基于現(xiàn)金流預(yù)測的企業(yè)資金管理研究
——以智能交通企業(yè)為例

束嘉駿

（上海寶康電子控制工程有限公司，上海 201901）

2020年世界經(jīng)濟(jì)低迷，大批企業(yè)因資金鏈斷裂紛紛裁員甚至倒閉，資金管理的重要性再度凸顯。本文在既有現(xiàn)金流預(yù)測方法的基礎(chǔ)上，以智能交通企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為突破口，搭建一套適用于該行業(yè)的現(xiàn)金流預(yù)測模型體系，有效地改善了企業(yè)未來現(xiàn)金流，加強(qiáng)了資金的風(fēng)險(xiǎn)防范。

一、現(xiàn)金流預(yù)測對企業(yè)資金管理的重要性

（一）綜合權(quán)衡、助力籌資決策

企業(yè)在日常經(jīng)營活動中不可避免地會遇到資金短缺，需要分析并決策采取何種籌資方式來滿足資金缺口的問題?；I資從時(shí)間上可劃分為短期籌資和長期籌資；從資金的屬性上可劃分為貨幣性籌資和資本性籌資。企業(yè)通過比較不同籌資方式的未來現(xiàn)金流，在不影響自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略和短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的前提下，選擇籌資成本最低的籌資方式。所以，現(xiàn)金流預(yù)測可以幫助企業(yè)綜合分析判斷，兼顧企業(yè)資金供給健康、戰(zhàn)略發(fā)展、財(cái)務(wù)目標(biāo)。

（二）決策分析、提高投資效益

企業(yè)在面臨不同投資金額、不同回報(bào)周期的投資項(xiàng)目需要做出選擇決策時(shí)，只簡單的通過毛利率指標(biāo)進(jìn)行判斷，會忽視投資回報(bào)時(shí)間周期的長短。此時(shí)可以設(shè)置增量借款利率或最低股息支付率等作為計(jì)算資金成本的數(shù)值，通過各項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流來測算資金成本、回收期、內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)，選擇資金成本更少、回收期更短、內(nèi)含報(bào)酬率更高的項(xiàng)目作為優(yōu)先待選的投資項(xiàng)目。另外需要注意被選中項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流出額集中的時(shí)間段，企業(yè)是否可以承受，嚴(yán)防資金鏈過于緊張帶來的運(yùn)營壓力。

（三）統(tǒng)籌調(diào)度、優(yōu)化資金運(yùn)營

通過測算現(xiàn)金流編制出更加準(zhǔn)確的資金預(yù)算，資金管理人員可以縱觀企業(yè)資金全局動向，確立需要重點(diǎn)跟蹤的現(xiàn)金流入來源，優(yōu)先安排收益高、回款快的項(xiàng)目上現(xiàn)金支出。如此，在統(tǒng)籌調(diào)度下從現(xiàn)金的供給上予以傾斜，保障高質(zhì)量的戰(zhàn)略重點(diǎn)項(xiàng)目，可以確保資金及時(shí)收付，促進(jìn)資金加速良性循環(huán)，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)整體的資金運(yùn)營效率。

（四）加強(qiáng)管控、避免意外損失

基于預(yù)測的現(xiàn)金流企業(yè)可以與實(shí)際的現(xiàn)金流情況進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控。一方面，對于未及時(shí)流入的資金提早介入推進(jìn)資金回籠，預(yù)防應(yīng)收款項(xiàng)的延期甚至壞賬損失；另一方面，對于預(yù)測外的異常、大額支出在流出前再次復(fù)核其必要性。同時(shí)，復(fù)盤每日可用資金結(jié)余的波動是否降低到預(yù)測現(xiàn)金流的預(yù)警值之下，可以有效預(yù)防不可撤銷的合同無法及時(shí)履約支付而造成的違約風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。

二、現(xiàn)金流預(yù)測的方法

（一）現(xiàn)金收支法

現(xiàn)金收支法是將計(jì)劃期全部可能發(fā)生的現(xiàn)金收支分類列出，分別測算，進(jìn)而確定現(xiàn)金余缺的方法。其主要步驟如下：第一步，預(yù)測企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入量；第二步，預(yù)測企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流出量；第三步，預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金凈流量，確定現(xiàn)金流量安排。

（二）收益調(diào)整法

凈收益調(diào)整法，是指對企業(yè)的凈收益按實(shí)際收付現(xiàn)金進(jìn)行調(diào)整，然后確定企業(yè)的現(xiàn)金流量的一種方法。其步驟如下：一是先將按權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的企業(yè)稅前凈收益調(diào)整為現(xiàn)金收付制的稅前凈收益，然后再按一定方法調(diào)整為稅后凈收益。二是將稅后凈收益加減與預(yù)測期凈收益無關(guān)的現(xiàn)金收付額，然后調(diào)整為預(yù)測期的現(xiàn)金余額的增加額。三是利用預(yù)測期初與期末調(diào)整數(shù)，確定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金存量，并隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整，如果現(xiàn)金余額為負(fù)數(shù)則應(yīng)設(shè)法籌集，以保證現(xiàn)金流量平衡。

（三）科學(xué)預(yù)測法

利用往年的歷史數(shù)據(jù)，使用科學(xué)的數(shù)學(xué)預(yù)測算法，可以直接預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金流存量。如果企業(yè)主營業(yè)務(wù)不變，其時(shí)間規(guī)律和業(yè)務(wù)波動屬性變化是不大的，找到其增長率就可以預(yù)測。

三、基于現(xiàn)金流預(yù)測的智能交通企業(yè)資金管理應(yīng)用

（一）智能交通企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)

智能交通行業(yè)的主要業(yè)務(wù)分為三類：銷售智能交通相關(guān)的軟件及硬件產(chǎn)品、軟件開發(fā)及技術(shù)實(shí)施、以工程建設(shè)為基礎(chǔ)的軟硬件系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。前兩類業(yè)務(wù)相對來說執(zhí)行周期短，一般硬件、軟件交付，到貨現(xiàn)實(shí)安裝驗(yàn)收后即可完成整個(gè)項(xiàng)目的資金流轉(zhuǎn)閉環(huán)。而系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)因涉及工程建設(shè)及后期整體運(yùn)行調(diào)式等環(huán)節(jié)，相對來說項(xiàng)目執(zhí)行周期長、加上驗(yàn)收后的維保周期，個(gè)別項(xiàng)目周期可達(dá)五年以上甚至更久。此類業(yè)務(wù)往往作為市政道路等配套工程，可能受到道路條件無法實(shí)施的情況，工期一拖再拖。以上原因?qū)е孪到y(tǒng)集成業(yè)務(wù)資金回籠周期長，需要持續(xù)跟蹤并建立實(shí)際較預(yù)測現(xiàn)金流入發(fā)生延期時(shí)的預(yù)警體系。

（二）智能交通企業(yè)的資金管理

基于智能交通企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，應(yīng)從項(xiàng)目現(xiàn)金流管理作為資金管理的抓手。首先，做好銷售合同簽訂之前的現(xiàn)金流預(yù)測分析，測算項(xiàng)目整體實(shí)施過程中資金占用的成本，規(guī)避那些周期長且資金占用成本過高、資金回流速度過慢的項(xiàng)目。其次，建立以預(yù)測期項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測為基礎(chǔ)，擴(kuò)展到日常運(yùn)營現(xiàn)金流預(yù)測的綜合預(yù)測體系，作為企業(yè)整體現(xiàn)金流預(yù)測的依據(jù)。最后，企業(yè)資金安排除了照顧到短期的資金缺口，也應(yīng)該關(guān)注長期的資金流健康，切勿顧此失彼。

（三）項(xiàng)目管理的現(xiàn)金流預(yù)測模型與應(yīng)用

1.售前項(xiàng)目現(xiàn)金流的預(yù)測

在銷售合同簽訂前的評審階段，要求業(yè)務(wù)部門按照規(guī)定的格式提交項(xiàng)目的現(xiàn)金流預(yù)測表，預(yù)測項(xiàng)目未來執(zhí)行期內(nèi)的現(xiàn)金凈流入以及資金占用成本情況。其中，資金成本利率可參考同期企業(yè)新增銀行貸款利率或者票據(jù)貼現(xiàn)利率。財(cái)務(wù)部門根據(jù)項(xiàng)目預(yù)計(jì)進(jìn)度達(dá)到銷售合同中約定的收款條件時(shí)間，以及采購合同的預(yù)計(jì)付款時(shí)間來審核該表編制是否合理。資金成本如為負(fù)值，說明項(xiàng)目在未來執(zhí)行期間不存在資金占用情況，可以為企業(yè)帶來額外的資金收益；資金成本如為正值，說明項(xiàng)目在未來執(zhí)行期需要占用一定的資金，應(yīng)當(dāng)將資金成本列入項(xiàng)目的一項(xiàng)成本支出，綜合衡量是否簽訂該銷售合同。

2.項(xiàng)目未來現(xiàn)金流的合理優(yōu)化

對于一些必須執(zhí)行，但未來現(xiàn)金流較差的戰(zhàn)略項(xiàng)目，管理層可以組織業(yè)務(wù)部門、采購部門、財(cái)務(wù)部門協(xié)同召開優(yōu)化項(xiàng)目的現(xiàn)金流工作會議。業(yè)務(wù)部門從項(xiàng)目進(jìn)度、項(xiàng)目收款上研究改善方案。采購部門則可通過招標(biāo)競價(jià)等方式，選取在價(jià)格、付款條款上更具有優(yōu)勢的供應(yīng)商作為項(xiàng)目的合作伙伴。對付款方式上亦可采取更多的非現(xiàn)金付款方式，如一定付款期限的銀行或商業(yè)票據(jù)等。財(cái)務(wù)部門則可以結(jié)合項(xiàng)目規(guī)模對企業(yè)是否需要籌資做出判斷，提供資金成本更低的組合籌資方式降低資金成本。另外，從稅務(wù)角度出發(fā)，對銷售合同進(jìn)行前期的稅務(wù)籌劃利用稅收優(yōu)惠等政策合理降低稅負(fù)的現(xiàn)金流出。

以上的優(yōu)化方案是否能夠落地實(shí)施，一方面需要綜合各方面考慮項(xiàng)目的可行性，另一方面牽涉到銷售合同的各項(xiàng)細(xì)節(jié)，需要與業(yè)主方反復(fù)溝通協(xié)商才能最終獲得認(rèn)可。企業(yè)以項(xiàng)目推進(jìn)會的方式，由管理層督導(dǎo)負(fù)責(zé)并組織涉及的各部門實(shí)施，既可以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)有利推進(jìn)項(xiàng)目現(xiàn)金流的優(yōu)化方案得以實(shí)施，也可以作為日后在項(xiàng)目執(zhí)行過程中收款推進(jìn)的常態(tài)化機(jī)制。

（四）日常運(yùn)營現(xiàn)金流的預(yù)測模型與應(yīng)用

1.預(yù)測模型的架構(gòu)組成

在項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)展其余架構(gòu)，匯編形成企業(yè)在日常運(yùn)營現(xiàn)金流的預(yù)測模型。首先，通過期初余額扣除不可用資金計(jì)算得出期初結(jié)余的可用資金。然后圍繞項(xiàng)目進(jìn)展預(yù)測做出收付款計(jì)劃，由項(xiàng)目歸口的業(yè)務(wù)部和采購部編制計(jì)劃，匯總至財(cái)務(wù)部審核。其次，其余職能部門及研發(fā)相關(guān)部門提交相應(yīng)的支出計(jì)劃。最后，為保障企業(yè)資金安全的重要一環(huán)，企業(yè)應(yīng)該為日常支出預(yù)留應(yīng)急保障資金，建議按預(yù)測期現(xiàn)金總流出的10%-20%來計(jì)算。企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同情況來靈活調(diào)整該筆應(yīng)急保障資金的額度，考慮的因素包括但不限于業(yè)務(wù)的淡旺季、預(yù)測期內(nèi)企業(yè)收款客戶的信用情況、企業(yè)是否存在涉訴案件及其他潛在不利風(fēng)險(xiǎn)等。

2.現(xiàn)金流入預(yù)測的跟蹤與考核

為了使得現(xiàn)金流入預(yù)測更有實(shí)際意義，需要對業(yè)務(wù)部門編制的收款計(jì)劃進(jìn)行動態(tài)跟蹤，如有預(yù)計(jì)無法按期實(shí)現(xiàn)的收款，需要及時(shí)反饋不能按期回款的原因與未來預(yù)計(jì)收款時(shí)間，以備未來預(yù)測期間再度納入預(yù)測范圍。在預(yù)測期結(jié)束后對前一期的實(shí)際收款數(shù)據(jù)對比預(yù)測數(shù)據(jù)予以準(zhǔn)確率的考核，以此來推動業(yè)務(wù)部對本部門提交的收款計(jì)劃負(fù)責(zé)并積極落實(shí)。財(cái)務(wù)部還可以結(jié)合業(yè)務(wù)部門在項(xiàng)目維度上實(shí)際收付款的累計(jì)資金結(jié)余，在下一個(gè)預(yù)測期安排項(xiàng)目付款額度時(shí)予以側(cè)重，以此鼓勵促進(jìn)收款優(yōu)良的業(yè)務(wù)部門良性循環(huán)，鞭策收款落后的業(yè)務(wù)部門努力改善。

3.現(xiàn)金流出預(yù)測的安排與監(jiān)管

在安排總體付款時(shí)，應(yīng)按根據(jù)付款的必要性、重要性排列付款保障的等級，“必須”級別的最先安排，“優(yōu)先”級別的優(yōu)先安排，“一般”級別的按照剩余可用付款額度安排支付?！氨仨殹奔墑e包括職工薪酬、社保、稅款等；“優(yōu)先”級別包括戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目收款有關(guān)的付款，維持企業(yè)基本運(yùn)營的房租及水電、研發(fā)投入等；其余付款支出為“一般”級別。在審核采購部門的付款時(shí)，應(yīng)該審核采購合同的付款條件是否到付款時(shí)間節(jié)點(diǎn)，在分配的額度內(nèi)予以安排付款。所有部門提交的付款支出計(jì)劃，應(yīng)結(jié)合企業(yè)編制的現(xiàn)金流預(yù)測，審核是否超額、超進(jìn)度支付，確實(shí)存在超支且必要發(fā)生的，需另外申請付款額度并附上追加額度的情況申請，在公司領(lǐng)導(dǎo)及負(fù)責(zé)人同意予以安排付款。

四、結(jié)束語

隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的普及，5G技術(shù)的成熟應(yīng)用，無人駕駛未來可期。智能交通企業(yè)應(yīng)在綜合分析自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，不斷完善項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測的模型使之更加貼近業(yè)務(wù)特性，并以項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測為基石，建立起一套適合本企業(yè)應(yīng)用的現(xiàn)金流預(yù)測體系，幫助企業(yè)提升資金管理水平。