淺析“一帶一路”倡議下中國(guó)企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

作者簡(jiǎn)介：溫紫萱（2001— ），女，漢族，江西石城人。主要研究方向：國(guó)際金融。

摘 要：本文從企業(yè)視角出發(fā)，以中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)電建”）為例，結(jié)合企業(yè)海外項(xiàng)目投融資具體實(shí)踐，分析我國(guó)電力行業(yè)在“一帶一路”背景下，中國(guó)企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)范圍和投融資方式等各方面面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并對(duì)投融資過(guò)程中國(guó)家、市場(chǎng)及企業(yè)各層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述，提出搭建高質(zhì)量國(guó)際互通平臺(tái)、開(kāi)拓行業(yè)協(xié)作機(jī)制和創(chuàng)新EPC+IPP模式等保障措施，以期將投融資理論研究與企業(yè)項(xiàng)目實(shí)務(wù)緊密鏈接，為今后新型國(guó)際項(xiàng)目投融資模式轉(zhuǎn)變提供參考。

關(guān)鍵詞：國(guó)際項(xiàng)目投融資;一帶一路;企業(yè)分析

自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，中國(guó)電力行業(yè)的國(guó)際合作逐步進(jìn)入國(guó)家規(guī)劃，并深刻影響著電力企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，中國(guó)企業(yè)國(guó)際投融資范圍正擴(kuò)展至海外工程承包、海外電力投資運(yùn)營(yíng)、技術(shù)設(shè)備進(jìn)出口等各個(gè)方面。因此，探討“一帶一路”倡議下中國(guó)企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資的機(jī)遇與挑戰(zhàn)順應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略和未來(lái)國(guó)際投融資發(fā)展趨勢(shì)，具有積極現(xiàn)實(shí)意義。

目前，國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)這一問(wèn)題的探討大多從總體出發(fā)，采用自上而下或自下而上的方式探究構(gòu)建國(guó)際項(xiàng)目投融資市場(chǎng)的要素與模式，即包括從頂層政府政策引導(dǎo)出發(fā)，在多方主體參與下最終落于投融資企業(yè)實(shí)體，以及從企業(yè)個(gè)體入手，向上延伸至對(duì)國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目投融資市場(chǎng)的研究。

然而，現(xiàn)有研究雖曾關(guān)注企業(yè)視角，卻仍較少聯(lián)系個(gè)體企業(yè)實(shí)際情況，無(wú)法將“一帶一路”倡議對(duì)國(guó)際項(xiàng)目投融資大環(huán)境的宏觀影響與微觀個(gè)體企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)實(shí)問(wèn)題相鏈接，缺乏理論思想對(duì)企業(yè)海外項(xiàng)目投融資實(shí)踐的具體化指導(dǎo)。故此，本文選擇以較早布局海外市場(chǎng)的中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司為例，通過(guò)對(duì)該企業(yè)境外市場(chǎng)項(xiàng)目的具體分析，梳理出當(dāng)前“一帶一路”倡議背景下，中國(guó)企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)及風(fēng)險(xiǎn)，并從政府、行業(yè)及企業(yè)三方面出發(fā)，分析提出搭建高質(zhì)量國(guó)際互通平臺(tái)、開(kāi)拓行業(yè)協(xié)作機(jī)制和創(chuàng)新企業(yè)EPC+IPP商業(yè)模式等保障措施，以求使理論研究成功落地，幫助中國(guó)企業(yè)更好應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化，于項(xiàng)目實(shí)務(wù)探索中尋得國(guó)際項(xiàng)目投融資發(fā)展的新思路。

一、機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）推動(dòng)企業(yè)海外項(xiàng)目投融資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

依托“一帶一路”國(guó)家倡議，中國(guó)企業(yè)除得以充分發(fā)揮資源補(bǔ)缺效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)，在合理配置沿線國(guó)家資源和生產(chǎn)要素的同時(shí)實(shí)現(xiàn)與當(dāng)?shù)匕l(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)的進(jìn)一步技術(shù)升級(jí)外，還獲益于中國(guó)與世界各國(guó)更加頻繁的高層互動(dòng)和貿(mào)易交往，正逐步消除高端發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)對(duì)中國(guó)電力企業(yè)資質(zhì)和能力的成見(jiàn)。

如中國(guó)電建孟加拉達(dá)卡機(jī)場(chǎng)高架快速路項(xiàng)目公司就曾于“一帶一路”峰會(huì)簽訂銀團(tuán)貸款協(xié)議，并獲中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司承保，實(shí)現(xiàn)企業(yè)首個(gè)海外BOT公路項(xiàng)目。同時(shí)，得益于“一帶一路”沿線各國(guó)不斷深化的合作進(jìn)展，中國(guó)電建還于烏克蘭、波蘭等歐洲高端市場(chǎng)成功斬獲Eurocape 500MW風(fēng)電項(xiàng)目、FAS69MW光伏項(xiàng)目等多個(gè)新能源工程。從這些企業(yè)海外新拓產(chǎn)業(yè)中可以窺見(jiàn)，“一帶一路”倡議不但為中國(guó)電力企業(yè)在新興領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟提供政策和資金支持，幫助企業(yè)順利完成由傳統(tǒng)水利水電工程建設(shè)向新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)，還助力企業(yè)逐步進(jìn)軍中高端發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，以獲得技術(shù)交流升級(jí)機(jī)會(huì)，推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)實(shí)力整體提升，成功實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

然而，中國(guó)企業(yè)逐漸加快的海外產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)程也帶來(lái)企業(yè)海外新拓領(lǐng)域高素質(zhì)專業(yè)技術(shù)人才培養(yǎng)難以跟上其產(chǎn)業(yè)改革步伐的新問(wèn)題。若企業(yè)無(wú)法切實(shí)加強(qiáng)對(duì)擁有國(guó)際視野的創(chuàng)新型技術(shù)人才和復(fù)合型管理人才的培養(yǎng)，忽略企業(yè)自身實(shí)際情況盲目轉(zhuǎn)型，則很可能面臨因未找準(zhǔn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)合適節(jié)奏，未合理協(xié)調(diào)其海外整體發(fā)展而產(chǎn)生的利潤(rùn)虧損。

（二）拓寬企業(yè)海外項(xiàng)目投融資市場(chǎng)范圍

近年來(lái)，國(guó)家用電量年均增速的回落在加劇我國(guó)電力行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也加速暴露國(guó)內(nèi)電力產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。因此，當(dāng)國(guó)內(nèi)行業(yè)需求經(jīng)歷漫長(zhǎng)調(diào)整期時(shí)，中國(guó)企業(yè)適時(shí)把握“一帶一路”機(jī)遇開(kāi)拓海外市場(chǎng)則不失為一計(jì)良策。

據(jù)《全球基礎(chǔ)設(shè)施展望》（Global Infrastructure Outlook）報(bào)告稱，2016-2040年全球基礎(chǔ)設(shè)施投資需求總量將達(dá)94萬(wàn)億美元，且亞洲和非洲地區(qū)需求相對(duì)更大。然而，雖然大多“一帶一路”沿線國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面具有較大缺口，但其國(guó)家內(nèi)部往往缺乏有實(shí)力的設(shè)備制造商和工程承包商，無(wú)法承擔(dān)起大規(guī)模的項(xiàng)目投融資與工程建造工作。因此，中國(guó)企業(yè)具有巨大海外投融資空間。

自2015年起，中國(guó)電建共成立亞太、中東北非、東南非、中西非、歐亞、美洲六大海外區(qū)域總部，以求實(shí)現(xiàn)其海外業(yè)務(wù)資源的整合管理及屬地化經(jīng)營(yíng)。由圖1可知，2015至2019年間，中國(guó)電建六大海外區(qū)域項(xiàng)目規(guī)?？傇鲩L(zhǎng)超九百億元，企業(yè)海外投融資規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。同時(shí)，圖2還表明，企業(yè)業(yè)務(wù)范圍雖由中東北非地區(qū)向歐亞地區(qū)轉(zhuǎn)移，但非洲地區(qū)仍為中國(guó)電建海外投融資業(yè)務(wù)的重點(diǎn)區(qū)域。

中國(guó)電建這一類中國(guó)企業(yè)投資決策的變化和延續(xù)無(wú)疑受我國(guó)“一帶一路”倡議和沿線國(guó)家能源政策規(guī)劃的影響。得益于歐亞地區(qū)國(guó)家“一帶一路”首倡地的政策優(yōu)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)獲歐亞國(guó)家在政治互通、設(shè)施聯(lián)通及資金融通等海外項(xiàng)目投融資各相關(guān)方面的充分支持，中國(guó)電建在這一海外市場(chǎng)區(qū)域的表現(xiàn)也正展示出中國(guó)企業(yè)對(duì)歐亞市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)的信心。

但與此同時(shí)，另一中國(guó)企業(yè)的重點(diǎn)投資區(qū)域——非洲地區(qū)卻還面臨著政變頻繁、電力覆蓋率區(qū)域差異明顯等問(wèn)題。因此，盡管非洲的潛在能源儲(chǔ)備豐富，非盟也曾提出“非洲可再生能源倡議”，但中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”走出去過(guò)程中仍需面臨大多數(shù)非洲國(guó)家缺乏足夠電能以支持大型工廠運(yùn)轉(zhuǎn)，以及非洲當(dāng)?shù)靥?yáng)能、風(fēng)能等自然資源開(kāi)發(fā)和新興技術(shù)創(chuàng)新難以實(shí)現(xiàn)的困境。

（三）優(yōu)化企業(yè)海外項(xiàng)目投融資形式

自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，海外市場(chǎng)參與主體的多元化和社會(huì)各層面的高度關(guān)注促使更多高質(zhì)量人才涌出，國(guó)際市場(chǎng)中不斷碰撞出新型海外項(xiàng)目投融資形式。這些迭代而出的新模式不但豐富了企業(yè)的資金拼盤(pán)，幫助其實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的錯(cuò)配，還助力企業(yè)在日益復(fù)雜激烈的海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中成功取得價(jià)格和商業(yè)模式上的主動(dòng)權(quán)。

以中國(guó)電建海外項(xiàng)目的主要投資模式為例，企業(yè)項(xiàng)目資金大多源于自有資金、外部股東和銀行貸款，資金融得后即投入設(shè)立境外全資、控股或參股項(xiàng)目子公司。但因企業(yè)海外項(xiàng)目普遍存在建設(shè)周期較長(zhǎng)的問(wèn)題，僅依靠傳統(tǒng)的股權(quán)投資形式將大大降低資金流轉(zhuǎn)速度，投資收益亦難以在短期收回。因此，中國(guó)電建選擇合理運(yùn)用大力支持企業(yè)走出去的“建信通”新型買斷型融資方式，以便在不占用企業(yè)銀行授信額度的前提下得到較為優(yōu)惠的中期融資。除此之外，公司還多次于境外成功發(fā)行美元高級(jí)永續(xù)債券，節(jié)約企業(yè)中長(zhǎng)期融資成本。

但是，盡管“一帶一路”良好政策形勢(shì)下各類新型融資方式的生效在一定程度上解決了企業(yè)資金融通的后顧之憂，可也對(duì)企業(yè)綜合實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制提出更高層次的要求。如中國(guó)電建于孟加拉開(kāi)工的巴瑞薩燃煤電站項(xiàng)目為中國(guó)企業(yè)在孟控股投資的第一個(gè)IPP燃煤電站項(xiàng)目，該種投資模式的選擇意味著企業(yè)將獨(dú)自承擔(dān)全項(xiàng)目周期內(nèi)包括征地風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的全部風(fēng)險(xiǎn)，將面對(duì)因企業(yè)前期資金投入不合理而導(dǎo)致后期投運(yùn)虧損的可能。因此，在各類海外投融資手段的逐步優(yōu)化為企業(yè)海外項(xiàng)目投融資帶去更多活力的同時(shí)，中國(guó)企業(yè)如何成熟運(yùn)用金融工具，合理降低資金杠桿率，根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況進(jìn)行理性投資也同樣至關(guān)重要。

二、風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策差異等國(guó)家層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

其一，“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平參差不齊，大多地區(qū)項(xiàng)目建設(shè)配套設(shè)施仍不完善，而國(guó)家間高質(zhì)量交通基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)的不足終將轉(zhuǎn)變?yōu)檫\(yùn)輸時(shí)間的延長(zhǎng)和運(yùn)輸成本的提高，并可能進(jìn)一步引發(fā)項(xiàng)目供應(yīng)鏈中斷、工程進(jìn)度延誤、人員施工安全難以保障等問(wèn)題。企業(yè)因此面臨的運(yùn)輸、履約及安全風(fēng)險(xiǎn)將最終影響其海外項(xiàng)目的投資收益率及收益期限。

其二，部分“一帶一路”國(guó)家過(guò)度嚴(yán)格的政策限制和動(dòng)蕩的政治社會(huì)環(huán)境將引起各類關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘的增加，如中國(guó)企業(yè)可能因國(guó)家間地區(qū)差異較大而面臨各國(guó)簽訂協(xié)議覆蓋范圍過(guò)窄或國(guó)家間政策規(guī)則不統(tǒng)一等問(wèn)題。這些政治風(fēng)險(xiǎn)最終將加大海外項(xiàng)目成本的不確定性、縮小企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資區(qū)域的選擇范圍，并增加企業(yè)卷入國(guó)際稅務(wù)風(fēng)波的可能。

其三，疾病、戰(zhàn)爭(zhēng)等社會(huì)突發(fā)性事件也是增大企業(yè)對(duì)外項(xiàng)目投融資建設(shè)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。就應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件方面而言，一方面，企業(yè)為合理應(yīng)對(duì)事件而進(jìn)行的大規(guī)模停工停產(chǎn)不但使各國(guó)人員和物資流動(dòng)受限，還將加大境外當(dāng)?shù)仨?xiàng)目建設(shè)安全風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，在項(xiàng)目當(dāng)?shù)匦l(wèi)生防控使企業(yè)預(yù)定成本增加的情況下，“一帶一路”沿線部分國(guó)家卻又受公共衛(wèi)生事件影響不得不暫時(shí)削減本國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)投資，項(xiàng)目后續(xù)資金供應(yīng)可能受限，并進(jìn)而擴(kuò)大公司涉入項(xiàng)目違約等法律糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。如在2020年特殊時(shí)期，中國(guó)電建就曾不得不面對(duì)肯尼亞與中國(guó)往來(lái)航班停飛、老撾項(xiàng)目部外籍員工以及鋼材、粉煤灰等物資進(jìn)場(chǎng)困難的境況。

（二）匯率及企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)等市場(chǎng)層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

大部分“一帶一路”國(guó)家屬新興經(jīng)濟(jì)體，貨幣不可自由兌換，少數(shù)國(guó)家甚至實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制政策。再加之受公共衛(wèi)生事件影響，多數(shù)國(guó)家資金外流加劇，國(guó)家間匯率波動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大，中國(guó)企業(yè)可能因此面臨因短期外匯短缺無(wú)法及時(shí)購(gòu)買所需物資，以致項(xiàng)目中斷、履約進(jìn)程受阻，國(guó)際投資終期收益不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在中國(guó)電建卡西姆港燃煤應(yīng)急電站項(xiàng)目中，企業(yè)就曾面臨因巴基斯坦本國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)增大，致其外匯壓力增加，巴基斯坦中央銀行實(shí)行極為嚴(yán)苛的外匯管理制度的局面。

除此之外，因“一帶一路”沿線國(guó)家市場(chǎng)在“一帶一路”倡議帶動(dòng)下發(fā)展迅速，大量中資企業(yè)開(kāi)始關(guān)注海外投融資市場(chǎng)，眾多歐美跨國(guó)公司也選擇重返亞非拉，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。各企業(yè)對(duì)沿線國(guó)家項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力度的加大直接迫使競(jìng)標(biāo)報(bào)價(jià)被不斷壓低，更間接拉升海外當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力及原材料成本。但與此同時(shí)，海外項(xiàng)目“雙優(yōu)”模式的減少和商業(yè)模式向PPP、BOT等形式的轉(zhuǎn)變卻又導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)率下滑。在各因素作用下，企業(yè)不得不承受日益增大的海外項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)壓力與項(xiàng)目投融資操作風(fēng)險(xiǎn)。

從圖3可知，自2013年“一帶一路”倡議提出后，中國(guó)電建境外主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)出一定程度的下滑。這其中或許存在企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的因素，但更加激烈的海外市場(chǎng)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)和更為嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)變化確給企業(yè)海外項(xiàng)目投運(yùn)營(yíng)帶去更多盈利壓力，更快速的成長(zhǎng)速度和更靈活的應(yīng)變能力早已成為國(guó)際項(xiàng)目投融資市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)提出的新的要求。

（三）企業(yè)內(nèi)部管理架構(gòu)等企業(yè)層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)企業(yè)在“一帶一路”跨國(guó)投融資過(guò)程中受限于時(shí)間、空間及成本等因素，對(duì)境外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別管控能力往往較差，對(duì)海外資金的使用也較難進(jìn)行全面有效的管理。此外，相較于僅涉及國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控，企業(yè)在境外項(xiàng)目投融資過(guò)程中所涉及各國(guó)的財(cái)務(wù)管理水平差別較大，企業(yè)對(duì)境外相關(guān)地方法律及項(xiàng)目建造運(yùn)營(yíng)管理制度的理解也有所不同。因此，企業(yè)內(nèi)部管理部門(mén)決策的優(yōu)劣及所選商業(yè)模式與投資項(xiàng)目的契合程度將直接影響其海外項(xiàng)目的質(zhì)量及管理風(fēng)險(xiǎn)的大小。

在這一背景下，中國(guó)電建雖為提高企業(yè)境外業(yè)務(wù)整體競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力選擇整合國(guó)際業(yè)務(wù)，設(shè)立國(guó)際工程有限公司和海外投資有限公司，但“一帶一路”倡議下海外市場(chǎng)的快速競(jìng)爭(zhēng)仍迫使企業(yè)部分決策制定過(guò)于急躁、不夠完備，出現(xiàn)項(xiàng)目前期可研論證不充分的情況。這就給項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)帶去更大壓力，并對(duì)公司投后評(píng)價(jià)機(jī)制提出更高層次的要求。

除企業(yè)海外業(yè)務(wù)管理方面外，圖4表明中國(guó)電建企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患。由圖中數(shù)據(jù)可知，中國(guó)電建自2011年以來(lái)雖通過(guò)定向增發(fā)普通股等方式幫助改善資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，但這一比率仍處于76%以上高位水平，較行業(yè)整體不占上風(fēng)。這不僅將使公司在面臨某些前期資金需求較大項(xiàng)目時(shí)更易失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還將使中國(guó)電建在順應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議進(jìn)入更為激烈復(fù)雜的國(guó)際投融資市場(chǎng)后面臨更大的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。

三、應(yīng)對(duì)措施

（一）開(kāi)辦國(guó)際合作論壇，搭建高質(zhì)量互通平臺(tái)

政府方作為“一帶一路”倡議下國(guó)內(nèi)企業(yè)的有力依靠，理應(yīng)推進(jìn)企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投融資智能制造步伐，多樣化創(chuàng)新國(guó)家交流合作機(jī)制，營(yíng)造國(guó)際互融互通良好氛圍。其一，政府可大力開(kāi)辦各類產(chǎn)業(yè)相關(guān)合作論壇，使企業(yè)得以通過(guò)國(guó)際論壇這一更為直接的信息交互媒介，在節(jié)約投融資信息獲取成本的同時(shí)獲得各國(guó)政府的政策支持。其二，政府應(yīng)大膽打破地域與空間限制，搭建高質(zhì)量網(wǎng)絡(luò)互通平臺(tái)，通過(guò)將智能大數(shù)據(jù)與企業(yè)項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收益全過(guò)程靈活鏈接的方式，使企業(yè)得以于互通平臺(tái)對(duì)潛在投資項(xiàng)目進(jìn)行大數(shù)據(jù)篩選，多維分析;對(duì)海外在建、在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行具體情況監(jiān)測(cè)，防范風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)還將透明投資者資金運(yùn)作流程，實(shí)現(xiàn)投資者收益回報(bào)的實(shí)時(shí)預(yù)估，以搭建起廣大投資者與項(xiàng)目公司中間橋梁，吸引更多潛在投資者積極加入。

（二）開(kāi)拓行業(yè)協(xié)作機(jī)制，多樣化風(fēng)險(xiǎn)抵御方式

過(guò)度激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)往往會(huì)帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的大幅虧損，因此，行業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)合作必不可少。首先，電力行業(yè)內(nèi)各企業(yè)可選擇共同設(shè)立行業(yè)統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，在“抱團(tuán)出海”的同時(shí)積極推進(jìn)第三方市場(chǎng)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)合作，以便在逐步擴(kuò)大企業(yè)合作領(lǐng)域及項(xiàng)目利益匯聚點(diǎn)的過(guò)程中充分發(fā)揮行業(yè)企業(yè)間互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)。這不僅將助推第三國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還使企業(yè)得以獲得源源不斷的國(guó)際市場(chǎng)資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)。其次，合作各方也應(yīng)積極進(jìn)行多方面協(xié)商，以確定合理的海外項(xiàng)目投融資模式，由項(xiàng)目國(guó)內(nèi)外各參與主體共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損失。如合作方可結(jié)合海外當(dāng)?shù)赝鈪R管理政策，約定相應(yīng)可變化條款或采取多貨幣結(jié)算、貨幣掉期等風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以增強(qiáng)項(xiàng)目公司整體風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

（三）推進(jìn)企業(yè)投建營(yíng)一體模式，創(chuàng)新EPC+IPP模式發(fā)揮效力

企業(yè)方應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)新EPC+IPP模式，充分利用集團(tuán)公司內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，聯(lián)合下屬投建運(yùn)各階段相關(guān)子公司，推動(dòng)形成由建設(shè)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)投資人共同構(gòu)成的投建聯(lián)合體，以求實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外投融資項(xiàng)目的全生命周期管理，增強(qiáng)企業(yè)突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

一方面，EPC模式使企業(yè)得以在總價(jià)合同條件下對(duì)其承包項(xiàng)目工程的施工質(zhì)量、建設(shè)進(jìn)程及資金使用情況等各方面進(jìn)行全面嚴(yán)格的有效控制，在合理管控企業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)助力整合企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值鏈的有效延伸。另一方面，企業(yè)通過(guò)IPP模式可以充分利用私人資本投資的靈活性，更好把控施工企業(yè)EPC價(jià)格，投融資期限及后期運(yùn)維成本，以符合公司當(dāng)前發(fā)展目標(biāo)和資本架構(gòu)的方式選擇合適的資金長(zhǎng)短期調(diào)配方案，進(jìn)而協(xié)調(diào)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部整體效益，助力其穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，在我國(guó)“一帶一路”國(guó)家倡議大背景下，中國(guó)企業(yè)于國(guó)際項(xiàng)目投融資各方面表現(xiàn)出良好態(tài)勢(shì)，在海外市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)其項(xiàng)目投融資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化、范圍的擴(kuò)展及形式的優(yōu)化。但是，復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)和全球化發(fā)展模式也迫使企業(yè)不得不面臨國(guó)家、市場(chǎng)及企業(yè)等各層面的多樣化風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。因此，中國(guó)企業(yè)仍需緊跟時(shí)代步伐，不斷創(chuàng)新應(yīng)對(duì)措施，以求合理化解各類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)不同挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)危為機(jī)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際項(xiàng)目投融資領(lǐng)域更為蓬勃持續(xù)的發(fā)展。

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