綠色信貸推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級的實證研究

劉 陽

(中國社會科學院大學 經(jīng)濟學院， 北京 102488)

1 文獻綜述

2020年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值首次跨越100萬億元大關，經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。黨的十九屆五中全會明確指出“我國已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”[1]。高質(zhì)量發(fā)展意味著亟須摒棄原有的低水平低效率發(fā)展模式，聚焦提質(zhì)增效，全面貫徹新發(fā)展理念，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級。“綠色”在新發(fā)展理念中占據(jù)重要地位，在推動高質(zhì)量發(fā)展的進程中，綠色經(jīng)濟亦發(fā)揮著關鍵作用。“十四五”規(guī)劃綱要頻頻強調(diào)綠色發(fā)展在中國以高質(zhì)量發(fā)展為主線的現(xiàn)代化建設全局中的戰(zhàn)略地位[2]。隨著污染防治攻堅戰(zhàn)的不斷推進，生態(tài)文明建設已然邁上新臺階，綠色經(jīng)濟創(chuàng)新與實踐也因此迎來了新的發(fā)展機遇，而綠色金融作為發(fā)展綠色經(jīng)濟所不可或缺的資金驅(qū)動力來源，也隨之水漲船高，逐漸進入大眾視野。

綠色金融亦稱環(huán)境金融，最早被定義為金融部門進行金融創(chuàng)新以滿足環(huán)境需求[3]。綠色信貸作為構建綠色金融體系的主力軍，能夠有效引導信貸資金流向綠色經(jīng)濟領域，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級。不同學者對于綠色信貸定義略有偏差，部分學者將綠色信貸定義為金融機構在信用評級機制包涵環(huán)境信息指標的前提下，為綠色經(jīng)濟的發(fā)展提供支持[4-5]，另有部分學者認為綠色信貸即指在國家環(huán)境經(jīng)濟政策與產(chǎn)業(yè)保護政策的扶持引導下，主要由以商業(yè)銀行為主體的金融機構為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供貸款支持，而對高污染高能耗產(chǎn)能過剩等兩高一剩產(chǎn)業(yè)實行貸款限制[6]。在綠色信貸研究領域中，學者們多聚焦于綠色信貸產(chǎn)品模式、現(xiàn)存問題、對策建議等理論研究，關于綠色信貸推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級相關影響作用的文獻成果較少。基于籌集資金、以資金為導向、加快資金形成這3種主要作用原理，綠色信貸的重要性日益凸顯，對于整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級能夠產(chǎn)生顯著的促進作用[7]；然而綠色信貸相關政策與額度投放水平對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的影響與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平掛鉤，東部、中部、西部之間迥乎不同[8]。介于綠色信貸是近年的新興概念，中國目前的綠色信貸指標的統(tǒng)計口徑多有不一且連續(xù)性有限，在相關研究中多數(shù)學者運用理論分析，部分學者使用綠色信貸政策導向指標，或以國家層面綠色信貸數(shù)據(jù)以及單個省級綠色信貸數(shù)據(jù)作為指標進行實證分析；少數(shù)學者選擇以31個省區(qū)市數(shù)據(jù)進行面板分析，但基本上使用2016年及以前的綠色信貸數(shù)據(jù)進行實證研究，數(shù)據(jù)年份較為久遠，其代表性略顯不足。故本文采用2008—2019年31個省區(qū)市面板數(shù)據(jù)進行多元線性回歸實證分析，以期探究綠色信貸對于產(chǎn)業(yè)升級的推動作用。

2 中國綠色信貸、產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級現(xiàn)狀分析

2.1 綠色信貸現(xiàn)狀分析

中國綠色信貸的實施主體主要由商業(yè)性銀行與政策性銀行構成。21家主要銀行的綠色信貸余額于2019 年末已經(jīng)實現(xiàn)突破 10 萬億元大關，在金融機構人民幣各項貸款余額總和中占比6.7%；而中國唯一一家實施赤道原則的興業(yè)銀行，其綠色金融融資余額在2019年末亦超越1萬億元門檻，并且累計為19 454家企業(yè)提供綠色融資2.22萬億元[9]，可見綠色信貸成效頗豐。

綠色金融四階段理論將商業(yè)銀行落實可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟觀的狀態(tài)分為4個階段，依次是抵制階段、規(guī)避階段、積極階段與可持續(xù)階段[10]。作為以營利為主要目的的金融機構，商業(yè)銀行在“利潤最大化”目標的影響下開展經(jīng)營活動，信貸資金通常流向收益多、回報高的兩高一剩產(chǎn)業(yè)；而高投入、高研發(fā)、周期長的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)因其資金回報效率較低，往往被拒于信貸門檻之外，此為抵制階段；而當銀行的經(jīng)營活動受到潛在的可持續(xù)發(fā)展挑戰(zhàn)(如環(huán)境風險)的威脅時，銀行將采取規(guī)避風險的策略，從而進入規(guī)避階段；如果銀行發(fā)現(xiàn)從事可持續(xù)發(fā)展活動有利可圖，將會有效探索實施綠色信貸相關業(yè)務，由此進入積極階段；當銀行的所有活動與可持續(xù)發(fā)展目標相一致時，便實現(xiàn)了可持續(xù)階段。2012年1月29日，銀監(jiān)會正式發(fā)布《綠色信貸指引》(下文簡稱為《指引》)，首次明確指出銀行業(yè)金融機構需強化綠色金融主體責任，牢抓綠色信貸工作落實，并且對于綠色信貸業(yè)務的流程規(guī)范與風控體系的建立做出具體指示[11]?！吨敢烦蔀閷⒕G色信貸應用于中國銀行業(yè)的綱領性文件。在《指引》發(fā)布后，國務院、中國人民銀行、財政部、銀監(jiān)會等相關部門陸續(xù)發(fā)布多項建設性文件(1)如《綠色信貸實施情況關鍵評價指標》(2014)、《能效信貸指引》(2015)、《關于構建綠色金融體系的指導意見》(2016)、《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》(2021)等政策。，多地政府紛紛積極響應，配套出臺相應綠色政策的細化文件(2)如浙江省制定《關于推進全省綠色金融發(fā)展的實施意見》(2017)、江西省頒布《江西省“十三五”建設綠色金融體系規(guī)劃》(2017)、貴州省推出《關于支持綠色信貸產(chǎn)品和抵質(zhì)押品創(chuàng)新的指導意見》(2018)等。。在系列綠色信貸政策的鼓勵與引導下，中國綠色信貸業(yè)務量呈現(xiàn)高速增長，綠色信貸實現(xiàn)蓬勃發(fā)展，綠色金融發(fā)展跨越抵制階段，由規(guī)避階段向積極階段推進。2011—2020年國有四大銀行與興業(yè)銀行綠色信貸余額見表1。

表1 2011—2020年國有四大銀行與興業(yè)銀行綠色信貸余額 單位：億元

由表1數(shù)據(jù)可見，國有四大銀行與興業(yè)銀行2011—2020年綠色信貸余額皆呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢；不同銀行綠色信貸規(guī)模與增速差異明顯，綠色信貸余額平均增長率降序排列為興業(yè)銀行45.7%、農(nóng)業(yè)銀行34.4%、建設銀行23.9%、中國銀行18.7%、工商銀行15.4%。興業(yè)銀行綠色信貸余額增長率位居第一，近10年內(nèi)其綠色信貸規(guī)模即將實現(xiàn)翻四番的飛躍增長，這與興業(yè)銀行實施赤道原則，將綠色金融業(yè)務作為其戰(zhàn)略核心業(yè)務息息相關。與此同時，盡管工商銀行增速最低，其綠色信貸規(guī)模在5所銀行中始終位列第一。由此可見，綠色信貸增長與銀行發(fā)展戰(zhàn)略、自身規(guī)模密切相關。2013—2020年中國綠色信貸余額占比情況如圖1所示。

圖1 2013—2020年中國綠色信貸余額占比情況

中國綠色信貸余額占比在2013—2020年期間平均增速達到14.88%，保持較快的增長速度，但仍需注意的是，綠色信貸在金融機構人民幣各項貸款余額的占比情況整體上呈現(xiàn)下滑趨勢，且綠色信貸平均增速較后者仍低了0.85個百分比，存在增長勢頭不足、難以推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展等問題。

2.2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級現(xiàn)狀分析

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構、抑制產(chǎn)能過剩、保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構持續(xù)優(yōu)化升級是近年來中國現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設的關鍵突破點，也是實現(xiàn)生態(tài)文明治理的必經(jīng)之路，亦是落實經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的本質(zhì)要求。

據(jù)有關統(tǒng)計顯示[12]，中國造紙行業(yè)2020年產(chǎn)出值超出2007年六成比例，企業(yè)數(shù)下降約兩成，單個企業(yè)平均產(chǎn)量超幅提升113個百分點；同時，六大類高技術制造業(yè)(3)六大類高技術制造業(yè)分別為醫(yī)藥制造，航空、航天器及設備制造，電子及通信設備制造，計算機及辦公設備制造，醫(yī)療儀器設備及儀器儀表制造，信息化學品制造。企業(yè)數(shù)量與2007年相比增長20%～60%；六大高耗能行業(yè)(4)六大高耗能行業(yè)分別為化學原料及化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)、電力熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)。企業(yè)數(shù)量相應減少34%～93%。上述數(shù)據(jù)反映出我國重點行業(yè)產(chǎn)能集中度得到有效提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級取得明顯成效。

圖2顯示2000—2020年，隨著年份的增長，第一產(chǎn)業(yè)增加值GDP占比情況與第二產(chǎn)業(yè)增加值GDP占比情況的走勢整體上皆趨于遞減，相反的是第三產(chǎn)業(yè)增加值占比實現(xiàn)穩(wěn)健增長，且2011—2020年第三產(chǎn)業(yè)占比的增長幅度較為明顯。三次產(chǎn)業(yè)占比情況的變化體現(xiàn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級的動態(tài)持續(xù)調(diào)整，逐漸實現(xiàn)由以第二產(chǎn)業(yè)為主向以第三產(chǎn)業(yè)為主的過渡轉(zhuǎn)變。第三產(chǎn)業(yè)增加值以2013年作為時間節(jié)點，首次勝過第二產(chǎn)業(yè)，至此第三產(chǎn)業(yè)不斷茁壯成長，逐步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)帶頭作用，象征產(chǎn)業(yè)結(jié)構的持續(xù)優(yōu)化，成為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的鮮明特征。

圖2 2000—2020年中國三次產(chǎn)業(yè)GDP占比情況

3 綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級影響的實證分析

3.1 理論分析和研究假設

構建以綠色信貸為主體的綠色金融體系，能夠有效發(fā)揮綠色資金導向作用，將資金引入清潔新興行業(yè)，為第一第二產(chǎn)業(yè)向污染少能耗少的第三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變注入更多資本推動力。政策性銀行與商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機構在綠色政策的激勵與引導下釋放大量信貸資金，為綠色經(jīng)濟的發(fā)展提供驅(qū)動力，促進節(jié)能產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)等清潔行業(yè)的有機持續(xù)成長，源源不斷的資金保障為綠色行業(yè)長效發(fā)展保駕護航；與此同時，銀行業(yè)對于兩高一剩行業(yè)實施信貸約束，能夠刺激兩高一剩產(chǎn)業(yè)中社會資本的有序退出，亦能夠倒逼重污染企業(yè)進行技術創(chuàng)新、產(chǎn)品調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級。通過激勵驅(qū)動與限制約束的雙管齊下，綠色信貸能夠充分助力經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，淘汰低質(zhì)量經(jīng)濟中的重污染產(chǎn)業(yè)，促使市場資金供給向第二產(chǎn)業(yè)的精細化工業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)環(huán)保無污染行業(yè)等高質(zhì)量經(jīng)濟模式看齊。

基于此，提出假設：推行綠色信貸對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級具有正向的推動作用。

3.2 指標選擇和模型構建

3.2.1 指標選擇及樣本來源

在參考文獻[13]實證方法的基礎上，基于數(shù)據(jù)的可得性，選用2008—2019年31個省區(qū)市(不含港澳臺)面板數(shù)據(jù)進行實證分析，并且引入下列變量，以期分析綠色信貸對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級的影響作用。

被解釋變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級體現(xiàn)為第一產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，通過借鑒已有研究成果，選用各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)增加值/各地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)增加值的比重作為被解釋變量，即產(chǎn)業(yè)升級率(IND)，代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級情況。

解釋變量：綠色信貸存在正反兩類指標，正向指標多選用綠色貸款余額或者節(jié)能環(huán)保貸款余額在本外幣各項貸款余額中的比重得以體現(xiàn)，但由于綠色貸款余額與節(jié)能環(huán)保貸款余額大多數(shù)都是由銀行業(yè)金融機構進行披露，多集中體現(xiàn)為國家層面的相關數(shù)據(jù)，而省級層面數(shù)據(jù)缺乏權威、統(tǒng)一的披露渠道。借鑒已有研究成果的指標選擇，選用反向指標(INS)，即各地區(qū)規(guī)模以上六大高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息支出/各地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息總支出。

控制變量：城鎮(zhèn)化率(CIT)，選用各地區(qū)年末城鎮(zhèn)人口/各地區(qū)年末總?cè)丝趤砗饬?。財政支出?GOV)，選用各地區(qū)財政支出/各地區(qū)GDP來表現(xiàn)。 出口率(EXI)，選用各地區(qū)出口額/各地區(qū)GDP來展示。

上述變量的原始數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟社會大數(shù)據(jù)研究平臺中2009—2020年度《中國統(tǒng)計年鑒》、2009—2017年與2020年《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》、2018年《中國經(jīng)濟普查年鑒》、2020年《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》、2009—2020年《中國財政年鑒》以及部分地區(qū)2018年度《統(tǒng)計年鑒》。在原始數(shù)據(jù)的基礎上自行整理輸出2008—2019年31個省區(qū)市面板數(shù)據(jù)。綠色信貸效應評價指標構成見表2。

表2 綠色信貸效應評價指標構成

3.2.2 模型構建

建立多元回歸模型：

INDi=β0+β1INSi+β2CITi+β3GOVi+

β4EXIi+ui

(1)

式中：i(i=1,2,…,368)為變量數(shù)目，即31個省區(qū)市2008—2019年的面板數(shù)據(jù)；βj(j=1,2,…,5)為對于解釋變量與控制變量的回歸系數(shù)；β0為常數(shù)項；ui為隨機誤差項。

3.3 回歸分析

3.3.1 變量描述

變量統(tǒng)計性描述見表3。

表3 變量統(tǒng)計性描述

通過對2008—2019年31個省區(qū)市面板數(shù)據(jù)的變量分析。由表3可見，在產(chǎn)業(yè)升級率IND、高耗能工業(yè)利息率INS、城鎮(zhèn)化率CIT、財政支出率GOV、出口率EXI這5個變量當中，被解釋變量產(chǎn)業(yè)升級率IND的標準差位居第一，達到了0.629 466 7，遠遠超出其余4個變量，說明在2008—2019年31個省區(qū)市面板數(shù)據(jù)中，各省區(qū)市產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級水平相差較為懸殊，部分省區(qū)市仍然存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構單一，結(jié)構調(diào)整進程緩慢等問題。產(chǎn)業(yè)升級率IND的均值實現(xiàn)1.109 891，超越1.0標準線，則充分體現(xiàn)出總體水平上31個省區(qū)市第三產(chǎn)業(yè)的增加值超出第二產(chǎn)業(yè)增加值，產(chǎn)業(yè)升級整體趨勢向好。

高耗能工業(yè)利息率INS的均值為0.537 201 1，該項數(shù)據(jù)說明在總體水平上31個省區(qū)市高耗能工業(yè)利息在工業(yè)總利息的占比過半，高耗能工業(yè)的信貸約束力度不強，仍需抓緊對于重污染高耗能產(chǎn)業(yè)的資金限制，實施更為嚴格的綠色信貸約束，遏制資金持續(xù)流向高耗能高污染產(chǎn)業(yè)。

3.3.2 實證結(jié)果及穩(wěn)健性檢驗

將2008—2019年31個省區(qū)市數(shù)據(jù)錄入計量軟件stata14.0，得到表4中的實證分析結(jié)果，顯而易見P>|t|的數(shù)值皆滿足比0.01小的條件,說明實證分析結(jié)果在1%的顯著性水平下原假設不成立，即統(tǒng)計具有顯著性；Coef.即表示回歸系數(shù)，代表著被解釋變量與解釋變量的相關關系。本文實證部分的變量選擇參考了多數(shù)現(xiàn)有文獻的選擇指標，模型擬合度高，實證結(jié)果顯著性較為突出。被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)與解釋變量INS(高耗能工業(yè)利息率)、控制變量EXI(出口率)呈負相關關系，與控制變量CIT(城鎮(zhèn)化率)、GOV(財政支出率)呈正相關關系。在其他因素不變的情況下，平均而言，INS(高耗能工業(yè)利息率)減少一單位會造成IND(產(chǎn)業(yè)升級率)增長0.588 313 4。同理，其他條件不變的情況下，CIT(城鎮(zhèn)化率)/GOV(財政支出率)每增加一單位，平均來看，IND(產(chǎn)業(yè)升級率)會有所提升；而EXI(出口率)每增加一單位會引起IND(產(chǎn)業(yè)升級率)的下降。

綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級的影響可能受到樣本“選擇性偏誤”與“互為因果”等內(nèi)生性問題的干擾，除了回歸模型已選擇的變量外，地區(qū)研發(fā)創(chuàng)新能力等因素亦會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級產(chǎn)生一定影響，可以增加遺漏變量進行回歸，以檢驗選擇性偏誤。與此同時，被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)與解釋變量INS(高耗能工業(yè)利息率)可能存在互為因果的關系，故選用相近變量進行代替，排除被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)影響解釋變量的可能性。在回歸模型中選用《中國高技術產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》的相關數(shù)據(jù)，新增控制變量研發(fā)強度(地區(qū)高技術企業(yè)研發(fā)經(jīng)費支出/地區(qū)GDP)進行實證分析，針對“選擇性偏誤”進行內(nèi)生性檢驗。再選用IND*{(第二產(chǎn)業(yè)增加值+第三產(chǎn)業(yè)增加值)/GDP}作為被解釋變量，對IND(第三產(chǎn)業(yè)增加值/第二產(chǎn)業(yè)增加值)進行替代，進行穩(wěn)健性檢驗。此外，考慮到高耗能工業(yè)利息支出情況對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級影響具有時滯性，故使用動態(tài)面板回歸法解決時滯性問題，采用滯后一期的INDt+1數(shù)據(jù)進行實證分析。上述3種回歸結(jié)果皆顯示解釋變量系數(shù)估計的顯著性不變,且皆呈現(xiàn)為負向相關關系，最終得到的實證結(jié)果都與表4的實證分析一致，能夠充分排除內(nèi)生性問題的影響，證實實證結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4 實證分析結(jié)果

3.3.3 實證結(jié)果剖析

銀監(jiān)會曾于2007年發(fā)文明確要求各銀行需按照國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整政策，提高對高耗能高污染行業(yè)信貸投放的準入門檻[14]。通過對于高污染高耗能產(chǎn)業(yè)實施信貸約束，限制重污染企業(yè)的快速增長，壓縮兩高一剩行業(yè)的生存空間，以此實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級的轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)利息支出能夠有效反映出信貸投放約束力度，綠色信貸政策落實愈發(fā)到位，對于高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)的融資渠道的限制作用將愈發(fā)明顯，高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息占比也將實現(xiàn)下降的走向趨勢，以此推動重污染高能耗企業(yè)進行轉(zhuǎn)型升級，促進節(jié)能環(huán)保等綠色企業(yè)的長效長久長遠發(fā)展，最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級優(yōu)化的高質(zhì)量發(fā)展。實證結(jié)果顯示解釋變量INS(高耗能工業(yè)利息率)對于被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)的影響系數(shù)為負，驗證了本文研究假設的成立，即推行綠色信貸對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級具有正向的推動作用。

中國常住人口城鎮(zhèn)化率于2020年首次超過60%[15]，城鎮(zhèn)化進程速度之快、規(guī)模之大，皆位居世界前列。城鎮(zhèn)化率的提升反映出人口從農(nóng)村向城鎮(zhèn)的持續(xù)遷移，為城鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展輸送源源不斷的勞動力。第一產(chǎn)業(yè)多集中于農(nóng)村地區(qū)，第二、第三產(chǎn)業(yè)多集中于城鎮(zhèn)地區(qū)，城鎮(zhèn)化率帶來的人才資源為第二、第三產(chǎn)業(yè)的增長提供基礎力量，而以第三產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟結(jié)構反之能創(chuàng)造更多就業(yè)機會，進一步推動城鎮(zhèn)化率的提升。因此，控制變量CIT(城鎮(zhèn)化率)對于被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)的影響系數(shù)為正，意味城鎮(zhèn)化率的提高能夠有效推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級。

財政支出能夠發(fā)揮對于產(chǎn)業(yè)的補助扶持效應與資金杠桿效應，針對重點產(chǎn)業(yè)設置專項資金等措施有助于支柱產(chǎn)業(yè)的長效發(fā)展，發(fā)揮關鍵產(chǎn)業(yè)對于其他產(chǎn)業(yè)的帶頭牽動作用，全面推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級。實證研究顯示控制變量GOV(財政支出率)對于被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)的影響系數(shù)為正，財政支出引領產(chǎn)業(yè)結(jié)構不斷優(yōu)化升級。

有關研究顯示，中國出口型企業(yè)仍然集中在制造業(yè)，且主要是勞動力密集型產(chǎn)業(yè)[16]。出口主力軍由勞動力密集型與資源密集型產(chǎn)業(yè)組成，意味著產(chǎn)品出口背后所隱藏的利潤空間為資本涌向勞動力密集型與資源密集型等產(chǎn)業(yè)帶來助推力，不利于經(jīng)濟結(jié)構向資金密集型與知識密集型產(chǎn)業(yè)的調(diào)整過渡。與此同時，出口向勞動力密集型產(chǎn)業(yè)靠攏，將進一步限制高質(zhì)量、高技術、高附加值產(chǎn)品的出口競爭力，低質(zhì)量產(chǎn)品在出口市場的盛行會不斷壓縮高質(zhì)量產(chǎn)品的成長空間，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級產(chǎn)生阻力作用。因此，實證結(jié)果表明控制變量EXI(出口率)對于被解釋變量IND(產(chǎn)業(yè)升級率)的影響系數(shù)為負。

4 結(jié)論與對策建議

4.1 結(jié)論

以中國31個省區(qū)市2008—2019年的面板數(shù)據(jù)為基礎，構建多元線性回歸模型進行簡單實證分析。實證結(jié)果表明：通過降低對于高耗能產(chǎn)業(yè)的信貸投入，能夠顯著推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級，即實施綠色信貸助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級。此外，在其他條件不變的情況下，財政支出與城鎮(zhèn)化對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級發(fā)揮明顯的正向推進作用，出口則將起到負向作用。

4.2 對策建議

當前以綠色信貸為主體的綠色金融體系仍在摸索建立階段，依然存在許多亟待解決的問題。因此本文以政府與銀行業(yè)金融機構為切入點，為促進綠色金融發(fā)展提供以下建議：

4.2.1 增加政府綠色金融支持

目前已有國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性銀行，但上述政策性銀行未對綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出明顯的傾斜導向，而中國唯一實施赤道原則的興業(yè)銀行作為商業(yè)銀行，在“利益最大化”原則的影響下開展信貸業(yè)務，并且由于經(jīng)營規(guī)模的限制，對于綠色產(chǎn)業(yè)的扶持作用與污染產(chǎn)業(yè)的約束力度有限。發(fā)展綠色經(jīng)濟是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的指向標，因此建議在國家層面加強頂層設計，可以以興業(yè)銀行為基礎，設立專門投資環(huán)保節(jié)能清潔領域的政策性銀行——綠色發(fā)展銀行，聚焦綠色信貸的落實與完善情況。

財政資金投入是政府進行綠色金融支持最直觀的體現(xiàn)，而對于節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的財政支持通常涉及財政、環(huán)保、科技等多個部門，目前政府各部門之間權責模糊、層級不清和各自為政的現(xiàn)象較為突出，嚴重影響了財政資金審批、運營和監(jiān)管的效率。理清各部門之間的權責，提高部門間配合度非一日之功，在這種情況下，建立綠色產(chǎn)業(yè)專項資金更為妥當，可以借鑒投資銀行的運作經(jīng)驗，以“任務”組建團隊，以“功能”劃分模塊，以“績效”牽制管理，以“利潤”反哺投入。同時地方政府需緊密結(jié)合當?shù)鼐G色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實際情況，出臺關于綠色產(chǎn)業(yè)專項資金的管理辦法，其中明確劃分各部門的職責，責、權、利明晰，讓綠色資金的審批與使用有制可依，組建由環(huán)保、科技、產(chǎn)業(yè)、投資等領域?qū)＜覙嫵傻闹悄覉F隊，從環(huán)保貢獻能力、綠色科研能力、綠色創(chuàng)新能力、綠色產(chǎn)品競爭力等多指標的變化著手，設計全方位全流程全覆蓋的綠色專項資金發(fā)放評價體系，對于綠色產(chǎn)業(yè)專項資金的分配標準與使用情況進行科學評估，并且由責任部門進行定期或不定期的督查。與此同時，建議綠色產(chǎn)業(yè)專項資金進行分步發(fā)放，當企業(yè)完成規(guī)定的預期環(huán)保貢獻目標時才可發(fā)放下一階段的綠色財政資金，避免因資金一次性到位而導致其環(huán)保效益不高。綠色產(chǎn)業(yè)專項資金扶持之下節(jié)能環(huán)保等綠色企業(yè)在未來一定期限能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模擴大與利潤增長，即可按照收益的固定比率對政府進行一定回饋，以此形成綠色專項資金源源不斷的資金活泉。

此外，當前環(huán)保信息的披露現(xiàn)狀不容樂觀，缺乏科學統(tǒng)一的環(huán)保信息評估體系與權威全面的環(huán)保信息披露渠道。建議由生態(tài)環(huán)境部與科學技術部設立聯(lián)動工作小組，在對全國高污染高能耗產(chǎn)業(yè)與環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)進行摸底調(diào)研的基礎上制定一整套環(huán)保信息評估體系，可借鑒英國的自然資本成本概念，對大氣污染、水污染、固體廢棄物污染等進行量化，使用市場價格評估環(huán)境污染成本[17]。在環(huán)保信息評估體系實現(xiàn)落地運行后，執(zhí)法部門可以對其進行借鑒，通過量化手段計算環(huán)境污染成本，對于違反環(huán)保要求的企業(yè)進行處罰，由此提升環(huán)保違法成本，并且可以將處罰資金納入綠色產(chǎn)業(yè)專項資金當中，實現(xiàn)威懾與激勵的雙重目的。與此同時，建議政府將生產(chǎn)者經(jīng)營者亂排亂放過度排放等環(huán)保相關信息納入征信記錄，進一步完善征信系統(tǒng)，讓污染行為無處藏匿，將環(huán)保信息納入征信平臺能夠有效助力銀行開展綠色信貸審批發(fā)放的評估工作。

4.2.2 完善銀行綠色信貸體系

銀行綠色信貸是綠色金融融資的主要來源，盡管銀行綠色信貸規(guī)模近年來不斷擴增，但依然存在節(jié)能環(huán)保等綠色企業(yè)借貸成本高、兩高一剩行業(yè)信貸投放過多等問題。

為推動綠色信貸長遠發(fā)展，建議從以下兩方面著手完善銀行綠色信貸體系：

1)優(yōu)化銀行綠色信貸組織管理機制。在銀行管理層中專門設置綠色金融相關配備部門，如可在銀行業(yè)金融機構高級管理層下設綠色金融業(yè)務委員會，讓銀行從戰(zhàn)略層面重視綠色金融體系的搭建與落實。此外，建議在總行的企業(yè)金融板塊相關業(yè)務部門設立綠色信貸部，引導推動全行綠色信貸業(yè)務管理與規(guī)范。對于節(jié)能環(huán)保行業(yè)客戶較為集中、節(jié)能貸款業(yè)務存量較多的分行，可以創(chuàng)新性打造綠色信貸特色分行[18]，試點性開展綠色信貸專業(yè)化經(jīng)營，并且作為重點案例在本行進行突出宣傳。綠色信貸的發(fā)展也與創(chuàng)新型綠色金融人才息息相關，銀行業(yè)金融機構應著重培養(yǎng)創(chuàng)新型綠色金融人才團隊，學校方面則注重綠色金融創(chuàng)新的產(chǎn)學研培養(yǎng)，為綠色金融創(chuàng)新型人才的未來輸出做好準備；豐富的綠色金融人才資本能夠持續(xù)性地為實施綠色信貸提供積極可行的創(chuàng)新方案，為銀行綠色信貸組織管理機制的長效運行提供綿綿不斷的支撐力，為優(yōu)化銀行綠色信貸體系增添無盡活力。同時，建議在銀行內(nèi)部設置追責機制，分行與地方政府環(huán)保部門建立聯(lián)動機制，在銀行年末業(yè)績考核時，分行負責人與業(yè)務經(jīng)手人需為其所投資企業(yè)當年造成的環(huán)境污染事故擔負相應責任，如執(zhí)行降低崗位等級等處分制度，由此實現(xiàn)倒逼分行加強對于高耗能高污染產(chǎn)業(yè)信貸投放約束力度的目的。

2)豐富綠色信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新綠色信貸模式。建議以規(guī)避轉(zhuǎn)移與分散風險為著力點，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品擔保模式，轉(zhuǎn)變銀行“惜貸難貸拒貸”心理。如可實行政銀擔合作模式，由政府、擔保機構、放貸銀行共同發(fā)力，有效分擔節(jié)能環(huán)保等綠色企業(yè)的借貸風險，大幅度降低銀行綠色貸款損失的概率。同時可以從環(huán)保節(jié)能企業(yè)層面出發(fā)，由銀行引導企業(yè)開發(fā)用能權、碳排放權、排污權、取水權等作為綠色信貸業(yè)務的抵押或者質(zhì)押擔保物，進一步創(chuàng)新?lián)Ｐ问健４送?，可從暢通綠色授信渠道入手，創(chuàng)新信貸資助模式。應當加強銀行業(yè)協(xié)會自律，建議由銀行業(yè)協(xié)會綠色信貸專業(yè)委員會專門組織為綠色產(chǎn)業(yè)量身打造授信制度指引，將節(jié)能環(huán)保貢獻度等新興指標納入授信標準體系，優(yōu)化綠色授信指標，在為綠色企業(yè)授信設定規(guī)范標準的基礎上，地方分行即可高效有序開展綠色信貸授信工作。綠色信貸融資平臺是創(chuàng)新綠色金融的催化劑，應鼓勵銀行協(xié)會與地方政府、節(jié)能環(huán)保綠色企業(yè)共同搭建多元化綠色信貸融資平臺，主動對接節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的融資需求，為綠色信貸融資構建良好環(huán)境。