企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)防范模型

吳瑋 安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司

引言

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)想要提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，必須需要實(shí)現(xiàn)多元化投資，但是由于諸多因素影響導(dǎo)致面臨較大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)o企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，必須要采取有效措施來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，推進(jìn)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路，從而獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。

一、企業(yè)進(jìn)行多元化投資的主要類型及目的

企業(yè)多元化投資可大致分為以下幾種類型：第一，同心多元化類型，指的是以現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為核心，呈擴(kuò)散式方向進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)發(fā)展，具有相關(guān)性和非相關(guān)性特點(diǎn)；第二，縱向一體化類型，可分為前向和后向兩種形式，前向一體指的是推動(dòng)企業(yè)拓展業(yè)務(wù)范圍，向終端市場(chǎng)方向發(fā)展，后向一體是向上游供應(yīng)鏈端發(fā)展，總體來(lái)看具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和流通性；第三，橫向一體化類型，指的是以市場(chǎng)為中心進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售，在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行重合或擴(kuò)散，也是一種相關(guān)多元化；第四，整體多元化類型，具有較強(qiáng)的混合性，在技術(shù)、市場(chǎng)等方面多元化投資，既有相關(guān)性也無(wú)相關(guān)性。企業(yè)實(shí)行多元化投資的主要目的是避免對(duì)單一市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)度依賴，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分散從而降低了單方面投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)增加收益機(jī)會(huì)，推進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。

二、企業(yè)多元化投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

從企業(yè)多元化投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)方面看，其主要指的是社會(huì)中多種因素對(duì)企業(yè)投資行為產(chǎn)生直接或間接的影響，可大致分為以下幾種形式：

首先，自然風(fēng)險(xiǎn)。不同地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)、自然環(huán)境等發(fā)展情況具有較大差異，促使企業(yè)投資也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，產(chǎn)生的影響也較為不同，可有效證明自然風(fēng)險(xiǎn)具有地域性特征。地理位置優(yōu)越的企業(yè)能夠拓展企業(yè)投資規(guī)模和范圍，但對(duì)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、交通條件落后地區(qū)來(lái)說(shuō)，難以實(shí)現(xiàn)多元化投資，同時(shí)還會(huì)存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，其類型跟隨周?chē)h(huán)境的變化而變化。其次，政策風(fēng)險(xiǎn)。政策對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)始終處于不斷變化中，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)企業(yè)的扶持力度、偏斜力度都不同，會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際發(fā)展情況制定優(yōu)惠政策或制約政策，來(lái)對(duì)企業(yè)投資發(fā)展起到一定規(guī)范、促進(jìn)或抑制作用。除此之外，對(duì)企業(yè)投資及生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生影響方面還包括信貸利率、稅收利率以及進(jìn)出口政策等多項(xiàng)政策內(nèi)容。再次，法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是與企業(yè)投資相關(guān)法律法規(guī)的制定以及對(duì)投資方式、范圍等方面的具體規(guī)定，如果在沒(méi)有明確具體投資法律內(nèi)容的情況下，極易觸碰到法律界限而出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)造成難以挽回的損失[1]。最后，評(píng)審風(fēng)險(xiǎn)。主要是在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下，企業(yè)可通過(guò)股權(quán)并購(gòu)和股權(quán)投資兩種方式進(jìn)行，但是可能由于人員或制度等多種因素影響，出現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估不準(zhǔn)確、債務(wù)隱瞞等不良情況，會(huì)給投資企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患，阻礙企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

從企業(yè)多元化投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面看，是指在整體項(xiàng)目中不同資金之間的比例分布情況，想要通過(guò)投資來(lái)獲取更高的經(jīng)濟(jì)效益，必須要保證企業(yè)可運(yùn)轉(zhuǎn)資金和資源的合理配置，根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

第一，企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定。由于企業(yè)投資方式、結(jié)構(gòu)分配等因素發(fā)生變化，必然會(huì)將企業(yè)有限的資源進(jìn)一步零散劃分，涉及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域呈現(xiàn)出零碎化形態(tài)，對(duì)企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能產(chǎn)生不良影響，還導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位下降、經(jīng)濟(jì)支持與獲取利潤(rùn)不成正比等情況；第二，增加企業(yè)管理難度。企業(yè)多元化投資的落實(shí)拓展了企業(yè)發(fā)展規(guī)模及涉及領(lǐng)域，但是也給企業(yè)管理增添了難度，導(dǎo)致整體支配能力下降，難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)有效管控，可能導(dǎo)致企業(yè)管理始終處于混亂狀態(tài)；第三，不利于打造企業(yè)良好形象。對(duì)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)不明確，對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)認(rèn)知程度不夠，在缺乏對(duì)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)進(jìn)行整合的情況下，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)品牌認(rèn)知模糊，難以打造良好的企業(yè)形象。并且在此基礎(chǔ)上，企業(yè)內(nèi)部多個(gè)產(chǎn)業(yè)相互影響，當(dāng)某一領(lǐng)域出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失等情況時(shí)，會(huì)在一定程度上涉及其他業(yè)務(wù)，從而帶來(lái)較大的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；第四，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化投資，需要后續(xù)資金、資源的不斷支持，會(huì)增加企業(yè)對(duì)資金的需求量，導(dǎo)致資金短缺，甚至資金鏈斷裂，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的投資規(guī)模指的是在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)項(xiàng)目投資資產(chǎn)的總體數(shù)額，與投資成本和價(jià)格具有直接關(guān)系，而產(chǎn)生投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的主要原因包括：

第一，投資規(guī)模與實(shí)際企業(yè)發(fā)展情況不相符，整體結(jié)構(gòu)體系始終處于不平衡狀態(tài)，難以幫助企業(yè)獲取更多的綜合效益。通常情況下，企業(yè)多元化投資具有規(guī)模大、范圍廣和內(nèi)容復(fù)雜等特性，但是企業(yè)中不可能每種產(chǎn)業(yè)都達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模，同時(shí)還經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)資源浪費(fèi)、資金不足等情況，難以保證企業(yè)投資發(fā)展的合理性和持續(xù)性，而投資結(jié)構(gòu)在一定程度上會(huì)受到規(guī)模的制約；第二，投資規(guī)模受到諸多因素限制，難以提升企業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)由于投資資金不足導(dǎo)致無(wú)法引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備、工藝和技術(shù)等，不利于實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的創(chuàng)新研發(fā)，不僅會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生抑制作用，還會(huì)大幅度降低投資報(bào)酬率；第三，投資規(guī)模過(guò)大也是導(dǎo)致規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一，對(duì)投資質(zhì)量和效率的提升產(chǎn)生影響，如果在企業(yè)多元化投資過(guò)程中忽略了對(duì)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的考慮，同時(shí)也沒(méi)有明確投資方式和發(fā)展方向，會(huì)極易出現(xiàn)由于投資規(guī)模過(guò)大而提升負(fù)債的情況，從而延長(zhǎng)了投資回收期，從根本上加大了企業(yè)投資的回收風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須要根據(jù)實(shí)際情況做好投資項(xiàng)目?jī)?nèi)容的了解工作，對(duì)企業(yè)投資現(xiàn)金流量和投資回收期限進(jìn)行合理預(yù)計(jì)和設(shè)定，對(duì)可行性評(píng)價(jià)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性起到一定保障作用。

三、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)防范模型構(gòu)建

在企業(yè)多元化投資過(guò)程中，必須要明確風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容及產(chǎn)生影響，以此為依據(jù)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行有效判定。想要有效提高企業(yè)的投資效益，要在多元化投資環(huán)境下積極構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范模型，才能對(duì)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)防范質(zhì)量起到一定保障作用。

當(dāng)投資環(huán)境、規(guī)模和結(jié)構(gòu)達(dá)到理想投資狀態(tài)時(shí)，多元化投資則會(huì)相應(yīng)地獲取理想收益。當(dāng)企業(yè)想要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資時(shí)，需要對(duì)投資環(huán)境、多元化投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了解和分析，利用有效手段對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。與此同時(shí)，在進(jìn)行模型構(gòu)建過(guò)程中還要充分考慮到資源共享程度、投資因素互補(bǔ)等多項(xiàng)內(nèi)容，將現(xiàn)階段實(shí)際與理想狀態(tài)進(jìn)行對(duì)比和整合，并通過(guò)投資系統(tǒng)、實(shí)際產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)等多個(gè)系統(tǒng)的構(gòu)建，來(lái)建立具有多元化、多屬性的綜合評(píng)價(jià)模型。想要評(píng)價(jià)待投資產(chǎn)業(yè)的價(jià)值Yij與理想估值Yj之間的偏差，可通過(guò)：Yij=∑wjf（xij，xj）2，i=1，2，……，n為評(píng)價(jià)函數(shù)，其中wj為權(quán)重系數(shù)，f（xij，xj）為現(xiàn)實(shí)分量xij與理想點(diǎn)xj之間的某種價(jià)值取數(shù)，通過(guò)計(jì)算得出Yij值，按照大小對(duì)投資產(chǎn)業(yè)進(jìn)行排序和評(píng)價(jià)。此外還可以對(duì)偏差進(jìn)行詳細(xì)測(cè)算，以運(yùn)算結(jié)果為依據(jù)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部因素進(jìn)行綜合考慮，從而對(duì)多元化投資形式、內(nèi)容等進(jìn)行有效決定。如果被評(píng)價(jià)投資產(chǎn)業(yè)價(jià)值與理想估值較為接近，則可證明此項(xiàng)投資產(chǎn)業(yè)能被信任和選擇，反之則會(huì)帶來(lái)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。將多元化投資形式分別進(jìn)行精準(zhǔn)帶入，能夠明確不同投資類型給企業(yè)帶來(lái)的影響，這也間接證明了模型的建立可以最大限度地對(duì)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范[2]。

在進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范模型構(gòu)建后，還要適當(dāng)?shù)貙?shí)施一些風(fēng)險(xiǎn)防范措施，才能在真正意義上保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益：第一，在做好投資環(huán)境考查活動(dòng)的基礎(chǔ)上，對(duì)多元化投資環(huán)境不斷完善，以具有穩(wěn)定性和優(yōu)勢(shì)性的主導(dǎo)業(yè)務(wù)為主開(kāi)展多元化投資活動(dòng)，在符合企業(yè)發(fā)展規(guī)模的基礎(chǔ)上適當(dāng)擴(kuò)大投資規(guī)模，能夠起到分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的，有效提高企業(yè)投資成功率，保證企業(yè)多元化投資質(zhì)量和效率；第二，強(qiáng)化多元化投資管理，在抓住投資機(jī)遇的同時(shí)避免盲目投資，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，為企業(yè)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)境、規(guī)模和結(jié)構(gòu)等具體內(nèi)容的了解和掌握，促使企業(yè)效益與產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行高效結(jié)合。第三，嚴(yán)格按照政府的規(guī)章制度開(kāi)展投資活動(dòng)，做好對(duì)相關(guān)優(yōu)惠政策的解讀和利用，有助于降低企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)投資活動(dòng)的順利開(kāi)展及企業(yè)發(fā)展提供保障[3]；第四，在企業(yè)進(jìn)行多元化投資時(shí)，必須要保證內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、活動(dòng)等具有規(guī)范性和系統(tǒng)性特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)投資效益和風(fēng)險(xiǎn)防范具有直接影響。在實(shí)際活動(dòng)過(guò)程中，需要積極主動(dòng)地對(duì)整體結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善和優(yōu)化，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的落實(shí)力度，通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范制度來(lái)規(guī)范投資與管理行為。同時(shí)還要做好投資人員的管理工作，制定考核與責(zé)任制度來(lái)提升投資專業(yè)能力，有助于企業(yè)獲取更多的投資效益。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，加大對(duì)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)防范的重視力度，是滿足現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，同時(shí)也是提高企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，拓展市場(chǎng)發(fā)展空間的重要內(nèi)容，因此，必須要深化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范模型，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益和投資規(guī)模的和諧統(tǒng)一。