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    研發(fā)粉飾行為對財務績效的影響研究

    2021-11-24 11:39:54
    經(jīng)營者 2021年7期
    關鍵詞:粉飾盈余高新技術

    (杭州中河電子器材有限公司,浙江 杭州 311115)

    我國經(jīng)濟發(fā)展新階段的重要內(nèi)容是創(chuàng)新,并致力于提升科技競爭力,將中國塑造為世界性的科技創(chuàng)新強國,從商品輸出、資本輸出轉為智力輸出?!陡咝录夹g企業(yè)認定管理辦法》就是中國政府直接支持企業(yè)創(chuàng)新的一項重要政策。該辦法通過給予符合認定標準的企業(yè)稅收優(yōu)惠、政府補助、銀行貸款優(yōu)先資格等方式,激勵企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。高新技術企業(yè)認定標準中最關鍵的一項是研發(fā)開銷是否按照國家標準進行。

    相關部門“一刀切”的研發(fā)門檻使得激勵政策在落實過程中產(chǎn)生了以下現(xiàn)象:部分企業(yè)自身的研發(fā)強度并不符合政府制定的相關認證門檻,但為了享受資格認證所帶來的政策優(yōu)惠,企業(yè)通過研發(fā)粉飾獲得高新技術企業(yè)資格。這樣的情況時有發(fā)生,例如,根據(jù)2009年審計署披露的對高新技術企業(yè)的審計情況報告顯示,在對已獲得高新技術資格的企業(yè)進行抽查時,不少企業(yè)復查結果顯示其并不滿足資質(zhì)認證標準。2012年,《經(jīng)濟參考報》也曾報道類似事例。這些事實表明,高新技術企業(yè)資格帶來的巨大利益足以促使原本無法達到相關要求的企業(yè)設法運用虛假材料以通過認定,并由此導致激勵政策下企業(yè)研發(fā)粉飾行為頻發(fā),這使得政府給予的各類優(yōu)惠政策有一部分被根本不符合相關標準的企業(yè)所享受。而部分企業(yè)的研發(fā)粉飾行為易使沒有進行研發(fā)操縱的企業(yè)因不滿足研發(fā)門檻而喪失政策優(yōu)勢,即使其真正的研發(fā)能力并不弱于參與研發(fā)粉飾的企業(yè),但由于研發(fā)成本相對較高,缺少競爭力,最終被市場淘汰。在這種情況下,任由研發(fā)粉飾行為存在對于此類企業(yè)是不公平的,這樣的情況亟待解決。研發(fā)粉飾已經(jīng)阻礙了創(chuàng)新發(fā)展,立法者如何完善高新技術企業(yè)認定程序、限制企業(yè)研發(fā)粉飾行為值得深思,而關于研發(fā)粉飾行為各個方面的深入探究能為此提供更豐富的理論依據(jù),有助于這一問題的解決。同時,相關研究有助于引導監(jiān)管部門和外部投資者對獲得高新技術資格的企業(yè)給予足夠的關注,并學會辨別可能存在的研發(fā)粉飾行為,將資源真正落實到研發(fā)創(chuàng)新能力強的企業(yè)中去。

    一、研發(fā)粉飾的理論分析

    (一)研發(fā)支出與企業(yè)績效分析

    傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為,研發(fā)投入的增加能使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。研發(fā)支出與公司股票價值存在緊密聯(lián)系,公司研發(fā)支出增加的公告對股票價值產(chǎn)生積極影響,對于同時出現(xiàn)收益下降的公司而言,股價對研發(fā)公告的反應也是積極的。客戶和大學是公司追求完全創(chuàng)新的重要知識來源,公司與大學及競爭對手的研發(fā)合作,生產(chǎn)出對于市場來說較為新穎的產(chǎn)品,提高公司的績效。

    總體而言,研發(fā)支出與企業(yè)績效之間的積極聯(lián)系已經(jīng)得共識。在此基礎上,國內(nèi)外眾多學者就研發(fā)操縱問題進行深入研究,這些研究都從研發(fā)支出這一特定會計科目出發(fā),為已有基于盈余門檻的公司盈余管理問題研究提供新視角。

    (二)研發(fā)操縱動機分析

    管理層進行研發(fā)操縱的動機是多樣的。面對收益要求或其他目標,有些公司的管理人員通過減少研發(fā)支出實現(xiàn)這些目標。R&D(Research and Development,即研究與開發(fā))的入賬方式會影響后續(xù)的盈余管理決策,研發(fā)支出費用化或資本化會影響企業(yè)是否進行研發(fā)操縱。

    除于盈余管理目的之外,研發(fā)操縱行為還可能源于內(nèi)部交易收益、稅收抵免、股票回購等因代理問題而產(chǎn)生的動機。與R&D 相關的股票期權行權帶來的稅收收益是短視的

    (三)R&D 投資以及R&D 稅收抵免對R&D 支出的影響因素

    1.研發(fā)操縱的經(jīng)濟后果

    國內(nèi)外學者對于研發(fā)操縱行為的經(jīng)濟后果這一問題,觀點基本一致——研發(fā)操縱不利于企業(yè)長遠發(fā)展。原因在于削減研發(fā)支出時用于評估的信息不完整、決策草率、面臨某些部門的抵制或出于自身利益考量,管理層最終很可能只進行次優(yōu)的研發(fā)削減,即削減未來可能帶來較好經(jīng)濟效益的項目,而非削減NPV(Net Present Value,即凈現(xiàn)值)最低的項目。上市公司的研發(fā)操縱會減少其未來的創(chuàng)新產(chǎn)出,同時會加重其稅收負擔,這種影響在高科技公司中尤為顯著。

    BereskinF.L.等(2018)則從創(chuàng)新角度,即研發(fā)操縱方面考察真實盈余管理的后果。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),和削減其他研發(fā)支出相比,削減與盈余管理相關的研發(fā)支出會對創(chuàng)新產(chǎn)生更大的阻礙。同時,研究強調(diào)利用研發(fā)支出進行潛在成本的盈余管理。

    但也存在著一些不同的聲音。有研究和觀察結果表明,一部分研發(fā)支出在實際上是不必要的,這部分研發(fā)支出可能無法很好地轉化為有價值的專利產(chǎn)品。削減類似研發(fā)支出只會減少相對無效的R&D 活動,而不必犧牲公司的未來前景。

    2.研發(fā)粉飾行為

    (1)研發(fā)粉飾行為概念與動機。“研發(fā)粉飾行為”指的是企業(yè)為了獲取高新技術企業(yè)資格而利用研發(fā)支出進行真實盈余管理的行為。孫剛等(2016)認為,由于希望得到“科技認定”,企業(yè)在申請“科技認定”的道路上對創(chuàng)新方面的努力在不斷加大。這一上升趨勢可能是企業(yè)希望達成認定所需的各項標準而產(chǎn)生的粉飾。研發(fā)粉飾行為的相關研究從研發(fā)激勵這一角度出發(fā),探討企業(yè)為達到研發(fā)門檻而管理研發(fā)支出行為。

    分析政府研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可能產(chǎn)生的“逆向”激勵作用可以發(fā)現(xiàn),如果企業(yè)信息不夠透明化,政策帶來的巨大利益很可能誘發(fā)企業(yè)通過釋放虛假信號以獲取補貼。因此,產(chǎn)業(yè)激勵政策下企業(yè)進行研發(fā)操縱行為可以刺激產(chǎn)業(yè)激勵政策的完善。

    (2)研發(fā)粉飾行為財務后果分析。從時間維度上觀察公司研發(fā)支出與收入的比例,可以發(fā)現(xiàn)部分公司研發(fā)收入比存在異常,在認定標準附近呈現(xiàn)出不連續(xù)性,這一跡象表明企業(yè)存在研發(fā)操縱行為,且其專利創(chuàng)新能力隨之下降,帶來研發(fā)成果的下降。這一研究證實了產(chǎn)業(yè)激勵政策會導致與其預期相反的效應,并產(chǎn)生不良的經(jīng)濟后果。針對高新技術企業(yè)資質(zhì)認定的不同階段,依據(jù)研發(fā)操縱動機的差異,將研發(fā)操縱分為出于達標目的和出于避稅效應兩類。高新認定激發(fā)了企業(yè)創(chuàng)新潛力,但不論是“達標型”或“避稅型”,均對此產(chǎn)生相反效果。同時,作為激勵政策,高新技術企業(yè)資質(zhì)認定的主要目的是促使企業(yè)增加研發(fā)投入,提高創(chuàng)新產(chǎn)出,但相關管理辦法只對研發(fā)投入占銷售收入的比例做出要求,因此企業(yè)很可能通過研發(fā)粉飾行為操縱“研發(fā)支出”科目,使其達到標準,并享受相關政策優(yōu)惠。

    好的法制環(huán)境可以在一定程度上抑制研發(fā)粉飾行為,并減少其帶來的不良影響。此外,研發(fā)粉飾行為未能使高質(zhì)量專利增加,雖然提升了短期財務績效,但對企業(yè)市場績效有著消極影響。

    2019年有專家以“融資約束環(huán)境下企業(yè)研發(fā)活動不降反升”這一問題為導向,站在經(jīng)濟學視角,從理論和實證兩個方面對該問題作出說明,提出融資約束反而從某種程度上激勵了企業(yè)的研發(fā)操縱行為。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是對經(jīng)濟學而言,企業(yè)這一行為屬于制度迎合,是受融資約束的企業(yè)策略性操縱研發(fā)強度以更好利用國家財稅資源。這為研發(fā)粉飾行為的研究提供了新的視角。

    二、研發(fā)粉飾與短期財務績效分析

    企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效兩者存在明顯的正相關關系,而研發(fā)投入的增加有助于提升企業(yè)創(chuàng)新技術效率,據(jù)此,研發(fā)投入與企業(yè)績效之間成正相關關系。評估企業(yè)的財務績效時,不僅要著重于企業(yè)的財務指標,也要關注非財務指標,如企業(yè)市場運行的效率,這對于企業(yè)持續(xù)發(fā)展有重要意義。

    傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論認為,人會考慮成本與收益以做出利益最大化的選擇,對激勵作出反應。研發(fā)粉飾行為使企業(yè)只需增加低產(chǎn)出甚至無產(chǎn)出的研發(fā)項目即可取得高額補助,操作成本較低且可取得較高利益,是部分企業(yè)對經(jīng)濟成本收益進行分析后作出的反應。研發(fā)粉飾行為大概率會帶來企業(yè)低效率創(chuàng)新項目的增加,雖然此類創(chuàng)新項目高投入而低產(chǎn)出,但企業(yè)可以因此使企業(yè)專利產(chǎn)品增加,專利產(chǎn)品投放市場將帶來企業(yè)短期財務績效的增長。

    企業(yè)利用研發(fā)粉飾行為成功通過高新技術企業(yè)資質(zhì)認定,由此帶來的利益是巨大的。稅收優(yōu)惠和政府補助能很大程度上提升企業(yè)財務報告中所顯示的財務績效,提升企業(yè)形象,為之后的發(fā)展帶來積極影響。

    由于存在信息不對稱,公司真實研發(fā)強度無法被外部利益相關者所知。企業(yè)發(fā)布增加研發(fā)投入的公告會使注重企業(yè)創(chuàng)新效率的外部利益相關者將“虛假”的研發(fā)投入增長視為企業(yè)創(chuàng)新能力提高的信號,該公司上下游企業(yè)會更愿意與之合作或因看中其發(fā)展?jié)摿Χo予一定的優(yōu)惠。這為企業(yè)帶來的是銷售額的增加以及產(chǎn)品成本的降低,企業(yè)利潤會隨之增加,企業(yè)利潤率等財務指標顯著提高。

    三、研發(fā)粉飾行為與長期市場績效

    技術創(chuàng)新與市場績效間的關系已得到證明。有研究表明,技術創(chuàng)新與公司的市場成長速度、成長效率正相關。但研發(fā)粉飾行為并非一般意義上的增加研發(fā)支出,是指企業(yè)為達到研發(fā)門檻而利用真實交易操縱研發(fā)支出的短視行為。

    基于代理理論的觀點,管理層如果不能受到有效的監(jiān)督和激勵,會作出短視且不符合企業(yè)長遠利益的決策。研發(fā)粉飾使企業(yè)得到一時的政策優(yōu)勢,短期內(nèi)成效顯著,但研發(fā)支出的增加很可能只是源于企業(yè)將本不屬于研發(fā)活動的費用,如員工工資、管理費用、資產(chǎn)折舊與攤銷等歸結為研發(fā)支出,這類支出并不導致研發(fā)活動的增加,也無法帶來任何專利產(chǎn)出。

    出于滿足研發(fā)門檻目的的企業(yè),為了增加研發(fā)支出不會嚴格評估創(chuàng)新項目的成本與收益,部分項目高投入、低產(chǎn)出,致使企業(yè)資源配置效率降低,創(chuàng)新成果不足以為企業(yè)長遠發(fā)展提供動力。長此以往,企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出難以為繼,將逐漸失去創(chuàng)新優(yōu)勢,企業(yè)發(fā)展?jié)摿κ軗p,即使有高新技術企業(yè)資質(zhì)帶來的政策優(yōu)勢,也難以彌補創(chuàng)新效率低下帶來的危害。

    四、結語

    第一,企業(yè)研發(fā)粉飾行為對未來財務績效的提升產(chǎn)生影響。研發(fā)粉飾行為導致的低質(zhì)量創(chuàng)新產(chǎn)出在一定程度上可以為企業(yè)帶來短期利潤,供應商與消費者對企業(yè)的信心也有助于企業(yè)控制成本、提高營業(yè)收入,實現(xiàn)企業(yè)財務績效的提升。

    第二,企業(yè)研發(fā)粉飾行為對短期市場績效具有提升作用。由于信息不對稱,虛假的研發(fā)投入會給出積極信號,增強投資者對企業(yè)的信心,帶來短時間內(nèi)股票價值的上升。

    第三,企業(yè)研發(fā)粉飾行為對長期市場績效不利。研發(fā)粉飾行為帶來的低技術創(chuàng)新效率使企業(yè)無法獲得競爭優(yōu)勢,同時用于研發(fā)的資產(chǎn)、研發(fā)相關人員閑置,導致企業(yè)資產(chǎn)配置效率下降,最終導致企業(yè)長期市場績效下降。

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