新形勢(shì)下貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)控制

文/薛鍵 編輯/韓英彤

近兩年以來(lái)，受新冠肺炎疫情等影響，全球經(jīng)濟(jì)政治格局在重壓下發(fā)生著各種變化，國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易形勢(shì)則隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治秩序重塑、產(chǎn)業(yè)分工及供應(yīng)鏈的調(diào)整而充滿不確定性。貿(mào)易融資作為與國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易相伴而生的金融支持手段，在新的形勢(shì)下同樣面臨著新的風(fēng)險(xiǎn)。而要繼續(xù)開(kāi)展好貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，就必須對(duì)新形勢(shì)下的貿(mào)易融資做好更有針對(duì)性、更為完備的風(fēng)險(xiǎn)控制。

貿(mào)易融資按業(yè)務(wù)背景可以分為國(guó)際貿(mào)易融資及國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資兩種。國(guó)際貿(mào)易融資主要發(fā)生在跨境背景的信用證、托收和匯款等國(guó)際結(jié)算項(xiàng)下，具體產(chǎn)品包括國(guó)際貿(mào)易訂單融資、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)、打包貸款、進(jìn)出口押匯、進(jìn)出口保理、福費(fèi)廷、國(guó)際證議付、跨境貿(mào)易提貨擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)參與等；國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資和國(guó)內(nèi)貿(mào)易結(jié)算工具息息相關(guān)，目前比較多的業(yè)務(wù)形式主要體現(xiàn)為國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的福費(fèi)廷、保理以及各類供應(yīng)鏈融資等。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，國(guó)際貿(mào)易背景下的貿(mào)易融資和國(guó)內(nèi)貿(mào)易下的貿(mào)易融資既有共性的一面，又因各自業(yè)務(wù)的地域、流程及監(jiān)管主體等的不同而各有側(cè)重。

信用風(fēng)險(xiǎn)

貿(mào)易融資最大的風(fēng)險(xiǎn)始終是信用風(fēng)險(xiǎn)。近兩年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境的劇烈變化給國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易帶來(lái)了更大的不確定性，要保障貿(mào)易融資的授信安全，更需做好以下兩個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制：一在物流環(huán)節(jié)，須確保完成貨物的運(yùn)輸交付；二在資金流環(huán)節(jié)，須確保買家付款不出問(wèn)題。一單交易，只有當(dāng)物流和資金流形成閉環(huán)，貿(mào)易才算“錢貨兩訖”，才能保證關(guān)聯(lián)的貿(mào)易融資不出信用風(fēng)險(xiǎn)。

從物流方面看，以往年份的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸從來(lái)沒(méi)有像最近兩年這樣問(wèn)題頻出，不斷困擾全球的貿(mào)易體系，給貿(mào)易融資帶來(lái)之前不常見(jiàn)的貨物交付風(fēng)險(xiǎn)。2020年，疫情后在全球各大港口蔓延的停工停產(chǎn)潮，對(duì)國(guó)際貿(mào)易物流造成了極大影響；2021年，疫情剛有所恢復(fù)，出人意料的蘇伊士運(yùn)河大阻塞，又一次將全球貿(mào)易的物流風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來(lái)。近年的國(guó)際貿(mào)易運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)不可小覷。

為保證貿(mào)易融資不出信用風(fēng)險(xiǎn)，各方需加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易物流環(huán)節(jié)的重視，設(shè)法控制好物流風(fēng)險(xiǎn)。如應(yīng)及時(shí)掌握貿(mào)易融資相關(guān)地區(qū)的運(yùn)輸通暢程度，并將物流這一子項(xiàng)也列入貿(mào)易融資發(fā)放的考慮因素之內(nèi)，盡量規(guī)避當(dāng)期可能遭受運(yùn)輸困難的國(guó)家和地區(qū)，并適當(dāng)安排多樣化的運(yùn)輸線路及運(yùn)輸方式，實(shí)現(xiàn)物流風(fēng)險(xiǎn)的最小化。此外，也應(yīng)該充分掌握與運(yùn)輸相關(guān)的保險(xiǎn)安排以及按照INCOTERMS，選擇對(duì)貿(mào)易融資的融資方有利的貿(mào)易術(shù)語(yǔ)，適當(dāng)轉(zhuǎn)嫁運(yùn)輸時(shí)段的風(fēng)險(xiǎn)，以降低由物流不暢而給貿(mào)易融資帶來(lái)的不能及時(shí)還款的信用風(fēng)險(xiǎn)，確保貿(mào)易融資的安全。

從資金流方面看，延續(xù)兩年的新冠肺炎疫情對(duì)海內(nèi)外買家的付款意愿、付款能力都造成一定影響，進(jìn)而造成國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在國(guó)際貿(mào)易中，買賣雙方相隔遙遠(yuǎn)，對(duì)交易對(duì)手的盡職調(diào)查本就不易；而這兩年，疫情又使得現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研等風(fēng)險(xiǎn)控制手段不能使用。對(duì)此，更加需要審慎地選擇交易對(duì)手，加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手所在國(guó)家的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)研究，所在行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究。要做好對(duì)交易對(duì)手的選擇，盡量以更為嚴(yán)格的KYC手段，從源頭上降低貿(mào)易融資的信用風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)出口客戶發(fā)放貿(mào)易融資，還需協(xié)助客戶管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，以防范因匯率變化過(guò)大造成融資企業(yè)還款困難。如在2020年年中至年末，美元對(duì)人民幣貶值近10%，假設(shè)去年年中有一筆外貿(mào)回款不做及時(shí)結(jié)匯處理的話，那么到年末僅匯率損失就將近一成，而國(guó)際貿(mào)易的利潤(rùn)率一般還達(dá)不到10%。故防范貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性原則，建議客戶采用遠(yuǎn)期、期權(quán)等匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品做好鎖匯工作，以保證貿(mào)易融資安全，防范由匯率風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)事件。

法律風(fēng)險(xiǎn)

最近兩年，國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序受到的包括疫情在內(nèi)的各種沖擊，比以往要多得多，涉及到的與貿(mào)易融資相關(guān)的法律問(wèn)題越來(lái)越多，處置不好的話，會(huì)給貿(mào)易融資帶來(lái)較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

在國(guó)際貿(mào)易上，這兩年來(lái)較典型的法律問(wèn)題之一是“不可抗力條款”。去年疫情肇始，國(guó)內(nèi)由于無(wú)法及時(shí)組織生產(chǎn)，較多的貿(mào)易企業(yè)因不能如期供貨而無(wú)法按合同履約，不少我國(guó)出口企業(yè)援引合同中擬定的不可抗力條款，一定程度上降低了無(wú)法履行合同的成本，因此也降低了相關(guān)貿(mào)易融資的法律風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)也有不少中小貿(mào)易商，之前未能認(rèn)識(shí)到不可抗力條款的重要性，在貿(mào)易合同中無(wú)類似免責(zé)條款，所以在真正出現(xiàn)不可抗力情形時(shí)，較難按合同減免責(zé)任。

在國(guó)內(nèi)貿(mào)易當(dāng)中，近兩年來(lái)國(guó)內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)領(lǐng)域相對(duì)較新，發(fā)展極為迅速，因而與貿(mào)易融資相關(guān)的法律問(wèn)題也較多出現(xiàn)于此。特別是去年以來(lái)，逐漸發(fā)展成為國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資產(chǎn)品主流的國(guó)內(nèi)信用證及福費(fèi)廷，由于其業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅猛，交易背景龐雜，出現(xiàn)了一些法律風(fēng)險(xiǎn)。

以新形勢(shì)下國(guó)內(nèi)信用證的典型案例——湘電國(guó)貿(mào)信用證糾紛案為例。在該案中，位于湖南省的數(shù)家國(guó)內(nèi)信用證開(kāi)證行因當(dāng)?shù)胤ㄔ簩?duì)涉及湘電國(guó)貿(mào)“欺詐例外”的國(guó)內(nèi)信用證進(jìn)行止付，造成上海等地若干作為受益人提供貿(mào)易融資的銀行陷入風(fēng)險(xiǎn)事件。后經(jīng)上海金融法院及湖南省高院判決，法院最后認(rèn)定，國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的福費(fèi)廷符合“議付”定義。這使涉案提供貿(mào)易融資的銀行能夠以善意第三人的身份，按信用證欺詐“例外的例外”的原則，得到開(kāi)證行的付款。對(duì)最近兩年飛速發(fā)展、總金額已達(dá)兩萬(wàn)億元的國(guó)內(nèi)信用證福費(fèi)廷市場(chǎng)而言，這個(gè)判例意義重大。判例從法律的角度最后認(rèn)定了國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資中銀行普遍采取的福費(fèi)廷方式即為“議付”，從而在一定程度上為整個(gè)市場(chǎng)避免了一個(gè)巨大的潛在法律風(fēng)險(xiǎn)。

要在國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易中防范法律風(fēng)險(xiǎn)，一定要在總體上重視法律保障在貿(mào)易融資中起到的作用，除了要在新形勢(shì)、新情況下，對(duì)相對(duì)較新的業(yè)務(wù)，及時(shí)從法律角度加以認(rèn)知、跟進(jìn)，避免由于對(duì)新業(yè)務(wù)缺乏控制手段而造成損失外，還需要對(duì)固有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所涉及合同等細(xì)節(jié)做到深入、細(xì)致的了解和把握。

監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

從2017年銀監(jiān)會(huì)對(duì)“三違反、三套利、四不當(dāng)、銀行業(yè)存在的十個(gè)方面問(wèn)題”進(jìn)行的專項(xiàng)檢查，到今年開(kāi)展銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)“內(nèi)控合規(guī)管理建設(shè)年”活動(dòng)，監(jiān)管合規(guī)成為近年來(lái)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要組成部分。

貿(mào)易融資作為與資金流、物流和信息流緊密相關(guān)的一類融資產(chǎn)品，在對(duì)其監(jiān)管合規(guī)方面，國(guó)際和國(guó)內(nèi)會(huì)有不同的針對(duì)性指向。在國(guó)際貿(mào)易中，監(jiān)管合規(guī)主要體現(xiàn)在跨境資金流動(dòng)的合規(guī)要求上，也就是更大程度上是要避免外匯管理方面的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；而在國(guó)內(nèi)貿(mào)易關(guān)聯(lián)的貿(mào)易融資中，貿(mào)易融資作為信貸產(chǎn)品的一種，主要受信貸監(jiān)管政策的約束，監(jiān)管合規(guī)更要符合銀保監(jiān)會(huì)的口徑。

控制國(guó)際貿(mào)易融資的外匯管理風(fēng)險(xiǎn)，除了全面掌握外匯管理政策之外，尤其需要掌握外匯管理背后跨境資金流動(dòng)的大趨勢(shì)。此外，跨境貿(mào)易融資的監(jiān)管合規(guī)之下，也需加強(qiáng)監(jiān)管數(shù)據(jù)的合規(guī)工作。有效確保國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資的監(jiān)管合規(guī)，則還需加強(qiáng)對(duì)銀保監(jiān)會(huì)信貸管控等政策的掌握及實(shí)務(wù)跟進(jìn)。例如，在國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資中，最重要的合規(guī)要求之一是必須確保貿(mào)易背景真實(shí)性，即無(wú)論使用何種國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資具體產(chǎn)品，融資均需確為企業(yè)實(shí)際交易產(chǎn)生的融資需求而發(fā)放。這是銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于貿(mào)易融資的監(jiān)管底線，也是商業(yè)銀行對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資開(kāi)展盡職調(diào)查的重點(diǎn)。此外，國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資的行業(yè)投向也需嚴(yán)格按照銀保監(jiān)會(huì)的要求，嚴(yán)控對(duì)如房地產(chǎn)、“兩高一?！钡刃袠I(yè)的融資。

在嚴(yán)監(jiān)管的總體形勢(shì)下，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)貿(mào)易項(xiàng)下的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，均需確保切實(shí)按照外匯管理、銀保監(jiān)會(huì)等的監(jiān)管要求開(kāi)展業(yè)務(wù)，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。任何以犧牲監(jiān)管合規(guī)為代價(jià)的業(yè)務(wù)發(fā)展，最終都將得不償失。

反洗錢風(fēng)險(xiǎn)

在反洗錢業(yè)界有一個(gè)說(shuō)法——“貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是洗錢的重災(zāi)區(qū)”。這樣說(shuō)或許言過(guò)其實(shí)，但也確實(shí)反映出在貿(mào)易融資領(lǐng)域控制反洗錢風(fēng)險(xiǎn)的重要性。2021年1月20日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《銀行跨境業(yè)務(wù)反洗錢和反恐怖融資工作指引（試行）》（銀發(fā)〔2021〕16號(hào)），對(duì)包括國(guó)際貿(mào)易融資在內(nèi)的跨境業(yè)務(wù)提出了更加嚴(yán)格的反洗錢要求。

在國(guó)際貿(mào)易融資中防范反洗錢風(fēng)險(xiǎn)，需做好客戶盡職調(diào)查，因?yàn)榭蛻舻馁|(zhì)量和類別直接決定其業(yè)務(wù)的可信度；還要做好業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與盡職調(diào)查，并持續(xù)監(jiān)控；必要時(shí)還要采取強(qiáng)化審查措施，如要求客戶提供或主動(dòng)收集更多的直接證明材料，進(jìn)行第三方查證、實(shí)地查訪等；對(duì)大額可疑交易還要做好報(bào)告及資料留存。

具體到銀行的實(shí)務(wù)操作上，在諸多細(xì)節(jié)上要求會(huì)更嚴(yán)。比如銀行在識(shí)別客戶跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)背景時(shí)，不能僅機(jī)械地收集、留存客戶提供的貿(mào)易背景資料，而是要以“邏輯合理性”和“商業(yè)合理性”這兩個(gè)原則做出判斷，對(duì)交易材料與跨境業(yè)務(wù)的金額、幣種、期限等進(jìn)行交叉驗(yàn)證。再比如在反洗錢識(shí)別方法方面，審查內(nèi)容有更為詳細(xì)的動(dòng)作要求，在對(duì)貿(mào)易融資客戶做盡職調(diào)查時(shí)，需要將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)與客戶的實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資本實(shí)力、行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)特征以及客戶過(guò)往交易習(xí)慣等加以對(duì)比，進(jìn)行合理審查，以保證業(yè)務(wù)中不存在違反反洗錢規(guī)定的問(wèn)題。

自2019年4月FATF（反洗錢金融行動(dòng)特別工作組）發(fā)布我國(guó)的反洗錢與反恐怖融資互評(píng)估報(bào)告后，國(guó)內(nèi)的反洗錢工作要求顯著提高。2021年4月，人民銀行發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資監(jiān)督管理辦法》，要求包括國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資在內(nèi)的銀行業(yè)務(wù)，未來(lái)均需按規(guī)定加強(qiáng)反洗錢內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理工作，優(yōu)化反洗錢的措施和手段。比如，在國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中，如涉及有百分之百保證金的低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，還需對(duì)保證金來(lái)源做反洗錢角度的排查，并對(duì)貿(mào)易融資發(fā)放后的融資資金流向進(jìn)行跟蹤監(jiān)管，防范反洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

隨著《中華人民共和國(guó)反洗錢法（修訂草案公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》在2021年6月1日出臺(tái)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，無(wú)論是國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)內(nèi)貿(mào)易相關(guān)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，未來(lái)均需進(jìn)一步做實(shí)做細(xì)反洗錢工作，以確保在反洗錢方面的合規(guī)。

貿(mào)易融資是一項(xiàng)古老的金融業(yè)務(wù)，其起源甚至可以追溯至數(shù)千年前的美索不達(dá)米亞。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)具有所謂的“自償性”，即銀行在客戶貿(mào)易流程中為客戶提供的融資便利，其還款來(lái)源能得到貿(mào)易回款的天然保障，因而整體信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；同時(shí)，貿(mào)易融資占用銀行經(jīng)濟(jì)資本較低，且其融資還可嵌入國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易的各個(gè)階段。綜上，長(zhǎng)期以來(lái)，貿(mào)易融資成為銀行服務(wù)企業(yè)的重要手段，是銀行信貸產(chǎn)品的重要組成部分。

近幾年來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)乃至科技的變化，使貿(mào)易融資所處的形勢(shì)與前幾年大不相同：監(jiān)管趨嚴(yán)、信用風(fēng)險(xiǎn)增大，以及法律及反洗錢等風(fēng)險(xiǎn)，均不可忽視。在此新形勢(shì)下，面對(duì)新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，貿(mào)易融資需要重點(diǎn)關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及反洗錢等風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)控意識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制，以順應(yīng)變化、謀求發(fā)展，將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)繼續(xù)做大做強(qiáng)。