新形勢下貿(mào)易融資風(fēng)險控制

文/薛鍵 編輯/韓英彤

近兩年以來，受新冠肺炎疫情等影響，全球經(jīng)濟(jì)政治格局在重壓下發(fā)生著各種變化，國際、國內(nèi)貿(mào)易形勢則隨著國際經(jīng)濟(jì)政治秩序重塑、產(chǎn)業(yè)分工及供應(yīng)鏈的調(diào)整而充滿不確定性。貿(mào)易融資作為與國際、國內(nèi)貿(mào)易相伴而生的金融支持手段，在新的形勢下同樣面臨著新的風(fēng)險。而要繼續(xù)開展好貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，就必須對新形勢下的貿(mào)易融資做好更有針對性、更為完備的風(fēng)險控制。

貿(mào)易融資按業(yè)務(wù)背景可以分為國際貿(mào)易融資及國內(nèi)貿(mào)易融資兩種。國際貿(mào)易融資主要發(fā)生在跨境背景的信用證、托收和匯款等國際結(jié)算項下，具體產(chǎn)品包括國際貿(mào)易訂單融資、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)、打包貸款、進(jìn)出口押匯、進(jìn)出口保理、福費廷、國際證議付、跨境貿(mào)易提貨擔(dān)保和風(fēng)險參與等；國內(nèi)貿(mào)易融資和國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算工具息息相關(guān)，目前比較多的業(yè)務(wù)形式主要體現(xiàn)為國內(nèi)信用證項下的福費廷、保理以及各類供應(yīng)鏈融資等。在風(fēng)險控制上，國際貿(mào)易背景下的貿(mào)易融資和國內(nèi)貿(mào)易下的貿(mào)易融資既有共性的一面，又因各自業(yè)務(wù)的地域、流程及監(jiān)管主體等的不同而各有側(cè)重。

信用風(fēng)險

貿(mào)易融資最大的風(fēng)險始終是信用風(fēng)險。近兩年來，國際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境的劇烈變化給國際、國內(nèi)貿(mào)易帶來了更大的不確定性，要保障貿(mào)易融資的授信安全，更需做好以下兩個環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制：一在物流環(huán)節(jié)，須確保完成貨物的運輸交付；二在資金流環(huán)節(jié)，須確保買家付款不出問題。一單交易，只有當(dāng)物流和資金流形成閉環(huán)，貿(mào)易才算“錢貨兩訖”，才能保證關(guān)聯(lián)的貿(mào)易融資不出信用風(fēng)險。

從物流方面看，以往年份的遠(yuǎn)洋運輸從來沒有像最近兩年這樣問題頻出，不斷困擾全球的貿(mào)易體系，給貿(mào)易融資帶來之前不常見的貨物交付風(fēng)險。2020年，疫情后在全球各大港口蔓延的停工停產(chǎn)潮，對國際貿(mào)易物流造成了極大影響；2021年，疫情剛有所恢復(fù)，出人意料的蘇伊士運河大阻塞，又一次將全球貿(mào)易的物流風(fēng)險凸顯出來。近年的國際貿(mào)易運輸風(fēng)險，確實不可小覷。

為保證貿(mào)易融資不出信用風(fēng)險，各方需加強(qiáng)對貿(mào)易物流環(huán)節(jié)的重視，設(shè)法控制好物流風(fēng)險。如應(yīng)及時掌握貿(mào)易融資相關(guān)地區(qū)的運輸通暢程度，并將物流這一子項也列入貿(mào)易融資發(fā)放的考慮因素之內(nèi)，盡量規(guī)避當(dāng)期可能遭受運輸困難的國家和地區(qū)，并適當(dāng)安排多樣化的運輸線路及運輸方式，實現(xiàn)物流風(fēng)險的最小化。此外，也應(yīng)該充分掌握與運輸相關(guān)的保險安排以及按照INCOTERMS，選擇對貿(mào)易融資的融資方有利的貿(mào)易術(shù)語，適當(dāng)轉(zhuǎn)嫁運輸時段的風(fēng)險，以降低由物流不暢而給貿(mào)易融資帶來的不能及時還款的信用風(fēng)險，確保貿(mào)易融資的安全。

從資金流方面看，延續(xù)兩年的新冠肺炎疫情對海內(nèi)外買家的付款意愿、付款能力都造成一定影響，進(jìn)而造成國際貿(mào)易融資信用風(fēng)險問題。在國際貿(mào)易中，買賣雙方相隔遙遠(yuǎn)，對交易對手的盡職調(diào)查本就不易；而這兩年，疫情又使得現(xiàn)場調(diào)研等風(fēng)險控制手段不能使用。對此，更加需要審慎地選擇交易對手，加強(qiáng)對交易對手所在國家的國別風(fēng)險研究，所在行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險研究。要做好對交易對手的選擇，盡量以更為嚴(yán)格的KYC手段，從源頭上降低貿(mào)易融資的信用風(fēng)險。

對國內(nèi)進(jìn)出口客戶發(fā)放貿(mào)易融資，還需協(xié)助客戶管理好匯率風(fēng)險，以防范因匯率變化過大造成融資企業(yè)還款困難。如在2020年年中至年末，美元對人民幣貶值近10%，假設(shè)去年年中有一筆外貿(mào)回款不做及時結(jié)匯處理的話，那么到年末僅匯率損失就將近一成，而國際貿(mào)易的利潤率一般還達(dá)不到10%。故防范貿(mào)易融資信用風(fēng)險，應(yīng)堅持風(fēng)險中性原則，建議客戶采用遠(yuǎn)期、期權(quán)等匯率避險產(chǎn)品做好鎖匯工作，以保證貿(mào)易融資安全，防范由匯率風(fēng)險引發(fā)的信用風(fēng)險事件。

法律風(fēng)險

最近兩年，國際經(jīng)貿(mào)秩序受到的包括疫情在內(nèi)的各種沖擊，比以往要多得多，涉及到的與貿(mào)易融資相關(guān)的法律問題越來越多，處置不好的話，會給貿(mào)易融資帶來較大的法律風(fēng)險。

在國際貿(mào)易上，這兩年來較典型的法律問題之一是“不可抗力條款”。去年疫情肇始，國內(nèi)由于無法及時組織生產(chǎn)，較多的貿(mào)易企業(yè)因不能如期供貨而無法按合同履約，不少我國出口企業(yè)援引合同中擬定的不可抗力條款，一定程度上降低了無法履行合同的成本，因此也降低了相關(guān)貿(mào)易融資的法律風(fēng)險。不過也有不少中小貿(mào)易商，之前未能認(rèn)識到不可抗力條款的重要性，在貿(mào)易合同中無類似免責(zé)條款，所以在真正出現(xiàn)不可抗力情形時，較難按合同減免責(zé)任。

在國內(nèi)貿(mào)易當(dāng)中，近兩年來國內(nèi)信用證及福費廷業(yè)務(wù)領(lǐng)域相對較新，發(fā)展極為迅速，因而與貿(mào)易融資相關(guān)的法律問題也較多出現(xiàn)于此。特別是去年以來，逐漸發(fā)展成為國內(nèi)貿(mào)易融資產(chǎn)品主流的國內(nèi)信用證及福費廷，由于其業(yè)務(wù)量增長迅猛，交易背景龐雜，出現(xiàn)了一些法律風(fēng)險。

以新形勢下國內(nèi)信用證的典型案例——湘電國貿(mào)信用證糾紛案為例。在該案中，位于湖南省的數(shù)家國內(nèi)信用證開證行因當(dāng)?shù)胤ㄔ簩ι婕跋骐妵Q(mào)“欺詐例外”的國內(nèi)信用證進(jìn)行止付，造成上海等地若干作為受益人提供貿(mào)易融資的銀行陷入風(fēng)險事件。后經(jīng)上海金融法院及湖南省高院判決，法院最后認(rèn)定，國內(nèi)信用證項下的福費廷符合“議付”定義。這使涉案提供貿(mào)易融資的銀行能夠以善意第三人的身份，按信用證欺詐“例外的例外”的原則，得到開證行的付款。對最近兩年飛速發(fā)展、總金額已達(dá)兩萬億元的國內(nèi)信用證福費廷市場而言，這個判例意義重大。判例從法律的角度最后認(rèn)定了國內(nèi)貿(mào)易融資中銀行普遍采取的福費廷方式即為“議付”，從而在一定程度上為整個市場避免了一個巨大的潛在法律風(fēng)險。

要在國際、國內(nèi)貿(mào)易中防范法律風(fēng)險，一定要在總體上重視法律保障在貿(mào)易融資中起到的作用，除了要在新形勢、新情況下，對相對較新的業(yè)務(wù)，及時從法律角度加以認(rèn)知、跟進(jìn)，避免由于對新業(yè)務(wù)缺乏控制手段而造成損失外，還需要對固有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所涉及合同等細(xì)節(jié)做到深入、細(xì)致的了解和把握。

監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險

從2017年銀監(jiān)會對“三違反、三套利、四不當(dāng)、銀行業(yè)存在的十個方面問題”進(jìn)行的專項檢查，到今年開展銀行業(yè)保險業(yè)“內(nèi)控合規(guī)管理建設(shè)年”活動，監(jiān)管合規(guī)成為近年來貿(mào)易融資業(yè)務(wù)風(fēng)險控制的重要組成部分。

貿(mào)易融資作為與資金流、物流和信息流緊密相關(guān)的一類融資產(chǎn)品，在對其監(jiān)管合規(guī)方面，國際和國內(nèi)會有不同的針對性指向。在國際貿(mào)易中，監(jiān)管合規(guī)主要體現(xiàn)在跨境資金流動的合規(guī)要求上，也就是更大程度上是要避免外匯管理方面的合規(guī)風(fēng)險；而在國內(nèi)貿(mào)易關(guān)聯(lián)的貿(mào)易融資中，貿(mào)易融資作為信貸產(chǎn)品的一種，主要受信貸監(jiān)管政策的約束，監(jiān)管合規(guī)更要符合銀保監(jiān)會的口徑。

控制國際貿(mào)易融資的外匯管理風(fēng)險，除了全面掌握外匯管理政策之外，尤其需要掌握外匯管理背后跨境資金流動的大趨勢。此外，跨境貿(mào)易融資的監(jiān)管合規(guī)之下，也需加強(qiáng)監(jiān)管數(shù)據(jù)的合規(guī)工作。有效確保國內(nèi)貿(mào)易融資的監(jiān)管合規(guī)，則還需加強(qiáng)對銀保監(jiān)會信貸管控等政策的掌握及實務(wù)跟進(jìn)。例如，在國內(nèi)貿(mào)易融資中，最重要的合規(guī)要求之一是必須確保貿(mào)易背景真實性，即無論使用何種國內(nèi)貿(mào)易融資具體產(chǎn)品，融資均需確為企業(yè)實際交易產(chǎn)生的融資需求而發(fā)放。這是銀保監(jiān)會對于貿(mào)易融資的監(jiān)管底線，也是商業(yè)銀行對國內(nèi)貿(mào)易融資開展盡職調(diào)查的重點。此外，國內(nèi)貿(mào)易融資的行業(yè)投向也需嚴(yán)格按照銀保監(jiān)會的要求，嚴(yán)控對如房地產(chǎn)、“兩高一?！钡刃袠I(yè)的融資。

在嚴(yán)監(jiān)管的總體形勢下，無論是國際還是國內(nèi)貿(mào)易項下的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，均需確保切實按照外匯管理、銀保監(jiān)會等的監(jiān)管要求開展業(yè)務(wù)，防范合規(guī)風(fēng)險。任何以犧牲監(jiān)管合規(guī)為代價的業(yè)務(wù)發(fā)展，最終都將得不償失。

反洗錢風(fēng)險

在反洗錢業(yè)界有一個說法——“貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是洗錢的重災(zāi)區(qū)”。這樣說或許言過其實，但也確實反映出在貿(mào)易融資領(lǐng)域控制反洗錢風(fēng)險的重要性。2021年1月20日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布了《銀行跨境業(yè)務(wù)反洗錢和反恐怖融資工作指引（試行）》（銀發(fā)〔2021〕16號），對包括國際貿(mào)易融資在內(nèi)的跨境業(yè)務(wù)提出了更加嚴(yán)格的反洗錢要求。

在國際貿(mào)易融資中防范反洗錢風(fēng)險，需做好客戶盡職調(diào)查，因為客戶的質(zhì)量和類別直接決定其業(yè)務(wù)的可信度；還要做好業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險識別與盡職調(diào)查，并持續(xù)監(jiān)控；必要時還要采取強(qiáng)化審查措施，如要求客戶提供或主動收集更多的直接證明材料，進(jìn)行第三方查證、實地查訪等；對大額可疑交易還要做好報告及資料留存。

具體到銀行的實務(wù)操作上，在諸多細(xì)節(jié)上要求會更嚴(yán)。比如銀行在識別客戶跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)背景時，不能僅機(jī)械地收集、留存客戶提供的貿(mào)易背景資料，而是要以“邏輯合理性”和“商業(yè)合理性”這兩個原則做出判斷，對交易材料與跨境業(yè)務(wù)的金額、幣種、期限等進(jìn)行交叉驗證。再比如在反洗錢識別方法方面，審查內(nèi)容有更為詳細(xì)的動作要求，在對貿(mào)易融資客戶做盡職調(diào)查時，需要將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)與客戶的實際經(jīng)營規(guī)模、資本實力、行業(yè)特點、經(jīng)營特征以及客戶過往交易習(xí)慣等加以對比，進(jìn)行合理審查，以保證業(yè)務(wù)中不存在違反反洗錢規(guī)定的問題。

自2019年4月FATF（反洗錢金融行動特別工作組）發(fā)布我國的反洗錢與反恐怖融資互評估報告后，國內(nèi)的反洗錢工作要求顯著提高。2021年4月，人民銀行發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資監(jiān)督管理辦法》，要求包括國內(nèi)貿(mào)易融資在內(nèi)的銀行業(yè)務(wù)，未來均需按規(guī)定加強(qiáng)反洗錢內(nèi)部控制和風(fēng)險管理工作，優(yōu)化反洗錢的措施和手段。比如，在國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中，如涉及有百分之百保證金的低風(fēng)險業(yè)務(wù)，還需對保證金來源做反洗錢角度的排查，并對貿(mào)易融資發(fā)放后的融資資金流向進(jìn)行跟蹤監(jiān)管，防范反洗錢風(fēng)險。

隨著《中華人民共和國反洗錢法（修訂草案公開征求意見稿）》在2021年6月1日出臺向社會公開征求意見，無論是國際貿(mào)易還是國內(nèi)貿(mào)易相關(guān)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，未來均需進(jìn)一步做實做細(xì)反洗錢工作，以確保在反洗錢方面的合規(guī)。

貿(mào)易融資是一項古老的金融業(yè)務(wù)，其起源甚至可以追溯至數(shù)千年前的美索不達(dá)米亞。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)具有所謂的“自償性”，即銀行在客戶貿(mào)易流程中為客戶提供的融資便利，其還款來源能得到貿(mào)易回款的天然保障，因而整體信用風(fēng)險相對較??；同時，貿(mào)易融資占用銀行經(jīng)濟(jì)資本較低，且其融資還可嵌入國際、國內(nèi)貿(mào)易的各個階段。綜上，長期以來，貿(mào)易融資成為銀行服務(wù)企業(yè)的重要手段，是銀行信貸產(chǎn)品的重要組成部分。

近幾年來國際國內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)乃至科技的變化，使貿(mào)易融資所處的形勢與前幾年大不相同：監(jiān)管趨嚴(yán)、信用風(fēng)險增大，以及法律及反洗錢等風(fēng)險，均不可忽視。在此新形勢下，面對新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，貿(mào)易融資需要重點關(guān)注信用風(fēng)險、法律風(fēng)險、監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險以及反洗錢等風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)風(fēng)控意識，做好風(fēng)險控制，以順應(yīng)變化、謀求發(fā)展，將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)繼續(xù)做大做強(qiáng)。