中小企業(yè)現(xiàn)金流危機(jī)的管控策略及預(yù)警研究

黃欣宜，李郁明，朱秀丹，楊陳攀，丁晗欣，范辰影

（嘉興學(xué)院 商學(xué)院，浙江 嘉興 314001）

一、強(qiáng)化現(xiàn)金流管理的作用及意義

（一）保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，現(xiàn)金流的重要性不可忽視。如同水分并不一定從食物中獲得一樣，現(xiàn)金流并非只能從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中獲得。

目前，很多企業(yè)雖然長(zhǎng)期虧損，但仍然被投資基金看好，同時(shí)企業(yè)估值屢創(chuàng)新高。全球最大的電商企業(yè)亞馬遜多年虧損，但仍然是美國(guó)證券市場(chǎng)上市值較高的企業(yè)之一。我國(guó)的電商企業(yè)拼多多也已連續(xù)幾年虧損，但這并不影響其成為我國(guó)市值前十的巨型企業(yè)，其老板黃崢成為我國(guó)第三大富豪。

企業(yè)的現(xiàn)金流大部分通過企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)獲得。主流觀點(diǎn)認(rèn)為，如果現(xiàn)金流不能給企業(yè)帶來利潤(rùn)就是偽現(xiàn)金流，但如今這種觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了變化。一些企業(yè)家意識(shí)到，只要擁有籌資能力的現(xiàn)金流，企業(yè)的發(fā)展就是健康的，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益發(fā)展的現(xiàn)在更是如此。

（二）增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

大部分企業(yè)破產(chǎn)往往是因?yàn)橘Y金鏈斷裂導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。這些企業(yè)的共同點(diǎn)是只關(guān)注表面利潤(rùn)，而忽視現(xiàn)金流實(shí)際狀況。若企業(yè)一味追求利潤(rùn)而缺乏良好的現(xiàn)金流管理制度，很容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。中小企業(yè)不僅要把握好企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，還要根據(jù)自身情況制定出嚴(yán)密周全的現(xiàn)金流管理優(yōu)化方案，保障現(xiàn)金流的安全，推動(dòng)自身不斷發(fā)展壯大。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的當(dāng)下，中小企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)固自身地位，必須以良好穩(wěn)定的現(xiàn)金流為根基，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品形式、工藝的突破，創(chuàng)造新的市場(chǎng)需求，更好地提升企業(yè)資金使用效率，從而提升企業(yè)價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題

（一）缺乏現(xiàn)金流管理意識(shí)

目前我國(guó)大部分中小企業(yè)注重銷售，并在其中投入大量精力，還有一些中小企業(yè)將追求利益最大化作為企業(yè)首要發(fā)展目標(biāo)，思索如何在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲取更多利潤(rùn)，但它們都忽視了企業(yè)現(xiàn)金流管理，沒有抓住企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

以電子煙行業(yè)為例，在2019年電子煙行業(yè)圈地最嚴(yán)重的時(shí)候，有品牌做表面功夫，將價(jià)值一億的貨全部鋪到代理商渠道上，對(duì)外宣稱已出貨一個(gè)億，但事實(shí)上，這些貨大部分都以存貨的形式放在倉庫里，并沒有轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流，一億成為充滿水分的數(shù)字，管理人員盲目追求利潤(rùn)，將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年半數(shù)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)倒閉的原因，與現(xiàn)金流斷裂有關(guān)，究其根源，主要是管理團(tuán)隊(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金流管理意識(shí)不強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從以往的教訓(xùn)來看，德隆集團(tuán)、三九集團(tuán)倒閉的原因驚人地相似，都是資金鏈斷裂，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)失敗。

（二）缺乏系統(tǒng)的現(xiàn)金流預(yù)算

系統(tǒng)的現(xiàn)金流預(yù)算對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，包爾得文公司成立于1965年，曾經(jīng)只是一個(gè)小工廠，現(xiàn)已成為網(wǎng)球、棒球、美式足球和高爾夫球的領(lǐng)先制造商。公司管理層一直熱衷于尋找一切能夠帶來潛在現(xiàn)金流量的機(jī)會(huì)。2000年，公司通過評(píng)估彩色保齡球市場(chǎng)的潛力，考慮投資生產(chǎn)保齡球機(jī)械設(shè)備。米多斯先生和同僚開展現(xiàn)金流預(yù)算，繪制了預(yù)期五年的現(xiàn)金流量表，根據(jù)市場(chǎng)行情走勢(shì)，最終敲定運(yùn)營(yíng)價(jià)格方案，為企業(yè)奠定了穩(wěn)固的根基。

從我國(guó)中小企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況來看，大部分中小企業(yè)只是管理控制現(xiàn)有現(xiàn)金流量，或者形式化建立現(xiàn)金流預(yù)算管理制度，并沒有真正應(yīng)用現(xiàn)金流預(yù)算管理制度。

（三）融資渠道單一導(dǎo)致無法及時(shí)補(bǔ)充所需資金

中小企業(yè)沒有大型企業(yè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和良好的品牌形象，所以在融資渠道方面比較受限。國(guó)家對(duì)民間融資的監(jiān)管，也使中小企業(yè)直接融資受到種種限制，加上租賃等非核心金融服務(wù)不發(fā)達(dá)，中小企業(yè)得到租賃融資存在困難。至于內(nèi)部融資，由于股東自身實(shí)力的欠缺和市場(chǎng)發(fā)展的不景氣，投資者的投資意愿不強(qiáng)，企業(yè)將此視為債務(wù)融資的主要方式，容易提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小企業(yè)現(xiàn)金流管控策略

（一）建立現(xiàn)金流管理預(yù)算制度

建立現(xiàn)金流管理預(yù)算制度，可以有效預(yù)測(cè)未來的經(jīng)營(yíng)和資金使用情況，規(guī)避一些可能引發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)問題的事件。企業(yè)要加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)算管理，在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上確定合適的預(yù)算指標(biāo)，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

1.提升各部門信息的對(duì)稱性和及時(shí)性。企業(yè)現(xiàn)金流管理主要包括庫存現(xiàn)金管理和應(yīng)收應(yīng)付賬款管理。因此，要構(gòu)建有效的現(xiàn)金流預(yù)算管理體系，必須對(duì)企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析，從而制定合理的預(yù)算。產(chǎn)品生產(chǎn)信息的滯后和不準(zhǔn)確會(huì)導(dǎo)致材料采購(gòu)計(jì)劃出錯(cuò)，從而錯(cuò)誤引導(dǎo)預(yù)算編制，所以各部門應(yīng)提供及時(shí)有效信息，建立企業(yè)信息共享網(wǎng)絡(luò)，從而控制現(xiàn)金流出，最大限度地保證預(yù)算與實(shí)際的匹配性，為管理層決策提供真實(shí)有效的依據(jù)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防控作用，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

2.優(yōu)化現(xiàn)金流預(yù)算管理程序。企業(yè)總裁辦要召集各部門負(fù)責(zé)人召開會(huì)議，啟動(dòng)預(yù)算編制計(jì)劃，各部門負(fù)責(zé)人需要結(jié)合外部環(huán)境編制企業(yè)下年度預(yù)算報(bào)告提交至董事會(huì)。董事會(huì)根據(jù)各職能部門的預(yù)算報(bào)告滾動(dòng)修正企業(yè)近期戰(zhàn)略規(guī)劃，從而形成企業(yè)的下年度戰(zhàn)略規(guī)劃。最后，全面預(yù)算管理委員會(huì)制定相應(yīng)的預(yù)算目標(biāo)。在預(yù)算目標(biāo)的執(zhí)行上，由財(cái)務(wù)部門進(jìn)行有效監(jiān)督，根據(jù)預(yù)算計(jì)劃嚴(yán)格遵守資金審批程序。通過對(duì)全面預(yù)算目標(biāo)的管理，最大限度地提高資金使用效率，有效避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）制定突發(fā)問題應(yīng)對(duì)措施

1.做好企業(yè)財(cái)務(wù)管控，數(shù)字化現(xiàn)金流管理。企業(yè)要準(zhǔn)確識(shí)別現(xiàn)金流情況，最大限度地提高現(xiàn)金效率，把錢花在刀刃上。另外，企業(yè)也要提高資金集中度，加強(qiáng)業(yè)務(wù)部門和財(cái)務(wù)部門之間的聯(lián)系，明確每一筆業(yè)務(wù)往來明細(xì)，對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行深入分析，使現(xiàn)金流管理數(shù)字化，時(shí)刻準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)活動(dòng)控制流程與預(yù)算、資金計(jì)劃額度聯(lián)動(dòng)。

2.重新盤點(diǎn)業(yè)務(wù)、客戶，聚焦核心現(xiàn)金流業(yè)務(wù)。突發(fā)事件來臨時(shí)，企業(yè)要在業(yè)務(wù)上梳理各個(gè)業(yè)務(wù)線的投入產(chǎn)出比；通過對(duì)比分析，暫時(shí)放棄低效、規(guī)模小或?yàn)l臨倒閉的客戶，淘汰低效人員，有效調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，保留更多的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)危機(jī)。在盤點(diǎn)的基礎(chǔ)上，將有限的人財(cái)物資源投入核心現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，保留支撐核心業(yè)務(wù)的客戶。

3.拓寬融資渠道，加快融資節(jié)奏。融資相當(dāng)于對(duì)企業(yè)進(jìn)行外部輸血，刻不容緩。在突發(fā)事件下，企業(yè)需要想方設(shè)法改變單一的融資渠道，可以選擇貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、尋求股東追加投資，甚至員工內(nèi)部融資等途徑，因?yàn)楝F(xiàn)金流問題拖得越久對(duì)企業(yè)越不利。同時(shí)，要判斷突發(fā)事件會(huì)對(duì)企業(yè)造成長(zhǎng)期影響還是短期影響，謹(jǐn)慎研究融資的需求量和企業(yè)未來的發(fā)展方向。

四、構(gòu)建基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

（一）組建企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)構(gòu)

構(gòu)建一個(gè)完備的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)構(gòu)可以規(guī)劃和分析企業(yè)現(xiàn)金持有情況，從而使企業(yè)具備對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

首先，要以企業(yè)的自身發(fā)展為基礎(chǔ)，明確企業(yè)現(xiàn)金流管理的程序和目標(biāo)，協(xié)調(diào)各個(gè)部門合理配置資源，從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理目標(biāo)。其次，企業(yè)現(xiàn)金流評(píng)估工作是財(cái)務(wù)管理人員的工作重心，分析現(xiàn)金流信息可以為企業(yè)提供合適的籌資方案。最后，要制定長(zhǎng)期的企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)展戰(zhàn)略。長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，能使企業(yè)現(xiàn)金流流向、路徑、方向與企業(yè)發(fā)展整體戰(zhàn)略保持一致。

（二）建立精準(zhǔn)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)信息獲取機(jī)制

大數(shù)據(jù)時(shí)代，精準(zhǔn)的信息對(duì)企業(yè)決策有無可比擬的作用。因此，企業(yè)各部門需要協(xié)同配合，及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。同時(shí)，信息的獲取要做到內(nèi)外兼顧。對(duì)外要聯(lián)系市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)內(nèi)要在開展現(xiàn)金流預(yù)算管理工作時(shí)，加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)預(yù)算的核對(duì)與督查，比對(duì)分析企業(yè)的現(xiàn)金流信息，在預(yù)算執(zhí)行過程發(fā)生偏差時(shí)及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并積極采取措施，保證現(xiàn)金流信息的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。最后，要保證信息傳遞的及時(shí)性，獲取動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流信息。

（三）基于現(xiàn)金流分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

隨著現(xiàn)代社會(huì)的快速發(fā)展，“盈利破產(chǎn)”成為企業(yè)界一種不尋常的情況。例如，大型國(guó)際公司八佰伴因負(fù)債過高、投資過高和投機(jī)過高，經(jīng)營(yíng)不善，于1997年在香港宣布破產(chǎn)。在1994年3月推出的三年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，八佰伴合伙人預(yù)測(cè)，三年內(nèi)整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金流將達(dá)到300億日元，但是此期間的投資超過900億日元。因?yàn)闆]有規(guī)劃，盲目舉債，集團(tuán)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，八佰伴集團(tuán)的光榮歷程也隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰而結(jié)束。

八佰伴的案例告訴我們，利潤(rùn)和現(xiàn)金流是完全不同的兩個(gè)概念，一旦企業(yè)缺乏用來支付到期應(yīng)付款和固定費(fèi)用的現(xiàn)金，就無法避免破產(chǎn)的命運(yùn)，這就是財(cái)務(wù)管理中的“盈利破產(chǎn)”。由此看來，企業(yè)的盈利能力并不意味著企業(yè)是否有正常的現(xiàn)金流量。要對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的管控，就要控制好現(xiàn)金流量，掌握現(xiàn)金流量狀況，確保資金持續(xù)快速流動(dòng)，最終達(dá)到有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先需要分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的正負(fù)與否。然后，通過計(jì)算企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流的情況，推斷企業(yè)是否短期購(gòu)買大量固定資產(chǎn)或短期獲得大量收益等。最后，分析企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，判斷企業(yè)最近的經(jīng)營(yíng)情況與投資狀況，感知企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控。

五、結(jié)語

中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，建立現(xiàn)金流管理預(yù)算制度，制定突發(fā)問題應(yīng)對(duì)措施，并構(gòu)建基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等，提高資源利用率，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，從而確保自身持續(xù)健康發(fā)展。