基于公司發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略管理實證研究

孟玲玲

（山東浩信會計師事務(wù)所有限公司，山東 濰坊 261061）

能否制定正確的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決定了企業(yè)能否維持良好的持續(xù)運營。公司在進行戰(zhàn)略選擇時需要對環(huán)境進行分析，利用五力分析模型、SWOT 矩陣分析、生命周期理論等工具，在長期的戰(zhàn)略發(fā)展上將重點放在戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實施、戰(zhàn)略管理、戰(zhàn)略調(diào)整等環(huán)節(jié)。分析失敗的企業(yè)經(jīng)營案例有利于企業(yè)管理層吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，少走彎路，及時調(diào)整方向，以此增強企業(yè)競爭力，開拓市場，創(chuàng)收創(chuàng)利，實現(xiàn)利益最大化。甲公司是特許經(jīng)營的典型，只不過是一個不成功的典型。其在戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實施、運營管理、財務(wù)方面都存在諸多問題，從而引發(fā)了筆者對大型零售食品行業(yè)特許經(jīng)營模式的思考。本文結(jié)合案例對甲公司整體發(fā)展中存在的問題進行系統(tǒng)性分析及總結(jié)。

一、公司戰(zhàn)略選擇方面

本文先通過波特教授的五力分析模型對該公司的環(huán)境進行分析，并且基于生命周期理論，結(jié)合SWOT 矩陣分析，得出甲公司在長期的戰(zhàn)略發(fā)展過程中，在不同發(fā)展階段應(yīng)該關(guān)注的重點。毋庸置疑，激進的公司戰(zhàn)略使甲公司處于錯誤的發(fā)展方向。公司總體戰(zhàn)略選擇與決策的失誤，以及迅速擴張的形式，遠遠超出了甲公司的承載能力。上市以來，在過激的擴張戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，公司管理層紛紛把注意力集中在門店數(shù)量的快速增長上，忽視了經(jīng)營管理工作。

經(jīng)過對一系列問題的分析，筆者認為，該公司應(yīng)該準確定位自身，準確分析所處環(huán)境，抓住市場的變化趨勢及發(fā)展方向，及時調(diào)整戰(zhàn)略，避免利潤的增長脫離主營方向，找準正確的航向標。

二、公司治理方面

分析甲公司的管理方式，可以發(fā)現(xiàn)其特許經(jīng)營模式存在很大的問題。本文采用對比分析法，用一家成功的特許經(jīng)營商企業(yè)乙公司與其進行對比，從而凸顯出其存在的弊端。

公司能否成功，一方面在于公司總部與特許經(jīng)營商能否在利益上達成一致。甲公司應(yīng)該結(jié)束通過高價向特許商出售設(shè)備及原料的運營模式，避免利潤依賴銷售給每個新開門店的特許商們高價格的設(shè)備，而回歸到基于店鋪銷售的特許使用金收入流。這種模式能使公司和加盟店的利益綁在一起。從而化解兩者的利益沖突。

另一方面在于公司對消費者的心理研究程度。雖然甲公司不斷擴大規(guī)模，門店數(shù)量不斷增加，產(chǎn)量不斷增加，但產(chǎn)品在消費者心目中的形象卻在悄悄改變，那些在超市、便利店、停車場等做出來很久，已經(jīng)涼了的A 產(chǎn)品，漸漸沖淡了甲公司的光輝形象。A 產(chǎn)品的神秘面紗被掀開后，它對消費者來說就只是一件普通的商品，稀缺性也不復(fù)存在，而管理層卻依舊選擇擴張，沒有抓住問題的本質(zhì)。

在強有力的競爭對手的擠壓下，缺乏市場需求的研究使產(chǎn)品銷售受到了極大的打擊。一家企業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)該基于市場需求進行設(shè)計及生產(chǎn)，而甲公司，無論是在對新產(chǎn)品的把握上，還是在對傳統(tǒng)經(jīng)典產(chǎn)品的傳承上，都做得不盡如人意。公司增開了許多“衛(wèi)星店”——它們并不現(xiàn)做A 產(chǎn)品，而是將別處運來的A 產(chǎn)品加熱后出售，這讓許多忠實粉絲大為失望。這些問題的出現(xiàn)，在一定程度上，使甲公司失去了許多忠實的老顧客，也影響了甲公司的發(fā)展運營。

三、公司財務(wù)處理方面

筆者結(jié)合案例后附的財務(wù)報表，根據(jù)一系列財務(wù)數(shù)據(jù)對其短期償債能力、長期償債能力、運營能力、盈利能力進行分析，并且使用杜邦分析體系對甲公司的財務(wù)狀況進行分析。在財務(wù)狀況方面，作為一家大型零售企業(yè)，其主要問題的開端是2019年出現(xiàn)的現(xiàn)金運營能力下降問題，而這一財務(wù)問題的出現(xiàn)是戰(zhàn)略決策失誤導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)。例如，關(guān)閉的那家斥資3億元股權(quán)收購的擁有30多家連鎖店的丙公司，僅僅經(jīng)營了一年。失敗的投資不僅導(dǎo)致了資源的浪費，還造成了大筆費用的入賬，直接導(dǎo)致甲公司當季度財務(wù)報虧損。

另一方面就是激進會計處理的問題，一項實際上并未清償完畢的收購，計入無形資產(chǎn)以后，并不嚴格依照會計準則的規(guī)定進行處理，夸大資產(chǎn)，減少費用，虛增利潤，從而粉飾財務(wù)報表。作為一家快速成長的公司，甲公司偏離了自身的主營業(yè)務(wù)，過于依賴銷售給每個新開門店的特許商們高價格的設(shè)備，利潤的高低與特許經(jīng)營店面數(shù)量的增長密不可分。這不符合這家公司發(fā)展的特性，最終導(dǎo)致盈余質(zhì)量惡化。管理層迫于上市后的壓力，為了保持投資者的信心，作出了錯誤的決定——虛假列報財務(wù)狀況。一朝曝光，對企業(yè)造成了巨大的打擊。

戰(zhàn)略選擇方向的錯誤、瘋狂盲目的擴張、對主營業(yè)務(wù)的偏離、經(jīng)營管理的失誤、公司治理的薄弱、特許模式的缺陷，加上甲公司的野心、貪婪和無經(jīng)驗，導(dǎo)致財務(wù)陷入困境。而甲公司高層迫于上市的壓力，不能正確面對自身的財務(wù)問題，不積極尋找有效的解決辦法，進行了錯誤的、激進的會計處理。負面報告公開后，不恰當?shù)臅嬏幚韱栴}曝光，針對甲的調(diào)查研究逐漸開展起來。公司高層的變動、領(lǐng)導(dǎo)的離職、不恰當與不合理的公司收購交易、投資的失敗……更多的問題暴露出來，甲公司股價下跌，投資者信心喪失。而信用的透支、巨額債務(wù)的出現(xiàn)、宣布推遲的財務(wù)報告，也使甲公司在證券交易市場上的形象大受打擊。

最終，該公司由剛上市時候股票市盈率的60多倍，急劇縮水到了每股低于0.60元，變成了一只垃圾股，20多億元的市值蒸發(fā)不見……曾經(jīng)熱騰騰地出鍋，撒上幾近透明的糖霜，經(jīng)典口味讓人無法抵制住誘惑的A 產(chǎn)品已經(jīng)無人問津。

四、公司運營模式方面

甲公司作為一家以零售為主導(dǎo)，快速成長的企業(yè)，由于偏離自身軌道，最終由輝煌走向黯淡。

甲公司的管理高層缺乏應(yīng)有的會計謹慎性及保守性，這點可以從其激進的會計處理上看出來。甲公司儼然成了一個“形式重于實質(zhì)”的以至于產(chǎn)生問題而下跌的典型，雖然擁有著名的品牌和極高的顧客忠誠度，但也受到了巨大的質(zhì)疑。

另一方面，高層的頻繁變動，說明管理層在管理方向上有很大的分歧，而且某高管離職的補償達到了驚人的3000萬元，我們不禁質(zhì)疑2019年公司首席運營官的離職是否也有如此高昂的補償，甚至高于這個數(shù)字。過高的補償或許表明公司董事會并非真正獨立，由于有舒適安逸的生活及高額的報酬，其獨立性喪失。因此，對一些偏激的、錯誤的決策，財務(wù)會計的處理并不具備較大的影響力，就如當時特許權(quán)回購的會計處理，使用了很明顯的偏激的方法，但是卻沒有人提出異議，直到監(jiān)管部門介入調(diào)查，才發(fā)布重述公告，宣布進行報表的調(diào)整。

一家快速成長的公司不能偏離自身的主營軌道，一支高效的、能力強的運營管理團隊，能帶領(lǐng)公司走上正確的發(fā)展道路。公司高層也應(yīng)保持獨立性，保證公司的資產(chǎn)不被代理人侵占，合法保護公司的利益，不能被高額的報酬或舒適安逸的生活腐蝕，喪失了自己應(yīng)負擔(dān)的責(zé)任。

甲公司雖然出現(xiàn)了各種各樣的問題，已經(jīng)不復(fù)當年的輝煌，但其品牌和產(chǎn)品依然有很大的價值。公司管理者應(yīng)該正視自身的問題，腳踏實地，找到能阻止銷量下降的業(yè)內(nèi)行家，把公司拉回正確的軌道，轉(zhuǎn)變運營模式，強化公司治理，擺脫財務(wù)困境，使公司東山再起。

五、結(jié)語

本文先通過波特教授的五力分析模型對甲公司的環(huán)境進行分析，然后基于生命周期理論，結(jié)合SWOT 矩陣分析，得出甲公司在長期戰(zhàn)略發(fā)展過程中，在不同發(fā)展階段應(yīng)該關(guān)注的重點，最后結(jié)合案例后附的財務(wù)報表，根據(jù)一系列財務(wù)數(shù)據(jù)對其短期償債能力、長期償債能力、運營能力、盈利能力進行分析，并且使用杜邦分析體系對甲公司的財務(wù)狀況進行分析，提出轉(zhuǎn)變公司運營模式、強化公司治理等對策。分析發(fā)現(xiàn)甲公司經(jīng)營失敗的原因是多方面的，包括戰(zhàn)略選擇方向的錯誤、瘋狂盲目的擴張、主營業(yè)務(wù)的偏離、經(jīng)營管理的失誤、公司治理的薄弱、特許模式的缺陷等等。公司經(jīng)營過程中應(yīng)在戰(zhàn)略上準確定位自身，準確分析所處環(huán)境，抓住市場的變化趨勢及發(fā)展方向，及時調(diào)整戰(zhàn)略，避免利潤的增長脫離主營方向，找準正確的航向標。