試析互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險與控制策略

王 靜 西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院

引言

相比于傳統(tǒng)的金融投資活動，互聯(lián)網(wǎng)金融投資交易更加靈活，交易過程中沒有實體媒介的參與，操作時投資者自行鑒別有關(guān)信息，包括風(fēng)險類別、收益條例、交易合同。投資者可隨時隨地購買理財產(chǎn)品，省去了很多的交通以及溝通的過程和成本，同時交易效率也非常高。但是互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險是不可忽略的，對此應(yīng)引起重視。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險

(一)特殊群體面臨的風(fēng)險

財務(wù)管理是一項非常復(fù)雜的工作，使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行管理能降低復(fù)雜程度。大學(xué)生是互聯(lián)網(wǎng)金融投資的一大群體，在進行互聯(lián)網(wǎng)投資時面臨一定的風(fēng)險。

第一，個人信息泄露風(fēng)險。進行網(wǎng)上操作時，由于缺乏安全意識，導(dǎo)致個人信息泄露，嚴重會發(fā)生財產(chǎn)損失。申請賬戶和網(wǎng)上注冊時，需要填寫個人信息，不法分子在獲得這些信息后，可能販賣給詐騙集團，可能進行非法貸款。另外，互聯(lián)網(wǎng)是虛擬環(huán)境，進行的交易活動采用的是第三方支付，比如微信、支付寶都捆綁了互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，此時資金的安全性會受到威脅。

第二，投資損失風(fēng)險。當購買了網(wǎng)絡(luò)上的金融產(chǎn)品，就有可能發(fā)生本金損失，或者是沒有獲得預(yù)期收益的情況[1]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司雖然重視安全性和盈利性，但是其本質(zhì)是一個交易平臺，不會因為有用戶加入風(fēng)險就降低。

第三，時間風(fēng)險。通常情況下，大學(xué)生會通過網(wǎng)絡(luò)這一途徑獲得大量的金融產(chǎn)品信息，在經(jīng)過了一番考慮后就購買。購買完成后，會在網(wǎng)絡(luò)上繼續(xù)關(guān)注金融產(chǎn)品的趨勢。這就意味著購買者要花費很多的時間，將大把時間用在金融產(chǎn)品上，就意味著時間損失風(fēng)險的存在。盡管大學(xué)生這一群體空余時間比較多，但是他們的主要任務(wù)仍然是學(xué)習(xí)，過多關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)上的金融產(chǎn)品信息，學(xué)習(xí)就很有可能荒廢，進一步就會投入更高的機會成本，這對當代大學(xué)生來說得不償失。

(二)投資者缺乏風(fēng)險評估的專業(yè)能力

傳統(tǒng)模式下，進行金融投資會有理財顧問的幫助，理財顧問的作用是分析和比較理財產(chǎn)品，為客戶確定一種比較合適的理財方案，同時理財顧問也會明確客戶購買理財產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險，此時投資者對理財產(chǎn)品的認識就非常全面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融投資的缺點是沒有理財顧問進行指導(dǎo)，投資者在評估理財產(chǎn)品的風(fēng)險時，只能依靠自己。事實上，絕大部分的投資者都不是專業(yè)出身，自身積累的金融理財知識非常有限，在評估理財產(chǎn)品風(fēng)險時專業(yè)水平不夠高。這就意味著一些投資者盲目進行互聯(lián)網(wǎng)金融投資活動，存在著較大的投資風(fēng)險。

(三)無法獲得預(yù)期收益

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的特點是投資期限長，所能獲得的收益水平也不高，而且流動性不夠靈活。而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則規(guī)避了這些傳統(tǒng)缺陷，資金有著非常強的流動性，投資期間也比較短，而且能獲得更多的收益。有許多投資者更青睞于選擇互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，但正因為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品流動性較強，穩(wěn)定性較差，客戶仍然能夠隨意消費，一些自律性差的投資者無法獲得預(yù)期收益。如今存在于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中的金融平臺有很多，對于一些普通投資者來說，準確判斷這些金融平臺的資質(zhì)有很大困難，事實上監(jiān)管這些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺難度也很大。存在一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，為了能夠吸引更多的投資者投入資金，推出了一些利率非常高的理財產(chǎn)品，這其中就有一些是惡意斂財，非法斂財?shù)目赡苄苑浅４蟆＜偃缤顿Y者不能準確識別，就很有可能會遭受財產(chǎn)損失的打擊。一些非法的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)給理財投資者設(shè)置吸金陷阱，投資前期給予投資者高額回報，當投資者加大投資額度，后臺就會關(guān)閉這一理財產(chǎn)品，這樣就屬于詐騙事件，投資者只能走法律訴訟渠道。

(四)股權(quán)眾籌與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險掛鉤

互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌風(fēng)險有經(jīng)營風(fēng)險、資金的流動性風(fēng)險以及持股人的信用風(fēng)險。就經(jīng)營風(fēng)險而言，企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動、銷售活動，所能達到的盈虧水平是不確定的。而公司的經(jīng)營情況又會影響到投資人的收益，也就是說企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也代表了投資人的收益風(fēng)險。在公司的財務(wù)報表上，產(chǎn)品的開發(fā)情況、企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略都會有所反映。投資者是企業(yè)的股東，公司經(jīng)營不善所造成的資金損失，都要由股東承擔。股權(quán)眾籌的特征使得公司面臨著更大的經(jīng)營風(fēng)險。在當前的發(fā)展階段中，在股權(quán)眾籌平臺上線的企業(yè)大部分屬于中小型企業(yè)，或者是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。這些企業(yè)成立時間比較短，持有的現(xiàn)金流量也比較小，另外企業(yè)的管理能力也有待提高，所以互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌投資模式也面臨著較大的資金損失風(fēng)險。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融投資風(fēng)險控制策略

(一)建立完善的股權(quán)退出機制

互聯(lián)網(wǎng)金融的股權(quán)眾籌流程是籌資、投資、投后管理和退出，股權(quán)眾籌模式的正常運行會受到退出機制的深刻影響。從目前的發(fā)展情況來看，股權(quán)眾籌存在退出市場單一的問題，退出市場主要有兩種方式，即股權(quán)回購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。如果采用股權(quán)回購的方式使投資者退出，企業(yè)的現(xiàn)金流就會有所減少。對于中小企業(yè)來說，IPO的財務(wù)門檻比較高，市場公開性不夠好，所以就需要建立多層次的股權(quán)退出機制。所建立的退出模式是賦予投資者多輪融資期的退出選擇權(quán)，應(yīng)用這一模式，使得投資者能夠在每一期都能選擇繼續(xù)投資，或者是退出平臺，將資金收回。此時投資者的收益和退出權(quán)益都能得到有效保障，同時對融資企業(yè)也產(chǎn)生一定的激勵作用，使企業(yè)能夠?qū)ν逗蠊芾聿粩喔倪M，使得股權(quán)眾籌的經(jīng)濟收益不斷增加，加快股權(quán)眾籌二級市場的建立速度[2]。傳統(tǒng)的退出機制難以滿足投資者的退出需求，對此可借鑒美國的做法和思想，建立股權(quán)交易平臺，這一平臺與股權(quán)眾籌平臺相分離，在該平臺上，股權(quán)交易雙方能實現(xiàn)直接對話，這對股權(quán)交易市場定價體系的建立十分有利。另外，需加強股權(quán)眾籌平臺退出機制與其他股權(quán)交易板塊的聯(lián)系，使得股權(quán)交易市場能夠協(xié)調(diào)發(fā)展，加強對轉(zhuǎn)板條件的設(shè)置，盡快實現(xiàn)統(tǒng)一。

(二)注重提高行業(yè)自律性

當前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險水平比較高，正在向正常風(fēng)險的水平過渡。想要順利完成過渡，除了政府部門要發(fā)揮監(jiān)管作用以外，還需要加強行業(yè)自律組織的建設(shè)，對行業(yè)的各個主體起到有效的監(jiān)督作用，確保各個行業(yè)主體都能在開展各項業(yè)務(wù)時充分體現(xiàn)自律精神。此時互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險會有所降低，同時也能為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展創(chuàng)造一個優(yōu)質(zhì)環(huán)境，為行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。提高行業(yè)自律性的有效手段是建立完善的社會征信體系，能夠有效保障互聯(lián)網(wǎng)金融投資行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。目前仍然有很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺沒有與中國人民銀行對接征信系統(tǒng)，這意味著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在控制投資風(fēng)險時能力不強，將我國的社會征信體系與互聯(lián)網(wǎng)金融建立聯(lián)系，能有效控制互聯(lián)網(wǎng)金融投資風(fēng)險，同時也實現(xiàn)提升行業(yè)自律性的目標。

(三)互聯(lián)網(wǎng)金融投資要量力而行

針對大學(xué)生這一特殊群體，為降低金融投資風(fēng)險，需樹立其正確的消費觀和金錢觀。目前人們的經(jīng)濟水平在不斷提高，大學(xué)生的消費觀念、對物質(zhì)生活的追求也發(fā)生變化。大學(xué)生的投資金額有限，他們的資金絕大部分來自父母。為了能夠使大學(xué)生參與到金融投資中，可設(shè)置一些投資門檻低的理財產(chǎn)品。確保投資適度，同時也有效抑制投機氛圍的形成。加強對學(xué)生金錢觀的教育，應(yīng)避免入不敷出情況的出現(xiàn)，學(xué)生學(xué)習(xí)一些有用的理財知識，在有結(jié)余的情況下，可進行一些投資理財活動。大學(xué)生要積極豐富自身的互聯(lián)網(wǎng)金融投資知識，在業(yè)余時間瀏覽財經(jīng)網(wǎng)站，參加與證券投資有關(guān)的選修課程。對自身的投資風(fēng)險承受能力有客觀的評價，進行互聯(lián)網(wǎng)金融投資時量力而行，確保不影響自身的正常生活，能保證滿足基本的生活開支。

(四)建立完備的監(jiān)管體系

股權(quán)眾籌是一種互聯(lián)網(wǎng)金融投資形式，其中存在著一定的投資風(fēng)險。投資風(fēng)險包括收益不確定風(fēng)險、財產(chǎn)虧損風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險。這些風(fēng)險的可控程度以及風(fēng)險的大小，會深刻影響到股權(quán)投資眾籌者的積極性，此時股權(quán)眾籌活動發(fā)展也會受到不利影響。要想實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康可持續(xù)發(fā)展，就需要建立完備的監(jiān)管體系。為實現(xiàn)這一目標要建立行之有效的監(jiān)督機制，就信息披露而言，應(yīng)明確平臺披露信息的主體責任，對于信息披露還需要有明確的分級標準，投資者可根據(jù)披露的信息，做出較為正確的投資決策。同時信息披露不宜過度，因為這會增加企業(yè)的經(jīng)營負擔。所以要制定不同的信息披露標準，可將投資額度作為一項重要依據(jù)[3]。另外，需建立投資額分級管理機制。以互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌為例，能夠為中小型創(chuàng)新企業(yè)提供資金支持，監(jiān)管時就要保證因地制宜，在滿足融資需求的同時，也起到有效規(guī)避風(fēng)險的效果。為完善監(jiān)管體系，可建立第三方平臺，專門負責托管資金，有了第三方資金托管平臺，能防止融資者與投資平臺暗中勾結(jié)，實現(xiàn)對投資者利益的有效保護。

三、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險包括個人信息泄露風(fēng)險、投資損失風(fēng)險、時間風(fēng)險。從實踐情況來看，股權(quán)眾籌與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險掛鉤，很多投資者缺乏風(fēng)險評估的專業(yè)能力。為實現(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)金融投資風(fēng)險的有效控制，應(yīng)建立完善的股權(quán)退出機制，注重提高行業(yè)自律性，提倡廣大用戶在進行互聯(lián)網(wǎng)金融投資時量力而行，并需建立完備的監(jiān)管體系。