淺談金融業(yè)雙向開放的意義及建議

文/劉揚(yáng)（棗莊市市長熱線服務(wù)中心）

高水平的金融業(yè)對(duì)外開放，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展得到有效推動(dòng)。近些年來，中國自主并有序地啟動(dòng)了新型的金融業(yè)高水平雙向開放，從總體來看，金融業(yè)開放路徑就是將外資金融機(jī)構(gòu)的股比限制、股東資質(zhì)、設(shè)立形式等準(zhǔn)入條件和業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍進(jìn)一步放寬，將國民待遇以及負(fù)面列表管理模式建立并健全。在目前國際經(jīng)濟(jì)格局的改變新形勢下，金融業(yè)雙向開放已經(jīng)步入新階段，其影響意義也是重大的。

一、資本市場雙向開放內(nèi)涵

金融業(yè)的雙向開放，就是指國內(nèi)、國外的金融市場之間的互相開放，即國內(nèi)、國外的金融機(jī)構(gòu)和資金的“走出去”以及“請(qǐng)進(jìn)來”。以金融業(yè)的雙向開放背景下，中國的金融行業(yè)的雙向開放已經(jīng)達(dá)到了高層次以及高水平的開放。從我國的金融行業(yè)的對(duì)外開放以來，我國積極引入各種戰(zhàn)略投資者，將境外機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻大大放寬，為“請(qǐng)進(jìn)來”工作做出了極多的工作準(zhǔn)備。隨著我國和國際的交流合作越來越密切，我國金融行業(yè)也會(huì)以其他國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)為根據(jù)，積極尋找“走出去”的新型路徑以及新型方法，并且在少數(shù)的領(lǐng)域中獲得了極大的成果[1]。

二、擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放的意義

（一）國內(nèi)金融體制改革優(yōu)化資源配置

金融行業(yè)的開放，導(dǎo)致競爭越來越多，從而改變目前的金融機(jī)構(gòu)，使金融發(fā)展模式得到優(yōu)化，進(jìn)而將金融在經(jīng)濟(jì)下行周期服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平以及能力大大提升。

目前，國內(nèi)的金融業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍然處于起步階段，金融業(yè)的開放能夠使市場環(huán)境的構(gòu)建處于公平一致的水平，能夠促進(jìn)金融行業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)的改革，能夠通過多個(gè)渠道對(duì)資本金進(jìn)行補(bǔ)充，并且可以在改革發(fā)展期間，將各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解，進(jìn)而將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力大大提升[2]。金融業(yè)雙向開放帶來的跨境資本流出，有利于“一帶一路”倡議等國際經(jīng)濟(jì)合作的深入實(shí)施； 互聯(lián)互通機(jī)制特別是“資金融通”架起了中國與世界其他國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的橋梁。

（二）跨境資本流入提升競爭力

使外商投資環(huán)境公開、透明、可預(yù)期，而營商環(huán)境就是生產(chǎn)力。第一：對(duì)已有的外資出現(xiàn)撤離情況進(jìn)行抑制。受到中美貿(mào)易的摩擦等不確定因素的影響，部分的外資中包括制造業(yè)等大型跨國企業(yè)需要對(duì)全球布局策略進(jìn)行重新思考，加快外遷產(chǎn)業(yè)鏈，使經(jīng)濟(jì)下行以及就業(yè)壓力大大提升。第二：使新外資的引進(jìn)得到穩(wěn)定。金融行業(yè)的開放，能夠使外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)外商投資企業(yè)的服務(wù)能力大大提升，使外商投資企業(yè)對(duì)中國的投資信心有效增強(qiáng)，能夠幫助中國可以作為國際的主要投資目標(biāo)市場。金融行業(yè)的開放速度加快，能夠幫助外資更好、更多地進(jìn)入中國領(lǐng)域，能夠使服務(wù)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展得到促進(jìn)?？v觀全球，服務(wù)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，一般都會(huì)跨越“中等收入陷阱”。從此可見，服務(wù)業(yè)的發(fā)展速度加快，是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的主要方式，也是經(jīng)濟(jì)增長下滑的壓力得到應(yīng)對(duì)[3]。

（三）增強(qiáng)國際金融話語權(quán)

中國金融行業(yè)的開放，能夠幫助中國參與到全球的經(jīng)濟(jì)金融的治療過程中，可以使中國管理中美關(guān)系發(fā)展方向的能力大大提升，從而對(duì)中美經(jīng)濟(jì)“脫鉤”受到防范并抑制。

金融行業(yè)的開放，也是我國參與到國際經(jīng)濟(jì)金融管理中的主要環(huán)節(jié)。第一：金融行業(yè)的開放，能夠使國際金融合作得到推進(jìn)，全球能夠配置金融資源；第二：近些年來，我國在國際金融機(jī)構(gòu)的份額有所提升。

我國的金融行業(yè)的開放，能夠?qū)⒅忻涝诮鹑?、?jīng)貿(mào)上的共同利益大大提升，從而使份額做大，將金融國際化、經(jīng)濟(jì)全球化的動(dòng)力得到強(qiáng)化。第一：中美經(jīng)貿(mào)反復(fù)磋商，其中需要面對(duì)的主要問題就是開放中國金融行業(yè)；第二：將國際金融合作力度大大提升，能夠使產(chǎn)業(yè)鏈融合得到促進(jìn)，隨著全球的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈以及價(jià)值鏈的發(fā)展越來越深入，各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)金融進(jìn)行融合是趨勢所在，開放合作才是最重要的、最正確的選擇，能夠?qū)⒅忻澜?jīng)濟(jì)“脫鉤”的作用充分發(fā)揮、有效防范并抑制。

（四）從人民幣國際化角度來看

中國的金融行業(yè)的開放，既會(huì)有效支撐人民幣國際化，又能夠進(jìn)行有效促進(jìn)。第一，金融規(guī)則對(duì)接能夠和資金跨境流動(dòng)起到促進(jìn)作用，能夠幫助人民幣在跨境投資貿(mào)易中的應(yīng)用越來越重要；第二，使人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS以及離岸市場的人民幣支付結(jié)算系統(tǒng)RTSS的建立得到促進(jìn)，并完善；第三，從人民幣的發(fā)展趨勢來看，我國的金融行業(yè)的開放和資本項(xiàng)目的開放，匯率機(jī)制的逐漸改革，人民幣在國際化的關(guān)聯(lián)度也越來越高，并且之間互相配合，防止產(chǎn)生“單兵突進(jìn)”的風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融業(yè)對(duì)外開放面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

從2008年的金融危機(jī)來臨以后，全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分發(fā)力，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)也從高速的增長轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴僭鲩L，增長速度變慢，以此為背景，國內(nèi)金融行業(yè)的雙向開放面對(duì)了大環(huán)境的挑戰(zhàn)，又同時(shí)面臨著監(jiān)管體系的完善挑戰(zhàn)。

（一）經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的挑戰(zhàn)

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸步入“三期疊加”新常態(tài)，將金融業(yè)的雙向開放進(jìn)行擴(kuò)大，也是這種背景下提議出來的。目前，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生失衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生失衡，外加金融危機(jī)。近些年來，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度越來越慢，且長時(shí)間處于低迷狀態(tài)，但是金融行業(yè)卻因?yàn)榍捌谡叩拇碳?，快速擴(kuò)張，從宏觀角度來看，其流動(dòng)性十分明顯，但是，從微觀角度來看，其流動(dòng)性是相對(duì)緊張的。大多數(shù)企業(yè)會(huì)因?yàn)樽陨碣Y金流動(dòng)進(jìn)展，而出現(xiàn)生存方面挑戰(zhàn)，金融實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滲透性在不斷減弱，為社會(huì)創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力、生產(chǎn)擴(kuò)大能力以及消費(fèi)能力也會(huì)有效降低。

（二）金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

國內(nèi)金融行業(yè)本身存在著金融監(jiān)管不力等問題。如果不能解決金融監(jiān)管漏洞，則會(huì)對(duì)國內(nèi)的金融安全造成影響。

有關(guān)法律法規(guī)健全度不足。從立法角度來看，目前，國內(nèi)金融監(jiān)管法律體系中存在較大的空白，法律體系無法對(duì)應(yīng)迅速改變的金融創(chuàng)新，法律文件的統(tǒng)一性以及系統(tǒng)性比較缺乏。近些年來，國內(nèi)出臺(tái)了大量的新興經(jīng)濟(jì)金融政策，但是，在具體實(shí)施期間，問題較多，無法可循。

金融監(jiān)管體制完善都不足。目前，國內(nèi)一般會(huì)采用“一行兩會(huì)”方法進(jìn)監(jiān)管，明確金融監(jiān)管分工，但是，在監(jiān)管中的問題也比較明顯：“兩會(huì)”間平等，各自為政，所以，之間的制約協(xié)調(diào)機(jī)制無效，整體的領(lǐng)導(dǎo)以及控制缺失。盡管國內(nèi)采用分業(yè)經(jīng)營模式，但是近些年來，通過銀行、證券等公司，其綜合業(yè)務(wù)比較復(fù)雜，不過這也是大勢所趨的，而在如此趨勢下，“一行兩會(huì)”的監(jiān)管模式如何對(duì)利益交織點(diǎn)進(jìn)行處理，如何將空白地帶進(jìn)行填充以及監(jiān)管，是目前急需解決的問題之一。

（三）跨境資本流入流出帶來的挑戰(zhàn)

跨境資本流入，借助匯率效應(yīng)，資本大量流入，對(duì)本幣的需求增加，加大本幣升值壓力并引發(fā)外匯市場壓力風(fēng)險(xiǎn)；跨境資本流出，可能引起本國外匯儲(chǔ)備下降，本幣急劇貶值，并誘發(fā)貨幣危機(jī)。嚴(yán)重的資本流出，還會(huì)使國際收支進(jìn)一步惡化，嚴(yán)重的會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。

四、如何防范化解雙向開放帶來的挑戰(zhàn)

金融行業(yè)的雙向開放具有雙重性，其既能夠?qū)①Y源配置效率進(jìn)行提升，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到緊促，還能夠增加金融體系暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的可能，從而使金融系統(tǒng)的脆弱性大大加強(qiáng)，這種脆弱性會(huì)形成系統(tǒng)性危機(jī)。所以，在金融業(yè)雙向開放擴(kuò)大期間，需要統(tǒng)一考慮，這也和國內(nèi)國情開放道路相符。

（一）總結(jié)發(fā)達(dá)國家的金融開放經(jīng)驗(yàn)以及教訓(xùn)

從上個(gè)世紀(jì)80年代以來，發(fā)達(dá)國家的金融出現(xiàn)自由化改革。歐美國家有兩次十分重要的金融自由化，在其間，其采用的措施包括：對(duì)利率管制放松；降低政府對(duì)銀行房貸的約束度；降低銀行的存款準(zhǔn)備金相關(guān)要求。然后歐美國家爆發(fā)金融危機(jī)，將其金融自由化中的問題充分暴露出來，我國和歐美國家中部分國情相似，所以，我國可以借鑒歐美國家金融自由化期間的經(jīng)驗(yàn)以及教訓(xùn)。從我國的金融行業(yè)開放角度來看，政府在對(duì)管制進(jìn)行放松的同時(shí)，還需要強(qiáng)化監(jiān)管，保證深入了解行業(yè)，指引市場朝良性方向進(jìn)行發(fā)展，及時(shí)解決金融行業(yè)開放中的問題。

（二）加強(qiáng)金融業(yè)雙向開放的軟硬件建設(shè)

金融開放離不開“軟環(huán)境”和“硬環(huán)境”的支持。“軟環(huán)境”建設(shè)主要包括培養(yǎng)高層次金融人才隊(duì)伍，建立與國際標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、信息披露制度、信用評(píng)級(jí)以及稅收制度等，此外進(jìn)一步推動(dòng)簡政放權(quán)、深化金融“放管服”改革和“一次辦好”，不斷提高審批過程的透明度和審批效率以及政策制定的透明度，切實(shí)優(yōu)化營商環(huán)境?！坝箔h(huán)境”建設(shè)主要包括關(guān)鍵金融產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施國產(chǎn)化、優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局和規(guī)劃以及加快國際金融中心建設(shè)等。

（三）注重發(fā)揮金融科技在金融業(yè)雙向開放中的作用

金融科技以大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)為基礎(chǔ)，建立金融風(fēng)控模型，實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)交易和異常交易智能感知，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)通過加強(qiáng)與其他國家和地區(qū)以及國際組織在金融科技治理體系、規(guī)則制定等領(lǐng)域的合作，不斷發(fā)揮金融科技在監(jiān)管跨境資本流動(dòng)、提升金融業(yè)務(wù)綜合統(tǒng)計(jì)分析等方面的作用，穩(wěn)健推進(jìn)金融業(yè)的雙向開放。

（四）利用國際因素進(jìn)行推動(dòng)

國際因素在經(jīng)濟(jì)體制改革中是十分重要的因素。從國際組織角度來看，國際貨幣基金組織的積極推動(dòng)，以及世界銀行的變革，使世界貿(mào)易組織建設(shè)得到推進(jìn)。國際性組織的改革，能夠?qū)⑽覈鹑谛袠I(yè)的雙向開放大環(huán)境進(jìn)行改善。

（五）加強(qiáng)金融監(jiān)管，降低防范風(fēng)險(xiǎn)

在金融行業(yè)的雙向開放推進(jìn)期間，需要對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管進(jìn)行強(qiáng)化，建立和國內(nèi)國情相符的監(jiān)管框架。將常規(guī)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，將監(jiān)管質(zhì)量大大提升，避免出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)。加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管以及跨行業(yè)、跨市場、跨部門的綜合監(jiān)管，大力發(fā)揮國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用；利用謹(jǐn)慎審批，給國內(nèi)金融行業(yè)的雙向開放起到保護(hù)作用，從而保證安全和效率并重。

五、結(jié)語

中國金融行業(yè)雙向開放，既要考慮風(fēng)險(xiǎn)，又要考慮中國國情，同時(shí)將國內(nèi)資本市場的增長以及國內(nèi)居民財(cái)富的增長需求得到滿足，使中國經(jīng)濟(jì)逐漸增長。