民營企業(yè)IPO過程中存在的財務(wù)問題及對策探討

劉 宇 青島澳科技術(shù)有限公司

一、引言

隨著當前國內(nèi)市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，民營企業(yè)的規(guī)模不斷發(fā)展壯大，并開始轉(zhuǎn)向資本市場實現(xiàn)企業(yè)收益的最大化，IPO逐漸成為民營企業(yè)走向資本市場最有效的途徑。企業(yè)不僅可以通過IPO實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟利益的最大化，還能進一步提升企業(yè)的市場地位，但是當前國內(nèi)IPO市場發(fā)展尚不成熟，企業(yè)在IPO過程中可能會面臨諸多財務(wù)管理方面的問題，甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)IPO的順利進行。因此，企業(yè)在IPO過程中應(yīng)當嚴格按照相關(guān)規(guī)定進行，提前發(fā)現(xiàn)可能會出現(xiàn)的財務(wù)問題，完善企業(yè)財務(wù)管理模式，做好風(fēng)險應(yīng)對計劃，有效降低財務(wù)風(fēng)險，從而保證企業(yè)IPO的穩(wěn)步推進。本文從當前民營企業(yè)在IPO過程中可能會面臨的財務(wù)問題出發(fā)，對其進行深入的分析，并提出相應(yīng)的應(yīng)對策略。

二、民營企業(yè)IPO過程中面臨的財務(wù)問題

(一)民營企業(yè)持續(xù)性盈利能力較低

民營企業(yè)由于自身規(guī)模小且營運能力較差導(dǎo)致其無法更好地適應(yīng)當下復(fù)雜多變的市場環(huán)境，可能會面臨著生存困難的險境。市場經(jīng)濟的快速發(fā)展也推動著許多民營企業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型，規(guī)模較大的民營企業(yè)開始走上IPO的道路，但企業(yè)能否通過IPO的審核是企業(yè)能否走向資本市場的關(guān)鍵，其中企業(yè)的持續(xù)性盈利能力是其審核的要點，當前國內(nèi)因持續(xù)性盈利能力無法達到IPO要求而直接導(dǎo)致上市失敗的企業(yè)也較為眾多。持續(xù)性盈利能力和企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)實力、財務(wù)管理等有直接的關(guān)系，有些企業(yè)由于對財務(wù)管理的重視性不足，其整體的財務(wù)工作必然會受到影響，進而會出現(xiàn)各種各樣的財務(wù)問題，缺乏規(guī)范性的財務(wù)管理意識，造成在財務(wù)工作執(zhí)行過程中，無法采取正確的手段去規(guī)避和解決財務(wù)問題，從而讓企業(yè)的持續(xù)盈利能力受到影響。[1]持續(xù)性盈利能力較差的民營企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理模式不健全，尚不能及時發(fā)現(xiàn)可能存在的財務(wù)風(fēng)險，無法對風(fēng)險進行有效規(guī)避。此外，部分民營企業(yè)技術(shù)研發(fā)的投入力度不足，企業(yè)核心競爭力較差，導(dǎo)致可發(fā)揮的利潤空間較小，根本無法保證盈利能力的持續(xù)增長。

(二)民營企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度體系不健全

當前許多民營企業(yè)IPO上市失敗的案例不在少數(shù)，這與企業(yè)內(nèi)部未建立完善的財務(wù)管理內(nèi)控體系有較大的關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)IPO上市必須要求其內(nèi)部建立完善的財務(wù)內(nèi)部控制機制，但就目前的情況來看，很多企業(yè)內(nèi)部還缺乏較為完善的財務(wù)管理制度體系。一方面，部分企業(yè)在內(nèi)控體系構(gòu)建之初就忽視了財務(wù)管理的重要程度，且內(nèi)控較為混亂，缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管控意識，無法將內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險管控進行有效融合，使內(nèi)部財務(wù)管理內(nèi)控體系執(zhí)行的力度低，無法發(fā)揮出內(nèi)控效果。另一方面，許多企業(yè)在財務(wù)管理的過程中，對信息技術(shù)的投入過低，缺乏專業(yè)的技術(shù)支撐，財務(wù)內(nèi)控系統(tǒng)建設(shè)存在漏洞，風(fēng)險防御能力較低，極有可能受到商業(yè)競爭對手的攻擊，可能會使企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的安全性面臨威脅。

(三)民營企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易缺乏規(guī)范性和獨立性

關(guān)聯(lián)方交易是指關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項，而不論是否收取價款，一般在企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。[1]雖然關(guān)聯(lián)方交易是一種獨特的交易形式且能夠促進企業(yè)利潤的最大化，但關(guān)聯(lián)方交易也會存在一定的財務(wù)風(fēng)險以及舞弊現(xiàn)象。一方面，關(guān)聯(lián)人可能會為了自身的利益而濫用企業(yè)控制權(quán)，此時的關(guān)聯(lián)方交易已經(jīng)不在等價有償基礎(chǔ)上進行，會直接出現(xiàn)不公平和不公正現(xiàn)象，損害關(guān)聯(lián)方和企業(yè)本身的權(quán)益。另一方面，某些關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易之間的關(guān)系認定不準確，且缺乏完善的交易風(fēng)險管控機制，交易中公平性和公正性難以保證，會出現(xiàn)許多難以預(yù)計的風(fēng)險。

(四)民營企業(yè)投融資渠道過于單一

資金短缺是當前制約中小企業(yè)或民營企業(yè)發(fā)展的重要因素之一，已經(jīng)成為各行各類企業(yè)普遍會面臨的問題，如何有效拓寬投融資渠道解決資金困難是當下中小企業(yè)和民營企業(yè)應(yīng)當著重考慮的問題。一方面，民營企業(yè)在發(fā)展初期可能因自身規(guī)模有限且尚未建立有效信譽而面臨融資困難，無法獲取及時有效的融資，融資渠道較窄，只能通過銀行借貸或者其他貸款機構(gòu)借款。企業(yè)負債增加、償債能力弱對企業(yè)后期的生存和發(fā)展造成嚴重的影響。另一方面，民營企業(yè)初創(chuàng)期現(xiàn)金流入量小，資金短缺，企業(yè)不能利用存余的資金進行多方面的投資。此外，企業(yè)缺乏專業(yè)的投資團隊，無法對企業(yè)現(xiàn)有的資金進行合理分配投資，只會簡單地利用銀行存款或者短期理財來獲取微小的收益，投資手段過于單一，無法實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

三、民營企業(yè)IPO過程中應(yīng)對財務(wù)問題的相關(guān)對策

(一)積極促進企業(yè)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)性盈利

當前部分中小型民營企業(yè)因企業(yè)持續(xù)性盈利能力不足而對企業(yè)IPO進程造成了一定的影響，甚至直接導(dǎo)致了企業(yè)IPO的失敗。中小型民營企業(yè)由于資金實力不足，在科技創(chuàng)新上沒有足夠的資金支持，致使產(chǎn)品創(chuàng)新力度不夠，或者只能沿用傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式，產(chǎn)品競爭力弱，持續(xù)盈利難以實現(xiàn)。[2]因此，民營企業(yè)為了加速IPO進程，走進資本市場，就必須要提升企業(yè)自身的持續(xù)性盈利能力。首先，企業(yè)管理層需要強化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的理念，加強引導(dǎo)員工的創(chuàng)新意識，改變以往傳統(tǒng)的思維觀念，組建專業(yè)的技術(shù)團隊，加大技術(shù)資金投入和科技創(chuàng)新力度，優(yōu)化原有的生產(chǎn)方式，提高生產(chǎn)力，積極促進企業(yè)轉(zhuǎn)型。其次，提前做好市場調(diào)研，根據(jù)當先市場發(fā)展需求和現(xiàn)狀改變企業(yè)主營業(yè)務(wù)，推陳出新，不斷提升自身的競爭優(yōu)勢，加強產(chǎn)品吸引力。最后，民營企業(yè)需要具備核心科研能力，除了組建技術(shù)團隊外，必要時可吸引科技專利的小規(guī)模企業(yè)以技術(shù)或者專利的形式入股，促進本企業(yè)的快速轉(zhuǎn)型，摒棄傳統(tǒng)的低級生產(chǎn)模式，從而提高民營企業(yè)持續(xù)性盈利能力。

(二)健全財務(wù)管理制度體系，提高財務(wù)內(nèi)部控制有效性

針對當前民營企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度體系不健全的現(xiàn)狀，最直接的方式就是健全企業(yè)內(nèi)部整體控制體系，這也是企業(yè)加快IPO進程，實現(xiàn)上市目標的必經(jīng)之路。一般而言，中小型民營企業(yè)財務(wù)管理過程中會計核算和內(nèi)部審計的經(jīng)驗較為缺乏，企業(yè)應(yīng)當尋求第三方審計機構(gòu)的幫助，與第三方共同完成內(nèi)部財務(wù)控制體系的完善。首先，內(nèi)部控制體系的中心應(yīng)當圍繞財務(wù)管理，內(nèi)審委對IPO的審查重點就是企業(yè)的財務(wù)核算是否規(guī)范化，因此，在準備IPO的階段就應(yīng)當建立嚴格的財務(wù)核算制度，確保企業(yè)的每項財務(wù)活動都在會計準則下進行，保證原始發(fā)票、收據(jù)、賬本的完整性和信息的準確有效性，按照內(nèi)審委的要求建立報表的勾稽關(guān)系，確保財務(wù)報表在審核中一次性過關(guān)。[3]其次，民營企業(yè)內(nèi)部還需建立完善的監(jiān)督檢查體系，制定嚴格的監(jiān)督控制制度，組建監(jiān)督委員會，定期或不定期對企業(yè)財務(wù)會計信息進行審查，保證會計信息的真實性和準確性，核心的財務(wù)核算應(yīng)當經(jīng)過兩個或者兩個以上的財務(wù)人員共同協(xié)助完成，再交由上級主管審核確定。最后，民營企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制體系的完善還應(yīng)當涉及到財務(wù)風(fēng)險的管控，構(gòu)建有效的風(fēng)險導(dǎo)向型審計模式，強化風(fēng)險管控意識，重視民營企業(yè)內(nèi)部審計工作，從而最大程度地降低審計風(fēng)險。

(三)規(guī)范企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易，加強主體的獨立性

當前部分民營企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易過程中存在關(guān)聯(lián)關(guān)系不夠清晰以及相應(yīng)的舞弊現(xiàn)象，對此，民營企業(yè)主要應(yīng)當從兩個方面來規(guī)范企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易，加強主體的獨立性。一方面，民營企業(yè)在進行關(guān)聯(lián)方交易時，應(yīng)當明確自身和關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，梳理明晰企業(yè)內(nèi)部股權(quán)管理結(jié)構(gòu)，及時清理和結(jié)算各關(guān)聯(lián)方之間的往來賬款，節(jié)約一定的成本轉(zhuǎn)移費用。同時，企業(yè)還應(yīng)當構(gòu)建完善的關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險管控制度，加強制度規(guī)范和約束，減少交易過程中各方對公平性的質(zhì)疑，提高交易的公信力，有效降低交易中的各項風(fēng)險。另一方面，企業(yè)可以通過重組改變企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，逐漸減少或者停止與關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易行為，或者直接收購關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)保持企業(yè)業(yè)務(wù)鏈的獨立性。[4]同時，關(guān)聯(lián)交易的合同也應(yīng)當有效落實，從而進一步提高交易的必要性，確定公允價格。此外，企業(yè)還應(yīng)當注意避免不必要的行業(yè)競爭，減少同業(yè)競爭手段，營造良好的行業(yè)環(huán)境。

(四)促進民營企業(yè)投融資渠道多樣化，防止資金短缺困境

企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)是企業(yè)日常經(jīng)營運行的重要前提和保證，一旦企業(yè)出現(xiàn)資金短缺，可能會直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。近年來，隨著中小民營企業(yè)規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，融資困難已經(jīng)成為民營企業(yè)發(fā)展道路的一大攔路石。雖然國家對中小民營企業(yè)進行了相應(yīng)的政策扶持，但是根本性的問題還未得到解決，企業(yè)需要從自身出發(fā)，采取相應(yīng)措施，有效防止資金短缺的困境。一方面，從融資的角度來說，企業(yè)應(yīng)當積極促進生產(chǎn)經(jīng)營方式和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)政策扶持力度，關(guān)注政府相關(guān)優(yōu)惠政策以及借助資本市場手段來獲得一定的資金支持。同時，企業(yè)還應(yīng)當有效拓寬融資渠道，充分利用融資成本較低的中小型銀行和金融機構(gòu)來獲得相應(yīng)的資金。另一方面，從投資的角度來說，民營企業(yè)應(yīng)當吸取和借鑒其他企業(yè)發(fā)展過程中的經(jīng)驗，著重投資一些資金周轉(zhuǎn)效率較高的短期投資項目以及符合企業(yè)自身經(jīng)營特點的項目，避免投資渠道過于單一化，但也不用盲目追求多元化，找到正確的投資方向，對企業(yè)盈余的資金進行合理投資，加強內(nèi)部現(xiàn)金流的管理，保證企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)運行，有效防止資金短缺風(fēng)險。

四、結(jié)語

民營企業(yè)IPO的過程中存在的財務(wù)問題因企而異，各類民營企業(yè)應(yīng)當從自身發(fā)展狀況出發(fā)，及時發(fā)現(xiàn)可能會阻礙IPO進程的財務(wù)問題，健全內(nèi)部財務(wù)管理制度體系，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)性盈利，防止企業(yè)資金短缺，從而快速實現(xiàn)企業(yè)上市目標。