零食業(yè)上市公司財務管理存在的問題及對策探究
——以A公司為例

阮 帆

（巢湖學院工商管理學院，安徽 合肥 238000）

一、A公司財務管理中存在的問題

A公司成立于1994年，當時許多零食加工還沒有踏上工業(yè)化的道路。A公司創(chuàng)始人以敏銳的商業(yè)嗅覺采用了連鎖經(jīng)營的模式并和大量供應商保持著長期合作往來。A公司的主要產(chǎn)品包括保鮮品、堅果和肉類產(chǎn)品。經(jīng)過20余年的發(fā)展，A公司擁有700余條生產(chǎn)線，生產(chǎn)和銷售700余種產(chǎn)品。不過在同行業(yè)中，A公司的表現(xiàn)很難盡如人意。近三年A公司營收增長緩慢且凈利潤出現(xiàn)暴跌，而同行業(yè)另外兩家公司近三年營收均有較大幅度增長，在凈利潤方面的表現(xiàn)也遠比A公司要好。

（一）凈利潤增長不穩(wěn)定

根據(jù)表1統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2013年以來，利潤一直處于起伏狀態(tài)。收入和成本年年攀升但相關利潤并沒有隨之上升。相比2013年，2014年A公司的利潤已經(jīng)有了很大的回升，之后兩年又開始波動。A公司的營業(yè)收入從2013年開始一直在不斷增長，但利潤卻沒有隨著營業(yè)收入的增長而同步增長。相較于2014年，2017年的凈利潤已經(jīng)減少近25%。而且A公司的銷售費用逐年攀升，2017～2019年銷售費用更是高達11.06億元、12.80億元、13.06億元，且占據(jù)了收入的近三成。A公司自2011年就開啟了線上銷售且推出自營APP，但和競爭對手相比，早早布局的A公司并沒有占到優(yōu)勢。2017年A公司持續(xù)擴大線下零售規(guī)模，但當年利潤卻下降直接近四分之一。究其原因，從線上消費者的反饋中可窺見一斑：售后消極、相關物流太慢、新產(chǎn)品用老產(chǎn)品的配圖。由此可見，A公司的線上銷售還需要認真改造。2018年和2019年競爭對手異軍突起，迫使A公司擴張線下零售店規(guī)模，但線下零食店的成本給A公司帶來了巨大的壓力。

表1 2013年～2019年A公司財務狀況分析表 單位：億元

（二）資本結構不合理

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，公司的籌資方式主要為流動負債，極少依靠非流動負債。相較于非流動負債，流動負債所產(chǎn)生的利息較少，減少了公司的償債壓力。但是過多的流動負債會影響企業(yè)資金的配置和投資，在2017～2019年A公司的流動負債占比分別為93.15%，96.90%，98.73%，這是一個很不合理的負債結構，公司過度使用賒銷的方式來經(jīng)營，這會給公司的資金鏈帶來很大的負擔。過多的流動負債會讓公司的抗風險能力變得十分脆弱，一旦外部環(huán)境改變，公司便會收到巨大的負面影響。

表2 2015～2019年A公司負債結構一覽表

（三）風險控制及內(nèi)部控制設計存在漏洞

食品安全是零食業(yè)企業(yè)的重中之重，但A公司并未引起重視。2012年A公司被爆出生產(chǎn)環(huán)境惡劣且生產(chǎn)過程中添加的甜蜜素、糖精鈉等甜味劑，胭脂紅、亮藍等著色劑以及用作漂白和防腐劑的二氧化硫都超過國家標準。這次事件是由杭州B食品有限公司（以下稱杭州B公司）引起，而杭州B公司正是A公司有關產(chǎn)品的重要供應商。不僅如此，大量線上消費者也反映在A公司的產(chǎn)品中吃出了橡膠、釘子、蛆蟲等。作為零食業(yè)巨頭，A公司對食品安全的把控如此松懈，也反映出了A公司的風險控制及內(nèi)部控制設計存在巨大缺陷。作為零食業(yè)企業(yè)，不同的季節(jié)會影響相關產(chǎn)品的受歡迎程度，在夏季人們傾向于冷飲雪糕、蜜餞等產(chǎn)品；冬季人們則傾向于各類堅果炒貨及豆制品，但A公司并未針對這種現(xiàn)象做出有效的針對性的措施。

二、A公司財務管理產(chǎn)生問題的原因

（一）盈利能力欠佳

自2013年以來，A公司的營業(yè)利潤一直呈增長趨勢，但凈利潤沒有穩(wěn)步增長且成本在不斷攀升，這表明A公司在經(jīng)營和管理方面存在弊端，A公司隨后幾年的利潤也給出了清晰的反映。A公司雖然產(chǎn)品眾多但收益欠佳致使盈利能力不強，沒有優(yōu)良的盈利能力就很難吸引到投資者和債權人，沒有投資人注入資金，公司便只能依靠借款和賒銷來尋求發(fā)展。

（二）融資方式單一

A公司的融資方式為股權融資且沒有任何其他的融資方式。這種融資模式使得A公司的資本結構缺少彈性。采用債權融資不僅可以讓公司獲得一定的利潤，而且少量的負債可以對企業(yè)管理者進行限制，避免管理者私自侵占投資人的利益。采用多種融資方式不但能很好地降低財務風險，也可以刺激公司進一步向前發(fā)展。

三、提升A上市公司財務管理能力的對策

（一）整合A公司產(chǎn)品結構，提升品牌影響力

A公司產(chǎn)品的涉獵范圍很廣，不少產(chǎn)品經(jīng)營效益也非常不錯。但不足之處在于A公司沒有自己的特色產(chǎn)品，很多產(chǎn)品在市場上同質化嚴重，很難拓展更大的市場。不僅如此，同質化嚴重會使得A公司產(chǎn)品的可替代性升高，進而使得顧客的產(chǎn)品黏性降低，產(chǎn)生惡性循環(huán)。為避免惡性循環(huán)，A公司需要砍掉一些盈利不高的產(chǎn)品，集中資金在自己的優(yōu)勢產(chǎn)品，不斷放大自己的優(yōu)勢使得產(chǎn)品更具特色。另外，要重點升級優(yōu)勢產(chǎn)品的供應鏈管理，將優(yōu)勢產(chǎn)品的供應鏈牢牢掌握在自己手中，這樣做不僅能最大限度地降低成本，而且讓優(yōu)勢產(chǎn)品能更快地享受技術升級帶來的紅利。

（二）優(yōu)化資本結構，降低財務風險

資本是A公司最重要的資產(chǎn)，也是最具流動性的資源，是A公司發(fā)展和經(jīng)營的最基本保障。因此，A公司必須優(yōu)化資金運作，這是實現(xiàn)有效財務管理的最重要和最根本的步驟。在優(yōu)化資本運營、做大資本運營的過程中，可以從以下兩個方面著手。一是A公司根據(jù)自身現(xiàn)有的資金情況、負債程度及發(fā)展狀況來合理地配置未來一段時間的發(fā)展戰(zhàn)略。另外，A公司的資本管理策略不必為了盲目擴大規(guī)模而進行大量的貸款活動。同時，也可以批準股份和債券的轉讓，用于提前償還部分債務。二是政府可以推進銀行服務體制改革，完善證券市場發(fā)展體系，為A公司創(chuàng)造健康、穩(wěn)健的外部資本運營環(huán)境。開放融資方式，使大量優(yōu)質的民營資本進入公司，不僅可以優(yōu)化公司的資本結構、減輕公司的負債壓力、緩解公司的現(xiàn)金流危機，更重要的是新興的民營同行企業(yè)將為公司帶來生產(chǎn)技術上的創(chuàng)新、經(jīng)營理念上的創(chuàng)新以及管理方式上的革新。

（三）加強內(nèi)部控制制度設計，防范風險

1.建立風險管控體系

隨著世界經(jīng)濟一體化，企業(yè)所面臨的風險也變得更加的復雜且多樣化。A公司需要在綜合評估市場環(huán)境的基礎上，充分利用信息技術，收集、整理和分析財務數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，再結合市場的變化規(guī)律和自身的經(jīng)歷，制定具有方向性的應急預案。當風險來臨時，根據(jù)風險的嚴重原因和實際情況，合理調整風險處理應急方案，有效降低風險事故率和經(jīng)濟損失，確保企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動的正常運行，從而更好地促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.提升質量檢驗和質量管理的水平

A公司對于相關供應商的食品安全要予以高度關注，不僅要成立專門的工作督查組，不定期對旗下供應商進行食品質量安全的檢驗，對于不合格的供應商要及時整改并處罰，不定期對旗下供應商進行綜合評估，評估不合格的供應商要責令整改或者停止合作。進一步優(yōu)化企業(yè)自身的產(chǎn)品質量管理模式，采用動態(tài)的質量管理體系并采用源頭可追溯模式，將產(chǎn)品安全責任放進產(chǎn)品生產(chǎn)的每一個環(huán)節(jié)。

3.完善投資決策機制

A公司在決策之前，要充分地對自身發(fā)展情況進行評估，且對市場進行全面調研，分析可能出現(xiàn)的結果及其風險程度，并不斷學習其他企業(yè)的先進經(jīng)驗，在決策的過程中做到集思廣益、科學決策，細致地梳理決策流程、細分流程中的工作方法。不僅如此，企業(yè)還需要充分了解投資信息，合理利用現(xiàn)金流，通過財務信息數(shù)據(jù)庫的指導方針管理數(shù)據(jù)庫的使用，確保財務信息數(shù)據(jù)的使用價值。企業(yè)需要根據(jù)風險形成的原因和過程制定相應的規(guī)則，減少企業(yè)的投資風險。