“滯脹”再襲世界的2021

鈕文新

隨著時(shí)間逐漸走向2021年的年底，中美對話開始頻繁，對話范圍開始擴(kuò)大，兩國關(guān)系似乎正在沖開“特朗普陰霾”，這可能是眾多因素的綜合作用。中美關(guān)系能回到過去嗎？全球經(jīng)濟(jì)能回到過去嗎？現(xiàn)在，恐怕沒人能夠給出明確答案。但各種矛盾交織一起所構(gòu)成的全球經(jīng)濟(jì)畸變，未來恐怕持續(xù)發(fā)酵。

就業(yè)、辭職和罷工

美聯(lián)儲的政策目光越來越多地聚焦于就業(yè)。或許，正是因?yàn)檫@樣的政策聚焦，使得美國的失業(yè)率從2020年三四月份的10%以上，降到了2021年年底的4.5%左右。此外，美國的非農(nóng)就業(yè)人口也頻頻給出不錯的讀數(shù)。但這是真實(shí)的情況嗎？

2021年10月份，美國媒體討論最多的是美國“離職潮”問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2021年春季開始，“離職潮”席卷全美，4月份400萬人辭職、5月份370萬人辭職、6月份200萬人辭職，到了7月，全美統(tǒng)計(jì)到1090萬個(gè)職位空缺，緊接著是8月份，全美辭職人數(shù)直接刷新美國離職紀(jì)錄，達(dá)430萬人，而9月份更是達(dá)440萬人。

這些人辭職之后會做什么？按NBC和CNN的說法，離職人群已經(jīng)大量回家“躺平”，依靠美國政府不分職業(yè)、每月每人3800美元的“安撫金”度日。較為積極的看法來自美國現(xiàn)任財(cái)政部長耶倫女士，她認(rèn)為，“離職潮”背后實(shí)際是社會公眾正在等待“更高的薪水”。面對美國不斷降低的失業(yè)率數(shù)據(jù)，到底該如何正確看待美國就業(yè)狀況？或許勞動力參與率這個(gè)數(shù)據(jù)更能說明問題，美國1980年的勞動力參與率約為72%，但現(xiàn)在只有61%。11月12日，耶倫在接受哥倫比亞廣播公司采訪時(shí)承認(rèn)，與疫情發(fā)生前相比，美國現(xiàn)在的勞動力參與率“相當(dāng)?shù)兔浴薄?/p>

與“離職潮”相伴的是“罷工潮”。盡管“罷工”在歐洲已成家常便飯，但對美國而言，打從1886年5月1日暴發(fā)全球最大規(guī)模的罷工運(yùn)動之后，尤其是1980年大量取消工會之后，美國暴發(fā)大規(guī)模罷工運(yùn)動逐步減少。不過，2021年罷工運(yùn)動回歸美國，據(jù)美媒報(bào)道，從2021年7月開始，目前準(zhǔn)備罷工和已經(jīng)罷工的行業(yè)已經(jīng)遍及除金融業(yè)以外的幾乎所有行業(yè)。最先是堪薩斯州百事可樂子公司的600名工人罷工，之后是愛荷華州約翰迪爾農(nóng)機(jī)具工廠的1萬多名員工、加州與俄勒岡州的3.1萬名藥廠員工、紐約布法羅醫(yī)院的2000多名員工、面包協(xié)會的4萬名員工、好萊塢片廠的6萬名員工、汽車工會的1.2萬名工人，還有糖果、煙草、谷物加工商會的10余萬名員工。

與19世紀(jì)末期不同的是，近40年來，美國制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)工人數(shù)量不斷萎縮，現(xiàn)在不過1200萬人而已。所以有分析指出，現(xiàn)在，美國大多數(shù)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)早已轉(zhuǎn)移國外，而國內(nèi)絕大部分就業(yè)人口集中于服務(wù)行業(yè)，所以，產(chǎn)業(yè)工人動輒數(shù)萬人罷工，對美國經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響不小，一旦引起全國總罷工，那將是真正的災(zāi)難。

美國政府如此真金白銀地對民眾發(fā)錢，那為什么還會發(fā)生罷工？因?yàn)槊绹讓庸姶蠖颊J(rèn)為，政府把錢發(fā)給公眾，但公眾的錢卻變成了富人的利潤。尤其是富人趁火打劫，哄抬物價(jià)，加重了民眾的生活負(fù)擔(dān)，卻讓富人賺得盆盈缽滿。

底層公眾的不滿同樣出現(xiàn)在歐洲。但和美國不同的是，歐洲失業(yè)率一直很低，而罷工的訴求多數(shù)為：提高工資，減少勞動時(shí)間。比如2021年9月9日之前不到一個(gè)月的時(shí)間，德鐵員工3次罷工，最長一次持續(xù)一周，導(dǎo)致德國1/7的人出行受到影響。11月1日，德國服務(wù)業(yè)工會表示，亞馬遜在德國一些倉庫的工人準(zhǔn)備罷工，抗議工資過低和工作條件惡劣。德國最低工資是9.60歐元/小時(shí)，今年早些時(shí)候，亞馬遜已經(jīng)宣布從7月起，保證其德國倉庫員工起薪為12歐元/小時(shí)，并從2022年秋季起，進(jìn)一步提高到至少12.5歐元/小時(shí)。2021年4月，德國政府要求給工人加薪4.3%，允許工人每周工作時(shí)間從35小時(shí)減至28小時(shí)，同時(shí)保留重返全職工作的權(quán)利。

盡管如此，各式各樣的罷工依然遍布德國、遍布?xì)W洲。上述這種現(xiàn)象是否屬于2021年全球經(jīng)濟(jì)畸變之下的特色場景？

日本“躺平”一代

美國“離職潮”會否導(dǎo)致國民“躺平”或許尚存爭議，但日本已經(jīng)出現(xiàn)“躺平族”可能已是事實(shí)。日本媒體開始關(guān)注所謂“低欲望社會”的話題，因?yàn)槊襟w看到日本年輕人開始不結(jié)婚、不生子、不社交的生活。

日本年輕人為何會選擇這樣生活？憂心忡忡的日本老一輩分析認(rèn)為，日本夸張的高物價(jià)導(dǎo)致極高的生活成本，讓日本年輕人深感恐懼。尤其是他們看到老一輩為了賺錢生活，每天都承受著辛苦，但一輩子下來，可能依然難免在孤獨(dú)和困苦中終老。同時(shí)，富人總是富人，沒有背景的平民總成不了富人，這使得許多年輕人感到茫然。

再加上地震帶來的福島核污染水問題，還有新冠肺炎疫情沒完沒了，不僅重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，更使年輕人就業(yè)集中的行業(yè)——旅游業(yè)受到嚴(yán)重影響，這些都讓日本年輕人感到前途迷茫，從而壓抑其生活欲望。

年輕人“宅、躺平、佛系”，那社會上必須走出家門的工作誰來做？老人?，F(xiàn)在，日本工廠的員工數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，很多重要崗位都是白發(fā)老者。日本早已老齡化嚴(yán)重，65歲以上人口3600萬，占全國總?cè)丝诘慕?0%，70歲以上人群也在2020年突破了25%。如果老齡化社會再加上低欲望社會，那日本的未來會是怎樣一番情景？

哈佛大學(xué)榮譽(yù)教授、世界銀行原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國前財(cái)政部長薩默斯，2021年年末在英國倫敦政經(jīng)學(xué)院發(fā)表了一次演講，并在全球引起一定程度的轟動。為什么？因?yàn)樗_默斯不無憂慮地判斷說，全球經(jīng)濟(jì)的未來存在“日本化”風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，薩默斯是從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象角度給出的判斷。比如，長期的儲蓄過多、投資不足，長期的高杠桿，以及僵尸企業(yè)永續(xù)化、金融泡沫永續(xù)化，最終可能導(dǎo)致長期的經(jīng)濟(jì)停滯。問題是，如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢下，會否在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生規(guī)模更大的“躺平族”？需要看到，在諸如“躺平”“佛系”等一系列新詞匯背后，經(jīng)濟(jì)畸變可能正在向我們走來。

通脹、滯脹和美聯(lián)儲

2021年下半年開始，以美國為首的發(fā)達(dá)國家，其物價(jià)從此前10多年的下跌，突然轉(zhuǎn)向上漲，而且漲幅不斷擴(kuò)大，大有一發(fā)而不可收拾之勢。如此突然變化，當(dāng)然會占據(jù)全球財(cái)經(jīng)媒體的頭版頭條。這顯然是2021年全球中的一個(gè)重要畸變。

開始是大宗商品價(jià)格暴漲，包括石油價(jià)格、有色金屬、黑色金屬，以致各國生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)（PPI）不斷上漲;之后是生產(chǎn)資料價(jià)格開始向后端消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)，水果、蔬菜、肉食以及家用電器、鍋碗瓢盆無一幸免。據(jù)美國勞工部公布的宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7、8、9連續(xù)三個(gè)月，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅均超5%，而10月份環(huán)比上漲0.9%，同比漲幅居然高達(dá)6.2%，創(chuàng)下31年來的最高水平。

最新CPI的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，與2020年相比，美國谷物和烘焙食品的價(jià)格漲幅約2.7%，肉類、家禽、魚、蛋的價(jià)格漲幅10.5%。感恩節(jié)前，9月下旬的火雞價(jià)格已比去年上漲近25%，而與5年前相比，價(jià)格高出50%。事實(shí)是，在感恩節(jié)之際，火雞價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。如此物價(jià)狀況，使得美國公眾怨聲載道，而各色惡性社會事件數(shù)量也在隨之攀升。

但究竟什么原因?qū)е挛飪r(jià)上漲？大致有三派聲音。其一，認(rèn)為這是美國長期濫發(fā)貨幣的結(jié)果;其二，認(rèn)為這是供給出了問題，在疫情之下，需求恢復(fù)快于生產(chǎn)恢復(fù)，加之產(chǎn)業(yè)鏈中斷，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁Y(jié)果導(dǎo)致商品供不應(yīng)求，物價(jià)飛漲;其三，認(rèn)為是兩大因素綜合作用的結(jié)果。

基于第一種看法，人們要求美聯(lián)儲立即收緊貨幣，否則通脹失控;基于第二種看法，人們要求政府盡快復(fù)原產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，以非貨幣手段應(yīng)對物價(jià)上漲，在這些人看來，物價(jià)上漲是暫時(shí)的，只要一切恢復(fù)正常，物價(jià)自然回落;基于第三種看法，當(dāng)然是雙管齊下。

客觀地說，本輪物價(jià)暴漲，可能關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)鏈中斷和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?。比如，汽車漲價(jià)，關(guān)鍵是車用芯片產(chǎn)業(yè)鏈告急，大幅降低了車市供給;再比如，受疫情影響，全球幾乎所有主要港口同時(shí)缺人，導(dǎo)致大規(guī)模擁堵，而且集裝箱無法正常循環(huán)……這些供給因素都在推高物價(jià)。

還有一個(gè)關(guān)鍵證據(jù)，可以證明物價(jià)上漲更可能是因?yàn)椤胺峭ㄘ洝币蛩?，那就是，包括美國在?nèi)的全球經(jīng)濟(jì)根本談不上“過熱”。也就是說，盡管發(fā)達(dá)國家投放了海量通貨，但并未導(dǎo)致需求過旺。相反，物價(jià)暴漲卻進(jìn)一步壓制了需求，全球經(jīng)濟(jì)增長隨之大幅放緩。比如，物價(jià)高漲的三季度，美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算環(huán)比增長2%，遠(yuǎn)低于二季度的6.7%;英國經(jīng)濟(jì)增長也大幅放緩到1.3%。

沒有經(jīng)濟(jì)熱度的物價(jià)上漲，不是通貨膨脹，其發(fā)展的結(jié)果很可能是“滯脹”——經(jīng)濟(jì)停滯、物價(jià)上漲。這一特殊的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象曾在上世紀(jì)80年代出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)因?yàn)橹袞|戰(zhàn)爭、石油禁運(yùn)導(dǎo)致全球石油價(jià)格暴漲，并引發(fā)一連串傳導(dǎo)效應(yīng)，所有商品因能源價(jià)格暴漲而上漲，投資和消費(fèi)需求雙雙被壓制，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。保羅·沃爾克借此大肆宣揚(yáng)通貨膨脹，并以極度緊縮的貨幣政策去應(yīng)對。問題是，這樣的做法對嗎？如果尊重事實(shí)，面對中東戰(zhàn)爭、石油禁運(yùn)引發(fā)的物價(jià)飛漲，最好的應(yīng)對方法是結(jié)束中東戰(zhàn)爭。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2021 年11 月22 日，美國新澤西州貝永，貨物集裝箱堆放在一艘船上，供應(yīng)鏈問題或出現(xiàn)緩解跡象。

時(shí)過境遷，今天的美聯(lián)儲面對全球可能再次陷入“滯脹”的現(xiàn)狀，還敢不敢再次動用加息手段予以應(yīng)對？顯然不敢。按照華爾街大佬的判斷，如果美聯(lián)儲處置不當(dāng)，美國經(jīng)濟(jì)將遭受遠(yuǎn)超2008年的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。所以可以看到，美聯(lián)儲主席鮑威爾面對不斷上漲的物價(jià)總顯得進(jìn)退維谷，而在2021年10月底給出的最終決定是：年底前開始逐步降低貨幣量化寬松的程度，但不加息、緊縮?，F(xiàn)任美國財(cái)政部長耶倫也多次表示，盡管目前物價(jià)水平之高、持續(xù)時(shí)間之長均可能超出預(yù)期，但那仍然是供給短缺帶來的“暫時(shí)性”問題。言外之意，對付當(dāng)前的物價(jià)高漲，需要供給側(cè)手段，而不是用緊縮貨幣壓制需求。

美國是否在采用供給政策抑制物價(jià)？當(dāng)然。比如，破解特朗普時(shí)期對華進(jìn)口高關(guān)稅問題;再比如，一再要求OPEC+增產(chǎn)，并準(zhǔn)備聯(lián)合多國一起拋售石油戰(zhàn)略儲備，壓制石油價(jià)格;等等。2021年11月17日，紐約商品交易所12月交割的原油期貨價(jià)格應(yīng)聲下跌2.40美元，跌幅3%，創(chuàng)10月7日以來最低收盤價(jià)。

盡管如此，全球物價(jià)飛漲到底與發(fā)達(dá)國家濫發(fā)貨幣有沒有關(guān)系？不能排除這一要素?？梢钥吹降氖聦?shí)是：美國、歐洲都出現(xiàn)了一個(gè)共同現(xiàn)象，物價(jià)和勞動工資一起上漲。這其實(shí)是典型的通脹特征，只不過現(xiàn)在工資漲幅還遠(yuǎn)未同步于物價(jià)漲幅，但不能排除未來的可能性。

凡事都有前因后果。2021年，拜登接任總統(tǒng)，但美國的空氣中卻回蕩著“特朗普陰霾”。2020年特朗普執(zhí)政時(shí)期的疫情失控，擊碎了2019年之前美國經(jīng)濟(jì)10年努力的成果：GDP年均增長超過4%，CPI年均不足2%，失業(yè)率最低僅為3.8%;2020年美國GDP負(fù)增長3.5%，CPI為2.3%，失業(yè)率10%，峰值時(shí)高達(dá)25%，堪比大蕭條時(shí)期;2021年拜登大把花錢，好不容易迎來經(jīng)濟(jì)反彈，結(jié)果又遭遇高物價(jià)襲擊，美國GDP因而逐季下滑，CPI逐季攀升，“滯脹”陰云籠罩美國、籠罩世界。更不幸的是：全球疫情年底大反彈，美國、歐洲單日確診人數(shù)再次沖向歷史峰值，這顯然為2022年全球經(jīng)濟(jì)埋下重大隱患。

同樣，特朗普執(zhí)政時(shí)期中美經(jīng)貿(mào)摩擦增加，結(jié)果又是拜登食其苦果。權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)表明，美對華加征的商品關(guān)稅，90%被美國企業(yè)和公眾承擔(dān)。所以，美國要用“非貨幣手段”壓低物價(jià)，必須降低對華關(guān)稅，這也迫使拜登政府重新審視對華政策。但問題是，未來中美關(guān)系是否能夠繼續(xù)改善，并對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成有益影響？這恐怕取決于未來各色復(fù)雜而尖銳的矛盾重新達(dá)成平衡。幾乎可以肯定，這是個(gè)漫長而艱難的過程。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2021年第22期）