yīng)對(duì)，從而有效的防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)這種模式可以很好的進(jìn)行數(shù)據(jù)積累，進(jìn)一步構(gòu)建完善的信用評(píng)估管理體系。這個(gè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)應(yīng)該包括交易對(duì)象的信用等級(jí)、交易類型、對(duì)象類型、交易評(píng)估等內(nèi)容，加強(qiáng)數(shù)據(jù)信息內(nèi)部共享，全面提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）全面提高內(nèi)部管理水平

良好的內(nèi)部管理是機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券交易風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，科學(xué)的管理不僅要包括做好資金配置，保障充足的資金，并對(duì)投資進(jìn)行全面合理的評(píng)估，還包括要進(jìn)一步加強(qiáng)審計(jì)管理和財(cái)務(wù)核算，制定科學(xué)的管理方案，從而保障流動(dòng)性的平衡，做好資金使用規(guī)劃，結(jié)合未來(lái)一定時(shí)期的資金使用需求對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，從而全面提升資產(chǎn)配置的科學(xué)化水平，選擇適當(dāng)?shù)慕灰灼贩N，從而有效避免因?yàn)榱鲃?dòng)性而引發(fā)的一些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的出現(xiàn)。要通過(guò)引進(jìn)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等現(xiàn)代信息技術(shù)和信息系統(tǒng)平臺(tái)來(lái)全面加強(qiáng)內(nèi)部管理，全面提高管理的科學(xué)化和現(xiàn)代化水平。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文在深入分析了當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)債券投資的現(xiàn)狀的作用的基礎(chǔ)上進(jìn)一步深入分析了實(shí)際投資過(guò)程中的主要問(wèn)題，并有針對(duì)性的提出了一系列的優(yōu)化措施。要有效防范風(fēng)險(xiǎn)，就需要完善債券投資管理機(jī)制，結(jié)合實(shí)際制定投資方案，加強(qiáng)信用評(píng)估，完善信用機(jī)制，全面提高內(nèi)部管理水平，進(jìn)而可以有效的防范和化解風(fēng)險(xiǎn)愛你，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

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