互聯(lián)網(wǎng)金融融資人信息披露法律問題研究

黃樓燕 張成春

（1．浙江科茂律師事務(wù)所，浙江 杭州 310000；2．湖州市水政監(jiān)察支隊(duì)，浙江 湖州 313000）

一、互聯(lián)網(wǎng)金融融資人信息披露制度的現(xiàn)狀與問題

就當(dāng)前而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的信息披露制度包括了很多方面，如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身的信息披露（包括但不限于平臺(tái)的運(yùn)行情況、運(yùn)行模式、資金使用情況、經(jīng)營(yíng)信息、財(cái)務(wù)狀況等等），同時(shí)也包括了融資人的信息披露，主要包括融資人的基本信息、資產(chǎn)狀況、信用狀況、債務(wù)情況、還款能力等。當(dāng)前，融資人信息披露的不準(zhǔn)確和不完整主要表現(xiàn)在：

（一）融資項(xiàng)目信息有所欠缺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為吸引投資人，往往會(huì)發(fā)布類型不同、內(nèi)容不同、收益不同的各類融資項(xiàng)目以滿足不同群體的需要，相應(yīng)也會(huì)披露與之有關(guān)的金融信息，以便投資人能夠更好地了解相關(guān)項(xiàng)目，作出適合的投資選擇。正因如此，有些平臺(tái)為了吸引更多的投資人，往往會(huì)疏忽乃至有意謊報(bào)、瞞報(bào)融資人所參與項(xiàng)目的信息完整性甚至真實(shí)性，人為地夸大融資項(xiàng)目的狀況，由此會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)投資人的不利后果。

（二）融資人信息狀況不夠全面。據(jù)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，能夠完整對(duì)外公示融資人詳細(xì)信息的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)屈指可數(shù)。反之，在還沒有了解和掌握融資人詳細(xì)信息及資質(zhì)的情況下便作出投資選擇的投資人不計(jì)其數(shù)，即使互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)通常會(huì)對(duì)融資人進(jìn)行資質(zhì)審查（注①當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)融資人進(jìn)行審核的程序和標(biāo)準(zhǔn)已越來越高，如據(jù)日前的新聞，某男子殺害女友后用尸體進(jìn)行網(wǎng)貸，在“人臉識(shí)別”過程中被平臺(tái)工作人員識(shí)破并報(bào)警。），但審查結(jié)果往往不作為對(duì)外公示項(xiàng)存在，而是進(jìn)行一定的技術(shù)處理，這就可能導(dǎo)致投資人不了解融資人的真實(shí)信息。在融資人出現(xiàn)問題時(shí)，投資人無法通過便捷有效的途徑及時(shí)止損，追回債務(wù)，例如：找不到適格的被告。

（三）融資人債務(wù)情況披露不足。投資人在對(duì)外出資時(shí)，通常對(duì)收益抱有較高期待，必然會(huì)參考借款人現(xiàn)今財(cái)務(wù)狀況是否債務(wù)累累，是否能如期還款等。但目前鮮有平臺(tái)披露該項(xiàng)內(nèi)容，在獲取信息不對(duì)稱的前提下，將增加平臺(tái)投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）借款合同有效性不足。借款合同是投資人維護(hù)自身權(quán)益（追債）的最重要依據(jù)，但據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，目前很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)沒有提供借款合同，或者雖有借款合同但融資人的信息不全面（同一人在不同的平臺(tái)上借款的情況并不少見），則這樣的借款合同的有效性是值得懷疑的。

融資人信息披露地不準(zhǔn)確、不完整，加之其本身的征信（注②據(jù)悉，在2019年3月的全國(guó)兩會(huì)上，人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露表示互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)未來將納入征信系統(tǒng)，以打擊遏制惡意借貸．互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)將納入征信系統(tǒng) 打擊遏制惡意借貸[EB/OL]．（2019-03-15）[2021-04-20]．https：//news．sina．com．cn/c/2019-03-15/doc-ihrfqzkc4022206．shtml．日前已有P2P網(wǎng)貸納入征信體系的規(guī)定，但尚未延展到整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。）、運(yùn)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等重要信息也存在不準(zhǔn)備、不完整性，這就造成投資人獲得的信息不完整，投資人對(duì)融資人缺乏了解，投資風(fēng)險(xiǎn)和金融消費(fèi)者利益受損的可能性也隨之?dāng)U大。從制度和技術(shù)層面分析，互聯(lián)網(wǎng)金融融資人信息披露不準(zhǔn)確和不完整的主要原因在于：一是信息披露成本較大且影響借貸速度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)所要披露的信息在理論上面廣量大，如要全面落實(shí)則需要的時(shí)間成本、經(jīng)濟(jì)成本等較為可觀，尤其易使放款速度被人為延遲，因此很多平臺(tái)也只能披露一些最基本的信息給投資人。二是缺乏統(tǒng)一的規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興行業(yè)，因發(fā)展較快而缺乏很多相關(guān)的法律法規(guī)。以信息披露而言，缺乏如證券法對(duì)上市公司信息披露那種完整齊備的體系性規(guī)范要求。因此如果要實(shí)現(xiàn)信息披露的準(zhǔn)確性和完整性，尚有待法律法規(guī)給出統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和明確的要求。三是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)缺乏完整準(zhǔn)確披露信息的主觀動(dòng)力。目前，雖經(jīng)多輪“洗牌”，但互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)依然企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。為吸引投資人，在披露融資人信息的時(shí)候，各平臺(tái)對(duì)于不利于投資人做出投資決定的信息就盡量不會(huì)披露，加之出于維護(hù)融資人商業(yè)秘密和個(gè)人隱私等考量，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)缺乏完整、準(zhǔn)確披露信息的主觀動(dòng)力。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融融資人信息披露的價(jià)值意義與實(shí)現(xiàn)途徑

如前所述，融資人信息披露不準(zhǔn)備、不完整可能會(huì)損害投資人的利益，并產(chǎn)生影響互聯(lián)網(wǎng)金融秩序等后續(xù)問題。因此有必要重視并保證融資人信息披露的準(zhǔn)確性和完整性，其價(jià)值意義在于：

（一）有效降低因投資等引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。以眾多已暫停服務(wù)、倒閉的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)而言，背后或多或少都存在融資人攜款跑路、非法集資等嚴(yán)重問題。因此發(fā)展良好的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)必須對(duì)融資人要求嚴(yán)格，要求信息披露準(zhǔn)確和完整，并及時(shí)、全面展示給投資人。準(zhǔn)確完整的信息披露是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自我規(guī)范的重要表現(xiàn)，是通過良好的內(nèi)部治理機(jī)制和完整的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制以吸引投資的主要渠道，更是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提升自我競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。

（二）有效保障投資人權(quán)益。只有融資人信息披露準(zhǔn)確完整，投資人才能更多的判斷風(fēng)險(xiǎn)，了解融資人的基本情況及債務(wù)履行能力，進(jìn)而作出是否投資的決定，才能使資金動(dòng)向更透明，更好地維護(hù)自身權(quán)益。

（三）有效協(xié)助落實(shí)監(jiān)管責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展離不開監(jiān)管方的監(jiān)管，為有效監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融交易，維護(hù)金融秩序和保護(hù)金融消費(fèi)者（含投資人）權(quán)益，監(jiān)管方必須動(dòng)態(tài)、全面、完整地掌握融資人的情況和資金活動(dòng)方向。唯其如此，當(dāng)融資人出現(xiàn)問題時(shí)，監(jiān)管方才能根據(jù)已掌握的信息可以及時(shí)、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)問題，從而最大程度地保護(hù)金融消費(fèi)者的利益，維護(hù)金融市場(chǎng)的秩序。

近年來，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)已先后召開了互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露制度論壇和互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露研討會(huì)，并于2016年10月發(fā)布了《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露自律管理規(guī)范》，該規(guī)范共三十條，定義并規(guī)范了八十六項(xiàng)披露指標(biāo)，分為從業(yè)機(jī)構(gòu)信息、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)信息與項(xiàng)目信息等三大項(xiàng)。但信息披露制度目前僅為行業(yè)“自律管理規(guī)范”，主要依靠會(huì)員單位的自律管理，由于缺乏強(qiáng)制力而有流于形式和停留在紙面之上。因此，唯有總結(jié)和吸納該自律管理規(guī)范的合理內(nèi)核以及會(huì)員、監(jiān)管方在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的問題并將之上升到法律法規(guī)層面，才能真正實(shí)現(xiàn)融資人信息披露的準(zhǔn)確和完整。具體做法是：

（一）建立融資人信息披露法律法規(guī)制度。應(yīng)當(dāng)完善信息披露流程，規(guī)定專門人員負(fù)責(zé)信息披露工作，按法律法規(guī)以及監(jiān)管方和相關(guān)文件的規(guī)定披露信息，確保融資人披露的信息真實(shí)有效且簡(jiǎn)單明了，使投資者能夠快速了解融資人的整體信息。

（二）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的信息披露工作。平臺(tái)吸引投資人的目的很合理，但應(yīng)當(dāng)通過正確的方式方法而不能刻意隱瞞不利于吸引投資的融資人信息。應(yīng)強(qiáng)化平臺(tái)的信息披露法定義務(wù)，對(duì)不履行或不如實(shí)履行信息披露義務(wù)的平臺(tái)予以強(qiáng)制性處罰，使得平臺(tái)投資透明化，有效維護(hù)投資人合法權(quán)益并進(jìn)而保障平臺(tái)的穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)。

（三）平衡融資人的信息披露與商業(yè)秘密和隱私保護(hù)。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在披露融資人的信息時(shí)要依法識(shí)別是否屬于商業(yè)秘密和個(gè)人隱私，如屬于商業(yè)秘密和個(gè)人隱私則不可披露。但也要防止以保護(hù)商業(yè)秘密和個(gè)人隱私為由而瞞報(bào)、漏報(bào)融資人依法應(yīng)當(dāng)披露的信息。

三、結(jié)語

上文簡(jiǎn)要分析了互聯(lián)網(wǎng)金融融資人信息披露的現(xiàn)狀、問題與立法建議。作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露制度的核心內(nèi)容，包括融資人基本信息、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)狀況、負(fù)債情況、項(xiàng)目?jī)?nèi)容等信息只有依法依規(guī)向投資人披露并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，才能使投資人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)有信任感，也因此才能在“一地雞毛”的當(dāng)前狀況下繼續(xù)投資平臺(tái)，最終促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整體健康發(fā)展。