基于股權(quán)結(jié)構(gòu)視角的內(nèi)部人控制問(wèn)題淺析

張東升?管軍

摘 要：近些年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在金融市場(chǎng)中的主體地位逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，同時(shí)企業(yè)中公司治理的話題也逐漸成為一些學(xué)者研究的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)。公司治理話題框架豐富、內(nèi)容詳實(shí)，本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的視角來(lái)探究?jī)?nèi)部人控制的問(wèn)題。首先，從內(nèi)部人控制問(wèn)題的由來(lái)和產(chǎn)生以及根源入手。其次，將剖析和探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題形成機(jī)制的影響。最后，將從對(duì)策和措施維度出發(fā)，探究?jī)?yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)降低企業(yè)內(nèi)部人控制問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高和改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。

關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);委托代理;內(nèi)部人控制

一、引言

當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的浪潮中，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題的影響被越來(lái)越多的學(xué)者所青睞。在企業(yè)和公司當(dāng)中適度的股權(quán)結(jié)構(gòu)是推動(dòng)企業(yè)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的主動(dòng)力，股權(quán)結(jié)構(gòu)配置是研究和剖析公司治理機(jī)制的核心和基礎(chǔ)，在企業(yè)的發(fā)展當(dāng)中扮演著舉足輕重的作用。股權(quán)集中程度影響著股東行使權(quán)力的效果，從而可能會(huì)產(chǎn)生內(nèi)部人利用職權(quán)便利謀取私利，在一定程度上損害和侵蝕企業(yè)股東權(quán)益，也就是產(chǎn)生所謂的內(nèi)部人控制問(wèn)題，長(zhǎng)此以往也會(huì)影響企業(yè)自身的做強(qiáng)做大及其運(yùn)行效果。

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理相關(guān)概述

股權(quán)結(jié)構(gòu)含義及其認(rèn)識(shí)：股份有限公司是由不同的股東持有不同的股權(quán)份額組成的現(xiàn)代企業(yè)制度，即公司制的企業(yè)。關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)可以從兩個(gè)維度進(jìn)行分析：一方面股權(quán)結(jié)構(gòu)從質(zhì)的屬性進(jìn)行闡釋，即持股主體的種類(lèi)及其構(gòu)成比例;另一方面從量的組成進(jìn)行挖掘，即股份制公司中股東享有股份的集中與分散狀況和程度。股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度和范圍內(nèi)影響股東大會(huì)的組成、經(jīng)理層的選聘以及公司做出決策的靈敏度。

站在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作立場(chǎng)上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)存在兩個(gè)層面上的含義。第一層面著重體現(xiàn)在股權(quán)的集中程度上，關(guān)于股權(quán)集中程度的分析又可以表現(xiàn)在三種類(lèi)型上。一是股權(quán)高度集中類(lèi)型，即該公司內(nèi)存在和擁有一個(gè)絕對(duì)控股股東，該股東擁有的股份份額占公司發(fā)行股份總份額的50%以上，并且該股東在公司經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作角度以及決策執(zhí)行方面上具有絕對(duì)的表決權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。二是股權(quán)高度分散類(lèi)型，即該公司內(nèi)大多以中小股東的存在為主，沒(méi)有大股東，并且每個(gè)股東持股份額大約不超過(guò)10%。三是股權(quán)集中適度型，即該公司存在相對(duì)控股的股東，所持有的股份份額占公司股份總份額的30%-50%之間，具體表現(xiàn)在對(duì)該公司的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營(yíng)決策具有相對(duì)的控股權(quán)力。第二層面主要表現(xiàn)為股權(quán)多元化角度和趨勢(shì)，就目前絕大多數(shù)公司中股東構(gòu)成是集個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)家、政府以及其他利益相關(guān)者為一體。在公司的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中更多體現(xiàn)的是利益及需求的協(xié)調(diào)和平衡機(jī)制。

2.公司治理相關(guān)概述

公司治理問(wèn)題研究源于股份制企業(yè)的出現(xiàn)，股份制企業(yè)的特征是由股東出資建立用于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)富增值。關(guān)于公司的運(yùn)作模式是由股東大會(huì)選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘職業(yè)經(jīng)理人員負(fù)責(zé)管理企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。一般情況下在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中經(jīng)營(yíng)者只是負(fù)責(zé)利用自己的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)來(lái)管理和維護(hù)企業(yè)日常運(yùn)轉(zhuǎn)，不是收益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集團(tuán)成員，從本質(zhì)上講是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離后形成的委托代理問(wèn)題，委托代理關(guān)系的存在一定程度上不可避免地會(huì)產(chǎn)生出資人與經(jīng)理層之間的潛在利益目標(biāo)不一致的問(wèn)題。所以經(jīng)營(yíng)者不會(huì)像合伙人和投資者一樣具有高度的責(zé)任感去管理企業(yè)。因此，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)存在經(jīng)營(yíng)者不作為的現(xiàn)象，經(jīng)營(yíng)管理者或多或少都會(huì)利用手中的職務(wù)權(quán)力去追求奢侈和浪費(fèi)的事情。同時(shí)，基于存在信息不對(duì)稱又造成了所有權(quán)與控制權(quán)的分離，從這一層面上講已經(jīng)滲透和觸及到公司治理的核心問(wèn)題，這些問(wèn)題都是公司治理存在及其研究的理論邏輯和支撐。

對(duì)于公司治理的深層內(nèi)涵還可以這樣定義，可以將公司治理理解為一種制度安排。即如何管控風(fēng)險(xiǎn)和收益在不同主體和成員之間進(jìn)行協(xié)調(diào)和分配。也可以將公司治理理解和看作為一種組織結(jié)構(gòu)，即主要由股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層三方組成的企業(yè)組織架構(gòu)。正如下圖公司治理架構(gòu)圖所示：

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部人控制研究文獻(xiàn)綜述

在上市公司中，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部人控制之間的關(guān)系具有典型性和代表性。內(nèi)部人控制實(shí)際上或者事實(shí)上取得了企業(yè)的控制權(quán)，故經(jīng)理人的利益在企業(yè)戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)略規(guī)劃當(dāng)中得到充分的展現(xiàn)和詮釋。在現(xiàn)代企業(yè)理論中，股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部人控制形成機(jī)制有很大的關(guān)聯(lián)性。在企業(yè)和公司中如果股權(quán)相對(duì)分散，中小投資者投票時(shí)往往會(huì)產(chǎn)生較大的交易成本，因此他們會(huì)存在著搭便車(chē)的心理狀態(tài)和傾向。這樣無(wú)形中會(huì)使經(jīng)理層掌握一定的控制權(quán)。關(guān)于內(nèi)部人控制問(wèn)題的研究可以追溯到伯利（Berle）和米恩斯（Means），他們集中認(rèn)為企業(yè)治理的核心問(wèn)題是研究和關(guān)注出資人和經(jīng)營(yíng)者之間存在潛在的利益沖突。

研究意義：通過(guò)剖析股權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部人控制形成之間的關(guān)系，在現(xiàn)代企業(yè)理論中，可以得出相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中取得公司的控制權(quán)具有推波助瀾的作用。為了降低企業(yè)內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中度進(jìn)行合理的配置。保持股權(quán)結(jié)構(gòu)適度集中，可以在一定程度上避免和降低內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)，提高和改善企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率，實(shí)現(xiàn)和達(dá)到企業(yè)業(yè)績(jī)和價(jià)值增值的過(guò)程。

二、內(nèi)部人控制問(wèn)題的產(chǎn)生及其根源

所謂的“內(nèi)部人控制”是指直接參與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃決策和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的主體，基于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離后導(dǎo)致的委托代理行為的出現(xiàn)，同時(shí)基于契約的不完備性和信息的不對(duì)稱性，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在追求自身利益最大化的同時(shí)而損害和侵蝕出資人的利益，即所有者與經(jīng)理人之間存在著潛在的利益糾紛和矛盾沖突，而且由于股東對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的監(jiān)督失效和缺位，在這樣的情況下就產(chǎn)生了內(nèi)部人控制的問(wèn)題。

尹伯成在《上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部人控制》一文中指出所有者不能對(duì)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行顯著有效監(jiān)督和控制時(shí)，內(nèi)部人控制問(wèn)題便由此而生。在這一結(jié)論中可以剖析出股權(quán)結(jié)構(gòu)分散和集中的程度對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題的形成有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

1.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散

每個(gè)出資人的出資份額在股份總額中所占的比例是相對(duì)較小的，這樣就決定他們?cè)诤笃谄髽I(yè)的成長(zhǎng)和盈利過(guò)程中所享有的利潤(rùn)分配份額較小。故在某種層面上對(duì)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為會(huì)失去行動(dòng)的欲望和監(jiān)督的動(dòng)力。轉(zhuǎn)而往往寄希望于大股東通過(guò)各種契約形式對(duì)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行業(yè)績(jī)考核和控制評(píng)估，從而達(dá)到監(jiān)督的目的和效果，確保經(jīng)理人員目標(biāo)和初衷是朝著企業(yè)財(cái)富增值的角度和企業(yè)價(jià)值最大化的方向去經(jīng)營(yíng)。而他們自己卻希望一勞永逸和坐享其成，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)從監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理行為中所得到的利益收入與花費(fèi)的成本嚴(yán)重不匹配，這樣就更催生和促使他們產(chǎn)生和形成所謂的“搭便車(chē)”的心理狀態(tài)。

在經(jīng)濟(jì)生活中，對(duì)于從事和參與金融市場(chǎng)交易的廣大中小投資者來(lái)說(shuō)，他們往往沒(méi)有時(shí)間和精力，也沒(méi)有興趣去過(guò)問(wèn)和了解他們所購(gòu)買(mǎi)股票的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展?fàn)顩r，他們比較感興趣的話題和關(guān)鍵點(diǎn)在于從所購(gòu)買(mǎi)的股票價(jià)格波動(dòng)當(dāng)中獲得價(jià)差和投資收益，這也是形成經(jīng)理人員掌控公司控制權(quán)的主要因素。在股權(quán)相對(duì)分散的公司當(dāng)中，形成內(nèi)部人控制問(wèn)題的主要表現(xiàn)形式是經(jīng)理人員憑借手中職權(quán)謀取私利、追求在位期間的高檔消費(fèi)和高級(jí)享受以及消極怠工不作為。

2.在股權(quán)集中程度較高的公司和企業(yè)當(dāng)中，存在著剝奪型和掠奪型的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題

主要的表現(xiàn)形式和方式即企業(yè)的控股股東和大股東之間聯(lián)合進(jìn)行剝奪和侵占中小股東的利益。具體的表現(xiàn)形式：（1） 他們利用自己在企業(yè)當(dāng)中是“內(nèi)部人控制”的管理層身份和地位，利用他們所掌握的信息優(yōu)勢(shì)和極其隱蔽的方法去操縱股價(jià)，最終損害和掠奪小股東的利益。（2） 通過(guò)占用和挪用融資獲得的企業(yè)資金運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)比較高的投資項(xiàng)目中，間接地?cái)U(kuò)大了債權(quán)人貸款的使用用途以及增加和超過(guò)了中小股東投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，致使中小股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，收益空間逐步縮小，隨著時(shí)間的推移，會(huì)間接侵蝕和剝離中小投資者的利益。（3） 通過(guò)技術(shù)性處理的會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)吸引中小投資者的眼光，為侵占和損害中小投資者埋下伏筆和創(chuàng)造條件。

綜上所述，關(guān)于對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題形成及其根源的追溯和剖析，很大程度上源于委托代理行為的存在不可避免地為內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)和掌控企業(yè)和公司的控制權(quán)提供了良好的土壤和條件。同時(shí)，隨著現(xiàn)代企業(yè)理論的不斷發(fā)展和成熟，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩權(quán)分立是制度和理論體系演進(jìn)的必然趨勢(shì)和產(chǎn)物，這也會(huì)不可避免地造成經(jīng)理層利用自己在企業(yè)中所享有的經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)之便和資源信息的優(yōu)勢(shì)為自己謀取私利的內(nèi)部人控制問(wèn)題的產(chǎn)生和存在。從根源和實(shí)質(zhì)上來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致內(nèi)部人控制問(wèn)題形成的主要機(jī)理是基于公司治理中企業(yè)的控制權(quán)及其剩余索取權(quán)的不對(duì)稱和不相匹配，從而使公司治理中出資人和所有者存在監(jiān)督失效和缺位的情形。

三、剖析“內(nèi)部人控制問(wèn)題”的形成機(jī)制

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)分散對(duì)“內(nèi)部人控制問(wèn)題”形成的機(jī)制分析

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散程度與否對(duì)企業(yè)“內(nèi)部人控制問(wèn)題”的形成有著極其重要的影響，在股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散的公司中很容易產(chǎn)生和滋生委托代理型的內(nèi)部人控制問(wèn)題。為更好地適應(yīng)管理和經(jīng)營(yíng)的專業(yè)化浪潮，為適應(yīng)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離的定律，即企業(yè)所有者不親自參與企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)，只負(fù)責(zé)出資資本。而相關(guān)的經(jīng)理人員具備管理和經(jīng)營(yíng)公司的專業(yè)化能力和素養(yǎng)，但是一般情況下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者不存在參與和享受公司和企業(yè)的股權(quán)配備。全心全意用在企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)上，以產(chǎn)生和取得企業(yè)績(jī)效為根本動(dòng)能和目標(biāo)。這樣便形成了所謂的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)和職業(yè)投資者的生態(tài)圈（用腳投票的投資者），這是內(nèi)部人控制問(wèn)題形成的傳導(dǎo)機(jī)制。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)集中對(duì)“內(nèi)部人控制問(wèn)題”形成的機(jī)制分析

在企業(yè)和公司發(fā)展的過(guò)程中，大股東和控股股東監(jiān)督和激勵(lì)弱化，在一定程度上會(huì)引發(fā)企業(yè)的大股東犧牲全體股東的利益為自己謀取的利益最大化目標(biāo)做鋪墊和準(zhǔn)備。甚至有時(shí)可能會(huì)與企業(yè)經(jīng)理人員形成合謀態(tài)勢(shì)來(lái)挑戰(zhàn)全體其他股東的利益，大股東可能甚至為了改善自己所享有的邊際收益，在很大程度上可能會(huì)與企業(yè)經(jīng)理人員共同鋌而走險(xiǎn)創(chuàng)造需求和利益的機(jī)會(huì)。此時(shí)，大股東扮演的不是全體股東利益的捍衛(wèi)者，而是從監(jiān)督和制衡職業(yè)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)管理行為蛻變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)理層的庇護(hù)者?；趦蓹?quán)分離的現(xiàn)代公司當(dāng)中，大股東不直接從事和參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，大股東的意志最終是通過(guò)企業(yè)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)行為體現(xiàn)出來(lái)。為了實(shí)現(xiàn)大股東和控股股東的相關(guān)利益，他們往往可能會(huì)鋌而走險(xiǎn)變賣(mài)自己部分監(jiān)督和控制的權(quán)利來(lái)?yè)Q取自己的租金收益，這樣可以被認(rèn)為是一種“理性的選擇”。站在企業(yè)經(jīng)理人員的立場(chǎng)和角度來(lái)思考，大股東具有極其強(qiáng)大的控制權(quán)，并能通過(guò)控制和施壓于董事會(huì)來(lái)聘請(qǐng)和選任自己鐘愛(ài)的職業(yè)經(jīng)理人員。同時(shí)由于企業(yè)經(jīng)理人員受制于大股東的利益綁架，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不得不看大股東的臉色行事，往往經(jīng)營(yíng)管理決策會(huì)受制于大股東利益的牽制。由此可見(jiàn)，大股東與職業(yè)經(jīng)理人員之間存在著一種天然和直接的利益輸送渠道和鏈條。在選聘職業(yè)經(jīng)理人員時(shí)往往存在著濃厚的大股東意愿，因此在獲取控制權(quán)以謀取私利的環(huán)節(jié)上，大股東與經(jīng)理人員之間的行為具有高度的契合性和依賴性。

四、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)降低“內(nèi)部人控制”風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者參與企業(yè)治理

隨著資本和金融市場(chǎng)的不斷完善和成熟，機(jī)構(gòu)投資者在未來(lái)市場(chǎng)演進(jìn)和發(fā)展中扮演著極其重要的角色。機(jī)構(gòu)投資者的活躍程度代表了市場(chǎng)的發(fā)展方向。當(dāng)前公司治理環(huán)節(jié)中出現(xiàn)了內(nèi)部人控制問(wèn)題，同時(shí)由于監(jiān)督和管控在企業(yè)中處于缺位狀態(tài)。即職業(yè)經(jīng)理人員利用職權(quán)謀取私利，在一定程度上降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。可以說(shuō)內(nèi)部人控制問(wèn)題出現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部，但是究其根源存在于企業(yè)外部。即外部職責(zé)和投資主體的懈怠和懶散在一定程度上為內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者濫用職務(wù)權(quán)力提供了操作土壤和舞弊空間。鑒于此，要發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的積極作用和效果。機(jī)構(gòu)投資者是通過(guò)信托責(zé)任和持股份額來(lái)參與企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)和模式的創(chuàng)建。進(jìn)一步通過(guò)集中投票權(quán)選擇合適的經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)經(jīng)營(yíng)和管理企業(yè)，他們通過(guò)代表參與到企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略決策的起草提議階段，這樣機(jī)構(gòu)投資者可以在一定程度上反映和代表中小股東的利益和聲音。通過(guò)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督，可以使他們從監(jiān)管活動(dòng)中獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于他們付出的時(shí)間成本。同時(shí)，通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者的參與可以優(yōu)化公司的治理效能，提高和改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

2.建立健全職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)

職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)是一個(gè)為企業(yè)培養(yǎng)和輸送高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人才的渠道和場(chǎng)所，因此職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的健全與否對(duì)企業(yè)的發(fā)展極其重要。要完善和發(fā)展職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，建立和營(yíng)造一個(gè)健康的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和環(huán)境。企業(yè)可以通過(guò)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)選聘擁有優(yōu)秀品質(zhì)和專業(yè)素養(yǎng)的企業(yè)高管代為所有者經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，為企業(yè)經(jīng)理層提供新鮮血液增強(qiáng)和充實(shí)公司治理架構(gòu)的團(tuán)隊(duì)力量。通過(guò)完善職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的外部競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和環(huán)境來(lái)避免企業(yè)高管鋌而走險(xiǎn)，最終選擇擇善而從為企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)自己的力量。

3.強(qiáng)化企業(yè)董事會(huì)的獨(dú)立性

據(jù)《公司法》相關(guān)規(guī)定，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立和完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)理層相應(yīng)層級(jí)的職責(zé)權(quán)限，實(shí)現(xiàn)公司和企業(yè)規(guī)范高效運(yùn)作。在這里更為重要的部門(mén)和機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，因?yàn)榻?jīng)理層一般情況下是由董事會(huì)負(fù)責(zé)選聘，因此董事會(huì)是否擁有較強(qiáng)的獨(dú)立性對(duì)于企業(yè)內(nèi)部人控制問(wèn)題形成具有重要的制衡作用。同時(shí)研究表明：董事會(huì)的獨(dú)立性與公司治理的有效性呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)聯(lián)性，要在合適的比例和情況下增加獨(dú)立董事的規(guī)模和數(shù)量，獨(dú)立董事在企業(yè)當(dāng)中具有無(wú)偏性和公允性，會(huì)站在公正的立場(chǎng)上評(píng)判企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)決策的合理性。在一定程度上是解決企業(yè)“內(nèi)部人控制問(wèn)題”的有效渠道和環(huán)節(jié)。

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作者簡(jiǎn)介：張東升（1991.03- ），男，漢族，河北張家口人，河北工程大學(xué)管理工程與商學(xué)院，2019級(jí)在讀研究生，專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)碩，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)